Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Q2 Kewangan Amerika Pertama 2026
Pada hari Khamis, First American Financial (NYSE: FAF) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Akses panggilan penuh di https://events.q4inc.com/attendee/173467460
Ringkasan
First American Financial Corporation melaporkan peningkatan 36% dalam pendapatan sesaham yang disesuaikan kepada $2.08, didorong oleh prestasi komersil yang kuat dengan peningkatan pendapatan 34%.
Syarikat ini memanfaatkan AI untuk meningkatkan kecekapan operasi, termasuk penjimatan masa yang ketara dalam kemas kini bentuk dan peningkatan perkhidmatan pelanggan melalui alat yang didayakan AI seperti Exam Assist QC dan ejen maya di ServiceMac.
Deposit First American Trust meningkat sebanyak 30% tahun ke tahun, didorong oleh operasi bukan hak milik dan pertumbuhan ketara ServiceMac dalam portfolio pinjamannya.
Inisiatif strategik termasuk penskalaan platform AI Endpoint dan Sequoia, yang bertujuan untuk penggunaan nasional menjelang 2027, dengan pengembangan semasa dalam proses tajuk dan penyelesaian.
Syarikat itu optimis mengenai trajektori perniagaan komersialnya tetapi tetap berhati-hati mengenai pasaran kediaman. Aliran tunai bebas meningkat sebanyak 32%, dan keutamaan peruntukan modal masa depan termasuk pelaburan teknologi, pengambilalihan terpilih, dan pulangan pemegang saham.
Pendapatan segmen tajuk First American Financial Corporation meningkat sebanyak 14%, dengan pendapatan komersil mencapai $314 juta, dan pertumbuhan pendapatan pembelian walaupun pesanan tertutup penurunan.
Syarikat menjangkakan pertumbuhan berterusan dalam ARPO komersil dan mempunyai saluran paip komersil yang kuat merentasi pelbagai kelas aset, terutamanya pusat data.
Walaupun terdapat sedikit peningkatan dalam kos kakitangan dan perbelanjaan operasi, margin bertambah baik, dengan segmen tajuk mencapai margin 12.3% tahun hingga kini.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Salam dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua First American Financial Corporation. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Sesi soalan dan jawapan ringkas akan mengikuti persembahan rasmi. Sekiranya ada yang memerlukan bantuan pengendali semasa persidangan, sila tekan star-zero pada papan kekunci telefon anda. Salinan siaran akhbar hari ini boleh didapati di laman web First American di www.firstam.com/investor.
Sila ambil perhatian bahawa panggilan sedang direkodkan dan akan tersedia untuk dimainkan semula dari laman web pelabur Syarikat dan untuk masa yang singkat dengan mendail 877-660-6853 atau 201-612-7415 dan memasukkan ID persidangan 13761705. Kami kini akan menyerahkan panggilan kepada Craig Barberio, Naib Presiden, Perhubungan Pelabur, untuk membuat kenyataan pengenalan.
Craig Barberio, Naib Presiden, Hubungan Pelabur
Selamat pagi, semua orang, dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan First American untuk suku kedua 2026. Menyertai kami hari ini dalam panggilan ini akan menjadi Ketua Pegawai Eksekutif kami, Mark Seaton, dan Matt Wagner, Ketua Pegawai Kewangan. Beberapa pernyataan yang dibuat hari ini mungkin mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan yang tidak berkaitan dengan fakta sejarah atau semasa. Kenyataan berpandangan ke hadapan ini hanya berbicara pada tarikh ia dibuat, dan Syarikat tidak berjanji untuk mengemas kini pernyataan berpandangan ke hadapan untuk mencerminkan keadaan atau peristiwa yang berlaku selepas tarikh pernyataan berpandangan ke hadapan dibuat.
Terdapat risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan keputusan berbeza secara signifikan daripada yang dinyatakan dalam pernyataan berpandangan ke hadapan ini. Untuk maklumat lanjut mengenai risiko dan ketidakpastian ini, sila rujuk siaran pendapatan semalam dan faktor risiko yang dibincangkan dalam Borang 10-K dan pemfailan SEC berikutnya. Pembentangan kami hari ini mengandungi langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu yang kami percaya memberikan gambaran tambahan mengenai kecekapan operasi dan prestasi Syarikat berbanding tempoh sebelumnya dan berbanding pesaing Syarikat.
Untuk maklumat lanjut mengenai langkah-langkah kewangan bukan GAAP ini, termasuk persembahan dengan dan penyesuaian dengan kewangan GAAP yang paling setanding secara langsung, sila rujuk keluaran pendapatan semalam, yang boleh didapati di laman web kami di www.firstam.com. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Mark Seaton.
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Craig. Momentum pendapatan kami berterusan pada suku kedua kerana kami menjana pendapatan sesaham yang disesuaikan sebanyak $2.08, peningkatan 36% daripada tahun sebelumnya. Commercial terus menjadi pelakon yang menonjol. Pendapatan meningkat 34%, menetapkan rekod suku kedua. Kami menutup 14 transaksi yang menghasilkan lebih daripada $1 juta premium, meningkat daripada 11 setahun yang lalu dalam Bahagian Perkhidmatan Komersil Nasional kami. Permintaan kekal luas dengan 10 daripada 11 kelas aset kami berkembang dari tahun ke tahun.
Pendapatan pembelian meningkat 2% kerana cabaran mampu milik terus menimbang kepada penjualan rumah sedia ada. Pendapatan pembiayaan semula meningkat 18%, mencerminkan lonjakan singkat pesanan terbuka yang kami alami pada akhir suku pertama apabila kadar gadai janji mencapai tahap terendah sejak 2022. Walaupun aktiviti itu memberikan angin belakang pada suku kedua, jumlah telah sederhana kerana kadar gadai janji bergerak lebih tinggi lagi. Salah satu pemacu pendapatan yang paling penting terus menjadi bank kami, First American Trust, yang menyediakan sumber pendapatan pelaburan yang semakin meningkat.
Sepanjang suku tahun ini, deposit purata berjumlah $7.9 bilion, peningkatan sebanyak 30% daripada tahun lepas. Pertumbuhan didorong oleh deposit di luar perniagaan hak tawanan kami. Sepanjang suku tahun ini, 36% deposit berasal dari sumber di luar operasi hak milik tawanan kami. Penyumbang terbesar ialah ServiceMac, subservis gadai janji kami, yang menyumbang deposit $1.7 bilion, meningkat 76% daripada tahun lepas. Portfolio pinjaman ServiceMac meningkat 54% pada suku tahun ini, dan apabila portfolio itu berkembang, begitu juga dengan depositnya.
Sumber deposit bukan hak milik kedua terbesar kami berasal dari perniagaan pertukaran 1031 kami. Tahun lalu, semua deposit pertukaran dipegang di bank pihak ketiga. Sejak melancarkan penyelesaian perbankan 1031 kami kurang dari satu tahun yang lalu, kami telah berkembang pesat deposit, yang rata-rata $827 juta pada suku kedua, mewakili kira-kira satu pertiga daripada jumlah 1031 baki kami. Akhirnya, strategi perbankan ejen kami terus mendapat daya tarikan. Hari ini, 310 ejen gelaran berbank dengan First American Trust, peningkatan sebanyak 37% daripada tahun lepas.
Kami menjangkakan baki tersebut akan berkembang apabila aktiviti hartanah pulih. Secara bersama-sama, servis, pertukaran 1031, dan perbankan ejen memberikan peluang pertumbuhan jangka panjang yang bermakna sambil mengukuhkan peranan bank sebagai pemacu pendapatan antisiklik yang berharga. Keutamaan strategik utama kami kekal memanfaatkan AI di seluruh perusahaan untuk memperkuat bakat rakyat kami, melayani pelanggan kami dengan lebih baik, dan mengukuhkan keupayaan operasi kami. Faedah ini sudah menjadi nyata.
Baru-baru ini, kami perlu mengemas kini 1,300 borang di seluruh syarikat. Dari segi sejarah, ini memerlukan proses manual yang panjang. Menggunakan alat AI baru kami, kami mengurangkan masa yang diperlukan sebanyak 97%. Kami melancarkan produk yang dipanggil Exam Assist QC, yang merupakan aliran kerja kawalan kualiti yang didayakan AI. Ia kini telah memproses lebih daripada 50,000 pesanan, menyampaikan 92% tanpa ulasan manusia tambahan - contoh yang jelas bagaimana kami dapat menggunakan AI pada skala untuk proses kawalan kualiti kami.
Kami juga mula melihat bukti yang bermakna bahawa AI dapat meningkatkan penghantaran perkhidmatan yang menghadapi pelanggan. Di ServiceMac, kami melancarkan ejen maya bulan lalu untuk pertanyaan pemindahan pinjaman dan meningkatkan kejayaan layanan diri daripada 0% pada bulan April kepada 42% pada bulan Jun. Walaupun masih awal, ini adalah titik bukti yang berguna bahawa AI dapat menyokong aliran kerja pelanggan secara langsung dalam persekitaran perkhidmatan yang dikawal selia. Kami menjangkakan untuk memperluas bilangan kes penggunaan layan diri dari satu hingga tujuh menjelang akhir tahun ini.
Kami juga membina keupayaan perusahaan yang lebih luas dalam pembangunan produk agentik. Dalam empat bulan yang lalu, kami mempunyai hampir 700 orang yang mengambil bahagian dalam kem boot praktikal yang memberi tumpuan kepada menulis semula kod warisan dan menyelesaikan masalah perniagaan sebenar. Hasilnya adalah kemampuan perusahaan yang semakin meningkat untuk menerapkan AI agentik merentasi fungsi dan aliran kerja, memindahkan pasukan teknologi dari kesedaran asas kepada penggunaan sebenar dalam pembangunan produk. Dan tentu saja, di peringkat perusahaan, kami pada dasarnya membayangkan semula tajuk dan penyelesaian melalui Endpoint dan Sequoia, dan kedua-dua platform terus mencapai tonggak penting.
Bermula dengan Endpoint, kami tetap berada di landasan yang betul untuk menskalakan platform merentasi rangkaian cawangan tajuk tempatan kami menjelang akhir tahun 2027. Sepanjang suku tahun ini, kami menukar pejabat Tajuk Amerika Pertama kami di Spokane, Washington. Walaupun masih awal, setiap petunjuk menunjukkan peralihan telah berjaya. Profesional Escrow kini beroperasi dari platform di mana agentik AI mengautomasikan tugas rutin, yang akan membolehkan pasukan kami menghabiskan lebih banyak masa untuk melayani pelanggan dan menguruskan transaksi yang kompleks.
Suku ini, kami akan mengembangkan Endpoint di pejabat tambahan di Washington Barat sebelum menyelesaikan pelancaran di seluruh negeri menjelang akhir tahun, diikuti dengan penggunaan nasional yang lebih luas sepanjang tahun 2027. Kami juga telah meningkatkan kadar automasi daripada 30% pada Q1 kepada 34% pada Q2, dan setakat ini pada bulan Julai kami berada pada 39%. Kami menjangkakan kadar tersebut akan bertambah baik apabila platform matang. Ini mewakili pergeseran asas dalam bagaimana kerja tajuk dan penyelesaian dilakukan. Apabila aliran kerja menjadi diseragamkan, peranan orang kita semakin beralih dari melaksanakan tugas rutin untuk mengesahkan kerja yang dihasilkan AI dan memberi tumpuan kepada interaksi pelanggan bernilai lebih tinggi.
Kami juga terus membuat kemajuan yang sangat baik dengan Sequoia, platform keputusan tajuk kami yang dikuasakan AI. Sejak panggilan pendapatan terakhir kami, kami memperluas kemampuan pembiayaan semula Sequoia di luar operasi langsung tempatan kami ke bahagian pemberi pinjaman berpusat kami di California Selatan. Kami juga memperluas liputan pembiayaan semula kami di California, meningkatkan jejak kami dari lapan daerah menjadi 41. Sepanjang suku tahun ini, kadar automasi kami meningkat dari 35% kepada 40%, dan kami menjangkakan keuntungan lebih lanjut ketika platform terus belajar dan matang.
Urus niaga pembelian tetap menjadi cabaran yang lebih kompleks. Kami melancarkan keupayaan pembelian di tiga daerah pada suku pertama dan berkembang ke daerah Orange dan San Diego pada suku kedua. Pada masa ini, di daerah-daerah ini, Sequoia menyediakan keputusan hak milik segera untuk kira-kira 16% transaksi pembelian pada pembukaan pesanan. Dari masa ke masa, kami percaya kami dapat mengautomasikan keputusan hak milik untuk kira-kira 70% transaksi pembelian dan 80% transaksi pembiayaan semula di pasaran di mana kami mengekalkan kilang hak milik.
Keupayaan itu dimungkinkan oleh data loji tajuk terkemuka di industri kami, kepakaran penulisan yang mendalam dan teknologi inovatif. Menjelang akhir tahun, kami menjangkakan Sequoia akan digunakan di seluruh California dan Florida, dengan pelancaran nasional yang lebih luas dirancang untuk tahun 2027. Setelah Endpoint dan Sequoia dilancarkan sepenuhnya, kami percaya mereka akan mewujudkan kelebihan daya saing yang tahan lama dengan meningkatkan pengalaman untuk pekerja, memberikan perkhidmatan yang lebih baik untuk pelanggan kami, dan mewujudkan nilai jangka panjang yang bermakna bagi pemegang saham.
Beralih kepada prospek kami, kami tetap optimis mengenai lintasan pendapatan kami untuk separuh kedua tahun ini. Enam bulan yang lalu, kami mengatakan perniagaan komersil kami sedang berjalan lancar untuk mencapai tahun yang rekod, dan kami terus percaya bahawa saluran komersil kami tidak pernah lebih kuat. Kami telah menutup tiga transaksi yang menghasilkan lebih daripada $1 juta premium pada bulan Julai, dan pesanan terbuka komersil meningkat 9% selama tiga minggu pertama bulan ini. Kami tetap lebih berhati-hati daripada konsensus yang lebih luas mengenai pasaran pembelian kediaman.
Sepanjang tiga minggu pertama bulan Julai, pesanan pembelian terbuka kami tidak stabil berbanding tahun lepas kerana penjualan rumah sedia ada kekal perlahan. Akhirnya, saya akan memberi komen mengenai pengurusan modal. Perniagaan kami terus menjana aliran tunai yang besar dan berkembang. Selama enam bulan pertama tahun ini, aliran tunai percuma kami adalah $285 juta, meningkat 32% berbanding tahun lepas. Ini adalah hasil daripada peningkatan aliran tunai operasi dan penurunan perbelanjaan modal, yang turun 18% tahun ke tahun.
Kami menjangkakan penjanaan tunai akan bertambah kuat pada separuh kedua, terutamanya sejak suku pertama adalah tempoh terlemah musim kami. Keutamaan peruntukan modal pertama kami kekal melabur dalam platform teknologi dan produk yang akan memperluas kedudukan kepimpinan kami dalam industri. Yang penting, pelaburan ini sudah tertanam dalam kadar berjalan kami yang sedia ada. Malah, perbelanjaan teknologi seluruh syarikat kami kekal agak rata sejak 2022, dan kami tidak menjangkakan keperluan untuk melabur lebih banyak dalam perniagaan kami daripada apa yang kami laburkan sekarang.
Keutamaan kedua kami adalah pengambilalihan. Bar pengambilalihan lebih tinggi hari ini daripada yang telah berlaku dalam beberapa tahun. Kami gembira dengan jejak geografi dan portfolio perniagaan kami, dan kami tidak berminat untuk meneruskan pengambilalihan hanya demi skala atau kepelbagaian. Walau bagaimanapun, kami akan terus mengejar peluang yang mempunyai sinergi strategik yang kuat dengan perniagaan semasa kami, sama ada dalam bidang tajuk atau berdekatan. Akhirnya, kami tetap komited untuk mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui gabungan dividen dan pembelian semula saham oportunistik.
Kami menjangkakan untuk terus meningkatkan dividen kami dari masa ke masa, mencerminkan keyakinan kami terhadap pertumbuhan pendapatan jangka panjang syarikat. Kami juga akan membeli semula saham apabila kita melihat peluang menarik, seperti yang kita lakukan pada suku kedua. Ringkasnya, kami tetap fokus pada membayangkan semula tajuk dan penyelesaian melalui AI. Kami mempunyai lembaran imbangan yang kuat, strategi berdisiplin, aset unik seperti First American Trust dan data tajuk terkemuka industri yang meletakkan kami untuk memanfaatkan peluang transformasi yang diberikan oleh AI.
Bersama-sama, kekuatan ini memberi kita kelebihan daya saing yang berbeza dan meletakkan kami dengan baik untuk tahun-tahun akan datang. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan kepada Matt, yang akan membincangkan hasil kewangan kami dengan lebih terperinci.
Matt Wagner (Ketua Pegawai Kewangan)
Terima kasih, Mark. Terima kasih, Mark. Suku ini kami menjana pendapatan GAAP sebanyak $2.12 setiap saham yang dicairkan. Pendapatan kami yang diselaraskan, yang tidak termasuk kesan keuntungan pelaburan bersih dan pelunasan tidak ketara yang berkaitan dengan pembelian, adalah $2.08 setiap saham yang dicairkan. Berfokus pada segmen tajuk, jumlah pendapatan yang diselaraskan ialah $2 bilion, meningkat 14% berbanding dengan suku yang sama tahun 2025. Pendapatan komersil adalah $314 juta, peningkatan 34% berbanding tahun lalu, didorong oleh peningkatan pendapatan purata sebanyak 31% setiap pesanan.
Purata pendapatan setiap pesanan adalah $19,980 setiap transaksi, yang mencerminkan tahap rekod untuk perniagaan komersil kami. Pendapatan pembelian meningkat 2% pada suku tahun ini disebabkan peningkatan 6% dalam pendapatan purata setiap pesanan, sebahagiannya diimbangi oleh penurunan pesanan tertutup 3%, yang mencerminkan kelemahan berterusan dalam aktiviti penjualan rumah. Pendapatan pembiayaan semula meningkat 18% berbanding tahun lepas disebabkan peningkatan pesanan tertutup 12% dan peningkatan 5% dalam pendapatan purata setiap pesanan.
Pertumbuhan ini disokong oleh penurunan sementara dalam kadar gadai janji awal tahun ini, walaupun aktiviti sejak itu telah lembut kerana kadar telah bergerak lebih tinggi. Pembiayaan semula menyumbang hanya 5% daripada pendapatan langsung kami pada suku ini dan menyoroti betapa cabaran pasaran ini terus dibandingkan dengan tahap bersejarah. Dalam perniagaan agensi, pendapatan adalah $820 juta, meningkat 14% daripada tahun lepas. Memandangkan ketinggalan pelaporan dalam pendapatan ejen kira-kira satu suku, hasil ini terutamanya mencerminkan kiriman wang yang berkaitan dengan aktiviti ekonomi suku pertama.
Maklumat dan pendapatan lain adalah $295 juta pada suku tahun ini, meningkat 12% berbanding tahun lepas. Peningkatan itu didorong oleh pertumbuhan pendapatan di ServiceMac, permintaan yang lebih tinggi untuk produk dan perkhidmatan maklumat yang tidak diinsuranskan, dan aktiviti membiayai semula dalam operasi syarikat Kanada. Pendapatan pelaburan adalah $164 juta pada suku kedua dan meningkat 11% berbanding suku yang sama tahun lalu walaupun Fed mengurangkan kadar tiga kali ganda. Peningkatan ini terutamanya disebabkan oleh pendapatan faedah yang lebih tinggi daripada portfolio pelaburan syarikat yang didorong oleh pertumbuhan saiz portfolio.
Pertumbuhan dalam portfolio ini disebabkan oleh peningkatan baki deposit di First American Trust yang dibincangkan oleh Mark. Kos kakitangan adalah $572 juta pada suku kedua, meningkat 9% berbanding dengan suku yang sama tahun 2025. Peningkatan ini disebabkan terutamanya oleh perbelanjaan pampasan insentif akibat peningkatan prestasi kewangan dan perbelanjaan gaji yang lebih tinggi. Perbelanjaan operasi lain adalah $319 juta pada suku tahun ini, meningkat 15% berbanding tahun lalu, terutamanya disebabkan oleh perbelanjaan pengeluaran yang lebih tinggi yang didorong oleh jumlah yang lebih tinggi dan peningkatan perbelanjaan perisian.
Nisbah kejayaan kami untuk suku ini ialah 66%. Ini agak lebih tinggi daripada sasaran kami sebanyak 60%, terutamanya disebabkan pelaburan dalam perniagaan tertentu di luar operasi hak milik domestik kami seperti ServiceMac. Pelaburan yang dibuat di ServiceMac adalah untuk menyokong pertumbuhan yang bermakna dalam portfolio pinjamannya. Peruntukan untuk kerugian polisi dan tuntutan lain adalah $45 juta pada suku kedua, atau 3.0% premium hak milik dan yuran escrow, tidak berubah dari tahun sebelumnya.
Kadar suku kedua mencerminkan kadar kerugian akhir sebanyak 3.75% untuk tahun polisi semasa dan penurunan bersih sebanyak $11 juta dalam anggaran rizab kerugian untuk tahun-tahun polisi sebelumnya. Perbelanjaan faedah sebanyak $30 juta pada suku semasa, meningkat 33% berbanding tahun lepas kerana perbelanjaan faedah yang lebih tinggi berkaitan dengan pertumbuhan baki deposit di First American Trust. Margin pra-cukai dalam segmen tajuk adalah 15.7%, atau 14.0% pada dasar yang diselaraskan. Beralih ke segmen jaminan rumah, jumlah pendapatan yang disesuaikan adalah $112 juta suku ini, meningkat 1% berbanding tahun lepas.
Nisbah kerugian adalah 40%, turun daripada 41% pada suku kedua 2025. Peningkatan sedikit dalam nisbah kerugian adalah disebabkan oleh kekerapan tuntutan yang lebih rendah, sebahagiannya diimbangi oleh keparahan tuntutan yang lebih tinggi. Margin pra-cukai dalam segmen jaminan rumah ialah 21.3%, atau 20.2% pada dasar yang diselaraskan. Kadar cukai efektif pada suku itu ialah 22.8%, yang sedikit di bawah kadar cukai normal syarikat sebanyak 24%. Nisbah hutang ke modal kami ialah 31.4%. Tidak termasuk kewangan terjamin yang perlu dibayar, nisbah hutang ke modal kami ialah 21.5%.
Pada suku tahun ini kami membeli semula 330,000 saham dengan jumlah $20 juta pada harga purata $61.99. Sekarang saya ingin menyerahkan panggilan kepada pengendali untuk mengambil soalan anda.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan mengadakan sesi soalan-jawab. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda. Nada pengesahan akan menunjukkan baris anda berada dalam barisan soalan. Anda boleh menekan bintang dua jika anda ingin mengeluarkan soalan anda dari barisan. Bagi peserta yang menggunakan peralatan pembesar suara, mungkin perlu mengambil telefon bimbit anda sebelum menekan kekunci bintang. Satu saat, tolong, semasa kami mengundi soalan.
Dan soalan pertama kami akan datang dari Terry Ma dengan Barclays.
Terry Ma, Penganalisis di Barclays
Hei, terima kasih. Selamat pagi. Mungkin hanya pada pertumbuhan deposit, bolehkah anda mengembangkan beberapa komen dan mungkin untuk bahagian ServiceMac ini, betapa mampannya aliran masuk deposit di atas purata? Dan ketika kita melihat separuh belakang tahun ini, apakah kadar pendapatan pelaburan?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih atas soalan, Terry. Saya akan mulakan dengan deposit dan Matt boleh bercakap tentang pendapatan pelaburan untuk separuh belakang. Tetapi, anda tahu, kami mempunyai bank dan ia adalah kelebihan strategik sebenar bagi kami. Dan selama bertahun-tahun, apa yang telah kami lakukan ialah kami telah meletakkan deposit First American Title kami sendiri yang kami uruskan berkaitan dengan proses escrow ke dalam bank kami dan kami benar-benar memaksimumkan, hampir memaksimumkannya. Dan mungkin kira-kira lima tahun yang lalu kami bangun dan berkata, hei, anda tahu, bukannya hanya menyediakan perkhidmatan perbankan kepada Syarikat Insurans Tajuk Amerika Pertama kami sendiri, mari kita menyediakan, anda tahu, perkhidmatan perbankan kepada orang lain dalam industri tajuk.
Terdapat banyak ejen di luar sana yang mereka juga menguruskan deposit escrow dan mereka meletakkan deposit mereka di bank pihak ketiga. Dan ini adalah, anda tahu, pelanggan kami. Oleh itu, kami bermula dengan perbankan ejen dan kami membuat kemajuan dalam hal itu. Seperti yang saya bicarakan, terdapat kira-kira 20,000 ejen penyelesaian yang berbeza di luar sana. Dan tidak semua daripada mereka mahu menggunakan First American Trust, tetapi banyak daripada mereka akan melakukannya. Oleh itu, kami membuat daya tarikan yang sangat baik di sana.
Dan ia juga hanya menghubungkan ejen kami lebih dekat dengan kami, yang merupakan perkara yang baik. Dan sementara itu, beberapa tahun terakhir kami menemui sumber deposit lain. Anda tahu, saya bercakap tentang penyelesaian 1031 ini dan juga ServiceMac juga. Maksud saya, ServiceMac berkembang dengan baik. Saya rasa perkara yang menakjubkan mengenai ServiceMac ialah mereka juga tidak mendapat bantuan daripada pasaran, namun pertumbuhan pinjaman mereka meningkat 54% daripada tahun lepas. Oleh itu, mereka berkembang walaupun pasaran telah rata.
Dan deposit tersebut, anda tahu, jadi setiap kali kami mendapat pelanggan dari ServiceMac - jika bank adalah pelanggan ServiceMac, biasanya bank akan menginginkan deposit mereka sendiri - tetapi ada pelanggan lain yang agak acuh tak acuh dan kami cuba mendorongnya ke First American Trust bila-bila masa kami boleh. Oleh itu, kami merasa seperti ia mampan dari segi tempat kami berada dengan deposit pihak ketiga ini. Dan dengan itu, saya akan menyerahkan kepada Matt untuk membincangkan pendapatan pelaburan.
Matt Wagner (Ketua Pegawai Kewangan)
Ya, terima kasih, Mark. Hai, Terry. Jadi pendapatan pelaburan, seperti yang saya bincangkan, meningkat 11% tahun ke tahun, anda tahu, didorong oleh pertumbuhan portfolio pelaburan yang berkaitan dengan peningkatan deposit di bank ini. Walaupun pada masa yang sama, sejak sekarang kita mempunyai lebih banyak deposit di bank, perbelanjaan faedah juga meningkat tahun ke tahun. Perbelanjaan faedah meningkat 33% tahun ke tahun. Oleh itu, apabila saya melihat pendapatan pelaburan, saya suka melihatnya tanpa perbelanjaan faedah.
Jadi pendapatan pelaburan, bersih perbelanjaan faedah, meningkat 8% tahun ke tahun. Dan saya fikir 8% adalah proksi yang baik untuk pertumbuhan yang akan anda lihat pada separuh belakang tahun ini.
Terry Ma, Penganalisis di Barclays
Mendapat. Itu warna yang berguna. Dan kemudian seperti susulan saya, mungkin hanya pada ARPO komersil, ia terus menyaksikan kenaikan yang kuat dari tahun ke tahun. Sudah tentu menghargai semua warna pada tawaran premium $1 juta ditambah yang lebih besar. Apakah prospek untuk itu pada separuh kedua, dan saya rasa akhirnya, seberapa mampan kenaikan ARPO tersebut ketika kita melihat separuh belakang tahun ini?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih. Ya, tidak, terima kasih banyak, Terry. Anda tahu, komersil - anda tahu, kami sangat, kami sangat menaik pada komersil. Anda tahu, jumlah pesanan kami terus berkembang. Seperti yang saya nyatakan, profil yuran kami, atau ARPO, terus berkembang. Kami mendapat banyak tawaran yang lebih besar sekarang. Saluran paip perjanjian besar sangat kuat. Kami fikir ARPO akan terus berkembang pada separuh kedua tahun ini. Dan saya akan katakan juga, maksud saya, salah satu perkara yang banyak kita dapat dari pelabur adalah, anda tahu, betapa mampan pasaran komersil ini?
Adakah ini akan hilang? Kami hanya merasa seperti pasaran komersil mempunyai kaki kerana banyak sebab yang berbeza. Tetapi apabila kita melihat saluran paip kami, kami mengadakan perbualan dengan pelanggan kami, kami melihat dinamik hartanah komersial—kami masih berada dalam permulaan awal kitaran hartanah komersil seterusnya. Oleh itu, kami merasa sangat baik mengenai komersil, atau ARPO, untuk separuh kedua tahun ini dan hingga tahun depan.
Terry Ma, Penganalisis di Barclays
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih, Terry. Soalan seterusnya kami akan datang dari Oscar Neaves.
Oscar Neaves, Penganalisis
Hei, selamat pagi. Soalan pertama saya adalah pada margin dalam segmen tajuk, yang lebih kuat. Itu kira-kira 80 mata asas pengembangan tahun ke tahun. Bolehkah anda memberi kita gambaran di mana anda melihat margin sepanjang tahun mendarat pada ketika ini dan sama ada separuh belakang bermain berbeza daripada separuh pertama memandangkan komposisi?
Matt Wagner (Ketua Pegawai Kewangan)
Hai, Oscar, ini Matt. Terima kasih atas soalan itu. Ya, jadi tahun hingga kini, margin kami dalam segmen tajuk adalah 12.3%. Anda tahu, apabila kita melihat separuh belakang tahun ini, saya fikir kita boleh mengembangkannya. Tetapi tahap pengembangan yang kita dapat dari 12.3% benar-benar akan, anda tahu, terkait rapat dengan perniagaan komersil, yang, seperti yang anda ketahui, sukar untuk diramalkan, dan terutama kekuatannya pada Q4.
Oscar Neaves, Penganalisis
Baiklah, itu membantu. Seperti yang berkaitan dengan margin, apabila kita melihat trend perbelanjaan operasi, kakitangan anda dan nisbah opex lain bertambah baik dari tahun ke tahun. Tetapi jika kita melihat margin tambahan suku ini secara khusus, nampaknya ia sedikit kurang cekap daripada apa yang anda catatkan pada separuh pertama secara keseluruhan. Cara lain untuk mengatakan bahawa, jika anda melihat nisbah kejayaan, tidak - anda tahu, kadarnya sedikit bercampur di sana.
Apa yang boleh anda kongsi dengan kami mengenai perkara itu?
Matt Wagner (Ketua Pegawai Kewangan)
Ya, terima kasih, Oscar. Jadi dari nisbah kejayaan-jadi, anda tahu, yang kita lihat, anda tahu, betapa cekap kita melihat nisbah kejayaan, betul, iaitu perubahan pendapatan operasi bersih yang dibahagikan dengan perubahan kakitangan dan perbelanjaan operasi. Dan, anda tahu, cara kita berfikir mengenainya adalah 60% adalah sasaran kami untuk nisbah kejayaan kami. Kami masih berpendapat bahawa itu adalah sasaran yang baik untuk perniagaan kami. Saya rasa tahun lepas kita mungkin telah masuk sedikit di bawah ini.
Anda tahu bahawa ia boleh berubah dari suku ke suku tahun berdasarkan item satu kali atau pelaburan tertentu yang kami buat. Apabila kita melihat Q2, kami datang pada 66%, jadi sedikit meningkat dari sasaran kami. Dan itu disebabkan, seperti yang saya katakan, beberapa pelaburan yang kami buat dalam perniagaan di luar operasi hak milik domestik kami seperti ServiceMac. Dan sebenarnya untuk ServiceMac, kami melabur untuk menyokong pertumbuhan yang signifikan yang mereka lihat dalam portfolio pinjaman mereka.
Melihat ke depan, apabila saya memikirkan nisbah kejayaan, saya fikir, anda tahu, kita akan melihat mungkin ia sedikit meningkat, seperti yang kita lihat pada Q2, kerana beberapa pelaburan ini. Dan kemudian juga apabila kita melihat lebih jauh ke Q4, seperti yang saya katakan, item satu kali boleh mempengaruhi ia. Dan seperti yang kita bincangkan dalam panggilan Q4 2025, kami mempunyai beberapa item satu kali yang memberi manfaat kepada segmen tajuk, dan anda tahu itu akan muncul dalam nisbah kejayaan apabila kita sampai ke akhir tahun ini.
Oscar Neaves, Penganalisis
Sangat membantu.
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, hanya untuk pembelian, maksudku, pada masa ini kita tidak berada di pasaran pada masa ini, tetapi ia selalu sesuatu yang kita lihat. Dan apabila anda melihat sebahagian besar lima tahun yang lalu, kebanyakan suku tersebut kami telah membeli semula saham, jadi itu adalah sesuatu yang kita akan selalu lihat. Maksud saya, anda tahu, selalu ada dislokasi ini di pasaran di mana seseorang mengeluarkan sesuatu dan orang bimbang tentang masa depan hak milik atau orang bimbang tentang rancangan hak milik hilang, dan itu nampaknya adalah momen yang baik untuk kita mengambil saham.
Oleh itu, kita hanya melihatnya secara oportunistik. Kami sangat peminat pembelian. Apabila anda melihat harga yang kami beli kembali, ia adalah baik untuk pemegang saham kami dan kami akan terus melihatnya. Hutang yang perlu dibatasi tidak begitu memainkan hal itu sekarang. Hutang sasaran kami adalah 20% dan kami sedikit lebih tinggi daripada itu sekarang, tetapi ia masih sangat selesa, terutamanya memandangkan kami berada di puncak pasaran. Oleh itu, saya rasa hutang yang akan dibatasi pada tahap ini mempengaruhi keputusan pembelian balik sama sekali.
Terima kasih.
PENGENDALI
Dan sekali lagi, untuk bertanya soalan, itu adalah bintang satu. Kami akan pergi bersebelahan dengan Bose George dengan KBW.
Bose George, Penganalisis di KBW
Hei, kawan-kawan, selamat pagi. Peningkatan 6% yang anda perhatikan pada pembelian ARPO nampaknya jauh lebih tinggi daripada jenis HPA itu sendiri. Atau adakah lebih banyak aktiviti hanya di hujung pasaran yang lebih tinggi, atau warna apa pun untuk ditambahkan pada itu?
Matt Wagner (Ketua Pegawai Kewangan)
Hai, Bose. Ya, ini benar-benar disebabkan oleh campuran geografi, terutamanya California. Kami mempunyai gabungan pesanan yang lebih tinggi yang datang dari California, yang mempunyai ARPO yang lebih tinggi.
Bose George, Penganalisis di KBW
Baiklah, hebat. Masuk masuk akal, terima kasih. Dan kemudian di sisi komersil, bolehkah anda mengingatkan kami apakah baldi terbesar? Seperti berapa banyak premium yang datang dari pusat data dan adalah tenaga—adakah itu dua baldi terbesar?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, tidak, terima kasih. Terima kasih atas soalan itu, Bose. Anda tahu, kami mengesan 11 kelas aset, dan hanya beberapa perkara di sini. Kelas aset terbesar kami adalah industri. Dua puluh tiga peratus daripada premium kami adalah industri. Beberapa pusat data masuk ke dalamnya, tetapi terdapat banyak gudang lain dan perkara yang berbeza yang masuk ke dalamnya. Multifamily adalah 16% daripada premium kami. Tapak pembangunan adalah 14% daripada premium kami, dan pusat data juga masuk ke sana jika, misalnya, hanya tanah mentah yang akan dibina menjadi pusat data—kami akan masuk ke tapak pembangunan—dan kemudian 14% adalah runcit.
Itulah empat kelas aset teratas kami.
Bose George, Penganalisis di KBW
Baiklah, hebat. Dan kemudian sebenarnya satu hanya di bidang pengawalseliaan atau politik. Pada akhir bulan Jun, Bill Pulte menyiarkan komen itu pada X mengenai FHFA yang berusaha memperluas tajuk dan bahawa kami akan menjangkakan sesuatu tidak lama lagi dari Fannie Mae. Pernahkah anda mendengar sesuatu yang semakin meningkat mengenai perkara itu?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Tidak pernah mendengar apa-apa tambahan mengenai perkara itu. Mereka telah mengumumkan bahawa mereka melanjutkan juruterbang penerimaan gelaran ini hingga 27 November, dan jadi kami tahu itu sudah ada di luar sana. Tetapi berbanding dengan Pulte, kami belum mendengar apa-apa yang meningkat. Jadi kita agak dalam mod tunggu dan lihat.
Bose George, Penganalisis di KBW
Baiklah, hebat. Terima kasih banyak.
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Bose.
PENGENDALI
Dan sebagai peringatan terakhir, adalah bintang pertama untuk mengemukakan soalan. Kami akan pergi bersebelahan dengan Mark Devries dengan Deutsche Bank.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Ya, terima kasih. Saya mempunyai beberapa susulan mengenai komersil. Saya mendengar anda mengatakan, Mark, bahawa anda melihat pertumbuhan yang kuat di 10 daripada 11 kelas aset yang berbeza. Bolehkah anda bercakap tentang di mana anda melihat pertumbuhan terkuat di seluruh kelas aset tersebut, dengan tumpuan khusus pada pusat data dan pejabat?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, beri saya sekejap di sini. Oleh itu, hanya mengikuti komersial-apabila kita melihat, anda tahu, lebih awal di sini dalam panggilan ini saya bercakap tentang dari mana premium datang - apabila anda melihat pertumbuhan terkuat, baldi laman web pembangunan kami meningkat 33% daripada tahun lalu. Multifamily telah meningkat 23% daripada tahun lepas. Runcit meningkat 59% daripada tahun lepas. Dan sebenarnya, apabila anda melihat segala-galanya kecuali pusat data, perniagaan komersil kami meningkat 11%. Pusat data jelas mendapat banyak perhatian.
Pendapatan pusat data kami meningkat 140%, 147% berbanding tahun lepas. Tetapi saya fikir intinya di sini ialah kita melihat pertumbuhan berasaskan luas. Ia tidak seperti kita hanya melakukan beberapa pusat data yang mendorong pendapatan kita. Kami mempunyai banyak perniagaan lain dalam komersil yang berkembang, dan itu memberi kita kekuatan bahawa pasaran ini akan mempunyai kaki.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Adakah pejabat yang tidak berkembang? Adakah anda melihat pucuk hijau di sana?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Kami tidak banyak melihat dari segi pejabat. Nah, saya hanya akan mengatakan ia berkembang dari tahun ke tahun. Daripada 11 kelas aset kami, satu-satunya yang tidak adalah penjagaan kesihatan. Jadi ia berkembang; ia tidak menjadi lima teratas kami.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Okay, faham. Dan kemudian beralih ke pusat data, bolehkah anda membantu kami memikirkan bagaimana premium itu dibandingkan dengan purata transaksi komersil, dan juga bagaimana saiz premium berbeza mengikut jenis tiga peluang pendapatan diskret yang anda perolehi dengan pusat data purata?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, jadi dengan pusat data, maksud saya, biasanya transaksi adalah prinsipal akan membeli tanah - itu satu transaksi. Mereka akan mendapat pinjaman pembinaan untuk membina pusat data—itulah transaksi kedua. Dan ada pembiayaan semula pengambilan, yang merupakan yang ketiga. Dan saya hanya akan mengatakan bahawa hanya ada saluran paip yang kuat dengan semua tawaran ini. Transaksi pusat data yang kita bicarakan di dalam—beberapa di antaranya adalah tawaran berbilion dolar. Sebilangan besar daripadanya.
Oleh itu, apabila anda melihat pertumbuhan dalam ARPO, kebanyakannya didorong oleh tawaran besar ini. Maksud saya, purata ARPO untuk perjanjian pusat data bukan 19,000 kami, iaitu purata ARPO kami. Beberapa tawaran ini adalah premium berjuta-juta dolar ditambah. Jadi ia mempunyai keluaran. Tidak banyak daripada mereka, tetapi yang kita dapat, terdapat premium yang sangat tinggi.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Baiklah, dan kemudian, tetapi dari tiga premium yang akan anda terima, adakah tanah itu yang terkecil dan masing-masing semakin besar? Adakah itu bagaimana ia berfungsi?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Anda tahu apa, saya tidak pasti tentang itu, Mark. Ia adalah soalan yang baik. Biasanya, saya akan mengatakan refi pengambilan pada akhirnya mungkin akan menjadi premium paling sedikit. Tetapi dua yang pertama, saya tidak pasti bagaimana untuk memperingkatkannya satu atau dua. Saya perlu melakukan beberapa kerja untuk itu.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Baiklah, dan adakah anda juga memasukkan dalam dasar untuk mengeluarkan pelayan sebenar, peralatan di bangunan, atau adakah ia hanya bangunan itu sendiri?
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Kami tidak menginsuranskan - biasanya apabila prinsipal akan mendapat polisi tajuk, mereka akan mendapatkannya dengan jumlah yang diperlukan untuk membina pusat data, dan itu termasuk pelayan untuk menjadikannya berfungsi. Tetapi jika pusat data tidak berfungsi kerana pelayan atau sesuatu seperti itu, kami tidak berminat untuk itu. Tetapi ya, mereka akan mendapat pinjaman pembinaan untuk jumlah yang diperlukan untuk membina pusat data, termasuk semua peralatan di dalamnya.
Mark Devries, Penganalisis di Deutsche Bank
Okay, faham. Terima kasih.
Mark Seaton, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Terima kasih banyak, Mark.
PENGENDALI
Tiada soalan tambahan pada masa ini. Itu menyimpulkan panggilan pagi ini. Kami ingin mengingatkan pendengar bahawa panggilan hari ini akan tersedia untuk dimainkan semula di laman web Syarikat atau dengan mendail 877-660-6853 atau 201-612-7415 dan masukkan ID persidangan 13761705. Syarikat ingin mengucapkan terima kasih atas penyertaan anda. Ini menyimpulkan telekonferensi hari ini. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.