Transkrip Panggilan Pendapatan Graco Q2 2026

Pada hari Khamis, Graco (NYSE: GGG) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.

Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/585i5iw9/

Ringkasan

Graco Inc. melaporkan rekod jualan suku kedua sebanyak $591 juta dengan pendapatan yang disokong oleh pertumbuhan di semua segmen dan pengembangan margin kerana pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin.

Syarikat itu mengumumkan pengambilalihan Valco Melton yang signifikan, meningkatkan kehadirannya di pasaran pengeluaran pembungkusan, dengan jangkaan untuk meningkatkan keuntungan melalui kepakaran Graco.

Tinjauan masa depan Graco adalah positif, dengan panduan pendapatan suku ketiga sebanyak $580 hingga $600 juta, disokong oleh trend pesanan yang kuat dan tunggak yang sihat.

Segmen kontraktor menyaksikan peningkatan pendapatan 4%, didorong oleh kestabilan di pasaran teras dan permintaan yang kuat dalam lapisan pelindung dan aplikasi busa.

Pengurusan menyatakan keyakinan tentang pertumbuhan berterusan dalam pasaran semikonduktor dan aplikasi industri yang lebih luas, didorong oleh pengambilalihan strategik dan pengenalan produk baru.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat pagi dan selamat datang ke panggilan persidangan suku kedua untuk Graco Inc. Jika anda ingin mengakses replay untuk panggilan ini, anda boleh melakukannya dengan melawat laman web syarikat di www.graco.com. Graco mempunyai maklumat tambahan yang tersedia dalam persembahan slaid PowerPoint yang tersedia sebagai sebahagian daripada pemain siaran web. Atas permintaan syarikat, kami akan membuka persidangan untuk soalan dan jawapan selepas ucapan pembukaan dari pihak pengurusan. Saya kini akan menyerahkan persidangan itu kepada John Bauer, Pengarah Hubungan Pelabur.

John, tolong teruskan.

John Bauer, Pengarah Perhubungan Pelabur

Selamat pagi. Saya di sini bersama Mark Sheahan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif kami, Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari, dan Christopher Knutson, Naib Presiden, Pengawal dan Ketua Pegawai Perakaunan. Kami mengalu-alukan anda ke panggilan persidangan kami untuk melaporkan hasil fiskal 2026 suku kedua Graco. Sebelum kita memulakan, saya ingin mengingatkan semua orang bahawa pernyataan tertentu yang dibuat semasa panggilan ini mungkin berpandangan ke hadapan dan tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian.

Sila rujuk penyata pelabuhan selamat yang disertakan dalam pelepasan pendapatan dan persembahan pendapatan kami serta pemfailan SEC kami untuk maklumat tambahan mengenai risiko dan ketidakpastian ini. Sekarang saya akan menyerahkan persidangan itu kepada Mark Sheahan.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, John. Selamat pagi, semua orang. Kami menyampaikan rekod jualan suku kedua sebanyak $591 juta dan mencatatkan pendapatan suku kedua, mencerminkan pertumbuhan di ketiga-tiga segmen dan pengembangan margin yang disokong oleh pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin dan pelaksanaan operasi. Kontraktor menjana pertumbuhan organik di Amerika yang diketuai oleh pusat rumah dan cat profesional. Industri mendapat manfaat daripada aktiviti berasaskan luas di pasaran teras sementara pasaran pengembangan terus melihat permintaan semikonduktor yang kuat.

Pesanan organik meningkat 5% pada suku tahun ini. Purata tempahan enam minggu terbaru meningkat 14% berbanding tahun lepas dan tunggak pada 17 Julai, tidak termasuk pengambilalihan, meningkat $57 juta, atau 28% dari awal tahun ini. Bersama-sama, trend positif ini memberi kita keyakinan pada separuh kedua yang lebih kuat. Peruntukan modal tetap menjadi bahagian penting dalam bagaimana kami mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang. Pada bulan Mei kami mengumumkan pemerolehan Valco Melton, salah satu pengambilalihan terbesar Graco dalam lebih dari satu dekad.

Valco Melton adalah kesesuaian strategik yang menarik yang menambah teknologi pelengkap, produk dan hubungan pelanggan di pasaran pengeluaran pembungkusan yang berkembang tinggi. Kami menjangkakan untuk mencipta nilai tambahan dengan menggunakan kepakaran pembuatan Graco, disiplin operasi dan jangkauan global untuk meningkatkan keuntungan dari masa ke masa, mengikuti buku permainan yang sudah dijalankan dengan Corop Color Service dan Radia. Pada masa yang sama, kami terus aktif dalam menilai peluang M&A tambahan.

Kedudukan tunai dan lembaran imbangan kami yang kukuh memberikan fleksibiliti untuk melabur dalam perniagaan, meneruskan pengambilalihan strategik dan mengembalikan modal kepada pemegang saham. Beralih kepada beberapa prestasi segmen, segmen kontraktor memberikan rekod jualan dan pendapatan pada suku tersebut. Pendapatan meningkat 4% dan jualan organik lebih tinggi di kedua-dua pasaran cat dan pusat rumah di Amerika untuk pertama kalinya dalam hampir dua tahun. Kami melihat kestabilan yang lebih besar di banyak pasaran teras kami pada suku tahun ini disokong oleh peningkatan aktiviti Amerika Utara dalam projek cat semula dan pengubahsuaian kediaman, trend penjualan melalui seluruh saluran, penglibatan pelanggan yang lebih kuat, pelaksanaan yang lebih baik dan program komersil yang disasarkan. Kami juga terus melihat permintaan yang baik dalam lapisan pelindung dan busa, yang mewakili bahagian perniagaan kontraktor yang lebih global dan didorong oleh aplikasi. Kawasan ini terus mendapat manfaat daripada pembinaan komersil, infrastruktur dan aktiviti projek industri termasuk pelaburan yang berkaitan dengan pusat data, tenaga dan pembuatan. Kekuatan dalam aplikasi ini menyoroti luas segmen kontraktor dan keupayaan kami untuk melayani pelanggan di luar cat kediaman tradisional.

Inovasi adalah cara penting untuk kami menyokong pelanggan dan membezakan tawaran kami dalam perniagaan kontraktor. Pengenalan produk baru termasuk generasi seterusnya QuickShot, sistem sambungan ProReach dan penyelesaian jalur autonomi dan separa autonomi baru direka untuk meningkatkan produktiviti, mengurangkan keperluan buruh, meminimumkan sisa bahan dan membantu pelanggan memberikan hasil berkualiti tinggi yang lebih konsisten. Bersama-sama, faktor-faktor ini membantu mendorong pertumbuhan tempahan organik 4% pada suku tahun ini, dengan trend pesanan enam minggu terbaru meningkat kepada pertumbuhan 14% berbanding tahun lalu.

Dalam segmen industri, jualan meningkat 3% pada suku tahun ini, mencerminkan aktiviti yang lebih baik di seluruh pembuatan proses, pembuatan mesin, aplikasi industri umum, pelaburan berkaitan semikonduktor dan penggunaan platform produk elektrik yang berterusan. Trend ini mencerminkan pelaburan pelanggan dalam projek produktiviti, automasi dan infrastruktur. Selain itu, kami melihat manfaat daripada pendekatan komersil yang lebih terkoordinasi yang membantu pasukan menumpukan pelaksanaan pada peluang yang lebih besar dan memperoleh spesifikasi dengan OEM.

Di luar pasaran yang didorong oleh pelaburan yang lebih besar ini, kami juga melihat permintaan yang sihat dalam aplikasi industri sehari-hari termasuk saluran MRO. Suku ini juga mencerminkan beberapa jangkaan yang dijangkakan. Sistem penamat serbuk organik lebih rendah kerana masa penerimaan pesanan, yang sepatutnya berlaku pada separuh kedua tahun ini. Di Asia, aktiviti lebih perlahan untuk memulakan tahun ini, dengan China secara khusus terjejas oleh aktiviti tarikan ke hadapan tahun sebelumnya menjelang tindakan harga yang berkaitan dengan tarif dan permintaan automotif yang lebih lembut.

Pesanan organik meningkat sepanjang suku tahun dengan tempahan meningkat 3% tahun hingga 17 Julai dan 11% dalam tempoh enam minggu terkini berbanding tahun sebelumnya. Digabungkan dengan tunggakan yang sihat, trend ini menyokong jangkaan kami untuk prestasi yang lebih kuat pada separuh kedua tahun ini. Untuk pengembangan industri, pasaran meningkat 3% dengan pertumbuhan di semua perniagaan utama. Semikonduktor terus mempunyai tahun yang kuat, terutamanya di Asia Pasifik, disokong oleh pelaburan berterusan dalam kapasiti pembuatan semikonduktor.

Tempahan meningkat 58% pada suku ini, membawa pertumbuhan tempahan tahun hingga kini kepada 33%, dengan purata enam minggu terbaru meningkat 36%, dan tunggakan tetap kuat. Secara keseluruhan, pertumbuhan Graco pada suku ini datang dari pelbagai pasaran akhir, produk dan geografi. Ia disokong dengan meningkatkan aktiviti pelanggan, pelaburan tertumpu di pasaran yang menarik dan kelebihan portfolio yang pelbagai. Faktor-faktor ini terus membimbing keputusan kami dan meletakkan kami untuk penciptaan nilai jangka panjang.

Beralih ke pandangan kami, melihat ke hadapan, kami digalakkan oleh trend peningkatan yang kami lihat di seluruh segmen perniagaan Graco. Pengenalan produk baru dan inisiatif saluran yang kuat menyokong prestasi separuh kedua. Walaupun pasukan kami tetap fokus pada tindakan untuk merebut peluang dan mendorong pertumbuhan, kami mengekalkan prospek sepanjang tahun kami dan memulakan panduan pendapatan suku ketiga sebanyak $580 juta hingga $600 juta, tidak termasuk Valco Melton, yang dijangka ditutup pada suku ketiga.

Secara keseluruhan, strategi kami tetap konsisten. Kami membina platform pertumbuhan yang lebih luas melalui inovasi, peruntukan modal yang berdisiplin dan pengambilalihan yang disasarkan sambil tetap fokus pada peluang pulangan tertinggi untuk mendorong kejayaan jangka panjang kami. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Sanjeev untuk memberikan lebih terperinci mengenai hasil kewangan kami untuk suku tahun ini.

Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari

Terima kasih, Mark, dan selamat pagi, semua orang. Kami melaporkan jualan suku kedua sebanyak $591 juta, peningkatan sebanyak 3% daripada tahun lepas. Pengambilalihan menyumbang pertumbuhan 3% dan terjemahan mata wang menambah 1%, sebahagiannya diimbangi oleh 1% perubahan yang tidak menguntungkan dalam penjualan organik yang didorong terutamanya oleh masa pendapatan sistem penamat. Dalam segmen industri, kami menyampaikan satu perempat prestasi pendapatan yang kukuh. Pendapatan bersih yang dilaporkan adalah $145 juta, atau $0.87 setiap saham yang dicairkan, peningkatan sebanyak 14% daripada tahun sebelumnya.

Atas dasar yang diselaraskan, tidak termasuk kos berkaitan pengambilalihan, pelunasan aset tidak ketara yang diperoleh dan item cukai tertentu, pendapatan sesaham yang disesuaikan adalah $0.91, meningkat 17% tahun ke tahun. Margin kasar meningkat 130 mata asas daripada tahun sebelumnya. Peningkatan itu mencerminkan realisasi harga, peningkatan prestasi pembuatan dan kesan yang baik sebanyak $9 juta dalam bayaran balik tarif tanpa bayaran tambahan yang berkaitan. Walaupun bayaran balik tarif memberikan faedah yang bermakna, peningkatan margin juga disokong oleh asas model operasi kami dan pengurusan kos yang berdisiplin di seluruh organisasi.

Perbelanjaan operasi pada dasarnya tidak rata pada suku ini walaupun terdapat tekanan inflasi dan penambahan perniagaan yang diperoleh, mencerminkan pengurusan kos yang berterusan yang mendorong peningkatan pendapatan operasi sebanyak 11% dan kadar margin operasi 30% daripada jualan berbanding 26% pada suku tahun sebelumnya. Di seluruh portfolio, keuntungan segmen tetap kuat; pasaran kontraktor dan pengembangan memperluas margin sementara industri mengekalkan keuntungannya, walaupun masa projek mempengaruhi pendapatan.

Beralih kepada aliran tunai dan peruntukan modal, kami menjana $298 juta aliran tunai operasi sepanjang enam bulan pertama tahun ini, mewakili penukaran pendapatan menjadi tunai yang kuat dan meneruskan rekod jangka panjang penjanaan tunai yang kuat. Kami tetap komited terhadap rangka kerja peruntukan modal seimbang kami. Pada separuh pertama tahun ini, kami membeli semula 4.2 juta saham berjumlah kira-kira $331 juta, membayar dividen $98 juta dan melabur $29 juta dalam perbelanjaan modal, termasuk projek pengembangan kemudahan strategik.

Kami terus mempunyai fleksibiliti yang ketara untuk melabur dalam pertumbuhan sambil mengembalikan modal kepada pemegang saham semasa kita melihat ke hadapan. Pada kadar pertukaran semasa, mata wang dijangka memberikan kira-kira 1% kesan yang baik terhadap penjualan dan pendapatan sepanjang tahun. Kami kini menjangkakan perbelanjaan korporat yang tidak diperuntukkan adalah $39 juta hingga $42 juta, perbelanjaan modal sebanyak $90 juta hingga $100 juta dan kadar cukai efektif yang disesuaikan sebanyak 20% hingga 21% untuk tahun penuh.

Ringkasnya, suku ini menunjukkan kekuatan model operasi kami, memberikan pertumbuhan pendapatan dua digit, pengembangan margin yang ketara, penjanaan tunai yang kuat dan peruntukan modal berdisiplin yang berterusan. Trend pesanan positif dan pertumbuhan tunggak sepanjang suku ini terus menyokong keyakinan kami terhadap kesihatan asas perniagaan. Itu menyimpulkan ucapan kami yang disediakan. Pengendali, kami bersedia untuk soalan-soalan.

PENGENDALI

Terima kasih. Sesi soalan dan jawapan akan bermula pada masa ini. Untuk mengemukakan soalan, sila tekan bintang 11 di telefon anda dan tunggu nama anda diumumkan. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 11 sekali lagi. Soalan anda akan diambil mengikut urutan ia diterima. Sila berhati-hati untuk soalan pertama anda. Soalan pertama kami datang dari Dean Dray dari RBC. Sila nyatakan soalan anda.

Dean Dray, Penganalisis di RBC Capital Markets

Terima kasih. Selamat pagi, semua orang. Hei, bolehkah kita mulakan dengan—dan saya rasa saya ingin menyebutnya keputusan penting untuk memberikan panduan jualan suku tahunan? Jadi ia menimbulkan persoalan, mengapa sekarang? Jelas sekali anda mempunyai penglihatan yang lebih baik, anda mendapat ketinggalan sebanyak 28%. Pesanan enam minggu kelihatan kuat. Pasaran pengembangan memenuhi nama mereka. Oleh itu, bawa kami melalui keputusan anda untuk memberikan metrik panduan ini, dan adakah kita harapkan ini secara langsung?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih. Ya, ia adalah soalan yang baik dan saya rasa anda benar-benar menjawab soalan itu dengan ulasan anda. Kami mempunyai penglihatan yang cukup baik, terutamanya dalam tempoh masa 13 minggu, dan kami merasakan ia akan membantu penganalisis seperti anda yang mengikuti syarikat untuk mendapatkan perspektif kami tentang bagaimana suku ini sebenarnya berjalan. Kerana, sebagai contoh, jika anda melihat tahun ini, kami tidak mengubah prospek pendapatan kami untuk tahun penuh, dan terdapat beberapa turun naik sekitar separuh pertama berbanding separuh kedua yang kami - jika kami telah melakukan kerja yang berbeza, kami mungkin telah memberi anda lebih banyak maklumat tentang bagaimana kami melihat kedua-dua bahagian itu berjalan dan sedikit lebih mendalam dari segi maklumat yang kami berikan kepada penganalisis yang sebenarnya perlu mengeluarkan laporan dan anda, tahu, berikan nombor dan mewakili syarikat dengan cara itu. Jadi saya fikir kita berasa selesa. Saya fikir, seperti yang anda katakan, ketinggalan adalah kuat. Saya rasa ini adalah perubahan yang kami komited untuk membuat ke hadapan. Jadi ia bukan hanya satu perempat perkara yang akan kita lakukan. Dan saya fikir ia adalah pendekatan yang tepat untuk syarikat pada masa ini.

Dean Dray, Penganalisis di RBC Capital Markets

Hebat. Nah, kami mengalu-alukan itu, jadi terima kasih. Dan saya rasa kali terakhir saya terkejut pada tahap ini adalah apabila anda semua terpaksa membuat kenaikan harga kedua pertengahan tahun, yang bukan sesuatu yang biasanya anda lakukan. Tetapi itu menimbulkan persoalan, bolehkah anda bercakap mengenai harga pada suku tahun ini, di mana anda berada pada harga/kos, dan hanya macam pandangan di sana?

Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari

Terima kasih. Ya. Jadi, Dean, harga/kos adalah positif. Saya rasa rancangan kami di sini adalah, memandangkan persamaan harga/kos kami positif, kita akan berpegang pada kadar harga bersejarah kami, yang pada dasarnya kita akan memperkenalkan kenaikan harga pada awal tahun ini. Jadi itulah rancangan dan itulah yang akan kita patuhi. Kami telah menyedari harga tahun ini kira-kira 1.5% hingga 2%, selaras dengan cara kami dari segi sejarah.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi ya, saya rasa kita berada dalam keadaan baik, Dean. Sudah tentu kita sentiasa mempunyai fleksibiliti - jika kita perlu melakukan sesuatu, kita boleh. Tetapi sekarang perkara kelihatan cukup baik.

Dean Dray, Penganalisis di RBC Capital Markets

Semua baik untuk mendengar. Tahniah.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami datang dari Mike Halloran dari Baird. Sila nyatakan soalan anda.

Mike Halloran, Penganalisis di Baird

Hai. Pagi, semua orang. Jadi, anda tahu, seperti Dean, menghargai bantuan 3Q. Anda tahu, apa yang saya cari secara holistik hanyalah menerjemahkan bagaimana anda bercakap mengenai tempahan pada separuh depan tahun ini - enam minggu yang lalu, bagaimanapun anda ingin meletakkannya - ke belakang separuh tahun dan bagaimana hubungan itu dalam fikiran anda berfungsi. Jelas sekali setengah tahun membayangkan sesuatu di atas 5% bergantung pada definisi anda mengenai digit tunggal rendah dari perspektif pertumbuhan organik.

Pesanan sebelum separuh tahun ini, terutamanya pada 2Q, ada pada tahun penuh. Dan jadi apakah korelasi, ketinggalan? Berapa banyak pendapatan yang anda fikir akan ditolak ke belakang separuh tahun ini? Berapa banyak ini hanyalah momentum berurutan yang anda harapkan akan diteruskan pada separuh belakang tahun ini? Jadi apa sahaja bantuan yang boleh anda berikan mengenai hubungan itu dan mengapa penglihatan lebih tinggi dan semua faktor tersebut.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, saya akan mulakan dan saya akan membiarkan orang-orang ini berdering masuk. Saya mungkin tidak merangkumi segala-galanya, tetapi jika saya memainkan semula Q1, saya fikir kami mempunyai Q1 yang baik. Kami baru sahaja membina backlog. Kami tidak dapat menghantarnya, dan saya fikir kami mengalami penurunan organik sekitar 6%. Tetapi jika kita telah mengeluarkan produk dan ketinggalan tidak berkembang, itu akan menjadi kisah yang jauh berbeza. Pada Q2, kami membina lebih banyak lagi tunggak, tetapi kami dapat meneruskan pesanan yang cukup untuk menjana lebih dekat dengan jumlah pertumbuhan organik yang rata.

Kami juga mendapat manfaat jelas daripada pengambilalihan. Saya fikir tahun hingga kini tunggakan kami meningkat sekitar $57 juta dari awal tahun ini. Jadi itu memberi kita banyak momentum menuju ke bahagian belakang. Kami mempunyai sedikit hentangan dalam perniagaan salutan serbuk, perniagaan Gema, pada separuh pertama. Kami tahu bahawa mereka mempunyai separuh pertama yang hebat tahun lalu dan kami berpendapat bahawa komposisi mereka akan menjadi lebih mudah pada separuh belakang. Tetapi mereka juga mendapat manfaat yang baik daripada pemerolehan Perkhidmatan Warna, yang sebenarnya berprestasi lebih awal daripada rancangan dan jadual kami.

Jadi itulah faktor yang masuk ke dalam persamaan kerana itu akan menjadi organik di sini pada suku ketiga bagi kita. Dan saya akan mengatakan mungkin positif terbesar dalam fikiran saya yang kita lihat dalam angka yang lebih baru adalah momentum yang kita lihat di sisi Kontraktor perniagaan. Walaupun kami menjangkakan bahawa kita akan melihat beberapa positif di sana, hanya sifatnya yang luas, hakikat bahawa ia berlaku di Amerika Utara, yang merupakan pasaran terbesar kami, perbelanjaan infrastruktur yang mereka terlibat dari lapisan pelindung dan bahagian busa perniagaan, adalah perkara yang sangat bagus yang telah berlaku sejak akhir suku pertama. Dan saya fikir anda menggabungkannya dengan tunggakan, nombor Gema, pertumbuhan besar yang kita lihat dalam semikonduktor dengan perniagaan White Knight kami, yang benar-benar memberi kita keyakinan bahawa kita akan dapat mencapai panduan pendapatan sepanjang tahun yang kami nyatakan pada awal Januari. Cuma kita pasti akan lebih banyak dimuatkan. Oleh itu, saya tidak tahu sama ada saya menjawab soalan anda dengan cukup khusus, tetapi saya mengalu-alukan kumpulan di sini untuk masuk jika ada apa-apa lagi yang ingin anda tambahkan.

Mereka menggegarkan kepala mereka.

Mike Halloran, Penganalisis di Baird

Baiklah, tidak, semuanya baik. Itu membantu. Dan kemudian, anda tahu, mungkin susulan adalah sesuatu yang anda merujuk di sana, iaitu saya rasa orang secara historis memikirkan Graco lebih sebagai res tradisional dan syarikat yang kurang terdedah kepada res. Tetapi apa yang anda rujuk adalah pendedahan kepada pembinaan yang lebih luas yang berlaku melalui ekosistem, dolar capex yang besar di luar sana. Anda dapat melihat bahawa dalam nombor pengembangan, pertumbuhan semikonduktor. Mungkin bercakap tentang betapa agresifnya anda berpendapat bahawa anda mengambil bahagian atau apa kesannya pada dua segmen yang lain, semuanya sama.

Dengan kata lain, jika penularan ini bertambah dengan perbelanjaan melalui ekonomi, adakah kita hanya tidak menghargai berapa banyak Graco dapat mengambil bahagian dalam hal itu?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, saya tak tahu. Saya fikir ada cara yang berbeza untuk kita boleh mengambil bahagian. Jelas sekali semikonduktor mungkin kawasan paling bersih di mana kita boleh membincangkannya kerana kita mempunyai perniagaan tertentu yang dikhaskan di sana. Dan tentu saja mereka mendapat manfaat daripada pembinaan ini yang berlaku. Mereka lebih terlibat dengan pembuatan alat peralatan yang digunakan untuk mengeluarkan cip, tetapi pasti terdapat beberapa kenaikan di sana yang anda lihat dalam perniagaan kami.

Ketika datang ke pusat data sendiri, maksudku, ada jenis barang luar bangunan yang, anda tahu, apa-apa kaitan dengan memasang bangunan itu sendiri, meletakkan bumbung di bangunan, bahkan tempat letak kereta dan barang-barang seperti itu. Kami terlibat dengan semua aktiviti tersebut. Perniagaan serbuk Gema kami terlibat dalam beberapa aplikasi berkenaan dengan peralatan pemindahan yang dimasukkan. Mereka mempunyai sistem salutan serbuk yang melapisi kabinet yang masuk untuk menggerakkan barang-barang ini, dan mereka telah melihat peningkatan dalam perniagaan mereka di sana.

Dalam perniagaan Perindustrian kami, kami mempunyai peralatan yang menggunakan bahan antara muka haba ini, yang benar-benar merupakan cara mewah untuk mengatakan bahan-bahan yang menghilangkan haba yang terlibat dalam banyak aktiviti di pusat data. Oleh itu, rakan saluran kami, pengedar kami, benar-benar mula melihat beberapa aktiviti di sekitar sana di mana kami mengambil aplikasi Graco dan benar-benar menggunakan bahan pembebasan antara muka haba kami di kawasan seperti kabinet yang dimasukkan ke dalam pusat data.

Beberapa cip yang sedang dihasilkan - anda tahu, secara tradisional kami telah mengambil bahagian dalamnya seperti telefon bimbit dan barang peribadi—tetapi kini mula meluas sedikit dalam aplikasi komersil ini. Oleh itu, kami menyentuhnya dengan banyak cara dan saya fikir ia, net-net, positif berbanding dengan apa yang mungkin kita lihat, anda tahu, setahun atau dua yang lalu. Hebat. Terima kasih, Mike. menghargainya.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami adalah dari Brian Blair dari Oppenheimer. Sila nyatakan soalan anda.

Brian Blair, Penganalisis di Oppenheimer

Terima kasih. Pagi, semua orang. Kembali kepada keputusan penting untuk memberikan panduan suku tahunan - panduan jualan suku tahunan - saya berharap anda dapat memberikan sedikit lebih terperinci mengikut segmen, apa yang difikirkan oleh pasukan anda untuk suku ketiga. Dan kemudian jelas kita boleh kembali ke apa yang kemudian tersirat untuk Q4 juga.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Hei, Brian. Ya, saya fikir buat masa ini kita hanya memberikan jumlah keseluruhan, dan ia termasuk M&A dalam nombor itu. Kami tidak benar-benar memecahkannya mengikut segmen. Sudah tentu, kita mempunyai pemikiran kita sendiri mengenai perkara itu, tetapi saya fikir pada ketika ini, saya tidak tahu bahawa kita bersedia untuk memberikan maklumat segmen. Saya akan membuangnya kepada Sanjeev, dan saya fikir, sebagai CFO baru, ini adalah sesuatu yang dia fikir penting untuk kita lakukan. Dan sebahagian daripada ini juga, Brian, adalah apabila anda meletakkan nombor di luar sana, anda tahu, ia mewujudkan sedikit akauntabiliti untuk pasukan kami.

Oleh itu, anda boleh percaya bahawa kami mengadakan perbincangan itu dan kami membina otot itu juga. Tetapi saya akan membiarkan Sanjeev hanya mengulas pemikirannya.

Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari

Awak tahu, saya rasa Mark, awak menangkapnya. Saya akan mengatakan ini adalah langkah pertama kami. Kami bermula dengan, anda tahu, nombor yang disatukan. Kita harus benar-benar memastikan bahawa secara dalaman kita mempunyai proses dan pemeriksaan dan keseimbangan dari segi bagaimana kita mengembangkan nombor itu. Kami mempunyai ramalan dalaman, tetapi saya rasa kami belum bersedia untuk benar-benar pergi pada tahap perincian itu. Sekali lagi, ia adalah permulaan. Biar kami - berikan kami sedikit masa, dan kemudian kami akan kembali kepada anda.

Brian Blair, Penganalisis di Oppenheimer

Baiklah, faham. Tugas kita untuk meminta lebih banyak. Itulah yang ada.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah.

Brian Blair, Penganalisis di Oppenheimer

Dan Valco Melton terdengar seperti pengambilalihan yang sangat tinggi untuk pasukan anda, jadi pujian di sana. Anda memberikan margin EBITDA permulaan sekitar 20%. Saya rasa pada tahap yang ditetapkan, ketika kita berfikir tentang tuas prospektif kepada model perjanjian, apakah margin kasar kadar berjalan? Dan kemudian, berkenaan dengan jejak kemudahan 27, apakah kerosakan antara lokasi pembuatan, jualan, dan perkhidmatan?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, jadi margin kasar perniagaan itu adalah 50% atau lebih, jadi mereka bagus. Dan saya fikir kami juga menandakan bahawa lebih daripada separuh perniagaan adalah bahagian dan aksesori, yang sangat bagus. Oleh itu, apabila anda memulakan perniagaan berkualiti tinggi dengan margin kasar yang baik seperti itu, ia memberi anda beberapa peluang untuk mendorong beberapa nilai di bahagian operasi. Banyak perkara itu akan datang dengan pertumbuhan pendapatan. Tetapi juga, anda tahu, kami dan pasukan Valco, apabila kami berkumpul dengan mereka, telah benar-benar mengenal pasti beberapa bidang yang kami fikir kami dapat membantu mereka untuk menjadi lebih cekap, lebih produktif, dan semoga menghilangkan beberapa kos tersebut ketika pendapatan mereka meningkat.

Maksud saya, pasti, tugas pertama untuk kita adalah untuk mengekalkan pendapatan yang mereka miliki dan membuatnya terus berkembang pada kadar yang ada. Ia telah berkembang dengan sangat baik. Kami pasti tidak memasukkannya ke dalam model perjanjian, tetapi harapan kami adalah bahawa ini adalah pasaran yang bagus, mereka berjalan dengan baik, mereka adalah salah satu pemain utama di sini. Ini adalah perniagaan yang saya mahukan secara peribadi dalam portfolio Graco untuk beberapa waktu. Anda mungkin ingat bahawa pada tahun 2013 kami melancarkan produk yang dipanggil InvisiPac di mana kami pergi ke ruang ini, kami membina perniagaan yang bagus di sana, dan kami berpendapat bahawa mereka dapat membantu kami menjual lebih banyak InvisiPac, dan saya fikir kami dapat membantu mereka juga menjual beberapa peralatan Graco kepada beberapa pelanggan yang mereka miliki yang tertumpu ke kawasan beralun. Oleh itu, ia adalah pemerolehan tangan dalam sarung tangan yang sangat bagus yang kami teruja. Dan Brian, ingatkan saya bahagian kedua soalan anda. Saya tidak tahu sama ada kita mempunyai perincian, tetapi jika kita melakukannya, saya akan memberikannya kepada anda.

Brian Blair, Penganalisis di Oppenheimer

Saya hanya ingin tahu, dari segi 27 jejak kemudahan, bagaimana ia terpecah antara lokasi pembuatan, jualan, dan perkhidmatan.

Chris

Brian, ini Chris. Saya akan pergi ke atas kepala saya di sini, tetapi saya fikir mereka mempunyai kira-kira lima lokasi pembuatan dan selebihnya akan menjadi pejabat jualan dan perkhidmatan.

Brian Blair, Penganalisis di Oppenheimer

Baiklah, sangat baik. Hargai perinciannya.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Matt Somerville dari DA Davidson. Sila nyatakan soalan anda.

Matt Somerville, Penganalisis di DA Davidson

Terima kasih. Mungkin hanya berpegang pada pemerolehan, 9% CAGR yang dirujuk di dek. Adakah itu semua organik atau ada M&A di sana? Dan jika terdapat M&A, bagaimana rupa nombor organik itu? Dan adakah Vaalco cenderung menangkap kebaikan harga yang sama yang anda tangkap setiap tahun, atau adakah peluang komersil? Dan kemudian saya akan menindaklanjuti. Saya akan mulakan dengan yang itu.

Chris

Matt, ini Chris. Apabila anda melihat hasil CAGR, mereka telah pemerolehan, tetapi pengambilalihan mereka jauh lebih kecil. Jadi itu adalah nombor organik, 9%.

Matt Somerville, Penganalisis di DA Davidson

Mendapat. Dan kemudian persoalan selebihnya mengenai kemampuan mereka untuk menangkap harga, dan adakah anda menyokong CAGR 9% seperti itu ke hadapan?

Chris

Saya fikir mereka mempunyai, saya akan menyebutnya amalan harga biasa. Jelas mereka bersaing dengan, anda tahu, beberapa syarikat lain yang besar di ruang itu. Anda mungkin tahu siapa mereka. Mereka saling jujur. Ia bagus, anda tahu, saya akan menyebutnya persekitaran harga yang rasional. Saya rasa Bellco telah melakukan kerja yang baik untuk meletakkan diri mereka ke dalam beberapa aplikasi di mana mereka merasa seperti mereka dapat menambah banyak nilai, seperti khususnya pasaran pembungkusan beralun.

Dan, anda tahu, kami tidak akan masuk ke dalam hal ini dengan harapan bahawa kami akan melakukan sesuatu yang berbeza secara dramatik dari sudut harga daripada apa yang telah mereka lakukan secara sejarah. Saya fikir banyak pertumbuhan mereka kebanyakannya adalah produk dan permintaan pasaran. Anda tahu, kedudukan pasaran mereka saya fikir telah bertambah baik dalam tempoh masa lima tahun itu, dan kami benar-benar tidak mahu melakukan apa-apa untuk mengganggu momentum yang mereka ada.

Matt Somerville, Penganalisis di DA Davidson

Terima kasih. Dan kemudian sebagai tindak lanjut, hanya memikirkan, maksudnya saya melihat slaid tempahan 11. Dalam sebarang tempoh anda melihat pasaran pengembangan, tempahan sangat baik. Anda menyebut beberapa masa pada sistem serbuk dan industri, yang kita tahu boleh menambah dan pada masa lalu beberapa turun naik suku hingga suku tahun. Semasa kita memikirkan permintaan pasaran pengembangan yang akan datang, patutkah kita memikirkan tempoh yang berterusan bahawa perniagaan ini berkembang dua digit, nombor satu?

Dan kemudian nombor dua, pada industri, adakah projek-projek serbuk tersebut memihak kepada Q3 atau Q4 dari segi masa? Terima kasih.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, saya fikir pandangan saya tentang semikonduktor adalah pasaran akhir yang cukup kental. Anda mendapat tempoh yang sangat panas. Mereka cenderung menjalankan tempoh masa tiga hingga lima tahun, dan kemudian ia boleh menyejukkan badan. Semua tanda pada ketika ini adalah ini cukup mampan. Ia akan berjalan seketika. Oleh itu, saya tidak akan memberitahu anda bahawa anda harus menghabiskan kadar pertumbuhan tersebut selama-lamanya, jelas. Tetapi saya merasa cukup yakin bahawa pelanggan berminat dengan produk kami. Mereka bercakap dengan kami sepanjang masa, mereka membuat pesanan.

Jadi dalam jangka masa terdekat saya fikir terdapat momentum yang sangat baik, dan ia pasti akan bertahan hingga akhir tahun ini, dan saya akan meneka tahun depan juga. Di luar itu, jika anda melihat data makro, dengan semua penumpukan yang berlaku di sekitar AI dan perkara-perkara lain, saya fikir anda merasa selesa bahawa ini akan menjadi trend bertahun-tahun yang baik untuk perniagaan kami ketika kami terus berkembang dan mengejar peluang itu. Saya rasa bahagian terakhir soalan anda adalah masa serbuk itu.

Dari segi sejarah kita telah melihat suku keempat yang kuat dalam serbuk. Kami menjangkakan untuk melihatnya lagi tahun ini. Tahun lepas suku ketiga mereka adalah salah satu yang paling lambat, dan kami mempunyai sedikit kelambatan untuk memulakan tahun ini dengan masa pemasangan dan penyiapan projek. Kami menjangkakan ia meningkat pada suku ketiga dan keempat tahun ini.

Matt Somerville, Penganalisis di DA Davidson

Mendapat. Terima kasih, kawan-kawan.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari Jeff Hammond dari KeyBanc Capital Markets. Sila nyatakan soalan anda.

Mitch Moron, Penganalisis di KeyBanc Capital Markets

Hei, semua orang. Selamat pagi. Ini Mitch Moron untuk Jeff. Soalan pertama saya, anda benar-benar melangkah ke pembelian suku ini. Anda telah melakukan lebih banyak M&A baru-baru ini. Saya hanya tertanya-tanya apakah itu semata-mata oportunistik, atau jika bergerak ke hadapan kita harus mengharapkan pendekatan yang lebih membina untuk menggunakan aliran tunai dan wang tunai pada lembaran imbangan.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Saya akan biarkan Sanjeev mengendalikan soalan pembelian balik.

Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari

Oleh itu, saya fikir dari sudut rangka kerja peruntukan modal, strategi atau pendekatan kami tidak berubah. Ia akan konsisten, ia akan berdisiplin, ia akan seimbang. Dan itulah yang telah kita lakukan. Dan, seperti yang telah saya nyatakan sebelum ini, kami akan melabur dalam pertumbuhan terlebih dahulu secara organik, kemudian meneruskan M&A strategik ini yang telah kami gariskan kepada anda, selagi mereka memenuhi ambang kewangan dan strategik kami. Dan kemudian kami akan mengembalikan wang tunai melalui dividen dan pembelian saham kepada pemegang saham.

Dan saya fikir dari segi dividen, kita mempunyai sejarah atau pendekatan yang sangat konsisten. Kami telah mengembalikan wang tunai kepada pemegang saham, tetapi dari segi pembelian balik saham, ia mesti menjadi oportunistik. Dan itulah falsafah yang akan kita terus meneruskan. Dan pada dasarnya, berdasarkan pulangan kewangan, sama ada permainan yang tepat dan pada dasarnya pilihan antara sumber lain atau kegunaan wang tunai lain yang kita miliki. Oleh itu, saya fikir intinya adalah rangka kerja peruntukan modal yang sama yang telah kami gunakan, dan kami akan terus melihat peluang pembelian balik saham secara oportunistik.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, dan saya hanya akan menambah itu, maksudku, mari kita bersikap jujur di sini. Maksud saya, kami berada pada harga saham $95 tidak lama dahulu. Pandangan kita sama. Penukaran tunai hebat. Perniagaan berprestasi dengan baik. Oleh itu, saya fikir kita melihat persekitaran semasa sebagai peluang membeli untuk Graco. Saya rasa anda telah melihatnya di sini dalam tindakan kami baru-baru ini. Dan kemudian saya fikir bahagian lain dari soalan anda adalah M&A. Dan sekali lagi, pandangan jangka panjang kami adalah bahawa kami ingin, anda tahu, mari kita menyebutnya sepertiga daripada pertumbuhan pendapatan kami melalui kitaran yang datang dari perniagaan yang diperoleh.

Dan saya fikir saluran paip itu baik. M&A adalah oportunistik. Kami jelas mempunyai aktiviti yang berlaku di sana sepanjang masa. Benar-benar bergantung pada sama ada ia adalah kesesuaian strategik yang baik, masa penjual, adakah kita berminat dengan harga yang ingin mereka jual, jenis perkara tersebut. Tetapi saya fikir intinya adalah, jika anda melihat dalam tempoh lima tahun akan datang, kami merasa cukup yakin bahawa kami akan dapat mendapatkan sumbangan semacam itu daripada M&A dengan pasukan kami yang fokus kepadanya seperti mereka.

Dan saya fikir kami mempunyai kisah yang sangat baik untuk diceritakan dari segi syarikat yang telah kami perolehi dan bagaimana mereka menyumbang kepada Graco secara keseluruhan hari ini. Kami mahu melakukan lebih banyak perkara itu.

Mitch Moron, Penganalisis di KeyBanc Capital Markets

Hebat, itu sangat membantu. Dan kemudian soalan kedua saya hanya mengenai kontraktor. Anda menyebutkan, saya fikir ia adalah kali pertama dalam dua tahun saluran pusat rumah propana berkembang pada suku yang sama, dan anda bercakap tentang beberapa pengenalan produk baru dan beberapa aplikasi bukan kediaman. Bolehkah anda bercakap dengan keyakinan bahawa peningkatan yang anda lihat pada suku terakhir ini dan dalam tempahan agak mampan sepanjang tahun?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, saya rasa tanggapan saya, Mitch, adalah itu-dan saya berharap - bahawa kita telah melihat keadaan pasaran makro yang paling teruk yang harus dihadapi oleh perniagaan itu selama empat atau lima tahun terakhir. Kami mula melihat pesanan nombor kami, anda tahu, jenis pikap berasaskan luas berbanding apa yang kami alami setahun yang lalu. Masih agak awal, jadi saya tidak mahu menjadi gembira secara tidak rasional, tetapi saya merasa lebih baik tentang tempat perniagaan itu berada hari ini daripada yang saya ada selama beberapa tahun kebelakangan ini.

Dan tentu saja, anda tahu, produk yang mereka lancarkan, yang kami sebutkan, beberapa aktiviti yang kami lakukan dalam unit perniagaan untuk benar-benar mendorong pilihan jenama dan mewujudkan lebih banyak permintaan daripada pelanggan kami, telah diterjemahkan kepada beberapa pertumbuhan yang kami teruja, dan kami sangat berharap di sini bahawa kami telah melihat yang paling teruk dan kami dapat berkembang dari asas yang kami ada. Saya akan mengatakan bahawa Teras pengambilalihan yang kami lakukan kira-kira 18 bulan yang lalu, sekali lagi seperti bahagian kontraktor yang lain, kami telah melihat pengambilan pesanan yang bagus di sana juga dalam enam minggu terakhir, dan itu adalah perniagaan yang bagus dan menguntungkan yang kami harapkan dapat memperoleh di separuh belakang yang tidak kita lihat banyak di bahagian depan. Jadi berasa cukup baik tentang kontraktor. Saya rasa kita berada dalam keadaan baik dan kita akan lihat apa yang berlaku.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari Walter Liptak dari Seaport Research. Sila nyatakan soalan anda.

Walter Liptak, Penganalisis di Penyelidikan Pelabuhan Laut

Hai. Terima kasih. Selamat pagi. Ya, saya akan melakukan susulan terlebih dahulu mengenai kontraktor dan, anda tahu, semacam memikirkan idea pembinaan pusat data untuk pembinaan bukan res. Adakah terdapat produk baru yang masuk ke pasaran itu, atau adakah produk khusus yang anda fikir sedang dijual untuk digunakan dalam pembinaan pusat data yang menyokong pandangan bahawa perniagaan anda mendapat peningkatan dari bangunan itu?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Saya rasa ia adalah produk yang sama. Saya rasa ia hanya, anda tahu, memanfaatkan peluang ini yang ada di luar sana hari ini yang tidak ada setahun yang lalu. Jadi ia adalah cat, ia adalah lapisan pelindung di beberapa kawasan di kemudahan, ia adalah aplikasi bumbung yang kita terlibat dengannya. Ia adalah turapan, ia adalah lantai di dalam pusat data. Oleh itu, semua aktiviti jenis pembinaan yang anda harapkan kami terlibat dengannya, kami melihat aktiviti yang baik di sana, dan pasukan melakukan kerja yang baik untuk memanfaatkannya.

Walter Liptak, Penganalisis di Penyelidikan Pelabuhan Laut

Baiklah, hebat. Adakah terdapat cara untuk anda mengukur manfaat daripadanya, atau adakah terlalu banyak saluran untuk melihat saluran penjualan berkaitan pusat data langsung?

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, ini bukan nombor yang saya akan selesa berkongsi dengan anda, tetapi pasukan kami mempunyai perspektif mengenainya, dan, anda tahu, kami meminta data mengenai bangunan dan pembinaan sebenar yang mereka lihat, dan kami mempunyai beberapa maklumat itu. Tetapi, anda tahu, sekali lagi, ia tidak seperti ratusan juta dolar, tetapi ia cukup kenaikan untuk perniagaan itu di mana kami fikir ia patut disebutkan. Dan kami melihat aktiviti itu berterusan di sini, anda tahu, dalam jangka masa terdekat dan mungkin dalam beberapa tahun akan datang selagi pusat data terus dibina.

Walter Liptak, Penganalisis di Penyelidikan Pelabuhan Laut

Baiklah, hebat. Dan kemudian, anda tahu, kita semua memerhatikan industri dan, anda tahu, kami terus melihat peningkatan dalam semacam pasaran industri umum. Beberapa perkara teras seperti automotif untuk anda, atau projek besar ini, projek yang lebih besar melalui saluran perwakilan anda. Saya tertanya-tanya adakah anda boleh bercakap sedikit tentang pasaran industri umum itu dan jika beberapa pertumbuhan pesanan baru-baru ini adalah hasil daripada projek yang lebih baik dikeluarkan dan mungkin adakah kita menggunakan komposisi yang lebih mudah sekarang?

Adakah anda fikir anda mendapat keuntungan daripada strategi penjualan atau adakah kita melihat pertumbuhan pasaran?

Sanjeev Gupta, Ketua Pegawai Kewangan dan Bendahari

Ya, mungkin mengambil bahagian kedua terlebih dahulu. Pasti kami mempunyai komposisi yang lebih mudah dalam perniagaan serbuk pada separuh belakang tahun ini. Dan sebenarnya, jika anda melihat perniagaan Graco Industrial warisan pada separuh pertama tahun ini, kami mempunyai pertumbuhan di bahagian perniagaan kami, seiring dengan panduan organik satu digit rendah kami yang kami berikan untuk tahun penuh. Oleh itu, sebarang tekanan yang anda lihat di sisi organik di sini pada separuh pertama benar-benar terikat dengan perniagaan saluran paip, dan komposisi itu akan menjadi lebih mudah.

Saya akan mencirikan pertumbuhan sebagai berasaskan luas. Saya rasa kita melihat PMI mula berubah menjadi positif, jadi kami melihat pelaburan dibuat dalam mesin, pembuatan, aplikasi industri umum, saluran MRO yang cukup sihat juga. Jadi aktiviti itu telah meningkat sedikit untuk kita. Dan tentu saja, kami telah memberi tumpuan kepada mewujudkan aset digital yang tepat di sini di Graco untuk dapat berinteraksi dengan rakan kongsi MRO yang lebih besar, dan saya fikir itu juga mula menghasilkan buah untuk kami.

Oleh itu, saya akan mengatakan secara meluas secara meluas. Tiada apa yang benar-benar menaikkannya. Tempo terasa cukup baik di sini ketika kami keluar dari Q2, dan kami merasa, sekali lagi, cukup yakin bahawa separuh belakang tahun ini akan menjadi lebih baik daripada apa yang kita lihat pada separuh depan tahun ini.

PENGENDALI

Sebagai peringatan, untuk bertanya soalan pada masa ini, sila tekan bintang 1-1 pada telefon nada sentuh anda. Sekiranya tidak ada soalan lanjut, saya sekarang akan menyerahkan persidangan itu kepada Mark Sheahan.

Mark Sheahan, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, saya terima kasih kepada anda semua kerana menyertai panggilan hari ini. Saya tidak sabar-sabar untuk melihat beberapa daripada anda di jalan raya di sini dalam beberapa bulan akan datang dan berharap anda mempunyai masa yang hebat sepanjang hari. Terima kasih sekali lagi.

PENGENDALI

Ini menyimpulkan persidangan kami untuk hari ini. Terima kasih semua kerana menyertai dan semoga hari yang baik. Semua pihak kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.