Tangkapan yang lebih besar: Pelajaran dari eFishery

Perhatian yang diperbaharui terhadap Dana Persaraan (Inc) atau pelaburan KWAP dalam syarikat permulaan akuakultur Indonesia eFishery dapat difahami.

Dana awam patut diteliti awam, terutamanya apabila pelaburan mengakibatkan kerugian.

Tetapi meninjau semula episod itu tanpa mengakui pelajaran yang telah dipelajari berisiko kehilangan perbincangan yang lebih penting: bagaimana Malaysia harus melabur dalam inovasi dan di mana pengawal selia harus menumpukan tenaga mereka.

KWAP melabur sekitar US $30 juta di eFishery pada bulan Julai 2023. Penyelewengan kewangan pada permulaan pertama kali muncul secara terbuka pada Disember 2024, ketika lembaga syarikat menggantung pengasasnya berikutan audit penyiasatan.

Seperti kebanyakan pelabur, KWAP terjebak dalam salah satu kegagalan permulaan berprofil tinggi di Asia Tenggara.

Dana pencen tidak mengabaikan episod itu. Berikutan itu, ia menjalankan tinjauan dalaman yang komprehensif dan memperkuat rangka kerja pelaburannya, memberi penekanan yang lebih besar kepada pelaburan bersama dengan pengurus dana yang berpengalaman sambil meningkatkan pemantauan pasca pelaburan.

Perlu juga diperhatikan bahawa bahkan sebelum kerugian eFishery dibongkar, pemerintah telah mula mengalihkan modal institusi secara struktur ke arah ekosistem dana dana nasional (OF).

Ia masih sangat berisiko bagi dana pelaburan kerajaan untuk membuat pertaruhan langsung sendiri, apalagi bersaing antara satu sama lain, dan juga dengan dana modal teroka milik swasta, untuk peluang pelaburan langsung, yang berpotensi memusnahkan modal swasta.

Oleh itu, hampir tidak ada firma pelaburan yang dapat menuntut hanya membuat pertaruhan yang baik. Banyak pelaburan menjadi masam, dan itu hanyalah sebahagian daripada pelaburan.

Apa yang lebih penting ialah penipuan yang berlaku di pantai kita sendiri dan melibatkan syarikat tersenarai kami sendiri. Dalam keadaan sedemikian, integriti pasaran modal kita dipertaruhkan.

Pasaran modal Malaysia telah mengalami beberapa kegagalan tadbir urus korporat berprofil tinggi, di mana pelaporan kewangan yang dipalsukan, pendapatan yang terlalu tinggi dan amalan perakaunan yang agresif merosakkan keyakinan pelabur.

Kes-kes seperti Transmile Group Bhd dan Serba Dinamik Holdings Bhd menggambarkan kerosakan yang boleh ditimbulkan oleh kegagalan tadbir urus ke atas integriti pasaran.

Walaupun kes-kes ini mendorong tindakan pengawalseliaan yang signifikan, banyak peserta pasaran berpendapat bahawa penalti akhirnya tidak sepenuhnya mencerminkan skala salah laku tersebut.

Di sinilah pihak berkuasa harus menghabiskan lebih banyak masa dengan fokus.

Walaupun pengawal selia Malaysia diiktiraf kerana alat penyiasatan canggih dan pemantauan proaktif mereka, hasil undang-undang akhir terlalu sering mencairkan usaha ini melalui proses yang panjang, kekangan institusi dan penalti yang ramai menganggap tidak menjadi penghalang yang berkesan.

Pasaran hanya boleh dipercayai seperti kesediaannya untuk membuat pertimbangan kepada orang yang salah.