Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan Archer-Daniels Midland Q2 2026
Archer-Daniels Midland (NYSE: ADM) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Selasa. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.
Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://events.q4inc.com/attendee/279626605
Ringkasan
Archer-Daniels Midland melaporkan EPS disesuaikan Q2 2026 sebanyak $1.84 dan jumlah keuntungan operasi segmen sebanyak $1.5 bilion, dengan peningkatan ketara dalam keuntungan operasi yang didorong oleh pelaksanaan yang kuat, margin biofuel yang menggalakkan, dan momentum dalam Pemakanan.
Syarikat itu menaikkan panduan EPS yang disesuaikan sepanjang tahun 2026 kepada $5.15-$5.60 daripada $4.15-$4.70, dengan menyebut prestasi separuh pertama yang kuat dan prospek yang membina untuk separuh kedua.
Inisiatif strategik termasuk memperluas kapasiti penghancuran domestik dan etanol, membina keupayaan penapaian ketepatan, dan memperluas jejak Warna Semula Jadi untuk memanfaatkan trend label yang lebih bersih.
Sorotan operasi termasuk peningkatan 5% dalam jumlah proses biji minyak global, margin etanol Amerika Utara yang kuat, dan prestasi yang kuat dalam segmen Pemakanan, terutamanya dalam Perisa.
Pengurusan menekankan fokus pada peruntukan modal, mengembalikan nilai kepada pemegang saham, dan menavigasi cabaran global seperti ketegangan geopolitik dan turun naik pasaran.
Syarikat itu mencapai peningkatan operasi yang ketara, seperti peningkatan keuntungan segmen AS&O sebanyak 129% dan peningkatan keuntungan segmen Pemakanan sebanyak 51%.
ADM sedang menilai pembelian semula saham oportunistik kerana penjanaan aliran tunai yang kuat dan keadaan kewangan.
Laluan pertumbuhan baru, termasuk peralihan utama dari warna tiruan ke warna semula jadi, mewakili peluang pasaran yang signifikan, dengan ADM mensasarkan keuntungan operasi $80-$100 juta dari segmen ini dari masa ke masa.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat pagi, dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua ADM 2026. Semua baris telah diletakkan pada mod pendengaran sahaja untuk mengelakkan bunyi latar belakang. Sebagai peringatan, panggilan persidangan ini sedang direkodkan. Saya kini ingin memperkenalkan tuan rumah anda untuk panggilan hari ini, Kate Walsh, Pengarah, Hubungan Pelabur untuk ADM. Cik Walsh, anda boleh mulakan.
Kate Walsh, Pengarah, Perhubungan Pelabur
Selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua 2026 untuk ADM. Ucapan kami yang disediakan hari ini akan dipimpin oleh Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif, dan Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan kami. Kami telah menyediakan slaid persembahan untuk menambah ucapan kami mengenai panggilan hari ini, yang disiarkan ke bahagian Perhubungan Pelabur di laman web ADM dan melalui pautan ke siaran web kami. Beberapa komen dan bahan kami mungkin merupakan pernyataan berpandangan ke hadapan yang mencerminkan pandangan dan anggaran semasa pihak pengurusan mengenai keadaan ekonomi masa depan, keadaan industri, prestasi syarikat, dan hasil kewangan. Kenyataan dan bahan-bahan ini didasarkan pada banyak andaian dan faktor yang tertakluk kepada banyak risiko dan ketidakpastian. ADM telah memberikan maklumat tambahan dalam laporannya pada fail dengan SEC mengenai andaian dan faktor yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara material daripada yang dibentangkan dalam bahan-bahan ini. Kecuali jika dikehendaki sebaliknya oleh undang-undang, ADM tidak bertanggungjawab untuk mengemas kini sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan kerana maklumat baru atau peristiwa masa depan.
Di samping itu, semasa panggilan hari ini kami akan merujuk kepada langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu atau yang disesuaikan. Penyesuaian langkah-langkah kewangan bukan GAAP ini dengan langkah-langkah kewangan GAAP yang paling setanding secara langsung boleh didapati dalam siaran akhbar pendapatan dan slaid persembahan kami, yang boleh didapati di bahagian Perhubungan Pelabur di laman web ADM. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Juan.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Kate. Halo, dan selamat datang kepada semua yang telah menyertai panggilan itu. Sila beralih ke Slide 4 di mana kami telah menggariskan sorotan prestasi suku ini. Hari ini, ADM melaporkan pendapatan sesaham yang disesuaikan sebanyak $1.84 dan jumlah keuntungan operasi segmen sebanyak $1.5 bilion. Untuk suku kedua tahun 2026, ROIC yang disesuaikan suku keempat akhir kami adalah 7.8% dan aliran tunai dari operasi sebelum perubahan modal kerja adalah $1.8 bilion. Untuk separuh pertama tahun 2026, jumlah keuntungan operasi segmen meningkat dengan ketara berbanding suku tahun sebelumnya, didorong oleh beberapa faktor positif termasuk pelaksanaan komersil dan operasi yang kukuh oleh pasukan kami, persekitaran margin biofuel yang membina, peningkatan harga tenaga global, dan momentum dalam Pemakanan yang dipimpin oleh Perisa dan kemajuan dalam Bahan-bahan Khusus. Berdasarkan prestasi separuh pertama kami dan prospek yang membina untuk separuh kedua, kami sekali lagi meningkatkan panduan EPS yang disesuaikan tahun penuh 2026, sekarang menjadi lingkungan $5.15 hingga $5.60, meningkat dari julat panduan sebelumnya $4.15 hingga $4.70. Semasa kita melihat separuh kedua tahun ini, kami memberi tumpuan untuk terus memenuhi komitmen kewangan dan operasi kami, dan disiplin yang sama meliputi bagaimana kami memperuntukkan modal dan nilai pulangan kepada pemegang saham kami.
Pada suku kedua, kami membayar dividen suku tahun ke-378 berturut-turut kami, dan kami tetap teguh dalam komitmen kami untuk mewujudkan dan mengembalikan nilai kepada pihak berkepentingan kami. Sila beralih ke Slide 5. Suku kedua tahun ini adalah yang penting bagi kami, dan pasukan sekali lagi menyampaikan sambil memajukan keutamaan 2026 kami. Saya akan meneliti beberapa sorotan. Pasaran tenaga menyokong margin biofuel Amerika Utara berikutan muktamad pada bulan Mac kewajipan jumlah yang boleh diperbaharui untuk 2026 dan 2027.
Selain itu, turun naik tenaga global juga menyokong biofuel, termasuk margin penghancuran. Perniagaan kami dilaksanakan dengan baik di seluruh jejak aset kami di tengah-tengah latar belakang konstruktif ini, meningkatkan jumlah proses biji minyak global hampir 5% berbanding tempoh tahun sebelumnya, didorong oleh penggunaan aset yang lebih tinggi. Ag Services juga memberikan hasil yang kukuh pada suku kedua, didorong oleh pasukan yang memanfaatkan rangkaian aset global ADM secara strategik dalam persekitaran operasi yang kompleks untuk menyampaikan nilai merentasi rantaian bekalan pertanian.
Operasi Amerika Selatan juga mendapat manfaat daripada terminal eksport bijirin di Barcarena, Brazil kembali beroperasi penuh, bersama dengan peningkatan eksport kacang soya yang disokong oleh penjualan petani yang lebih tinggi. Margin etanol Amerika Utara kuat pada suku kedua kerana ekonomi yang menggalakkan memberi insentif kepada kadar campuran domestik yang lebih tinggi. Selain itu, harga tenaga global yang tinggi, ditambah dengan harga jagung AS yang lebih rendah, membolehkan etanol A.S. menjadi kompetitif harga di seluruh dunia, yang memberikan latar belakang eksport seluruh industri AS yang baik. Perniagaan Pemakanan kami menyumbang kepada hasil keuntungan operasi yang kukuh pada suku ini, diketuai oleh Flavors dan disokong oleh kemajuan di Decatur East dan mendapat manfaat daripada tindakan portfolio kami dalam Pemakanan Haiwan. Jualan rasa meningkat di setiap rantau utama dengan kekuatan tertentu di EMEA, dan kami menyampaikan suku rekod untuk Flavors di Asia Pasifik. Untuk meringkaskan dalam AS&O, pasukan kami berfungsi dengan baik dalam persekitaran yang kompleks dan tidak menentu, secara strategik memanfaatkan jejak aset global ADM untuk mendorong peningkatan margin dan volum dalam Ag Services, menangkap margin penancuran yang kuat dalam persekitaran biofuel yang membina, dan memberikan pertumbuhan jumlah penghancuran hampir 5% tahun ke tahun dalam Carb Solutions. Pengeluaran etanol meningkat dalam persekitaran margin yang kuat, dan kami menyusun 337,000 metrik tan karbon pada suku ini. Dalam Pemakanan, pasukan ini membina momentum pada suku pertama dengan peningkatan berterusan dalam Pemakanan Manusia dan Pemakanan Haiwan. Aliran tunai yang kukuh yang menjana oleh perniagaan kami membiayai peruntukan modal dan keutamaan pertumbuhan kami. Pelan pertumbuhan kami memberi tumpuan kepada pelaburan organik yang ditambah dan disasarkan di seluruh platform kami di mana kami melihat peluang yang paling menarik, seperti memperluas kapasiti penghancuran domestik dan etanol di kemudahan sedia ada.
Memandangkan kekuatan permintaan biofuel, kami telah mengenal pasti empat kemudahan penghancuran A.S. untuk fasa pertama pengembangan ini, yang bersama-sama dijangka memberikan peningkatan yang bermakna dalam kapasiti Amerika Utara kami. Selain itu, kami membina keupayaan penapaian ketepatan dan memperluas jejak Warna Semula Jadi kami untuk memanfaatkan peralihan ke arah label yang lebih bersih dan penyusunan semula protein tumbuhan yang lebih tinggi yang sudah dijalankan. Pelan pertumbuhan kami dibina berdasarkan asas operasi dengan selamat dan bertanggungjawab.
Komitmen itu melalui semua yang kami lakukan, dan saya bangga bahawa dua kemudahan Amerika Utara kami baru-baru ini diiktiraf oleh anugerah keselamatan tempat kerja dan baru-baru ini dimasukkan ke Hall of Fame Persatuan Pembuatan Illinois. Komitmen yang sama kepada rakyat kita membentuk bagaimana kita berfikir tentang dunia di sekeliling kita. Walaupun persekitaran komersil telah menyokong keputusan kami, saya tidak akan mengakui konflik di Timur Tengah dan peningkatan konflik antara Rusia dan Ukraine.
Fikiran kita adalah dengan semua yang terjejas. Kami mempunyai operasi di Ukraine, dan keselamatan dan keselamatan pekerja kami di rantau ini tetap menjadi perhatian utama kami. Walaupun kami menjangkakan sebarang gangguan terhadap operasi Ukraine kami memberi kesan kewangan yang terhad kepada ADM, rantau ini merupakan penyumbang penting kepada keselamatan makanan global, dan gangguan selanjutnya terhadap eksport bijirin boleh menurunkan stok bijirin global dan meningkatkan harga makanan. Mengenai maksud ini untuk perniagaan kami, menavigasi gangguan global bukanlah perkara baru bagi ADM, dan kami akan tetap fokus untuk melaksanakan keutamaan 2026 dan menyampaikan rancangan jangka panjang kami.
Sila beralih ke Slide 6 untuk membincangkan rancangan pertumbuhan jangka panjang kami. Kami membuat pelaburan yang sengaja sekarang dalam platform yang ditetapkan untuk mendorong fasa seterusnya pertumbuhan kami. Kami telah menggariskan sebelum gelombang penciptaan nilai seterusnya berjalan melalui lima laluan berbeza yang merangkumi gabungan pemacu jangka pendek yang sudah muncul dalam hasil kami dan peluang jangka panjang yang akan terus berskala. Yang penting, masing-masing terletak di pasaran yang kita kenal dengan baik, terikat dengan keperluan pelanggan yang kita fahami, dan dengan infrastruktur yang sebahagian besarnya tersedia untuk disampaikan.
Saya akan meluangkan sedikit masa sekarang untuk menyerlahkan platform Pemakanan Lanjutan kami dengan lebih terperinci, di mana kami sedang membangunkan penyelesaian inovatif ketika pelanggan beralih dari bahan buatan ke bahan semula jadi, terutamanya di Amerika Utara di mana kami percaya kami berada di kedudukan yang baik untuk memanfaatkan perubahan struktur ini dalam makanan yang kita makan. Salah satu peluang jangka pendek yang lebih menarik ialah peralihan dari warna tiruan ke warna semula jadi. Kami percaya ini mewakili jumlah pasaran AS yang dapat ditangani sebanyak kira-kira $1 bilion pendapatan, dan sasaran kami adalah untuk memperoleh keuntungan operasi $80 hingga $100 juta untuk ADM dari masa ke masa semasa kami bekerjasama dengan pelanggan kami untuk melancarkan penyelesaian baru. Kami mempunyai perniagaan Warna global yang mapan yang membantu membawa penyelesaian serupa kepada pelanggan Eropah kami lebih dari satu dekad yang lalu. Pasukan kami yang berpengalaman sangat sesuai untuk menyediakan rangkaian penyelesaian lengkap kepada pelanggan kami ketika mereka menavigasi kerumitan dengan perubahan warna, rasa, dan fungsi merentasi produk dari pelbagai skala, dari kraf hingga pengeluaran skala industri.
Saluran Paip Natural Colors kami telah berkembang dengan ketara tahun hingga kini, dengan beberapa kemenangan pelanggan yang terkenal. Saya menyerlahkan dua kontrak yang kami tandatangani baru-baru ini, kedua-duanya untuk menukar warna merah, kuning, dan oren tiruan kepada alternatif semulajadi - satu di rangkaian makanan yang dibungkus yang terkenal, yang lain dalam minuman berperisa. Kemenangan ini mencerminkan peralihan ke arah label yang lebih bersih yang kami percaya ADM berada di kedudukan yang baik untuk ditangkap dan akan menambah penjualan yang tahan lama dan berulang ketika produk sampai ke rak kedai.
Warna Semulajadi mewakili hanya salah satu daripada beberapa enjin pertumbuhan yang dibina dalam perniagaan kami. Bersama dengan projek organik yang kami laksanakan hari ini, mereka membina saluran paip pertumbuhan yang berkekalan yang dijangka akan bertambah pada tahun-tahun akan datang. Saya ingin menutup dengan mengenali orang-orang yang membuat semua ini mungkin dan mengucapkan terima kasih kepada pasukan ADM atas semua kerja keras mereka dan semua yang mereka lakukan setiap hari untuk mengukuhkan syarikat kami. Komitmen mereka untuk melaksanakan keutamaan segera kami sambil memajukan strategi jangka panjang kami yang merupakan asas kejayaan kami dalam landskap global yang berubah.
Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Mohnish untuk membimbing anda melalui kewangan suku kedua dan prospek sepanjang tahun kami.
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Juan, dan saya doakan selamat pagi kepada anda semua. Sila beralih ke Slide 7. Keuntungan operasi segmen AS&O untuk suku kedua 2026 adalah $867 juta, meningkat 129% berbanding tahun sebelumnya. Termasuk dalam hasil suku kedua adalah sekitar $100 juta kesan mark-ke-pasaran positif bersih dan masa yang diketuai oleh kesan positif bersih dalam Crushing, faedah positif bersih sederhana yang disebabkan oleh Ag Services, dan sebahagiannya diimbangi oleh kesan negatif bersih yang disebabkan oleh Produk Berhalusi dan Lain-lain sekitar $50 juta. Subsegmen Ag Services pada suku semasa menjana keuntungan operasi sebanyak $293 juta, mewakili peningkatan sebanyak 159% berbanding suku sebelumnya.
Peningkatan itu terutama adalah hasil daripada memanfaatkan rangkaian aset global Archer-Daniels Midland secara strategik dalam persekitaran operasi yang kompleks untuk menyampaikan nilai merentasi rantaian bekalan pertanian. Di samping itu, kami mendapat manfaat daripada peningkatan prestasi di Amerika Selatan, sebahagiannya akibat terminal eksport Brazil di Barcarena kembali beroperasi sepenuhnya. Bagi subsegmen Crushing, keuntungan operasi adalah $363 juta untuk suku tahun ini, peningkatan kira-kira $330 juta dari suku tahun sebelumnya kerana perniagaan menunjukkan prestasi baik dalam persekitaran margin biofuel yang membina.
Persekitaran margin yang membina didorong oleh permintaan domestik yang lebih tinggi akibat dasar RVO digabungkan dengan harga tenaga global yang lebih tinggi. Selain itu, hasil penancuran untuk suku tahun ini termasuk kesan positif mark-ke-pasaran dan masa. Selanjutnya, seperti yang disebutkan oleh Juan, prestasi pembuatan semakin meningkat dari tahun ke tahun dengan jumlah penghancuran global meningkat hampir 5%. Selain itu, jualan makanan kacang soya kekal kuat sepanjang suku ini didorong oleh peningkatan permintaan global untuk daging babi dan ayam, yang menyebabkan suku rekod untuk eksport makanan kacang soya AS dan Brazil. Akhir sekali, termasuk dalam keputusan suku ini adalah hasil insurans yang berkaitan dengan Decatur East kira-kira $20 juta. Untuk subsegmen Produk Halusi dan Lain, keuntungan operasi adalah $151 juta, turun sebanyak 3% berbanding suku sebelumnya. Penurunan tahun ke tahun sebahagian besarnya disebabkan oleh kesan mark-ke-pasaran negatif bersih dan masa yang didorong oleh peningkatan margin penapisan akibat RVO dan turun naik tenaga global di Amerika Utara dan Eropah.
Margin agak tertekan di Amerika Selatan kerana keadaan bekalan yang berlebihan. Untuk pelaburan kami di Wilmar, pendapatan ekuiti adalah $60 juta untuk suku itu, turun 22% berbanding suku tahun sebelumnya. Beralih sekarang ke Slide 8. Untuk suku kedua, keuntungan operasi segmen Carbohidrat Solutions adalah $411 juta, mewakili peningkatan sebanyak 22% berbanding suku sebelumnya. Dalam Starches and Sweeteners, keuntungan operasi adalah $326 juta, meningkat 7% tahun ke tahun.
Kekuatan margin etanol, termasuk insentif dasar, mendorong peningkatan. Kekuatan dalam etanol lebih daripada mengimbangi tekanan berterusan dalam jumlah dan margin pemanis cecair, yang paling ketara di Amerika Utara. Selanjutnya, permintaan kanji stabil pada suku tersebut sementara jumlah pengilangan gandum global kekal stabil dalam persekitaran yang lebih kompetitif. Dalam subsegmen Vantage Corn Processor, keuntungan operasi adalah $85 juta, mewakili peningkatan $52 juta daripada suku sebelumnya, kerana operasi etanol penggilingan kering jagung kami mendapat manfaat daripada margin etanol yang lebih kuat bersama dengan sokongan daripada insentif dasar dan pengurusan risiko yang berkesan. Secara keseluruhan, margin EBITDA etanol asas untuk suku ini lebih tinggi secara berurutan dan berbanding suku tahun sebelumnya. Sekarang beralih ke Slide 9. Bagi Pemakanan, pendapatan segmen pada suku kedua adalah $1.9 bilion, turun 5% berbanding suku sebelumnya dan termasuk keuntungan pertukaran asing. Pendapatan Human Nutrition menurun sebanyak 4% berbanding suku sebelumnya; itu termasuk manfaat $55 juta daripada pembatalan kontrak. Dalam Kesihatan dan Kesejahteraan, pendapatan Pemakanan Haiwan menurun sebanyak 6% tahun ke tahun, terutamanya mencerminkan tindakan portfolio kami yang didedahkan sebelumnya dan pembentukan usaha sama Acralos.
Keuntungan operasi segmen pemakanan adalah $172 juta untuk suku kedua, mewakili peningkatan sebanyak 51% berbanding suku tahun sebelumnya. Keuntungan operasi Human Nutrition adalah $139 juta, meningkat 51% berbanding suku sebelumnya, didorong terutamanya oleh pertumbuhan Perisa. Kemajuan dengan kilang Decatur East juga menyumbang kepada hasil positif tahun ke tahun. Keuntungan operasi Animal Nutrition adalah $33 juta untuk suku tahun ini, meningkat 50% berbanding suku sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh peningkatan dan faedah berterusan daripada tindakan portfolio yang diambil pada tahun 2025.
Perbelanjaan korporat menurun tahun ke tahun, didorong oleh perbelanjaan faedah yang lebih rendah tahun ini dan kerugian kemerosotan tahun sebelumnya yang tidak berulang, sebahagiannya diimbangi oleh pampasan berdasarkan prestasi yang lebih tinggi tahun ini. Sekarang beralih ke Slide 10. Untuk separuh pertama tahun 2026, ADM menjana aliran tunai dari operasi sebelum modal kerja kira-kira $1.8 bilion. Kami terus bersikap berdisiplin dalam bidang di mana kami melabur. Pada separuh pertama tahun 2026, kami melabur $466 juta dalam jejak kami dan mengekalkan jangkaan kami untuk capex sepanjang tahun 2026 berada dalam lingkungan $1.3 hingga $1.5 bilion.
Sepanjang suku tahun ini, kami mengagihkan dividen $256 juta, menandakan suku ke-378 berturut-turut membayar dividen kami. Dividen dan projek pertumbuhan organik kami terus menjadi teras kepada keutamaan peruntukan modal kami, dan kami akan terus menjadi sangat berdisiplin berkenaan dengan peluang M&A yang melengkapkan perniagaan teras kami. Nisbah leveraj bersih kami pada 30 Jun adalah 1.6 kali ganda. Jangkaan nisbah leveraj bersih akhir tahun kami kekal pada kira-kira dua kali ganda.
Selain itu, memandangkan kekuatan lembaran imbangan kami, penjanaan aliran tunai dan kedudukan leveraj, kami menilai pulangan kepada pembelian semula saham oportunistik akhir tahun ini. Sekarang beralih kepada Slide 11, di mana kami telah memberikan butiran terkini mengenai prospek 2026 kami. Awal hari ini, seperti yang disebutkan oleh Juan, kami menaikkan prospek kami untuk 2026 EPS yang disesuaikan kepada julat $5.15 hingga $5.60, meningkat dari julat sebelumnya $4.15 hingga $4.70. Sebagai tambahan kepada prestasi kami setahun hingga kini, panduan kami yang dinaikkan adalah berdasarkan tiga faktor utama.
Pertama, kami menjangkakan pasukan kami akan terus berjaya menyampaikan rancangan kami melalui baki tahun ini. Kedua, kami menjangkakan latar belakang margin yang menggalakkan di seluruh perniagaan Crushing dan etanol kami akan bertahan sepanjang separuh kedua tahun ini. Dan ketiga, kami menjangkakan Pemakanan akan terus meningkatkan prestasi operasi sambil merebut peluang pertumbuhan. Sebagai peringatan, suku keempat adalah paras terendah bermusim untuk perniagaan Perisa kami.
Selain itu, julat panduan kami mencerminkan beberapa andaian. Bagi AS&O, kami menganggap bahawa China terus membeli kacang soya Amerika Utara, yang dijangka memberi manfaat kepada subsegmen Perkhidmatan Ag kami. Kami telah melihat kemajuan yang baik setakat ini, dengan China sedang berjalan dengan melaksanakan komitmennya untuk membeli 25 juta tan kacang soya A.S. pada tahun 2026 untuk menghancurkan dan RPO. Kami menjangkakan persekitaran biofuel yang membina dapat menyokong pertumbuhan yang kuat dari tahun ke tahun sepanjang separuh kedua tahun ini, selanjutnya disokong oleh realisasi pembalikan kesan nilai negatif bersih ke pasaran dan masa yang kami bawa dari separuh pertama tahun ini.
Sebagai peringatan, kami tidak memasukkan kesan mark-to-market dan masa baru dalam panduan ke hadapan kami. Pelarasan tambahan boleh timbul pada suku masa depan bergantung pada tempat harga komoditi bergerak. Untuk Penyelesaian Karbohidrat, kami menjangkakan kekuatan dalam margin etanol, termasuk insentif dasar, terus mengimbangi kelembutan yang kita lihat terutamanya dalam pemanis cecair. Akibatnya, kami meningkatkan faedah bersih kami dari 45Z kepada kira-kira $250 juta untuk tahun 2026, meningkat daripada jangkaan sebelumnya kira-kira $150 juta.
Momentum tahun ke tahun kami untuk Pemakanan tetap utuh, dengan keuntungan operasi meningkat terutamanya akibat penjualan Rasa yang lebih tinggi, kemajuan yang diukur dengan Decatur East, dan peningkatan dalam Pemakanan Haiwan. Dalam Korporat, kami menjangkakan kos lebih tinggi daripada pada tahun 2025, didorong terutamanya oleh pampasan berasaskan prestasi bersama dengan pelaburan berterusan dalam penyelidikan dan pembangunan serta automasi dan pendigitalan. Dan hanya peringatan ringkas mengenai pemodelan pampasan insentif: Semua pelarasan pampasan insentif direkodkan dalam Korporat sepanjang tahun, dengan kesan kepada segmen operasi kami berlaku apabila pembayaran bukan berkaitan ekuiti dibuat pada suku pertama tahun 2027. Seperti biasa, kami terus memantau dengan teliti faktor luaran di seluruh persekitaran makroekonomi, geopolitik, dasar dan keseluruhan perdagangan, dengan perhatian khusus kepada kesan turun naik yang boleh dimiliki terhadap hasil separuh kedua kami. Kami juga terus memajukan program penjimatan kos seluruh perusahaan kami dan terus berada di landasan yang betul untuk mencapai penjimatan kos agregat kami yang disasarkan sebanyak $500 juta hingga $750 juta dalam tempoh tiga hingga lima tahun yang bermula pada tahun 2025, dan saya akan meluangkan sedikit masa untuk menyerlahkan kemajuan merentasi fungsi korporat dalam mendorong pengurangan kos transaksi.
Hanya untuk memberi anda beberapa contoh: Dalam Kewangan, di bawah payung yang kami panggil Kewangan Tanpa Frictionless, kami telah menggabungkan metodologi lean dengan pengurusan harian untuk mengurangkan kos secara sistematik merentasi proses transaksi kami. Akaun yang perlu dibayar adalah contoh yang jelas. Rutin pengurusan harian muncul geseran berulang dalam kitaran invois-ke-pembayaran, dan pasukan Perkhidmatan Berkongsi Global telah mengurangkan kos setiap transaksi sebanyak kira-kira 25% sejak awal tahun ini.
Dalam Teknologi Global, kami menyatukan ke platform teras yang lebih sedikit, menghapuskan pembaziran dan menetapkan semula struktur kos. Dengan rakan vendor kami, kami membina hubungan strategik yang lebih mendalam dengan vendor yang lebih sedikit, dan pasukan Teknologi Global juga mempunyai pandangan untuk penjimatan yang bermakna dalam beberapa tahun akan datang sambil meningkatkan pelaburan dalam kemajuan digital dan keselamatan siber. Ringkasnya, suku kedua mencerminkan pelaksanaan komersil dan operasi yang kuat oleh pasukan dalam persekitaran perdagangan global dan biofuel yang kompleks tetapi membina dengan momentum pertumbuhan kukuh dalam Pemakanan, yang semuanya menyumbang positif kepada hasil.
Kami menjangkakan separuh kedua tahun ini akan mewakili lebih daripada separuh daripada keuntungan operasi kami untuk tahun 2026, dengan potensi untuk suku ketiga lebih tinggi daripada suku keempat, sebahagian besarnya bergantung pada bagaimana margin crush yang dilaksanakan berkembang pada suku keempat. Sebagai penutup, saya ingin mengucapkan terima kasih kepada ahli pasukan ADM kami atas fokus, disiplin dan pelaksanaan yang mereka bawa ke suku ini. Ini adalah kerja keras mereka dalam memberikan prestasi komersil dan operasi yang kuat di ketiga-tiga segmen dan menjana aliran tunai yang membiayai keutamaan kami.
Ini meletakkan kami dengan baik untuk meningkatkan pandangan kami dan terus menavigasi landskap global yang dinamik sambil memenuhi komitmen kewangan kami dan mencipta dan mengembalikan nilai kepada pihak berkepentingan kami. Dengan ini, saya akan menyerahkannya kembali kepada Juan.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Mohnish. Sebagai ringkas, keputusan suku kedua kami mencerminkan peningkatan pendapatan kami yang ketara yang didorong oleh persekitaran biofuel yang membina, pelaksanaan komersil dan operasi yang kuat, dan momentum dalam Pemakanan. Gabungan itu membolehkan kita sekali lagi meningkatkan prospek sepanjang tahun 2026. Di luar tahun 2026, kami mempunyai enjin pertumbuhan yang menarik yang sudah tertanam dalam perniagaan, pelaburan organik yang kami buat di seluruh platform kami, dan lima laluan pertumbuhan yang telah kami gariskan, termasuk peluang Natural Colors yang saya bincangkan hari ini.
Kami teruja dengan kekuatan rancangan pertumbuhan organik ini. Walaupun kami terus bersikap berdisiplin berkenaan dengan Bolt-on M&A semasa kami melaksanakan perjalanan ke hadapan, kami akan tetap teguh dalam komitmen kami untuk mewujudkan dan mengembalikan nilai kepada pihak berkepentingan kami. Dan akhirnya, sebelum kami membuka panggilan untuk pertanyaan, saya ingin mengalu-alukan Jeff Rowe ke Archer-Daniels Midland, yang akan mengambil alih peranan Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Operasi yang baru dibuat, berkuat kuasa 17 Ogos.
Jeff membawa lebih daripada 30 tahun pengalaman mendorong pertumbuhan, kecemerlangan operasi, dan kejayaan komersil. Beliau menyertai kami dari Syngenta, di mana beliau berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif salah satu syarikat teknologi pertanian terbesar di dunia, dengan lebih daripada 50,000 pekerja di lebih 90 negara. Seorang petani generasi kelima Illinois, Jeff ialah pemimpin industri yang terbukti yang pelantikannya melengkapkan pasukan pengurusan yang sudah kuat dan membina momentum ADM mengenai memacu inovasi dan menyampaikan rancangan pertumbuhan jangka panjang kami.
Dengan itu, kami akan mengambil soalan anda sekarang. Pengendali, sila buka talian.
PENGENDALI
Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Sila hadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu untuk mengangkat tangan anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang satu. Sekali lagi, kami meminta anda mengambil telefon bimbit anda semasa mengemukakan soalan untuk membolehkan kualiti bunyi yang optimum jika anda diredamkan secara tempatan. Sila ingat untuk menyahsekat peranti anda. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama anda berasal dari baris Manav Gupta dari UBS.
Manav, barisan awak terbuka. Tolong teruskan.
Manav Gupta, Penganalisis di UBS
Selamat pagi. Selamat pagi, Mohnish. Pertama, tahniah pada suku yang sangat kuat, dan peningkatan panduan lain. Anda terus mengejutkan Jalan di bahagian belakang. Soalan saya di sini ialah, seperti yang saya faham, tuan-dan anda boleh memberitahu saya jika pemahaman itu salah — alasannya ialah anda bergerak maju dengan beberapa kemudahan penyahbatalan ini di loji sedia ada kerana kos sebenar dalam dolar per tan akan jauh lebih rendah daripada jika ini sebenarnya pengembangan ladang hijau.
Oleh itu, dengan bergerak maju dengan pengembangan medan coklat ini, pulangan pelaburan anda akan lebih tinggi secara signifikan berbanding jika ini sebenarnya akan menjadi pengembangan medan hijau. Bolehkah anda benar-benar bercakap tentang itu sedikit? Terima kasih.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti. Manav, selamat pagi kepada anda, dan saya akan menyampaikan tahniah kepada pasukan. Dengar, tentu saja kita sentiasa mencari peluang untuk menggunakan modal dengan bijak. Seperti yang anda ketahui, peruntukan modal kami - itulah kos keutamaan - dan pertumbuhan, sebahagian daripada rancangan organik, adalah yang pertama, juga dengan dividen. Jadi sebagai sebahagian daripada itu, dalam Crush kita telah berkembang. Kami berkembang tahun lepas di Brazil, di mana sebenarnya intensiti modal lebih rendah - modal lebih murah di Brazil untuk dilaksanakan.
Oleh itu, kami mengembangkan dua dan kami menyelesaikan Uberlândia tahun ini. Di A.S., kami telah mengenal pasti 10 loji dengan potensi pembukaan kapasiti. Apabila kita melihat portfolio keseluruhan, intensiti modal adalah kira-kira satu perempat daripada kos untuk membina medan hijau, jadi tentunya peluang yang sangat menarik. Kami telah memutuskan untuk mempunyai pendekatan berperingkat untuk membolehkan jalan keluar atau melihat bagaimana industri berkembang dari masa ke masa. Jadi dalam hal ini, apa yang kita panggil fasa satu, kami telah mengumumkan empat daripada 10 tumbuhan yang sedang kami maju, yang tentu saja merupakan pulangan yang paling menarik.
Itu masih berada dalam julat capex kami dari 1.3 hingga 1.5. Pada masa-masa apabila kita mendapati peluang ini yang sangat menarik, kita mungkin sedikit lebih tinggi daripada itu. Kadang-kadang, seperti tahun lepas ketika kami tidak menemui apa-apa, kami sedikit lebih rendah daripada itu, tetapi tidak ada yang mengubah sepenuhnya jangkauannya. Fasa pertama ini, walaupun sudah awal, boleh berada dalam lingkungan $100 juta secara keseluruhan untuk empat kilang tersebut. Jadi ia tidak besar. Oleh itu, kami merasa sangat baik tentang perkara itu.
Dan semasa kami membina ini baik di Amerika Utara dan Brazil—kerana ini adalah pasaran di mana terdapat pasaran biofuel domestik yang kuat dan ia sangat baik dari segi margin—kami juga melihat potensi penyahbatalan etanol yang didorong oleh usaha kecemerlangan operasi kami. Semasa kami terus meningkatkan hasil dan penambahbaikan kos dalam loji etanol, secara semula jadi sebahagian daripadanya menghasilkan penyahbatan. Oleh itu, kami sangat gembira dengan kekuatan rancangan organik kami.
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Manav, saya hanya akan menambah komen Juan bahawa faedah lain dari penyahbatalan ini adalah tuas kos pembuatan. Dan seperti yang anda ketahui, terdapat banyak kos tetap dalam tumbuhan ini. Semakin banyak output, kos purata seunit turun. Jadi semua itu menambah pulangan yang sangat baik sebagai tambahan kepada jumlah yang kita dapat.
Manav Gupta, Penganalisis di UBS
Sempurna. Difahami dengan baik, Mohnish. Susulan kedua dan cepat saya ialah, bolehkah kita bercakap sedikit mengenai projek Broadwing? Kami melihatnya sebagai sesuatu yang merupakan tonggak untuk dekarbonisasi industri. Bolehkah anda bercakap sedikit mengenai projek itu dan faedah projek itu? Terima kasih.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, anda tahu, kami mempunyai strategi dekarbonisasi yang luas, dan itu adalah projek yang sangat penting untuk membawa tenaga intensiti karbon rendah dan wap ke Decatur. Jadi ia adalah projek yang besar. Kami terus maju dengan itu. Dan seperti yang saya katakan, ini adalah salah satu daripada beberapa elemen yang kita ada dalam jalan dekarbonisasi kita. Anda tahu, peringatan, kami telah menjadi pemimpin dalam penangkapan dan penyerapan karbon yang kami mulakan seperti 11 tahun yang lalu di telaga kami. Kami gembira kerana kami menyimpan 337,000 tan karbon pada suku ini, meningkat daripada 300,000 pada suku terakhir.
Jadi, sekali lagi, ini hanya program berbilang tahun dan kami terus mendekarbonkan dan memacu berdasarkan trend kemampanan kami yang telah kami kumpulkan sebagai sebahagian daripada strategi kira-kira 10 tahun yang lalu. Oleh itu, kami terus melaksanakan strategi dan rancangan mengikut jadual.
Manav Gupta, Penganalisis di UBS
Terima kasih banyak.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Anda dialu-alukan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Heather Jones dengan Heather Jones Research. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Selamat pagi. Tahniah pada suku ini.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pagi, Heather.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Terima kasih. Saya rasa saya mahu bermula dengan Ag Services. Itu jauh lebih kuat daripada yang saya jangkakan. Dan memandangkan ketegangan di kawasan Ukraine telah meningkat, jika China meneruskan pembelian kacang mereka seperti yang anda andaikan, adakah anda fikir Q2 adalah titik tinggi untuk tahun ini, atau bolehkah kita mempunyai Q3 dan Q4 kelihatan lebih baik daripada Q2?
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Heather, banyak yang berlaku di dunia, seperti yang anda tahu. Oleh itu, kami terus memuji pasukan dalam Ag Services dan sistem yang kami ada pada masa-masa seperti ini. Pengalaman saya selama 14 tahun terakhir di ADM bahawa pasaran memberi ganjaran kepada jejak dan fleksibiliti kami dan semua aset yang kami miliki, sama ada pengangkutan dan pilihan untuk asal dan destinasi. Pejabat pemasaran pada dasarnya dibina untuk memberikan daya tahan untuk semua persekitaran ini, di mana peranan kami adalah untuk memastikan makanan muncul di mana sahaja ia perlu muncul.
Pada masa krisis atau pada masa-masa gangguan adalah ketika pasukan kami berfungsi dengan lebih baik kerana kita dapat melenturkan lebih banyak, semua kemampuan ini dan semua pilihan ini yang telah kita bina dalam model. Jadi seperti yang anda katakan, cuaca di seluruh dunia mengancam beberapa tanaman. Maksud saya, ada beberapa masalah sekarang dengan China, terutama untuk jagung dan mungkin gandum dan beras, sama ada ia menjadi terlalu panas dan terlalu kering. Sudah tentu, secara berkesan, pada dasarnya Ukraine telah menghentikan eksport melalui laut.
Kami telah dilanda beberapa kali dengan kapal dan terminal kami, dan saya fikir seluruh industri berada di tempat yang sama. Sangat sukar untuk mendapatkan kru untuk mengambil kapal. Saya akan mengatakan China terus membeli dari A.S. Saya fikir China mahu menghormati komitmen 25 juta tan kacang soya tahun ini. Dan tentunya mungkin ada pembelian sorgum atau barli kemudian yang kurang politik mungkin daripada jagung. Oleh itu, saya akan mengatakan mungkin Ag Services akan sedikit lebih rendah, hanya atas alasan kita sendiri, pada Q3 daripada pada Q2, tetapi Q4 akan bergantung pada bagaimana eksport tersebut masuk ke A.S. dan berapa banyak kita dapat membina program sorgum dan jagung di atas program kacang soya yang nampaknya sedang dibina untuk akhir tahun ini. Tetapi pasukan terus melaksanakan dengan baik. Keputusan perdagangan global lebih tinggi pada Q2, didorong oleh pelaksanaan komersil yang sangat kuat, memanfaatkan beberapa keadaan pasaran yang menggalakkan. Kami terus meningkatkan margin pemasaran destinasi di Asia dan hasil perdagangan bijirin yang baik. Jadi secara keseluruhan, saya fikir pengangkutan kami berjalan lancar - anda tahu, pengangkutan laut tetapi juga pengangkutan domestik.
Oleh itu, saya akan mengatakan semua elemen telah mempunyai pelaksanaan yang baik dan prestasi yang baik.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Baiklah, terima kasih untuk itu. Saya faham margin biodiesel telah kuat kerana alasan yang jelas. Saya tertanya-tanya apakah anda boleh membincangkan margin penapisan untuk latar belakang minyak sayuran dan bagaimana saya percaya ia agak lemah, dan hanya tertanya-tanya bagaimana anda menjangkakan ia akan berkembang sepanjang tahun ini. Seperti yang anda ketahui, dasar biofuel EU dilaksanakan, RVO dilaksanakan sepenuhnya. Bagaimana anda memikirkan persediaan itu.
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Jadi, Heather, saya akan kembali kepada komen yang sama yang kami buat mengenai RVO. Kami melihat margin konstruktif secara keseluruhan untuk Q2. Kami lebih rendah tahun ke tahun didorong oleh mark-ke-pasaran negatif yang kami ambil pada Q2 yang mempengaruhi hasil RVO. Saya akan katakan apabila anda memikirkan dari perspektif kapasiti, kita melihat industri melakukan kerja yang cukup baik untuk memulakan semula kapasiti dan loji berjalan dengan baik. Dan saya fikir akhirnya, seperti yang kita katakan, kita memerhatikan banyak faktor di pasaran - sama ada makroekonomi, sama ada geopolitik, dan lain-lain - serta apa yang dilakukan oleh inflasi.
Dan itu mungkin menentukan ke mana margin makanan, atau minyak makanan, pergi juga. Seperti yang selalu kita katakan, duduk sekarang, kita melihat pasaran biofuel yang membina dan kami menjangkakan perkara itu akan berterusan. Oleh itu, anggapan adalah bahawa mark-ke-pasaran ini, satu, akan berbalik dari Q2 ke Q3 dan Q4, dan kemudian kita terus mempunyai pasaran yang membina - akhirnya ia akan bergantung pada apa yang berlaku dengan semua faktor yang baru kita bicarakan.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Hebat. Terima kasih banyak.
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Anda dialu-alukan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Ben Thurer dengan Barclays. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Ben Thurer, Penganalisis di Barclays
Ya, selamat pagi, Juan, Mohnish. Juga dari pihak saya, tahniah pada suku kedua yang sangat kuat. Oleh itu, soalan pertama saya sangat ingin menggali dan memahami sedikit ketika anda berfikir tentang separuh belakang dan kemudian mungkin awal tahun 2027. Anda mengatakan bahawa anda telah melakukan sedikit pelepasan mengenai MTM, anda masih mempunyai sesuatu yang dibina di dalamnya, tetapi jika anda melihat persekitaran keseluruhan, terutamanya dasar biofuel, dan lain-lain, jika anda perlu meregangkan sedikit untuk setengah kedua, hujung tinggi berbanding bahagian bawah panduan baru anda—hanya ingin memahami apakah senario untuk mendekatkannya dengan lima setengah, 5.60, dan apa akan menjadi senario yang lebih seperti pada hujung bawah lima, dan bagaimana anda berfikir tentang perkara ini kemudian bergerak ke '27. Sekiranya anda mempunyai beberapa pemikiran awal mengenai kadar pertumbuhan pada tahun 2027, itu akan menjadi soalan pertama saya.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih. Dengar, saya fikir kadang-kadang hasil yang baik yang diperoleh oleh pasukan menggariskan kesukaran alam sekitar dan berapa banyak keputusan yang kita perlukan untuk melakukan ini. Jadi saya rasa Moni mengatakannya dan saya mengatakannya dalam ucapan saya. Mungkin syarat pertama untuk ini berlaku ialah pasukan dijangka terus berjaya melawan rancangan yang kami kumpulkan kerana ia tidak berlaku hanya dengan dasar atau secara kebetulan. Kami berpendapat bahawa latar belakang margin yang menggalakkan di seluruh biofuel akan berterusan.
Kami melihat bahawa dalam dasar di seluruh dunia dan pastinya terdapat gangguan dalam pasaran tenaga yang memberi manfaat kepada kita tahun ini, tetapi terdapat kerosakan struktur di atasnya. Oleh itu, kita tidak fikir akan ada pembetulan yang akan membuat kita dibekalkan dengan kuat semalaman. Jadi itu mempunyai beberapa ekor. Dan kami juga mengharapkan pemakanan terus meningkatkan prestasi operasi. Anda melihat margin mereka meningkat 50% lagi pada suku ini.
Oleh itu, terdapat banyak leveraj operasi di sana. Sudah tentu, ketika kita masuk, kita sedang mencecah Q2, yang merupakan suku terkuat kami dalam setahun, kerana kita lebih cenderung ke arah minuman perisa pada musim panas. Dan kemudian kita masuk ke Q4, yang merupakan perisa rendah bermusim. Tetapi kami suka Q3 kami, kami suka buku perniagaan yang kami ada di sana. Oleh itu, jika anda memikirkan apa yang akan mendorong kita ke bahagian yang lebih tinggi dalam julat, saya rasa andaian kami adalah bahawa perkhidmatan ag mendapat manfaat dari China, terus membeli dari kacang soya Amerika Utara, anda tahu, mereka telah membeli sekitar mungkin satu juta tan seminggu.
Oleh itu, mereka bercenderung untuk menyampaikan 25 juta tan pembelian kacang soya itu. Dan kami berpendapat bahawa kita akan mempunyai eksport yang baik juga jagung dan milo ke hadapan. Jadi itulah sebahagian daripada anggapan, saya rasa menghancurkan. Apabila anda berfikir tentang penggerak jarum besar penghancuran Amerika Utara pada dasarnya adalah kunci 90% pada masa ini untuk Q3, masih terbuka untuk Q4 adalah kira-kira 30%. Jadi banyak bergantung pada di mana kita melaksanakan margin tersebut pada Q4. Jadi kita perlu lihat.
Kami mempunyai, seperti yang saya katakan, keyakinan terhadap pasukan kami dan asas pasaran, tetapi kami masih mempunyai Q4 untuk dilihat dari segi penyelesaian karbohidrat. Kekuatan margin etanol terus mengimbangi pemanis, pemanis cecair, kelembutan, jika anda mahu. Dan kami terus meningkatkan panduan tahun penuh kami pada 45C kerana pasukan terus mendapat lebih banyak kejelasan berdasarkan proses pelaksanaan dan peningkatan operasi. Kami terus melihat diri kita sendiri, anda tahu, menghasilkan lebih banyak daripada itu.
Kami mempunyai anggaran sebelumnya kira-kira $150 juta. Sekarang kita bercakap tentang 250. Jadi sekali lagi, pasukan terus beroperasi dengan baik. Itu tidak hanya berlaku. Anda perlu mendapatkan semua itik anda berturut-turut untuk itu. Dan sekali lagi, pemakanan, kami menjangkakan momentum akan berterusan. Kami melakukan kerja yang sangat baik untuk memaksimumkan margin dan mendorong margin, sama ada campuran produk atau campuran geografi atau beberapa peningkatan dalam portfolio yang telah kami lakukan dalam pemakanan haiwan. Oleh itu, secara keseluruhan kami merasa baik sepanjang tahun ini dan bergerak dengan kadar keluar yang baik pada 26, bergerak ke 27.
Tetapi anda perlu menganggap kita diserang di Ukraine. Walaupun ia bukan penting dari segi kewangan untuk kita. Itu boleh membawa ketidakpastian dalam harga makanan global. Itu boleh membawa turun naik. Terdapat cuaca dengan potensi besar El Nino akan datang. Masih ada konflik di Timur Tengah yang setiap hari mengubah harga minyak bergantung pada kenyataan pemimpin sebanyak tiga atau empat dolar. Dan ingat bahawa banyak harga minyak yang meningkat mempengaruhi kita sebagai kos tenaga yang lebih tinggi dan pembungkusan yang lebih tinggi dan banyak perkara yang dilakukan oleh pemakanan dan kita menguruskan banyak pemboleh ubah luaran.
Dan kerana Mohnish selalu mengingatkan semua orang, kami tidak meramalkan tanda masa depan ke pasaran pasaran. Kami menjangkakan bahawa tanda terkumpul ke pasaran mungkin akan kembali pada separuh kedua, kebanyakannya pada Q3. Jadi Q4 akan bergantung sekali lagi pada tahap margin penghancuran yang kita laksanakan. Tetapi selain itu kita merasa sangat kukuh mengenainya. Dan apabila kita berfikir ke hadapan, Ben, jika saya boleh pergi sedikit lebih jauh adalah kita merasa teruja dengan kesesakan yang saya nyatakan yang membawa kapasiti antara sekarang dan 2028, 2029, bergantung pada lokasi.
Dan kemudian kami mempunyai lima platform pertumbuhan yang kami ketengahkan sebelum ini yang pada dasarnya mempunyai cakrawala yang berbeza untuk merangkumi penuh lima tahun akan datang. Oleh itu, kita merasa baik di mana kita berada, kita berasa baik tentang ke mana kita pergi.
Ben Thurer, Penganalisis di Barclays
Sempurna. Itu sangat lengkap. Dan sebenarnya dalam satu susulan cepat itu, anda telah membincangkannya dalam persembahan hari ini, sedikit lebih terperinci mengenai peralihan kepada warna semula jadi yang baru anda sebutkan sebagai sebahagian daripada laluan penciptaan nilai ini. Oleh itu, semasa anda memikirkannya, dan saya tahu ia masih awal, tetapi seberapa cepat anda fikir pelanggan anda perlu melancarkan produk baru dan pada dasarnya menggunakan warna yang lebih semula jadi ini dan bukannya warna kimia buatan. Dan dengan itu dan kepakaran yang anda bawa dari Eropah, setelah melakukannya di sana ke AS membolehkan anda benar-benar memanfaatkannya dan berpotensi memperoleh bahagian pasaran dengan pelanggan anda. Bagaimana kita harus memikirkan perkara ini?
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya rasa seperti yang anda katakan, ini adalah peluang yang sesuai dengan kami seperti sarung tangan. Kami melakukannya sebelum ini. Kami bersedia untuk ini. Ia adalah sebuah syarikat yang berasaskan produk semulajadi. Oleh itu, kami mempunyai banyak kepakaran. Apa yang kami pelajari sebelum ini, dan di sinilah teknologi dan pengetahuan yang kami bawa kepada pelanggan kami adalah bahawa perkara-perkara ini kadang-kadang bukan pengganti satu ke satu kerana, anda tahu, pH mempengaruhi warna secara berbeza. Kestabilan formulasi. Oleh itu, anda perlu - ini memberi anda peluang untuk hampir mentakrifkan semula keseluruhan rumusan apabila anda akan menukar warna.
Dan itulah sebabnya ia mengambil sedikit masa lebih lama dan betul begitu. Pelanggan berhati-hati dan mereka mempunyai urutan pelaksanaan bergantung pada barisan produk yang berbeza, yang bagi kami dari perspektif rantaian bekalan sangat bermanfaat kerana tidak seperti anda mempunyai satu hari di mana semua orang berubah dan mereka menimbulkan banyak masalah untuk bekalan. Kami mempunyai projek dan dari masa ke masa kami akan membekalkan. Oleh itu, kami telah mengatakan tentang pasaran berpotensi berbilion dolar dari masa ke masa akan memberi kita mungkin $80 hingga $100 juta untuk pemakanan dan ia akan berlaku dalam beberapa tahun.
Kami mempunyai saluran paip untuk itu dan kami melaksanakan melalui saluran paip itu dan kami merasa baik mengenainya. Saya fikir apabila ini mendapat momentum, mungkin keadaan akan mempercepat. Jadi saya optimis bahawa itu akan berlaku. Pada masa lalu apabila produk mula dilancarkan dan mereka kelihatan baik dan mereka mempunyai penerimaan pelanggan, orang mendapat lebih keyakinan untuk memperluas lebih banyak pertukaran dan pertukaran. Jadi hari-hari awal. Tetapi kami merasa sangat baik mengenainya.
Ben Thurer, Penganalisis di Barclays
Sempurna. Terima kasih banyak.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Anda dialu-alukan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Puran Sharma dengan Stevens. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Puran Sharma, Penganalisis di Stephens
Selamat pagi dan tahniah atas hasilnya kepada anda, Juan, dan kepada seluruh pasukan. Mungkin ingin memahami pandangan sedikit lebih baik. Dan Monish, anda merujuk kepada separuh belakang yang dikalahkan pada margin penancuran yang lebih tinggi, margin etanol yang lebih tinggi. Saya percaya pada masa lalu anda pernah memberi kami tahap margin yang agak diandaikan di bahagian belakang. Saya tertanya-tanya apakah kami dapat memperoleh tahap perincian itu di sini. Dan kemudian hanya dalam susulan, hanya ingin memastikan saya mendengar ini dengan betul.
Mengenai liputan anda mengatakan 90% dilindungi untuk Q3 dan kira-kira 30% dilindungi untuk Q4, adakah itu betul?
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Itu betul. Untuk Amerika Utara, menghancurkan. Di peringkat global, kami lebih seperti perlindungan 70% untuk Q3 dan sedikit lebih rendah untuk Q4. Jadi Puran, untuk menjawab soalan pertama anda mengenai panduan, kerana Juan juga telah membincangkannya dan saya mengatakan perkara yang sama dalam pendapatan saya sebelum membaca bahawa Q2 adalah suku penting bagi kami dan pasukan dilaksanakan dengan baik dan kami dapat menangkap banyak peluang komersil dan operasi yang disampaikan kepada kami. Mengenai operasi, anda melihat kami meningkatkan jumlah pembuatan dari perspektif yang menghancurkan sebanyak hampir 5%. Dan kemudian dari segi komersil, Juan juga membincangkannya dengan baik dalam pertanyaannya sebelumnya.
Kemudian anda berfikir tentang Q3 dan Q4. Sekiranya anda memikirkan panduan 515 hingga 560 dan anda mengambil separuh pertama kami yang sekitar 255, anda dapat melihat bahawa separuh kedua kami pasti akan lebih tinggi daripada separuh pertama dengan syarat kami mencapai julat 515 hingga 560, yang kami rasa baik sekarang. Jadi kemudian datang persoalan irama, Q3 berbanding Q4. Dan seperti yang telah kita bincangkan dalam ucapan yang disediakan, ada kemungkinan bahawa Q3 akan lebih tinggi daripada Q4 dan itu sebahagiannya didorong oleh fakta bahawa Juan juga menyebut bahawa kami telah menempah untuk menghancurkan supaya membantu, pelaksanaan berterusan dalam pemakanan.
Etanol terus kekal kuat, diimbangi sebahagiannya oleh jumlah pemanis cecair yang lebih rendah. Sama ada Q3 menjadi lebih tinggi daripada Q4 juga sebahagian besarnya bergantung pada di mana margin crush dikunci untuk Q4 kerana kami baru saja mengatakan bahawa kami 30% terkunci di Amerika Utara untuk Q4. Kemudian apabila anda memikirkan margin yang telah anda tanyakan kepada saya, saya selalu kembali kepada—Saya tahu ramai di antara anda hanya melihat board crush dan anda melihat board crush dan anda akan berkorelasi atau cuba berkorelasi.
Pada akhirnya apa yang penting, Puran, adalah apa yang menjadi margin tunai pada Q3 dan Q4. Apa yang telah kita bakar adalah apa yang kita fikir adalah pasaran biofuel yang membina dan permintaan yang baik untuk etanol. Di mana itu akan mendarat saya fikir, Puran, kita kena lihat. Terdapat banyak turun naik di pasaran tetapi berdasarkan semua yang kita lihat sekarang, kami percaya bahawa 515 hingga 560 adalah panduan yang baik dan apabila keadaan berkembang, kami pasti akan menyampaikan anda.
Puran Sharma, Penganalisis di Stephens
Hebat. Hargai warna dan tahniah sekali lagi.
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih.
PENGENDALI
Jika anda ingin bertanya, sila tekan Star one untuk mengangkat tangan anda. Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Andrew Strelczyk dengan BMO Capital Markets. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Andrew Strelczyk, Penganalisis di BMO Capital Markets
Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan. Yang pertama adalah pada prospek 45Z yang terus bergerak lebih tinggi. Bolehkah anda bercakap tentang apa yang mendasari itu dan adakah anda merasa seperti sekarang kita telah mencapai tahap yang sesuai? Dan kemudian soalan sebenar saya lebih mengenai segmen pemakanan dan terutamanya mengenai pemakanan manusia. Anda tahu, timbunan kategori, nampaknya momentum dalam pemakanan manusia agak bergulung. Bagaimanakah kita harus memikirkan kadar pertumbuhan tahan lama subsegmen itu?
Anda telah bercakap tentang warna tetapi apa yang merupakan beberapa peluang lain atau pemandu yang bergerak ke hadapan.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti. Ya. Terima kasih, Andrew, untuk soalan-soalan. Maaf. Pada 45C. Seperti yang saya katakan, kami meningkatkan jangkaan sepanjang tahun kami kepada 250, dan saya fikir, seperti yang saya nyatakan sebelumnya, pada dasarnya setiap bulan kita pergi, kami meningkatkan garis pandangan untuk merealisasikan faedahnya ketika kami meneruskan pengesahan intensiti karbon dan kami membina proses operasi di loji etanol kami di Amerika Utara. Sebagai peringatan, ini tidak mudah. Ia sangat kompleks, dan terdapat begitu banyak faktor yang menentukan faedahnya.
Apabila anda mempunyai skor intensiti karbon, anda perlu pergi menanam demi tumbuhan. Kami mempunyai masalah upah yang berlaku. Jumlah karbon yang disusun juga penting. Saya menyebut 337,000 tan yang kami lakukan pada suku ini, lebih tinggi daripada suku lalu. Sudah tentu jumlah pengeluaran dalam etanol—itulah sebabnya kami sedang mengusahakan kecemerlangan operasi, meningkatkan hasil, dan berusaha dengan cepat menghilangkan hambatan — dan pembangunan harga industri. Begitu banyak, banyak faktor yang kita kumpulkan untuk membuat anggaran ini.
Dan ini adalah yang terbaik yang dapat kita lihat pada ketika ini: itu adalah 250, semoga bukan maksimum, kerana kita terus berpotensi melaksanakan penyahbatan atau beberapa faedah dalam kecemerlangan operasi yang membuat kita menghasilkan lebih banyak etanol, tetapi pastinya ke arah yang betul. Beralih ke Pemakanan dan Pemakanan Manusia, seperti yang anda jelaskan, tentu saja warna yang baru anda katakan. Tetapi banyak, banyak perkara yang berlaku. Sebagai contoh, saya sangat gembira melihat prestasi kami dalam perisa di Asia, yang pastinya kami pada asalnya merupakan jenis syarikat dunia Barat dengan WILD Flavors dan penyertaan kami di Amerika Utara - dan kami telah berkembang 20% dalam rasa tahun ke tahun di Asia Pasifik. Dan ia telah berlaku pada pelanggan tempatan. Kejayaan kami dengan pahlawan tempatan ke mana sahaja kita pergi adalah sesuatu yang menakjubkan, kerana bukan kita melakukan salinan dan tampal syarikat-syarikat Barat yang pergi ke sana; kami menang dengan penduduk tempatan di geografi yang berbeza di China dan geografi yang berbeza di Asia. Jadi itu cukup menarik. Dan seperti yang anda katakan sebelum ini, bahan-bahan khusus semakin meningkat. Ia bukan sahaja bertambah baik kerana kilang Decatur sedang berjalan di dalam—dan tumbuhan ini sangat kompleks.
Dengar, jauh dari saya untuk mengatakan bahawa semuanya sedang diselesaikan; kita terus membuat kemajuan dan kita akan melihatnya - tetapi kita muncul di pasaran dengan lebih banyak jumlah, dan dalam pengertian itu kita memperoleh semula beberapa jumlah yang kita hilang selama 18 bulan yang kita tidak hadir di sana. Pengemulsi juga berfungsi dengan lebih baik. Kami melihat kejayaan awal pada orang yang memberi perhatian lebih dan menggabungkan lebih banyak postbiotik. Sudah tentu segmen suplemen telah menderita sedikit kerana kemampuan pengguna, dan sesetengah pengguna telah berpindah lebih kepada makanan dan minuman berfungsi dan menggantikan makanan tambahan yang mungkin mahal.
Tetapi kita masih melihat banyak peluang dan daya tarikan dalam postbiotik, dan kita melihat perhatian orang untuk membawa lebih banyak serat ke dalam diet mereka juga berkembang ke dalam P&L kita. Oleh itu, kita mempunyai begitu banyak elemen pertumbuhan yang mendorong ini sehingga kami merasa baik untuk meneruskan ke hadapan. Sukar, memandangkan terdapat begitu banyak bit dan kepingan, untuk menetapkan kadar pertumbuhan. Kami selalu mengatakan bahawa jangka sederhana kami akan berkembang pertengahan digit tunggal dari segi rasa, dan itu mungkin memberi anda anggaran tentang apa yang kita lihat akan datang.
Dan tentu saja kita selalu berfikir bahawa kita akan mempunyai leveraj operasi untuk itu, jadi OP akan berkembang lebih tinggi daripada itu, tetapi kita telah berkembang lebih cepat daripada itu. Jadi kita akan cuba meneruskannya. Tetapi jangka panjang anda harus memikirkannya - rasa yang menjadi bahagian utama akan berkembang sekurang-kurangnya pertengahan digit tunggal, dan keuntungan operasi akan meningkat sedikit lebih tinggi daripada itu.
Andrew Strelczyk, Penganalisis di BMO Capital Markets
Hebat. Terima kasih banyak.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Anda dialu-alukan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Stephen Haynes dengan Morgan Stanley. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Stephen Haynes, Penganalisis di Morgan Stanley
Hei, selamat pagi, semua orang. Banyak perkara yang diliputi, tetapi mungkin saya boleh mengemukakan soalan mengenai penapaian ketepatan. Anda bercakap tentang, dari sisi warna semula jadi, anda tahu, peningkatan 80 hingga 100 daripada keuntungan operasi. Mungkin terlalu awal, tetapi bolehkah anda meletakkan bahagian penapaian ketepatan dalam konteks dengan itu, dan mungkin berapa jangka masa untuk melihat peningkatan dari peluang pertumbuhan itu juga? Terima kasih.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih. Dan terima kasih atas persoalan penapaian ketepatan. Saya suka soalan platform masa depan ini. Kami percaya bahawa dari perspektif makanan, pada penghujung hari, untuk memberi makan 10 bilion orang di planet ini, kita harus memberi makan diri kita dengan protein haiwan, dengan protein sayuran, dan dengan protein berasaskan mikroba. Penapaian ketepatan ini adalah platform yang telah kami bina atas banyak sebab dan banyak sinergi kepada Archer-Daniels Midland.
Kami adalah syarikat penapaian, dan kami mempunyai banyak fermenter yang kurang digunakan yang boleh kami gunakan pada masa hadapan. Terdapat faedah mempunyai dekstrosa untuk menyediakannya, dan itu akan menarik dari makanan untuk pengisar yang kita ada dalam Penyelesaian Karbohidrat. Tetapi yang penting ialah, kami perlu membuktikan bahawa ini boleh dilaksanakan dan kami dapat menghasilkannya pada kadar pertumbuhan yang baik, dengan produk berkualiti, dan pada margin dan kos yang baik. Dan kita ada.
Oleh itu, kami sangat gembira kerana kami mempunyai dua projek yang menunjukkan bahawa dengan EVERY dan Bond, tentu saja. Pada SETIAP kami membuat penggantian telur, dan dengan Bond kami membuat kambing untuk makanan haiwan kesayangan. Oleh itu, kami sangat teruja dengan itu. Ia menunjukkan bahawa kita boleh pergi ke manusia dan kita boleh pergi ke haiwan peliharaan. Dan kami juga mempunyai peluang — kami merancang untuk melancarkan sekurang-kurangnya satu warna semula jadi berdasarkan penapaian ketepatan juga untuk memastikan bahawa kami mengurangkan beberapa beban rantaian bekalan untuk beberapa produk semula jadi ini.
Oleh itu, kami merasakan ia sangat sinergis dari segi semua yang kita lakukan, dan kami mempunyai banyak potensi. Saya tidak merasa selesa untuk melayari umum dengan nombor untuk membandingkan dengan 80 hingga 100 juta yang akan kita buat di Natural, kerana ini adalah hari-hari awal dan terdapat banyak penglibatan pelanggan yang saya juga ingin hormati. Dan pada tahap tertentu, jika saya mengumpulkan sesuatu, saya mengumpulkan ramalan mereka sendiri, dan saya ingin menghormati itu.
Tetapi kami sangat teruja dengan apa yang akan dibawa ke ADM pada tahun-tahun akan datang.
Stephen Haynes, Penganalisis di Morgan Stanley
Difahami, terima kasih. Dan kemudian susulan cepat terhadap hasil insurans. Mungkin saya salah mendengar, tetapi adakah keuntungan daripadanya pada suku itu, dan adakah perkara lain yang dijangkakan untuk baki tahun ini di bahagian itu?
Mohnish Patolwalla, Naib Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya, jadi awak dengar dengan betul. Kami mendapat 20 juta hasil untuk Decatur yang muncul dalam segmen AS&O kami. Dan kemudian, bergantung kepada sama ada kami mendapat lebih banyak atau tidak - kami masih bekerjasama dengan penyedia insurans - dan apabila kami mengetahui lebih lanjut, kami pasti akan menyampaikan anda semua.
Stephen Haynes, Penganalisis di Morgan Stanley
Baiklah, terima kasih.
PENGENDALI
Soalan terakhir anda berasal dari baris Matthew Blair dengan TPH. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Matthew Blair, Penganalisis dan Tudor, Pickering, Holt
Terima kasih dan selamat pagi, dan tahniah atas hasil yang kuat. Nampaknya ulasan mengenai pati telah bertambah baik seiring berjalannya tahun ini. Saya ingat anda agak berhati-hati dengan pati pada awal tahun ini. Saya rasa hari ini anda menyebut bahawa permintaan kanji stabil. Adakah itu pencirian yang adil? Dan jika ya, adakah anda melihat trend yang lebih baik seperti kadbod atau bir, atau apa yang membantu kanji? Terima kasih.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih, Matthew. Ya, kita melihat penstabilan di pasaran kanji, dan ya, pesta, kotak kadbod, pembungkusan, semua kawasan itu - saya fikir, anda tahu, industri atau penghantaran pastinya lebih baik. Jadi ya, ini adalah keseimbangan yang baik, jika anda mahu, apa yang mungkin berlaku dalam pemanis cecair di sana. Oleh itu, ia menggariskan sedikit pentingnya memperoleh, seperti, 22 produk berbeza atau lebih daripada jagung, dan kita melihat bahawa apa yang kita panggil BioSolutions, yang merupakan sebahagian daripada platform itu, terus berkembang, mencari kegunaan bukan makanan atau makanan untuk beberapa derivatif jagung kita.
Dan itulah sesuatu yang kita mulakan beberapa tahun lalu. Ia adalah perniagaan yang menguntungkan dan terus berkembang dan membantu kami meletakkan daya tahan dalam perniagaan - daya tahan yang dapat anda lihat dalam penjanaan aliran tunai kami. Dan saya fikir kita terus merasa baik tentang $1.8 bilion yang telah kami lakukan setakat ini dan kami akan terus menggunakan pelaburan organik. Dan memandangkan persekitaran pasaran dan keadaan kewangan yang kuat, kita mungkin menilai pembelian semula saham oportunistik tahun ini.
Matthew Blair, Penganalisis dan Tudor, Pickering, Holt
Terima kasih atas komen anda.
Juan Luciano, Pengerusi Lembaga dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Matthew.
PENGENDALI
Tiada soalan lagi pada masa ini. Saya sekarang akan menghantar panggilan kembali kepada Cik Kate Walsh untuk ditutup.
Kate Walsh, Pengarah, Perhubungan Pelabur
Terima kasih semua kerana menyertai panggilan hari ini. Kami menghargai minat dan sokongan berterusan anda terhadap ADM dan mengucapkan selamat hari anda. Selamat tinggal.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih kerana hadir. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.