Pemenang Terbesar Di Dalam Pendapatan Tesla Bukan Tesla—Itu SpaceX

Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) melaporkan pendapatan suku kedua yang lebih kuat pada hari R abu, tetapi salah satu penyumbang terbesar kepada keuntungannya bukanlah penjualan kenderaan, penyimpanan tenaga atau perkhidmatan yang lebih tinggi. Ia adalah Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SP CX).

Dikebumikan dalam penyata aliran tunai laporan pendapatan Tesla adalah keuntungan $1.005 bilion sebelum cukai yang tidak direalisasikan pada pelaburan SpaceX, sama dengan $763 juta selepas cukai.

Walaupun Tesla tidak menerima wang tunai atau menjual saham, keuntungan selepas cukai menyumbang kira-kira 68.5% daripada pendapatan bersih GAAP $1.114 bilion syarikat. Penilaian semula pelaburan SpaceX Tesla adalah salah satu penyumbang terbesar suku tahun ini kepada asas utama pembuat EV.

Walaupun Tesla tidak menjual satu saham SpaceX atau menerima wang tunai dari pelaburan tersebut.

SpaceX Bounty: Keuntungan Kertas, Bukan Keuntungan Tunai

Keuntungan itu disebabkan oleh peningkatan nilai anggaran pelaburan SpaceX, yang dibeli awal tahun ini dengan harga $2.002 bilion. Syarikat itu memiliki kurang daripada 1% SpaceX dan tidak mengawal syarikat aeroangkasa.

Tesla mencatatkan keuntungan 1.005 bilion sebelum cukai pada pelaburan tersebut. Kerana keuntungan itu bukan tunai, syarikat itu mengeluarkannya ketika mendamaikan pendapatan bersih dengan aliran tunai operasi dan juga mengecualikannya dari persembahan pendapatan bukan GAAP.

Angka-angka meletakkan pelaburan dalam perspektif. Keuntungan kertas pra-cukai sahaja lebih daripada dua setengah kali keuntungan operasi Tesla (iaitu $398 juta).

Perniagaan automotif, penyimpanan tenaga dan perkhidmatan Tesla secara kolektif menghasilkan keuntungan operasi hanya $398 juta, sementara keuntungan perakaunan pada pelaburan SpaceX menambah lebih daripada $1 bilion sebelum cukai.

Oleh itu, hampir 70% pendapatan GAAP Tesla berasal dari peningkatan bukan tunai dalam anggaran nilai kepentingan SpaceX - bukan dari pembuatan atau menjual produk.

Mengapa GAAP Tesla Dan Pendapatan yang Diselaraskan Menceritakan Kisah Yang Berbeza

Keuntungan SpaceX dimasukkan dalam pendapatan GAAP rasmi Tesla di bawah peraturan perakaunan yang mengawal pelaburan ekuiti, walaupun syarikat itu tidak memperoleh wang kepagaannya.

Keuntungan SpaceX juga membantu menjelaskan mengapa Tesla melaporkan GAAP yang berbeza dan pendapatan yang disesuaikan.

Tesla melaporkan pendapatan bersih GAAP sebanyak $1.114 bilion, yang termasuk keuntungan SpaceX selepas cukai. Ia juga melaporkan pendapatan bersih bukan GAAP sebanyak $1.153 bilion, tidak termasuk keuntungan SpaceX selepas cukai $763 juta bersama dengan beberapa item lain, termasuk perbelanjaan pampasan berasaskan saham $989 juta, kerugian aset digital $87 juta dan pelarasan cukai tertentu.

Walaupun Tesla menghapuskan keuntungan SpaceX selepas cukai $763 juta, ia menambah kembali perbelanjaan pampasan berasaskan saham $989 juta yang lebih besar, bersama dengan penyesuaian lain, menghasilkan pendapatan yang diselaraskan sedikit lebih tinggi.

Mengapa Pelabur Perlu Menontonnya

Pendedahan itu tidak bermakna perniagaan automotif Tesla tiba-tiba menjadi kurang penting, dan juga tidak menunjukkan syarikat itu menjana wang tunai tambahan $763 juta.

Sebaliknya, ia menggariskan bagaimana pelaburan di luar operasi teras Tesla dapat secara signifikan mempengaruhi pendapatan yang dilaporkan di bawah perakaunan GAAP. Sekiranya penilaian SpaceX terus meningkat - atau jatuh pada suku masa hadapan—kepentingan itu dapat mewujudkan perubahan yang bermakna dalam keuntungan Tesla yang dilaporkan walaupun penghantaran kenderaan, penggunaan penyimpanan tenaga dan prestasi operasi tetap tidak berubah.

Bagi pelabur, suku itu berfungsi sebagai peringatan bahawa salah satu pemacu terbesar pendapatan utama Tesla bukanlah apa yang berlaku di kilangnya. Ini adalah perubahan nilai saham minoriti dalam syarikat Elon Musk yang lain.

Foto ihsan: Rokas Tenys di Shutterstock.com