Michael Burry Memberi Amaran mengenai Bon Panjang: ETF Perbendaharaan Mana Yang Paling - dan Paling Kurang - Terdedah?

Michael Burry telah meletakkan bon Perbendaharaan jangka panjang kembali menjadi perhatian, memberi amaran bahawa gabungan pengembangan hutang yang didorong oleh AI, peningkatan turun naik inflasi, kenaikan harga minyak dan tekanan yang semakin meningkat dalam perdagangan asas Perbendaharaan dapat mengekalkan tekanan menaik pada hasil jangka panjang - latar belakang yang mencabar untuk ETF bon jangka panjang.

Dalam catatan di X, pelabur menggesa pelabur untuk “memerhatikan bon panjang,” dengan alasan bahawa Perbendaharaan sedang diperas oleh “letupan hutang AI,” peningkatan turun naik inflasi dan perdagangan asas yang lemah, sambil menambah bahawa kenaikan minyak kembali ke $100 semakin merumitkan prospek.

Tonton ikatan panjang. Perbendaharaan yang ditekan oleh letupan hutang AI, peningkatan jumlah inflasi, (mengikut carta hebat dari Simon White @Bloomberg). Keadaan goyah Basis Trade, #oil kembali hampir 100, banyak faktor, banyak carta. Tidak pasti berapa lama PE dan PC boleh menahan nafas mereka. pic.twitter.com/qJohXACviS

- Cassandra Unchained (@michaeljburry) 23 Julai 2026

Amaran itu datang kerana hasil Perbendaharaan AS selama 30 tahun telah menghabiskan 27 hari perdagangan di atas paras 5% pada tahun 2026, berbanding hanya enam hari pada tahun 2025 dan tujuh hari pada tahun 2023, menurut data Bloomberg. Satu-satunya tahun kebelakangan ini dengan regangan yang lebih lama ialah tahun 2007, apabila hasil kekal melebihi 5% selama 50 hari perdagangan.

ETF Perbendaharaan Jangka Panjang dalam Fokus

Hasil jangka panjang yang berterusan tinggi biasanya menimbang kepada harga bon, menjadikan ETF Perbendaharaan jangka panjang sangat rentan kerana kepekaan kadar faedahnya yang lebih tinggi.

Antara dana terbesar yang terdedah kepada akhir panjang lengkung Perbendaharaan adalah:

ETF Bon Perbendaharaan iShares 20+ Tahun (NAS DAQ: TLT)

ETF Perbendaharaan Jangka Panjang Vanguard (NAS DAQ: VGLT)

ETF Perbendaharaan Jangka Panjang Portfolio SPDR (NYSE: SPTL)

ETF Perbendaharaan Tempoh Lanjutan Vanguard (NY SE: EDV)

Dana ini mempunyai jangka masa yang panjang, yang bermaksud peningkatan sederhana dalam hasil jangka panjang dapat diterjemahkan kepada penurunan harga yang bermakna.

Mengapa Asas Perdagangan Penting

Burry juga menandakan perdagangan asas Perbendaharaan - strategi dana lindung nilai yang popular yang bertujuan untuk mendapat keuntungan dari perbezaan harga antara Perbendaharaan tunai dan niaga hadapan Perbendaharaan.

Menurut Morgan Stanley, anggaran saiz perdagangan asas niaga hadapan tunai dana leveraj telah jatuh dari kira-kira $1.3 trilion kepada sekitar $1 trilion sejak beberapa bulan kebelakangan ini kerana peluang perdagangan telah berkurang.

Walaupun perdagangan yang menyusut dapat mengurangkan leveraj dalam sistem, sebarang pelepasan yang tidak teratur dapat memperkuat turun naik dalam pasaran Perbendaharaan, mewujudkan cabang tambahan untuk dana bon jangka panjang.

Perbelanjaan AI Menambah Lapisan Risiko Lain

Rujukan Burry kepada “letupan hutang AI” menunjukkan perbelanjaan modal yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh gergasi teknologi untuk membina infrastruktur AI.

Pelaburan besar-besaran dalam pusat data, kapasiti semikonduktor dan infrastruktur kuasa telah meningkatkan keperluan pembiayaan di kedua-dua sektor swasta dan awam. Pada masa yang sama, peningkatan defisit fiskal terus meningkatkan pengeluaran Perbendaharaan, menyumbang kepada kos pinjaman jangka panjang yang lebih tinggi.

Sekiranya inflasi tetap melekit - terutamanya dengan harga minyak mentah menghampiri paras $100 setong - Rizab Persekutuan mungkin mempunyai ruang yang kurang untuk meringankan dasar secara agresif, berpotensi mengekalkan hasil akhir jangka panjang meningkat.

ETF mana yang boleh mendapat manfaat?

Walaupun ETF Perbendaharaan jangka panjang menghadapi tekanan dalam persekitaran kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama, pelabur yang ingin mengurangkan risiko kadar faedah mungkin melihat ke arah dana pendapatan tetap jangka pendek atau berkaitan inflasi.

ETF Perbendaharaan jangka pendek seperti i Shares 0-3 Bulan Treasury Bond ETF (NYSE: SGOV) dan ETF Perbendaharaan Jangka Pendek Vanguard (NASDAQ: VGSH) cenderung kurang sensitif terhadap kenaikan hasil, sementara dana Sekuriti Dilindungi Inflasi (TIPS) Perbendaharaan seperti i Shares TIPS Bond ETF (NYSE: SCHP) mungkin mendapat manfaat jika jangkaan inflasi terus bertambah bangkit.

Foto: Shutterstock