Dari Perpecahan Terbalik hingga Lonjakan Muhibah - Penyelidikan Fugazi mendakwa Pertahanan T3 “Tidak Boleh Dilaburkan”

Saham T3 Defense Inc. (NASDAQ: DFNS) naik pada hari Isnin, diperdagangkan lebih daripada 70%.

Penjual pendek Fugazi Research mengeluarkan laporan penurunan harga yang mempersoalkan prestasi kewangan syarikat, struktur modal dan strategi pemerolehan.

Penjual Pendek Menyoroti Kerugian Besar

Fugazi mendak wa bahawa naratif pertumbuhan baru-baru ini T3 Defense telah didorong terutamanya oleh aktiviti pasaran modal dan pengeluaran ekuiti dan bukannya prestasi operasi yang mampan.

Menurut laporan itu, T3 Defense menjana pendapatan $3.6 juta pada suku pertama tahun 2026 tetapi melaporkan kerugian bersih sebanyak $26.3 juta.

Penjual pendek menyatakan bahawa keuntungan kasar berjumlah kira-kira $371,000, berbanding dengan lebih daripada $4 juta dalam perbelanjaan operasi, menimbulkan kebimbangan mengenai kemampuan syarikat untuk menjana pendapatan yang mampan.

Laporan itu berpendapat bahawa DFNS terus menghadapi kerugian operasi yang besar walaupun beroperasi di pasaran pertahanan mendapat manfaat daripada peningkatan perbelanjaan kerajaan dan permintaan untuk teknologi canggih.

Kebimbangan Mengenai Pencairan Saham

Fugazi Research juga menimbulkan kebimbangan mengenai pendekatan perpecahan dan pemerolehan terbalik DFNS. Laporan itu menekankan bahawa T3 Defense meningkatkan nisbah pemisahan terbalik yang dirancang dari 1-lawan-50 kepada 1-lawan-125 setelah menerima notis kekurangan harga tawaran minimum Nasdaq.

Penjual pendek membandingkan strategi semasa DFN dengan aktiviti sebelumnya yang melibatkan Nukkleus, mendakwa persamaan dalam urutan aktiviti pemisahan terbalik, pengumuman pemerolehan dan penerbitan saham berikutnya.

Benzinga telah menghubungi T3 Defense untuk mendapatkan komen dan masih belum menerima respons.

Kelestarian

Laporan itu mengatakan bahawa wang tunai, setara tunai, dan wang tunai terhad berjumlah $7.6 juta pada akhir suku tahun berbanding $4.9 juta dalam pembakaran tunai operasi suku tahunan, mewakili kira-kira 4.7 bulan landasan (dengan kecairan yang boleh digunakan sebenarnya lebih rendah kerana sekatan).

Ia mendakwa bahawa Muhibah melonjak dari $7.6 juta pada akhir tahun 2025 kepada $100 juta pada 31 Mac 2026, didorong hampir sepenuhnya oleh pengambilalihan aset yang dibiayai oleh kertas dan bukannya aliran tunai organik atau pengumpulan aset fizikal.

Fugazi Research menyimpulkan bahawa DFNS (dahulunya Nukkleus Inc.) pada asasnya tidak dapat dilaburkan pada harga di atas sifar, mendakwa “produk utama” sebenar syarikat itu adalah struktur modal hiperdilutifnya dan bukannya perniagaan pertahanan operasi.

Anak-anak syarikat Laporan Rekod Hasil Dan Tunggak

Terutama, pada hari Jumaat, syarikat itu mel aporkan prestasi operasi yang kukuh dari anak syarikatnya, Rimon dan Tiltan.

Rimon mencatatkan pendapatan bulanan sebanyak $2.6 juta pada bulan Julai 2026, menandakan paras tertinggi sepanjang masa. Pendapatan tahun hingga kini mencapai kira-kira $5.25 juta, sudah melebihi pendapatan sepanjang tahun 2025 syarikat sebanyak $4.6 juta.

Rimon menjangkakan pendapatan sepanjang tahun 2026 melebihi $7.2 juta, didorong oleh pertumbuhan yang signifikan dalam jumlah aktiviti dan penghantaran dalam industri pertahanan Israel.

Selain itu, Tiltan melaporkan kira-kira $1.0 juta dalam pendapatan tahun hingga kini, dengan jumlah pesanan pembelian yang diterima mencapai $2.5 juta.

Sehingga 31 Julai 2026, syarikat itu mempunyai tunggakan sebanyak $1.5 juta dan tambahan $3.5 juta dalam cadangan tertunggak menunggu penukaran menjadi pesanan.

Tiltan juga dijangka melebihi pendapatan $4.0 juta untuk tempoh yang sama, diperkuat oleh pesanan untuk sensor udara canggih dari pelanggan pertahanan global terkemuka.

Apa yang Dilakukan Pertahanan T3 (DFNS) Dan Portfolio Pertahanannya

T3 Defense adalah syarikat induk yang memperoleh dan mengendalikan perniagaan pertahanan yang terlibat dalam program keselamatan negara.

Syarikat ini beroperasi sebagai platform strategik, membina portfolio pembekal dan syarikat teknologi kritikal misi, termasuk yang memberi tumpuan kepada teknologi pertahanan dan aeroangkasa seperti perisian AI dan sistem udara tanpa pemandu.

Aksi Harga DFNS: Saham T3 Defense meningkat 61.16% pada $44.61 pada masa penerbitan pada hari Isnin, men urut data Benzinga Pro.

Foto melalui Shutterstock