Kesan minimum mungkin pada MISC dari perkembangan perang Teluk terkini

PETALING JAYA: Strategi jangka panjang MISC Bhd tidak terjejas oleh perkembangan geopolitik baru-baru ini dan disokong oleh peningkatan kadar kapal tangki dan perniagaan gas asli cecair (LNG).

RHB Research berkata komen pihak pengurusan secara meluas selaras dengan jangkaannya, berikutan acara MISC Up Close 2026 baru-baru ini.

Ini tidak menyebabkan perubahan pada tesis pelaburan rumah penyelidikan.

“Pengurusan mengulangi bahawa perkembangan geopolitik baru-baru ini tidak mengubah strategi jangka panjangnya, dengan keputusan pelaburan terus didorong oleh asas pasaran jangka panjang.

“MISC juga akan mengekalkan gabungan portfolio kira-kira 80% aset kontrak jangka panjang dan pendedahan pasaran spot 20% untuk mengimbangi keterlihatan pendapatan dengan peningkatan dari pasaran spot yang lebih kuat,” kata rumah penyelidik dalam laporan baru-baru ini.

RHB Research berkata MISC menjangkakan kadar kapal tangki kekal tinggi.

Ini akan disokong oleh jarak pelayaran yang lebih panjang dan permintaan tan batu yang lebih tinggi, walaupun lonjakan awal berikutan konflik Timur Tengah sebahagian besarnya telah dihargai.

“LNG kekal sebagai tonggak pertumbuhan utama MISC, dengan 19 syarikat penerbangan LNG dijadualkan untuk penghantaran dan segmen gas dijangka setanding dengan sumbangan pendapatan petroleum menjelang 2030,” kata rumah penyelidikan itu.

RHB Research berkata MISC menjangkakan untuk mengekalkan perbelanjaan modal tahunan kira-kira AS$1bilion hingga 2030, sambil mengulangi pendekatan pelaburan yang berdisiplin.

“Pengurusan juga tetap optimis terhadap pengeluaran terapung, penyimpanan dan pemulihan atau pasaran FPSO di luar tahun 2030 dan terus meneroka kedua-dua pertumbuhan organik dan peluang perkongsian.

“Ini berikutan penamatan penggabungan Bumi Armada yang dicadangkan,” kata rumah penyelidikan itu.

RHB Research berkata pihak pengurusan terus meneroka pengewangan aset luar pesisir terpilih, termasuk Mero 3.

Ini akan tertakluk kepada penilaian yang boleh diterima.

MISC juga menjangkakan caj kemerosotan LNG tahun kewangan 2026 (FY26) jauh lebih rendah daripada FY24 hingga FY25 dan mengulangi komitmennya untuk memberikan dividen yang konsisten dan progresif, tambah rumah penyelidikan itu.

RHB Research mengekalkan panggilan “beli” ke MISC dengan jumlah harga sasaran berasaskan bahagian sebanyak RM9.71.

Rumah penyelidikan mengatakan ini mewakili peningkatan 22% dan hasil sekitar 5%.

Risiko utama untuk MISC termasuk kos operasi kapal yang lebih tinggi, penamatan kontrak, dan isu pengawalseliaan.

Sementara itu, AMInvestment Bank Research berkata ia keluar dari hari pelabur 2026 baru-baru ini kumpulan itu lebih membina, dengan keyakinan yang lebih besar terhadap trajektori pendapatan berbilang tahun dan daya tahan aliran tunai kumpulan itu.

Rumah penyelidikan berkata ia meramalkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun pendapatan tiga tahun (CAGR) sebanyak 12%.

Ini akan didorong oleh 19 penambahan aset dan sumbangan yang lebih kuat daripada syarikat penerbangan LNG milik sepenuhnya, dilengkapi dengan peningkatan kapal tangki dan saluran paip luar pesisir yang semakin meningkat.

AmInvestment Bank Research berkata petroleum mendorong kenaikan jangka pendek untuk MISC dan luar pesisir menyediakan langkah pertumbuhan seterusnya.

“Kadar pembawa minyak mentah yang sangat besar meningkat dengan mendadak sekali lagi pada akhir bulan Jun, sementara kadar Suezmax terus meningkat dan kadar Aframax stabil di atas purata sebelumnya.

“MISC berkedudukan untuk menangkap kekuatan ini melalui pendedahan spot sekitar 30% dan peruntukan kontrak berkaitan pasaran, manakala tingkat kadar minimum dalam portfolio jangka masa sekitar 70% memberikan perlindungan kelemahan.

“Gangguan perdagangan yang berpanjangan dan jarak pelayaran yang lebih lama telah memperketatkan ketersediaan kapal, membantu mengekalkan kadar yang meningkat.

“Di luar petroleum, pertumbuhan luar pesisir disokong oleh CAGR 4.5% dalam pengeluaran air dalam ultra pada tahun 2026 hingga 2030, dengan 11 anugerah FPSO pada tahun 2026 (baki lima akan diberikan), sembilan pada tahun 2027,” kata rumah penyelidikan itu.

AmInvestment Bank Research berkata 19 aset akan memasuki armada untuk gas, dengan peningkatan peningkatan daripada tujuh penghantaran syarikat penerbangan LNG milik sepenuhnya (LNGC) pada tahun 2026 hingga 2028, berbanding hanya 12 kapal usaha sama yang dihantar setahun hingga kini.

“Di luar gelombang penghantaran semasa, pesanan LNGC semakin perlahan manakala harga pembinaan baru telah meningkat kepada AS$244 juta, menyokong pembaharuan piagam masa depan, meningkatkan halangan masuk dan mengukuhkan nilai penggantian.

“Kebimbangan kemerosotan juga kelihatan terlalu banyak, dengan risiko semakin berpagar kepada tonaj turbin wap yang lebih tua.

“Meningkatkan minat Asia terhadap LNG serantau menambah keterlihatan bagi permintaan penghantaran LNG,” kata rumah penyelidik itu.

AmInvestment Bank Research mengekalkan panggilan “beli” ke MISC dengan harga sasaran RM9.50.