Potongan Capex $15 Bilion Microsoft Bukan Potongan Sama sekali

Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) memberitahu pelabur pada hari Rabu bahawa ramalan perbelanjaan modal kalendar 2026 telah turun kepada kira-kira $175 bilion, turun daripada kira-kira $190 bilion yang diunjurkan pada bulan April.

Pada pandangan pertama, penurunan $15 bilion kelihatan seperti isyarat bahawa perbelanjaan infrastruktur AI akhirnya semakin sejuk. Ia tidak.

• Saham MSFT melambung tinggi selepas pendapatan. Lihat carta dan tindakan harga di sini.

Perubahan itu berpunca sepenuhnya dari pelarasan perakaunan, bukan perubahan dalam rancangan pelaburan sebenar. Microsoft memanjangkan anggaran jangka hayat pusat data dan bangunan pejabatnya dari 15 tahun hingga 25 tahun, berkuat kuasa pada awal fiskal 2027.

Memperluas anggapan jangka hayat yang berguna itu mendorong lebih banyak pajakan pusat data masa depan ke dalam kategori pajakan operasi dan bukannya pajakan kewangan. Pajakan kewangan dikira ke arah capex yang dilaporkan, sementara pajakan operasi tidak.

Pengelasan semula itu sahaja menyumbang $15 bilion yang hilang, walaupun Microsoft tidak membelanjakan satu dolar lebih sedikit untuk pelayan, cip atau bangunan.

CFO Amy Hood menangani perbezaan tersebut secara langsung pada panggilan pendapatan, dengan menyatakan bahawa “di luar kesan kehidupan yang berguna ini, jangkaan pelaburan capex tahun kalendar 2026 kami tetap tidak berubah.”

Lintasan perbelanjaan yang mendasari masih menunjuk ke atas dengan mendadak. Microsoft menjangkakan capex suku pertama fiskal 2027, termasuk pajakan kewangan, akan melebihi $50 bilion. Pajakan capex dan kewangan fiskal suku keempat 2026 telah melonjak 69% tahun ke tahun kepada $41 bilion.

Hood juga mengesahkan bahawa capex fiskal 2027 akan berkembang tahun ke tahun, memberitahu penganalisis: “Kami menjangkakan perbelanjaan modal FY27 akan berkembang tahun ke tahun memandangkan isyarat permintaan di seluruh portfolio kami.”

Pelajaran untuk sesiapa sahaja yang mengesan perbelanjaan AI yang lebih tinggi: angka $175 bilion mencerminkan perubahan pembukuan dalam klasifikasi pajakan, bukan mengurangkan keyakinan dalam pembinaan pusat data Microsoft.

Ak@@ tiviti Harga Saham MSFT: Saham Microsoft meningkat 15.66% pada $451.71 pada masa penerbitan Khamis, menurut data dari Benzinga Pro.

Sepanjang bulan lalu, Microsoft telah meningkat sekitar 21.7% berbanding penurunan 0.5% dalam S&P 500 dan turun kira-kira 7% tahun hingga kini berbanding kenaikan 7.6% indeks.

Saham jauh melebihi purata bergerak 50 hari ($397.90) dan 100 hari ($398.48), menunjukkan sentimen kenaikan harga. Rintangan utama dicatatkan berhampiran paras tertinggi 52 minggu $555.45, sementara sokongan mungkin ditemui sekitar purata bergerak 200 hari pada $434.12.

Jumlah dagangan untuk Microsoft berjumlah 51,198,810, melebihi jumlah purata 39,212,409, menunjukkan peningkatan minat pelabur.