Lonjakan PPI menandakan risiko inflasi tersembunyi

Peningkatan mendadak yang dilihat dalam angka indeks harga pengeluar (PPI) terkini boleh bermakna harga yang lebih tinggi untuk barangan dan perkhidmatan harian daripada apa yang dicadangkan oleh indeks harga pengguna (CPI).

Kenaikan PPI bulan Jun sebanyak 9.2% tahun ke tahun (y-o-y) menandakan peningkatan terkuat dalam 48 bulan.

Khususnya, sementara bahan mentah untuk pemprosesan selanjutnya telah mula perlahan (dari 31.5% y-o-y pada bulan Mei kepada 25% y-o-y pada bulan Jun), bahan perantaraan, bekalan dan komponen terus meningkat (dari 3% y-o-y pada bulan Mei kepada 7.4% y-o-y pada bulan Jun).

Ini menunjukkan hiliran kos yang tidak lengkap dan beransur-ansur, dengan tekanan kos hulu masih berjalan melalui rantaian bekalan dan memberi kesan kepada harga pengguna dengan ketinggalan.

Seorang ahli ekonomi memberitahu StarBiz 7 bahawa beberapa perkara ini mencerminkan kelewatan dalam kos yang berbanding penyerapan, dengan syarikat melancarkan kenaikan harga selama beberapa bulan, sebahagiannya untuk mengekalkan hubungan dalam rantaian bekalan.

Syarikat minyak dan gas hulu, pemain ladang dan pengeluar berorientasikan eksport dengan produk yang berbeza - seperti elektrik dan elektronik, semikonduktor dan bahan kimia khusus - umumnya menikmati kekuatan harga yang lebih kuat, membolehkan mereka meneruskan kos yang lebih tinggi dengan lebih mudah.

Pengeluar komoditi mungkin mendapat manfaat daripada harga jualan yang lebih tinggi.

Perniagaan dengan kuasa harga yang terhad, seperti pengendali makanan dan minuman, syarikat pengangkutan dan penyedia logistik, mungkin tidak mempunyai pilihan selain menyerap kenaikan sementara.

Walau bagaimanapun, mereka boleh melakukannya hanya untuk sekian lama sebelum terpaksa menaikkan harga. Walaupun beberapa kenaikan mungkin ditangguhkan, ia tidak mungkin hilang sama sekali.

Ini bermakna pengguna mungkin merasakan tekanan inflasi yang lebih tinggi walaupun cetakan CPI kelihatan sederhana. CPI utama merosot kepada 1.9% tahun pada bulan Jun daripada 2% pada bulan Mei, tetapi bacaan yang lemah tidak boleh disalah anggap sebagai ketiadaan tekanan inflasi.

Subsidi dan kawalan harga boleh membantu mengekang kadar inflasi rasmi, tetapi ia tidak menghilangkan tekanan kos asas yang terus dihadapi oleh perniagaan.

Sebaliknya, mereka mungkin menangguhkan seberapa cepat tekanan tersebut tercermin dalam harga yang akhirnya dibayar pengguna.