Di mana pasaran saham?

Apabila spekulasi pasaran mengenai pilihan raya umum Malaysia akan datang secara beransur-ansur meningkat, pelabur mula sekali lagi menilai sama ada pasaran saham negara boleh matang untuk perhimpunan sebelum pilihan raya.

Dari segi sejarah, tempoh pilihan raya sering dikaitkan dengan peningkatan kegembiraan di pasaran saham, dan dengan itu, peningkatan sentimen pasaran.

Apa yang mendorong ini adalah jangkaan kemungkinan rangsangan fiskal di tengah-tengah peningkatan perbelanjaan kerajaan, serta kepentingan asing yang lebih kuat. Sebaliknya, pelabur juga mungkin menjauhkan diri dari pasaran di tengah-tengah ketidakpastian dan kekurangan kejelasan.

Beberapa pemerhati pasaran mengatakan landskap pelaburan jauh lebih rumit hari ini, dengan kadar faedah global, aliran modal asing dan pendapatan korporat mungkin melebihi perkembangan politik domestik.

Terutama, penanda aras FBM KLCI telah menunjukkan ketahanan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan sektor yang berkaitan dengan infrastruktur, utiliti dan pembinaan menarik minat pelabur baru di tengah-tengah jangkaan pelaburan awam yang berterusan.

“Pemerhati pasaran mengatakan bahawa tidak seperti kitaran pilihan raya sebelumnya, kali ini, pelabur memberi penekanan yang lebih besar pada kesinambungan dasar dan bukannya perubahan politik secara langsung,” kata seorang peserta pasaran yang berpengalaman.

Ketua Pegawai Eksekutif (Ketua Pegawai Eksekutif) dan pengurus dana Areca Capital Sdn Bhd Danny Wong berkata sejarah menunjukkan bahawa “kebanyakan masa”, terdapat peningkatan permainan putaran menjelang pilihan raya sebagai kedudukan pelabur untuk kesinambungan dasar, inisiatif fiskal dan perbelanjaan kerajaan yang lebih tinggi.

“Tumpuan biasa akan menjadi sektor berkaitan pembinaan/infrastruktur (termasuk bahan binaan), harta tanah, segmen pengguna dan bank,” katanya kepada StarBiz 7.

Wong tidak mengulas mengenai pilihan saham sekiranya terdapat kemenangan atau kalah pihak tertentu, tetapi mengatakan Areca akan mencari kepastian dasar, kesinambungan dan pelaksanaan.

“Kami akan mencari tema struktur Malaysia seperti teknologi, semikonduktor, pusat data (DC), utiliti dan tenaga, pembuatan dan pembangunan negeri.

“Pada masa ini, kami positif terhadap sektor berkaitan pelaburan langsung asing (FDI) (pembuatan dan DC), dan sektor semikonduktor dan rantaian bekalan, yang merupakan pilihan dari atas ke bawah. Kami juga positif terhadap beberapa saham bawah ke atas yang disokong oleh peningkatan potensi dalam pendapatan korporat, seperti ketinggalan dan saham yang dikurangkan,” kata Wong.

Timbalan Ketua Ekuiti AHAM Asset Management Bhd (Malaysia) David Loh juga tidak mahu memberi komen mengenai pilihan saham menjelang Pilihan Raya Umum ke-16 (GE16), tetapi berkata selepas dua tahun berturut-turut keuntungan positif, FBM KLCI memasuki fasa penyatuan yang sihat tahun ini.

“Walaupun sentimen jangka pendek diredam di tengah-tengah gangguan politik dan potensi penurunan pendapatan, asas pasaran jangka panjang tetap kukuh,” katanya.

Kesan yang bermakna

Loh menyatakan bahawa enjin “paling menarik” yang mendorong pengembangan ekonomi masa depan adalah Zon Ekonomi Khas Johor-Singapore (JS-SEZ).

“Disokong oleh sambungan sempadan sempadan yang lancar dan kerangka dasar proaktif, JS-SEZ menawarkan potensi besar untuk FDI. Kami telah melihat kejayaan yang menggalakkan dalam pelaburan DC dan menjangkakan industri lain akan mengikutinya tidak lama lagi, seterusnya mengukuhkan Johor sebagai kuasa ekonomi seterusnya bagi negara,” kata Loh.

“Satu lagi pemacu pasaran utama adalah program MY Value Up yang baru dilancarkan. Diilhamkan oleh model serantau yang berjaya, inisiatif ini bertujuan untuk meningkatkan pulangan pemegang saham dengan menggalakkan pembayaran dividen yang lebih tinggi, pembelian saham aktif, dan meningkatkan standard tadbir urus. Semua gabungan ini akan membawa kesan yang bermakna kepada pasaran.”

Loh berkata akhirnya, sementara dinamik jangka pendek menunjukkan keuntungan yang sihat-

dengan itu, prospek struktur bagi ekuiti Malaysia kekal positif.

Pengurus dana dan Ketua Pegawai Eksekutif Fortress Capital Asset Management Datuk Thomas Yong menganggap sektor teknologi “berkembang maju” atas permintaan luar yang kuat, secara langsung mendapat manfaat daripada perbelanjaan kecerdasan buatan global (AI) besar-besaran yang akan berterusan sepanjang separuh kedua tahun ini.

“Kitaran teknologi yang berkembang pesat ini juga menghidupkan semula sektor pembinaan. Menanam FDI ke dalam ruang berteknologi tinggi dan DC AI mewujudkan saluran projek infrastruktur berbilang tahun yang sangat menguntungkan untuk pembina tempatan,” tambah Yong.

Beliau menyatakan bahawa ekonomi semakin cepat, dengan pertumbuhan produk domestik kasar suku kedua mengatasi jangkaan pada 5.8% kerana aktiviti pembuatan dan perlombongan yang kuat.

“Lonjakan eksport elektronik secara besar-besaran lebih dari 40% mendorong momentum ini, mungkin mendorong pertumbuhan sepanjang tahun jauh melebihi ramalan konsensus 4.6%. Walaupun lebih baik-

Pertumbuhan ekonomi daripada yang dijangkakan, penilaian pasaran saham kekal baik pada harga ke pendapatan 15 kali 2026, menawarkan pelabur titik masuk yang baik dengan pulangan yang baik,” kata Yong.

Untuk melindungi daripada turun naik pasaran global, beliau menganjurkan sektor pertahanan seperti bank, telekomunikasi dan utiliti kerana ini menawarkan “jaring keselamatan yang sangat baik”.

“Industri mantap ini mempunyai aliran tunai yang boleh dipercayai dan permintaan domestik yang berdaya tahan. Berdagang dengan penilaian yang sangat munasabah, sektor nilai berkapital besar ini memberikan hasil dividen yang sangat menarik bersama potensi keuntungan modal yang baik, menjadikannya penampan yang sempurna dan stabil untuk portfolio pelaburan,” kata Yong.

Dia menyatakan bahawa dananya lebih suka strategi pelaburan barbell untuk menangkap pertumbuhan maksimum sambil menguruskan risiko penurunan.

“Pelabur harus membahagikan portfolio mereka antara teknologi pertumbuhan tinggi dan saham pembinaan untuk menaiki gelombang infrastruktur AI, dan sektor pertahanan yang stabil dan hasil tinggi untuk pendapatan yang stabil.

“Rangka kerja yang sangat fleksibel ini dapat disesuaikan dengan mudah untuk sesuai dengan selera risiko khusus pelabur individu dan matlamat kewangan.”

Di hadapan GE16, satu perkara yang pasti - akan ada banyak bunyi bising.

Sejarah telah mengajar pelabur bahawa ketika kempen bermula dan akhirnya bertambah, pedagang dan pelabur pasti akan bertindak balas terhadap pengumuman dasar dan perubahan dinamik politik.

Walau bagaimanapun, arah pasaran saham Malaysia yang lebih luas mungkin bergantung kepada faktor-faktor yang paling penting bagi pelabur global iaitu pendapatan dan pertumbuhan ekonomi, kadar faedah dan, yang paling penting, keyakinan terhadap prospek pelaburan jangka panjang negara.