Pemenang dan Kalah AI Goldman Sachs: Mengapa Tetingkap Keluar Ekuiti Swasta Mungkin Dibuka

Setelah bertahun-tahun peningkatan kadar faedah dan aktiviti perjanjian yang diredam, yang menyebabkan firma pembelian memegang syarikat portfolio yang sudah tua lebih lama daripada yang dijangkakan, ekuiti swasta akhirnya mungkin memasuki tetingkap keluar yang telah ditunggu.

Goldman Sachs berkata peningkatan pasaran modal dan lonjakan pengambilalihan strategik menetapkan tahap untuk pelepasan keluar ekuiti swasta yang lebih luas.

• Saham SpaceX menunjukkan tekanan ke bawah. Apa seterusnya untuk saham SPCX?

Outlook M&A Global 2H 2026 terbaru syarikat itu melukis gambaran yang lebih optimis untuk penaja kewangan, walaupun ia berpendapat bahawa pelabur menjadi jauh lebih selektif mengenai aset mana yang layak mendapat penilaian premium.

Pasaran swasta tetap berada di bawah tekanan akibat pengedaran yang lemah secara sejarah, dengan Goldman menganggarkan firma pembelian berada di sekitar 16,000 syarikat yang telah dipegang selama lebih dari empat tahun - mewakili lebih daripada separuh daripada semua syarikat portfolio yang disokong pembelian. Kemunduran itu telah meningkatkan tekanan daripada rakan kongsi terhad yang menuntut kecairan setelah beberapa tahun keluar yang diredam.

Pemulihan M&A Boleh Membuka Gelombang Keluar Tertunda

“Kami melihat perubahan mendasar di mana bilik-bilik lembaga melihat ketidakaktifan sebagai risiko utama - secara proaktif mengejar transaksi transformatif walaupun terdapat masalah makroekonomi yang berterusan,” kata Stephan Feld goise, ketua M&A global.

Daripada menggunakan modal secara meluas, Goldman mengatakan penaja semakin menumpukan pelaburan di sekitar transaksi pengambilan-swasta, pembelian leveraj yang dipimpin oleh pengasas dan permainan penyatuan industri sambil mencari pelbagai jalan untuk mengembalikan modal.

Latar belakang yang semakin meningkat datang apabila aktiviti M&A global pulih dengan mendadak.

Goldman berkata jumlah perjanjian global separuh pertama meningkat 48% tahun ke tahun, melampaui rekod sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 2021, dengan tawaran mega menyumbang sebahagian besar kenaikan tersebut. Hampir separuh daripada lebih daripada 500 pelanggan penaja korporat dan kewangan yang ditinjau mengatakan keadaan pasaran semasa menjadikan mereka lebih bersedia untuk meneruskan pengambilalihan.

Pasaran IPO, Pembeli Strategik Menawarkan Laluan Baru untuk Kecairan

Untuk ekuiti swasta, pemulihan itu dapat membantu membuka jalan keluar yang lama ditangguhkan.

Goldman menunjukkan beberapa transaksi baru-baru ini - termasuk IPO $85.7 bili on SpaceX, penyenaraian awam INNIO $2.7 bilion dan penggabungan antara KONE dan TK Elev ator - sebagai bukti bahawa kedua-dua IPO dan kombinasi strategik menjadi laluan keluar yang layak lagi. Bank menjangkakan kadar pengagihan ekuiti swasta secara beransur-ansur pulih ke arah norma sejarah apabila aktiviti M&A meningkat.

Tetapi laporan itu juga menunjukkan fasa seterusnya pasaran swasta akan kelihatan sangat berbeza dari dekad yang lalu.

Daripada memberi ganjaran kepada pertumbuhan pada apa jua harga, pembeli semakin membezakan antara perniagaan yang berkedudukan untuk mendapat manfaat daripada kecerdasan buatan dan mereka yang terdedah kepada gangguan.

AI Mewujudkan Perpecahan Baru Antara Pemenang dan Kalah

Goldman berpendapat bahawa AI mewujudkan “penerbangan ke kualiti” di seluruh pasaran swasta, dengan perniagaan yang tahan lama dan menjana wang tunai dan syarikat aset keras cenderung memerintahkan penilaian yang lebih kuat, sementara aset yang menghadapi gangguan teknologi dapat menyaksikan tekanan harga yang semakin meningkat.

Firma itu menyatakan bahawa pasaran swasta kini menyumbang kira-kira 30% daripada pendedahan perisian global, menjadikan portfolio penaja terdedah kepada penyusunan semula AI yang sedang dijalankan di seluruh teknologi perusahaan.

Pada masa yang sama, penaja menggunakan strategi kecairan yang lebih kreatif di luar penjualan tradisional dan IPO.

Kenderaan kesinambungan dan transaksi berstruktur lain menjadi semakin arus perdana, membolehkan firma mengembalikan modal kepada pelabur sambil mengekalkan pemilikan aset keyakinan tertinggi mereka, menurut Goldman.

Laporan itu juga menyoroti peningkatan mendadak dalam pembentukan semula portfolio korporat, dengan aktiviti pemisahan global berjalan 145% di atas purata 2021-2025, mewujudkan peluang pemerolehan tambahan untuk penaja kewangan ketika syarikat melepaskan perniagaan bukan teras.

Risiko Terbesar Bagi Pembuat Tawaran Mungkin Menunggu Terlalu Lama

Goldman menyimpulkan bahawa risiko terbesar bagi pembuat urus niaga bukan lagi turun naik itu sendiri tetapi gagal bertindak walaupun demikian.

Ketika pembeli strategik berlumba untuk memperoleh kemampuan AI dan firma ekuiti swasta menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menjana kecairan, bank berpendapat bahawa bilik lembaga semakin memandang ketidakaktifan sebagai risiko yang lebih besar daripada mengejar transaksi yang kompleks dalam persekitaran makroekonomi yang tidak menentu.

Foto: