Penilaian Velesto dibenarkan kerana rayuan dividen menimbulkan sentimen

PETALING JAYA: Velesto Energy Bhd layak mendapat penilaian premium kerana daya tarikan saham sebagai pembayar dividen dan penurunan harga sahamnya mempunyai harga negatif, menurut UOB Kay Hian (UOBKH) Research.

Rumah penyelidikan itu meningkatkan panggilannya kepada Velesto untuk “membeli”, walaupun sahamnya jatuh lebih dari 23% sejak April tahun ini.

Penyelidikan UOBKH berkata penamatan penjualan rig Naga 3 mungkin sebahagiannya menjadi sebab penurunan harga saham.

Penamatan itu secara efektif menghapuskan senario dividen khas tiga sen sesaham atau hasil 12%.

Saham naik 6.12% pada hari semalam dan ditutup pada 26 sen. Harga sasaran UOBKH Research untuk Velesto ialah 29 sen.

Melihat ke depan, rumah penyelidikan berkata Velesto akan terus mendapat manfaat daripada kedudukan pasaran tawanannya yang kukuh di pasaran jack-up rig Asia Tenggara selagi ia mengekalkan pelaksanaan dan penyelenggaraan asetnya yang unggul.

Velesto cemerlang berbanding rakan-rakannya dari segi masa operasi 99%, lembaran imbangan tanpa lemak, dan kedudukan pasaran tawanannya di Asia Tenggara memberikan kepastian aliran tunai.

Penyelidikan UOBKH juga menekankan bahawa Naga 3 tidak akan menjadi seret pendapatan utama untuk Velesto.

Ini walaupun aset itu kini kembali ke tangan Velesto dan rig terbiar akan menanggung kos susunan panas setiap hari, yang dianggarkan oleh UOBKH Research pada AS$25,000.

“Beralih dari dividen khas, pelabur akan sangat menjangkakan langkah Velesto seterusnya untuk Naga 3, yang boleh diperuntukkan untuk pembeli lain (dan kami fikir Velesto mesti meningkatkan penilaian dan syarat pembeli pada masa akan datang), atau menggunakan semula Naga 3 ke dalam kontrak.

“Walaupun ini memerlukan perubahan dramatik dalam ramalan kami (memproyeksikan semula penggunaan kepada 72% berdasarkan armada enam, bukannya 82% berdasarkan armada lima rig), kami menilai bahawa risiko pendapatan daripada Naga 3 akan terkawal.”

Menjelaskan lebih lanjut, UOBKH Research berpendapat bahawa kos yang dinaik taraf Naga 3 mungkin ditanggung sepenuhnya.

Dengan pengetahuan bahawa Naga 3 siap untuk dihantar pada Mac 2026, UOBKH Research menyimpulkan bahawa Velesto dapat mengekalkan dan menggunakan deposit sebanyak AS$6.3 juta (atau 10% nilai rig) untuk kerja-kerja peningkatan Naga 3 di halaman, memandangkan deposit itu adalah syarat utama yang harus dipenuhi terlebih dahulu sebelum menghantar rig ke halaman Singapura untuk peningkatan untuk memenuhi “syarat sedia untuk”.

“Kami faham sekarang bahawa Naga 3 telah dipindahkan ke halaman Johor untuk menyusun panas.

“Naga 3 sepatutnya dapat mendapatkan pekerjaan pada suku keempat 2026 (4Q26) - tidak seperti status pra-jualannya.”

Sebelum pengumuman penjualan, Naga 3 tidak aktif sepanjang tahun 2025 dan lebih dari setahun.

Kedua-dua rig Naga 2 dan Naga 3 adalah antara yang tertua dalam armada Velesto, tetapi walaupun telah melalui tinjauan berkala khas, Naga 3 masih menjadi tidak kompetitif ketika lama terbiar.

Naga 3 yang baru dinaik taraf kini sama baik persaingannya, tambah rumah penyelidikan.