Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Trex Co Q2 2026
Trex Co (NYSE: TREX) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Selasa. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Akses panggilan penuh di https://edge.media-server.com/mmc/p/5ectfrtr/
Ringkasan
Trex Co melaporkan suku kedua yang kuat dengan jualan bersih $418 juta, melebihi jangkaan dan menunjukkan pertumbuhan 8% tahun ke tahun, didorong oleh kekuatan berasaskan luas di seluruh produk dan saluran.
Syarikat itu meningkatkan panduan sepanjang tahun untuk tahun 2026, dengan jangkaan untuk margin kasar kira-kira 38%, meningkat daripada 37.5%, disebabkan peningkatan penggunaan kapasiti dan peningkatan kemudahan Little Rock.
Inisiatif strategik termasuk peningkatan pelaburan dalam penjenamaan dan keupayaan organisasi, serta tumpuan untuk memperluas strategi penukaran kayu syarikat, terutamanya di wilayah Sun Belt.
Trex Co sedang mempercepat peningkatan pengeluaran di kemudahan Little Rocknya, yang akan berfungsi sebagai pemacu utama untuk pertumbuhan masa depan, terutamanya dalam penukaran kayu, meletakkan syarikat lebih dekat dengan pasaran pertumbuhan utama.
Syarikat itu merancang untuk membeli semula saham tambahan $150 juta pada tahun 2026, mencerminkan keyakinan terhadap prospek dan objektif jangka panjangnya, termasuk mencapai penjualan tahunan $2 bilion menjelang 2030.
Pengurusan menyerlahkan penjanaan aliran tunai bebas yang kuat, pengurangan hutang, dan peningkatan rangkaian pengedaran Amerika Utara sebagai sebahagian daripada mengoptimumkan saluran untuk pertumbuhan.
Syarikat menjangkakan pelaburan pemasaran dan bakat yang berterusan untuk menyokong pertumbuhan yang berterusan, dengan perbelanjaan SG&A dijangka sekitar 18% daripada jualan untuk tahun ini.
Transkrip Penuh
Lee Coker, Naib Presiden Pembangunan Korporat dan Hubungan Pelabur
Keputusan dan Tinjauan. Bersama kami dalam panggilan ialah Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif, dan Prith Gandhi, Naib Presiden Kanan dan Ketua Pegawai Kewangan. Syarikat mengeluarkan siaran akhbar awal pagi ini yang mengandungi hasil kewangan untuk suku kedua 2026, salinannya boleh didapati di laman web Syarikat. Panggilan persidangan ini juga disiarkan secara web dan akan tersedia di halaman Perhubungan Pelabur di laman web Syarikat selama 30 hari.
Sebelum kita mulakan, izinkan saya mengingatkan semua orang bahawa pernyataan mengenai panggilan ini mengenai prestasi dan keadaan masa depan yang diharapkan Syarikat merupakan pernyataan yang berpandangan ke hadapan dalam arti undang-undang sekuriti persekutuan. Kenyataan ini tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian tertentu yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara signifikan daripada yang dinyatakan dalam pernyataan berpandangan ke hadapan. Untuk perbincangan mengenai risiko dan ketidakpastian tersebut, sila lihat Borang 10-K dan Borang 10-Q terbaru kami, serta pemfailan kami yang lain dengan SEC.
Selain itu, langkah-langkah kewangan bukan GAAP akan dirujuk dalam panggilan ini. Penyesuaian langkah-langkah ini dengan ukuran kewangan GAAP yang setanding boleh didapati dalam siaran akhbar pendapatan kami di trex.com. Syarikat secara nyata menafikan sebarang kewajipan untuk mengemas kini atau menyemak semula apa-apa kenyataan yang berpandangan ke hadapan, sama ada sebagai hasil daripada maklumat baru, peristiwa masa depan, atau sebaliknya. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Adam.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Lee, dan selamat pagi, semua orang. Seperti yang disebutkan oleh Lee, kami mengeluarkan terlebih dahulu jualan bersih suku kedua kami dan hasil EBITDA yang disesuaikan awal bulan ini, jadi saya tidak akan menghabiskan banyak masa untuk mengumpulkan semula angka tersebut. Pengambilan utama adalah mudah. Kami menyampaikan suku yang sangat baik dengan penjualan bersih jauh melebihi jangkaan, didorong oleh pelaksanaan yang kuat dan pengukuhan permintaan pasaran akhir. Yang penting, pertumbuhan itu berasaskan luas di seluruh portfolio produk, saluran dan mata harga kami.
Kami amat didorong oleh momentum yang kami lihat ketika suku itu berkembang. Permintaan dipercepat hingga Mei dan Jun, disokong oleh aktiviti penjualan yang kuat di seluruh portfolio, dan trend tersebut telah berterusan hingga suku ketiga. Prestasi itu, digabungkan dengan pelaksanaan kami yang kuat dan peningkatan keterlihatan, memberi kami keyakinan untuk meningkatkan panduan tahun penuh kami dan meningkatkan pembelian semula saham kami yang dirancang untuk baki tahun ini. Kami juga menjana aliran tunai bebas yang kuat pada suku tahun ini, membolehkan kami mengurangkan hutang dan mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham, mencerminkan keyakinan kami terhadap perniagaan dan prospek jangka panjang kami. Kami merancang untuk membeli semula sehingga $150 juta saham tambahan sepanjang baki tahun ini. Walaupun prestasi jualan kami sangat kuat, keuntungan mencerminkan kadar permintaan dipercepat pada suku tahun ini, bersama dengan beberapa pilihan strategik yang menyokong objektif pertumbuhan jangka panjang kami. Pertama, pertumbuhan sangat kuat dalam pagar dan produk dek peringkat permulaan kami. Kami melihat ini sebagai perkembangan positif, menekankan penglibatan pengguna yang semakin meningkat di seluruh portfolio produk dan kejayaan pelaksanaan strategi penukaran kayu kami.
Walaupun campuran itu menyederhanakan margin kasar disatukan, ia secara bermakna mempercepat pertumbuhan pendapatan dan meningkatkan skala peluang penciptaan nilai jangka panjang kami. Kedua, kami terus melabur dalam penjenamaan, bakat, dan keupayaan organisasi yang selaras dengan strategi kami dan jangkaan kami untuk menghabiskan kira-kira 18% jualan untuk SG&A tahun ini. Pelaburan ini bertujuan untuk mengukuhkan kedudukan kompetitif kami dan menyokong pertumbuhan yang berterusan dari masa ke masa.
Akhirnya, permintaan meningkat dengan ketara ketika suku itu berkembang. Untuk menyokong pertumbuhan itu dan memastikan perkhidmatan pelanggan yang sangat baik, kami meningkatkan tahap pengeluaran sepanjang suku tahun ini. Itu menimbulkan beberapa ketidakcekapan pembuatan jangka pendek, tetapi penggunaan bertambah baik dan prestasi pengeluaran kembali ke tahap yang dijangkakan pada akhir bulan Jun. Secara bersama-sama, kami sangat digalakkan oleh dinamika ini dan apa yang mereka beritahu kami mengenai perniagaan kami.
Permintaan yang lebih kuat, keuntungan berterusan dalam kategori pertumbuhan utama, dan pelaburan berdisiplin dalam keutamaan strategik kami mengukuhkan keyakinan kami terhadap prospek jangka pendek dan potensi pertumbuhan jangka panjang kami. Secara keseluruhan, kami gembira dengan prestasi separuh pertama kami dan semakin yakin dengan peluang yang akan datang. Keputusan kami yang kukuh, peningkatan trend permintaan, dan kemajuan terhadap keutamaan strategik kami mengukuhkan kepercayaan kami bahawa kami berada di kedudukan yang baik untuk mencapai objektif jangka panjang kami sebanyak 2 bilion dalam penjualan tahunan menjelang 2030.
Salah satu keutamaan adalah untuk mengoptimumkan saluran kami untuk pertumbuhan. Seperti yang kami nyumumkan baru-baru ini, kami telah mengambil langkah tegas untuk mengukuhkan lagi apa yang kami percaya ialah rangkaian pengedaran terkemuka industri di Amerika Utara, memastikan bahawa produk kami tetap tersedia untuk kedua-dua kontraktor pro dan pemilik rumah. Walaupun kami membincangkan perubahan ini semasa panggilan Julai kami, saya ingin menghabiskan beberapa minit untuk mengulangi beberapa perkara utama. Ini bukan sekadar tindak balas terhadap perubahan besar dalam industri produk bangunan yang lebih luas.
Ini adalah keputusan proaktif yang direka untuk meletakkan Trex di mana industri dan pasaran menuju dan untuk menyokong objektif pertumbuhan jangka panjang kami. Saya mempunyai keyakinan penuh terhadap rangkaian pengedaran kami yang telah kami kumpulkan, dibina berdasarkan hubungan dengan syarikat yang berkongsi komitmen kami terhadap pertumbuhan dan inovasi dan perkhidmatan pelanggan. Yang penting, tindakan ini mewujudkan peluang pertumbuhan tambahan yang bermakna di seluruh rangkaian pengedaran kami. Kami menganggarkan terdapat lebih daripada $100 juta dek dan pagar yang kini diwakili oleh jenama tersier kecil, mewakili peluang penukaran yang besar ketika kami terus memenangi pelanggan saham dan peralihan untuk jenama kami. Walaupun peluang ini memerlukan masa untuk berkembang, kami percaya kekuatan jenama Trex, portfolio produk kami, dan perkongsian saluran kami meletakkan kami dengan baik untuk menangkap bahagian perniagaan yang bermakna dari masa ke masa. Pada akhirnya, tindakan ini adalah mengenai membina rangkaian pengedaran yang lebih mudah, lebih cepat, dan lebih berkesan, membolehkan kami melaksanakan strategi kami dan mencapai matlamat kewangan jangka panjang kami. Satu lagi langkah tegas yang kami ambil, yang saya gembira untuk mengumumkan, adalah percepatan pengeluaran dek di kemudahan pembuatan Little Rock kami.
Little Rock terletak secara strategik berhampiran sumber bahan mentah utama, pasaran kediaman besar seperti Texas, kumpulan tenaga kerja mahir yang kuat, dan hab pengangkutan utama, yang akan membantu mengoptimumkan kos pengangkutan untuk pelanggan di tengah A.S. yang kini sedang diservis oleh kemudahan sedia ada kami di Virginia dan Nevada. Sama pentingnya, lokasi ini meletakkan kami lebih dekat dengan beberapa pasaran pertumbuhan utama untuk penukaran kayu, terutamanya di Sun Belt.
Wilayah Sun Belt tetap berat terhadap dek kayu, khususnya pinus kuning selatan yang dirawat tekanan, mewakili peluang penukaran yang signifikan untuk Trex. Memandangkan faktor-faktor ini, Little Rock siap menjadi enjin pertumbuhan penukaran kayu kami. Bersama dengan pengembangan kapasiti dek ini, kami telah melabur secara aktif dalam strategi penukaran kayu kami melalui inisiatif penjenamaan dan pemasaran yang segar. Usaha ini sudah mendapat daya tarikan, dengan produk dek Trex Enhance Basics kami, pemacu utama kami ke arah penukaran kayu, juga memberikan penjualan yang kuat sepanjang suku tahun ini.
Peluang tetap besar. Kayu terus mewakili hampir 75% daripada kategori dek, dengan pinus kuning selatan menyumbang sebahagian besar jualan dek kayu. Sebagai peringatan, setiap 1% saham yang kami ambil dari kayu mewakili kira-kira 80 juta peluang penjualan tambahan untuk Trex. Dengan atribut prestasi barisan produk Trex Enhance, kami percaya bahawa kami mempunyai salah satu penyelesaian terbaik di pasaran untuk mempercepat peluang penukaran ini, dan kami tidak akan berhenti di sana.
Kami akan terus memanfaatkan keupayaan sains bahan bertaraf dunia kami untuk membangunkan produk inovatif, berprestasi tinggi dan lebih menjimatkan kos yang memperluas peluang di hadapan. Saya sekarang akan menyerahkannya kepada Prith, yang akan memberikan anda lebih terperinci mengenai suku dan pandangan kami.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Chris, terima kasih, Adam, dan selamat pagi, semua orang. Kecuali dinyatakan sebaliknya, semua perbandingan adalah berdasarkan tahun ke tahun. Jualan bersih suku kedua sebanyak 418 juta jauh melebihi jangkaan kami, meningkat 8%. Yang penting, jualan Q2 sedikit mendahului penjualan, mencerminkan permintaan asas yang kuat dan penglibatan pengguna yang sihat di seluruh saluran kami. Secara berlangsung selama 12 bulan, penjualan dan penjualan masing-masing meningkat 9% dan 7%, berbanding 7% dan 6% pada suku pertama.
Perbezaan ini terutamanya mencerminkan kesan masa dalam tempoh dua belas bulan terakhir dan bukannya perbezaan yang bermakna dalam trend permintaan yang mendasari. Seperti yang disebutkan oleh Adam, pertumbuhan jualan kami pada suku ini adalah berdasarkan luas kerana kami mengalami kekuatan merentas barisan produk, kepada pengedar, dan mata harga. Jualan Railing kembali ke pertumbuhan dua digit sementara kami juga melihat peningkatan yang baik dalam penjualan Asas Trex yang dipertingkatkan, peningkatan jualan bermakna pertama yang telah kami lihat pada titik harga ini dalam beberapa tahun.
Seperti yang disebutkan oleh Adam, barisan produk Asas adalah kenderaan utama kami untuk penukaran kayu. Pertumbuhan kami juga sebahagian besarnya didorong oleh jumlah dengan kesan minimum daripada tindakan harga. Yang penting, peningkatan jualan disokong oleh permintaan pasaran akhir yang mendasari dengan penjualan yang kuat di seluruh portfolio. Seperti yang akan saya bincangkan dengan lebih terperinci, kami juga melihat percepatan permintaan yang bermakna pada bahagian akhir suku ini, trend yang telah berterusan ke dalam tempoh semasa.
Momentum ini digabungkan dengan pelaksanaan kami yang kuat memberi kami keyakinan untuk baru-baru ini meningkatkan bimbingan 2026 kami. Keuntungan kasar ialah 158 juta dengan margin kasar 37.9%, turun dari tahap yang dilihat pada suku pertama dan tahun sebelumnya. Seperti yang dijangkakan, margin kasar dipengaruhi oleh campuran produk dan peningkatan susut nilai yang berkaitan dengan kemudahan Little Rock kami. Margin kasar juga dipengaruhi oleh ketidakcekapan pembuatan jangka pendek kerana kami bertindak balas terhadap pengukuhan permintaan pada suku tahun ini.
Apabila permintaan dipercepat hingga Mei dan Jun, kami meningkatkan tahap pengeluaran untuk menyokong keperluan pelanggan dan mengekalkan inventori saluran pada tahap yang sesuai. Kelajuan lonjakan itu mengakibatkan kos masa lebih tinggi, pertukaran talian tambahan, dan ketidakcekapan operasi sementara yang lain, yang kami anggarkan mengurangkan margin kasar lebih daripada 100 mata asas sepanjang suku tahun ini. Yang penting, kesan ini dimoderasi apabila penggunaan bertambah baik. Kami keluar dari bulan Jun beroperasi pada tahap kecekapan yang jauh lebih tinggi dan dengan margin kasar jauh melebihi purata suku kedua keseluruhan.
Kami menjangkakan penambahbaikan tersebut akan berterusan semasa kami bergerak sepanjang baki tahun ini. Perbelanjaan SG&A GAAP adalah 67 juta, mewakili 16.1% daripada jualan bersih, selaras dengan jangkaan kami dan pengesanan kepada sasaran tahunan kami sebanyak 18% jualan. Tidak termasuk kesan transformasi digital dan kos permulaan Little Rock, SG&A adalah 66 juta. Kami terus melabur dalam keupayaan dan program pemasaran untuk mempercepat permintaan pengguna dan mendorong pertumbuhan jangka panjang, dan kami percaya kami sudah melihat faedah melalui penjualan yang lebih tinggi.
Saya juga ingin menyebut bahawa syarikat itu mengambil penulisan bukan tunai $5 juta untuk peralatan usang pada suku tahun yang akan anda lihat di P&L. Kami mengeluarkan perbelanjaan ini dari EBITDA kami yang disesuaikan, iaitu 112 juta, tetapi tidak mengeluarkannya dari EPS cair kami yang disesuaikan sebanyak 62 sen, yang mempunyai kesan negatif sebanyak 3 sen. Kami mempunyai seperempat aliran tunai bebas yang sangat kuat, mencerminkan faedah bermusim modal kerja dan perbelanjaan modal yang lebih rendah ketika pembinaan kemudahan Little Rock menghampiri siap.
Kami menggunakan 182 juta yang dijana untuk membeli semula kira-kira 51 juta saham dan membayar balik 130 juta tertunggak di bawah kemudahan kredit putaran kami, dan kami akan terus menjana aliran tunai bebas yang ketara dengan selesai program pengembangan modal berbilang tahun kami, termasuk kemudahan Little Rock. Ini akan memberi kita fleksibiliti untuk meneruskan keutamaan peruntukan modal, termasuk pembelian semula saham tambahan dan peluang M&A terpilih.
Sebagai sebahagian daripada strategi ini, kami merancang untuk membeli semula saham tambahan $150 juta pada baki tahun 2026, menekankan keyakinan syarikat terhadap prospek dan komitmennya untuk mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang. Beralih kepada prospek kami, kami baru-baru ini meningkatkan jualan bersih tahun penuh 2026 dan panduan EBITDA yang menyesuaikan. Memandangkan prestasi kami yang kukuh setahun hingga kini dan keyakinan terhadap pelaksanaan kami yang berdisiplin dan mengukuhkan permintaan pengguna, kami kini menjangkakan margin kasar yang disesuaikan sepanjang tahun akan mencapai kira-kira 38%, meningkat daripada 37.5% yang kami jangkakan sebelumnya, terutamanya didorong oleh penggunaan kapasiti yang lebih tinggi.
Dengan Little Rock memulakan pengeluaran pada Q3, kami juga menyediakan panduan jualan bersih suku ketiga sebanyak 305 hingga 320 juta seperti yang ditunjukkan dalam siaran akhbar. Sebelum membalikkan panggilan kepada Adam, saya ingin membincangkan keputusan kami untuk mempercepat peningkatan kemudahan Little Rock lebih dari enam bulan. Keputusan ini disokong oleh peningkatan permintaan yang kita lihat kerana berjaya pelaksanaan rancangan strategik kami. Seperti yang telah kita bincangkan pada masa lalu, Little Rock akan menjadi kilang kos pengeluaran kami yang paling cekap dan terendah.
Setelah garis-garis ini dinaikkan sepenuhnya dan beroperasi pada tahap penggunaan yang lebih tinggi, kami menjangkakan garis tersebut akan meningkat kepada margin. Kami menjangkakan membawa separuh daripada barisan Little Rock ke dalam pengeluaran menjelang akhir tahun ini. Oleh kerana kami membawa barisan individu secara berperingkat, sebahagian besar faedah margin akan direalisasikan pada tahun 2027 dan seterusnya apabila kami terus meningkatkan kapasiti untuk menyokong permintaan dan matlamat jangka panjang kami untuk mencapai 2 bilion penjualan tahunan menjelang 2030.
Pelancaran dipercepat ini tidak dijangka memberi kesan material terhadap susut nilai yang diharapkan kerana kami sudah mula menyusut nilai barisan kami ketika kami menjadikannya siap untuk pengeluaran. Kami akan memberikan butiran tambahan mengenai kesan kewangan Little Rock semasa kami maju melalui tempoh peningkatan. Saya sekarang akan membalikkan panggilan kepada Adam untuk ucapan penutupnya.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Prith. Kami percaya kami sudah melihat faedah awal tindakan strategik yang menentukan yang telah kami ambil, dan kami menjangkakan momentum ini akan terus berkembang semasa kami melaksanakan program pengedaran kami yang dinaik taraf, meningkatkan kemudahan pembuatan Little Rock terbaik kami, dan mempercepat pengenalan produk baharu dengan memanfaatkan kemampuan sains bahan terkemuka di industri kami. Organisasi Trex bertenaga, sejajar, dan memberi tumpuan untuk mencapai matlamat jangka panjang kami sebanyak 2 bilion dalam penjualan tahunan menjelang 2030.
Sebelum kita tutup, saya ingin meluangkan masa untuk mengenali rakyat kita. Komitmen, disiplin, dan tumpuan tanpa henti kepada pelanggan kami tetap menjadi asas kejayaan kami. Kemajuan yang kami bincangkan hari ini adalah hasil langsung dari usaha mereka, dan mereka tetap komited untuk melaksanakan strategi kami dan memberikan nilai jangka panjang. Kami percaya apabila rakyat kita berjaya, pemegang saham kita berjaya. Pengendali, kami ingin membuka panggilan untuk soalan.
PENGENDALI
Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Untuk mengemukakan soalan, anda boleh menekan bintang kemudian satu pada telefon nada sentuh anda. Jika anda menggunakan telefon pembesar suara, sila ambil telefon bimbit anda sebelum menekan kekunci. Jika pada bila-bila masa soalan anda telah ditangani dan anda ingin menarik balik soalan anda, sila tekan bintang kemudian dua. Kami meminta anda menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Jika anda mempunyai soalan tambahan, sila sertai semula barisan soalan pada masa ini.
Kami akan berhenti seketika untuk mengumpulkan senarai kami. Soalan pertama hari ini datang dari John Lavallo dengan UBS. Tolong teruskan.
John Lavallo, Penganalisis di UBS
Selamat pagi, kawan-kawan. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Yang pertama ialah, dengan apa yang anda kaitkan peningkatan permintaan sepanjang suku tahun ini, terutamanya pada titik harga yang lebih rendah memandangkan ketidakpastian geopolitik yang berterusan dan dicabar keyakinan pengguna?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, selamat pagi, John. Anda tahu, apabila kami meletakkan dengan pasukan pengurusan baru ini apa yang akan kami lakukan, itu tidak akan menjadi alasan. Oleh itu, kami tidak akan melihat ke belakang dan bimbang tentang di mana pasaran pengubahsuaian pembaikan berada. Oleh itu, apabila kami menyusun rancangan strategik kami, kami telah banyak melabur kembali dalam pemasaran yang menyasarkan semua segmen. Saya tidak fikir Trex lagi mengambil bahagian dalam ekonomi berbentuk K. Kami sebenarnya melihat pengguna peringkat permulaan itu kembali ke Trex kerana sekarang kami memberi tumpuan kepada penukaran kayu, yang tidak kami fokuskan sejak sebelum COVID.
Kami juga telah meningkatkan atau memperkuat pengaturcaraan jualan kami dari masa ke masa, dan itu juga telah memenangi kami beberapa bahagian kembali. Jadi perkara yang hebat, apa yang saya lihat di Trex sekarang ialah pengguna setiap peringkat - baik, lebih baik, terbaik—mengambil bahagian dalam semua kategori. Dan Trex tidak melihatnya dalam hampir empat tahun di mana kita telah kehilangan tahap kemasukan itu. Dan peluang nombor satu untuk Trex ialah penukaran daripada kayu, seperti yang telah kami katakan; bahagian 1% dari kayu adalah pendapatan $80 juta untuk kami.
Oleh itu, kami cukup fokus laser pada itu sekarang.
John Lavallo, Penganalisis di UBS
Baiklah, itu menggalakkan. Dan kemudian sasaran pendapatan 2030 pada 2 bilion menyiratkan kira-kira 11% CAGR, bolehkah anda membantu kami dengan blok bangunan sasaran ini dan apakah tahap keyakinan anda untuk mencapainya?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, jadi masih terdapat tahap pertumbuhan organik yang tinggi di sana. Apa yang saya katakan kepada orang ramai ialah anda melihat, sekurang-kurangnya sekurang-kurangnya, dua pertiga pertumbuhan organik dan kemudian kira-kira satu pertiga M&A ketika kita melihat dalam jangka masa panjang itu. Setelah kami mendapat bahagian pasaran kayu dari segi yang bergerak ke arah yang betul, saya merasa sangat selesa dengan tempat kami berada di sana kerana ia bukan hanya membawa pengguna peringkat permulaan itu masuk, tetapi juga membuat mereka berdagang ke kategori lain.
Dan saya fikir ia mempunyai kesan halo, bukan hanya pada dek, tetapi pada pagar, pengikat, dan banyak kategori yang dijual oleh Trex.
John Lavallo, Penganalisis di UBS
Hebat. Terima kasih banyak, Adam. menghargainya.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Susan McLauri dengan Goldman Sachs. Tolong teruskan.
Susan McLauri, Penganalisis di Goldman Sachs
Terima kasih. Selamat pagi, semua orang.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi.
Susan McLauri, Penganalisis di Goldman Sachs
Soalan pertama saya adalah mengenai keseimbangan antara pertumbuhan jualan berbanding dengan keuntungan perniagaan kerana anda mensasarkan 2 bilion jualan itu. Tetapi anda memikirkan beberapa faedah yang telah anda bicarakan dari segi margin ketika tanjakan Little Rock dan kadar penggunaan meningkat. Bagaimanakah kita harus memikirkan tentang putus dan pengambilan antara keduanya dan apa maksudnya untuk jalan untuk margin?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, Susan, seperti yang telah kita katakan pada masa lalu, untuk setiap $100 juta pendapatan, kira-kira menjana kira-kira 100 mata asas tambahan dalam margin kasar. Jadi itulah cara untuk memikirkannya secara keseluruhan apabila anda melihat jangka panjang seperti itu.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi maksudku, apabila anda melihatnya, terdapat pelaburan yang cukup berat. Kami adalah perniagaan yang intensif modal. Kita perlu mengisi aset ini, mengisi tanaman. Dan itulah matlamat nombor satu saya dari hari pertama. Dan kemudian, ketika kita mula memikirkan M&A jangka panjang, kami memberi tumpuan kepada dolar EBITDA dan pulangan modal yang dilaburkan. Oleh itu, saya fikir terdapat sedikit peralihan strategik dari mana Trex menuju dari segi bagaimana kita akan berkembang dan bagaimana kita akan berkembang.
Susan McLauri, Penganalisis di Goldman Sachs
Baiklah, baiklah, itu membantu. Dan kemudian anda memanggil pelaburan yang anda buat dalam penjenamaan dan bakat di sana. Saya rasa ketika anda berfikir tentang inisiatif pemasaran yang anda laksanakan pada separuh pertama tahun ini, bagaimana pendapat anda berbanding jangkaan anda? Adakah terdapat perubahan yang harus kita harapkan ke hadapan? Dan bolehkah anda bercakap tentang bagaimana semuanya datang dengan inisiatif digital yang anda juga fokus?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi ini benar-benar tahun kedua untuk kita membuat pelaburan yang lebih berat dalam pemasaran. Tetapi ketika datang ke kempen kami, Engineered for Your Life Outdoors, saya rasa ia pasti melebihi jangkaan kami dari segi ke mana kami menuju dan apa yang kami lakukan. Kami telah melihat, anda tahu, Trex kini mempunyai kepentingan dalam hal aplikasi kebakaran, ketika datang ke aplikasi marin, ketika datang ke teknologi mitigasi haba yang selesa di sinar matahari. Anda tahu, kami hampir salah satu jenama terkemuka di sana.
Oleh itu, apabila saya melihat apa yang berlaku di semua peringkat yang berbeza dan semua segmen, kita memenangi pengguna itu. Tetapi bukan hanya pengguna. Terdapat juga pelaburan yang lebih berat di Trex pada bahagian kontraktor dan saya rasa kami perlu mengukuhkannya sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Dan kita melihat sekumpulan kontraktor bergerak ke arah Trex juga. Jadi saya merasa sangat baik dengan kempen ini. Dan kita hanya berada di tahun nombor dua. Secara amnya apabila anda mula melihat perbelanjaan pemasaran dan pemasaran, itu berkembang dari masa ke masa.
Oleh itu, kami belum sampai ke tahap di mana saya fikir kita berada di tahap optimum di mana pemasaran boleh dilakukan. Dan saya fikir itu akan berlaku pada tahun ketiga, iaitu tahun depan.
Penganalisis tidak diketahui
Baiklah, itu sangat menggalakkan. Terima kasih. Semoga berjaya dengan suku tahun ini.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Ryan Merkel dengan William Blair. Tolong teruskan.
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Hei semua, terima kasih atas soalan itu. Topik pertama adalah kadens dan kelihatan seperti 3Q, pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun cukup kuat dan kemudian ia melambatkan sedikit tahun ke tahun dalam 4Q. Cuma bercakap tentang apa beberapa pemandu dan adakah terdapat faedah pengisian stok dalam 3Q?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Hei Ryan, ini Prith. Terima kasih atas soalan itu. Jadi lihat, seperti yang saya nyatakan dalam ucapan saya yang disediakan, kami mempunyai pertumbuhan yang sangat kukuh pada Q2 dan itu sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan permintaan pasaran akhir, beberapa penempatan kedai runcit baru, dan kemudian penjualan dari pengedaran yang sedikit mendahului penjualan kami. Trend tersebut berterusan hingga Julai. Jadi pada peningkatan pengedaran, anda bertanya tentang beban dan semua itu. Ya, terdapat beberapa pesanan baru awal dari beberapa rakan kongsi baru seperti Coastal, BlueLinX, dan sebagainya, tetapi saya akan membingkainya sebagai angin belakang sederhana, bukan pemacu utama.
Gambaran yang lebih besar ialah permintaan masih disokong oleh penggunaan yang mendasari, dan banyak pesanan yang datang dari pengedar baru hanya menggantikan apa yang akan dibawa oleh Boise. Jadi secara keseluruhan, saya menjangkakan keuntungan kecil pada Q3 dari peralihan, tetapi bukan sesuatu yang menjelaskan sepenuhnya pertumbuhan tahun ke tahun.
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Mendapat. Baiklah, itu membantu. Dan kemudian kembali ke Dipertingkatkan. Sangat bagus melihat tahap kemasukan lebih baik. Apa sebenarnya yang bekerja dalam perbelanjaan pemasaran di sana? Dan saya menganggap anda menjangkakan itu akan berterusan beberapa suku seterusnya.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ryan, saya tidak akan memberikan segala-galanya. Persaingan kami sedang mendengar panggilan ini. Tetapi apa yang saya akan memberitahu anda ialah dari segi pemasaran, kami telah melakukan beberapa perkara yang sangat kemas dari segi pengiklanan untuk penukaran dari kayu dan kami telah menguji pemboleh ubah yang berbeza juga dalam portfolio produk tersebut. Jadi saya fikir ia sangat menggalakkan. Kami berada di peringkat awal di mana kita boleh berada dan bagaimana kita boleh tumbuh dari perspektif penukaran kayu. Dan ini membuatkan saya berasa sangat selesa dan yakin semasa kami bergerak maju dengan strategi kami.
Ryan Merkel, Penganalisis di William Blair
Baiklah, menghargainya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Trevor Allanson dengan Wolfe Research. Tolong teruskan.
Trevor Allanson, Penganalisis di Wolfe Research
Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Anda sebutkan ketika anda mengumumkan perubahan pengedaran bahawa anda kini mempunyai kumpulan harga yang mengkaji apabila masuk akal untuk mengambil harga, dan banyak industri nilai tambah dan lebih disatukan cenderung mengambil kenaikan harga tahunan. Adakah itu sesuatu yang dipertimbangkan dalam panduan pendapatan $20-$32 bilion anda? Beberapa kenaikan harga tahunan sesuai dengan beberapa pertumbuhan pasaran?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya fikir akan ada beberapa harga di sepanjang jalan. Kami tidak melihatnya seperti yang dilakukan oleh syarikat tepi dan trim, iaitu kenaikan harga tahunan. Kami melihatnya dari perspektif permintaan pengguna dan di mana kita boleh mengambil kenaikan harga yang disasarkan sepanjang perjalanan. Trex mempunyai banyak leveraj operasi. Semakin kita mengisi tanaman tersebut, semakin banyak penyerapan yang kita dapat, semakin rendah kos barang kami, semakin kita mengembangkan margin dari masa ke masa. Oleh itu, dari perspektif itu, akan ada beberapa gabungan harga hingga tahun 2030, tetapi kita tidak melihatnya kerana semestinya kenaikan harga tahunan setiap tahun sehingga itu.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Hei, Trevor, sama seperti dari perspektif perancangan jangka panjang, kami menjangkakan sedikit manfaat daripada harga, tetapi sebahagian besarnya harga adalah untuk mengimbangi inflasi. Jadi itulah cara kita melihatnya dalam jangka panjang.
Trevor Allanson, Penganalisis di Wolfe Research
Baiklah, masuk akal. Terima kasih atas semua itu. Dan kemudian soalan kedua hanyalah tindak lanjut mengenai panduan pendapatan sepanjang tahun, khususnya panduan pendapatan 4Q yang tersirat. Nampaknya jika saya melakukan matematik dengan betul, titik tengah akan menunjukkan pendapatan rendah dari tahun ke tahun pada 4Q. Tetapi anda telah bercakap dengan jelas di sini mengenai permintaan yang mempercepat. Anda membawa Arkansas, yang menunjukkan bahawa anda menjangkakan permintaan terus kuat. Apa yang nampaknya tersirat dalam nombor 4Q berbanding apa yang sebenarnya anda lihat di pasaran?
Adakah itu hanya konservatisme atau apa yang mendorongnya?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, lihat, saya katakan ada konservatisme. Kami masih mempunyai ketidakpastian geopolitik di luar sana. Oleh itu, anda tahu, kami mahu mengambil kira perkara itu. Perkara boleh berubah dengan satu sen seperti yang kita lihat setiap hari dalam tajuk utama. Sudah tentu itu adalah sebahagian daripada pemikiran kita. Tetapi ya, secara keseluruhan jika trend permintaan berterusan, ada kemungkinan kita mempunyai kelebihan.
Trevor Allanson, Penganalisis di Wolfe Research
Terima kasih atas semua warna. Semoga berjaya bergerak ke hadapan.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Trey Groms dengan Stephens. Tolong teruskan.
Trey Groms, Penganalisis di Stephens
Hei. Hei, selamat pagi semua. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Saya rasa perkara pertama ialah, anda tahu, jika anda melihat dek slaid dan saya rasa anda telah membincangkan beberapa perkara ini sebelum ini, anda menyerlahkan $100 juta dalam, anda tahu, pendapatan yang kami bincangkan sebelumnya, bahawa akan ada beberapa pengembangan margin yang berkaitan dengan itu dan beberapa leveraj pada SG&A. Bolehkah anda bercakap tentang bagaimana anda melihat SG&A trend, anda tahu, ketika anda melihat jalan itu ke 2030?
Saya tahu kita sedang menjalankan, anda tahu, julat 18%, tetapi ada cara untuk memikirkan leveraj di sana semasa kita lihat dalam beberapa tahun akan datang?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, Trey, terima kasih atas soalan itu. Jadi saya fikir, anda tahu, kami telah mengatakan ini sebelum ini. Ya, tahun ini kami menyasarkan kira-kira 18% SG&A berdasarkan GAAP dan 17.5% diselaraskan. Tetapi dari masa ke masa kami melakukannya, anda tahu, kami akan terus melabur dalam pemasaran, penjualan dan inovasi selaras dengan, anda tahu, pertumbuhan barisan teratas. Tetapi kami menjangkakan bahagian lain SG&A akan memanfaatkan. Oleh itu, anda tahu, kami mengatakan dari masa ke masa dari 10 hingga 50 mata asas adalah semacam leveraj yang anda harapkan dari SG&A.
Trey Groms, Penganalisis di Stephens
Mendapat. Baiklah, sempurna. Dan kemudian berpegang pada margin, anda tahu, pagar, anda telah mensasarkan 500 mata asas, anda tahu, peningkatan margin kasar di sana dalam tempoh tiga tahun akan datang atau lebih. Bolehkah anda bercakap tentang bagaimana itu - apa itu? Adakah itu cukup linear? Adakah terdapat fungsi langkah di sana? Atau apa cara bagi kita untuk memikirkan bagaimana peningkatan margin pagar itu berlaku dalam beberapa tahun akan datang?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, akan menjadi baik jika ia linear, tetapi saya fikir terdapat fungsi langkah pada beberapa perkara yang ingin kita lakukan dari perspektif integrasi menegak. Oleh itu, terdapat beberapa perkara yang kami ada pada landasan yang betul sekarang, tetapi ia akan berlaku dalam dua atau tiga tahun akan datang dari masa ke masa, dan kemudian anda akan mula melihat beberapa perubahan fungsi langkah kerana ia dilaksanakan dari masa ke masa. Oleh itu, kami memilikinya selama lima tahun dan rupa perubahan tersebut secara dalaman untuk Trex, tetapi kami belum menyediakannya.
Trey Groms, Penganalisis di Stephens
Baiklah, kedengarannya hebat. Terima kasih atas - terima kasih atas warna. Adam, Prith, kita akan menyampaikannya.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Tim Weiss dengan Baird. Tolong teruskan.
Tim Weiss, Penganalisis di Baird
Hei kawan-kawan, kerja yang bagus. Mungkin hanya memikirkan untuk membawa garis Little Rock. Anda tahu, kedengarannya seperti— Maksud saya, jelas D&A sudah berada dalam nombor margin. Adakah terdapat apa-apa jenis kos lain yang datang melalui P&L, atau ketika anda mula menjana pendapatan ke atas barisan tersebut, adakah anda mengharapkan ia menjadi cukup menguntungkan dengan cepat?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, lebih daripada yang terakhir. Lihat, kita akan mempunyai beberapa kos permulaan dan sebagainya sehingga kita akan menyesuaikan diri. Kami juga menyesuaikan diri sedikit di sini pada Q2. Tetapi ya, sebaik sahaja kita mula menghasilkan dan, anda tahu, jenis menyampaikan pendapatan dari kilang, ya, ia akan mula mengimbangi kedua-dua, anda tahu, susut nilai dan kos bukan tunai, tetapi juga kos operasi yang berterusan di kilang.
Tim Weiss, Penganalisis di Baird
Dan adakah cara, anda tahu, Prith, anda boleh meletakkan titik yang lebih baik mengenai jenis jangkaan margin kasar untuk suku ketiga, hanya memandangkan beberapa, anda tahu, beberapa kos yang lebih tinggi pada Q2 dan kadar keluar yang anda bicarakan?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Jadi mungkin jika kita melihat-lihat, mari kita lihat margin kasar secara berurutan dari Q2 hingga Q3. Baiklah. Oleh itu, jika anda kembali ke 2025, kami melihat, seperti, margin kasar kami menurun sekitar 30 mata asas dari Q2 hingga Q3 pada tahun 2025 pada jualan yang menurun sekitar 103 juta suku hingga suku tahun. Jika kita melihat, anda tahu, tahun ini, apa yang kita lihat ialah pada titik tengah panduan kami, pendapatan akan turun sekitar 105 juta Q2 hingga Q3, dan oleh itu kami menjangkakan margin kasar akan menurun serupa, kira-kira 30 hingga 40 mata asas Q2 hingga Q3 secara berurutan.
Ya, secara berurutan.
Tim Weiss, Penganalisis di Baird
Jadi pertengahan, jenis 37s adalah apa yang anda fikirkan untuk suku ketiga. Baiklah, kedengarannya bagus. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Matthew Bulley dengan Barclays. Tolong teruskan.
Matthew Bulley, Penganalisis di Barclays
Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan. Saya rasa anda mengatakan di bahagian atas bahawa terdapat peluang $100 juta dengan beberapa pemain tersier ini dalam dek dan pagar. Persoalannya, jika anda melihat ke belakang, di manakah nombor itu, katakan setahun atau dua yang lalu? Berapa banyak pertumbuhan barisan teratas tahun ini yang anda katakan disebabkan oleh keuntungan daripada pemain tersier dan penempatan runcit ini dan sebagainya? Jelas sekali, dengan persoalannya seperti apa landasan selanjutnya yang benar-benar dapat setelah nombor itu ke hadapan?
Terima kasih.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jumlah yang sangat kecil telah datang dari pemain tersier hingga kini, tetapi ia akan mempunyai jumlah besar dalam tempoh dua tahun akan datang. Oleh itu, apabila kita melihat perubahan pengedaran dan pengedar tersebut dan dari siapa mereka telah berpindah, dalam banyak kes itu adalah jenama tersier di geladak dan pagar. Dan saya boleh memberitahu anda dalam masa tiga minggu, hanya satu pengedar, tanpa mempunyai inventori di atas tanah, menukar enam peniaga dengan segera dari jenama tersier ke Trex.
Oleh itu, apabila kita memikirkan peluang itu, kita fikir ia adalah, anda tahu, terdapat banyak kelebihan di sana dalam dua tahun akan datang dalam $100 juta yang ada di luar sana dalam jenama tersier. Jadi itu adalah sesuatu yang pasti akan membantu mendorong pertumbuhan.
Matthew Bulley, Penganalisis di Barclays
Terima kasih atas itu. Dan kemudian mengenai kapasiti baru, saya rasa anda telah menyebutkan beberapa suku yang lalu mungkin sekitar ukuran peluang pasaran sedikit berbeza daripada apa yang anda fikirkan ketika anda pada mulanya melabur di dalamnya. Jadi persoalannya ialah, di manakah penggunaan kapasiti keseluruhan anda hari ini dan adakah masuk akal untuk merasionalisasi kapasiti lain di seluruh rangkaian jika anda akan mengalihkan kapasiti ke Arkansas atau tidak?
Oleh itu, bagaimana penggunaan keseluruhan semacam itu kemudian memainkan bagaimana anda berfikir tentang margin kasar ke hadapan? Terima kasih.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, hei Matt, ini Prith. Jadi dengarlah, dari segi menghidupkan baris di Little Rock tahun ini, semuanya meningkat. Ini berdasarkan pandangan yang kita lihat dan permintaan pasaran yang kita lihat. Jadi itulah cara kita memikirkannya untuk keseimbangan tahun ini. Sekarang ke hadapan, lihat, kita selalu melihat apa yang kita fikirkan prospek makro dan permintaan untuk tahun ini. Dan pastinya ini akan menjadi garis kos terbaik kami. Oleh itu, ya, kita akan selalu melihat, adakah kita perlu mengoptimumkan kapasiti di barisan di Winchester atau Nevada?
Jadi itulah sesuatu yang selalu kita lihat secara berterusan.
Matthew Bulley, Penganalisis di Barclays
Baiklah, terima kasih kawan-kawan. Semoga berjaya.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ingat, ketika datang ke Little Rock, kami juga mempunyai infrastruktur yang sudah dibina di dalam bangunan itu. Oleh itu, apabila kita mahu berkembang dari masa ke masa, kita hanya perlu menjatuhkan garisan di sana. Oleh itu, pengembangan jauh lebih mudah bergerak ke hadapan dari masa ke masa di Little Rock.
Matthew Bulley, Penganalisis di Barclays
Dapat, faham. Terima kasih sekali lagi kawan-kawan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Phil Ng dengan Jefferies. Tolong teruskan.
Phil Ng, Penganalisis dan Jefferies
Hei kawan-kawan, dengan Little Rock muncul, jelas meletakkan anda di tempat yang lebih baik dari sudut pandang kos. Adam, anda menyerlahkan mengisi kapasiti itu, berpotensi mengambil bahagian dari beberapa jenama tersier ini. Bagaimanakah kita harus memikirkan kesan itu dari masa ke masa dari segi margin? Adakah terdapat cukup di sisi produktiviti di mana margin anda harus terus meningkat? Saya rasa Prith bercakap tentang 100 juta diterjemahkan kepada 100 mata asas margin kasar.
Saya hanya ingin mengusik, semasa anda menjual Little Rock dan memperoleh beberapa keuntungan saham jenama tersier ini, adakah itu mempunyai kesan yang bermakna apabila kita memikirkan margin ke hadapan?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi margin dari masa ke masa akan berkembang apabila kami terus mengisi aset tersebut. Oleh itu, semasa kita melihat Little Rock dan susut nilai di sana dan apa yang akan kita perolehi dari masa ke masa, menukar kayu, menukar jenama tersier, dan sekali lagi, leveraj operasi di Trex Co memperolehan—inilah yang harus kita kembalikan, betul — mengisi tumbuhan ini. Oleh itu, anda akan melihat leveraj dari masa ke masa pada SG&A dan anda akan melihat leveraj dari masa ke masa dalam margin kasar. Sekarang, ia tidak akan sampai ke tahap, anda tahu, setiap tahun anda akan melihat beratus-ratus mata asas pengembangan.
Dari masa ke masa anda akan melihat pertumbuhan margin yang sederhana dan penurunan SG&A sederhana dari masa ke masa.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Dan kemudian anda mengisi. Dengar, pasukan pembuatan dan pasukan kejuruteraan kami sentiasa mengusahakan produktiviti, dan itu benar-benar untuk mengimbangi perkara seperti inflasi bahan mentah dan sebagainya. Jadi itulah jenis kerja yang selalu berlaku dan akan terus maju.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Dan tumpuan saya tahun ini, pada tahun pertama pentadbiran saya, adalah untuk membina asas yang sangat kukuh untuk Trex Co bergerak ke hadapan yang dapat kita berkembang dan membolehkan kita pergi ke beberapa bidang lain untuk pertumbuhan.
Phil Ng, Penganalisis dan Jefferies
Super. Bolehkah kita melihat leveraj, leveraj operasi, sama ada margin EBITDA, margin kasar sebaik sahaja 27, atau ia akan mengambil sedikit masa lagi,
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ia sepatutnya bermula - anda tahu, anda akan mula melihatnya pada 27 dan kemudian, ya, ia menjadi lebih baik dari masa ke masa. Ingat ketika Adam baru sahaja bercakap mengenai inisiatif pagar, itu adalah dua hingga tiga tahun untuk mendapatkan 500 mata asas penuh. Jadi perkara-perkara itu akan mula berkembang dalam, katakanlah, 28 dan di luar jangka masa.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ingat, bergerak naik Little Rock enam bulan benar-benar memberi kesan yang baik pada tahun 2027 berbanding tempat sasaran kami hingga 2027. Anda tidak akan mendapat leveraj sebanyak pada tahun 2027. Jadi sekarang kita memulakan lebih awal, anda akan melihat beberapa faedah tersebut pada tahun 2027.
Phil Ng, Penganalisis dan Jefferies
Baiklah, super. Dan dalam sasaran 2030 anda, Adam, anda membincangkan mungkin sepertiga daripadanya adalah M&A. Dan kemudian, di bawah pengawasan anda, pivot mungkin lebih banyak pertumbuhan EBITDA. Ric, bolehkah anda bercakap tentang beberapa kawasan di mana anda teruja dari segi - pastinya dari segi lompang produk, sekurang-kurangnya di sebelah dek, anda agak merujuk kepada produk air tenggelam tahan api. Adakah terdapat aset di luar sana yang boleh mengisi kekosongan itu lebih awal? Apakah kawasan yang anda rasa menarik, saya rasa, yang mungkin bersebelahan dengan apa yang anda lakukan sekarang?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Mengenai M&A, saya sangat konsisten dalam hal ini. Bidang pertumbuhan pertama adalah apa sahaja yang boleh kita lakukan pada integrasi menegak, pada dek dan pagar, yang akan memperluas margin dari masa ke masa. Itu nombor satu. Nombor dua segera pergi ke halaman belakang. Oleh itu, saya fikir dari ambang hingga pintu ke pagar, terdapat banyak peluang dari segi syarikat kecil yang akan menambah nilai dengan nama jenama Trex Co dan kami boleh membantu mereka dari segi operasi kemudahan tersebut.
Jadi itulah jenis kawasan kedua. Dan kemudian kawasan ketiga, yang akan menjadi jangka panjang, akan menjadi sampul rumah.
Phil Ng, Penganalisis dan Jefferies
Baiklah, warna yang hebat. Terima kasih banyak.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Ketan Mamtora dengan BMO Capital Markets. Tolong teruskan.
Ketan Mamtora, Penganalisis di BMO Capital Markets
Terima kasih dan selamat pagi. Mungkin untuk memulakan, hanya ingin tahu, apa yang anda masukkan dalam panduan anda untuk inflasi sama ada di sisi pengangkutan atau di sisi resin?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Jadi, Ketan, maksud saya, anda tahu, secara umum, produktiviti dan harga bagi kita mengimbangi, anda tahu, inflasi yang kita lihat dari, anda tahu, bahan mentah atau pengangkutan, dan sebagainya. Jadi itulah cara saya akan memikirkannya. Dan semuanya tertanam dalam panduan.
Ketan Mamtora, Penganalisis di BMO Capital Markets
Dan adakah anda melihat apa-apa jenis peningkatan inflasi di sini dari sudut sudut bahan mentah?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Tidak, anda tahu - tidak lagi. Ingat, 95% bahan mentah kami adalah, anda tahu, plastik sisa dan sebagainya, yang banyak bekalan. Dan sebenarnya, kami dapat menolak dan mendapatkan beberapa, anda tahu, produktiviti dari kumpulan itu. Pada resin dara, kami tidak menggunakan begitu banyak, dan ya, ada beberapa kesan, tetapi tidak - anda tahu, sekali lagi, ia tertanam dalam panduan. Dan sama dengan diesel pada barang masuk kami dan sebagainya, kami telah melihat peningkatan di sana, tetapi sekali lagi, kami dapat mengimbanginya melalui produktiviti dan perkara lain yang kami kerjakan.
Ketan Mamtora, Penganalisis di BMO Capital Markets
Gotcha. Baiklah. Dan ketika anda melihat panduan EBITDA sepanjang tahun anda sebanyak 335 hingga 350, saya ingin tahu, apakah jenis faktor swing terbesar, ketika anda melihatnya, yang membawa anda sama ada ke peringkat rendah atau ke peringkat tinggi? Adakah macam bagaimana permintaan bertahan? Adakah macam bagaimana peningkatan di Little Rock berjalan? Bolehkah anda bercakap tentang beberapa faktor terbesar
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, pada tahap yang tinggi, Ketan, ini benar-benar mengenai permintaan dan campuran pasaran akhir. Oleh itu, kedua-dua perkara itu boleh menjejaskan keseluruhan tahap garis atas, tetapi kemudian juga apa yang akhirnya berlaku dalam margin. Jadi itulah pemandu utama. Di peringkat rendah, kami - pasti - bagaimana, anda tahu, pergi - kembali sedikit berbanding dengan, anda tahu, permintaan, panduan yang baru kami berikan. Kerana sekali lagi, ia mungkin akan didorong oleh ketidakpastian geopolitik jika itu berlaku - sesuatu berlaku dalam perang.
Dan itulah jenis yang kita ambil kira apabila kita melihat jenis hujung jarak rendah. Dan tahap tinggi adalah, lihat, jika keadaan berterusan seperti yang kita lihat pada bulan Julai dan terus berkuat dari sana, pastinya kita akan mencapai puncak panduan.
Ketan Mamtora, Penganalisis di BMO Capital Markets
Itu sangat membantu. Saya akan melompat kembali ke barisan. Semoga berjaya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Keith Hughes dengan Truist. Tolong teruskan.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Terima kasih. Dengan barisan meningkat di Little Rock, apakah jumlah kapasiti anda?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Hei, Keith, apa yang telah kami katakan pada masa lalu - sekali lagi, pesaing kami mendengar panggilan ini - jadi apa yang kami katakan pada masa lalu adalah dengan Little Rock berfungsi sepenuhnya, kami dapat menyediakan pendapatan sehingga, anda tahu, $1.8 hingga $2.0 bilion. Jadi mari kita tinggalkan di sana.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Mari kita tinggalkan di sana.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Baiklah. Di otak anda, adakah anda memaparkan semua baris di Little Rock atau hanya sebahagian daripadanya dalam enam bulan ini?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Tidak, kami sebenarnya telah melalui semua baris hanya untuk memastikan bahawa mereka semua mampu. Tetapi sekarang kita - seperti yang telah kami nyatakan dalam siaran akhbar kami - akan mempunyai kapasiti kira-kira 50% menjelang akhir tahun ini.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Dan soalan terakhir, adakah garis-garis tersebut boleh ditukar antara Transcend dan Enhance—semua produk dek?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, anda boleh melakukan apa-apa barisan produk yang kami ada dalam dek pada semua baris tersebut.
Keith Hughes, Penganalisis di Truist
Baiklah, terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Kurt Yinger dengan D.A. Davidson. Tolong teruskan.
Kurt Yinger, Penganalisis di D.A. Davidson
Hebat, terima kasih. Dan selamat pagi, semua orang. Adam atau Prith, bolehkah anda memberikan kemas kini mengenai Refuge - seperti apa yang anda lihat dari segi perkembangan penjualan dan jenis penempatan pasaran dengan produk baru itu - dan kemudian mungkin gambaran yang lebih besar, hanya bercakap tentang berapa banyak kawasan tumpuan pasaran dek PVC pada peringkat ini.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih atas soalan itu. Seperti yang saya katakan kepada pasukan saya, sama ada dek atau pagar, kami akan bersaing dalam setiap kategori. Inilah yang kita lakukan. Inilah siapa kita. Oleh itu, apabila saya melihat Trex Refuge—itulah barisan produk PVC kami-kami telah melangkah masuk dengan beberapa warna. Saya fikir apa yang akan anda lihat - omong-omong, ia hampir sesuai dengan jangkaan kami - tetapi anda akan melihat kami berkembang ke arena PVC dari masa ke masa. Hari ini kita mempunyai profil persegi.
Pada masa akan datang, anda akan mempunyai profil persegi dan beralur dan benar-benar membuat keseluruhan barisan produk jangka panjang daripada PVC. Jadi, anda tahu, apabila kita melihat bahagian pasaran itu, kita melihat bahawa orang telah berkembang dalam segmen itu dan Trex Co tidak mengambil bahagian, dan kita mesti mengambil bahagian dalam segmen itu. Oleh itu, anda akan melihat lebih banyak daripada kami dalam jangka masa panjang ketika kita melihat kategori PVC itu.
Kurt Yinger, Penganalisis di D.A. Davidson
Baiklah. Dan kemudian hanya memandangkan perubahan pengedaran, saya fikir itu menjadi sumber kebimbangan bagi sesetengah orang, bukan sahaja di bahagian inventori tetapi di hilir. Adakah terdapat apa-apa yang anda fokuskan semasa tempoh peralihan ini hanya untuk memastikan bahawa anda mengekalkan hubungan peniaga, mengekalkan ruang rak, perkara seperti itu, yang mungkin unik memandangkan beberapa perubahan yang sedang berlaku?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya rasa perkara yang perlu diperhatikan adalah jenis Trex Co mendorong bas di pasaran perubahan. Oleh itu, kami memulakan keseluruhan perkara ini apabila anda melihatnya pada 13 Julai. Jadi ini telah berada dalam peringkat perancangan untuk seketika sekarang. Oleh itu, kami telah menyelaraskan pengedaran kami - apa yang perlu kita lakukan dalam jangka panjang - sama ada ia melayani saluran pro, melayani arena pusat rumah. Oleh itu, kita merasa cukup selesa dari segi di mana kita berada dengan perubahan ini dan bagaimana kita akan berkembang maju.
Kurt Yinger, Penganalisis di D.A. Davidson
Baiklah. Hargai warna. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya datang dari Colin Veron dengan Deutsche Bank. Tolong teruskan. Pagi.
Colin Veron, Penganalisis di Deutsche Bank
Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Saya hanya mahu menindaklanjuti di sisi PVC. Saya percaya anda kini mendapatkan semua produk anda di sana. Bolehkah anda bercakap tentang selera makan anda untuk memasuki pembuatan di sisi PVC-mungkin garis masa itu dan bagaimana rupa itu? Adakah itu akan menjadi sesuatu yang organik yang boleh anda lakukan mungkin di kemudahan Little Rock, atau adakah sesuatu yang perlu anda lakukan M&A?
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya tidak akan memikirkan masa depan jangka panjang hari ini. Saya hanya akan memberitahu anda bahawa dalam rancangan kami dari masa ke masa, kami menjangkakan untuk memperluas margin dari masa ke masa di arena PVC ketika kita melihat rancangan strategik lima tahun kami.
Colin Veron, Penganalisis di Deutsche Bank
Difahami. Dan kemudian lembaga mengumumkan pembelian saham tambahan $150 juta. Bolehkah anda bercakap mengenai penjanaan aliran tunai pada separuh belakang tahun ini, bagaimana anda berfikir tentang masa pembelian semula tersebut dan kemudian mungkin melihat ke 2027, semacam keutamaan pembelian semula saham pada tahun 2027 dan seterusnya.
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Oleh itu, Colin, dari segi aliran tunai, seperti biasa tahun-tahun sebelumnya, kebanyakan penjanaan aliran tunai pada separuh kedua tahun ini datang pada Q3. Dan kami mempunyai kapasiti yang mencukupi pada revolver juga. Jadi untuk bagaimana kita membeli kembali saham, ia akan berlaku sepanjang bulan-bulan yang tinggal dalam setahun ini, dan kami akan memikirkannya dari segi ketersediaan tunai serta di mana harga saham berada dalam menentukan di mana dan berapa banyak yang hendak dibeli dari segi '27 dan seterusnya.
Lihat, pembelian saham akan sentiasa menjadi sumber peruntukan modal yang penting bagi syarikat, dan kami tidak mengharapkan perubahan besar dalam hal itu akan datang. Tetapi sudah tentu penilaian dan perkara-perkara itu juga penting. Apabila kita melihat keseluruhan jenis peruntukan modal antara pembelian saham, antara M&A, antara pelaburan dalam perniagaan, kita selalu mengambil kira, seperti yang dikatakan Adam, apakah ROIC setiap pilihan. Dan, anda tahu, pembelian saham tidak memberi anda pertumbuhan, yang merupakan sesuatu yang dilakukan oleh M&A dan pelaburan dalam perniagaan.
Jadi itulah pertukaran yang selalu kita lihat ketika kita melihat peruntukan modal.
Colin Veron, Penganalisis di Deutsche Bank
Hebat. Terima kasih atas semua warna.
PENGENDALI
Sebagai peringatan, jika anda ingin mengemukakan soalan, sila tekan Star kemudian satu untuk menyertai barisan soalan. Soalan seterusnya datang dari Rafe Jadrocic dengan Bank of America. Tolong teruskan.
Rafe Jadrocic, Penganalisis di Bank of America
Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Bolehkah anda menjelaskan komen mengenai margin kasar suku ketiga adalah sekitar pertengahan 37-an. Adakah itu diselaraskan atau GAAP? Dan kemudian anda memanggil beberapa cabang sekali untuk margin kasar suku kedua dan kadar keluar telah bertambah baik, dan kemudian anda meningkatkan prospek margin kasar untuk tahun penuh sebanyak 50 mata asas, yang dengan suku ketiga datang pada 37, ini menyiratkan pengembangan margin kasar tahun ke tahun yang sangat signifikan pada suku keempat, mungkin lebih baik daripada musim biasa.
Bolehkah anda bercakap tentang apa pemandu di sana berbanding apa yang kita harapkan dalam musim biasa? Adakah terdapat sesuatu yang berlaku dari sudut pandang pengeluaran?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, pasti. Ya. Terima kasih, Rafe. Oleh itu, dengarkan, satu perkara yang saya ingin mengingatkan semua orang: pada Q4 2025 kami mengubah metodologi pengiraan rizab jaminan kami. Dan itu menghasilkan peningkatan sebanyak $6 juta sekali dalam COGS pada Q4 2025. Oleh itu, jika anda mengeluarkannya dari Q4 2025 dan melihat apakah margin kasar, ia akan sangat setanding dengan apa yang kita lihat untuk Q4. Dan kemudian dari segi operasi, pemacu terbesar di sini adalah dapat menghidupkan Little Rock dan menjalankannya dalam rangkaian. Peningkatan penggunaan kapasiti keseluruhan membolehkan kami menampung peningkatan susut nilai tahun ke tahun dalam COGS dan, anda tahu, semua perkara itu.
Jadi itulah yang mendorong perubahan margin kasar.
Rafe Jadrocic, Penganalisis di Bank of America
Hebat, terima kasih. Dan kemudian hanya satu lagi: bolehkah anda bercakap tentang campuran yang anda harapkan pada separuh belakang tahun ini berbanding separuh pertama, terutama dari pagar?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Khususnya, saya minta maaf, dari pagar, adakah anda katakan?
Rafe Jadrocic, Penganalisis di Bank of America
Ya, saya rasa pagar adalah menentang margin kasar pada separuh pertama tahun ini. Apakah jangkaan campuran untuk separuh kedua?
Prith Gandhi, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, pada separuh kedua tahun ini anda akan mula melihat ia mula menurun dan ia agak ketinggalan. Saya tidak fikir akan ada perubahan ketara dalam campuran ketika kita bergerak ke separuh belakang tahun ini. Ya. Jadi secara keseluruhan, Ray, untuk tahun penuh, seperti yang kami katakan sebelumnya, kami menjangkakan pertumbuhan pagar dua digit, dan itu semua tertanam dalam panduan yang kami berikan untuk margin kasar 38% untuk tahun penuh.
Rafe Jadrocic, Penganalisis di Bank of America
Hebat, terima kasih.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan sesi soalan dan jawapan kami. Saya ingin menghidupkan semula persidangan untuk sebarang ucapan penutupan.
Adam Zambanini, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, semua orang. Prith dan saya tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda dan melihat anda di persidangan yang akan datang dalam minggu-minggu mendatang.
PENGENDALI
Persidangan itu kini telah berakhir. Terima kasih kerana menghadiri persembahan hari ini. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.