Sumbangan tertunda untuk mempengaruhi keputusan Nextgreen

PETALING JAYA: Pertumbuhan pendapatan Nextgreen Global Bhd mungkin lebih perlahan daripada yang dijangkakan sebelumnya, kata Mercury Research, disebabkan sumbangan tertunda daripada pentauliahan loji makanan haiwan yang dijadualkan lewat dan garis masa kembali kemudahan pulpa NeuWhite.

Berikutan taklimat baru-baru ini oleh pihak pengurusan syarikat itu, firma penyelidikan mengurangkan anggaran pendapatannya bagi tahun kewangan 2026 (FY26) dan FY27 masing-masing sebanyak 38% dan 30% kepada RM52 juta dan RM73 juta.

Ia berkata salah satu sebab utama untuk semakan menurun adalah sumbangan garis atas yang boleh diabaikan daripada projek makanan haiwan pada FY26, berbanding dengan sumbangan RM90 juta yang diandaikan sebelumnya.

Berdasarkan andaian harga jualan sebelumnya, Mercury Research berkata kemudahan makanan haiwan 10,000 tan yang digunakan sepenuhnya dapat menghasilkan kira-kira RM18juta hingga RM20 juta pendapatan tahunan.

Walau bagaimanapun, disebabkan oleh pentauliahan akhir tahun yang dijangkakan sekitar Oktober 2026 hingga Nov 2026, kesan pendapatan yang bermakna dijangka hanya akan berlaku dari FY27 dan seterusnya, katanya.

Akibatnya, andaian kapasiti kemudahan makanan haiwan telah diturunkan kepada 10,000 tan setahun untuk FY27 daripada 50,000 tan setahun.

Rumah penyelidikan itu juga mengatakan bahawa garis masa komersil kemudahan pulpa NeuWhite yang dicadangkan oleh Nextgreen 150.000 tan nampaknya telah beralih ke arah 2028, menangguhkan kemungkinan sumbangan sehingga itu.

Sementara itu, unjuran kapasitinya untuk kemudahan pulpa kumpulan buah kosong (EFB) sedia ada telah ditingkatkan kepada 15,000 tan setahun untuk FY27 daripada 25,000 tan setahun sebelumnya.

Walaupun pengembangan kapasiti kemudahan pulpa EFB daripada 10,000 tan kepada 15,000 tan setahun dilihat sebagai menyokong cita-cita jangka panjangnya, ia berkata peningkatan itu mungkin mengganggu pengeluaran FY26 buat sementara waktu, dengan sumbangan pendapatan penuh hanya dijangka dari FY27.

“Cadangan sampah ke nilai bersepadu jangka panjang Nextgreen tetap boleh dipercayai dengan asas komersil yang semakin meningkat dalam pulpa dan baja bio, tetapi pengembangan pendapatan mungkin lebih beransur-ansur dan intensif modal daripada yang diasumsikan sebelumnya,” kata Mercury Research.

Walau bagaimanapun, ia menyatakan bahawa semakan pendapatan sebahagiannya dikurangkan oleh pengecualian cukai pendapatan 100%, yang menyokong andaian kadar cukai efektif sebanyak 3% dan 5% untuk FY26 dan FY27, masing-masing.

Selain itu, ia berkata baja cecair NexBooster kekal sebagai pemacu pertumbuhan dan pendapatan jangka pendek kumpulan yang paling mapan, manakala eksport ke pasaran Afrika memberikan peluang jangka panjang yang bermakna untuk produk baja.

Rumah penyelidikan telah memotong harga sasarannya untuk Nextgreen kepada 75 sen daripada 85 sen sebelumnya setelah mengubah penilaian kepada pendapatan hadapan FY27 sesaham sebanyak 6.3 sen berdasarkan harga ke pendapatan yang tidak berubah ganda sebanyak 11.8 kali.

Ia juga menurunkan panggilannya terhadap saham untuk “pegang”, dengan menyebut kenaikan terhad daripada harga semasa 73 sen.