Torsten Slok Apollo mengatakan AI Capex Boom Berkembang Hampir Dua Kali Lebih Cepat daripada Gelembung Perumahan Pertengahan 2000-an
Pengembangan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) semakin cepat pada kadar yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut analisis baru-baru ini, pertumbuhan pelaburan pusat data “berkembang hampir dua kali ganda” ledakan perumahan pertengahan tahun 2000-an. Kelajuan teruk ini menimbulkan ancaman makroekonomi yang teruk jika permintaan AI merosot dan mencetuskan pembalikan pasaran secara tiba-tiba.
Kelajuan dan skala yang belum pernah berlaku sebelum ini
Walaupun peningkatan perbelan jaan modal AI semasa kekal kurang daripada separuh saiz puncak gelembung perumahan dalam jumlah bahagian ekonomi, halajuannya tidak dapat ditandingi.
An alisis oleh Torsten S lok, Rakan Kongsi dan Ketua Ahli Ekonomi di Apollo Global Management, menunjukkan bahawa “capex pusat data menambah 1.7 mata peratusan hanya dalam dua tahun, dari 1.4% daripada KDNK pada tahun 2025 kepada 3.1% pada tahun 2027, atau kira-kira 0.85 mata peratusan setahun.”
Untuk konteks sejarah, fasa pengembangan pasaran perumahan yang paling pesat, merangkumi tahun 2002 hingga 2005, meningkat hanya 0.5 mata peratusan setiap tahun. Pembinaan telekomunikasi dan gentian pada akhir 1990-an berkembang pada hanya 0.15 mata peratusan setahun. Akibatnya, “kitaran AI berkembang hampir dua kali ganda dari ledakan perumahan pada tahap terpantas.”
Ramalan konsensus projek hiperscaler capex akan mengekalkan tahap kira-kira 3% daripada KDNK setiap tahun dari 2027 hingga 2029. Dari segi perubahan kumulatif, yang secara langsung memberi kesan kepada pertumbuhan KDNK, pengembangan pusat data mewakili kenaikan 2.5 mata peratusan besar daripada 0.6% daripada KDNK pada tahun 2023 kepada 3.1% pada tahun 2027. Menurut analisis Slok, ini akan menjadikannya “kitaran capex yang lebih besar” berbanding dengan pertumbuhan sejarah sebelumnya.
Risiko Makroekonomi Sebenar
Slok berpendapat bahawa risiko makroekonomi utama bukan dalam pelaburan besar-besaran itu sendiri, tetapi dalam potensi pengecutan pesat. Analisis ini menarik persamaan langsung dengan krisis kewangan 2008, dengan menyatakan bahawa kelonggaran dramatik perumahan dari 6.2% daripada KDNK pada awal 2006 kepada 3.0% menjelang akhir tahun 2008 “inilah yang menjadikan kemelesetan itu teruk.” Sebaliknya, pembalikan ledakan telekomunikasi yang lebih kecil menghasilkan kemelesetan yang agak ringan.
“Kitaran yang dibina pada 0.85 mata peratusan setahun dapat berehat pada kadar yang sama, dan bukan pembinaan itu sendiri, adalah risiko makro jika permintaan AI mengecewakan,” laporan itu memberi amaran.
Penilaian tegas ini baru-baru ini menarik perhatian daripada pelabur terkemuka Michael Burry, yang menyerlahkan “tiga carta hebat” di media sosial.
Bagaimanakah Pasaran Berprestasi Pada 2026?
Indeks S&P 500 telah meningkat 12.42% tahun hingga kini. Begitu juga, indeks Nasdaq Composite naik 13.40%, dan Dow Jones memperoleh 11.37% YTD.
SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) dan Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), yang masing-masing mengesan S&P 500 dan Nasdaq 100, ditutup lebih rendah pada hari Khamis. SPY turun 0.16% pada $768.56, sementara QQQ merosot sebanyak 0.37% kepada $714.65.
Sementara itu, pelacak Dow, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA), ditutup turun 0.85% pada $538.19 pada hari Khamis.
Penafian: Kandungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.
Foto ihsan: Alexander56891 dari Shutterstock