Alphabet Kehilangan $294 Bilion dalam Satu Hari Kejam - Hampir Seluruh Palantir

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) baru sahaja memadamkan nilai pasaran $294 bilion dalam satu sesi - kira-kira saiz keseluruhan Palantir Technologies Inc.

Kejatuhan 7.1% menandakan hari dagangan terburuk Alphabet sejak Mei 2025 dan pemusnahan nilai pemegang saham sehari terbesar dalam sejarah syarikat. Nilai pasaran ibu bapa Google jatuh kepada $3.889 trilion pada hari Khamis, daripada $4.183 trilion sehari sebelumnya. Jumlah permodalan pasaran Palantir ialah $295.8 bilion pada hari Khamis.

Ironinya, penjualan Alphabet datang selepas satu perempat lagi pendapatan rekod.

Jualan meningkat 24% kepada $119.8 bilion. Pendapatan Google Cloud melonjak 82% kepada $24.8 bilion. Pendapatan mendarat pada $9.11 sesaham berbanding konsensus $2.88.

Jadi mengapa pelabur menghukum salah satu syarikat paling menguntungkan di dunia?

Satu baris pada penyata aliran tunai menyebabkan kerosakan.

Perlumbaan Senjata AI Baru Bukan Mengenai Pendapatan

Alphabet menjana $39.1 bilion dalam aliran tunai operasi pada suku kedua, meningkat 41% daripada setahun sebelumnya.

Ia membelanjakan $44.9 bilion untuk perbelanjaan modal, atau capex, wang yang diberikan oleh syarikat pada aset fizikal seperti pusat data, pelayan dan cip.

Tolak nombor kedua dari yang pertama dan anda mendapat aliran tunai percuma, wang tunai yang ditinggalkan oleh perniagaan setelah membayar pertumbuhannya sendiri.

Ini adalah wang yang tersedia untuk dividen, pembelian dan pembayaran balik hutang, dan inilah jumlah yang paling diperhatikan oleh pelabur jangka panjang.

Buat pertama kalinya dalam beberapa tahun, bil pelaburan Google melebihi wang tunai yang dihasilkan oleh operasinya. Alphabet datang pada $5.9 bilion negatif.

Mesej di belakangnya lebih besar.

Pengurusan Memanggil Ini Normal Baru

Nombor itu sahaja mungkin telah diserap. Panduan lebih sukar ditelan.

Ketua Pegawai Kewangan Anat Ashkenazi mengumpulkan panduan capex tahun sepanjang tahun 2026 kepada julat $195 bilion hingga $205 bilion, meningkat dari $180 bilion hingga $190 bilion, dan memberitahu penganalisis bahawa syarikat kekal dalam persekitaran yang terhad bekalan.

Perbelanjaan akan meningkat dengan ketara lagi pada tahun 2027.

Konsensus penganalisis kini menjangkakan Alphabet akan membelanjakan $257 bilion yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk perbelanjaan modal dalam tempoh 12 bulan akan datang.

Dengan kata lain, Google tidak lagi berkelakuan seperti mesin tunai yang matang.

Ia mula menyerupai syarikat infrastruktur yang misi utamanya adalah membina kapasiti AI.

Wall Street mendengar lebih daripada anggaran yang lebih besar. Ia mendengar perubahan dalam jenis syarikat Alphabet.

Itu adalah pergeseran yang mendalam.

Alphabet tidak bersendirian dalam bot ini

Ini bukan cerita abjad.

Setiap hiperscaler, segelintir syarikat yang cukup besar untuk membina infrastruktur awan pada skala global, membuat perdagangan yang sama.

Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) dan Oracle Corp. (NYSE: ORCL) .

Perbelanjaan modal dua belas bulan kini bernilai $151 bilion untuk Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), $132.4 bilion untuk Alphabet, $97.2 bilion untuk Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), $75.8 bilion untuk Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) dan $55.7 bilion untuk Oracle Corp. (NYSE: ORCL).

Gabungan, iaitu $512 bilion.

Kadar perubahan masih lebih curam. Capex terakhir Oracle meningkat 162% daripada setahun yang lalu, Alphabet 98%, Meta 73%, Amazon 62% dan Microsoft 58%.

Bank of America telah meramalkan bahawa capex skala hiperscale global melintasi $1 trilion pada tahun 2027.

Wall Street telah berhenti bertanya siapa yang memenangi perlumbaan kecerdasan buatan.

Ia bertanya apa kos kemenangan.

Alphabet sudah memilih sisinya.

Imej: Shutterstock