Perhimpunan Saham Terbesar Chevron Sejak 2022 Menghadapi Masalah Saiz China

Saham minyak semakin berharga dalam kejutan bekalan yang lain.

Chevron Corp. (NYSE: CVX) berada di landasan untuk prestasi bulanan terkuat sejak Oktober 2022 ketika harga minyak mentah melonjak di tengah ketegangan yang semakin meningkat di Timur Tengah.

Major minyak bersepadu telah meningkat lebih daripada 18% pada bulan Julai. Peer Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM) meningkat 15% berbanding tetingkap yang sama.

Namun di bawah permukaan perhimpunan yang didorong oleh Timur Tengah, kekuatan lain secara senyap-senyap menunjuk ke arah yang bertentangan.

Kekuatan itu ialah China.

Pengimport minyak mentah terbesar di dunia tiba-tiba telah mengurangkan pembelian minyak ke tahap yang tidak dilihat dalam hampir satu dekad, menimbulkan persoalan yang sukar bagi pelabur: apabila premium geopolitik memudar, adakah permintaan akan cukup kuat untuk memastikan minyak mentah meningkat?

Pembeli Minyak Terbesar Di Dunia Baru Brek

Menurut Jeffrey J. Roach, ketua ahli ekonomi di LPL Financial, China tidak lagi memberikan sokongan permintaan yang diharapkan oleh pengeluar minyak.

“Penurunan mendadak dalam import minyak mentah China berpotensi lebih menurun daripada kenaikan harga bagi pasaran minyak global, sekurang-kurangnya dalam jangka masa terdekat,” kata Roach dalam nota baru-baru ini.

Import mentah China pada bulan Jun jatuh kepada hanya 29.27 juta tan metrik, atau 7.12 juta tong sehari, menurut data kastam China yang dipetik oleh Reuters.

Itu menandakan penurunan 41.3% daripada setahun sebelumnya, penurunan 12% lagi dari Mei, dan tahap import harian paling lemah sejak Oktober 2016.

Bagi negara yang bertanggungjawab untuk sebahagian besar permintaan minyak global yang meningkat sejak dua dekad yang lalu, penurunan itu sukar diabaikan.

Roach percaya pelabur mungkin meremehkan apa yang dimaksudkan dengan angka tersebut.

“China adalah pengimport minyak mentah terbesar di dunia, jadi penurunan besar dalam beberapa bulan kebelakangan ini menandakan bahawa salah satu sumber terpenting dalam permintaan minyak global tidak memberikan sokongan yang diharapkan oleh banyak pengeluar,” katanya.

Kadar penggunaan kilang penapisan China menurun kepada 57.72% pada bulan Jun, turun 13.09 mata peratusan daripada setahun sebelumnya, menunjukkan penapisan sengaja mengurangkan pembelian minyak mentah dan bukannya hanya bergelut dengan gangguan penghantaran.

Import dari Timur Tengah juga jatuh ke paras terendah 10 tahun, manakala pembelian minyak mentah Iran menurun sekitar 40% dari Mei hingga di bawah 800,000 tong sehari.

Mengapa Ini Lebih Penting Daripada Timur Tengah

Kenaikan minyak mentah semasa telah dibina hampir sepenuhnya berdasarkan risiko geopolitik.

Pasaran telah memberi tumpuan kepada kemungkinan gangguan bekalan di seluruh Teluk Parsi, memberikan premium kepada harga Brent dan WTI.

Tetapi permintaan akhirnya menentukan sama ada harga yang lebih tinggi dapat dikekalkan.

Roach memberi amaran bahawa permintaan China yang lemah bertembung dengan peningkatan penawaran global.

“Import China yang lemah tiba pada masa yang janggal bagi pengeluar. OPEC+ secara beransur-ansur memulihkan pengeluaran, dan pertumbuhan bekalan bukan OPEC tetap sihat,” katanya.

Sekiranya trend tersebut berterusan, dia percaya keseimbangan itu dapat dengan cepat kembali ke arah bekalan yang berlebihan.

Tinjauan itu sejajar dengan ramalan terbaru dari Pentadbiran Maklumat Tenaga A.S.

Agensi itu menjangkakan pasaran minyak kekal agak ketat sepanjang suku ketiga kerana gangguan geopolitik baru-baru ini. Selepas tempoh penyesuaian itu, bagaimanapun, ia meramalkan pasaran global kembali ke keadaan bekalan berlebihan yang wujud sebelum konflik ketika pertumbuhan pengeluaran melampaui permintaan.

Soalan Pelaburan untuk Saham Minyak

Bagi pelabur Chevron dan Exxon, persoalan utama bukanlah sama ada harga minyak mentah boleh kekal tinggi selama beberapa minggu lagi.

Ini adalah sama ada premium geopolitik hari ini dapat bertahan dalam dunia di mana pengguna minyak terbesar membeli minyak mentah secara dramatik kurang sementara OPEC+terus membuka semula paip.

Perhimpunan minyak telah didorong oleh ketakutan bekalan. Langkah seterusnya dapat ditentukan oleh permintaan.

Chevron melaporkan keputusan suku kedua pada 31 Julai.

Imej: Shutterstock