Pengeluaran yang lebih tinggi, jumlah jualan mendorong pertumbuhan keuntungan Hibiscus Petroleum

PETALING JAYA: Pakaian penerokaan dan pengeluaran minyak dan gas Hibiscus Petroleum Bhd adalah antara syarikat yang mendapat manfaat daripada harga minyak mentah yang lebih tinggi.

BIMB Research telah meningkatkan pendapatan tahun kewangan syarikat yang berakhir pada 30 Jun 2027 (FY27) sebanyak 60% tahun ke tahun kepada RM468 juta pada jumlah pengeluaran yang lebih tinggi daripada anggaran pendapatan FY26 sebanyak RM295 juta.

“Terutama, pertumbuhan pendapatan terutamanya didorong oleh jumlah pengeluaran dan jualan yang lebih tinggi dan bukannya anggapan harga minyak yang lebih tinggi secara signifikan. Ramalan FY27 kami adalah berdasarkan harga minyak purata AS$85 (RM347) setong, yang serupa dengan harga minyak yang diandaikan untuk FY26,” katanya.

Berikutan semakan pendapatan, rumah penyelidikan telah menaikkan harga sasaran (TP) kepada RM2.90 daripada RM2.80 sambil mengekalkan cadangan “beli” pada saham tersebut.

“Syarikat itu kekal sebagai salah satu benefisiari yang paling jelas dari persekitaran harga minyak mentah yang lebih kuat memandangkan pendedahan langsung kepada pengeluaran hulu,” katanya.

Ia menganggarkan bahawa setiap perubahan AS$5 setong dalam anggapan harga minyak mengakibatkan perubahan kira-kira RM52 juta dalam pendapatan FY27.

“Walau bagaimanapun, kesan yang sepadan terhadap TP kami terhad kepada sekitar lima sen sesaham kerana analisis kepekaan hanya menangkap kesan pada cakrawala pendapatan satu tahun (FY27),” katanya.

“Walau bagaimanapun, apabila dinilai berdasarkan kitaran hayat aset penuh (ambil perhatian bahawa kami masih menggunakan AS$75/tong sebagai anggapan harga minyak jangka panjang kami untuk FY28 dan seterusnya), kami menganggarkan bahawa setiap US$5/tong dalam anggapan harga minyak jangka panjang akan mengubah nilai saksama kira-kira 15 sen hingga 20 sen sesaham untuk harga minyak melebihi AS$75/tong dan 25 sen hingga 30 sen sesaham untuk harga minyak di bawah AS$75/tong,” tambahnya.

“Kepekaan yang lebih rendah pada harga minyak yang lebih tinggi adalah selaras dengan kehadiran rejim cukai yang tidak dijangka di Malaysia, yang membatasi kemampuan Hibiscus untuk menangkap kenaikan sepenuhnya daripada kenaikan harga minyak mentah.

“Berdasarkan rangka kerja penilaian kami, harga saham semasa menyiratkan anggapan harga minyak jangka panjang kira-kira AS$65/tong sepanjang kitaran hayat aset, yang berada di bawah andaian asas jangka panjang kami sebanyak AS$75/tong,” katanya.

Rumah penyelidikan menyatakan bahawa lebih daripada 80 sen diskaun harga saham berdasarkan harga saham semasa RM2.10 dan TP RM2.90 menunjukkan bahawa pelabur terus meletakkan nilai terhad kepada pertumbuhan pengeluaran syarikat yang akan datang.

“Pada pandangan kami, pelabur tetap terlalu fokus pada pergerakan harga minyak jangka pendek sambil meremehkan pendapatan dan kenaikan aliran tunai dari Teal West.

“Pandangan ini diperkuat oleh kekurangan prestasi harga saham yang bermakna berbanding kenaikan minyak mentah Brent baru-baru ini, walaupun Teal West menyediakan pemangkin pengeluaran tambahan,” katanya.