'Peluang Sekular SanDisk Stock: 'BofA Melihat Perhimpunan 100%

SanDisk Corp. (NASDAQ: SNDK) baru sahaja memberikan pertumbuhan pendapatan tahunan 175%, margin kasar 84.6% dan hampir $9 bilion jualan suku tahunan, meningkat hampir lima kali ganda daripada setahun yang lalu.

Dan Wall Street menjualnya.

Harga saham syarikat jatuh mendadak pada hari Khamis selepas prospek suku pertama fiskalnya mendarat kira-kira 2.5% di bawah jangkaan Wall Street. Tetapi penganalisis Bank of America Wamsi Mohan berpendapat pelabur mungkin menggunakan buku permainan NAND lama untuk perniagaan yang berubah di bawahnya.

Mohan mengulangi penarafan Beli dan objektif harga $2,500, menyebut SanDisk sebagai “peluang sekular kerana kesimpulan AI menjadikan NAND lebih diperlukan.”

Ungkapan itu melakukan banyak kerja.

Mengapa BofA Melihat 'Peluang Sekular' Dalam Saham SanDisk

Selama beberapa dekad, flash NAND berkelakuan seperti komoditi.

Pengilang memperluas kapasiti apabila harga tinggi. Penawaran akhirnya menangkap permintaan. Harga runtuh, margin hilang dan kitaran lain bermula.

Kesimpulan AI boleh memecahkan corak itu.

Latihan mewujudkan model. Kesimpulan adalah apa yang berlaku setiap kali pengguna atau perisian benar-benar menjalankannya.

Apabila AI bergerak dari pertanyaan chatbot sekali-sekala ke ejen yang sentiasa aktif dan aplikasi perusahaan, sejumlah besar data mesti disimpan dan diambil dengan cepat.

Itu menjadikan penyimpanan sebahagian daripada infrastruktur AI itu sendiri.

“Era kesimpulan. AI pada dasarnya adalah masalah memori dan intensif penyimpanan,” kata Ketua Pegawai Eksekutif SanDisk David Goec keler semasa panggilan pendapatan.

SanDisk Mengubah Cara Storan Dijual

Syarikat yang berpangkalan di Milpitas, California telah menandatangani perjanjian model perniagaan baru, atau NBM, dengan lapan pusat data dan pelanggan tepi.

Kontrak yang ditandatangani tersebut mewakili sekurang-kurangnya $93.9 bilion pendapatan pada harga lantai dan $91.1 bilion baki obligasi prestasi.

Mereka disokong oleh deposit tunai pelanggan $16.5 bilion dan jaminan kewangan. Tempoh purata berat mereka melebihi empat tahun.

Itulah bahagian cerita SanDisk yang kelihatan paling tidak seperti yang diingat oleh pelabur industri NAND.

Pusat Data Sudah Menggantikan Pengguna

Campuran pendapatan menunjukkan mengapa pelanggan sanggup membuat komitmen tersebut. Pendapatan pusat data SanDisk dua kali ganda secara berurutan kepada $2.98 bilion pada suku lalu.

Pusat data mewakili 38% bit yang keluar dari fiskal 2026, berbanding kira-kira 12% setahun sebelumnya.

Pendapatan Edge melonjak 48% secara berurutan kepada $5.43 bilion.

Pendapatan pengguna bergerak ke arah yang bertentangan, jatuh 32% kepada $556 juta.

Perbezaan itu mungkin lebih penting daripada kalangan pendapatan utama.

SanDisk menjadi kurang bergantung pada PC dan telefon pintar sama seperti infrastruktur AI menjadi pasaran akhir yang paling pesat berkembang.

Pengurusan juga melihat permintaan pelanggan melebihi penawaran melebihi kalendar 2027, menurut BofA.

Pertumbuhan bit jual fiskal 2027 hanya akan mencapai pertengahan remaja kerana SanDisk merancang untuk membawa inventori tambahan untuk menyokong komitmen kontraknya.

Oleh itu, kekangan itu mungkin semakin menjadi bekalan dan bukannya mencari pembeli.

Terdapat Satu Nombor Tidak Selesa

Pendapatan suku keempat fiskal mencapai $8.97 bilion, meningkat 51% secara berurutan. Namun kira-kira dua pertiga daripada pertumbuhan itu berasal dari harga. Itulah yang ditakuti oleh pelabur memori kerana harga akhirnya jatuh.

BofA sendiri menyenaraikan lebihan bekalan dan penurunan harga NAND yang mendadak di antara risiko terbesar SanDisk.

Persoalannya ialah sama ada kontrak jangka panjang menjadikan kemerosotan seterusnya kurang merosakkan.

Firma itu meramalkan EPS fiskal 2027 sebanyak $233.85, meningkat 229%, dan aliran tunai bebas $27.4 bilion. Pada harga $1,350.50 yang digunakan dalam laporan Mohan, SanDisk didagangkan dengan hanya 5.8 kali pendapatan tersebut.

Sasarannya $2,500 menggunakan 10 kali kalendar 2027 EPS sebanyak $255, kira-kira sejajar dengan rakan sebaya memori global.

Dia tidak meminta penilaian semula. Dia meminta pasaran untuk menghentikan harga runtuh.

Imej: Shutterstock