Saham SpaceX Menghadapi Momen Paling Berbahaya Sejak IPO - Pendapatan dan $100B Unlock Collide

Space X (NASDAQ: SPCX) menghadapi ujian besar pertama selera pelabur sejak debut IPO blockbusternya. Firma itu akan melaporkan pelepasan pendapatan pertamanya pada hari Selasa, selepas pasaran ditutup, diikuti dengan pelepasan sekatan lock-up sekitar 930 juta saham bernilai lebih daripada $100 bilion.

Kedua-dua peristiwa ini akan membentuk perdagangan saham, yang telah kehilangan banyak nilainya sejak beberapa minggu terakhir. Sejak memuncak sekitar $225 dalam perdagangan intraday pada 16 Jun, saham telah merosot lebih dari 50%, kini berdagang sekitar $110.

Volatiliti sedemikian akan menjadi ketara walaupun untuk perdagangan unicorn teknologi Silicon Valley yang kecil dalam nilai berbilion rendah. Bagi syarikat yang walaupun selepas penurunan seperti itu mengarahkan modal pasaran hampir $1.5 trilion, ia mengejutkan.

Bekalan Berperingkat

SpaceX menjual 5% ekuiti pada 12 Jun IPO yang mengumpulkan $86.25 bilion. Pelabur sedia ada tidak menjual dalam tawaran itu, meninggalkan sebahagian besar asas pemegang saham tertakluk kepada pelan lockup berperingkat yang disesuaikan dan bukannya sekatan 180 hari konvensional.

Menurut syarat-sy arat, 20% saham yang dijadualkan untuk dikeluarkan dalam 180 hari pertama boleh dijual dua hari selepas pendapatan. Pembukaan selanjutnya akan berlaku selepas tarikh pelaporan kemudian, termasuk 28% selepas keputusan Q3. Sementara itu, Elon Musk dan pelabur besar tertentu tetap terhad selama setahun penuh.

Walaupun pendekatan ini bertujuan untuk mengelakkan tergesa-gesa jualan tunggal, ia juga berisiko memanjangkan kebimbangan mengenai bekalan masa depan. Apabila pemegang saham awal mempunyai keuntungan kertas yang besar, pasaran tidak dapat mengetahui berapa ramai yang ingin menjual atau telah melindungi pendedahan mereka.

Titik Tekanan Maksimum

“Kami percaya bahawa kebanyakan saham yang ada akan datang ke pasaran, kerana penjual sedia ada mempunyai asas kos rendah dan tempoh pegangan yang panjang,” kata Nicolas Owens, penganalisis Morningstar, men urut The Globe and Mail.

“Adalah mungkin bahawa sebahagian besar penurunan saham SpaceX baru-baru ini tepat menjangkakan pencairan dari lockup,” tambahnya.

Peningkatan potensi adalah luar biasa besar kerana IPO pada mulanya meninggalkan kurang daripada 5% saham tertunggak tersedia untuk perdagangan awam. Apungan kecil boleh menguatkan pergerakan ke kedua-dua arah; mengembangkannya boleh mengurangkan turun naik dari masa ke masa tetapi menimbulkan tekanan penjualan jangka pendek.

Morgan Stanley memberi amaran bahawa gabungan hasil dan buka kunci mungkin menyebabkan saham terdedah kepada kekuatan teknikal.

“Kami percaya Max Q adalah serupa dengan apa yang dialami saham SpaceX,” tulis penganalisis bank itu, merujuk kepada tempoh tekanan aerodinamik maksimum semasa pelancaran roket.

Jangkaan Pendapatan

Pasaran pilihan sudah menandakan ketidakpastian yang meningkat. Volatiliti tersirat untuk minggu yang berakhir pada 7 Ogos adalah 196.41%, berbanding dengan purata 73.32%, menunjukkan data Barchart.

Pelepasan pendapatan juga akan memfokuskan perhatian pada pendapatan, perbelanjaan modal, penggunaan Starlink, operasi Starship dan cita-cita kecerdasan buatan dan pengkomputeran syarikat. Menangani jangkaan Ahad ini, Pengarah Urusan Jeffries Aniket Shah ber kata pengkritik firma itu “terlalu sederhana” dan “tidak melihat data.”

Menurut data Benzinga, ramalan pendapatan konsensus Q2 ialah $6.87 bilion, atau -$0.16 dalam pendapatan sesaham.

Imej: Shutterstock