Terbitkan 7/31: Dari Boom hingga Pengawasan: Pengawal Selia Sifar Mengenai Risiko Kredit Swasta

Kredit swasta telah menghabiskan dekad yang lalu berubah dari strategi pinjam an khusus menjadi kekuatan utama dalam kewangan global.

Pasaran telah berkembang menjadi anggaran $2.3 trilion di seluruh dunia, menyediakan syarikat dengan sumber pembiayaan alternatif sambil memberi pelabur akses kepada aset yang berhasil yang lebih tinggi.

• Apakah prospek saham Apollo Global Management (APO) ?

L aporan baru- baru ini dari EY mendapati bahawa pengawal selia di seluruh dunia beralih daripada hanya memantau pasaran kredit swasta kepada mengambil pendekatan yang lebih aktif. Pihak berkuasa semakin memberi tumpuan kepada piawaian pinjaman, amalan penilaian, risiko kecairan dan hubungan yang semakin meningkat antara pengurus kredit swasta, firma ekuiti swasta, syarikat insurans dan bank.

Ramalan menunjukkan sektor itu boleh melebihi $4 trilion menjelang 2030, tetapi pengawal selia ingin memastikan bahawa kawalan risiko yang lebih kuat menyokong pengembangan.

Satu bidang yang menarik perhatian ialah faedah pembayaran dalam bentuk (PIK), di mana peminjam menambah faedah yang tidak dibayar kepada baki pinjaman mereka dan bukannya membuat pembayaran tunai. Walaupun struktur itu dapat menyediakan syarikat dengan fleksibiliti jangka pendek, pengawal selia sedang memeriksa sama ada ia boleh melambatkan pengiktirafan tekanan kewangan atau meningkatkan kerugian jika peminjam menghadapi kesukaran.

Soalan Kecairan

Kecairan adalah satu lagi kebimbangan utama, terutamanya kerana dana kredit swasta separa cecair menjadi lebih popular. Tidak seperti kenderaan kredit persendirian tradisional, beberapa produk yang lebih baru membolehkan pelabur meminta pengeluaran secara berkala, walaupun pinjaman yang mendasari sering jangka panjang dan sukar dijual dengan cepat.

Kebimbangan mengenai kecairan telah menjadi lebih jelas kerana beberapa kenderaan kredit swasta telah menghadapi peningkatan permintaan penebusan.

Setakat ini pada suku kedua, Apollo Global Management (NYSE: APO) telah terhad permintaan pengeluaran dari dana kredit swasta yang tidak didagangkan, Apollo Debt Solutions, setelah pelabur meminta mengeluarkan 16.8% saham mereka.

Dana kredit swasta utama Cliffwater LLC mengehadkan penebusan pada 5% pada suku kedua setelah pelabur ber usaha menebus kira-kira 17% saham dana tersebut.

Sementara itu, Partners Group men yekat pengeluaran pelabur dari dana SICAV Nilai Global $8.6 bilion selepas permintaan penebusan melebihi 5% daripada nilai aset bersih, satu langkah yang mengg egarkan sentimen di seluruh pasaran swasta.

EY menyatakan bahawa tempoh peningkatan aktiviti penebusan telah menyoroti keperluan untuk pengurusan kecairan yang lebih kuat dan komunikasi yang lebih jelas mengenai garis masa pelaburan, had pengeluaran dan potensi risiko.

Lembaga Kestabilan Kewangan telah mencadangkan rangka kerja yang bertujuan untuk meningkatkan konsistensi dalam pelaporan kredit swasta di seluruh bidang kuasa, yang akhirnya boleh membawa kepada keperluan pendedahan yang diperluas.

Pengawal selia juga mengkaji potensi konflik kepentingan kerana pengurus kredit swasta semakin beroperasi bersama firma ekuiti swasta dan syarikat insurans, kata laporan itu.

Peningkatan pemeriksaan tidak bermakna pengawal selia ingin melambatkan pertumbuhan kredit swasta. Industri ini telah memperluas akses kepada modal untuk syarikat dan menyediakan pelabur dengan peluang baru di luar pasaran tradisional.

EY berkata syarikat perlu mengukuhkan pelaporan data, kerangka tadbir urus, proses penilaian dan pendedahan pelabur apabila pasaran matang.

Bagi industri yang dibina berdasarkan fleksibiliti dan kepantasan, fasa seterusnya kredit swasta mungkin bergantung pada kemampuannya untuk menunjukkan ketelusan, disiplin dan pengurusan risiko yang berkesan kerana ia menjadi bahagian yang lebih besar dari sistem kewangan global.

Foto: Shutterstock