VitroX bersedia untuk pertumbuhan yang dipimpin AI yang berterusan

PETALING JAYA: VitroX Corp Bhd dijangka kekal disokong oleh permintaan berterusan untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI), pelaburan pusat data yang berterusan dan saluran produk baru yang semakin berkembang.

Apex Research berkata keuntungan bersih teras suku kedua tahun kewangan 2026 (Q26) kumpulan itu sebanyak RM83.9 juta telah dicapai selepas mengecualikan keuntungan pertukaran asing (forex) bersih (RM2.5 juta), kerugian nilai saksama bersih pada instrumen kewangan (RM0.8 juta) dan inventori bersih ditulis (RM0.6 juta).

“Ini menaikkan keuntungan bersih teras separuh pertama tahun kewangan 2026 (2H26) kepada RM144.7 juta, didorong oleh pemeriksaan papan automatik (ABI) dan sistem visi mesin (MVS) yang kukuh di tengah-tengah peningkatan semikonduktor yang diketuai AI, pengembangan margin berterusan dan kadar cukai efektif yang lebih rendah kerana insentif perintis Lembaga Pembangunan Pelaburan Malaysia (Mida) VitroX terus mengalir,” kata rumah penyelidik baru-baru ini.

Apex Research berkata ia menjangkakan peningkatan permintaan yang didorong oleh AI, saluran paip pengenalan produk baru yang berkembang dan bantuan berterusan di bawah insentif perintis Mida VitroX (berkuat kuasa hingga September 2030) untuk menyokong pertumbuhan pendapatan berurutan hingga 2H26, walaupun pengurusan tetap memperhatikan turun naik forex dan risiko geopolitik terhadap rantaian bekalan semikonduktor.

“Pengurusan menjangkakan persekitaran operasi yang baik pada 2H26, disokong oleh perbelanjaan AI dan perbelanjaan modal pusat data (capex) yang berterusan.”

Apex Research berkata selepas kalah rekod Q26, ia menaikkan ramalan keuntungan bersih teras tahun kewangan 2026 (FY26), FY27 dan FY28 sebanyak 16.2%, 19.5% dan 18.5% kepada RM275.6 juta, RM362.4 juta dan RM408.2 juta (daripada RM237.1 juta, RM289.4 juta dan RM344.4 juta), mengira anggapan pengebilan margin ABI dan MVS yang lebih tinggi Kadar cukai efektif VitroX yang lebih rendah.

Ia mempunyai panggilan “beli” pada VitroX dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM11.12 (dari RM9.35).

Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) berkata ia menjangkakan momentum kumpulan itu kekal utuh hingga 2H26, disokong oleh kitaran capex yang meluas di seluruh pelanggan EMS global, terutamanya pemain Barat.

“Dengan nisbah buku-ke-bil keluar dari 2Q26 pada 1.5 kali walaupun peningkatan pendapatan suku ke suku suku (q-o-q) 40%, permintaan terus melampaui penawaran, mengukuhkan pandangan kami bahawa kapasiti tetap menjadi faktor utama.”

HLIB Research berkata walaupun selepas menaikkan ramalan FY26 kepada FY27, ia melihat ruang untuk kenaikan selanjutnya sekiranya VitroX terus mengembangkan kapasiti lebih awal dari jadual dan mengambil bahagian pasaran dalam persekitaran bekalan yang ketat ini - seperti yang dilakukan pada suku ini, meningkat 40% q-o-q berbanding rakan sebaya Taiwan, Test Research Inc pada 21%.

“Kami menjangkakan kadar cukai efektif akan menjadi lebih rendah pada suku akan datang apabila campuran jualan beralih lebih jauh ke arah peralatan yang lebih baru yang dilindungi di bawah status perintis,” kata rumah penyelidik itu.

HLIB Research meningkatkan ramalan pendapatan sesaham FY26 kepada FY28 masing-masing sebanyak 16% hingga 27%, terutamanya untuk mencerminkan andaian penghantaran dan ASP yang lebih tinggi untuk segmen MVS-T dan ABI.

Ia menaik taraf panggilannya untuk VitroX kepada “beli” daripada “tahan” dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM9.85 (daripada RM8.05), dikaitkan kepada nisbah harga-ke-pendapatan yang tidak berubah 45 kali 2027.

Sementara itu, CIMB Research berkata ia menyemak semula ramalan pendapatan sesaham FY26 hingga FY28 sebanyak 28% kepada 37%, disokong oleh jumlah penghantaran yang lebih kuat daripada yang dijangkakan dari segmen MVS dan ABI, bersama dengan pengembangan margin daripada gabungan produk yang lebih kaya dan kadar cukai efektif yang lebih rendah.

“Kami tetap positif terhadap prospek pertumbuhan VitroX dan segmen ABI, bersama dengan pengembangan margin dengan pelaburan infrastruktur AI yang dijangka dapat mengekalkan permintaan hingga 2H26.

“Kerumitan cip AI yang semakin meningkat, penggunaan memori lebar jalur tinggi yang semakin meningkat, dan peningkatan kandungan pelayan AI mempercepat permintaan untuk sistem pemeriksaan visi dan sinar-X lanjutan.”

Penyelidikan CIMB berkata VitroX terus membina kapasiti untuk pertumbuhan masa depan melalui kampus baharu, kemudahan pembuatan 500,000 kaki persegi yang dirancang, pengembangan tenaga kerja, dan strategi “Made in China for China”.

“Di samping pelancaran produk baharu yang berterusan, inisiatif ini harus mengukuhkan kedudukan kompetitif kumpulan dan mendorong pertumbuhan pendapatan melalui FY27 hingga FY28.”

CIMB Research mempunyai panggilan “beli” pada VitroX dengan harga sasaran RM10.