Tunggak Supermicro $60 Bilion Memenuhi Ujian Kebenaran yang Diaudit

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) telah memberikan pratonton laporan pendapatan yang akan datang kepada pasaran, yang akan dikeluarkan pada hari Selasa selepas penutupan pasaran. Kemas kini perniagaan syarikat pada 21 Julai mendedahkan pesanan baru lebih daripada $60 bilion dan menaikkan panduan margin kasar kepada 15% -17%, hampir dua kali ganda prospek 8.2% -8.4% sebelumnya. Saham SMCI melonjak sebanyak 24% pada berita.

• Saham SMCI bergerak di hadapan pendapatan. Lihat tindakan harga masa nyata di sini.

Bagi kebanyakan syarikat, laporan Selasa hanya akan mengesahkan angka awal tersebut. Bagi Supermicro, “tidak teraudit” membawa berat tambahan.

Sejarah yang menjadikan 'tidak diaudit' berisiko

Ernst & Young mengundurkan diri pada Oktober 2024, memberitahu lembaga bahawa ia tidak lagi boleh bergantung pada perwakilan pihak pengurusan. Saham kehilangan kira-kira sepertiga daripada nilainya sesi itu. 10-K yang ditangguhkan, notis ketidakpatuhan Nasdaq dan risiko penghapusan berbulan-bulan diikuti sebelum BDO USA masuk pada November 2024.

Laporan tertunggak telah difailkan pada Februari berikutnya tanpa penyataan semula. Pematuhan penuh Nasdaq tidak dipulihkan sehingga Januari 2026.

Sejarah itu menjelaskan mengapa peringatan semasa dibaca berbeza di sini daripada rakan sebaya.

Pemfailan SEC Supemicro mengenai kemas kini Julai menyatakan bahawa lembaga sedang melakukan tinjauan bebas mengenai transaksi yang berkaitan dengan pelanggaran kawalan eksport yang didakwa, dan penemuan itu boleh mempengaruhi ramalan dan hasil tempoh sebelumnya. BDO kekal sebagai juruaudit rekod, sebuah firma yang mempunyai hubungan yang mantap dan bukannya sewa baru yang bermain mengejar.

Kajian bebas itu menjejaki dakwaan Jabatan Kehakiman yang tidak dimeteraikan pada bulan Mac 2026. Pendakwa mendakwa pengasas bersama Yih-Shyan “Wally” Liaw, pengurus Taiwan Ruei-T sang “Steven” Chang, dan kontraktor Ting-Wei “Willy” Sun mengalihkan kira-kira $2.5 bilion pelayan yang mengandungi GPU Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) H200 dan B200 kepada pembeli China melalui syarikat shell Asia Tenggara.

Saham SMCI jatuh 33% pada hari dakwaan muncul, dan Liaw mengundurkan diri dari lembaga. Supermicro sendiri tidak dinamakan sebagai defendan.

Pejabat Pendakwa Daerah Keelung Taiwan membuka siasatan selari yang semakin meluas. Pihak berkuasa menahan tiga suspek pada bulan Mei, memperluas siasatan kepada sembilan orang dan menyerbu pejabat syarikat Taiwan pada akhir bulan Jun, kemudian menahan dua lagi pekerja pada awal bulan Julai.

Pada 28 Julai, pendakwa menahan seorang pekerja Nvidia dalam pusingan pencarian ketiga, memperluas pemeriksaan di luar kakitangan Supermicro sendiri, menurut Reuters. Saham jatuh kira-kira 8% selepas serbuan bulan Jun sahaja, sebahagian daripada slaid bulanan 37%, setiap Benzinga Pro.

Tidak ada yang menyentuh kewangan secara langsung, tetapi ia menjelaskan mengapa bahasa “tinjauan bebas” terletak di dalam pemfailan yang sama dengan margin dan nombor pesanan. Pelabur yang menimbang keputusan yang diaudit hari Selasa akan ingin mengetahui sama ada siasatan lembaga telah menghasilkan penemuan yang boleh menyebabkan panduan, masa penghantaran atau hubungan pelanggan di hadapan.

Tunggak, Margin dan Apa Yang Tersisa Untuk Dibuktikan

Penukaran backlog adalah soalan terbuka yang lain. Pesanan telah menumpuk lebih cepat daripada penghantaran, pengurusan jurang disebabkan oleh kekurangan komponen dan kesediaan pusat data pelanggan dan bukannya melembutkan permintaan.

Penganalisis mungkin akan menekan garis masa mengenai kapan tunggak itu berubah menjadi pendapatan, dan sama ada tinjauan kawalan eksport menambah geseran pada penghantaran pada sementara itu.

Ak@@ tiviti Harga Saham SMCI: Saham Super Micro meningkat 1.40% pada $31.90 pada masa penerbitan Selasa. Saham ini mempunyai julat 52 minggu $19.48 hingga $58.78, menurut data dari Benzinga Pro.

Foto: Piotr Swat/Shutterstock