Laporan Five Point Holdings Keputusan Q2 2026: Transkrip Panggilan Pendapatan Penuh

Five Point Holdings (NYSE: FPH) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Khamis. Baca transkrip lengkap di bawah.

Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.

Lihat siaran web di https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=Jhqnjv71

Ringkasan

Five Point Holdings melaporkan pendapatan bersih $29.9 juta untuk Q2 2026, terutamanya didorong oleh penjualan 17.7 ekar tanah komersil dengan harga $159.3 juta.

Syarikat itu memperluas model perniagaannya melalui usaha Hearthstone, menambahkan perbankan tanah dan pengurusan aset kepada keupayaannya, bertujuan untuk pendapatan yang lebih konsisten dan operasi yang kurang intensif modal.

Five Point Holdings mengekalkan lembaran imbangan yang kukuh dengan jumlah kecairan $565.9 juta dan nisbah hutang ke modal sebanyak 16.2%, memastikan fleksibiliti kewangan di tengah-tengah ketidakpastian pasaran.

Syarikat itu tidak mengemas kini panduan sebelumnya sebanyak kira-kira $100 juta dalam pendapatan bersih disatukan untuk tahun 2026, dengan menyebut keyakinan terhadap nilai tanah mereka walaupun keadaan pasaran berubah.

Secara operasi, syarikat itu mengembangkan perkembangan di komuniti Great Park, Valencia, dan San Francisconya, menonjolkan kemajuan yang signifikan dalam infrastruktur dan kelulusan hak.

Pengurusan menyatakan keyakinan mengenai pasaran perumahan jangka panjang, memperhatikan kekurangan dan permintaan untuk model pembina cekap modal, meletakkan syarikat untuk memanfaatkan trend ini.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Salam dan selamat datang ke panggilan persidangan suku kedua Five Point Holdings 2026. Sebagai peringatan, panggilan ini sedang direkodkan. Panggilan hari ini mungkin termasuk pernyataan berpandangan ke hadapan mengenai perniagaan Five Point Holdings, keadaan kewangan, operasi, aliran tunai, strategi, pengambilalihan, dan prospek. Kenyataan berpandangan ke hadapan mewakili anggaran Five Point Holdings pada tarikh panggilan persidangan ini dan tidak bertujuan untuk memberi jaminan mengenai hasil masa depan sebenar.

Kerana pernyataan berpandangan ke hadapan berkaitan dengan perkara-perkara yang belum berlaku, pernyataan ini secara semula jadi tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian. Banyak faktor boleh mempengaruhi hasil masa depan dan boleh menyebabkan aktiviti atau hasil sebenar Five Point Holdings berbeza secara signifikan daripada aktiviti dan hasil yang dijangkakan dalam pernyataan berpandangan ke hadapan. Faktor-faktor ini termasuk yang diterangkan dalam siaran akhbar hari ini dan pemfailan SEC Five Point Holdings, termasuk dalam bahagian Faktor Risiko dalam laporan tahunan terbaru Five Point Holdings mengenai Borang 10-K yang difailkan dengan SEC.

Sila ambil perhatian bahawa Five Point Holdings tidak bertanggungjawab untuk mengemas kini sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan. Sekarang saya ingin menyerahkan panggilan kepada Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif.

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih. Selamat siang dan terima kasih kerana menyertai kami. Saya bersama saya hari ini Mike Alvarado, Ketua Pegawai Operasi dan Ketua Pegawai Undang-Undang kami, Kim Tobler, Ketua Pegawai Kewangan kami, dan Leo Key, Naib Presiden Kanan Kewangan dan Pelaporan kami. Hari ini saya akan mengkaji keputusan suku kedua kami, membincangkan kemajuan yang telah kami capai dalam melaksanakan strategi kami, dan berkongsi mengapa kami percaya Five Point menjadi syarikat yang lebih kuat dan lebih pelbagai yang berkedudukan untuk mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang.

Mike kemudian akan membincangkan sorotan operasi kami dengan lebih terperinci, selepas itu Kim akan mengkaji hasil kewangan kami. Kami kemudian akan membuka baris untuk soalan. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, objektif kami adalah mudah: membuka kunci nilai besar yang tertanam dalam aset California kami sambil membina perniagaan yang mampu menjana pendapatan yang lebih konsisten dan dapat diramalkan dari masa ke masa. Pada suku kedua, kami terus membuat kemajuan yang bermakna di kedua-dua bidang.

Komuniti yang dirancang induk warisan kami kekal di antara aset tanah kediaman berkualiti tinggi di California. Pada masa yang sama, pelaburan kami dalam usaha Hearthstone mewakili evolusi penting untuk Five Point, memperluas kemampuan kami di luar pembangunan tanah menjadi perbankan tanah dan pengurusan aset. Bersama-sama, perniagaan ini menyediakan pelbagai jalan untuk mencipta nilai dan meletakkan kami untuk mengambil bahagian dengan lebih luas dalam ekosistem pembinaan rumah.

Untuk suku kedua, Five Point Holdings menjana pendapatan bersih sebanyak $29.9 juta, sebahagian besarnya didorong oleh penjualan tanah komersil Great Park Venture sebanyak 17.7 ekar yang dirancang untuk komuniti persaraan warga emas dengan harga $159.3 juta, yang mewakili nilai tanah sebanyak $9 juta per ekar. Transaksi ini adalah satu lagi peringatan tentang nilai penting yang tertanam dalam komuniti terancang induk kami, yang terus memberi peluang untuk membangunkan produk tambahan yang melengkapi penggunaan kediaman dan komersil tradisional kami.

Sepanjang suku tahun ini, kami menerima $79.6 juta dalam pengagihan dan pembayaran pampasan insentif dari pelbagai usaha sama kami. Dan dari perspektif lembaran imbangan, kami mengakhiri suku tahun ini dengan jumlah kecairan $565.9 juta, termasuk $348.4 juta tunai dan setara tunai. Beralih kepada persekitaran operasi kami, walaupun keadaan pasaran yang masih agak rumit dan rumit, kami melihat sokongan berterusan untuk nilai tanah dalam komuniti aktif kami.

Memandangkan kekurangan tanah yang berhak di California Selatan dan lokasi luar biasa di Great Park dan Valencia, kami masih terlibat dengan pembina yang terus meneruskan membeli tapak rumah di komuniti ini, yang akan dibincangkan oleh Mike dengan lebih terperinci dalam ucapannya. Kami tetap yakin dengan nilai jangka panjang komuniti ini dan keupayaan kami untuk menjual tanah dan mengembangkan pulangan dari masa ke masa. Selain itu, kekuatan lembaran imbangan kami memberi kami fleksibiliti untuk bekerjasama dengan pembina untuk menyusun transaksi dengan cara untuk mengoptimumkan nilai tanah melalui kitaran pasaran yang berbeza-beza.

Walaupun komuniti California kami tetap menjadi sumber penting penciptaan nilai masa depan, mereka tidak lagi mewakili keseluruhan kisah pertumbuhan kami. Apabila saya menjadi Ketua Pegawai Eksekutif, keutamaan awal kami adalah untuk memudahkan perniagaan, mengurangkan lebihan, mengukuhkan lembaran imbangan, dan terus melaksanakan menentang strategi pembangunan tanah jangka panjang kami. Kami membuat kemajuan besar dalam setiap bidang tersebut. Hari ini, nisbah hutang ke modal kami hanya 16.2%, memberikan kami fleksibiliti kewangan yang besar.

Dengan asas itu, perhatian kami beralih ke arah membina perniagaan dengan pendapatan yang lebih berulang, intensiti modal yang lebih rendah, dan peluang pertumbuhan yang lebih luas. Fokus strategik itu membawa kami ke Hearthstone, yang mewakili langkah pertama dalam evolusi perniagaan kami di luar tiga komuniti teras kami. Melalui Hearthstone, kami kini mengambil bahagian dalam penyelesaian perbankan tanah dan modal untuk pembina di seluruh negara sambil menjana pendapatan pengurusan dan pelaburan berulang, menambah yuran pengurusan dan pampasan insentif yang sudah kami perolehi melalui Great Park Venture kami.

Tidak seperti pembangunan tanah tradisional, aktiviti ini memerlukan modal lembaran imbangan yang jauh lebih sedikit tetapi masih mendapat manfaat daripada kepakaran pembangunan komuniti Five Point. Kami percaya ini mewujudkan model perniagaan yang sangat pelengkap. Komuniti California kami terus menjana nilai jangka panjang melalui pembangunan tanah dan pengewangan. Dan Hearthstone memperluaskan jangkauan kami di peringkat nasional melalui perkhidmatan pengurusan berasaskan yuran dan penggunaan modal strategik.

Yang penting, kedua-dua perniagaan ini saling menguatkan. Pengalaman kami membangunkan beberapa komuniti rancangan induk yang paling kompleks di negara ini memberi kami kepakaran unik dalam menjamin tanah, menyusun transaksi, menguruskan risiko pembangunan, dan mewujudkan nilai. Keupayaan tersebut diterjemahkan secara semula jadi ke dalam perniagaan pengurusan modal dan membezakan kami sebagai rakan kongsi kepada pelabur institusi dan pembina rumah nasional. Prospek jangka panjang kami untuk pasaran perumahan tetap membina.

Amerika Syarikat terus menghadapi kekurangan perumahan yang ketara. Pembina terbesar industri semakin bergantung pada model operasi lampu tanah yang cekap modal. Pada masa yang sama, pelabur institusi terus mencari peluang untuk menggunakan modal ke tanah kediaman dan projek pembangunan. Kami percaya bahawa kami berada di kedudukan unik di persimpangan kedua-dua trend tersebut. Melihat ke hadapan, objektif kami adalah untuk terus mengubah Five Point menjadi syarikat dengan dua pemacu nilai yang sangat pelengkap: portfolio komuniti yang dirancang induk dengan kedudukan yang baik dan platform pengurusan aset kediaman nasional yang semakin berskala.

Oleh kerana pendapatan berasaskan yuran berulang menjadi penyumbang yang lebih besar kepada gabungan pendapatan kami dari masa ke masa, kami percaya perniagaan kami akan menjadi lebih pelbagai, lebih dapat diramalkan dan kurang bergantung pada masa penjualan tanah individu. Dengan hubungan lama di seluruh industri pembinaan rumah, perkongsian dengan penyedia modal institusi terkemuka, dan keupayaan yang kami kembangkan selama beberapa dekad pembangunan tanah, kami berada di kedudukan yang baik untuk mengembangkan platform ini dan mewujudkan nilai jangka panjang yang bermakna untuk pemegang saham kami.

Izinkan saya memberikan pandangan untuk sepanjang tahun ini. Kami mempunyai keyakinan yang besar terhadap nilai tanah kami di pasaran California yang terhad bekalan. Oleh itu, walaupun dalam keadaan pasaran yang sedang berkembang, kami tidak akan mengemas kini atau mengubah panduan sebelumnya sekitar $100 juta dalam pendapatan bersih disatukan pada masa ini. Walaupun keadaan pasaran tetap tidak pasti, kami pada masa ini percaya tanah kami akan dijual seperti yang dijangkakan, dengan peringatan bahawa kadar faedah dan faktor kemampuan boleh mempengaruhi masa.

Kami menjangkakan aktiviti penjualan tanah yang tinggal kami akan berlaku pada suku keempat. Kami akan mempunyai lebih banyak lagi untuk melaporkan mengenai panggilan pendapatan Q3 kami semasa kami menyelesaikan perbincangan penjualan tanah kami dengan pembina. Izinkan saya menyimpulkan dengan kemas kini operasi. Sepanjang suku tahun ini, pasukan kami terus melaksanakan terhadap rancangan pembangunan kami, memajukan penambahbaikan infrastruktur, dan menyediakan fasa masa depan untuk penghantaran akhirnya. Mengekalkan momentum pembangunan semasa tempoh aktiviti penjualan rumah yang lebih perlahan memposisikan kami untuk bertindak balas dengan cekap apabila permintaan semakin kuat dan rakan pembina kami bergerak dengan cepat apabila mereka bersedia untuk memberikan modal tambahan.

Pada akhirnya, objektif operasi utama kami tidak berubah, iaitu untuk mengoptimumkan nilai jangka panjang aset luar biasa ini. Kami percaya bahawa memerlukan kesabaran, peruntukan modal yang berdisiplin, dan perspektif jangka panjang yang telah kami tunjukkan secara konsisten. Dengan itu, saya ingin menyerahkan panggilan kepada Mike, yang akan memberikan lebih terperinci mengenai operasi kami pada suku ini.

Mike Alvarado (Ketua Pegawai Operasi dan Ketua Pegawai Undang-Undang)

Terima kasih, Dan. Izinkan saya mulakan dengan memberikan anda beberapa kemas kini mengenai komuniti kami, bermula dengan Great Park Neighborships di Great Park. Suku kedua menyoroti kedalaman dan fleksibiliti komuniti ini. Seperti yang disebutkan oleh Dan, pada suku tahun itu Great Park Venture menutup penjualan kira-kira 17.7 ekar tanah yang dirancang untuk komuniti persaraan warga emas dengan harga pembelian kira-kira $159 juta. Walaupun komuniti persaraan ini akan menjadi yang pertama dalam rancangan induk kami di California, kami percaya jenis pembangunan ini mampu dimasukkan ke dalam setiap komuniti kami, terutamanya memandangkan saiz dan umur demografi baby boomer. Di sisi kediaman, pembina menjual 56 rumah di Great Park pada suku kedua berbanding 82 rumah pada suku pertama. Walaupun penyerapan telah sederhana daripada kadar yang kami lihat pada tempoh sebelumnya, terutamanya kerana koleksi tertentu telah habis terjual, kami terus melihat penglibatan yang stabil daripada pembeli rumah dan minat pembina berterusan dalam komuniti. Kami kini mempunyai 14 program penjualan secara aktif di Great Park Neighborhood, dengan lima program tambahan dirancang untuk dibuka akhir tahun ini.

Seperti yang disebutkan oleh Dan, kami mempunyai pembina dalam pelbagai peringkat usaha wajar dan kontrak pada lima program kediaman baru berjumlah kira-kira 28.5 ekar. Dengan itu, sementara kami kini menjangkakan untuk melaksanakan dan menutup penjualan ini tahun fiskal ini, keadaan pasaran dapat mengubah masa. Sebagai peringatan, beberapa rumah ini terletak di tanah yang kami peroleh dari Bandar sebagai sebahagian daripada transaksi pertukaran tanah yang baru-baru ini kami selesaikan dengan mereka, yang merupakan transaksi yang sama yang membolehkan kami menukar kira-kira 100 ekar dari tanah komersil menjadi tanah kediaman.

Kami akan terus menjana wang tanah kediaman yang ditukar ini pada suku dan tahun-tahun akan datang. Seterusnya, saya akan membincangkan Valencia, komuniti aktif kami yang lain. Pada suku kedua, pembina menjual 78 rumah di Valencia berbanding 90 rumah pada suku pertama. Walaupun penjualan disederhanakan secara berurutan, kami terus melihat penglibatan pembeli rumah di kampung pertama kami, dan kami tetap fokus pada pantas pembangunan dan penjualan tanah dengan cara yang selaras dengan permintaan pembina dan keadaan pasaran yang lebih luas.

Kami kini mempunyai 12 program pembina terbuka dan menjual secara aktif, dan kami menjangkakan lima program baru akan dibuka sepanjang baki tahun ini. Kami juga sedang memuktamadkan dokumentasi untuk penjualan tanah kediaman pada '26, walaupun keadaan pasaran boleh mengubah masa di sini juga. Sehingga akhir suku kedua, kami telah menjual lebih dari 3,000 rumah di Valencia sejak memulakan penjualan tapak rumah pada tahun 2019. Itu masih hanya sebahagian daripada peluang jangka panjang dalam pelan induk ini.

Valencia direka untuk menyampaikan bekalan perumahan yang sangat diperlukan ke pasaran yang kekal kurang bekalan secara kronik. Kami juga terus memajukan fasa pembangunan seterusnya di Valencia. Seperti yang kami bincangkan pada panggilan terakhir kami, kelulusan hak yang kami dapatkan untuk Pusat Perdagangan Entrada Selatan dan Valencia dengan ketara meningkatkan nilai jangka panjang dan potensi pembangunan komuniti ini. Pasukan kami terus bekerja melalui rancangan infrastruktur, izin menteri, dan langkah pembangunan lain yang diperlukan untuk membawa kampung-kampung seterusnya ke hadapan.

Kami juga terus memajukan kelulusan peraturan kami untuk tiga kampung tambahan. Setelah diluluskan, kampung-kampung ini, bersama-sama dengan hak kami yang ada, akan membawa jumlah kami kepada lebih daripada 10,000 rumah berhak. Beralih ke San Francisco. Di San Francisco, kami terus memajukan fasa pembangunan seterusnya di Candlestick. Sebagai peringatan, kelulusan yang kami terima pada tahun 2024 dan 2025 memberikan keupayaan untuk memasukkan sehingga kira-kira 2.8 juta kaki persegi penyelidikan dan pembangunan dan ruang pejabat berorientasikan teknologi, kira-kira 7,200 rumah, dan kira-kira 550,000 kaki persegi ruang untuk runcit, hotel, hiburan, dan kegunaan komuniti lain. Pada bulan Jun kami merakam peta subbahagian kami untuk fasa pembangunan seterusnya dan kami sedang bersiap untuk memulakan aktiviti penggredan pada suku ketiga. Kami percaya masa kami di Candlestick tidak boleh menjadi lebih baik kerana beberapa sebab. Pertama, ledakan AI dan teknologi mewujudkan permintaan baru untuk ruang pejabat, bakat, perumahan, dan persekitaran kampus berskala besar, dan San Francisco kekal di pusat aktiviti itu. Kedua, kepemimpinan politik baru San Francisco semakin tertumpu pada pemulihan ekonomi, pengeluaran perumahan, keselamatan awam, dan menjadikan bandar lebih mesra perniagaan.

Ketiga, pasaran komersil menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang jelas dengan aktiviti pajakan meningkat dan pengguna besar mula terlibat semula dengan bandar memandangkan iklim mesra perniagaan sekarang. Keempat, asas kediaman semakin kuat dengan nilai sewa dan rumah bergerak lebih tinggi sementara bekalan perumahan baru tetap sangat terhad. Kelima, kekuatan berterusan San Francisco, termasuk universiti bertaraf dunia, kumpulan buruh berpendidikan tinggi, sistem kesihatan terkemuka, kedekatan dengan pusat teknologi dan inovasi AI, dan budaya dan sejarahnya yang kaya - semua perkara ini akan terus menyokong pertumbuhan dan daya tarikan jangka panjang bandar.

Dengan latar belakang ini, Five Point mengawal satu-satunya projek skala ini yang menawarkan lokasi kampus yang berpotensi di Bandar dan Daerah San Francisco dan dalam jarak perjalanan dari Lembah Silicon. Secara bersama-sama, trend ini mewujudkan persekitaran perniagaan yang sangat baik untuk Candlestick. Dengan hak kami diluluskan, peta direkodkan, pembiayaan awam dijamin, dan kerja infrastruktur bermula, kami percaya Candlestick berada di kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada kitaran pertumbuhan seterusnya San Francisco.

Oleh itu, langkah seterusnya kami adalah untuk mula melibatkan diri dengan pengguna besar yang berpotensi yang mencari persekitaran kampus yang unik dan yang dapat membantu menambat kelahiran semula Candlestick sebagai komuniti bandar kegunaan campuran yang bertenaga yang terletak terus di Teluk San Francisco. Sebagai kesimpulan, kami sangat teruja dengan peluang yang akan datang dan tetap fokus pada pelaksanaan berdisiplin semasa kami terus membina bab seterusnya Five Point. Sekarang saya akan menyerahkannya kepada Kim, yang akan memberikan lebih terperinci mengenai hasil kewangan kami untuk suku tahun ini.

Kim Tobler, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Mike. Seperti yang disebutkan oleh Dan, saya akan berkongsi maklumat tambahan mengenai hasil kewangan kami untuk suku kedua. Pendapatan gabungan suku kedua kami ialah $29.9 juta dan sebahagian besarnya terdiri daripada komponen berikut. Kami mempunyai pendapatan perkhidmatan pengurusan $14.7 juta, $9.1 juta daripadanya diperoleh daripada pengurusan kami Great Park Venture, $5.8 juta daripadanya adalah pampasan insentif yang diperoleh dari Great Park, dan $5.6 juta diperoleh daripada platform Pengurusan Aset Hearthstone kami.

Kami mempunyai kos dan perbelanjaan $5.6 juta yang berkaitan dengan aktiviti perkhidmatan pengurusan kami, $2.4 juta daripadanya dikaitkan dengan Great Park Venture dan $3.2 juta yang berkaitan dengan Hearthstone. Kami mengiktiraf pendapatan ekuiti $41 juta daripada entiti kami yang tidak disatukan, $39.7 juta daripadanya berasal dari Great Park Venture. Ekuiti pendapatan dari Great Park Venture terhasil daripada pendapatan bersih kepada usaha ini sebanyak $114.2 juta, yang sebahagian besarnya disebabkan oleh penjualan tanah yang dibincangkan oleh Dan dan Mike yang menghasilkan pendapatan $159.3 juta dan margin kasar 76.5%.

SG&A suku kedua kami adalah $14.3 juta berbanding suku kedua tahun sebelumnya sebanyak $15.6 juta. Akhirnya, kami mengiktiraf perbelanjaan cukai $6.2 juta. Sekarang izinkan saya memberikan kemas kini mengenai kedudukan tunai, kecairan, dan hutang kami. Seperti yang disebutkan oleh Dan, kami mengakhiri suku tahun ini dengan wang tunai $348,4 juta serta ketersediaan $217.5 juta pada kemudahan kredit putaran, menghasilkan jumlah kecairan sebanyak $565.9 juta. Ini tidak termasuk wang tunai $229.6 juta yang dipegang oleh Great Park Venture pada 30 Jun.

Sumber tunai yang penting pada suku ini termasuk $79.6 juta pengagihan dan pembayaran pampasan insentif dari usaha sama berikut: pengedaran $33.1 juta dari Gateway Venture, yang berasal dari pembayaran akhir jumlah yang perlu dibayar dari pembeli berikutan penjualan bangunan terakhir yang dimiliki oleh usaha itu di kampus Five Point Gateway di Irvine; pengedaran $34.4 juta dari Great Park Venture; bayaran pampasan insentif $9.3 juta dari Great Park Venture; dan pengedaran $2.8 juta dari Valencia kami Land Bank Venture dan pelaburan bersama kami yang lain dalam dana yang diuruskan oleh Hearthstone. Penggunaan wang tunai yang signifikan pada suku ini adalah pembayaran faedah separuh tahunan kami pada nota senior kami sebanyak $18.6 juta; kos pembangunan di Valencia dan San Francisco berjumlah $32.2 juta; pembayaran prinsipal dan faedah EB-5 sebanyak $2.2 juta; dan pembelian semula kira-kira 623,000 saham Five Point Holdings Class A dengan harga $3.1 juta.

Hanya komen ringkas mengenai pembelian semula saham kami. Kami terus melihat saham kami menarik pada tahap ini, tetapi kami mengimbangi pembelian dengan peluang peruntukan modal lain, termasuk mengembangkan platform Hearthstone dan melabur dalam komuniti warisan kami. Memandangkan sifat pasaran perumahan semasa, kami percaya mengekalkan fleksibiliti kewangan adalah pendekatan yang tepat. Walau bagaimanapun, kami percaya kebenaran adalah alat penting dalam usaha kami untuk memaksimumkan nilai pemegang saham jangka panjang.

Berkenaan dengan hutang kami, pada akhir suku tahun ini, nisbah jumlah hutang kepada permodalan kami, seperti yang disebutkan Dan, adalah 16.2% dan hutang bersih kami adalah $101.6 juta, tanpa apa-apa yang diambil dari kemudahan kredit putaran. Suku ini, aset Hearthstone Ventures kami di bawah pengurusan dan aset membayar yuran di bawah pengurusan tetap tidak berubah pada $3.4 bilion dan $2.8 bilion, masing-masing. Dengan itu, izinkan saya mengembalikannya kepada pengendali, yang akan membuka talian untuk soalan.

PENGENDALI

Terima kasih. Kami kini akan mengadakan sesi soalan dan jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda. Nada pengesahan akan menunjukkan baris berada dalam barisan soalan. Anda boleh menekan bintang dua untuk mengeluarkan diri anda dari barisan. Bagi peserta yang menggunakan peralatan pembesar suara, mungkin perlu mengambil telefon bimbit sebelum menekan kekunci bintang. Tolong satu saat semasa kami mengundi soalan. Soalan pertama kami berasal dari garis Alan Ratner dengan Zelman & Associates.

Paul, sila teruskan dengan soalan anda.

Alan Ratner, Penganalisis di Zelman & Associates

Hei kawan-kawan, selamat petang. Terima kasih atas semua butiran setakat ini.

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

menghargainya.

Alan Ratner, Penganalisis di Zelman & Associates

Jelas sekali anda telah melakukan kerja yang hebat untuk memaksimumkan keuntungan di Great Park. Dan mungkin saya terlalu banyak membaca perkara ini, tetapi kedengarannya mungkin anda melindungi masa penjualan tanah seterusnya, baik di sana dan Valencia, mungkin sedikit lebih daripada suku terakhir atau lebih. Dan saya ingin tahu dalam pemikiran anda mengenai perkara itu. Jelas sekali tidak perlu mendorong penjualan hanya demi kepentingannya. Adakah anda memikirkan, seperti, melihat lintasan penjualan rumah di kedua-dua komuniti tersebut dan melihat perlambatan di sana dan membuat keputusan bahawa mungkin tidak masuk akal untuk mendorong jualan lot dalam jangka masa terdekat, atau adakah ini lebih berdasarkan maklum balas yang anda dapat dari pembina di mana mereka lebih berhati-hati mengenai harga atau menantikan tawaran? Saya hanya cuba memikirkan sama ada anda merasakan lebih berhati-hati di pihak pembina atau anda cuba, anda tahu, merancang untuk fasa seterusnya berdasarkan apa yang anda lihat di bahagian penjualan rumah.

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Alan. Hargai soalan itu. Salah satu perkara yang kami perhatikan dengan berhati-hati ialah penjualan rumah dan apa yang kami ada di tangan pembina kami. Tetapi apa yang kami ada ialah minat berterusan terhadap harta kami, yang agak unik kerana ia berhak di pasaran di mana ia berada. Dan, anda tahu, buat masa ini, pembina sedang melihat penyerapan semacam sokongan yang bergerak ke hadapan. Tetapi kami juga sentiasa berusaha menyedari bahawa perkara yang paling penting adalah untuk benar-benar mengoptimumkan nilai tanah kita.

Dan kita tidak bersedia untuk berkompromi mengenai nilai tanah. Tetapi jika saya dapat membantu pembina sedikit dengan beberapa struktur, kami bersedia untuk mengadakan perbualan itu. Jadi benar-benar cuba memadankan perkara yang akan membantu kita mengoptimumkan nilai tanah. Tetapi pembina masih menjual di komuniti kita, tidak secepat 12 bulan yang lalu, tetapi kami juga berpendapat bahawa akan ada perubahan di pasaran itu. Sekali lagi, saya tidak dapat meramalkan waktunya, tetapi saya fikir untuk menjawab soalan anda ialah kami cuba mengimbangi lebih daripada apa-apa, mengoptimumkan nilai tanah.

Oleh itu, kami hanya memerhatikan dan bekerjasama dengan pembina, tetapi mereka terlibat.

Alan Ratner, Penganalisis di Zelman & Associates

Mendapat. Itu membantu, Dan, dan saya fikir begitu, tetapi berguna untuk mendengar anda bercakap meneruskannya. Sebenarnya, dua lagi yang cepat, jika saya boleh. Yang pertama hanya di bahagian perbankan tanah. Semasa saya melihat jumlah lot pembina awam, ia mengalami penurunan yang cukup stabil selama lima atau enam suku terakhir. Dan sebahagian daripadanya adalah pengambilalihan yang lebih sedikit. Tetapi sebahagian daripadanya juga menjauhkan diri dari tawaran pilihan dan, dalam beberapa kes, perjanjian bank tanah. Jadi saya ingin tahu jika anda boleh membincangkan sedikit apa yang anda lihat di pihak pembina dengan rakan kongsi anda dengan Hearthstone.

Adakah anda melihat peningkatan dalam walkaways? Adakah anda melihat pembina meminta perubahan harga atau terma? Dan akhirnya, bagaimana itu mempengaruhi kewangan di Hearthstone?

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Saya akan berikan yang itu kepada Kim.

Kim Tobler, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Alan. Ya, ada banyak minat dalam hal ini hari ini. Saya hanya ingin mengatakan bahawa ketika kita melihat Hearthstone, maksud saya, sejarah mereka sangat kuat di kawasan ini. Mereka masih melihat aliran yang baik dari pembina. Kami tidak melihat pembina kembali kepada mereka secara umum dan meminta perubahan istilah atau apa-apa seperti itu. Jadi ia bertahan dengan baik. Saya rasa itu adalah pernyataan mengenai pengasingan mereka lebih daripada apa-apa lagi dan sifat transaksi yang mereka lakukan, tetapi mereka masih melihat aliran yang baik dan mereka tidak melihat banyak pembina kembali dan meminta perubahan.

Alan Ratner, Penganalisis di Zelman & Associates

Mendapat. Baiklah. Sangat membantu. Dan yang terakhir bagi saya ialah, anda tahu, kita lihat di seluruh negara, jelas permintaan besar untuk tanah untuk pusat data. Kami telah melihat beberapa transaksi berprofil tinggi daripada pembina menjual tanah di bahagian lain di negara ini. Anda tahu, secara peribadi, diakui, saya tidak benar-benar biasa dengan sikap perbandaran tempatan mengenai pusat data di kawasan operasi anda, tetapi adakah anda mempunyai perbualan yang berkaitan dengan mungkin menjual beberapa tanah untuk pusat data?

Adakah itu dipertimbangkan sama sekali di mana-mana aset anda? Saya hanya ingin tahu bagaimana anda memikirkannya sejauh potensi penggunaan atau permintaan tanah dalam komuniti anda. Terima kasih.

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Saya akan meminta Mike menangani yang itu.

Mike Alvarado (Ketua Pegawai Operasi dan Ketua Pegawai Undang-Undang)

Hai Alan. Kami mempunyai kegunaan taman perniagaan komersil di setiap tiga komuniti kami, dan ia telah menjadi topik perbualan, saya katakan, secara keseluruhan, mungkin Los Angeles lebih daripada yang lain. Dan seperti yang anda ketahui, banyak majlis perbandaran, dan banyak jika tidak kebanyakan di California, sangat sesuai dengan itu dan perkara-perkara yang menjadikannya sukar dilaksanakan. Tetapi kita benar-benar melihatnya. Dengan permintaan yang semakin meningkat dari, anda tahu, keperluan untuk pusat data, itu benar-benar sesuatu yang terus kita lihat.

Mereka tidak mudah dilaksanakan; mereka mengambil banyak masa. Tetapi kami sangat selesa dalam dunia penghantaran infrastruktur dan memahami apa yang diperlukan untuk menyampaikan jenis kegunaan tersebut kerana kami telah melakukan projek infrastruktur besar di semua komuniti ini, terus terang, yang membina banyak bandar. Oleh itu, kita akan terus melihatnya, dan ia boleh menjadi peluang yang kita cari, tetapi sedikit terlalu awal untuk mengatakan secara pasti.

Alan Ratner, Penganalisis di Zelman & Associates

Baiklah, hebat. Tidak sabar-sabar untuk mendengar lebih lanjut mengenai perkara itu pada masa akan datang. Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Sebagai peringatan, jika ada yang mempunyai sebarang pertanyaan, anda boleh menekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda untuk menyertai barisan untuk bertanya soalan anda. Kami telah sampai ke akhir sesi soalan dan jawapan, dan saya ingin mengembalikan lantai kepada Ketua Pegawai Eksekutif Dan Heddigan untuk ucapan penutupan.

Dan Heddigan, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih. Bagi pihak pasukan pengurusan kami, kami mengucapkan terima kasih kerana menyertai kami pada panggilan hari ini. Kami tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda pada suku depan.

PENGENDALI

Dan ini menyimpulkan persidangan hari ini. Anda boleh memutuskan sambungan talian anda pada masa ini. Kami mengucapkan terima kasih atas penyertaan anda.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.