Dolar Tidak Perlu Mati Untuk Emas Menang
Selama bertahun-tahun, ruang berita kewangan telah dibanjiri dengan naratif tentang hukuman dolar, hiperinflasi yang masuk, dan kemenangan emas setelah mata wang AS akhirnya mati.
Menurut Brent Johnson, pengasas Santiago Capital dan pengarang tesis “Dollar Milkshake”, pembingkaian itu menjadikan dunia mundur. Pelabur, katanya, harus menghabiskan lebih sedikit masa untuk bertanya bagaimana sistem kewangan harus berfungsi dan lebih banyak masa untuk mengkaji bagaimana ia sebenarnya berfungsi.
“Tidak kira apa moral kita atau apa keinginan kita memberitahu kita bahawa dunia sepatutnya, inilah keadaannya,” kata Johnson. Ekonomi global masih dibina di sekitar dolar, bukan kerana AS mempunyai kewangan yang murni, tetapi kerana setiap negara utama lain mempunyai kekangan hutang, demografi, politik atau pasaran sendiri.
Itulah sebabnya Johnson menolak idea bahawa dolar dan emas adalah musuh fana. Dalam rangka kerjanya, mereka boleh naik bersama - dan dolar yang melonjak mungkin lebih tidak stabil daripada yang lemah.
Emas tidak memerlukan kejatuhan dolar
Kekuatan emas baru-baru ini mencabar anggapan teras naratif hukuman: bulion itu memerlukan kegagalan mata wang untuk meningkat. Sejak krisis kewangan global, indeks dolar telah mengukuh manakala emas telah berlipat ganda dalam harga.
“Anda tidak perlu membenci dolar, dan anda tidak perlu berfikir dolar akan runtuh dan anda tidak perlu berfikir Amerika Syarikat akan masuk ke Depresi Besar untuk memiliki emas,” kata Johnson.
Emas menjadi tajuk utama awal tahun ini apabila ia mengatasi Perbendaharaan sebagai penyus un utama rizab bank. Johnson mengakui kepelbagaian yang disengajakan jauh dari Perbendaharaan, tetapi berpendapat bahawa aspek yang diabaikan adalah berapa banyak bulion yang dihargai sementara harga bon jatuh.
Walaupun begitu, pembelian emas tidak mengakhiri pergantungan dolar. Johnson berpendapat bahawa bank pusat mengumpulkan bullion dengan tepat sehingga mereka dapat menjualnya dalam krisis untuk mendapatkan dolar - yang membantu menjelaskan mengapa kedua-duanya dapat naik bersama semasa pemerasan kecairan, kemudian menyimpang apabila pemegang membuang emas yang dihargai untuk mendapatkan dolar langka untuk perkhidmatan minyak, makanan dan hutang.
Masalah Dolar Yang Kuat
Dolar yang lemah, menurut Johnson, tidak memecahkan sistem; ia memperluaskannya, mendorong pengembangan kredit dan kecairan yang lebih longgar. Ancaman yang lebih besar adalah kekuatan.
“Dolar yang kuat akan melakukan lebih banyak untuk merosakkan sistem monetari daripada dolar yang lemah,” katanya sambil menunjukkan bahawa alasannya terletak di luar pesisir.
“Selebihnya dunia berhutang jauh lebih daripada 40 trilion. Mereka tidak berhutang kepada Amerika Syarikat. Mereka berhutang antara satu sama lain. Dan ia dalam dolar,” kata Johnson, memetik anggaran Bank for International Settlements sekurang-kurangnya $80 trilion - mungkin di utara $100 trilion.
Peminjam tidak boleh mencetak dolar. Apabila dolar naik berbanding mata wang tempatan, perkhidmatan hutang itu bertambah mahal, mencetuskan gangguan kredit, kegagalan dan krisis kecairan. Kekurangan itu, katanya, juga memberi kelebihan geopolitik Washington, memperluas garis pertukaran dengan tali yang dilekatkan - seperti yang dia katakan dimainkan dengan Argentina.
“Tahap relatif mata wang fiat mungkin merupakan perkara paling penting yang tidak difahami oleh siapa pun,” tambahnya.
Perdagangan Gangguan Di Luar Emas
Rangka kerja Johnson juga menunjukkan peluang yang kurang jelas, seperti komoditi per tanian. Dia melihat potensi peningkatan dalam jagung, gandum, kacang soya dan makanan kacang soya akhir tahun ini atau awal tahun depan, berkaitan dengan kemungkinan kelewatan baja, bahan kimia dan input ladang lain yang disebabkan oleh ketegangan Timur Tengah dan gangguan Selat Hormuz. D@@ ana Pertanian Invesco DB (NYSE: DBA) meningkat 7. 9 4% tahun hingga kini.
Titik tekanan kedua yang diabaikan adalah pen yelenggaraan penerbangan, pembaikan dan baik pulih. Teluk adalah hab MRO penting untuk jet kargo lebar, dan tarikh akhir penyelenggaraan yang terlepas memaksa asas pengawalseliaan yang melewati rantaian bekalan yang baru.
Imej melalui Shutterstock