Prospek Frontken semakin cerah atas permintaan AI

PETALING JAYA: Pendapatan Frontken Corp Bhd dijangka disokong oleh permintaan semikonduktor yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) yang berterusan, peningkatan berterusan dalam pengeluaran pengecasan nod maju di Taiwan, dan sumbangan yang lebih kuat dari perniagaan kejuruteraan minyak dan gasnya.

Apex Research berkata Frontken melaporkan keuntungan bersih teras sebanyak RM49.1 juta untuk suku kedua tahun kewangan 2026 (Q26), selepas menyesuaikan kerugian pertukaran asing (RM0.26 juta), keuntungan nilai saksama atas pelaburan jangka pendek (tolak RM3.3juta), keuntungan pelupusan harta tanah, loji dan peralatan (tolak RM1.47 juta) dan cukai pegangan (RM5.9juta).

Ini membawa keuntungan bersih utama kumpulan kepada RM88 juta pada separuh pertama tahun kewangan 2026 (1H26).

Rumah penyelidikan berkata sementara pendapatan 1H26 menyumbang 45% daripada ramalan tahun kewangannya 2026 (FY26) dan 44% anggaran konsensus, ia menganggap hasilnya sejajar, kerana rumah penyelidikan menjangkakan momentum pendapatan meningkat sepanjang suku yang tinggal.

“Kami tetap positif secara konstruktif terhadap prospek 2H26, dengan pelbagai inisiatif pengembangan kapasiti maju di Taiwan.

“Penempatan semula talian pembersihan paparan transistor/kristal cecair filem nipis Ares Green Tech Corp masih berada di landasan untuk siap 4Q26, manakala talian pembersihan tambahan di Loji 2 telah selesai dengan kelayakan sedang dijalankan dan permulaan disasarkan untuk 2Q26/3Q26,” kata Apex Research dalam laporan semalam.

Rumah penyelidikan itu menambah bahawa terutamanya, pengembangan Loji 2 yang lebih luas telah dibawa ke hadapan dari garis masa 2027 yang dirancang pada asalnya, dengan garis dan peralatan tambahan untuk meningkatkan kapasiti - isyarat kuat keterlihatan permintaan hadapan yang kuat dari pengecuan utamanya.

“Pengurusan juga sedang dalam perbincangan untuk memperoleh sebidang tanah baru 650 meter dari Loji 1 untuk menyokong pengembangan masa depan,” kata Apex Research.

Rumah penyelidikan itu berkata pembinaan kapasiti yang dipercepat memposisikan Frontken untuk menangkap pengeluaran dua nanometer (nm) pelanggan pengecasan utamanya ke 2H26, manakala peningkatan harga yang telah dirundingkan sebelum ini akan membantu mengurangkan tekanan pertukaran asing dolar/ringgit Taiwan yang berterusan.

“Segmen minyak dan gas terus mendapat manfaat daripada aktiviti penyelenggaraan dan pengeluaran yang berterusan, disokong oleh asas pasaran tenaga yang agak stabil, dengan permintaan yang berdaya tahan dijangka untuk perkhidmatan penyelenggaraan dan kejuruteraan khusus, dan kami terus menjangkakan pertumbuhan yang kukuh dalam segmen ini ke hadapan,” tambah Apex Research.

Ia mengekalkan panggilan “beli” ke Frontken dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM5.86 (sebelum ini RM5.71), berdasarkan nisbah harga-ke-pendapatan (PE) yang lebih tinggi sebanyak 46.2 kali (sebelum ini 45 kali), yang digunakan untuk pendapatan teras sesaham FY27 yang tidak berubah sebanyak 12.7 sen.

Sementara itu, Kenanga Research berkata permintaan semikonduktor yang didorong oleh AI terus tidak menunjukkan tanda-tanda perlahan, dengan penggunaan di pengecuan terkemuka kekal tinggi, terutamanya untuk nod maju (kurang daripada tujuh nm).

Rumah penyelidikan berkata ia juga memerhatikan pergeseran struktur di mana kapasiti nod matang semakin ditukar untuk menyokong teknologi canggih, trend yang memberi manfaat kepada Frontken memandangkan pengurusan menunjukkan bahawa kira-kira 70% pendapatannya sudah terikat dengan nod terkemuka.

“Kami semakin yakin bahawa pengeluaran dua nm TSMC akan meningkat pada suku akan datang.

“Pelanggan kini telah mendedahkan dua nm secara berasingan sebagai menyumbang 3% daripada pendapatan, dan secara historis, setiap pendedahan nod baru telah diikuti oleh kenaikan yang bermakna pada suku berikutnya,” kata Kenanga Research.

Ia menambah ini harus disokong lagi oleh Apple yang dijangkakan pelancaran iPhone 18 September 2026, dikuasakan oleh cip A20 yang dibina berdasarkan proses dua nm.

“Secara keseluruhan, apabila kapasiti baru muncul dalam talian untuk memenuhi permintaan yang semakin cepat, kami menjangkakan segmen semikonduktor Frontken dapat memberikan kenaikan pendapatan yang lebih kuat pada 2H26,” kata Kenanga Research.

Kenanga Research mempunyai panggilan “mengatasi” Frontken dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM5.72 (daripada RM5.10) selepas melancarkan asas pendapatannya ke FY27 dan meningkatkan ramalan keuntungan FY27 sebanyak 7%, sambil mengekalkan PE yang disasarkan tidak berubah pada 40 kali (ditambah satu sisihan standard melebihi purata hadapan lima tahun).

Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) menyatakan trajektori pertumbuhan Frontken difahami dengan baik, disokong oleh penggunaan fabrik tinggi yang berterusan (yang mendorong frekuensi pembersihan yang lebih besar) dan peningkatan kapasiti berterusan di Taiwan dan Singapura.

Rumah penyelidikan berkata, sebaliknya, pelabur cenderung lebih fokus pada pengembangan margin kerana pelanggan pengecaman utamanya terus meningkatkan pengeluaran nod maju dan dilaporkan ingin menaikkan harga.

“Tambahan pula, kami menjangkakan pengembangan margin untuk Frontken akan mula muncul menjelang akhir tahun 2026 dan menjadi lebih jelas pada tahun 2027,” kata rumah penyelidik itu.

HLIB Research mengekalkan panggilan “beli” ke Frontken dengan harga sasaran RM5.75 berdasarkan PE yang tidak berubah sebanyak 40 kali 2027.