Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan Bread Finl Hldgs Q2 2026

Bread Finl Hldgs (NYSE: BFH) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.

Akses panggilan penuh di https://edge.media-server.com/mmc/p/6rwhziqh/

Ringkasan

Bread Financial Holdings Inc melaporkan hasil suku kedua yang kuat 2026 dengan pendapatan bersih $146 juta dan peningkatan 22% tahun ke tahun dalam nilai buku ketara sesaham kepada $63.66.

Syarikat itu mencapai pertumbuhan 11% dalam PPNR yang disesuaikan dan pertumbuhan pendapatan 7%, didorong oleh gabungan penjualan kredit yang mempercepat, pertumbuhan pinjaman, dan pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin.

Pengembangan strategik termasuk perkongsian dengan Ford, Raymor & Flanigan, dan Ethan Allen, bersama-sama dengan kenaikan yang ketara dalam transaksi Bread Pay, menekankan penyelesaian pembayaran yang fleksibel.

Deposit langsung kepada pengguna meningkat 16% dari tahun ke tahun, kini merangkumi 50% daripada gabungan dana syarikat, menandakan tonggak penting.

Pengurusan menyoroti peningkatan prestasi kredit, kadar kerugian bersih yang lebih rendah, dan penurunan kadar kenakalan, mencerminkan pengurusan risiko kredit yang berkesan.

Syarikat itu mengeluarkan $135 juta dalam saham pilihan dan membeli semula 7% saham biasa, menunjukkan peruntukan modal yang berdisiplin dan pengoptimuman timbunan modalnya.

Panduan masa depan menunjukkan pertumbuhan pinjaman satu digit rendah hingga pertengahan untuk tahun 2026 dan jangkaan persekitaran makroekonomi yang stabil yang berterusan.

Syarikat ini terus melabur dalam peningkatan digital dan teknologi, termasuk integrasi AI, untuk mendorong kecemerlangan operasi dan inovasi.

Pengurusan menyatakan keyakinan untuk mencapai sasaran jangka panjang, termasuk pertengahan 20s% ROTC, didorong oleh pertumbuhan pinjaman yang bertanggungjawab dan peningkatan kecekapan operasi.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat pagi, dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua Bread Financial Holdings Inc 2026. Nama saya Shannon, dan saya akan menyelaraskan panggilan anda hari ini. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Berikutan persembahan hari ini, lantai akan dibuka untuk soalan anda. Untuk mendaftar soalan, sila tekan bintang diikuti dengan 1-1. Sekarang saya gembira untuk memperkenalkan Encik Brian Verub, Ketua Perhubungan Pelabur di Bread Financial Holdings Inc. Lantai adalah milik anda.

Brian Verub, Ketua Perhubungan Pelabur

Terima kasih. Salinan slaid yang akan kami semak dan keluaran pendapatan boleh didapati di bahagian Perhubungan Pelabur di laman web kami di breadfinancial.com. Pada panggilan hari ini kami mempunyai Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif, dan Perry Beberman, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan. Sebelum kita memulakan, saya ingin mengingatkan anda bahawa beberapa komen yang dibuat pada panggilan hari ini, dan beberapa jawapan kepada soalan anda, mungkin mengandungi pernyataan yang berpandangan ke hadapan.

Kenyataan ini berdasarkan jangkaan dan andaian semasa pihak pengurusan dan tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang diterangkan dalam keluaran pendapatan syarikat dan pemfailan lain dengan SEC. Juga pada panggilan hari ini, penceramah kami akan merujuk langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu, yang kami percaya akan memberikan maklumat berguna kepada pelabur. Penyesuaian langkah-langkah tersebut kepada GAAP dimasukkan dalam bahan pendapatan suku tahunan kami yang disiarkan di laman web Perhubungan Pelabur kami.

Dengan itu, saya ingin menyerahkan panggilan itu kepada Ralph Andretta.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Brian, dan selamat pagi kepada semua orang yang menyertai kami hari ini. Kami gembira dengan hasil kewangan yang kukuh yang disampaikan Bread Financial pada suku kedua. Kami melihat penjualan kredit yang mempercepat, pertumbuhan pinjaman dan deposit berterusan, peningkatan pendapatan dan PPNR, dan peningkatan prestasi kredit. Keputusan ini menunjukkan kekuatan model perniagaan kami dan faedah penekanan berterusan kami terhadap pertumbuhan yang bertanggungjawab dan kecemerlangan operasi, meletakkan Bread Financial untuk prestasi jangka panjang yang berterusan dan positif.

Untuk suku ini, pendapatan bersih adalah $146 juta dan nilai buku nyata bagi setiap saham biasa meningkat 22% tahun ke tahun kepada $63.66. PPNR yang disesuaikan meningkat 11% tahun ke tahun, disokong oleh pertumbuhan pendapatan 7% dan pengurusan perbelanjaan berdisiplin yang berterusan. Pelaksanaan kukuh kami di seluruh gabungan produk dan vertikal industri tercermin dalam pertumbuhan jualan kredit suku kedua kami sebanyak 11% tahun ke tahun dan pertumbuhan pinjaman akhir tempoh 5%. Pertumbuhan kami pada suku ini adalah luas.

Perkongsian jenama bersama kami yang ada, terutamanya dalam barangan perjalanan dan sukan, terus menyaksikan pertumbuhan yang sihat. Di samping itu, kami terus mengembangkan jangkauan kami melalui pelancaran program Ford tahun penuh, perkongsian rumah baharu dengan Raymor & Flanigan, Furniture First, dan Ethan Allen, dan perkongsian Bread Pay kami dengan Vivint. Hubungan ini mengukuhkan nilai yang kami sampaikan melalui penyelesaian pembayaran yang fleksibel, underwriting berdisiplin, dan fokus rakan kongsi yang kuat.

Deposit langsung kepada pengguna akhir tempoh meningkat 16% tahun ke tahun kepada $9.4 bilion. Ini menandakan pertumbuhan suku kedua terkuat kami sejak program bermula pada tahun 2019. Deposit langsung kepada pengguna kami kini merangkumi 50% daripada gabungan dana kami, mencapai tonggak penting bagi syarikat dan sasaran yang kami tetapkan pada hari pelabur awal kami. Saya gembira dengan pertumbuhan dan melihat peluang selanjutnya untuk membina kejayaan ini. Juga pada suku kedua, kami terus mengoptimumkan timbunan modal kami, mengeluarkan pusingan kedua saham pilihan dan membeli semula 7% saham biasa kami yang tertunggak.

Kami akan kekal berdisiplin dalam strategi peruntukan modal kami, mengutamakan pertumbuhan pinjaman yang bertanggungjawab dan menguntungkan dan pelaburan strategik dalam perniagaan kami. Keputusan kami menggariskan kejayaan kami dalam melaksanakan keutamaan kami. Walaupun terdapat ketidakpastian makroekonomi yang berterusan, inflasi berterusan terus mempengaruhi pengambilan keputusan isi rumah. Walaupun begitu, kesihatan kewangan pengguna kami tetap berdaya tahan, seperti yang dibuktikan oleh pertumbuhan jualan yang berterusan, kadar pembayaran yang stabil, dan peningkatan prestasi kredit.

Kami melihat peningkatan dalam kadar kerugian bersih dan kadar kenakalan kami, mencerminkan faedah pengurusan risiko kredit proaktif, penulisan insurans yang berdisiplin, dan kualiti pangkalan pelanggan kami. Kami akan tetap berhati-hati memandangkan persekitaran makroekonomi yang lebih luas. Trend ini mengukuhkan keyakinan kami terhadap pandangan perniagaan kami dan keberkesanan tindakan yang telah kami ambil. Akhirnya, beralih kepada keutamaan pelaburan kami, kami terus membuat pelaburan yang disasarkan yang menyokong pertumbuhan untuk Bread Financial dan rakan kongsi kami.

Usaha ini merangkumi peningkatan digital dan teknologi di seluruh perusahaan, termasuk penggunaan AI yang bertanggungjawab. Kami mengintegrasikan AI secara strategik dengan cara yang memajukan kecemerlangan operasi dengan meningkatkan produktiviti dan kecekapan, membolehkan inovasi, dan meningkatkan pengurusan risiko. Selain itu, kami bekerjasama dengan rakan kongsi kami untuk membangunkan kes penggunaan dalam perdagangan agentik dan servis, seterusnya memajukan inovasi merentasi pengalaman pelanggan.

Kami mengutamakan hasil AI yang menghilangkan geseran dan mendorong hasil supaya idea dapat berubah menjadi kemajuan yang dapat diukur untuk rakan kongsi jenama dan pelanggan kami. Seperti yang saya ketengahkan, ini adalah satu lagi suku yang kuat untuk syarikat kami. Kejayaan kami adalah hasil usaha rakan sekerja dan pasukan kepimpinan kami. Semasa kami mengubah Bread Financial selama enam tahun yang lalu, kami memberi tumpuan kepada membina perniagaan yang berdaya tahan melalui mengukuhkan lembaran imbangan kami, melabur dalam bidang yang mendorong pertumbuhan dan kecekapan yang bertanggungjawab dan menguntungkan.

Transformasi syarikat kami kini terbukti dalam hasil kami. Pelabur semakin mengiktiraf nilai yang dihasilkan oleh model perniagaan kami dan pemangkin yang lain untuk mendorong peningkatan lebih lanjut dalam hasil kewangan kami. Kami berbangga dengan kemajuan dan tetap fokus untuk memberikan pulangan pemegang saham yang mampan dalam jangka panjang. Sekarang saya akan menyerahkannya kepada

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Ralph. Slide 3 menyerlahkan prestasi suku kedua kami. Kami menyampaikan suku yang kukuh. Pinjaman purata meningkat 3% kepada $18.2 bilion manakala pinjaman akhir tempoh meningkat 5% kepada $18.5 bilion, mencerminkan momentum penjualan rakan kongsi dan kredit baru yang disebutkan oleh Ralph serta meningkatkan prestasi kredit. Pendapatan meningkat $64 juta, atau 7%, tahun ke tahun. Peningkatan ini terutamanya didorong oleh pertumbuhan pinjaman purata, kesan daripada perubahan harga yang dilaksanakan sebelumnya, perbelanjaan faedah yang lebih rendah, dan yuran pertukaran dan diskaun saudagar yang lebih tinggi yang berkaitan dengan penjualan kredit yang lebih tinggi.

Faedah ini sebahagiannya diimbangi oleh pengaturan saham peruncit yang lebih tinggi dan yuran lewat yang dibil lebih rendah. Kami menjana pendapatan bersih sebanyak $146 juta dan EPS cair sebanyak $3. Pendapatan bersih meningkat $7 juta, atau 5%, terutamanya disebabkan oleh pertumbuhan pinjaman yang mengakibatkan pendapatan yang lebih tinggi, sebahagiannya diimbangi oleh peruntukan yang lebih tinggi untuk kerugian kredit dan cukai pendapatan. Peruntukan yang lebih tinggi untuk kerugian kredit mencerminkan pelepasan rizab sebanyak $3 juta tahun ini berbanding dengan pelepasan $74 juta tahun lepas, dengan varians terutamanya didorong oleh pertumbuhan pinjaman akhir tempoh berurutan yang kuat pada suku kedua tahun ini.

Melihat kewangan dengan lebih terperinci pada slaid 4, pendapatan faedah bersih suku kedua meningkat 7% tahun ke tahun, didorong oleh pembinaan perubahan harga kami secara beransur-ansur dan perbelanjaan faedah yang lebih rendah. Pendapatan bukan faedah lebih rendah tahun ke tahun sebanyak $1 juta, atau 4%, didorong oleh pengaturan saham peruncit yang lebih tinggi, atau RSA, yang merangkumi kedua-dua gaji rakan kongsi berkaitan jualan kredit yang lebih tinggi dan peningkatan bahagian keuntungan yang didorong oleh peningkatan hasil pinjaman dan kerugian kredit secara berurutan.

Walaupun pembayaran di bawah pengaturan saham peruncit kami lebih tinggi, kesannya diimbangi oleh pendapatan pertukaran yang lebih kuat daripada yang dijangkakan, diskaun saudagar, dan yuran lain. Kami menjangkakan pembayaran RSA meningkat pada suku ketiga sebagai hasil daripada pertumbuhan yang dijangkakan berterusan serta masa kami. Untuk menjadi jelas, pembayaran yang lebih tinggi ini adalah petunjuk positif yang mencerminkan penjualan kredit yang lebih kuat, baki pinjaman yang semakin meningkat, dan faedah tindakan harga kami, yang semuanya telah mendorong pertumbuhan pendapatan.

Di samping itu, pembayaran ini dipengaruhi oleh peningkatan kadar kerugian bersih, pengekalan rakan kongsi yang lebih kuat, dan penambahan rakan kongsi baru. Jumlah perbelanjaan bukan faedah hampir rata tahun ke tahun kerana pampasan pekerja dan kos faedah yang lebih tinggi diimbangi oleh kesan tahun sebelumnya dari pembelian hutang. Tidak termasuk kesan daripada pembelian semula hutang, perbelanjaan meningkat $15 juta, atau 3%. Melihat varians item garis perbelanjaan, yang dapat dilihat dalam lampiran, kos pampasan pekerja dan faedah meningkat terutamanya disebabkan oleh upah yang lebih tinggi yang berkaitan dengan kenaikan merit tahunan dan pampasan insentif, serta peningkatan tuntutan perubatan, sebahagiannya diimbangi oleh inisiatif kecemerlangan operasi. Memandangkan jangkaan kami untuk pertumbuhan pinjaman berterusan dan aktiviti jualan bermusim yang kuat pada separuh kedua tahun ini, kami menjangkakan perbelanjaan akan meningkat secara berurutan pada suku ketiga dan keempat. Peningkatan ini mencerminkan perbelanjaan berubah-ubah berkaitan pertumbuhan yang lebih tinggi serta pelaburan berterusan dalam kecekapan pertumbuhan dan keupayaan baharu. Akhirnya, PPNR kuat, meningkat $62 juta, atau 14%, tahun ke tahun, sementara PPNR yang disesuaikan, yang tidak termasuk kesan dari pembelian semula hutang, meningkat $49 juta, atau 11%.

Keputusan ini didorong oleh pertumbuhan dalam portfolio pinjaman kami dan disiplin harga dan perbelanjaan yang berterusan. Beralih kepada slaid 5, margin faedah bersih sebanyak 18.5% meningkat dari tahun ke tahun, manakala pergerakan berurutan mencerminkan trend bermusim normal. Yuran lewat yang dibil terus menurun secara berurutan dan menekan NIM ketika kadar kenakalan meningkat. Kami juga melihat perbelanjaan faedah menurun kerana kos dana kami mendapat manfaat daripada tindakan pembiayaan yang telah kami ambil sepanjang tahun lalu.

Seperti yang diketengahkan oleh Ralph, platform deposit Langsung kepada Pengguna kami terus berkembang, memperkuat sumber pembiayaan yang menjimatkan kos dan stabil dan boleh dipercayai. Purata deposit langsung kepada pengguna mewakili 50% daripada jumlah pembiayaan, meningkat daripada 45% setahun yang lalu. Kami terus melihat nilai dalam program ini dengan matlamat untuk meningkatkan deposit DTC kami sebagai peratus daripada gabungan dana keseluruhan kami. Beralih ke slaid 6, kedudukan kecairan kami tetap kuat. Jumlah aset cecair dan kemudahan kredit yang tidak terpakai adalah $6.7 bilion pada akhir suku tahun ini, mewakili hampir 30% daripada jumlah aset.

Pada akhir suku tahun, deposit merangkumi 80% daripada jumlah pembiayaan kami, dengan majoriti adalah deposit langsung kepada pengguna yang diinsuranskan oleh FDIC. Beralih ke modal, kami mengakhiri suku tahun ini dengan nisbah CET1 sebanyak 12.9%, turun 10 mata asas berbanding tahun lepas. Seperti yang ditunjukkan dalam jadual kanan atas, nisbah CET1 kami mendapat manfaat sebanyak 340 mata asas daripada pendapatan teras, pembelian semula saham biasa dan dividen saham pilihan dan biasa mengurangkan nisbah modal kami sebanyak 320 mata asas, manakala kesan daripada kos yang berkaitan dengan pembelian semula hutang menyumbang kira-kira 30 mata asas kesan kepada CET1 sejak suku kedua 2025.

Menambah beberapa perincian pada item modal yang disebutkan oleh Ralph, pada suku ini kami terus mengoptimumkan struktur modal kami dengan mengeluarkan $135 juta saham pilihan 8.875%. Penerbitan yang berjaya ini digabungkan dengan pendapatan kuat yang berterusan meletakkan Bread Financial Holdings Inc untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham, membeli kembali 2.8 juta saham, atau $241 juta saham biasa. Kami mengakhiri suku kedua dengan baki $449 juta di bawah kebenaran pembelian semula saham semasa kami.

Kadar aktiviti pembelian semula saham kami akan perlahan pada suku ketiga berbanding suku kedua kerana pertumbuhan pinjaman dijangka meningkat untuk baki tahun ini. Untuk konteks, pada bulan Julai kami merancang untuk membeli semula $25 juta saham biasa. Selain itu, masa penerbitan saham pilihan tambahan yang berpotensi mungkin akan berlaku tidak lebih awal daripada suku keempat tahun ini, bergantung pada keadaan pasaran. Akhirnya, melihat bahagian bawah kanan slaid, kapasiti penyerapan kerugian keseluruhan kami, yang terdiri daripada jumlah ekuiti biasa nyata syarikat ditambah rizab kredit, mengakhiri suku tahun pada 24.6% daripada jumlah pinjaman, menunjukkan margin keselamatan yang kuat sekiranya keadaan ekonomi merosot. Kami mempunyai rekod prestasi yang terbukti dalam membina modal dan menjana aliran tunai yang kuat, dan kami kekal berada di kedudukan yang baik di seluruh modal, kecairan, dan rizab. Yayasan ini menyediakan kestabilan dan fleksibiliti kewangan yang diperlukan untuk menavigasi persekitaran ekonomi yang sentiasa berkembang sambil terus mencipta nilai untuk pemegang saham kami. Kami terus mengekalkan komitmen kami terhadap peruntukan modal yang berdisiplin: pertama dan terpenting, menyokong pertumbuhan pinjaman yang bertanggungjawab dan menguntungkan dengan pulangan yang tepat yang akan menjana semula modal untuk tahun-tahun akan datang.

Oleh kerana kami mengalami pertumbuhan pinjaman yang lebih cepat tahun ini, penggunaan modal akan menjadi lebih penting dan lazim — melabur dalam teknologi teras dan keupayaan AI untuk menyokong rakan kongsi sedia ada dan baru, meningkatkan pengalaman pelanggan, dan meningkatkan pengurusan risiko, membolehkan kami kekal berdaya saing dan lebih cekap dari masa ke masa. Akhir sekali, kembalikan modal yang tidak digunakan kembali kepada pemegang saham dalam bentuk dividen dan pembelian saham sambil mengekalkan tahap modal yang sesuai.

Beralih ke kredit pada slaid 7, kadar kenakalan kami untuk suku kedua ialah 5.25%, turun 48 mata asas daripada tahun lalu dan turun 34 mata asas secara berurutan. Kadar kerugian bersih kami adalah 6.98%, turun 90 mata asas daripada tahun lepas dan turun 35 mata asas secara berurutan. Keputusan ini mencerminkan faedah pengurusan risiko kredit kami yang berdisiplin, penulisan jaminan yang canggih, dan pematangan berterusan akaun baru berkualiti tinggi. Kami menjangkakan bahawa kadar kerugian bersih suku ketiga akan lebih kurang 30 mata asas lebih baik daripada suku kedua.

Secara keseluruhan, pengguna berjaya dengan baik sepanjang suku tahun ini. Angin akhir musim cukai, bersama dengan pertumbuhan pekerjaan dan upah yang sihat secara umum, membantu mengurangkan tekanan inflasi termasuk harga bahan api yang tinggi, mengakibatkan penjualan dan pembayaran yang kuat. Dengan gabungan skor risiko kredit yang meningkat, kadar rizab suku kedua meningkat 66 mata asas tahun ke tahun kepada 11.23%, didorong oleh peningkatan metrik kredit kami, vintaj baharu kualiti kredit yang lebih tinggi, dan pengagihan risiko kredit yang lebih kuat, dengan 65% pemegang kad mempunyai skor utama melebihi 650.

Mengenai pemodelan rizab kredit kami, kami terus menerapkan penimbangan yang berhati-hati pada senario ekonomi yang menurun. Memandangkan pelbagai potensi dinamik makroekonomi, termasuk ketidakpastian berterusan yang berkaitan dengan konflik global dan kesan hilirnya, termasuk inflasi, pemberat ini kekal tidak berubah dari suku sebelumnya. Beralih kepada slaid 8, prospek 2026 kami yang disemak semula adalah berdasarkan hasil yang kuat yang kami sampaikan pada separuh pertama tahun ini dan ramalan makroekonomi yang mengandaikan daya tahan pengguna yang berterusan, inflasi kekal di atas kadar sasaran Rizab Persekutuan sebanyak 2%, dan pasaran buruh yang stabil secara amnya.

Kami gembira dengan pertumbuhan pinjaman kukuh yang kami hasilkan pada suku kedua. Memandangkan hasil kami setakat ini, kami kini menjangkakan kad kredit purata tahun penuh dan pertumbuhan pinjaman lain akan meningkat rendah hingga pertengahan digit tunggal berbanding 2025 berbanding panduan sebelumnya mengenai digit tunggal rendah. Pertumbuhan akan terus disokong oleh pangkalan rakan kongsi kami yang stabil dan pelancaran perniagaan baru, mengakibatkan penjualan kredit yang kuat ditambah dengan peningkatan kerugian kredit kasar yang berterusan.

Jumlah pertumbuhan pendapatan kini juga dijangka meningkat rendah hingga pertengahan digit tunggal, terutamanya didorong oleh pertumbuhan pinjaman purata. Kami menjangkakan margin faedah bersih sepanjang tahun akan menjadi rata sedikit lebih tinggi daripada 2025 akibat faedah berterusan, walaupun perlahan, daripada perubahan harga yang dilaksanakan sebelumnya dan peningkatan kos pembiayaan. Bahagian belakang NIM ini sebahagiannya akan diimbangi oleh yuran lewat yang lebih rendah daripada peningkatan trend kenakalan dan peralihan campuran produk yang berterusan dengan risiko kredit yang lebih baik.

Seperti yang saya nyatakan sebelumnya, untuk pendapatan bukan faedah, kami menjangkakan pengaturan saham peruncit yang lebih tinggi akan datang sebagai hasil daripada pembayaran rakan kongsi berkaitan penjualan kredit yang lebih tinggi dan peningkatan bahagian keuntungan yang didorong oleh peningkatan hasil pinjaman dan kerugian kredit. Kami menguruskan pertumbuhan perbelanjaan berdasarkan penjanaan pendapatan dan pelaburan berterusan dalam perniagaan kami, dan kami menjangkakan memberikan leveraj operasi positif pada tahun 2026 tidak termasuk kesan pracukai daripada pembelian semula hutang.

Seperti yang saya nyatakan, kami akan terus melabur dalam perniagaan kami untuk mendorong pertumbuhan, membina keupayaan baharu untuk rakan kongsi dan pelanggan kami, dan memberikan kecekapan masa depan. Memandangkan peningkatan berterusan dalam metrik kredit kami, kami telah meningkatkan panduan kadar kerugian bersih sepanjang tahun kami kepada julat yang dijangkakan 7.0% hingga 7.1% berbanding panduan sebelumnya mengenai hujung rendah 7.2% hingga 7.4%. Panduan terkini ini mempertimbangkan keterlihatan kami terhadap saluran kenakalan semasa yang digabungkan dengan keadaan makroekonomi yang stabil, risiko berterusan dan peralihan campuran produk, dan pengguna yang berdaya tahan.

Kami terus menjangkakan kadar cukai efektif normal sepanjang tahun kami berada dalam lingkungan 25% hingga 27% dengan kebolehubahan suku ke suku kerana masa item diskret tertentu. Secara keseluruhan, kami memberikan prestasi kewangan yang mengagumkan pada suku kedua, terus menjana modal, dan menunjukkan kemampuan kami untuk mengurus dengan berkesan melalui persekitaran operasi yang tidak menentu. Semasa kami berpindah ke separuh kedua tahun ini, kami tetap yakin dengan kemampuan kami untuk mencapai sasaran kewangan 2026 kami yang disemak semula.

Akhirnya, slaid 9 menyoroti sasaran kewangan yang awalnya dibincangkan semasa Hari Pelabur kami pada bulan Jun 2024. Memandangkan kemajuan yang telah kami lakukan dalam melaksanakan inisiatif kami sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kami berada dalam kedudukan yang baik untuk mencapai sasaran jangka pendek kami yang dikemas kini. Dengan momentum pertumbuhan PPNR yang berterusan dan didorong oleh pertumbuhan pinjaman yang bertanggungjawab dan kecekapan operasi, bersama-sama dengan kemajuan yang mengoptimumkan timbunan modal kami dan mencapai metrik kredit yang disasarkan kami, kami mempunyai jalan yang jelas untuk mencapai sasaran ROTC pertengahan 20s% jangka panjang kami pada tahun-tahun mendatang.

Menyampaikan pulangan ini digabungkan dengan pertumbuhan perniagaan harus memberikan nilai yang signifikan kepada pemegang saham Bread Financial Holdings Inc. Pengendali, kami kini bersedia untuk membuka talian untuk soalan.

PENGENDALI

Terima kasih, tuan-tuan dan puan-puan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang diikuti dengan 11 pada papan kekunci telefon anda. Jika anda berubah fikiran, sila tekan bintang diikuti dengan 11 sekali lagi. Apabila bersiap untuk mengemukakan soalan anda, sila pastikan telefon anda tidak diredam secara tempatan. Soalan pertama kami berasal dari garis Moshe Orenbuch dengan TD Cowen. Talian anda kini dibuka.

Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen

Hebat, terima kasih. Terima kasih banyak. Mungkin, Ralph dan Perry, pertumbuhan pinjaman akhir tempoh sudah berada pada pertengahan digit tunggal pada suku ini. Semasa anda melihat pertumbuhan penjualan kredit dan kesannya terhadap pertumbuhan pinjaman dan segala-galanya yang ada di luar sana, bagaimana anda berfikir tentang kemungkinan itu mempercepat pada separuh kedua tahun ini?

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Moshe. Hargai soalan itu. Ya, kami sangat gembira dengan prestasi pertumbuhan pinjaman dan pertumbuhan penjualan kredit setakat ini tahun ini. Saya fikir ketika anda melihat ke arah separuh belakang tahun ini, terdapat sedikit ketidakpastian di seluruh industri. Bulan Jun dengan sendirinya adalah bulan yang lebih kuat daripada biasa, dan saya rasa bulan Julai sudah menunjukkan tanda-tanda menarik diri, dan itu di seluruh industri, bukan hanya unik bagi kita. Dan kemudian bagi kami terutamanya ketika anda melihat bahagian belakang tahun ini, kami akan mula mengumpulkan dan berkembang dengan beberapa pelancaran produk atau pelancaran rakan kongsi baru yang kami ada di menegak perabot kami yang berlaku pada suku keempat khususnya, dan itu akan memperlambat perbandingan pertumbuhan memandangkan program-program tersebut meningkat sepanjang akhir tahun lalu dan jelas hingga separuh pertama tahun ini. Dan kemudian bagi kami secara keseluruhan, apabila anda melihat panduan, ia adalah panduan pinjaman purata. Pada tahap anda, anda menjangkakan pinjaman akhir tempoh lebih tinggi daripada itu, mungkin lebih daripada pertengahan perseorangan itu. Tetapi perbelanjaan percutian mempunyai banyak kaitan dengan kebolehubahan pinjaman akhir tempoh.

Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen

Mendapat. Memang masuk akal. Terima kasih, Perry. Dan mungkin hanya bercakap dengan lebih terperinci - saya tahu anda bercakap mengenainya sedikit dalam catatan yang anda siapkan - tetapi dari segi bagaimana memikirkan hubungan anda dengan peruncit dan RSA semasa anda maju dalam persekitaran pertumbuhan yang lebih baik dan berpotensi keuntungan yang lebih baik juga.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Saya menghargai soalan itu. RSA, sebagai pendapatan bukan faedah secara keseluruhan juga, adalah garis yang mencabar kerana semua perkara yang melibatkan di dalamnya. Oleh itu, anda mempunyai jualan kredit yang lebih tinggi—itu bagus kerana ia mendorong lebih banyak pertukaran, lebih banyak yuran diskaun saudagar, lebih banyak aktiviti di sana. Dan sebaliknya ini bermakna anda membayar lebih banyak kepada ganjaran dalam pelanggan, anda membayar lebih banyak kepada peruncit dari segi perjanjian saham. Dan itu dalam bentuk mata asas perbelanjaan, ia adalah pada bahagian pendapatan atau bahagian keuntungan.

Dan itu boleh mempunyai elemen yang berbeza bergantung pada rakan kongsi dan gabungan berapa banyak yang mereka mahu diberi pampasan berdasarkan penjualan kredit sahaja, atau yang lebih kuat dan canggih menginginkan lebih banyak pengaturan bahagian pendapatan itu. Oleh itu, semasa kami terus meningkatkan prestasi keseluruhan kami, seperti yang dinyatakan, pendapatan RSA akan meningkat dari masa ke masa. Dan itulah sebabnya kami mengatakan bahawa itu adalah perkara yang baik secara keseluruhan. Dan kemudian semasa anda membawa rakan kongsi yang lebih baru, mereka mempunyai pelbagai jenis pembinaan.

Pembaharuan sentiasa berlaku. Jadi semua perkara ini bersama-sama, anda harus mengharapkan pembayaran RSA meningkat.

Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen

Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari barisan Sanjay Sakrani dengan KBW. Talian anda kini dibuka.

Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW

Terima kasih. Saya ingin menindaklanjuti soalan Moshe mengenai penjualan kredit secara khusus, Perry. Oleh itu, saya faham komp menjadi sedikit lebih sukar untuk penjualan kredit, tetapi nampaknya masih agak rendah setahun yang lalu. Kita tidak sepatutnya melihat penurunan ketara dalam pertumbuhan jualan kecuali ada musim, betul? Dan ketika kita berfikir tentang cara memikirkan RSA, kita cenderung melihat garis pendapatan itu berbanding penjualan. Adakah itu cara untuk memikirkannya?

Dan jelas itu dimampatkan secara berurutan. Jadi patutkah kita menganggap ia stabil di sini? Mungkin anda hanya boleh memberi kami sedikit warna tentang bagaimana kami memodelkan garis itu memandangkan RSA yang lebih tinggi. Terima kasih.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, terima kasih atas soalan itu, Sanjay. Lihat, mengenai penjualan kredit, saya rasa kita kini mencapai infleksi di mana kita mendapat momentum yang baik. Kami sangat digalakkan bahawa pasukan pembangunan ini dan pasukan perkongsian pelanggan kami membuat kemajuan besar dengan rakan kongsi kami dan penambahan baru yang kami ada. Dan seperti yang saya nyatakan, beberapa pertumbuhan penjualan itu bertambah dengan separuh pertama yang lebih rendah tahun 2025. Dan kemudian kembali menjelang akhir tahun 2025, kami mula meningkatkan rakan kongsi baru itu supaya komposisi akan mula kelihatan sedikit kurang.

Oleh itu, saya tidak mencadangkan bahawa kita tidak akan mempunyai pertumbuhan penjualan kredit yang sangat kuat, tetapi ia tidak akan kelihatan seperti 11% sepanjang jalan kerana bulan Jun adalah bulan yang sangat kuat di seluruh industri. Dan ketika anda memikirkan soalan anda mengenai RSA, kami selalu mengatakan bahawa anda boleh melihatnya sebagai peratus penjualan kredit dan itu mungkin cara terbaik untuk melihatnya. Tetapi dari masa ke masa saya menjangkakan peratus itu kemungkinan besar meningkat melalui pasaran yang kompetitif, prestasi yang lebih baik dalam P&L - jadi lebih banyak pendapatan dikongsi, bahagian keuntungan sebenar.

Sekiranya kerugian kredit turun dan margin yang disesuaikan dengan risiko melebar, terdapat banyak lagi yang perlu dikongsi kembali kepada rakan kongsi, serta beberapa perubahan harga yang sedang dilalui. Kami mengatakan idea itu adalah bahawa itu akan menghasilkan lebih banyak perkongsian kembali kepada rakan kongsi, dan itu juga akan berlaku.

Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW

Baiklah, mungkin saya akan menindaklanjuti Brian selepas panggilan itu. Dan kemudian hanya kualiti kredit - anda menyebut sangat kuat. Kadar kenakalan jatuh di bawah purata lima tahun. Nampaknya pergeseran campuran bergerak ke arah pinjaman berkualiti kredit yang lebih tinggi juga. Oleh itu, patutkah kita menjangkakan bahawa ia akan terus mengesan atau berkembang pada satu ketika kerana anda mempunyai pertumbuhan ini dan perasa yang berkaitan dengannya? Kerana saya fikir itu adalah sesuatu yang kita perlu mula fikirkan sedikit.

Dan kemudian bagaimana kita juga harus memikirkan kadar rizab itu secara langsung berbanding dengan apa sahaja normal baru Hari 1 CECL? Terima kasih.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Pasti, jadi saya akan mengambil dua soalan itu. Lihat, atas kredit, kami sangat gembira dengan prestasi itu. Saya akan memberitahu anda penambahbaikan adalah di seluruh dunia. Sama ada portfolio sedia ada atau vintage baru yang kami tempah, semuanya bergerak ke arah yang betul. Kadar kemasukan bahagian depan kelihatan lebih baik, prestasi melalui baldi kadar gulungan yang berbeza bertambah baik. Semua yang kami katakan yang kami cari untuk meningkatkan pandangan kami sedang berjalan.

Sebahagian daripadanya, seperti yang anda nyatakan, sedikit manfaat pertumbuhan yang kita perolehi, tetapi bukan jumlah yang penting. Dan kami sangat gembira dengan vintage baru yang akan datang. Dan sekali lagi, kami telah bercakap tentang cuba menempah vintage baru yang sekitar 6% yang kami tanggung untuk keuntungan. Jadi perasa kurang daripada apa yang saya katakan membimbangkan. Dan semasa anda memikirkan panduan yang baru kami berikan di mana kami mengesahkan bahawa prospek pertumbuhan jangka pendek kami harus pertumbuhan pinjaman purata rendah hingga pertengahan satu digit - dan itu berusaha untuk mencapai lebih banyak angka tunggal itu - saya fikir kami mempunyai banyak landasan di hadapan kami sebelum anda mula berfikir bahawa perasa portfolio akan melambatkan peningkatan yang harus kita lihat ketika kami meluncur ke kadar kerugian 6%. Dan kemudian kerana ia berkaitan dengan CECL, saya akan mengatakan juga yang sebahagian besarnya bergantung kepada makro. Sekarang kita menganggap keadaan tetap stabil. Untuk kita melakukannya, kita tidak memerlukan persekitaran makroekonomi yang meningkat dengan ketara untuk sampai ke sana. Tetapi pastinya jika keadaan berjalan ke arah yang lain, itu akan memberi tekanan pada kadar di mana kita dapat memperbaiki.

Dan berkaitan dengan CECL, seiring dengan CECL, CECL dapat bergerak turun sebahagian besarnya sejajar dengan peningkatan kualiti kredit. Saya telah mengatakan sebelum ini kita harus mencari jalan untuk mendekati 10% dari masa ke masa. Dan apabila kita semakin hampir dengan sasaran 6% itu, anda boleh menjangkakan bahawa kadar CECL akan turun sekitar sasaran 10% itu.

Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW

Terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari barisan Terry Ma dengan Barclays. Talian anda kini dibuka.

Terry Ma, Penganalisis di Barclays

Hai. Terima kasih. Selamat pagi. Mungkin hanya untuk memulakan penjualan kredit, ia mempercepat dengan cukup bermakna pada suku ini. Ada warna mengenai berapa banyak percepatan itu dari rakan kongsi baru berbanding rakan kongsi sedia ada? Dan kemudian saya fikir anda menyebut perlambatan pada bulan Julai setakat ini. Mungkin hanya bercakap tentang menegak apa yang anda lihat perlambatan tersebut.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya. Terry, itu Ralph. Bagaimana keadaan anda? Saya rasa pertumbuhannya luas, tetapi jika saya terpaksa mengasingkannya, itu adalah T&E, barangan sukan, dan dari rakan kongsi baru - Raymor & Flanigan, Ethan Allen, Furniture First-benar-benar mendorong banyak pertumbuhan itu. Tetapi juga Bread Pay mempunyai suku yang sangat baik, terutamanya di sekitar rakan kongsi baru yang dipanggil Vivint. Jadi ia luas, tetapi di situlah pertumbuhannya datang.

Terry Ma, Penganalisis di Barclays

Mendapat. Dan kemudian pada perlambatan setakat ini pada bulan Julai, di mana anda melihatnya lagi?

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Saya rasa ia luas. Terus terang, saya rasa Perry mengatakan bahawa kami masih mengharapkan pertumbuhan perbelanjaan tetapi mungkin tidak begitu kuat seperti suku kedua. Tetapi kita telah melihatnya di seluruh dunia.

Terry Ma, Penganalisis di Barclays

Mendapat. Itu membantu. Dan kemudian mungkin hanya di NIM, anda menyentuhnya sedikit. NIM cukup kuat separuh pertama. Panduan sepanjang tahun anda adalah untuk rata hingga sedikit naik. Mungkin hanya bercakap melalui bahagian bergerak pada separuh kedua. Adakah semacam itu menyiratkan NIM yang lebih rendah dari tahun ke tahun?

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Tidak, tidak semestinya. Maksud saya ia akan bergerak secara bermusim. Kami mempunyai suku ketiga - suku kedua jelas turun dari suku pertama - kemudian ia kembali naik, dan suku ketiga kembali turun pada suku keempat. Jadi terdapat banyak bahagian bergerak di sana. Dan seperti yang baru dibincangkan oleh Ralph, dari mana jualan kredit berasal, itu menghasilkan campuran produk yang berbeza. Juga, campuran produk yang berbeza mempunyai hasil yang berbeza. Label peribadi mempunyai hasil pinjaman yang jauh lebih tinggi daripada beberapa perkara lain seperti mungkin dalam beberapa Bread Pay atau tiket besar.

Jadi anda perlu melihat jumlahnya. Kami mempunyai tindakan harga yang bergerak. Anda mempunyai kos pembiayaan untuk melakukan perkara mereka. Oleh itu, saya akan mengatakan terdapat banyak kesan di sana, itulah sebabnya ia akan mempunyai pergerakan bermusim yang lebih sedikit, mungkin pada tahap yang lebih rendah daripada tahun lalu, tetapi sejauh mana kita mempunyai perkara seperti kredit yang lebih baik - itu akan mengurangkan yuran lewat. Itu juga memberi tekanan pada margin faedah itu, sedikit diimbangi dengan sedikit peningkatan kerugian kasar sepanjang tahun ini - itu sedikit manfaat; terdapat pembalikan faedah dan yuran yang lebih sedikit. Oleh itu, banyak bahagian bergerak yang telah kita bicarakan banyak kali, dan di sinilah kita cuba memberikan pandangan menyeluruh mengenai perkara ini. Tetapi apabila anda memikirkan jika NIM sedikit turun, itu masih akan menjadi perkara yang baik kerana itu bermakna kita juga mendapat prestasi kredit yang lebih baik.

Terry Ma, Penganalisis di Barclays

Mendapat. Membantu. Terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari barisan Jeff Adelson dengan Morgan Stanley. Talian anda kini dibuka.

Jeff Adelson, Penganalisis di Morgan Stanley

Hei kawan-kawan, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Mungkin hanya untuk menindaklanjuti sasaran jangka panjang yang anda masukkan dalam slaid. Nampaknya jelas bahawa anda mengatakan bahawa anda mempunyai jalan untuk sampai ke sana. Sekarang saya rasa saya hanya ingin tahu mengenai Rotce—anda sudah berada dalam julat 20% yang rendah ini. Anda telah melangkah dengan cukup bermakna baru-baru ini untuk sampai ke sana. Apakah kemungkinan kita sebenarnya melampaui pertengahan 20-an di sini dalam jangka masa terdekat kerana metrik kredit terus bertambah baik dan anda terus melaksanakannya?

Mungkin hanya membantu kita memahami bahagian bergerak di sana untuk sampai ke pertengahan tahun 20-an dan mengapa mungkin ia tidak dapat melampaui dalam jangka masa terdekat hingga sederhana.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, terima kasih, Jeff. Lihat, ROTCE akan bergerak sedikit, dan apa yang saya katakan ialah jika anda menghilangkan keluaran binaan CECL, itu memberi anda pandangan yang baik tentang ROTCE teras yang mendasari. Oleh itu, apabila anda memikirkan jangka panjang berada pada pertengahan -20% tidak termasuk pertumbuhan pinjaman satu digit pertengahan hingga tinggi, di mana anda mempunyai, dan anda mengatakan anda sudah berada pada sasaran kadar CECL 10%, anda akan menjangkakan, sekali lagi menghapus binaan CECL, itu memerlukan ROTCE teras yang lebih tinggi daripada pertengahan -20%.

Jadi setiap tahun akan kelihatan berbeza bergantung pada tahap yang kita berkembang pada tahun itu, seperti mengakhiri pertumbuhan pinjaman pada tahun tertentu. Jadi dalam setahun di mana, seperti sekarang, pada tahap anda, ROTCE kelihatan cukup bagus, ia kelihatan lebih awal daripada jadual. Tetapi kita juga tidak dikenakan cukai dengan, saya akan katakan, cukai pertumbuhan CECL kerana kadarnya semakin berkurangan dan kita berada dalam, anda tahu, rendah hingga pertengahan satu digit, menyebutnya pertumbuhan pinjaman akhir tempoh pertengahan tunggal digit.

Oleh itu, saya fikir apabila pertumbuhan pinjaman akhir tempoh bertambah cepat dan anda kemudian membina peruntukan, itu akan menyeretkan sedikit perkara yang anda sebut sebagai kemungkinan overshoot pada ROTCE. Sekarang, jalan untuk mendapatkan pertengahan 20-an, ada tiga elemen, bukan? Satu adalah peningkatan berterusan dalam kerugian kredit. Itu penting. Dua adalah kami lagi mengoptimumkan timbunan modal kami. Dan kami telah membuat kemajuan besar di sana. Oleh itu, kita mempunyai sedikit saham pilihan yang tersisa untuk benar-benar menurunkan kekangan pengikat kepada 12% hingga 13% CET1.

Dan bahagian ketiga terus meningkatkan skala dan memacu kecekapan operasi.

Jeff Adelson, Penganalisis di Morgan Stanley

Baiklah, hebat, itu jelas. Dan hanya untuk menindaklanjuti garis pendapatan bukan faedah dan RSA. Saya tahu anda sudah bercakap mengenai prestasi pertukaran pertukaran suku ini dan selalu sukar untuk menetapkannya. Tetapi mungkin apa yang khusus - saya rasa mengapa pertukaran itu tidak mengalir melalui mungkin pembayaran RSA yang lebih tinggi pada suku ini, atau apa yang secara khusus menyebabkan RSA mungkin tetap sedikit lebih redam daripada yang anda fikirkan pada suku ini?

Dan saya tahu anda bercakap tentang peningkatan yang berlaku pada suku depan di RSA, tetapi mungkin membantu kami menentukan garis pendapatan bukan faedah juga.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Secara umum, ya, mungkin garis pendapatan bukan faedah. Kami mempunyai sedikit manfaat yang lebih baik dalam yuran lain. Yuran diskaun saudagar semakin kuat kerana asalannya jauh lebih tinggi untuk suku tahun ini, dan kemudian pertukaran itu muncul. Jadi dari segi RSA, sebahagian daripadanya adalah sedikit masa. Dan kami menjangkakan bahawa jika keuntungan, margin terus bertambah baik dan pembayaran rakan kongsi, program rakan kongsi muncul, anda akan melihat lebih banyak pembayaran, itulah sebabnya kami cuba memberikan sedikit lebih terperinci kepada soalan sebelumnya bahawa anda harus mula melihat bahawa RSA sebagai peratus penjualan kredit, peratus pendapatan, akan terus meningkat sedikit dari masa ke masa.

Jeff Adelson, Penganalisis di Morgan Stanley

Baiklah, hebat. Terima kasih kerana mengambil soalan saya.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari baris John Hecht dengan Jefferies. Talian anda kini dibuka.

John Hecht, Penganalisis di Jefferies

Pagi, kawan-kawan. Terima kasih banyak kerana mengambil soalan saya. Mungkin hanya dari segi peningkatan dalam panduan pertumbuhan, dan saya tahu anda sudah berjalan pada kadar ini, tetapi jika anda dapat memecahkannya oleh pelanggan baru dan bagaimana mereka menyumbang kepada pertumbuhan berbanding peningkatan perbelanjaan dan meminjam dari buku semasa.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, terima kasih, John. Saya akan katakan beberapa perkara. Salah satunya ialah pangkalan rakan kongsi sedia ada sangat kuat dan kami melihat beberapa peningkatan pada rakan kongsi sedia ada. Jadi itu penting. Seperti yang kami katakan sebelum ini, apabila kerugian kasar bertambah baik, itu bermakna anda tidak mempunyai banyak keluar dari pintu belakang seperti yang anda bawa masuk pintu depan. Jadi program sedia ada yang telah kami stabil dan menunjukkan pertumbuhan yang baik, dan seperti yang disebutkan Ralph, dari program baru yang kami lancarkan pada separuh belakang tahun lalu dan terus meningkat tahun ini, mereka menyumbang kepada pertumbuhan.

Dan kemudian Bread Pay adalah sedikit pertumbuhan yang bagus yang kami alami dari beberapa rakan kongsi baru di platform. Oleh itu, kami menjangkakan ia akan terus mengalami pertumbuhan yang baik dan kami melihat menambah lebih banyak rakan kongsi pada akhir tahun ini, dan kami akan membincangkannya dari masa ke masa.

John Hecht, Penganalisis di Jefferies

Dan kemudian saya rasa ia semacam soalan yang berkaitan: di manakah anda melihat momentum dalam perbelanjaan? Adakah lebih banyak, panggilnya, rakan niaga runcit tradisional atau adakah ia lebih daripada jenis program platform seperti NFL? Atau adakah kategori produk tertentu yang anda lihat pucuk hijau dan momentum dibina?

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Kami telah melihat perbelanjaan secara menyeluruh, terutamanya pada produk jenama bersama kami yang ada di pasaran di mana kami mempunyai perbelanjaan tujuan umum. Seperti yang saya katakan sebelumnya, T&E telah menjadi kawasan yang sangat baik untuk pertumbuhan perbelanjaan. Kami telah melihat perbelanjaan dalam barangan sukan dan rakan kongsi baru itu. Perabot menegak benar-benar berfungsi dengan baik. Dan Bread Pay juga telah menunjukkan prestasi yang sangat baik, terutamanya sekitar dua atau tiga rakan kongsi, salah satunya adalah Vivid.

John Hecht, Penganalisis di Jefferies

Hebat. Terima kasih banyak, kawan-kawan.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari barisan Mehir Bhatia dengan Bank of America. Talian anda kini dibuka.

Mehir Bhatia, Penganalisis di Bank of America

Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Saya mahu mula mungkin dengan perbelanjaan. Saya fikir, jika saya mendengar dengan betul, anda mengatakan perbelanjaan akan meningkat secara berurutan dalam kedua-dua 3Q dan 4Q ketika anda melabur dalam perbelanjaan berkaitan pertumbuhan dan pelaburan dalam keupayaan teknologi AI. Bolehkah anda membantu kami membezakan sedikit antara perbelanjaan pertumbuhan berubah-ubah dari budi bicara dan sebahagian besar perbelanjaan budi bicara? Dan hanya dengan kadens itu, adakah kita masih mengharapkan leveraj operasi positif untuk tahun penuh, atau adakah itu sedikit lebih bergantung pada pendapatan semakin hampir ke puncak panduan?

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Mehir, untuk soalan itu. Ya, saya fikir ketika kita fikirkan apabila jumlah meningkat, yang bermaksud bahawa anda mempunyai lebih banyak kiraan, lebih banyak akaun membawa kepada lebih banyak panggilan perkhidmatan pelanggan, lebih banyak wakil, jumlah yang dilalui - sekali lagi, terdapat kos berubah-ubah yang berkaitan dengannya pada segala-galanya dari kos teknologi, kos pemprosesan kad yang sesuai dengan itu. Dan itu normal dan itu baik-baik saja. Oleh itu, kami juga mengekalkan, sejak Ralph mengambil alih, tumpuan kami untuk mengubah syarikat.

Melabur dalam teknologi dan AI jelas meningkat seolah-olah kita belum melabur dalam AI sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Tetapi ada peluang untuk bersandar lebih banyak kerana peluang ejen muncul, serta alat dan perkara yang boleh kita gunakan dengan rakan sekerja kami yang menjadikan kita lebih baik. Dan semua itu berada di bawah payung kecemerlangan operasi. Jadi itu membantu mendorong kecekapan, yang membantu membiayai sendiri banyak pelaburan yang kita buat.

Oleh itu, apabila kita bercakap tentang perbelanjaan meningkat pada separuh belakang tahun ini, bukan kerana akan ada fungsi langkah utama ini, tetapi kami hanya cuba berkongsi bahawa kami komited untuk leveraj operasi positif untuk tahun ini. Dan itu bukan, saya katakan, berisiko pada ketika ini. Sekiranya terdapat sesuatu yang berbeza, maka kami akan mengatakan bahawa kami sangat yakin dengan kemampuan kami untuk memberikan leveraj operasi positif kerana permulaan yang kami sampai pada tahun ini dan apa yang kita lihat sepanjang tahun pada ketika ini.

Kami akan terus menguruskan perbelanjaan secara bertanggungjawab. Sekarang, itu tidak bermakna kita akan melepaskan pelaburan penting jika perlu dilakukan. Tetapi kami dapat membiayai pelaburan ini dengan sewajarnya kerana kecekapan kecemerlangan operasi yang telah kami dorong. Itu menghasilkan puluhan juta dolar untuk kita melabur semula ke dalam syarikat itu. Jadi bagi kita, dengan pertumbuhan pinjaman yang mendorong pendapatan, itu adalah perkara yang baik. Itu kemudian membolehkan kami mengembalikan sebahagian wang itu ke dalam syarikat untuk menubuhkan kami dengan rakan jenama kami untuk memberikan keupayaan untuk mereka, agar pelanggan melayani mereka dengan cara yang mereka mahu diservis dan ciri-ciri dan perkara, dan kemudian juga jelas pengurusan risiko yang kuat yang harus kita miliki.

Mehir Bhatia, Penganalisis di Bank of America

Mendapat. Itu membantu. Terima kasih. Mungkin hanya beralih kepada kredit sebentar. Anda telah bercakap - Saya rasa anda meletakkan sasaran sekali lagi untuk, anda tahu, kadar kerugian bersih 6%, tetapi saya rasa anda juga mengatakan bahawa anda tidak mahu memaksanya di sana hanya kerana terlalu mengetatkan. Hanya memandangkan peningkatan yang anda lihat, vintage baru yang anda pakai, anda melihat trend kenakalan dan kerugian - hanya apa-apa pemikiran mengenai masa untuk mencapai sasaran itu dan apa yang perlu anda lihat berlaku dari makro?

Adakah makro semasa cukup baik atau adakah anda perlu melihat lebih banyak peningkatan di sana? Terima kasih.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, Mehir, saya rasa saya akan mengatakan mungkin ada perdebatan. Sekiranya saya mempunyai pasukan strategi kredit kami di hadapan saya sekarang, saya fikir kita akan mengatakan bahawa jika persekitaran makro semasa kekal di tempat dengan pengangguran di bawah 5%, menyebutnya inflasi terus berubah ke arah 2% dari masa ke masa, walaupun dengan persekitaran kadar faedah semasa - mungkin seperti ini untuk sementara waktu - saya fikir kita mempunyai jalan untuk mencapai 6% itu dalam beberapa tahun akan datang. Kadar di mana kita sampai di sana akan bergantung pada, jelas, persekitaran makro. Ia sentiasa ada. Kemudian vintage baru yang kami pakai, pada tahap anda, adalah berkualiti. Kami suka apa yang kami pakai. Kami mempunyai pasukan kredit yang sangat berpengalaman yang melihat pelanggan yang masuk, memahami cara menghargai mereka dengan tepat untuk memastikan kami mendapat pulangan yang tepat. Dan anda mengatakannya dengan baik. Kami tidak memaksa mencapai 6% dengan mengetatkan terlalu banyak kerana kami dalam perniagaan memungkinkan penjualan untuk rakan jenama kami.

Saya rasa kami telah melakukan ini dengan baik. Kami telah menunjukkan ini melalui ini baru-baru ini - saya menyebutnya kitaran, tetapi jangka masa. Oleh itu, itu akan menjadi penting bagi kita untuk terus melakukannya. Tetapi vintage yang lebih baru ini akan menjadi lebih besar, mempunyai lebih banyak kesan. Campuran produk dan campuran risiko mereka sedikit lebih baik. Jadi saya fikir kita akan terus melihat peningkatan yang baik. Seperti yang saya nyatakan sebelumnya dengan laluan meluncur yang kita lalui ke '27 dan semoga pada '28 kita dapat mencapai sasaran itu.

Tetapi sekali lagi, itu semua bergantung pada makro, dan jika makro lemah, itu boleh mendorong sasaran sedikit. Tetapi saya tidak akan mengharapkan kami, anda tahu, sampai ke sana untuk tahun penuh tahun depan.

Mehir Bhatia, Penganalisis di Bank of America

Difahami. Terima kasih. Terima kasih kerana mengambil soalan.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari barisan John Pancari dengan Evercore. Talian anda kini dibuka.

Russ Anderson, Penganalisis di Evercore

Hai, selamat pagi, ini Russ Anderson untuk John Pancari. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Hanya pada kadar beli balik, CET1 jatuh kepada 12.9 daripada pembelian pepejal. Sasaran jangka pendek anda ialah 13% hingga 14%. Saya tahu anda menyebut perlambatan ke separuh kedua ketika pertumbuhan pinjaman meningkat dan pembelian semula bulan Julai sebanyak $25 juta. Adakah 25 sebulan itu cara yang baik untuk memikirkan separuh kedua, atau bagaimana kita harus memikirkan kadens itu?

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Hei Russ, dan terima kasih kerana melangkah masuk untuk John. Anda tahu kami tidak akan memberikan panduan khusus pada bulan atau suku tertentu. Pertumbuhan pinjaman akan menentukan, secara terang-terangan, berapa banyak modal yang ada yang kita ada. Maksud saya, itu akan menjadi pemandu utama kami sekarang. Dan jika anda berfikir tentang suku keempat di mana terdapat peningkatan bermusim yang ketara dalam pinjaman, itu bermakna ia memerlukan jumlah modal yang baik untuk memmodalkan pinjaman tersebut serta anda mempunyai CECL.

Bina biasanya pada suku itu. Itu juga memberi tekanan kepada EBITDA, pendapatan sebelum cukai, atau pendapatan bersih dalam tempoh tersebut. Jadi biasanya akan menjadi perlahan kebanyakan suku keempat. Dan kemudian bagi kita kadar juga mungkin sedikit bergantung. Seperti yang saya katakan dalam ucapan yang disediakan, bahagian terbitan saham pilihan seterusnya yang ingin kita lakukan, jika suku keempat adalah oportunistik atau tidak, dan jika bukan kerana, katakanlah, keadaan pasaran tidak ada, maka ia akan mendorong dirinya ke bahagian pertama separuh pertama tahun depan.

Jadi itu akan menjadi komponen lain. Ingat kami mempunyai ketersediaan pertumbuhan pinjaman yang lebih perlahan pada suku pertama dan awal tahun ini, tetapi ia meningkat ke bahagian belakang, terutamanya pada musim pada pertumbuhan pinjaman akhir tempoh, dan itu akan memperlambat keadaan. Dan pada separuh pertama kami mempunyai pengeluaran pilihan itu. Oleh itu, ingatlah itu semasa anda berfikir tentang memodelkan ini.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, semasa anda melihatnya, saya rasa anda selalu dimasukkan ke dalam berita ini. Masih terdapat banyak ketidakpastian di luar sana dan kebolehubahan berdasarkan apa yang berlaku dengan harga bahan api. Oleh itu, kita cuba mengambil lebih banyak, saya akan katakan, pandangan bawah tengah mengenai perkara ini. Kami menjaga sedikit ketidakpastian yang ada di luar sana. Maksud saya, jika harga bahan api naik kembali, pengguna perlu mengambil sebahagian wang tunai yang ada untuk meletakkannya untuk menangani perkara di pam bahan api dan mungkin membayar sedikit lebih sedikit. Jadi ia adalah sesuatu yang kita perhatikan dan kita masih berhati-hati. Maksud saya, jika harga bahan api turun kembali, turun dengan cepat, saya akan memberitahu anda bahawa kami mempunyai lebih banyak keyakinan. Tetapi jika keadaan terus bertambah buruk sedikit atau lemah di bahagian itu, ia akan memberi tekanan, dan di situlah anda mendapat julat.

Dan ini seperti di mana kita berada dengan pandangan kita sekarang.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan terakhir kami berasal dari barisan Dominic Gabrieli dengan Loop Capital. Talian anda kini dibuka.

Dominic Gabrieli, Penganalisis di Loop Capital

Hei, kawan-kawan. Jelas hasil yang baik. Saya rasa jika anda, Ralph, jika anda melihat panduan jangka sederhana dan jangka panjang ini dan anda melihat bagaimana anda telah mengubah perniagaan ini selama beberapa tahun terakhir, saya rasa beritahu kami mengapa Bread Financial Holdings Inc bukan enjin pertumbuhan EPS dua digit rendah.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Anda tahu, banyak perkara ini bergantung kepada makro. Saya fikir kita adalah enjin pertumbuhan dua digit rendah. Jadi saya yakin kita akan menjadi. Tetapi, anda tahu, dengar, ia bergantung kepada makro. Kami bergantung pada, anda tahu, persekitaran makroekonomi, bagaimana perasaan pengguna. Jadi kita, anda tahu, berhati-hati optimis ketika kita bergerak ke hadapan.

Dominic Gabrieli, Penganalisis di Loop Capital

Hebat. Saya setuju. Oleh itu, anda tahu, jika, Perry, jika anda melihat, anda tahu, anda bercakap tentang NIM menjadi rata hingga sedikit lebih baik, anda telah meningkatkan sekuriti tunai dan pelaburan anda sebagai peratusan aset pendapatan purata selama beberapa tahun terakhir. Oleh itu, saya ingin tahu jika anda boleh bercakap dengan kami tentang jangkaan anda untuk baldi itu supaya saya dapat menangani dengan lebih baik apa yang benar-benar penting, iaitu hasil pinjaman berbanding kos pembiayaan.

Terima kasih banyak, kawan-kawan.

Perry Beberman, EVP, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, itu adil. Ya. Saya akan memberitahu anda bahawa wang tunai yang kita ada akan normal dari masa ke masa. Kami mungkin mempunyai sedikit lebih banyak wang tunai pada tempoh yang berbeza, tetapi kami akan memastikan bahawa kami tidak memegang lebih banyak daripada yang kita perlukan. Tetapi semoga kita mempunyai pertumbuhan pinjaman yang baik atau kita menggunakan wang tunai itu untuk membiayai pinjaman masuk tersebut.

Dominic Gabrieli, Penganalisis di Loop Capital

Baiklah, terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Saya sekarang akan menyerahkannya kembali kepada Ralph Andretta untuk ucapan penutup.

Ralph Andretta, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih banyak. Seperti yang saya katakan, kami sangat gembira dengan suku tahun ini dan kami ingin mengucapkan terima kasih kepada anda semua atas minat berterusan anda terhadap Bread Financial. Dan semua orang mempunyai hari yang hebat.

PENGENDALI

Ini menyimpulkan persidangan hari ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Anda kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.