Transkrip Panggilan Pendapatan FirstService Q2 2026

FirstService (NASDAQ: FSV) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/oxxtnaae

Ringkasan

FirstService Corporation melaporkan peningkatan pendapatan 2% tahun ke tahun kepada $1.45 bilion untuk Q2, dengan EBITDA yang diselaraskan meningkat 3% kepada $161.7 juta dan EPS disesuaikan meningkat 2% kepada $1.75.

Syarikat itu menyerlahkan prestasi yang kukuh dalam Century Fire dengan pertumbuhan pendapatan lebih dari 10%, termasuk pengambilalihan Titan Fire Protection dan GSC Fire and Security.

Cabaran telah diperhatikan dalam segmen bumbung, dengan pendapatan turun 6% kerana kelemahan pasaran dan kelewatan projek, walaupun pemerolehan Scheffer's Roofing bertujuan untuk mengukuhkan kehadiran pasaran.

Jenama pemulihan menjangkakan pertumbuhan kira-kira 5% pada separuh kedua tahun ini kerana tunggakan bertambah baik, walaupun terdapat kebimbangan mengenai kelewatan penukaran akibat isu izin dan insurans.

FirstService Residential menunjukkan pertumbuhan pendapatan organik 5%, dengan jangkaan untuk peningkatan margin berterusan, didorong oleh kecekapan operasi.

Aliran tunai kekal stabil dengan aliran tunai operasi $112 juta, dan syarikat itu melaksanakan pembelian semula saham bernilai hampir $250 juta, mengekalkan nisbah leveraj konservatif sebanyak 1.8 kali.

Pengurusan menyatakan keyakinan mengenai prospek pertumbuhan jangka panjang, terutamanya dalam pemulihan dan bumbung, dengan pelaburan berterusan dalam platform dan peluang pemerolehan.

Syarikat menjangkakan pertumbuhan pendapatan satu digit pertengahan untuk tahun penuh, dengan jangkaan untuk corak pertumbuhan yang serupa pada suku yang akan datang.

Transkrip Penuh

Scott Patterson, CEO

Dan kami menjangkakan hasil yang serupa untuk baki tahun ini. Beralih ke FirstService Brands, pendapatan untuk suku tahun ini meningkat 1% dengan kekuatan di Century Fire dikurangkan oleh hasil kira-kira rata pada jenama pemulihan dan perkhidmatan rumah kami dan sebahagian besarnya diimbangi oleh penurunan pendapatan dalam operasi bumbung kami. Saya akan berjalan melalui setiap segmen. Pendapatan untuk dua jenama pemulihan kami, Paul Davis dan First On Site, turun sedikit daripada tahun sebelumnya.

Seperti yang kami nyatakan pada akhir dua suku terakhir, kami memasuki tahun ini dengan saluran paip yang lemah kerana cuaca ringan yang dialami pada Q4 tahun lalu, yang telah memberi kesan kepada kami pada separuh pertama tahun ini. Menjelang akhir Q2 dan hingga Julai, kami membuat kemajuan yang ketara dalam menandatangani kerja dan memperkuat saluran paip kami kembali ke tahap yang sihat secara sejarah. Khususnya, kami memenangi sejumlah projek kerugian besar di seluruh Amerika Utara yang akan berubah menjadi pendapatan dalam tempoh 12 hingga 18 bulan akan datang.

Di samping itu, kami melihat peluang untuk projek pembinaan khusus yang timbul melalui kerja pemulihan kami dengan pelanggan tertentu dan dalam menegak tertentu. Melihat ke hadapan, kami menjangkakan menunjukkan pertumbuhan kira-kira 5% tahun ke tahun pada separuh belakang tahun ini untuk jenama pemulihan kami. Ini adalah prospek sederhana berbanding kenaikan aktiviti kerana sukar untuk meramalkan seberapa cepat penambahan tunggak baru-baru ini akan berubah menjadi pendapatan.

Pengalaman kami menunjukkan bahawa skop, pembenaran, dan navigasi insurans boleh menimbulkan kelewatan dalam menjana pendapatan. Aktiviti ribut dan taufan pada bulan-bulan mendatang boleh menambah tunggak dan meningkatkan prospek pertumbuhan ini. Beralih ke segmen bumbung kami, pendapatan untuk suku ini turun kira-kira 6% pada dasar yang dilaporkan dan 10% secara organik, lebih rendah daripada jangkaan kami. Terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi barisan teratas kami pada suku tahun ini. Pertama sekali, pasaran tetap lemah dan sangat kompetitif.

Kedua-dua pasaran pembinaan baru di luar pusat data dan pasaran reroof, dan keadaan pasaran sangat teruk di dua wilayah cawangan kami yang lebih besar, Las Vegas dan Florida Barat Daya. Di kedua-dua pasaran, kami sengaja menjauhkan diri dari kerja margin rendah tertentu yang sedang dalam usaha kami. Faktor lain pada suku tahun ini adalah kelewatan beberapa projek reroof besar yang kami jangkakan akan selesaikan pada suku tahun ini. Kelewatan menyumbang separuh kehilangan berbanding jangkaan kami.

Semua projek kekal dalam ketinggalan kami. Pasaran bumbung telah menjadi cabaran bagi kami pada tahun lalu. Ini adalah persekitaran yang sukar dan, dengan ketidakpastian makroekonomi yang berterusan, tidak mungkin bertambah baik secara material dalam jangka masa terdekat. Oleh itu, kami sangat percaya bahawa tesis jangka panjang tidak berubah. Bumbung adalah pasaran yang besar dan perkhidmatan penting dengan angin belakang jangka panjang. Kami percaya kepada pasukan kami dan memberi tumpuan untuk terus membina platform.

Sebagai bukti kepercayaan berterusan kami terhadap peluang itu, kami menutup pemerolehan semasa suku Scheffer's Roofing di Kansas City. Scheffer's adalah peneraju di pasaran, melayani pelanggan di seluruh Missouri dan Arkansas utara, dan menguatkan kehadiran kami di wilayah Midwest yang penting. Menantikan Q3, kami menjangkakan operasi bumbung kami akan turun sedikit dengan pertumbuhan organik turun dalam julat pertengahan satu digit. Beralih ke Century Fire, kami mempunyai satu lagi suku yang kuat yang sesuai dengan jangkaan dan mencerminkan hasil Q1 kami dengan pendapatan meningkat lebih dari 10% berbanding tahun sebelumnya, termasuk pertumbuhan organik satu digit yang tinggi.

Pada suku tahun ini kami mengumumkan pengambilalihan Titan Fire Protection, yang berpusat di Tampa, Florida, dan GSC Fire and Security, yang berpusat di Austin, Texas. Titan ialah syarikat pemasangan pemercik yang melayani pelanggan komersil di seluruh Florida Tengah. GSC adalah syarikat pemasangan dan perkhidmatan penggera yang melayani pasaran Austin dan San Antonio. Dalam kedua-dua kes, Century akan berusaha kerjasama dengan pasukan pengurusan untuk memperluas keupayaan perkhidmatan dan menyediakan pemasangan pemercik dan penggera dan perkhidmatan di seluruh pangkalan pelanggan masing-masing.

Menantikan Century, kami menamatkan suku tahun ini dengan peningkatan tunggak secara berurutan dan menjangkakan pertumbuhan 10% yang kuat ditambah tahun ke tahun untuk suku ketiga dan keempat. Sekarang kepada jenama perkhidmatan rumah kami, yang sebagai kumpulan menghasilkan pendapatan yang meningkat sedikit berbanding setahun yang lalu, sederhana lebih baik daripada jangkaan kami. Sebagai peringatan, jenama perkhidmatan rumah kami termasuk California Closets, CertaPro Painters, Floor Coverings International dan Pillar To Post Home Inspection.

Tahap aktiviti di jenama ini berkait rapat dengan pasaran perumahan dan sentimen pengguna, kedua-duanya terus melayang sekitar terendah 10 tahun. Pasukan terus melakukan pekerjaan yang hebat mendorong peningkatan dalam nisbah dekat dan saiz pekerjaan purata untuk mendapatkan keuntungan pendapatan. Kami tidak mendapat peningkatan pasaran yang berguna dan kami tidak menjangkakan apa-apa pada separuh tahun belakang. Indeks pasaran dan ramalan ekonomi semuanya menunjukkan kelemahan berterusan dalam pasaran perumahan dan keyakinan pengguna.

Menantikan kumpulan perkhidmatan rumah kami, kami menjangkakan pasukan akan terus mengambil bahagian pasaran untuk mencapai hasil yang serupa untuk suku ketiga dan keempat, dengan pendapatan yang sedikit meningkat tahun ke tahun. Biar saya menyerahkan kepada Jeremy sekarang.

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Scott. Selamat pagi, semua orang. Seperti biasa, saya akan memberikan butiran prestasi kewangan kami yang bersegmentasi, meringkaskan aliran tunai, penggunaan modal dan kedudukan lembaran imbangan kami, dan menutup ulasan dengan melihat ke hadapan. Tetapi pertama, ringkasan hasil kewangan kami yang disatukan. Pendapatan untuk suku kedua ialah $1.45 bilion, meningkat 2% tahun ke tahun, dan kami melaporkan EBITDA yang disesuaikan sebanyak $161.7 juta, meningkat 3% berbanding tahun sebelumnya. EPS yang disesuaikan berada pada $1.75, peningkatan 2% berbanding Q2 2025.

Ini membawa prestasi kewangan gabungan setahun hingga kini untuk separuh pertama tahun ini kepada pendapatan sebanyak $2.77 bilion, peningkatan sebanyak 4% berbanding tahun lepas. EBITDA diselaraskan sebanyak $267 juta mewakili pertumbuhan 3% berbanding $260 juta tahun lepas dengan margin 9.7%, turun 10 mata asas tahun ke tahun, dan EPS yang disesuaikan untuk separuh pertama tahun ini berada pada $2.69 berbanding $2.63 pada tempoh tahun sebelumnya. Pelarasan kami terhadap pendapatan operasi dan EPS GAAP untuk mengira EBITDA kami yang disesuaikan dan EPS yang disesuaikan, masing-masing, telah diringkaskan dalam siaran akhbar pagi ini dan tetap konsisten dengan pendedahan kami pada tempoh sebelumnya.

Mengkaji prestasi kewangan bersegmentasi suku kedua, saya akan meneruskan bahagian FirstService Residential kami. Pendapatan suku tahunan berjumlah $617 juta, meningkat daripada tahun sebelumnya dan, seperti yang disebutkan oleh Scott, meningkat 5% secara organik. EBITDA untuk suku ini adalah $69 juta, peningkatan 6% tahun ke tahun dengan margin 11.2%, meningkat 20 mata asas berbanding margin 11% pada Q2 tahun lalu. Untuk separuh pertama tahun 2026, margin EBITDA bahagian kami berada pada 9.9%, meningkat 30 mata asas berbanding tempoh setara tahun sebelumnya.

Sepanjang baki tahun ini, kami menjangkakan peningkatan margin akan berterusan pada kadar yang serupa dengan prestasi tahun hingga kini kerana pasukan kami terus mengekstrak kecekapan dalam pelbagai bidang perusahaan. Beralih ke bahagian FirstService Brands, metrik kewangan kami untuk suku kedua relatif setanding dengan Q2 tahun lalu, termasuk pendapatan $832 juta dan EBITDA pada $96 juta, kedua-duanya meningkat 1%. Margin kami pada suku ini adalah 11.5%, turun 10 mata asas, dengan prestasi suku ke suku lebih baik daripada kedua-dua Q1 dan jangkaan kami menuju ke suku semasa.

Khususnya, margin Perkhidmatan Rumah menunjukkan prestasi yang lebih baik kerana kami terus mengoptimumkan keseimbangan pemasaran dan pelaburan promosi untuk menyokong aliran plumbum. Beralih kepada profil aliran tunai kami, kami menjana $112 juta dalam aliran tunai operasi pada suku kedua sebelum pergerakan modal kerja dan selaras dengan tahun sebelumnya. Aliran tunai selepas perakaunan perubahan modal kerja adalah $130 juta untuk suku tahun ini dan berjumlah hampir $220 juta tahun setakat ini.

Perbelanjaan modal kami pada suku tahun ini adalah sedikit lebih dari $30 juta, dan dengan jumlah tahun hingga kini $60 juta, kami menjangkakan CapEx tahunan kami kira-kira $130 juta, kurang daripada sasaran awal $140 juta kami sediakan pada awal tahun ini. Memandangkan perbelanjaan pengambilalihan untuk transaksi tuck-under pada suku tahun ini adalah lebih dari $40 juta, gabungan prestasi aliran tunai bebas baru-baru ini bersama-sama dengan tahap hutang konservatif pada lembaran imbangan kami menyokong keputusan kami pada suku kedua untuk juga melaksanakan pembelian semula saham di bawah tawaran penerbit kursus biasa kami.

Sepanjang suku tahun ini kami membeli lebih daripada 1.8 juta saham dengan jumlah kos hampir $250 juta, atau harga purata sesaham sebanyak AS$135.91. Dengan pembelian ini, leveraj kami yang diukur dengan hutang bersih kepada EBITDA meningkat secara sederhana kepada 1.8 kali dari tahap 1.5 kali pada akhir Q1. Leveraj kami tetap konservatif, dan kami masih mempunyai kecairan yang mencukupi dengan lebih daripada $800 juta tunai di tangan dan baki kemudahan kredit bank yang tidak terpakai. Fleksibiliti kewangan semasa ini membolehkan kami terus membeli semula saham FirstService tambahan secara oportunistik di bawah program pembelian balik apabila kita melihat penilaian perdagangan perusahaan kami yang besar dan pelbagai dengan diskaun yang bermakna kepada perniagaan pasaran swasta yang lebih kecil di industri masing-masing. Pada masa yang sama, kami memberi tumpuan kepada membina saluran perjanjian tuck-under kami untuk menggunakan modal pertumbuhan apabila kita melihat penilaian pemerolehan yang boleh diterima dan ambang pulangan sasaran. Berakhir dengan prospek, bahagian FirstService Residential kami akan memberikan pertumbuhan dalam baki tahun ini sebahagian besarnya mencerminkan suku kebelakangan ini: pertumbuhan barisan teratas satu digit pertengahan dengan peningkatan margin tahun ke tahun yang sederhana.

Untuk bahagian Jenama, Scott telah menyediakan petunjuk pertumbuhan baris teratas untuk setiap perniagaan operasi, yang mengumpulkan kepada pertumbuhan pendapatan satu digit pertengahan pada separuh belakang tahun ini. Prestasi ini akan condong ke suku keempat dan dipengaruhi oleh jumlah penukaran log kembali ke pendapatan pemulihan dari peningkatan tahap aktiviti saluran paip yang disebut oleh Scott, serta memanfaatkan potensi lonjakan musim dalam aktiviti cuaca pada bulan-bulan mendatang.

Menyatukan semuanya, secara gabungan untuk suku ketiga yang akan datang, kami menjangkakan pertumbuhan pendapatan dan EBITDA serupa dengan suku kedua dalam julat satu digit rendah. Untuk tahun penuh, pertumbuhan pendapatan disatukan dijangka serupa dengan atau sederhana lebih baik daripada pertumbuhan barisan teratas kami dari tahun hingga kini, dan kami menjangkakan pertumbuhan EBITDA tahunan pertengahan tunggal digit pada tahun 2025. Itu menyimpulkan komen kami yang disediakan. Lisa, anda kini boleh membuka panggilan untuk soalan.

Terima kasih.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Sebagai peringatan, jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang 11 di telefon anda. Jika anda ingin mengeluarkan diri anda dari barisan, tekan bintang 11 sekali lagi. Kami juga meminta anda menunggu nama dan syarikat anda diumumkan sebelum meneruskan soalan anda. Satu saat semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama kami akan datang dari barisan Stephen McLeod dari BMO Capital Markets. Tolong teruskan.

Stephen McLeod, Penganalisis di BMO Capital Markets

Terima kasih. Selamat pagi, kawan-kawan. Selamat pagi. Saya hanya mahu berkeliling perniagaan bumbung. Anda tahu, jelas latar belakangnya agak lemah dan anda merujuk persekitaran persaingan yang berterusan. Saya hanya ingin tahu jika anda melihat-maksudnya, saya tahu anda memberikan prospek untuk keseimbangan tahun ini, tetapi hanya ingin tahu, jenis faktor apa yang anda cari untuk berpotensi melihat cahaya di hujung terowong berkenaan dengan beberapa projek pembumbung semula yang telah ditangguhkan dan bagaimana rupa tunggangan anda pada masa ini.

Scott Patterson, CEO

Ya, biar saya mulakan dengan tunggak, Stephen. Ia turun tahun ke tahun, tetapi naik pada bulan Jun secara berurutan berbanding Mei dan Mei meningkat secara berurutan berbanding bulan April. Oleh itu, kita bergerak ke arah yang betul tetapi perlahan-lahan, dan saya katakan melawan angin berhadapan. Anda tahu, kehilangan dalam Q2 benar-benar, seperti yang saya cadangkan, dari beberapa pekerjaan yang ditangguhkan. Mereka semua masih kekal dalam tunggakan kami, tetapi kami tidak mempunyai tarikh mula. Terdapat beberapa faktor yang berkaitan dengan masing-masing.

Yang terbesar adalah tuntutan insurans yang berkaitan dengan kerosakan hujan es dan ia terperangkap dalam rundingan antara pemilik dan syarikat penerbangan insurans. Ia akan berlaku, hanya soal bila. Dan kemudian, seperti yang saya cadangkan, kami sengaja berpindah dari pekerjaan yang sedang dalam usaha kami kerana harga yang ketat, yang melebihi tahap keselesaan kami, terutamanya di barat daya Florida.

Stephen McLeod, Penganalisis di BMO Capital Markets

Baiklah, itu membantu. Dan saya rasa anda menyatakan bahawa salah satu jenis projek terbesar dalam tuntutan insurans berkaitan dengan tuntutan insurans. Anda tahu, berapa banyak kelewatan yang anda lihat disebabkan oleh faktor-faktor seperti itu berbanding latar belakang makro dan syarikat hanya mengatakan bahawa kami akan melakukan ini tahun depan apabila kita mempunyai penglihatan yang lebih baik?

Scott Patterson, CEO

Saya rasa kelewatan terutama berkaitan dengan kelewatan dalam pembinaan, dan sama ada kontraktor lain menyelesaikan tawaran mereka tepat pada waktunya dan menolaknya, atau isu berkaitan insurans, kerana semua projek yang saya rujuk sedang dalam proses kami dan kami dijangka akan selesaikan. Tetapi dari segi membina saluran paip dengan lebih cepat, kita melihat kelembutan di pasaran.

Stephen McLeod, Penganalisis di BMO Capital Markets

Baiklah, itu membantu. Terima kasih, Scott. Dan mungkin hanya satu untuk Jeremy. Hanya di NCIB, anda tahu, anda jelas sangat aktif pada suku tahun ini dan saya tahu anda bercakap sedikit tentang keseimbangan antara pembiayaan M&A serta aktif apabila harga saham tersesak secara material dari nilai saksama. Saya hanya ingin tahu bagaimana anda mengutamakan kedua-dua perkara itu dan betapa aktifnya anda harapkan untuk membeli balik pada separuh belakang tahun ini.

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, maksudku, kami telah membeli pada tahap semasa dan anda boleh yakin bahawa kami akan terus melakukannya. Hanya memandangkan lembaran imbangan kami masih agak konservatif, di bawah dua kali. Maksud saya, kita akan merasa selesa pergi sekurang-kurangnya ke tahap pertengahan 2s. Seperti 2.5 kali akan menjadi tahap keselesaan yang kuat untuk kami. Kami akan sentiasa melihat saluran paip kami, jadi jika kita melihat tawaran akan datang yang bersaiz dan memberikan pulangan yang menarik, itu akan menjadi keutamaan. Tetapi kami fikir kita boleh melakukan kedua-duanya dengan lembaran imbangan semasa kami dan tambahan kecairan $800 juta; kita boleh melakukannya bersamaan. Oleh itu, banyak fleksibiliti untuk menggunakan program pembelian balik serta tidak menjejaskan prospek pemerolehan tuck-under kami.

Stephen McLeod, Penganalisis di BMO Capital Markets

Itu hebat. Terima kasih, Jeremy.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Satu saat untuk soalan seterusnya, sila. Dan soalan seterusnya datang dari garis Stephen Sheldon dari William Blair. Tolong teruskan.

Stephen Sheldon, Penganalisis di William Blair

Hei, selamat pagi. Terima kasih, Scott. Saya ingin menggali sedikit lagi mengenai pemulihan dan beberapa komen anda dalam ucapan yang disediakan. Kedengarannya seperti saluran paip aktiviti penjualan telah meningkat di sana pada suku tahun ini dan tidak terikat dengan aktiviti ribut besar. Jadi bolehkah anda menyegarkan semula kami mengenai kemajuan membina hubungan dengan akaun negara yang lebih besar dan lebih besar? Adakah itu menjadi lebih memberi kesan kepada trajektori perniagaan? Dan kemudian juga ingin lebih terperinci mengenai tempat pasukan berjaya dengan perkhidmatan pemulihan yang lebih khusus dan kompleks seperti yang anda nyatakan dalam ucapan yang disediakan.

Scott Patterson, CEO

Betul. Sudah tentu, anda tahu, kami telah membincangkannya selama beberapa tahun, betapa kerasnya pasukan itu bekerja dari segi mengembangkan dan meningkatkan senarai akaun nasional, tetapi juga pada masa yang sama benar-benar mengembangkan kepakaran dalam beberapa vertikal, penjagaan kesihatan dan kerajaan yang berbeza, dan umumnya mengembangkan reputasi untuk tuntutan kerugian besar. Dan, anda tahu, di sini, sebenarnya, empat hingga enam minggu terakhir, saya akan mengatakan bahawa kami telah menandatangani, seperti yang saya katakan dalam komen saya yang disediakan, beberapa projek kerugian besar yang akan memberi manfaat kepada kami selama 18 bulan akan datang atau lebih.

Projek itu, mereka tidak berkaitan dengan cara apa pun. Semuanya terikat dengan pelbagai peristiwa cuaca serantau atau tuntutan kerosakan kebakaran atau air tertentu di kilang, gudang besar, bangunan kerajaan, runcit kotak besar, pelbagai keluarga di seluruh Amerika Utara. Oleh itu, ini adalah jenis perhimpunan penting bagi kami yang pastinya telah meningkatkan tunggak kita dan, seperti yang saya katakan, tidak mungkin membantu kami secara material dalam Q3. Projek-projek ini masih dikendalikan, saiznya tidak jelas. Kami akan melihat beberapa pada Q4, tetapi ia pasti akan membantu kami pada tahun 2027.

Dan anda mempunyai soalan tepat di hujung ekor, Steven, bolehkah anda mengulanginya?

Stephen Sheldon, Penganalisis di William Blair

Oh ya, saya rasa anda menjawabnya dengan penjagaan kesihatan dan kerajaan, tetapi hanya... ya, di mana anda lihat.

Scott Patterson, CEO

Saya rasa, ya. Anda bertanya tentang... Saya membuat komen mengenai kontrak khusus dan itu benar-benar berkembang dari kepakaran dan pengalaman mendalam kami dalam sektor penjagaan kesihatan. Anda tahu, kami mempunyai beberapa ahli pasukan yang mempunyai pensijilan dan latihan khusus mengenai mitigasi dan pembinaan dalam persekitaran penjagaan kesihatan yang sensitif. Kepakaran dan reputasi ini telah membawa kepada peluang pembinaan lain dalam penjagaan kesihatan dan kemudian di luar peluang kontrak lain pada umum—bercakap mengenai penyesuaian semula dan peningkatan modal dan beberapa peluang pembinaan baharu.

Oleh itu, kami telah diminta untuk mengemukakan tawaran mengenai situasi unik berdasarkan pengalaman kami dan kami mempunyai beberapa kemenangan, dengan beberapa belum selesai, dan saya katakan membina momentum.

Stephen Sheldon, Penganalisis di William Blair

Mendapat. Sangat membantu. Mungkin hanya mengikuti pemulihan ketika itu. Saya rasa anda bercakap tentang pertumbuhan 5% pada separuh belakang tahun ini, jadi ingin memastikan saya mendengarnya dengan betul. Dan kemudian saya tahu anda tidak mahu bercakap tentang tahun depan, tetapi saya rasa jika beberapa perkara ini mula meningkat - maksudnya, saya tahu banyak yang boleh mengalir dengan aktiviti ribut besar-tetapi tidak termasuk itu, ketika kita berfikir untuk menuju tahun depan dan terutamanya separuh pertama, jika beberapa perkara ini meningkat, adakah kita akan bersedia untuk mempunyai pertumbuhan yang lebih baik, berpotensi lebih banyak daripada jika aktiviti ribut memberi anda peluang juga?

Saya rasa bagaimana anda memikirkannya pada tahun depan?

Scott Patterson, CEO

Ya, maksudku kita sepatut—kami merasa baik dengan pemulihan kami kerana saluran paip di mana ia berada hari ini dan kita baru menuju ke musim ribut, dan siapa tahu, betul. Tetapi kami merasa gembira dengan kedudukan yang kita sedang menuju ke separuh belakang dan ke 2027 pasti.

Stephen Sheldon, Penganalisis di William Blair

Hebat, terima kasih.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Satu saat untuk soalan seterusnya. Dan soalan seterusnya datang dari baris Darrell Young dari Stifel. Tolong teruskan.

Darrell Young, Penganalisis di Stifel

Hei, selamat pagi semua. Saya ingin menyentuh inisiatif penjualan silang kediaman dan baharu anda yang anda umumkan—saya fikir ia dipanggil Resilience First. Itu nampaknya menjadi usaha bersepadu untuk menjual pemulihan silang dengan res. Bolehkah anda mengembangkan apa itu dan peluang itu, dan sama ada terdapat peluang penjualan silang lain yang anda cari dengan jelas? Ya.

Scott Patterson, CEO

Anda tahu, usaha dan program itu adalah antara FirstService Residential dan jenama pemulihan dan operasi bumbung kami. Anda tahu, ia adalah penjualan silang, tetapi saya benar-benar menganggapnya sebagai tumpuan untuk membawa nilai kepada komuniti terurus kami dan membezakan FirstService Residential daripada pesaingnya. Dan matlamatnya adalah untuk mengurangkan kekerapan kejadian kerugian dan kemudian - jadi pencegahan - dan kemudian meminimumkan keparahan kerugian. Jadi kita bercakap mengenai pemeriksaan pelengkap, latihan, pendidikan, penyediaan ribut.

Anda tahu, kebanyakan kerugian yang kita lihat dalam komuniti kita adalah kehilangan air, dan hanya mendidik penduduk dan pengurus harta tanah mengenai penutupan air—pastinya ketika mereka pergi bercuti — atau, anda tahu, anda memasukkan air ke dalam satu unit, ia meresap ke unit jiran. Dan itulah senario kerugian biasa dalam komuniti kita, dan ia boleh dicegah, dan itulah yang kita fokuskan. Akses kepada program pengesanan kebocoran proprietari untuk komuniti kami. Sekiranya kita berjaya, ia akan mengurangkan jumlah tuntutan, mengurangkan keterukan kerugian, dan mengurangkan kos insurans untuk komuniti kita. Dan sekali lagi, tumpuan adalah pada membezakan FirstService Residential.

Darrell Young, Penganalisis di Stifel

Mendapat. Baiklah. Dan kemudian hanya bergerak ke margin. Prestasi, saya katakan, terus cukup kuat walaupun mungkin persekitaran pertumbuhan organik yang lebih lembut. Oleh itu, saya tertanya-tanya apakah, apabila pertumbuhan organik pulih, bolehkah anda memegang faedah yang ada, atau adakah terdapat beberapa kos yang mungkin akan kembali apabila tahap aktiviti meningkat? Saya rasa mengatakan secara berbeza, adakah leveraj operasi masih boleh datang dari sini?

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Ya, Darrell, anda perlu melihatnya perniagaan demi perniagaan. Pengurusan hartanah — ia adalah banyak kos berubah-ubah apabila kita berkembang, dan perniagaan itu berprestasi tepat di jalan raya. Kami mempunyai sedikit pengembangan margin yang dibina. Seperti yang saya katakan dalam komen saya yang disediakan, di sisi Jenama cukup baik setiap perniagaan - dan kami jelas bercakap mengenai prospek optimis untuk pertumbuhan dalam pemulihan—perniagaan tersebut menghasilkan leveraj operasi yang baik apabila anda mendapat pertumbuhan teratas.

Walaupun terdapat beberapa pelaburan yang menyokong pertumbuhan itu, ia adalah positif bersih terhadap margin.

Darrell Young, Penganalisis di Stifel

Okay, itu sahaja untuk saya. Saya akan kembali dalam barisan. Terima kasih.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Satu saat untuk soalan seterusnya. Dan soalan seterusnya kami datang dari baris Aaron Kyle dari CIBC. Tolong teruskan.

Aaron Kyle, Penganalisis di CIBC

Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya hanya mahu kembali ke segmen bumbung dan mungkin menindaklanjuti soalan sebelumnya. Pada pandangan anda, dari segi apa yang mempengaruhi segmen dari perspektif makro, apa yang akan anda katakan paling bermakna atau penting bagi keputusan pelanggan di sana? Adakah kadar, inflasi, adakah konflik Timur Tengah dan harga minyak, semua di atas? Apa yang anda katakan benar-benar perlu diubah agar aktiviti waran benar-benar mula menukar di sana?

Scott Patterson, CEO

Nah, ingat, Aaron, pertama sekali, pembinaan baru di luar pusat data turun dari tahun ke tahun, dan itu sebahagian besar pasaran, jadi itu adalah pemacu. Dan banyak bumbung baru yang berfokus pada pembinaan telah mengalihkan perhatian mereka kepada pasaran bumbung semula. Oleh itu, pasaran reroof mungkin rata di peringkat nasional, tetapi tahap persaingan di sekitar reroof telah meningkat dengan ketara. Saya fikir semua yang anda nyatakan - anda tahu, kadar faedah, perang Timur Tengah, inflasi - semuanya mempengaruhi kedua-dua pasaran tersebut.

Tetapi, anda tahu, pemulihan semula boleh ditangguhkan, tetapi jangka panjang mereka tidak dibicarakan. Jadi ia adalah soal masa. Dan saya berpendapat bahawa persekitaran yang kompetitif akan normal kerana beberapa harga tidak mampan, dan terutama di beberapa pasaran kami yang telah saya rujuk. Anda tahu, barat daya Florida adalah situasi yang unik sekarang. Maksud saya, kami tahu dari pembekal utama kami bahawa pasaran sangat lemah berbanding dengan seluruh AS, dan sebenarnya, data yang kami ada, kami kurang daripada pasaran secara umum.

Dan banyak perkara itu - anda tahu, ada beberapa perkara yang berlaku. Taufan Ian secara berkesan meneruskan beberapa tahun kerja pembinaan semula dan perniagaan kami mendapat manfaat pada masa itu. Tetapi dua tahun kebelakangan ini kita telah melihat penurunan dari puncak itu. Dan selepas taufan terdapat sejumlah bumbung yang berkembang ke Florida untuk memanfaatkan lonjakan tersebut. Jadi sekarang terdapat kapasiti berlebihan di pasaran itu dan setiap pekerjaan sangat kompetitif. Kami mempunyai kedudukan yang sangat kuat dan kami akan baik-baik saja.

Kita hanya perlu membiarkan pasaran selesai. Kapasiti akan menormalkan. Kami tahu operasi keluar dan menutup pintu mereka. Jadi ia hanya akan mengambil sedikit masa, tetapi kami akan baik-baik saja di Florida.

Penganalisis tidak diketahui

Baiklah, itu membantu di sana. Dan kemudian mungkin hanya dari pihak M&A, hanya melihat tahun perbelanjaan setakat ini pada suku lalu, saya rasa anda menandakan bahawa terdapat lebih sedikit pembida kerana beberapa dana telah menarik kembali dalam persekitaran ini. Tetapi, anda tahu, perbelanjaan FirstService M&A tetap sederhana berbanding sejarah. Ia selaras dengan tahun 2025. Tetapi melihat kembali ke sini, anda tahu, semasa anda memikirkan penggunaan modal anda di sini, adakah anda mengambil pendekatan yang lebih konservatif semasa anda menilai sasaran atau bagaimana kita harus memikirkan perbelanjaan M&A secara berterusan?

Scott Patterson, CEO

Kita tidak semestinya mengambil pendekatan yang lebih konservatif. Kami berpegang pada disiplin kami, bersabar. Terus terang, kami tidak melihat banyak syarikat berkualiti datang ke pasaran dan pastinya kita melihat lebih sedikit syarikat datang ke pasaran. Jadi saya fikir ada peluang yang lebih sedikit. Kami sangat sabar, memberi tumpuan kepada perkongsian yang betul dan memastikan bahawa ia sesuai dari segi talian perkhidmatan, geografi, dan budaya. Oleh itu, saya akan mengesahkan bahawa kami menjangkakan tahun ini serupa dengan tahun lepas pada ketika ini, berdasarkan peluang dalam talian kami.

Tetapi tiada apa yang benar-benar berubah untuk kita. Ini hanya jumlah peluang yang kita lihat.

Penganalisis tidak diketahui

Mendapat. Terima kasih. Saya akan melewati barisan.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Satu saat untuk soalan seterusnya, sila. Soalan seterusnya datang dari garis Himanshu Gupta dari Scotiabank. Tolong teruskan.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Terima kasih. Dan selamat pagi. Jadi pertama pada Century Fire, yang telah kuat selama beberapa tahun sekarang. Maksud saya, adakah kita akan menghadapi masalah yang sukar pada satu ketika? Maksud saya, hanya tertanya-tanya berapa lama angin belakang ini boleh bertahan dalam perniagaan ini. Apa yang menjadikannya istimewa?

Scott Patterson, CEO

Tidak - ia tidak berada di garis pandangan kita, Himanshu. Kami terus mengalami pertumbuhan di bahagian pemasangan pemercik dan penggera — jadi separuh perniagaan. Dan di bahagian pembaikan, perkhidmatan, dan pemeriksaan, anda tahu, kami melihat kekuatan dalam pelbagai keluarga. Kami telah membincangkan beberapa pendedahan kepada kerja pusat data, tetapi kira-kira 15% daripada tunggak kami adalah pusat data, jadi ia bukan pemacu utama. Kami benar-benar, sepanjang sistem cawangan kami, kami hanya mempunyai rangkaian cawangan tempatan yang kuat yang menang.

Dan, anda tahu, kami mengembangkan tunggak secara berurutan pada suku kedua dan ia meningkat dengan baik berbanding tahun sebelumnya. Oleh itu, kami menjangkakan pertumbuhan berterusan, seperti yang saya katakan dalam komen saya yang disediakan.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Itu hebat, terima kasih. Dan kemudian, beralih ke bumbung - jelas banyak soalan telah ditanya. Saya rasa anda sudah menjelaskan cawangan Florida. Saya hanya tertanya-tanya mengenai Las Vegas: kami melihat sedikit kelemahan tahun lalu juga di cawangan itu, dan sekali lagi saya fikir anda menyebutnya pada Q2. Adakah terdapat sesuatu yang pelik mengenai pasaran ini, Las Vegas, yang membawa kepada kelembutan?

Scott Patterson, CEO

Nah, sekali lagi, ada beberapa perkara di sana. Pasaran lemah dan kami melihatnya dalam perniagaan kami yang lain, jadi kami tahu ada kelemahan di Vegas yang lebih penting daripada apa sahaja yang mungkin kita lihat di peringkat nasional. Isu lain bagi kami di pasaran ini ialah kami lebih bertimbang terhadap pembinaan baru. Ia lebih daripada 50% berbanding 30% secara purata di seluruh portfolio kami. Jadi ia benar-benar bergantung sejarah pada pembinaan baharu - dan kami kuat dalam perniagaan itu pada '23, '24—jadi kami akan keluar dua tahun berturut-turut dari kekuatan sebenar, kekuatan pembinaan baru di Vegas, termasuk beberapa projek yang sangat besar pada '24.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Itu sangat membantu. Dan kemudian jika saya melihat bumbung keseluruhan, anda tahu, pertumbuhan organik turun seperti 10% pada Q2. Adakah ia seperti bumbung baru turun seperti 20 atau 30%? Adakah itu sebahagian besar dari semua prestasi rendah ini berlaku untuk keseluruhan segmen yang saya bicarakan sekarang?

Scott Patterson, CEO

Ya. Maksud saya, pembinaan baru - anda tahu apa, saya sebenarnya tidak melihatnya dengan cara itu. Mungkin Jeremy mempunyai, tetapi ia - ya, kami pasti memberi berat kepada pembinaan baru.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Dan penghantaran gudang industri - jika itu tidak bertambah baik tahun depan, sebaliknya turun dua angka - maka itu akan mendorong lagi bumbung baru dalam hal itu.

Scott Patterson, CEO

Ya, saya tidak pasti saya faham soalan itu, Himanshu.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Oleh itu, saya mengatakan bahawa jika bumbung baru terikat dengan pembinaan gudang industri - pembinaan baharu - dan jika pembinaan gudang industri mungkin turun dua digit tahun depan di A.S., itu tidak akan membantu pemulihan bumbung dalam jangka masa terdekat.

Scott Patterson, CEO

Ya, ia tidak semestinya membantu pemulihan, tetapi tunggak kita sangat ditimbang sekarang untuk memulihkan semula, dan itulah tumpuan kita terus maju. Pemulihan kami akan didorong oleh pemulihan semula. Pembinaan baru pasti akan membantu - setuju - apabila ia berlaku.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Mendapat. Dan hanya satu soalan terakhir mengenai peruntukan modal. Jelas sekali pembelian balik adalah tumpuan besar sekarang. Adakah anda telah mencapai titik apabila M&A kurang bertambah daripada pembelian balik, atau adakah menegak di mana anda masih lebih suka M&A berbanding pembelian balik?

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Himanshu, sebenarnya saya maksudkan, kami menyasarkan pulangan pertengahan remaja pada mana-mana inisiatif penggunaan modal kami. Dan sekali lagi, berkembang melalui pengambilalihan masuk dan menambah aset strategik kepada jenama kami benar-benar fokus utama. Tetapi sekali lagi, saya mengatakannya sebelum ini, kami dapat melakukan kedua-duanya pada ketika ini dan, memandangkan diskaun dalam penilaian perniagaan kami berbanding beberapa aset lain, kami hanya menganggapnya menjadikannya menarik, atau sangat menarik, bahawa kami membeli kembali stok kami pada masa ini.

Oleh itu, kami tidak berada di titik dengan kelebihan konservatif kita untuk—anda tahu, itu bukan-atau. Kami dapat melakukan kedua-duanya pada ketika ini dan kami tidak akan menjejaskan program tuck-under roti dan mentega biasa. Ia hanya mengimbangi itu berbanding peluang. Dan seperti yang dikatakan oleh Scott, beberapa peluang sedikit lebih rendah hari ini. Oleh itu, kita mengejar kedua-dua jalan sama rata.

Himanshu Gupta, Penganalisis di Scotiabank

Hebat. Terima kasih banyak dan saya akan kembali.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Tolong satu saat. Soalan seterusnya kami datang dari baris Frederick Basten dari Raymond James, sila teruskan.

Frederick Basten, Penganalisis di Raymond James

Terima kasih. Scott, saya percaya anda berada di tengah-tengah latihan pengoptimuman jenama di RCA - semacam pelaburan dalam platform. Bolehkah anda menawarkan kemas kini mengenai perkara itu?

Scott Patterson, CEO

Ya, kami terus dan komited kepadanya. Ini benar-benar pelaksanaan sistem kewangan seluruh perusahaan yang menyatukan 14 sistem operasi yang berbeza. Ia akan memberi kita maklumat yang lebih baik dan pastinya kemampuan untuk meramalkan dan menguruskan perniagaan. Jadi itu berterusan; ia berada di landasan yang betul. Dan kemudian kami terus melabur dalam orang dan umumnya dalam platform, Frederick. Seperti yang saya katakan dalam komen saya yang disediakan, kami komited mengenai peluang jangka panjang dalam perniagaan ini dan komited untuk terus melabur.

Frederick Basten, Penganalisis di Raymond James

Adakah latihan itu akan menghasilkan, menurut pandangan anda, peluang pertumbuhan yang lebih baik atau meningkatkan margin - atau kedua-duanya?

Scott Patterson, CEO

Saya fikir ia akan meningkatkan margin - bukan secara material. Ini bukan sesuatu yang kita modelkan, tetapi inilah yang perlu kita lakukan untuk menyatukan perniagaan dan bergerak maju secara strategik. Kami memerlukan maklumat yang lebih baik, dan ia sangat serupa dengan apa yang kami lakukan di FirstService Residential tahun-tahun lalu dan First Onsite baru-baru ini, dan Century Fire. Ini adalah latihan yang serupa - hanya meletakkan kami dalam kedudukan jangka panjang yang lebih baik untuk mengembangkan perniagaan ini.

Frederick Basten, Penganalisis di Raymond James

Difahami, itu membantu. Jeremy, saya ada satu untuk awak. Bolehkah anda menjelaskan jika 1.8 juta saham yang dibeli kembali termasuk pembelian pada bulan Julai, atau adakah itu hanya berkaitan dengan enam bulan pertama tahun ini?

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Enam bulan pertama tahun ini.

Frederick Basten, Penganalisis di Raymond James

Bolehkah anda menunjukkan atau memberitahu kami sama ada anda telah aktif sejak itu.

Jeremy Rakusin, Ketua Pegawai Kewangan

Tidak, kami berada dalam keadaan pemadaman. Kami mempunyai program pembelian saham automatik dan titik pencetus tidak diaktifkan. Kami terpaksa melakukannya sebelum kami masuk ke dalam pemadaman, jadi parameternya tidak. Tetapi kita akan keluar dari pemadaman pada hari Isnin dan kemudian kita boleh aktif tanpa tangan kita terikat kerana kerosakan.

Frederick Basten, Penganalisis di Raymond James

Mendapat. Baiklah, terima kasih.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Satu saat untuk soalan seterusnya. Dan soalan seterusnya kami datang dari barisan Tim James dari TD Securities. Tolong teruskan.

Tim James, Penganalisis di TD Securities

Terima kasih. Scott, saya tertanya-tanya - anda telah bercakap tentang peluang M&A yang lebih sedikit yang datang ke pasaran. Saya pasti jika anda boleh bercakap tentang, pada pandangan anda, mengapa itu. Nampaknya terdapat beberapa keadaan yang sangat mencabar dalam bumbung dan, hingga tahap tertentu, dalam pemulihan. Sebahagian daripada saya akan berfikir bahawa mungkin akan menghasilkan beberapa peluang lagi dan sama ada menjadi set yang lebih besar. Saya hanya ingin tahu mengenai pemikiran anda mengapa anda fikir terdapat lebih sedikit perniagaan yang datang ke pasaran.

Scott Patterson, CEO

Nah, saya rasa dalam dua bidang itu, Tim, ini kerana mereka tidak berprestasi, dan pemiliknya mendapat nombor yang lebih baik pada '23, '24, dan mereka mahu kembali ke sana sebelum mereka meletakkan syarikat itu di pasaran. Dan banyak perniagaan ini dimiliki oleh ekuiti swasta, dan jika syarikat-syarikat tidak melaksanakan prestasi itu bermakna mereka perlu mengkristal kerugian, dan saya fikir mereka enggan melakukannya pada ketika ini.

Tim James, Penganalisis di TD Securities

Baiklah, itu membantu. Soalan kedua saya, benar-benar kelihatan gambaran besar di sini. Adakah anda fikir terdapat sebarang perubahan struktur dalam mana-mana perniagaan anda, atau perubahan struktur dalam, saya rasa, kemampuan untuk melancarkan modal? Dan saya rasa apa yang saya fikirkan adalah mengenai PE dan gandaan yang lebih tinggi. Atau adakah anda mengatakan cabaran yang anda lihat di seluruh perniagaan hari ini hanya berkaitan dengan kekuatan pasaran yang harus menormalkan dan membawa anda kembali ke jalan dengan alasan struktur yang sama untuk strategi anda seperti yang telah berlaku selama bertahun-tahun?

Scott Patterson, CEO

Nah, saya tidak fikir terdapat perubahan struktur dalam model perniagaan kerana berkaitan dengan pengambilalihan. Sudah tentu tahap modal ekuiti swasta yang kita saing meningkat setiap tahun, sehingga telah berubah selama bertahun-tahun dan saya rasa dapat didefinisikan sebagai perubahan struktur dalam cara kita beroperasi. Tetapi dari segi perniagaan dan asasnya, saya tidak melihat apa-apa perubahan. Adakah itu dapat dengan apa yang anda tanyakan?

Tim James, Penganalisis di TD Securities

Ya. Ya. Saya hanya berfikir jika kita ingin melihat ke hadapan dan memilih masa kita ketika kita fikir keadaan pasaran normal, tidak ada sebab untuk menganggap FirstService berbeza daripada sebelum tempoh yang mencabar ini.

Scott Patterson, CEO

Tidak. Betul.

Tim James, Penganalisis di TD Securities

Baiklah. Terima kasih.

Lisa, Pengendali

Terima kasih. Dan itu menyimpulkan pengaturcaraan hari ini. Terima kasih semua kerana menyertai. Anda kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.