Transkrip Panggilan Pendapatan Union Pacific Q2 2026

Union Pacific (NYSE: UNP) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Khamis. Baca transkrip lengkap di bawah.

Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=IRhltzPr&overrideActivation=2daohlE54912A

Tonton panggilan pendapatan penuh di bawah:

Ringkasan

Union Pacific melaporkan hasil kewangan rekod untuk Q2 2026 dengan pendapatan bersih $2 bilion dan EPS yang disesuaikan sebanyak $3.41, didorong oleh peningkatan jumlah 2% dan pelaksanaan yang kuat.

Pendapatan operasi meningkat 12% kepada $6.9 bilion, dengan pendapatan pengangkutan juga meningkat 12% hingga $6.5 bilion, disokong oleh pendapatan surcaj bahan api dan pertumbuhan volum.

Syarikat itu meningkatkan prospek 2026 kepada pertumbuhan EPS satu digit yang tinggi, dengan menyebut prestasi separuh pertama yang kuat, peningkatan kecekapan operasi, dan pertumbuhan volum yang dijangkakan.

Sorotan operasi termasuk peningkatan 5% dalam halaju kereta barang dan peningkatan metrik keselamatan, menyumbang kepada prestasi operasi suku kedua yang rekod.

Union Pacific mengumumkan penggabungan yang signifikan dengan Norfolk Southern, dengan Lembaga Pengangkutan Surface menerima permohonan mereka, dan mencapai penyelesaian penggabungan dengan Canadian National, meningkatkan kedudukan kompetitif.

Pengurusan menyoroti prestasi yang kukuh dalam pelbagai segmen termasuk pukal, industri, dan premium, dengan pertumbuhan yang ketara dalam sektor intermodal dan automotif domestik.

Syarikat itu menunjukkan penjanaan aliran tunai yang kuat dengan $5.5 bilion daripada operasi, yang membolehkan pengurangan hutang dan pulangan pemegang saham.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Salam dan selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua Union Pacific 2026. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod mendengar sahaja. Sesi soalan dan jawapan ringkas akan mengikuti persembahan rasmi. Jika sesiapa yang memerlukan bantuan operasi semasa persidangan, sila tekan star zero dari pad kekunci telefon anda. Sebagai peringatan, persidangan ini sedang direkodkan dan slaid untuk persembahan hari ini boleh didapati di laman web Union Pacific.

Sekarang saya gembira untuk memperkenalkan tuan rumah anda, Encik Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif Union Pacific. Terima kasih, Encik Vena. Anda boleh mulakan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Rob. Sangat menghargainya. Dengar, hari yang cukup istimewa di sini hari ini. Hari yang bagus untuk meletakkan keputusan kami untuk suku kedua. Dan hari lahir isteri saya, jadi ia adalah kemenangan berganda dan dia akan mengadu pada masa yang besar jika suku ini tidak baik. Oleh itu, izinkan saya menyerlahkan bagaimana ia bergerak ke hadapan. Dia mungkin jahat kepada saya hari ini. Jadi mengapa kita tidak bermula. Di sini bersama saya hari ini di Omaha ialah Ketua Pegawai Kewangan kami, Jennifer Hamann; Naib Presiden Eksekutif Pemasaran dan Jualan kami, Kenny Rocker; dan Naib Presiden Eksekutif Operasi kami, Eric Gehringer. Selamat hari untuk kereta api di luar sana. Cuaca baik, sedikit ribut masuk, tetapi tidak ada yang kita boleh tangani. Betul, Eric?

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Ya. Sempurna.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Sekarang mari kita semak sorotan pada slaid empat. Pagi ini kami melaporkan rekod hasil kewangan yang didorong oleh pelaksanaan yang kuat dan pertumbuhan volum 2%. Pendapatan bersih berjumlah $2 bilion dan pendapatan sesaham, setelah kami menyesuaikan kos penggabungan, meningkat kepada $3.41. Terdapat banyak selok-belok ketika kami membandingkan prestasi kami berbanding tahun lepas. Bahan api adalah pemacu besar pendapatan dan perbelanjaan surcaj tahun ini dan kami mempunyai beberapa satu masa yang kami panggil tahun lepas.

Tetapi apa yang sangat penting ialah apabila kita menghapuskan semua itu, kita melihat peningkatan teras yang kukuh dalam hasil kami dengan pertumbuhan pendapatan dan pendapatan operasi. Dan kami kira-kira 10 mata asas lebih baik pada nisbah operasi kami. Sekarang pasukan akan membimbing anda melalui suku dengan lebih terperinci dan kemudian saya akan kembali dan membungkusnya sebelum kami pergi ke Q & A. Saya sangat teruja pagi ini pada Q & A. Mencari beberapa soalan pintar yang hebat daripada pemilik penganalisis pintar kami. Kami akan bermula dengan Jennifer dan kewangan suku kedua.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Baiklah, terima kasih, Jim, dan selamat pagi, semua orang. Mari kita mulakan dengan penyata pendapatan suku kedua kami pada slaid enam di mana pendapatan operasi sebanyak $6.9 bilion meningkat 12% berbanding tahun lalu dan pendapatan pengangkutan juga meningkat 12% kepada $6.5 bilion. Memecahkan pemacu pendapatan pengangkutan, pertumbuhan volum menambah 225 mata asas. Pendapatan surcaj bahan api menambah 750 mata asas dan meningkat kira-kira $460 juta yang mencerminkan kesan harga dan jumlah bahan api tahun ke tahun yang lebih tinggi.

Harga teras yang kukuh digabungkan dengan campuran perniagaan untuk mendorong peningkatan pendapatan pengangkutan 175 mata asas. Yang penting, dolar harga suku tahunan kami terus melebihi dolar inflasi kerana kami bersaing dan memenangi perniagaan pada tahap yang mencerminkan nilai perkhidmatan kereta api kami. Saya juga ingin menyebut bahawa campuran perniagaan suku kedua adalah sedikit cabang pada suku itu kerana pertumbuhan intermodal domestik melampaui jangkaan dan mengimbangi faedah campuran trafik intermodal antarabangsa yang kurang.

Mengikut barisan teratas, pendapatan lain meningkat 11% kepada $346 juta kerana jumlah yang lebih tinggi mendorong peningkatan pendapatan anak syarikat dan aksesori. Beralih kepada perbelanjaan, slaid lampiran kami memberikan lebih terperinci kerana jumlah perbelanjaan operasi meningkat 13% kepada $4.1 bilion terutamanya dari harga bahan api diesel yang lebih tinggi. Perbelanjaan pampasan dan faedah meningkat 1% berbanding hasil yang dilaporkan tahun lalu yang merangkumi perjanjian pembelian brakeman akhir sebanyak $55 juta.

Tidak termasuk perjanjian itu, kos suku kedua setiap pekerja meningkat 7% didorong oleh kos gaji dan faedah yang lebih tinggi. Pemacu utama untuk mengimbangi inflasi gaji adalah produktiviti tenaga kerja dan kami telah memberikan hasil rekod lapan suku berturut-turut. Walaupun kami yakin kami akan meneruskan trend produktiviti itu, kami kini menjangkakan pampasan sepanjang tahun bagi setiap pekerja meningkat sekitar 6%. Perbelanjaan bahan api meningkat 63% dengan kenaikan harga bahan api purata 60% dan 2% lebih tinggi ton-mil kasar tahun ke tahun.

Harga setiap gelen kami meningkat dari $2.42 kepada $3.86 dan menambah 120 mata asas kepada nisbah operasi kami. Perkhidmatan pembelian dan perbelanjaan bahan meningkat 10% disebabkan oleh kos berkaitan penggabungan serta perbelanjaan intermodal dan subsidiari yang lebih tinggi. Walaupun jumlah meningkat, pajakan peralatan operasi yang lebih sedikit dan rekod waktu kitaran suku kedua mendorong pengurangan 7% dalam peralatan dan sewa lain, dan perbelanjaan lain meningkat 13% pada kos korban yang lebih tinggi. Perbelanjaan cukai pendapatan meningkat 29% mencerminkan faedah cukai negeri tertunda satu kali sebanyak $115 juta tahun lalu dan pendapatan pra-cukai yang lebih tinggi tahun ini sebahagiannya diimbangi oleh beberapa berita baik pada tahun 2026 dari cukai negeri.

Menyatukan semuanya, kami mempunyai rekod suku tahun dengan pendapatan sesaham yang dilaporkan sebanyak $3.36. Diselaraskan untuk kos penggabungan, pendapatan sesaham kami berjumlah $3.41 dan nisbah operasi adalah 59.2%. Beralih kepada wang tunai dan pulangan serta lembaran imbangan pada slaid 7, hasil kewangan kami yang kukuh diteruskan ke dalam wang tunai daripada operasi $5.5 bilion, meningkat 21% berbanding tahun lepas. Aliran tunai bebas berjumlah $1.8 bilion selepas kami melabur semula dalam rangkaian kami dan mengembalikan dividen terkemuka industri kepada pemegang saham kami.

Kami juga membayar $1.5 bilion hutang jangka panjang pada separuh pertama tahun ini menghasilkan nisbah hutang ke EBITDA yang disesuaikan sebanyak 2.5 kali. Beralih kepada pandangan kami pada slaid 8, kami telah memberikan separuh pertama 2026 yang sangat kuat ketika kami melaksanakan strategi kami dan memberikan peningkatan dalam keselamatan, perkhidmatan, dan kecemerlangan operasi yang membawa kepada pertumbuhan beban kereta. Dari pendekatan fokus itu, kami telah menjana pertumbuhan pendapatan sesaham yang dilaporkan sebanyak 6% tahun hingga kini selaras dengan prospek Januari kami.

Melihat sepanjang tahun ini, kami meningkatkan prospek 2026 kami untuk melaporkan pertumbuhan EPS dalam julat satu digit tinggi kerana kami terus menggerakkan peningkatan jumlah pada rangkaian kami dengan cekap. Kami juga menjangkakan untuk terus memberikan peningkatan nisbah operasi dan mengekalkan kedudukan kepimpinan industri kami walaupun berbanding tekanan margin yang berterusan daripada bahan bakar. Harga bahan api tetap tidak menentu dan pembelian baru-baru ini kami melebihi $4 gelen. Secara keseluruhan, separuh pertama yang kuat tahun 2026 ditambah dengan prospek yang lebih baik menyerlahkan kemampuan kami untuk meningkatkan jumlah, menyampaikan kepada pelanggan, dan menguruskan kos — strategi yang memberikan nilai kepada semua pihak berkepentingan kami.

Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Ken, terima kasih, Jennifer, dan selamat pagi. Kami mempunyai suku kedua yang sangat kuat kerana pendapatan pengangkutan meningkat 12% kepada $6.5 bilion, dan jika anda mengecualikan surcaj bahan api, meningkat 4% kepada $5.5 bilion. Kedua-duanya adalah rekod terbaik yang pernah ada. Mari kita melalui pemacu utama pada slaid 10 bermula dengan segmen pukal kami. Pendapatan meningkat 7% berbanding tahun lepas dengan penurunan jumlah 1%. Produk bijirin dan bijirin mempunyai pertumbuhan jumlah dua digit pada suku kedua yang didorong oleh permintaan eksport yang kuat, pengembangan kemudahan, dan pertumbuhan bahan bakar boleh diperbaharui dan bahan mentah yang berkaitan yang menghasilkan jumlah dan pendapatan suku kedua yang rekod.

Sementara itu, jumlah arang batu dicabar oleh harga gas asli yang lebih lemah, cuaca ringan di lokasi kami yang dilayan, dan waktu henti pelanggan. Faktor-faktor ini memberi kesan buruk kepada permintaan keseluruhan. Beralih ke industri, pendapatan meningkat 8% pada peningkatan jumlah 3% apabila anda mengecualikan surcaj bahan api. Keuntungan harga teras yang kuat memberikan hasil pengangkutan yang rekod dan pendapatan purata setiap kereta. Pertumbuhan petrokimia didorong oleh peningkatan permintaan dan perniagaan baru, dan jumlah logam dan mineral meningkat dengan kemenangan pengeluaran keluli domestik dan pembangunan perniagaan yang lebih tinggi, lebih daripada mengimbangi kelemahan berterusan dalam pasaran abu soda eksport.

Pendapatan premium untuk suku ini meningkat 21% pada peningkatan jumlah 4% dan peningkatan 16% dalam pendapatan purata setiap kereta, mencerminkan surcaj bahan api yang lebih tinggi, harga teras, dan campuran perniagaan yang lebih baik. Intermodal domestik menyampaikan suku rekod keempat berturut-turut dalam jumlah dan pendapatan. Sudah jelas perkhidmatan cemerlang kami menetapkan asas untuk mengembangkan perniagaan, dan itulah yang kami lakukan. Pada suku kedua, aset swasta, aset kereta api, dan jumlah bungkusan semuanya meningkat dua digit, mendapat manfaat daripada kapasiti trak yang terhad dan keuntungan saham.

Sumber penampan kami membolehkan kami bertindak balas dengan cepat untuk meningkatkan permintaan pelanggan. Jumlah intermodal antarabangsa turun 14% berbanding tahun lepas. Walau bagaimanapun, kami melihat peningkatan ketika kami menutup suku yang didorong oleh jumlah import Pantai Barat yang lebih kuat. Dalam automotif, hasilnya juga positif walaupun terdapat kelembutan pasaran kerana hasil pembangunan perniagaan yang kuat. Melihat ke hadapan pada slaid 11, Produk-produk bijirin dan bijirin berada di kedudukan untuk pertumbuhan separuh kedua selanjutnya yang didorong oleh permintaan eksport yang kuat, pembangunan perniagaan yang berterusan dan pembukaan kemudahan baharu.

Saya teruja dengan kemudahan eksport baru AGP yang dibuka minggu depan di Grays Harbour, Washington. Kami juga melihat peningkatan berterusan daripada pasaran bahan bakar boleh diperbaharui dan bahan mentah yang semakin meningkat disokong oleh kepastian dasar yang lebih besar. Dalam arang batu, peningkatan inventori dan harga gas asli yang lebih rendah akan menjadikan separuh kedua yang mencabar. Kami akan terus memerhatikan pasaran ini dengan teliti, tetapi Eric dan pasukannya telah membuktikan bahawa mereka dapat melentur dengan cepat untuk menangani pergeseran jumlah. Kemenangan perniagaan juga membantu mengimbangi beberapa penurunan yang didorong oleh pasaran.

Beralih ke industri, kami masih melihat pasaran perumahan yang lembut, tetapi kami tetap fokus untuk memenangi perniagaan baru dan mengatasi pengeluaran industri. Kami menjangkakan kekuatan berterusan dalam logam, pertumbuhan daripada usaha pembangunan industri, dan peningkatan petrokimia daripada kemenangan pelanggan, seperti permulaan CP Chem yang saya nyatakan pada suku lalu. Dan dengan premium, kami menjangkakan intermodal domestik akan terus berprestasi dengan baik, disokong oleh penukaran di luar jalan raya dan produk perkhidmatan kami.

Intermodal antarabangsa akan merangkumi turun naik tarif tahun lepas sepenuhnya pada bulan Ogos dan kami menjangkakan jumlah positif pada separuh kedua. Dan untuk automotif, kami menjangkakan perniagaan baru dapat mengimbangi kelemahan pasaran. Oleh itu, walaupun kami bangga dengan rekod suku kedua, pasukan memberi tumpuan untuk merebut peluang di hadapan. Pendekatan kami tidak berubah: harga kepada perkhidmatan yang kami sediakan, melabur untuk pertumbuhan, dan terus memenangi perniagaan baru. Dan dengan itu saya akan menyerahkannya kepada Eric.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Terima kasih, Kenny, dan selamat pagi. Kami menyampaikan prestasi operasi suku kedua yang rekod, menjalankan rangkaian lancar dan meningkatkan keselamatan, semuanya sambil mengendalikan jumlah 2% lebih banyak. Semuanya bermula dengan keselamatan, dan kadar pekerja dan kereta luncur bertambah baik berbanding purata putaran tiga tahun masing-masing, yang menonjolkan dedikasi pasukan terhadap keselamatan kritikal, pematuhan peraturan dan inisiatif pencegahan faktor manusia. Beralih ke slaid 13, kami menyediakan perkhidmatan yang luar biasa kerana halaju kereta barang meningkat 5% kepada 231 batu sehari dan menetapkan rekod suku kedua.

Kelajuan kereta api meningkat 3% dan tempat tinggal terminal meningkat 7% apabila kami mengikat rekod suku pertama kami sebanyak 19.7 jam, suku ketiga berturut-turut di bawah 20 jam. Kedua-dua indeks prestasi perkhidmatan intermodal dan nyata selesai pada 95%, menunjukkan keupayaan kami untuk melaksanakan asas dan menggunakan penampan sumber kami dengan berkesan. Ini membolehkan pasukan menyokong pertumbuhan intermodal domestik dua digit pada tahap perkhidmatan yang sangat tinggi. Dan ingat, bar ini hanya menjadi lebih sukar bagi kami kerana ia ditetapkan semula berdasarkan terbaik bulanan, yang kami capai pada tahun 2025.

Peluang tetap bertambah baik dan kami komited untuk menyediakan perkhidmatan yang konsisten dan boleh dipercayai sambil berkembang dengan pelanggan kami. Beralih ke slaid 14, metrik kecekapan utama kami mencerminkan komitmen kami terhadap kecemerlangan operasi kerana kami menyampaikan produktiviti tenaga kerja yang rekod, rekod panjang kereta api dan rekod penggunaan bahan api. Pasukan ini fokus tanpa henti untuk mengenal pasti peluang untuk meningkatkan lagi perkhidmatan, produktiviti dan kecekapan di seluruh rangkaian dengan mula-mula melaksanakan asas-asas, kemudian melaksanakan teknologi baru dan akhirnya melabur dengan bijak kembali ke landasan kereta api.

Produktiviti lokomotif sebanyak 142 meningkat 1% kerana armada aktif rata-rata menurun 1% berbanding 2% ton-mil kasar yang lebih tinggi. Kami berjaya meningkatkan jumlah tambahan dengan memanfaatkan permulaan kereta api sedia ada, menunjukkan penggunaan dan kecekapan aset yang kuat. Kadar penggunaan bahan api kami meningkat 1% kerana kami terus mendapat manfaat daripada inisiatif pemuliharaan bahan api dan teknologi lokomotif dan pelaburan pemodenan. Produktiviti tenaga kerja meningkat 5% pada jumlah 2% yang lebih tinggi.

Tenaga kerja kereta api, enjin dan halaman aktif kami menurun 2%, menunjukkan disiplin kami dan kekal lebih daripada pemboleh ubah isipadu. Akhirnya, panjang kereta api meningkat 2% berbanding tahun lalu, didorong oleh pengoptimuman berterusan rancangan pengangkutan dan pengurangan kereta api mula menutup suku tahun ini. Kami menyampaikan asas sambil meningkatkan jumlah dan melayani pelanggan kami dengan berkesan. Kami mempunyai keupayaan untuk berkembang sambil terus meningkatkan keselamatan dan perkhidmatan.

Apabila prospek Kenny telah bertambah baik, kami telah tangkas dan mengkaji semula sumber asas dan penimbal kami, menyelaraskan kedua-duanya untuk menyokong pertumbuhan. Kami juga terus membuat pelaburan kapasiti strategik termasuk kompleks Houston, sambungan tepi Pacific Northwest dan projek trek berganda Sunset. Pasukan operasi menunjukkan setiap hari bahawa kami bersedia untuk berkembang dengan pelanggan kami sambil menyampaikan perkhidmatan yang kami jual mereka. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kembali kepada Jim.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Eric. Kenny, Jennifer, mengapa kita tidak beralih ke slaid 16? Sebelum kami sampai kepada soalan anda, saya ingin meringkaskan dengan cepat apa yang anda dengar dan memberikan kemas kini mengenai penggabungan kami dengan Norfolk Southern. Semasa pasukan berjalan, kami mempunyai suku kedua yang sangat kuat kerana jumlah, harga dan kecekapan operasi mendorong hasil kewangan yang rekod. Rangkaian ini terus menjadi sangat lancar dan penimbal sumber kami menyokong pertumbuhan berasaskan luas. Melihat ke hadapan, kami bersedia untuk memenuhi peningkatan permintaan pelanggan dengan keselamatan, perkhidmatan dan kecemerlangan operasi terbaik dalam kelas.

Untuk prospek 2026 kami, kami meningkatkan pertumbuhan EPS yang dilaporkan sepanjang tahun dalam julat angka tunggal yang tinggi. Mengenai status penggabungan kami dengan Norfolk Southern, pertama, kami mencapai tonggak yang sangat penting apabila Lembaga Pengangkutan Permukaan menerima permohonan kami lengkap pada 28 Mei. Dan pada hari Isnin kita akan menemui satu lagi tonggak penting apabila kami melengkapkan maklumat tambahan yang diminta dari Lembaga Pengarah. Seperti yang anda lihat apabila anda membacanya, kami telah menjawab dengan teliti setiap soalan Lembaga Pengarah.

Kami juga telah mengambil kesempatan untuk meningkatkan lagi sifat kompetitif penggabungan kami melalui pengembangan harga pintu masuk yang komited di antara beberapa komitmen sukarela lain. Ini adalah sebagai tambahan kepada faedah penggabungan perkhidmatan talian tunggal yang lancar, kebolehpercayaan yang lebih baik, kos yang lebih rendah dan persaingan yang lebih besar terhadap trak dan jalan kereta api lain. Juga semalam kami mengumumkan bahawa kami mencapai perjanjian penyelesaian penggabungan dengan kereta api yang biasa saya bekerja, Canadian National.

Saya berkata sejak hari pertama bahawa penggabungan kami akan mewujudkan industri kereta api yang lebih kuat yang memberikan perkhidmatan yang lebih baik untuk pelanggan. Perjanjian kami dengan Canadian National mengukuhkan komitmen tersebut. Penggabungan kami belum pernah terjadi sebelumnya dan patut ditinjau dengan teliti. Kami telah melakukan kerja rumah kami. Sekarang berbanding hampir satu tahun yang lalu apabila kami mula-mula mengumumkan rancangan kami untuk bergabung, kami mempunyai keyakinan bahawa transaksi kami adalah demi kepentingan awam dan akan memberikan faedah kepada pihak berkepentingan kami, terutamanya pelanggan kami.

Kes untuk kereta api transkontinental kami jelas dan kami sudah bersedia untuk pergi. Dengan itu, Rob, kami bersedia untuk menjawab soalan.

PENGENDALI

Terima kasih. Sekarang kita akan memulakan sesi soalan dan jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda dan nada pengesahan akan menunjukkan baris anda berada dalam barisan soalan. Anda boleh menekan bintang dua jika anda ingin menarik balik soalan anda dari barisan. Bagi peserta yang menggunakan peralatan pembesar suara, mungkin perlu mengambil telefon bimbit anda sebelum menekan kekunci bintang. Oleh kerana bilangan penganalisis yang menyertai kami pada panggilan hari ini, kami akan mengehadkan semua orang kepada satu soalan untuk menampung sebanyak mungkin peserta.

Terima kasih. Dan soalan pertama adalah dari garis Ken Hexter dengan Bank of America.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Ken.

Ken Hexter, Penganalisis di Bank of America

Hei, selamat pagi, Jim. Anda tahu, saya rasa dua bahagian. Satu, sedikit kekeliruan mengenai keuntungan bahan api 14 sen - adakah semuanya meningkat dari bahan bakar dan harga? Mungkin jika Jen, anda boleh menyelidiki perkara itu sedikit. Dan kemudian jika anda boleh mengembangkan perjanjian komersil dengan CN, akses ke EJ & E, mungkin bercakap tentang apa yang diberikan kepada anda dan apa yang anda serahkan di rangkaian di selatan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jennifer, kenapa awak tak.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya, Ken, pada bahagian bahan api, anda tahu, kita hanya menyebut hakikat bahawa ia mempunyai 120 titik asas yang berhadapan kepada nisbah operasi kita, secara matematik. Tetapi apabila anda melihat perbezaan antara perbelanjaan dan surcaj, faedahnya adalah 14 sen.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah. Dan pada pengumuman Nasional Kanada semalam, ia adalah dalam dua bahagian. Bahagian satu adalah sesuatu yang kami tahu bahawa kami ingin memastikan, dan kami mengatakannya sejak awal dan apa yang kami lihat dengan penggabungan itu, bahawa kami perlu melakukan sesuatu. Dan kami memberitahu Lembaga Pengangkutan Surface dua kali bahawa kami tidak pernah mahu mengawal dan mendapatkan lebih dari 50%. Malah, kami memanggil mesyuarat di TRRA dan kereta api lain tidak muncul. Tetapi pada penghujung hari, bahagian yang bagus mengenai perjanjian itu ialah membersihkannya sejauh pemilikan, Terminal Kansas City dan TRRA.

Ia juga membolehkan Canadian National datang antara St Louis, tepat di timur St Louis, ke Kansas City dan memberikan pilihan kepada pelanggan di kawasan itu. Kerana kita akan berakhir dengan dua laluan rel yang kami gunakan dalam arah dan kami akan mempunyai satu lagi. Oleh itu, kami fikir adalah bijak bagi kita untuk tidak terlalu tertumpu. Sekali lagi, itu adalah satu-satunya bahagian syarikat di mana kami mempunyai pertindihan yang ketara, dan itu adalah kawasan yang cukup kecil apabila anda melihat keseluruhan landasan kereta api.

Oleh itu, dengan Canadian National kami mendapat MOU yang mengurusnya. Dan kemudian kami juga bercakap tentang, dan ia sesuai dengan komitmen kami untuk memastikan setiap pintu masuk terbuka. Dan National Canadian berkata, dengar, bolehkah kita mencari cara untuk masuk ke Mexico untuk dapat menggerakkan lalu lintas? Dan kami masih boleh menggunakan Chicago jika kami mahu, tetapi kami ingin jelas bahawa kami boleh menggunakan lokasi keutamaan yang mereka rasa lebih baik untuk dapat mengakses Mexico. Dan kami membuat perjanjian, dan untuk itu kami berkata, dengar, kami mahukan akses yang lebih baik melalui Chicago timur-barat.

Dan kadang-kadang orang melihat perkara dalam jangka pendek dan bukannya jangka panjang dan mereka tidak faham—dengar, saya telah bekerja di Chicago dan saya bekerja di Canadian National di mana kami mengambil masa lebih lama untuk mendapatkan kereta api dari sebelah utara Chicago ke sebelah selatan Chicago di mana terminal kami berbanding untuk menjalankannya dari Putera Rupert ke bahagian utara Chicago. Oleh itu, bila-bila masa kereta api dapat mencari jalan untuk dapat berjalan lebih lancar timur-barat untuk membuat sambungan pertukaran atau kereta api berjalan melalui, itulah yang telah kami lakukan.

Ia menang-menang. Ini adalah kemenangan untuk Union Pacific dan ia juga merupakan kedudukan yang hebat untuk Canadian National. Saya fikir ia adalah perjanjian yang akan membantu kita berdua dapat meningkatkan lalu lintas untuk kita berdua kerana apa yang kita dapat melepaskan jalan raya dan memindahkannya lebih banyak di kereta api. Jadi, Ken, mungkin awak tak mahu banyak perincian, tapi saya hanya memberikannya kepada awak. Baiklah.

Ken Hexter, Penganalisis di Bank of America

Tidak, saya menghargainya. Semoga malam hari jadi yang hebat. Terima kasih, Jim.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Anda bertaruh. Jika saya baik, saya akan bawa dia keluar. Atau jika dia baik, saya akan bawa dia keluar. Jika tidak, kami hanya memesan di McDonald's. Baiklah,

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami adalah dari barisan Chris Weatherby dengan Wells Fargo. Sila teruskan dengan soalan anda.

Chris Weatherby, Penganalisis di Wells Fargo

Hei, terima kasih. Selamat pagi, kawan-kawan. Jadi mungkin berpegang pada topik itu, saya rasa saya hanya ingin melihat apakah anda dapat memperluas sedikit bagaimana anda fikir ini berlaku, kedua-duanya dari perspektif sinergi pendapatan. Saya rasa ada - pada mulanya, dalam perjanjian penggabungan awal, terdapat beberapa konsesi yang dihasilkan, beberapa ratus juta dolar berpotensi konsesi. Jadi mungkin memikirkan perjanjian ini yang telah anda bina dan bagaimana ia boleh mempengaruhi sinergi pendapatan dan nombor konsesi.

Dan kemudian mungkin gambaran yang lebih besar, adakah ini yang pertama dari apa yang boleh menjadi pelbagai jenis susunan ini? Saya rasa, bagaimana perasaan anda tentang penerimaan industri kereta api yang lain? Ini adalah langkah besar yang datang dari potensi penentangan terhadap persetujuan untuk menyelesaikan perjanjian itu. Hanya ingin mendapatkan gambaran tentang cara anda melihat landskap sekarang.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya. Dengar, Chris, saya tidak akan terlalu terperinci mengenai beberapa perbincangan lain yang kami lakukan, tetapi saya akan memberitahu anda bahawa jika orang munasabah, kami lebih bersedia untuk datang. Dan yang satu ini adalah pengembangan yang munasabah untuk Canadian National, dan bagus untuk Union Pacific. Setakat impaknya - dengarkan, kami tahu kita perlu melakukannya. Kami melihat ini sebagai, bagi kami berdua, kisah pertumbuhan, bukan faktor yang membatasi perniagaan. Jadi ini tidak akan memberi kesan kepada apa yang kita lakukan.

Ingat, kita masih perlu meminta mereka beroperasi di kereta api kami untuk sampai ke Mexico. Oleh itu, ia tidak seperti - dan apa yang dilakukannya ialah menjadikan mereka lebih kompetitif terhadap Canadian Pacific Kansas City, jadi mereka dapat berasal dari Kanada dan bersaing terus dan menjual pautan langsung. Dan kita melihat bahawa kerana mereka dapat mengembangkan lebih banyak perniagaan dan tidak kurang, dan kita sepatutnya dapat memperoleh lebih banyak pendapatan pada trackage atau apa sahaja yang kita lakukan dan bagaimana kita memuktamadkan perjanjian itu.

Jadi ia sangat positif, Chris.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya, saya hanya akan mengatakan sebahagian besar daripadanya, yang menangani, tiga hingga dua, dua ke satu serta akses ke Kansas City, semuanya adalah sebahagian daripada apa yang kita tahu bahawa kita mungkin perlu melakukan sesuatu untuk mengatasinya. Jadi semua sebahagian daripada pemikiran kita.

Chris Weatherby, Penganalisis di Wells Fargo

Sempurna. Terima kasih atas masa.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

menghargainya. Mempunyai yang baik, Chris.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari garis Walter Spracklin dengan RBC. Sila teruskan dengan soalan anda.

Walter Spracklin, Penganalisis di RBC

Terima kasih banyak. Selamat pagi.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baik, bagus.

Walter Spracklin, Penganalisis di RBC

Dan saya tahu, Jim, seperti yang anda sebutkan, anda banyak bekerja di EJ&E pastinya ketika kami mula-mula bertemu dan beberapa gelung dan kecekapan yang anda dapat, dan ketika anda menerjemahkan ke dalam penyelesaian transkon, cukup menarik. Ingin tahu sama ada, ketika anda bercakap dengan CN, adakah ini membuka jalan sekarang untuk lebih banyak kerjasama dengan CN? Atau adakah ini sesuatu, okey, kami telah menangani perkara ini sekarang dengan CN, mari kita beralih ke mana-mana jalan kereta api lain? Hanya ingin tahu sama ada anda melihat ini sebagai, okey, itu adalah salah satu pemain yang telah kami hubungi dan sekarang kami meneruskan, atau adakah jalan untuk peluang lebih lanjut dengan CN yang mungkin muncul dalam perbualan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi dengarkan, mari kita mulakan dengan asasnya, kita tidak akan pernah dapat mencapai perjanjian seperti ini dengan Canadian National jika bukan kerana melalui penggabungan. Baiklah? Jadi itulah masalah dengan orang, sesiapa yang berfikir bahawa mudah untuk membuat perjanjian dengan kereta api lain atau syarikat lain. Adakah Walter cukup sukar? Baiklah, jadi penggabungan inilah yang mendorong ini, dan itu adalah sesuatu yang membantu kami dan membantu Canadian National. Ia benar-benar menang-menang.

Saya tidak pasti apa langkah seterusnya. Baiklah. Saya betul-betul tidak. Adakah saya ingin membuatnya - masalah yang kita ada adalah kerana kita tidak mempunyai banyak tumpang tindih. Kami pada dasarnya berurusan dengan pelanggan dua ke satu dan tiga hingga dua kami. Tidak banyak lagi yang perlu kita serahkan. Seperti, apa yang anda berikan? Anda memberi akses kepada seseorang di sekitar Nashville? Nah, kami ingin akses ke Florida, lebih jauh ke selatan daripada Jacksonville. Jadi pada penghujung hari, ia akan menjadi sukar.

Tetapi kita sentiasa terbuka untuk mengadakan perbincangan. Kami betul-betul. Dan jika sesuatu berlaku - dan saya suka hubungan kami dengan warga Kanada - tetapi saya akan memberitahu anda, mereka tidak memberi saya rasa hormat kerana saya tahu kereta api mereka. Saya akan jujur, mereka perunding yang sukar. Anak senjata. Baiklah. Saya berharap saya tidak perlu memberi mereka banyak akses ke Mexico, tetapi pada akhirnya, mereka adalah perunding yang sukar. Mereka pintar, tapi saya suka itu. Itulah yang anda mahukan, Walter, untuk dapat memajukan perjanjian itu bersama-sama.

Dan jika ada perkara lain yang boleh kita fikirkan bagaimana untuk melakukannya, kita akan melakukannya. Kami benar-benar akan. Tetapi saya tidak melihat sekumpulan perkara yang duduk di atas pinggan. Dan Walter, kerana saya rasa awak dah jumpa isteri saya, awak tahu saya tak akan bawa dia keluar untuk burger. Baiklah. Kadang-kadang saya suka bergurau - seperti, peluang saya berkahwin selama 43 tahun seperti saya, atau 44 tahun, dan membawanya keluar untuk burger untuk hari lahirnya - itu tidak akan berjaya.

Walter Spracklin, Penganalisis di RBC

McDonald's tidak ada dalam menu. Saya mendapatnya. Baiklah. Terima kasih banyak, Jim. menghargainya.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Kami berada di Omaha. Ia mungkin seperti stik yang bagus dari Omaha, saya memberitahu anda. Wagyu yang bagus dari ladang di Iowa atau Nebraska. Saya menantikannya malam ini.

Walter Spracklin, Penganalisis di RBC

Itu mungkin berjalan lebih baik. Baiklah, terima kasih sekali lagi, Jim.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari garis Jonathan Chappell dengan Evercore ISI. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jonathan Chappell, Penganalisis di Evercore ISI

Terima kasih. Selamat pagi. Hei, Jim, Jennifer, menjauhkan gear dari penggabungan sebentar, anda meningkatkan panduan EPS, anda tahu, berbanding tiga bulan yang lalu, sambil juga meningkatkan prospek untuk item garis kos yang paling penting anda dengan kos setiap pekerja. Oleh itu, bolehkah anda membantu kami menyelesaikan dari mana majoriti kelebihan datang? Adakah jumlah itu berjalan lebih baik daripada yang dijangkakan? Adakah bayaran tambahan tailwind memberi manfaat kepada anda lebih daripada yang anda fikirkan dalam 2H?

Lebih banyak produktiviti dalam item baris lain? Anda tahu, bagaimana kita membetulkan kedua-dua perubahan itu?

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya, maksudku, saya rasa awak menjawab soalan awak sendiri sedikit, Jonathan. Ia benar-benar beberapa perkara yang berbeza. Sudah tentu, anda tahu, apabila anda mendengar Kenny bercakap dan melihat pandangannya dari segi bagaimana prestasi perniagaan dan apa yang kita lihat peluang untuk separuh kedua tahun ini, ia lebih kuat daripada yang kita fikirkan ia akan datang ke tahun ini, yang merupakan berita hebat dan kami merasa sangat menaik tentang itu. Dan kemudian anda melihat bagaimana Eric dan pasukannya mengendalikan peningkatan jumlah itu, melakukannya dengan cara yang sangat cekap, sangat menjimatkan kos dan memberikan produk perkhidmatan yang hebat untuk menyokong pelanggan kami ketika mereka mengembangkan perniagaan mereka.

Jadi ini semua perkara itu, dan kami merasa hebat mengenainya. Ia adalah persediaan yang hebat untuk separuh pertama dan menantikan separuh kedua yang kuat.

Jonathan Chappell, Penganalisis di Evercore ISI

Terima kasih.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari baris David Vernon dengan Bernstein. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, David.

David Vernon, Penganalisis di Bernstein

Hei, selamat pagi, kawan-kawan. Terima kasih kerana memasukkan saya di sini. Jadi saya akan cuba memasukkan dua ke sini kerana anda cepat pada soalan seterusnya. Mike, soalan pertama benar-benar sekitar pandangan untuk separuh kedua. Kenny, anda terdengar cukup positif tentang segala-galanya kecuali arang batu, yang kedengarannya seperti kembali ke dekad yang lalu. Saya ingin bertanya sama ada anda melihat apa-apa jenis permintaan industri yang meluaskan di luar apa-apa yang berkaitan dengan jenis pembinaan pusat data - apa sahaja yang anda lihat dalam daun teh ekonomi yang akan memberitahu anda bahawa kami mula melihat pemulihan industri yang lebih luas.

Dan kemudian soalan kedua adalah mengenai perkhidmatan Falcon, bukan? Bagaimanakah perjanjian ini mengubahnya? Atau adakah CN akan menjalankan beberapa kereta api sendiri? Seperti, bagaimana - atau adakah itu benar-benar terpisah dari apa yang anda nyumumkan hari ini? Terima kasih.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Ya, jadi soalan pertama - anda tahu, kami melihat pesanan kereta dan kami 100% memenuhinya, dan itu meningkat sedikit. Oleh itu, ya, jika anda melihatnya secara meluas, jika anda melihat pesanan kereta, dan saya bercakap secara meluas, ada sedikit kenaikan yang ada di sana. Anda juga melihat bahawa dalam momentum yang kami bicarakan di sisi perindustrian - sebahagian besarnya adalah sebahagian besar perniagaan muatan kereta kami - di mana kami mempunyai pendapatan purata rekod setiap kereta dan, secara terang-terangan, rekod pendapatan yang ada di sana.

Jadi itu menggembirakan kita ketika kita bergerak dan berubah menjadi separuh kedua. Dan kemudian ada beberapa perkara yang kita lakukan untuk menjadikan banyak perkara dalam kehidupan kita lebih baik. Oleh itu, anda melihat produk bijirin dan bijirin — kami mempunyai beberapa lagi kemudahan yang datang dalam talian, ada yang dieksport, ada yang domestik. Automotif bukan, anda tahu, ia bukan kawasan makro keseluruhan yang hebat, tetapi kami memenangi perniagaan baru untuk keluar dan bersaing di kawasan itu. Jadi sedikit kenaikan makro di bahagian industri, tetapi kami juga menyeimbangkannya dan menambahnya dengan memenangi perniagaan baru.

Saya rasa soalan kedua adalah di sekitar Falcon. Produk Falcon kami dengan CN berjalan lancar. Produk perkhidmatan adalah kuat. Eric, awak benar-benar membantu kami dengan CN di sana. Oleh itu, ketika kita melihat Mexico sekali lagi-dan anda dapat melihat jumlahnya - Mexico, kami telah melakukannya dengan baik di Mexico, dan kita melihatnya berlaku semasa kita lalui.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Kenny, maaf kerana mengganggu. Atau Eric, anda harus bercakap tentang—kami telah bercakap tentang pintu masuk terbuka, dan Falcon melalui Chicago. Tetapi kami tidak mempunyai masalah dengan memastikan bahawa jalan kereta api lain datang ke rangkaian kami dan bergerak dengan cara pelanggan mahu ia bergerak.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Oleh itu, apabila kita memikirkan Falcon, ia bebas dari ini. Dan pada maksud Jim, komitmen kami sebagai sebahagian daripada penggabungan itu - yang tetap tidak berubah dan akan tetap tidak berubah - adalah akses penuh ke semua titik pertukaran aktif. Dan anda tahu, apabila sesetengah orang berfikir tentang itu, mereka memandang rendah apabila saya mengatakan titik pertukaran. Mereka memikirkan tempat-tempat seperti Chicago dan New Orleans, yang jelas sangat penting bagi kami dan semua jalan kereta api lain.

Tetapi ingat bahawa setiap hari terdapat 260 titik pertukaran di seluruh rangkaian Union Pacific ketika kita duduk di sini hari ini. Oleh itu, kami benar-benar komited untuk itu - 260 pertukaran terbuka - seperti semalam, sama seperti sebulan yang lalu. Dan itu akan tetap seperti itu kerana, menurut Jim, perkongsian kami dengan semua jalan kereta api sangat penting apabila anda menganggap 40% daripada jumlah kami setiap hari ditukar ke landasan kereta api lain atau diterima oleh kami dari kereta api lain.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Sempurna. Terima kasih, David.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami adalah dari barisan Stephanie Moore dengan Jefferies. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Stephanie.

Stephanie Moore, Penganalisis di Jefferies

Hai. Selamat pagi. Terima kasih, kawan-kawan. Saya rasa saya ingin mengemukakan soalan yang lebih besar di sini untuk sesiapa sahaja dalam pasukan yang suka. Tetapi, anda tahu, saya ingin bertanya sedikit tentang mungkin tema perindustrian semula yang kita lihat di seluruh A.S., dan mungkin itu bermakna lebih banyak pembuatan domestik dan mungkin kurang import yang datang ke Pantai Barat. Jadi bolehkah anda membingkai bagaimana anda fikir rangkaian diposisikan untuk mengendalikan apa yang boleh menjadi tema jangka sederhana yang cukup besar di sini selama lima, sepuluh tahun akan datang?

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi, Kenny, mengapa anda tidak bercakap tentang apa yang anda lihat dengan semua pembinaan, produk yang berbeza, pasaran panas, pasaran yang lebih sejuk, cepat. Dan kemudian Eric, bercakap tentang kereta api dan bagaimana keadaannya.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Ya, Stephanie, anda benar-benar bertanya tentang apa yang kami panggil kawasan pembangunan industri kami, di mana kami sama ada mengembangkan kilang atau mencari pelanggan baru di rangkaian kami. Dan saluran paip itu tetap kuat, dan kami telah melihat banyak pelanggan baru datang ke rangkaian kami. Saya bercakap tentang AGP, yang merupakan, anda tahu, pelanggan bijirin. Tetapi kemudian kita juga melihatnya dengan Hyundai Steel yang membawa pengeluaran baru di sini di A.S. ke Teluk. Saluran itu kuat, dan kita melihatnya muncul di kawasan lain.

Seseorang bercakap sedikit lebih awal mengenai pusat data, tetapi kami melihat kekuatan yang sangat baik, saluran paip yang sangat baik. Kami menukarnya pada kadar yang hebat. Kami melihat sejumlah besar RFI - bermaksud peluang kami untuk bersaing di kawasan itu. Oleh itu, kami menaik dan kami teruja dengan itu. Kami telah dapat menukarnya.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Dan kemudian, Stephanie, setakat kemampuan kereta api untuk mengatasinya, kita dan kami tetap bersedia untuk dapat menangani pertumbuhan itu. Sekarang, anda melihat beberapa contoh di sini baru-baru ini. Anda kembali ke tahun lepas dengan peningkatan intermodal antarabangsa 33%, dan kami mengatasinya. Kami mengendalikannya dengan baik. Kemudian anda melihat apa yang berlaku di pasaran intermodal domestik, yang, kredit kepada Kenny dan pasukannya, mereka telah melakukan kerja yang hebat membawa pertumbuhan itu ke landasan kereta api kami.

Dan anda telah melihat kami mengendalikannya dengan sangat baik-terutamanya apabila anda melihat peningkatan 5% pada halaju kereta dalam tempoh tahun di mana secara historis, tidak kira berapa tahun anda kembali, kita sebenarnya akan merosot sekitar 15 hingga 20 batu sehari. Tetapi 50 hari selepas musim panas, kami tidak mengalami kemerosotan, dan kami tidak merancang untuk mengalami kemerosotan sekarang. Itu benar-benar memberitahu anda bahawa asas-asas kereta api adalah kuat. Setiap metrik yang saya berikan pada suku ini, suku terakhir, suku sebelum itu, menunjukkan bahawa kita bukan sahaja kuat, tetapi kami terus membuat lebih banyak kemajuan.

Sekarang, dari segi kapasiti, untuk dapat mengatasinya - dan anda menggunakan contoh seperti Pantai Barat dan Mexico - fikirkan tentang apa yang telah kami lakukan, dan ini bukan perkara baru. Kami sentiasa melabur dalam modal kami, melaburkannya ke landasan kereta api dengan berhati-hati. Jadi sama ada anda memikirkan lebih daripada $125 juta yang telah kami laburkan di kompleks Houston kami, sama ada anda memikirkan kerja berterusan kami untuk menyelesaikan menjejaki dua kali Laluan Matahari Terbenam dari Yuma hingga ke Tucson sehingga kami sebenarnya berada dua trek sepanjang jalan ke El Paso.

Dan walaupun pada bahagian besar dan yang nyata, apabila anda memikirkan projek pembinaan tepi dan projek lanjutan sisi kami di Pasifik Barat Laut dan di seluruh Iowa—kami bersedia, kami akan terus bersedia, dan kami akan terus mengekalkan penyangga supaya apabila pertumbuhan yang tidak dijangka datang kerana semua kerja keras pasukan Kenny, kami dapat membawanya ke landasan kereta api dengan ya segera kepada pelanggan kami.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya, dan hanya satu perkara terakhir untuk ditambah di sana, Stephanie. Oleh itu, anda telah mendengar kami bercakap tentang saluran projek industri kami-di mana anda berada, dan Kenny menyebut, RFI. Anda tahu, kami mempunyai kira-kira 200 daripada mereka dalam talian hari ini. Ia adalah saluran paip yang sangat kuat. Oleh itu, kami merasa sangat menaik tentang peluang kami untuk terus berkembang di sana.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Sempurna. Terima kasih banyak, Stephanie.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari garis Tom Wadewitz dengan UBS. Sila teruskan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Tom.

Tom Wadewitz, Penganalisis di UBS

Ya, selamat pagi, Jim. Jadi, dan anda tahu, tahniah atas perjanjian ini dengan CN. Itu kelihatan seperti langkah maju yang sangat baik untuk anda dari segi, anda tahu, membuat hal dengan STB. Saya ingin meminta anda sedikit lebih banyak pemahaman tentang bagaimana anda akan melihat perjanjian itu. Jadi bolehkah anda memberi kami apa-apa jenis pembingkaian pelanggan, anda tahu, katakan 3-ke-2, 2-ke-1? Apabila anda mempertimbangkan pelanggan di St Louis ke Kansas City atau di kawasan St Louis yang mendapat akses oleh CN, berapa besar kumpulan itu?

Adakah itu seperti lima kemudahan pelanggan? Adakah itu seperti 50? Adakah terdapat cara untuk membuat bingkai itu? Dan kemudian saya rasa komponen lain hanya, anda tahu, akses mereka ke talian anda di Memphis ke Eagle Pass. Adakah anda mengharapkan CN bersaing dengan anda dalam perniagaan ke dan dari Mexico atau seperti itu, hei, anda tahu, ini benar-benar akan membolehkan mereka bersaing dengan CP dalam perniagaan? Ia lebih seperti, anda tahu, panggilnya, anda tahu, Kanada timur ke Mexico.

Hanya ingin melihat apakah anda boleh memberi kami sedikit lebih banyak perspektif mengenai jenis, anda tahu, betapa bermakna ia dan bagaimana anda fikir ia mempengaruhi persaingan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah. Perjanjian baru adalah Kanada ke Mexico. Jadi ia tidak berdaya saing dengan kami. Ia bagus untuk kami berdua. Ia membolehkan mereka menjualnya. Kedua adalah sejauh bilangan 3-ke-2 dan 2-ke-1. Ia juga dalam permohonan. Ia benar-benar bilangan kecil, kurang daripada - daripada beribu-ribu pelanggan yang kami ada. Kita bercakap tentang segenggam tangan, jika itu. Jennifer, apakah nombor sebenar? Saya tidak mahu meletakkan nombor yang salah.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Saya rasa... Ya, 2-ke-1 adalah tiga atau empat dan 3-ke-2 saya rasa rendah 30s. Betul.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi itu sahaja. Oleh itu, daripada semua pelanggan kami dan kami mengatakan bahawa kami akan memperbaiki 2-ke-1 dan kami mempunyai ubat walaupun untuk 3-ke-2, yang benar-benar - mari kita serius - jika seseorang mempunyai dua ditambah satu atau dua trak, mereka harus kompetitif. Tetapi kami ingin memastikan bahawa tidak ada persoalan tentang meninggalkan setiap pilihan yang dimiliki oleh orang ramai. Tom, saya akan mengambil pengecualian untuk satu perkara pada awak. Ia cukup mudah. Penggabungan ini tidak memerlukan banyak bantuan, okay.

Dan saya cukup tegas tentang perkara ini. Dan apa yang hilang oleh orang adalah apabila anda memberi pelanggan kereta api satu titik yang lancar yang dapat memindahkan perkara lebih jauh, yang secara automatik menjadikan perkara itu lebih murah untuk pelanggan dan lebih kompetitif berbanding produk lain yang ada di luar sana. Jadi orang mahu membuat bising mengenai sama ada kita perlu membantu ini. Saya rasa perjanjian CN, perjanjian Nasional Kanada, bagus untuk kami berdua dengan EJ & E dan Mexico dan kemudian dalam bahagian itu.

Tetapi kita bercakap dengan sebilangan kecil pelanggan. Ini adalah perjanjian pertumbuhan. Kami melihat mengambil trak dari jalan raya untuk melintasi AS dengan lebih cepat dan mengambil perkara yang sekarang melalui bandar dan kurang cekap bahan bakar, lebih banyak gas rumah hijau yang mempengaruhi jalan yang sudah tentu semua orang tahu trak tidak membayar bahagian penuh kos pembinaan dan modal pada sistem antara negeri sementara kami membayar semua kami, tetapi kami ingin meletakkannya di jalan kereta api kami. Jadi ini benar-benar lebih menarik hari ini daripada yang kita melihatnya daripada sebelumnya.

Dan anda boleh melihat kerana ia hanya menyentuh-fikirkan-kurang daripada 10 pelanggan pergi 2 ke 1. Ini benar-benar hujung ke hujung yang menang. Kami fikir kita mempunyai kes yang kuat. Orang yang boleh menulis cerita yang tidak fakta boleh mengatakan apa sahaja yang mereka mahu. Fakta cukup jelas. Jadi awak buat saya pergi sedikit pagi. Selamat pagi, Tim.

Tom Wadewitz, Penganalisis di UBS

Adakah anda fikir anda akan mendapat perjanjian penghantar juga? Adakah anda optimis mengenai perkara itu?

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Maaf, anda berpecah pada satu bahagian. Apa yang dia katakan?

Tom Wadewitz, Penganalisis di UBS

Oh, tidak, saya hanya - saya katakan seperti, ya, anda mendapat perjanjian C dengan CN. Adakah anda fikir anda akan mengumumkan beberapa jenis perjanjian penghantar besar juga? Atau mungkin tidak. Bukan untuk seketika.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Dengar, kami bercakap dengan pelanggan kami sepanjang hari dan kami telah mengatakan beberapa pelanggan demikian - dan bagaimana kita bergerak ke hadapan? Bagaimanakah kita memastikan bahawa mereka memahami bagaimana keadaannya dan bagaimana mereka boleh menang di pasaran? Jadi ya, kami tidak akan mengumumkannya kerana mereka adalah tawaran peribadi, tetapi pada penghujung hari, benar-benar. Kami telah bercakap dengan ramai pelanggan. Saya menghantar surat kepada 50 pelanggan teratas kami dengan mengatakan jika anda mempunyai sebarang pertanyaan mengenai perniagaan yang kami lakukan bersama-dan saya menghantarnya kepada Ketua Pegawai Eksekutif mereka—inilah nombor telefon saya.

Hubungi saya, hantar teks kepada saya dan kami akan mengumpulkan pasukan untuk melihat butiran supaya anda memahami apa faedahnya. Saya mengadakan pertemuan pada hari Isnin dengan salah seorang penghantar besar di sini di Midwest dan, anda tahu, mereka tidak akan keluar. Dan dia memberitahu saya hitam dan putih, dia berkata, dengar, saya tidak akan keluar untuk menyokongnya kerana, anda tahu, orang lain - orang lain tidak bimbang tentang apa yang mungkin mereka katakan dan lakukan jika saya melakukannya. Tetapi pada penghujung hari dia berkata, saya melihat kelebihannya jika, jika kita memindahkan produk Pulse dari tenggara AS ke Barat, yang mana mereka adalah.

Mereka akan - mereka melihat lancar. Jadi pelanggan, benar-benar. Dan terima kasih atas soalan itu. Ini membuat saya mengisi semua jurang dari apa yang belum dapat saya katakan pagi ini, jadi hargai.

Tom Wadewitz, Penganalisis di UBS

Baiklah, terima kasih, Jim.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari barisan Brian Ossenbeck dengan JPMorgan. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi Brian.

Brian Ossenbeck, Penganalisis di JPMorgan

Hei, selamat pagi Jim, pasukan Gordon. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Mungkin hanya satu cepat untuk Jennifer, kemudian pasangan untuk Jim. Jennifer, komp per kepala meningkat 6%. Maksud saya biasanya anda mempunyai penglihatan yang baik untuk memulakan tahun ini. Ia terus bergerak naik sedikit. Hanya ingin melihat apa pemandu itu untuk itu. Dan kemudian Jim, anda menyebut atau mengisyaratkan bahawa akan ada beberapa, saya rasa, peningkatan CGP yang berkembang dan beberapa lagi, saya rasa, peningkatan sukarela, jika anda ingin memanggilnya seperti itu, yang akan kita lihat pada hari Isnin.

Ingin melihat apakah anda boleh mendapatkan sedikit lebih butiran mengenai perkara itu. Memberi kami sedikit pratonton tentang apa yang diharapkan. Dan tentu saja STB telah membuat beberapa keputusan semalam. Satu yang menarik, hanya hak trackage, pertukaran timbal balik dengan UP kembali ke Lake Charles. Adakah itu sesuatu yang anda fikir menetapkan preseden ketika anda mula berusaha ke arah tinjauan merit transaksi berdasarkan merit? Terima kasih banyak.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Begitu cepat di STB, dengar, saya rasa mereka sangat berhemah ketika mereka membuat keputusan dan pada dasarnya mereka hanya mengatakan bahawa ada perkara-perkara tertentu yang ada yang masuk akal dan anda tidak boleh secara automatik meminta akses tanpa apa-apa pada harta benda orang lain. Ia seperti seseorang mendirikan kedai kopi dan pergi ke Starbucks dan mengatakan bahawa saya mahu mendirikan kedai kopi di Starbucks kerana saya memandu di tempat yang bersenang-senang.

Itu tidak masuk akal. Dan itulah yang dikatakan oleh STB. Jadi kami sangat gembira. Sekarang kita gembira dengan setiap keputusan? Tidak. Anda tahu, mereka mahu kami memberikan maklumat terperinci mengenai pekerja dan anda berfikir tentang - kami akan pergi, kami akan pergi - kami telah memberikannya kepada setiap firma undang-undang yang meliputi setiap orang yang mungkin ingin memberi komen mengenai perjanjian ini. Jadi pada penghujung hari, adakah kita gembira dengan yang itu? Saya bukan kerana ia memberi kesan kepada kehidupan orang ramai dan saya selalu bimbang tentang itu dan bagaimana ia memberi kesan kepada pekerja kami.

Tetapi secara keseluruhan saya fikir ia adalah kemenangan yang jelas bagi Union Pacific bahawa kedudukan kami betul dalam bagaimana perkara dilakukan dengan ketiga-tiga kes tersebut. Jadi pada itu, di situlah saya dengannya. Jennifer?

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya. Mengenai setiap bahagian pekerja, Brian, ia benar-benar inflasi dan faedah gaji. Jadi sebenarnya bahagian yang sedikit lebih panas daripada yang kita jangkakan pada tahun ini adalah di sisi kesihatan dan kesejahteraan. Awak betul. Inflasi gaji diketahui. Sebagai peringatan, anda tahu, kami mempunyai 4% untuk separuh pertama tahun ini, dan berkuat kuasa 1 Julai, kami kini mempunyai kenaikan 3 dan 3/ 4% dari segi upah kesatuan. Sangat baik, sihat meningkat di sana.

Dan di situlah kita hanya berlari sedikit panas.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi setiap pekerja, kita naik, tetapi bagaimana produktiviti? Ingatkan semua orang.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Ya, betul-betul. Oleh itu, apabila anda memikirkan beberapa nombor yang saya laporkan dalam komen saya yang disediakan, mereka mula memberi anda perspektif. Tetapi saya mempunyai faedah untuk dapat mengupasnya dan melihat di permukaan tanah dengan tepat apa yang sedang berlaku. Oleh itu, pada tahap Jennifer, sementara kami sedang memikirkan perkara itu, kami telah melihat kemajuan berterusan di sisi produktiviti. Anda tidak meningkatkan panjang kereta api hingga hampir 9,900 kaki secara kebetulan. Sekiranya anda memikirkannya, tidak lama dahulu, kami berada pada jarak 7.500 kaki.

Oleh itu, keuntungan 2% kami mendapat keuntungan yang sangat besar dalam tempoh lima tahun terakhir, dan kami tidak melihat penghentiannya. Saya sering ditanya, bolehkah anda mencapai 10,000 kaki? Kami mendapat pasukan di sini di Union Pacific yang mengambil cabaran seperti itu dengan serius dan mencari peluang yang selamat untuk kami dapat melakukannya. Sekarang, apabila anda melihat lebih mendalam ke terminal kami dan anda melihat garis jalan dengan kenaikan gaji kami, cabaran kami yang kami hadapi setiap tahun, kami memberi tumpuan kepada setiap suku tahun, setiap minggu, adalah untuk mengimbangi inflasi gaji sebanyak mungkin.

Dan anda boleh melihat bagaimana kami telah melakukannya. Anda dapat melihat bahawa apabila anda meningkatkan halaju kereta dan anda berjalan dengan jarak 231 batu sehari, anda menurunkan kadar rekreasi anda kepada 4.5%. Kami melakukannya pada suku tahun ini. Itu dua perkara yang lebih baik daripada tahun lepas. Dan saya boleh terus dan teruskan. Tempat tinggal terminal turun 7%, penumpang sepanjang hayat turun 8%. Ini semua perkara yang dilakukan oleh pasukan kami dan jabatan operasi, dengan sokongan syarikat lain, setiap hari.

Dan saya tidak boleh lebih bangga dengan mereka, kebanyakannya kerana mereka selalu tidak berpuas hati, selalu mencari lebih banyak peluang. Dan kita akan mengimbangi inflasi sebanyak mungkin kita boleh. Dan rekod prestasi kami menunjukkan bahawa kami melakukannya dengan baik.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Awak tahu apa? Anda mempunyai suku ketiga atau, maaf, subbahagian. Apakah subbahagian ketiga?

Brian Ossenbeck, Penganalisis di JPMorgan

Terima kasih kerana itu, berseronok saya di sana. Ya, saya fikir hanya untuk memberi kita semua pratonton apa yang diharapkan dari Tambahan. Kedengarannya mungkin ada beberapa perkara tambahan yang anda lalui di atas senarai awal.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Saya harap awak terlupa bahagian itu. Baiklah. Apabila saya bertanya kepada anda. Tetapi intinya ialah, dengar, terdapat banyak perincian di sana. Apa yang dilakukan oleh pengembangan itu adalah kami sebenarnya - kami keluar, bercakap dengan pelanggan kami dan maklum balas yang kami terima adalah adakah anda memeriksa - dan kami memperincikan dengan banyak daripada mereka untuk mengatakan dengar, ia akan membantu kami. Mampu - hanya kerana, dan saya selalu bercakap tentang jarak adalah musuh anda jika anda cuba mengarahkan sesuatu dengan cara yang salah.

Jadi intinya ialah apabila kami melaluinya, anda akan melihatnya dalam aplikasi. Kami telah mengembangkannya kerana apa yang diberikan oleh pelanggan kami. Sudah tentu, maklum balas - kami sekali lagi, kami tidak melihatnya sebagai negatif kerana semakin banyak anda dapat membuka beberapa perkara tersebut untuk memastikan pilihan ada, kami mendapat lebih banyak perniagaan daripadanya. Dan ini mengenai pertumbuhan. Jadi Eric, anda tahu, saya fikir Eric akan memberikan anda cepat, ya, produktiviti kami sekali lagi hebat.

Tetapi dia memutuskan untuk menunjukkan kepada anda seluruh kereta api Frickin. Saya menyukainya. Dia mula terdengar lebih seperti saya. Baiklah. Tidak lama lagi, Eric, saya tidak perlu membuat panggilan antara kamu dan Kenny dan Jennifer. Kamu sudah dapat. Tetapi - jadi di situlah kita berada. Anda perlu menunggu sehingga hari Isnin. Baiklah. Saya tidak boleh membiarkan seluruh kucing keluar dari beg itu.

Brian Ossenbeck, Penganalisis di JPMorgan

Difahami. Terima kasih banyak untuk masa anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Mempunyai yang baik.

PENGENDALI

Soalan seterusnya dari baris Jason Seidl dengan TD Cowen. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jason Seidl, Penganalisis di TD Cowen

Terima kasih.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Jason.

Jason Seidl, Penganalisis di TD Cowen

Hei, pagi Jim. Tahniah pada suku yang baik di sini. Ingin memberi tumpuan kepada dua perkara yang berbeza. Satu, saya rasa saya akan bercakap dengan Eric sedikit tentang lelaki operasi yang melakukan kerja yang hebat di luar sana. Berapa banyak keupayaan yang anda perlukan untuk mengambil barang tambahan tanpa menambah banyak jumlah pekerja atau perbelanjaan lain, terutamanya di sisi intermodal untuk jangka masa terdekat dan juga semacam jangka panjang ketika anda melihat beberapa ramalan anda yang ada untuk perjanjian tersebut.

Dan kemudian saya rasa untuk Kenny, bagaimana kita harus memikirkan harga intermodal kerana ia mengalir melalui rangkaian anda untuk baki tahun pada tahun 2017?

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, jadi biar saya mulakan. Oleh itu, anda bertanya soalan dalam konteks penggabungan. Apabila kami memasukkan permohonan kami, kami mengatakan bahawa akan ada peningkatan tambahan dalam pekerja kesatuan kami untuk dapat menangani sinergi pendapatan yang telah dikenalpasti oleh Kenny dan pasukan dengan bantuan Norfolk Southern. Tetapi jangan terkejut dengan kenyataan bahawa ketika kita melihatnya, kita tidak bermula di tempat itu. Anda bermula dari tempat kami mengetahui pelan pengangkutan kami dan kami tahu rangkaian kami dan Norfolk Southern mengetahui rancangan pengangkutan dan rangkaian mereka.

Dan anda mencari terlebih dahulu di mana anda mempunyai kapasiti terpendam dalam permulaan kereta api sedia ada anda? Sekarang, anda telah melihat sejarah kita sejak empat hingga lima tahun yang lalu. Kami telah melakukan tugas yang luar biasa untuk dapat menggunakan kapasiti terpendam. Jadi anda sentiasa mahu melihat di sana terlebih dahulu. Dari sana, kami kemudian melapisi volum baru yang datang ke landasan kereta api dan kami perlu menambah beberapa permulaan kereta api. Sekarang, kami telah jelas dengan itu dan dalam aplikasi itu permulaan kereta api tersebut melibatkan kereta api yang akan pergi, secara amnya, dari LA ke Chicago.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Nah, saya tidak, tetapi saya ingin memastikan untuk memberi mereka tahap yang tinggi. Saya tidak mahu kereta api lain mendengar.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, saya tahu, saya tahu. Jason, dia takut saya memberikan resipi rahsia itu.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Tetapi rahsianya adalah sos tinggal di sini.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Tepat. Sos itu adalah rakyat kita. Dan kami akan memastikan bahawa kami mempunyai bilangan orang yang sesuai untuk memastikan kami menjalankan landasan kereta api, tetapi juga melakukannya dengan cara yang berubah-ubah jumlah.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Dan bahagian terakhir itu penting, adakah anda tidak akan melihat orang berkembang pada tahap yang sama. Itu betul-betul betul. Dengar, Eric, saya suka, tapi anak senjata, saya fikir awak akan dapat. Tidak lama lagi anda akan mengatakan bagaimana kami memulakan orang dan berapa waktu terminal kami dan bagaimana kami mengurangkannya.

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Saya tidak memberikannya.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Adakah anda akan berhenti? Demi Tuhan, Kenny.

Jason Seidl, Penganalisis di TD Cowen

Eric, anda boleh menghantar semua itu kepada saya. Itu baik-baik saja.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Jadi saya memberitahu anda, Jason, kita datang dari kedudukan momentum yang kuat. Anda mendengar saya bercakap mengenai jumlah rekod suku keempat berturut-turut. Jadi kita sudah mempunyai momentum itu. Dan Eric hanya bercakap mengenainya. Dia memberi kami produk perkhidmatan yang kuat yang kami jual. Dan kerana kami memindahkan kotak dengan lebih cepat, kami bercakap dengan pelanggan mengenai harga apabila anda melakukannya. Dan BCO mahu sejajar dengan kami kerana itu. Jadi, anda tahu, kerana kami dapat menyebut kadar baru ini sebagai aset swasta, orang dapat menyebut kadar baru, yuran IMC, kami mendapat peningkatan harga yang sedikit lebih tinggi ketika kami bergerak sepanjang tahun.

Jelas sekali, peluang terbesar bagi kami adalah ketika kami memasuki musim tawaran akan datang, tetapi kami mengeluarkan lebih banyak bekas dari, anda tahu, penyimpanan, aset peribadi kami melakukan perkara yang sama. Dan pada pergerakan tempat ini, ia adalah peratusan kecil dari perniagaan kami. Tetapi kita mendapat beberapa kenaikan harga itu sekarang. Tetapi Big Apple akan datang sebaik sahaja kita memasuki musim tawaran seterusnya.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, terima kasih banyak. Soalan yang baik. Kalau mungkin orang lain yang ada. Saya ingin menjawab soalan semua orang, tetapi kami akan cuba menjadi cepat kerana saya tidak mahu bertindih dengan Norfolk Southern, yang akan datang ke sini pada akhir jam. Oleh itu, jika kita boleh bertanya soalan itu, anda mungkin tidak mendapat jawapan yang lama. Tanya saya apa-apa, dan pasukan apa pun. Ya atau tidak. Kami akan cepat. Jauh kita pergi.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari garis Ari Rosa dengan Citigroup.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Ari, selamat pagi.

Ari Rosa, Penganalisis di Citigroup

Hei, selamat pagi, Jim. Saya akan memberi anda soalan ya atau tidak. Adakah terdapat perbincangan dengan STB sebelum mencapai persetujuan dengan CN? Dan sejauh mana anda boleh memberikan warna apa pun mengenai bagaimana ia disatukan, sama ada anda menghampiri CN atau sebaliknya, ia akan dihargai. Terima kasih.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Jawapannya tidak dengan STB. Dan saya tidak tahu siapa yang membuat panggilan pertama. Mungkin ia adalah saya.

Ari Rosa, Penganalisis di Citigroup

Baiklah, cukup adil. Terima kasih. Saya menghargainya.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Itu cepat. Terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya mengubah garis Brendan Aglansky dengan Barclays.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Brendan.

Brendan Aglansky, Penganalisis di Barclays

Hei, Jim. Selamat pagi. Maaf saya belum menjalani panggilan penuh di sini, jadi mungkin saya juga berlebihan dengan soalan saya, jadi anda boleh memberitahu saya untuk diam. Tetapi di dunia di mana ketersediaan trak dan kadar spot sangat tidak menentu, meningkat seperti 50% dalam tempoh enam atau sembilan bulan terakhir, maksudku, bukankah ini hanya menggembirakan penggabungan kereta api transbenua? Dan maksudku, tahniah atas perjanjian dengan CN. Adakah anda perlu melakukan lebih banyak perkara seperti itu juga? Hanya untuk memenangi lebih banyak hati dan fikiran di sini?

Dan mungkin di situlah di mana ia berada. Seperti, adakah ini akan ditutup?

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Ini akan berlaku. Penggabungan akan ditutup. Ia terlalu menarik bagi negara. Adalah satu kesalahan untuk perjanjian ini tidak ditutup. Kita akan membahayakannya - Kanada melintasi seluruh negara. Dan ada sebab mengapa mereka tidak memohon kepada Kanada yang setara dengan STB untuk memecahkan kereta api mereka di sana, kedua-duanya, kerana itu tidak masuk akal. Itu menyakitkan pelanggan, menyakitkan negara. Jadi perjanjian ini akan ditutup dan ia akan ditutup dengan kesan terhad hanya kerana ia berakhir.

Dan ya, ya, sejauh saya, jika ada sesuatu yang lain dengan orang lain, kita akan bergerak ke hadapan. Apa lagi yang saya rindukan, Fred? Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami adalah dari barisan Jordan Allinger dengan Goldman Sachs. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jordan Allinger, Penganalisis di Goldman Sachs

Ya. Hai. Pagi. Hai. Saya tahu terdapat banyak bahagian bergerak di bahagian hasil antara bahan bakar dan campuran dan harga teras, tetapi adakah cara untuk memberi sedikit pemikiran sekurang-kurangnya bagaimana anda memikirkan pendapatan setiap muatan kereta, sama ada suku ketiga atau separuh kedua? Ambil konteks harga teras, campuran, dan kesan bahan api, tidak menentu. Terima kasih

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Oleh itu, izinkan saya mulakan dan kemudian Kenny, cepat, bercakap tentang bekas bahan bakar, cara kita melihatnya juga, dan berikan idea kerana kita tidak selalu memisahkan semuanya. Terutama, dengan cara ini, jika anda mengeluarkan semua bunyi bising, kami sebenarnya mempunyai nisbah operasi 58. Baiklah. Jadi itu memberitahu anda pada asasnya siapa kita dan apa yang kita lakukan. Kami suka itu. Kami benar-benar melaporkan cara kami sepatutnya melaporkan. Tetapi jika anda menghilangkan bunyi dari perkara-perkara itu - kerana bahan api adalah kesan 120 mata asas - jadi anda mengeluarkannya dari laporan kami, kami berada di 58.

Jadi kereta api bagus. Kenny, bahagian kedua.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Ya. Kami melihat hasil daripada bahan bakar dan biarkan saya pergi dengan fakta bahawa pada akhir perkhidmatan, Eric, dalam perniagaan muatan kereta kami, anda tahu, FBI berayun antara 95 dan 100 bergantung pada tempat ia berada dan kami harga mengikut itu. Kebanyakan ia muncul dalam pendapatan purata setiap kereta. Saya bercakap sedikit tentang itu, bergantung pada campuran. Tetapi kita akan, dengan perkhidmatan yang kami sediakan, pelaburan yang kami buat, dengan pasaran di mana ia berada dan harga trak di mana mereka berada, kami akan memastikan bahawa kami membuat harga mengikut cadangan nilai itu.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya. Hanya satu komen ringkas mengenai campuran, Jordan. Oleh itu, seperti yang anda dengar saya katakan, ia agak mengejutkan untuk kami pada suku kedua. Itu mengejutkan kami sedikit kerana betapa kuatnya intermodal domestik muncul pada separuh belakang suku ini. Semasa kita melihat ke separuh kedua dengan intermodal domestik kemungkinan kekal sangat kuat dan mungkin sedikit kelebihan di pihak antarabangsa, kita mungkin akan melihat sedikit lebih banyak tekanan pada bahagian campuran itu.

Tetapi ia adalah perniagaan yang hebat. Kami mengendalikannya dengan baik dan kami menantikan sumbangan yang diberikan kepada kami.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Dengar, terima kasih banyak. Dan kami suka cara bulan Julai berjalan setakat ini dan anda semua dapat melihat muatan kereta. Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dari barisan Bascom Majors dengan Stephens.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Bagaimana keadaan anda pagi ini?

Bascom Majors, Penganalisis di Stephens

Hei, Jim, bagaimana keadaan awak? Terima kasih atas masa di sini. Semasa anda melihat ke hadapan dan sampai ke titik pada hari Isnin di mana anda melepaskan set perkara seterusnya yang diminta oleh STB, di mana anda fikir kita berada dalam jadual prosedur di mana kita sampai ke titik di mana anda melihat senarai tuntutan yang lebih formal untuk beberapa pesaing yang menentang penggabungan dan akhirnya perbicaraan di mana kita membincangkannya secara langsung dengan pengawal selia? Dan adakah perjanjian yang telah anda capai dengan CN mengubah nada itu dengan cara yang anda fikir bermakna atau memberi kesan bagi kita yang menonton?

Terima kasih.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Nah, saya rasa perjanjian dengan CN menjelaskan beberapa perkara yang kami katakan yang perlu kami jelaskan. Jadi itu sangat membantu. Dan ia memperluas daya saing keluar dari Kanada ke Mexico dan kemudian mengembangkan kemampuan kami untuk melalui Chicago dengan lebih cepat. Jadi saya menyukainya. Tidak ada masalah di sana sama sekali. Setakat - apakah bahagian lain dari soalan itu?

Bascom Majors, Penganalisis di Stephens

Masa perbicaraan.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Apa itu?

Bascom Majors, Penganalisis di Stephens

Masa perbicaraan

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Oh, waktunya. Ketua pegawai undang-undang saya dan semua orang yang kami ambil - beberapa firma undang-undang terbaik - mengatakan undang-undang itu cukup hitam dan putih. Apabila anda menerima permohonan itu, mereka mempunyai setahun. Jadi saya hanya mengikuti undang-undang, betul. Seperti jika saya terperangkap melaju di luar sana, apabila saya ditarik, pegawai polis berkata kepada saya, awak tahu kenapa saya menarik awak ke sana? Saya pergi, ya, saya akan pergi ke 70 di zon 55. Dan dia pergi, anak senjata, awak beritahu saya yang sebenarnya. Biasanya ia membawa saya keluar dari tiket. Jadi saya suka bersikap jujur dan berdepan. Undang-undang itu cukup hitam dan putih. Sudah jelas. Oleh itu, kami menjangkakan jam akan bermula apabila mereka menerima permohonan itu. Langkah seterusnya ialah orang boleh memberi komen. Jadi kami tidak sabar-sabar untuk itu. Tidak sabar-sabar untuk akhirnya orang memasukkan fakta mereka dan memberitahu kami secara fakta apa itu, bukan tahap tinggi - sama ada Union Pacific mempunyai keupayaan untuk mengendalikan sistem di seluruh negara dan bimbang tentang ini dan itu.

Jadi saya tidak sabar-sabar untuk itu. Beritahu yang benar dan mari kita tergesa-gesa dan selesaikan perkara ini. Kami tidak akan menyelesaikannya untuk ulang tahun saya pada 17 Ogos, tetapi saya menyukainya. Mari kita bergerak ke hadapan. Soalan yang baik. Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Soalan seterusnya untuk barisan Ravi Shankar dengan Morgan Stanley. Sila terima soalan anda.

Madison (untuk Ravi Shankar), Penganalisis di Morgan Stanley

Hai, selamat pagi. Ini Madison untuk Ravi.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Madison, saya suka memikirkan awak. Baiklah. Saya tidak ingat kali terakhir saya bercakap - Ravi, saya tahu anda akan meneruskannya. Terima kasih banyak.

Madison (untuk Ravi Shankar), Penganalisis di Morgan Stanley

Terima kasih. Saya suka bercakap dengan kamu juga. Saya rasa kita hanya tertanya-tanya bagaimana bahan bakar mempengaruhi musim pada angka pada suku ketiga dan suku keempat dan bagaimana kita harus memikirkan seperti peluang pada atau.

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya. Jadi dari segi bahan api, saya bermaksud ia mungkin akan terus memberi tekanan kepada OR. Seperti yang saya nyatakan, kami membayar sedikit di utara $4 gelen sekarang. Walaupun begitu, kami masih sangat yakin bahawa kami akan membuat peningkatan margin. Kami merasa seperti ketika kita melihat apa yang kita lihat di hadapan dari segi peluang jumlah, dari segi keuntungan berterusan kita dari produktiviti dan kecekapan, kita sepatutnya dapat mengatasi angin hadapan dari bahan bakar.

Siapa tahu betul-betul bagaimana ia akan dimainkan. Jadi itulah sebabnya kita hanya perlu lincah, perlu berusaha menjadi lebih cekap bahan api sejauh mana kita boleh. Jelas sekali kita sudah lebih cekap bahan api daripada trak dan itu memberi manfaat kepada kami — lebih cekap bahan api, lebih mesra pelepasan. Tetapi kita akan tunggu dan lihat bagaimana ia berlaku.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Secara keseluruhan, apa yang selalu kita bimbangkan adalah apa yang berlaku dengan pelanggan kami.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Oh ya, tidak, benar. Itu satu perkara yang baik, Jim. Saya harus menyebut bahawa masalah dengan bahan api boleh menjadi apa yang berlaku kepada harga keseluruhan. Inflasi. Inflasi dan pengguna. Dan jika itu kekal cukup tinggi cukup lama sehingga ia mula mengurangkan permintaan secara keseluruhan. Sekarang kita belum melihatnya setakat ini. Tetapi itu selalu menjadi bimbang. Dan itulah sebabnya saya lebih suka harga bahan api turun dan tidak mengumpulkan pendapatan tambahan daripada bahan bakar kerana kita lebih baik mempunyai pengguna yang kuat.

Jadi Kenny, mereka cukup kuat sekarang. Itu ya atau tidak. Saya menyukainya. Soalan yang baik. Terima kasih banyak. Katakan salam kepada Ravi untuk saya.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Tidak, kita tidak. Mereka mempunyai. Itu ya yang kuat.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami adalah dari barisan Jeff Kaufman dengan Bank. Sila teruskan dengan soalan anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Pagi, Jeff.

Jeff Kaufman, Penganalisis

Terima kasih banyak. Hei, selamat pagi, Jim. Tahniah. Hanya berita hebat. Saya ada soalan untuk Kenny. Anda tahu, Kenny, persekitaran kelantangan terasa cukup baik. Sebahagian daripada ini, seperti yang anda nyatakan adalah pelanggan tidak dapat mencari kapasiti trak kerana kekurangan pemandu. Saya fikir sebahagian daripada ini adalah pelanggan yang mungkin memikirkan harga dan keadaan surcaj bahan api. Salah satunya agak melekit dengan potensi jangka panjang. Salah satunya adalah sedikit lebih sementara.

Bolehkah anda bercakap tentang apa yang anda rasa hanyalah pelanggan jangka pendek yang bergerak ke landasan. Dan kemudian di luar intermodal, yang merupakan penukaran yang jelas, apa komoditi kereta api lain yang anda fikir melihat manfaat daripada apa sahaja yang berlaku dalam industri trak yang mewujudkan kekurangan kapasiti?

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Ya. Jadi, anda tahu, satu bahagian yang anda tidak sebutkan adalah hakikat bahawa kami memenangi perniagaan dan kami memenangi perniagaan di jalan raya. Dan itu tidak semestinya terikat dengan satu atau yang lain. Itu hanya produk perkhidmatan yang kuat yang kami ada. Tetapi ya, semasa anda melihat keseluruhan rangkaian intermodal domestik, apa yang membantu kami adalah hakikat bahawa kami mempunyai tuas dan pilihan yang berbeza untuk pelanggan kami. Pelanggan. Kami mempunyai kotak kereta api kami, yang telah kami kerahkan selama beberapa tahun sekarang.

Saya telah bercakap tentang bilangan orang aset swasta yang kami miliki yang memberikan pilihan BCO kami. Jadi dengan produk perkhidmatan yang kuat itu, itulah cara kita keluar dan memenangi perniagaan dan mengetepikan tempat bahan bakar. Dan ya, pada tahap anda, ada pasaran lain yang sangat kuat untuk kami. Anda melihat apa yang berlaku di pasaran bahan kimia petrokimia kami, itu telah menjadi kenaikan yang kuat bagi kami. Kami bercakap tentang beberapa kemenangan di sana. Tetapi pasaran itu juga kuat dan kami menggerakkan banyak eksport.

Dan kami telah melabur di Teluk untuk rangkaian penyimpanan dan transit kami untuk menyokong perkara yang sama dengan rangkaian bijirin kami. Kami telah melabur dan meletakkan kemudahan baru di rangkaian bijirin. Dan Eric dan pasukannya telah menunjukkan kepada kami bahawa kita boleh melentur ke pasaran yang berbeza. Tahun lepas, anda tahu, ia adalah, anda tahu, Mexico. Tahun ini adalah Teluk, sedangkan PNW, Teluk untuk Mexico, kita dapat melenturkan pasaran tersebut. Menang dalam automotif. Jadi, anda tahu, semasa anda melihat landskap keseluruhan, arang batu masih menjadi kad liar.

Dan saya keluar dari perniagaan cuba memikirkan bagaimana, anda tahu, meramalkan arang batu beberapa ketika lalu. Tetapi saya sangat menaik di mana kita duduk dari domestik dan kemampuan kita untuk memenangi perniagaan baru.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih banyak. Terima kasih atas soalan itu.

PENGENDALI

Soalan seterusnya adalah dalam barisan Harrison Bower dengan Susquehanna.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Harrison, selamat pagi.

Harrison Bower, Penganalisis di Susquehanna

Pagi yang hebat, Jim dan pasukan. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Anda tahu, melompat dari titik Kenny pada beberapa aset kereta api yang anda gunakan. Bolehkah anda melalui proses pemikiran, keputusan dan peluang yang anda miliki dalam beberapa aset anda? Adakah aset swasta dibatasi sekarang dan kemudian mungkin bagaimana ini membolehkan anda memperoleh lebih banyak ekonomi, sama ada melalui musim puncak, surcaj atau musim tawaran akan datang. Terima kasih.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Saya suka cara anda bertanya. Saya fikir anda sentiasa perlu membuat harga pada apa yang disediakan oleh pasaran supaya anda masih boleh memindahkan produk dan menang. Jadi itulah cara kita melihatnya. Jika kita boleh harga lebih tinggi kerana itu, yang kita ada, maka kita akan melakukannya. Setakat aset, pasti. Kami beralih dari menyimpan sekumpulan bekas kami hingga hampir semuanya keluar. Tetapi apa yang kita lakukan ialah kita cuba mendorong lebih banyak produktiviti dengan dapat menghidupkannya dengan lebih cepat sehingga kita dapat menghidupkan lebih banyak giliran di sana.

Dan kita melihat beberapa perkara itu. Jadi itulah yang dimaksudkan. Dan kami selalu suka mempunyai penimbal. Sekarang kita mengunyah sekeping besar penyangga dan kami duduk di tempat di mana saya fikir masih terdapat lebih banyak pertumbuhan dan kami tidak akan menghadkannya. Tetapi sudah tentu kita akan memperoleh harga dan bijak tentang bagaimana harga kita supaya kita dapat terus bergerak. Kenny, apa sahaja yang anda mahu tambah atau

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Anda dan saya katakan ini sedikit lebih awal. Anda tahu, orang aset swasta, mereka mempunyai kapasiti yang cukup. Sebahagian daripada perniagaan baru yang positif bagi kami. Dan anda telah melihat beberapa, anda tahu, bayaran tambahan yang kami letakkan untuk sebilangan kecil pelanggan. Kami akan melakukannya jika kita perlu.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya. Orang di kereta api kami mempunyai kapasiti, mereka mempunyai aset tambahan. Soalan yang baik. Terima kasih banyak. Yang terakhir. Kami akan melakukannya dan menyelesaikannya.

PENGENDALI

Dan yang terakhir adalah dari Rika Hernane dengan Deutsche Bank.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Selamat pagi.

Rika Hernane, Penganalisis di Deutsche Bank

Wow, selamat pagi. Dihormati menjadi soalan terakhir. Terima kasih kerana memasukkan saya. Oleh itu, saya hanya ingin menjelaskan, mungkin menolak titik terakhir itu dan mungkin suka lebih banyak meneruskan strategi komersil intermodal. Saya ingin tahu bagaimana anda bekerjasama dengan IMC lain. Dan saya tahu anda hanya mengatakan aset peribadi anda mempunyai kapasiti, tetapi adakah IMC lain yang anda kerjasama dengan aset swasta yang bergelut dengan pemandu drayage? Kami mendengar itu adalah kebimbangan yang muncul sejak beberapa bulan terakhir dan bagaimana strategi telah berubah dan mempengaruhi kemampuan anda untuk menangani permintaan yang kuat. Kami juga telah mendengar trend intermodal transcon cukup kompetitif. Kedengarannya anda melakukan kerja yang baik untuk mendapatkan harga. Hanya ingin tahu jika anda bersumpah semua itu. Terima kasih.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, dengar, saya rasa ia adalah dua bahagian. Satu perkara mengenai pasukan ini di sini ialah operasi dan kerja pemasaran ditutup setiap hari untuk mengetahui dengan tepat soalan yang anda tanyakan, bagaimana kami melakukan ini dan bagaimana kami membuat perkara lebih cekap supaya kami dapat menjadikan aset berubah lebih cepat sehingga kita dapat menggunakan lebih sedikit aset dan menggunakan penampan kapasiti 20 plus peratus yang kami ada di landasan kereta api kami untuk dapat menjalankannya dengan lebih cepat. Dan jangan lupa, Jennifer ada di sana seperti baju kotor yang mendorong orang-orang ini untuk memastikan mereka membelanjakan wang dengan cara yang betul di ibu negara. Jadi saya akan membiarkan pasukan bercakap tentang perkara ini. Itulah soalan terakhir. Tetapi kamu semua jangan teruskan selama 10 minit kerana kita perlu membiarkan NS dihidupkan. Baiklah? Jadi pergi. Apa sahaja yang anda mahukan.

Kenny Rocker, Naib Presiden Eksekutif, Pemasaran dan Jualan

Izinkan saya menjadikannya lebih jelas kerana itu adalah soalan yang bagus dan kami sangat bijak tentang bagaimana kami menambah modal dan kontena kami ke IMC. Kami jelas tentang mereka yang mempunyai tempat tinggal yang lebih tinggi berbanding yang mempunyai tempat tinggal yang lebih rendah dan kami tidak takut untuk mengadakan perbualan yang sukar dengan mereka mengenainya. Jadi jika anda duduk di kotak kami untuk masa yang lama, itu adalah masalah dan kami akan mengatasinya dengan anda.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Awak tak nak cakap apa-apa, Eric?

Eric Gehringer, Naib Presiden Eksekutif Operasi

Saya rasa Kenny melakukan kerja yang hebat untuk menjelaskan. Baiklah, izinkan saya katakan segala-galanya mengenainya.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Intinya ialah siapa kita dan ini dari segi budaya dan bukan hanya Eric dan saya. Baiklah, Eric seorang lelaki pintar, dia berpendidikan tinggi. Tetapi saya memberitahu anda, dia seorang pemandu kereta api. Anda tahu, mungkin lima atau enam tahun yang lalu saya akan mengatakan dia seorang jurutera atau jabatan kejuruteraan. Sekarang dia seorang pemandu kereta api. Dan apa yang kita lakukan dan apa yang dia ketuai pasukan dan rakyat, budaya yang telah kita kembangkan dari orang-orang barisan hadapan, mereka tidak takut membuat kesilapan.

Kami mahu mereka mendorong, kami mahu mereka melihat apa yang mungkin dan kami ingin memastikan kami bergerak ke hadapan. Itulah siapa kita. Dan apabila kita melakukannya, kerana anda tidak boleh mengendalikan kereta api yang tersebar di seluruh negara dan fikir anda akan membuat setiap keputusan dari Omaha, anda perlu membuatnya secara tempatan. Jadi saya suka di mana kita berada. Kami jelas tentang apa yang perlu kita lakukan. Sekiranya kita perlu mempercepat sesuatu, kita bertindak balas dengan cepat, kita memutuskan bagaimana kita akan melakukannya, kita mengukur perkara itu dan kita bergerak ke hadapan.

Jadi dengar, di situlah kita berada. Jennifer, ada apa-apa sebelum kita letih?

Jennifer Hamann, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan

Ya, satu-satunya perkara yang akan saya katakan ialah saya fikir anda memasukkan sesuatu di sana pada akhir soalan anda mengenai harga transbenua. Margin Transkontinental, anda tahu, sekali lagi kami mempunyai surcaj lebih awal daripada biasa pada aset kami. Kami melihat permintaan yang sangat kuat dan kami menyediakan produk perkhidmatan yang hebat. Oleh itu, kami bersaing di pasaran yang semakin kuat dan kami tidak meletakkan diskaun ke pasaran itu.

Jim Vena, Ketua Pegawai Eksekutif

Nah, dengar, itulah soalan terakhir, jadi mengapa kita tidak mengikatnya dengan cepat. Akan berharap untuk mengadakan perbincangan lain di sini dalam beberapa bulan. Dan kita tidak melihat ke belakang. Baiklah, sudah selesai. Oleh itu, kami menyampaikan untuk suku depan ini dan melihat apa yang boleh kita lakukan untuk mendapatkan penggabungan ini diluluskan lebih cepat daripada lebih perlahan kerana kami fikir ia adalah faedah. Kami mahu bergerak ke hadapan dan mengembalikan kepada pemegang saham kami pulangan yang tinggi. Seperti yang kita bicarakan, di mana EPS akan menjadi digit tunggal yang tinggi. Oleh itu, saya teruja tentang di mana kita berada, apa yang kita lakukan dan diberkati kerana mempunyai pasukan yang menjadikan hidup saya mudah. Saya bangun pada waktu pagi dan kadang-kadang saya tertanya-tanya apa yang akan saya lakukan. Semua orang mempunyai hari yang hebat. Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Ini menyimpulkan persidangan hari ini. Anda boleh memutuskan sambungan talian anda pada masa ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Selamat hari yang indah.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.