Saham Dan Bon Baru Membalikkan Skrip Mereka - Inilah Sebab Fed Bimbang

Ekonomi A.S. telah mengalami pergeseran struktur asas di mana kekangan bekalan kini menjadi ancaman dominan, mendorong amaran tegas dari Federal Reserve Bank of San Francisco bahawa pembuat dasar mungkin tidak lama lagi bergelut dengan “peningkatan inflasi” di samping pertumbuhan ekonomi yang lemah.

Pergeseran Bersejarah dalam Pasaran Kewangan

Buat pertama kalinya dalam beberapa dekad, hubungan antara ekuiti dan hutang kerajaan secara ti ba-tiba terbalik. Menurut Surat Ekonomi yang baru dikeluarkan oleh penyelidik San Francisco Fed Thomas Mertens dan Wesley Wasserburger, “korelasi bon saham baru-baru ini berubah, menunjukkan bahawa sumber risiko yang dirasakan kepada ekonomi telah beralih ke arah kejutan bekalan.”

Selama sebahagian besar tahun 2000-an dan 2010-an, risiko ekonomi sebahagian besarnya berpunca dari sisi per mintaan, yang membawa kepada pergerakan bersama positif antara saham dan bon. Walau bagaimanapun, gangguan sisi penawaran baru-baru ini - seperti wabak COVID-19, konflik geopolitik di Eropah dan Timur Tengah, dan dasar tarif yang diperluaskan - mendorong korelasi ini ke wilayah negatif pada awal tahun 2020-an.

Dalam per sekitaran yang didorong oleh penawaran, barang langka melemahkan aktiviti ekonomi dan menurunkan penilaian saham, sementara pada masa yang sama meningkatkan inflasi dan mendorong hasil bon lebih tinggi.

Korelasi bon saham telah berubah buat kali pertama dalam beberapa dekad, menunjukkan bahawa sumber risiko kepada ekonomi telah beralih kepada kejutan bekalan. Surat Ekonomi baru mengkaji bagaimana korelasi antara saham, bon, dan harga minyak mendedahkan perubahan ini. https://t.co/fP5A6EWAUL pic.twitter.com/XT3ebe ZjMi

- Bank Rizab Persekutuan San Francisco (@sffed) 10 Ogos 2026

Pasaran Tenaga Mengesahkan Risiko Masa Depan

Peralihan makroekonomi ini sangat disokong oleh tingkah laku di pasaran tenaga global. Para penyelidik menyatakan bahawa korelasi antara pasaran saham dan harga niaga hadapan minyak secara meluas mencerminkan pembalikan bon saham, beralih kepada negatif.

Tambahan pula, bagaimana ketidakpastian harga pasaran kewangan telah berubah secara dramatik. Dari segi sejarah, peningkatan ketidakpastian dalam pasaran minyak (diukur oleh Minyak VIX) bertepatan dengan harga minyak yang lebih rendah. Namun, bermula pada tahun 2025, korelasi ini meningkat dan berubah menjadi positif, menunjukkan bahawa “kejutan bekalan negatif dan ketidakpastian di sekelilingnya mendorong harga minyak.”

Pada akhirnya, dinamika berterusan yang didorong oleh penawaran ini menunjukkan realiti baru yang mencabar. Penulis menyimpulkan bahawa bank pusat mungkin menghadapi kejutan bekalan yang lebih kerap dan “gabungan inflasi yang tidak selesa dengan aktiviti ekonomi yang lebih lembut dalam jangka masa terdekat.”

Bagaimana Pasaran Berprestasi Pada 2026?

Indeks S&P 500 telah meningkat 13.04% tahun hingga kini. Begitu juga, indeks Nasdaq Composite naik 14.50%, dan Dow Jones memperoleh 11.56% YTD. Sementara itu, niaga hadapan Minyak Mentah Bret telah meningkat 26.12% dalam tempoh enam bulan terakhir tetapi turun 16.01% dalam tempoh tiga bulan terakhir. Niaga hadapan Minyak Mentah WTI, sebaliknya, meningkat sebanyak 27.12% dalam tempoh enam bulan dan merosot sebanyak 16.45% dalam tempoh tiga bulan terakhir.

SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) dan Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), yang masing-masing mengesan S&P 500 dan Nasdaq 100, didagangkan lebih tinggi di prapasaran pada hari Selasa. SPY naik 0.13% pada $774.05, manakala QQQ meningkat 0.28% kepada $722.91.

Sementara itu, pelacak Dow, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA), lebih tinggi 0.054% pada $539.28 dalam perdagangan prapasaran.

Penafian: Kandungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.

Imej melalui Shutterstock