Palantir Berkembang Seperti Nvidia—Tanpa Menyertai Perlumbaan Perbelanjaan AI

Untuk kebanyakan ledakan AI, kemenangan telah sinonim dengan perbelanjaan. Microsoft Corp . (NASDAQ: MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGLEL), Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) dan Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) melabur puluhan bilion dolar dalam infrastruktur AI, sementara OpenAI, Anthropic, Alphabet Inc (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) Google dan pemaju lain terus berlumba untuk membina model AI yang paling berkeupayaan di industri ini.

Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR) memilih jalan yang berbeza.

Daripada membina model AI sendiri atau melabur banyak dalam pusat data, syarikat itu membina perisian yang direka untuk bekerja dengan model AI mana pun yang dipilih oleh pelanggannya. Ini bermakna Palantir tidak semestinya memerlukan satu syarikat AI untuk menang. Oleh kerana perniagaan menggunakan AI di seluruh operasi mereka, syarikat itu berpotensi mendapat manfaat tanpa mengira sama ada teknologi yang mendasari berasal dari OpenAI, Anthropic, Google atau pembekal lain.

Berkembang Seperti Nvidia Tanpa Membina Apa Yang Dibina Nvidia

Strategi ini diterjemahkan kepada pertumbuhan yang luar biasa.

Palantir melaporkan pertumbuhan pendapatan 93% tahun ke tahun pada suku kedua, mengatasi pertumbuhan pendapatan N vidia Corp. (NASDAQ: NVDA) 85% yang dilaporkan pada suku terbaru. Dalam tempoh yang lebih lama, Palantir telah berkembang dari perniagaan suku tahunan $533 juta pada suku kedua 2023 kepada $1.94 bilion pada suku terbaru, meningkatkan asas pendapatannya lebih daripada 3.6 kali dalam hanya tiga tahun.

Walau bagaimanapun, tidak seperti Nvidia, Palantir tidak menjual cip yang menggerakkan AI. Ia juga tidak membina infrastruktur pengkomputeran besar-besaran yang diperlukan untuk melatih model AI yang semakin kuat.

Sebaliknya, perisiannya membantu perusahaan menghubungkan AI dengan data, aliran kerja dan operasi sehari-hari mereka sendiri, tanpa mengira model AI yang mendasari yang mereka gunakan.

Berbilion Aliran Tunai, Berjuta-juta dalam Perbelanjaan Modal

Model perniagaan Palantir juga kelihatan sangat berbeza dengan kebanyakan industri AI.

Syarikat itu menjana $2.1 bilion dalam aliran tunai operasi pada separuh pertama tahun 2026 sementara membelanjakan hanya $22 juta untuk perbelanjaan modal, atau pelaburan dalam aset jangka panjang seperti pejabat, peralatan dan infrastruktur. Itu berfungsi jauh di bawah 1% pendapatan, menggambarkan betapa sedikit infrastruktur fizikal Palantir perlu berkembang berbanding dengan syarikat yang membina pusat data AI.

Untuk perspektif, bahagian capex-to-income berjumlah sekitar 23% untuk Microsoft dan Alphabet, 35% untuk Meta dan 83% untuk Oracle Corp (NYSE: ORCL).

Kontras ini menggariskan pergeseran yang lebih luas yang terbentuk di seluruh ekonomi AI. Walaupun satu kumpulan syarikat melabur sejumlah besar untuk membina teknologi yang memberi kuasa kepada AI, satu lagi memberi tumpuan kepada membantu perniagaan benar-benar menggunakannya.

Mengapa Pelabur Perlu Menonton

Palantir percaya bahawa peluang kedua dapat terbukti sama pentingnya.

Shyam Sankar, Ketua Pegawai Teknologi berpendapat semasa panggilan pendapatan bahawa industri telah menjadi terlalu fokus untuk mewujudkan AI yang lebih kuat sambil kurang memberi perhatian untuk mengubah teknologi itu menjadi hasil perniagaan yang dapat diukur.

“Pasaran telah mewujudkan lebih banyak kecerdasan daripada yang telah ditukar menjadi nilai,” kata Sankar.

Bagi pelabur, itu mungkin cerita yang lebih besar. Daripada bertaruh pada pemenang AI tunggal, Palantir telah memposisikan dirinya untuk mendapat manfaat daripada penggunaan AI yang lebih luas di seluruh perusahaan—tanpa mengira syarikat mana yang akhirnya membina model dominan.

Imej melalui Shutterstock