S&P 500: Gelembung apa? Ramalan Peak‑Bullish Wall Street Menjatuh pada 8,400
S&P 500 sudah didagangkan di atas purata sasaran Wall Street untuk akhir tahun 2026. Kini salah seorang ahli strategi paling menaik di pasaran sedang menggerakkan sasarannya lebih tinggi.
Pelabur veteran Ed Yardeni telah menaikkan sasaran S&P 500 akhir tahun dari 8,250 kepada 8,400, memperoleh kembali bahagian atas jadual ramalan Wall Street 2026.
Peningkatan ini mencerminkan percepatan tajam dalam jangkaan pendapatan, dengan firma bertaruh bahawa keuntungan korporat yang lebih kuat dapat mengekalkan kenaikan.
Yardeni juga melihat kebarangkalian 80% bahawa “Roaring 2020s” akan berterusan, meningkat daripada 60% sebelumnya, kerana senario kenaikan harga syarikat semakin menggabungkan momentum pendapatan pasaran baru-baru ini.
Latar Belakang Pendapatan Menjadi Sukar Diabaikan
Kira-kira 90% syarikat S&P 500 telah melaporkan keputusan suku kedua menjelang 11 Ogos. Pendapatan sesaham meningkat 19% tahun ke tahun pada suku pertama dan 46.7% pada suku kedua.
Yardeni telah bertindak balas dengan menaikkan ramalan pendapatan sesaham S&P 500 kepada $375 untuk tahun 2026, daripada $330. Anggaran 2027 meningkat dari $375 kepada $415.
Firma itu mengatakan harapan konsensus juga meningkat pada kadar yang luar biasa.
“Kami tidak pernah melihat jangkaan pendapatan konsensus meningkat begitu cepat,” kata Yardeni.
Itu penting kerana pendapatan, bukannya pengembangan penilaian sahaja, semakin mendorong pasaran lebih tinggi.
SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) kini berdagang hampir paras tertinggi, dan meningkat 12.6% tahun ke hari ini.
Kisah Margin Keuntungan Sama Penting
Ramalan tersebut menyiratkan margin keuntungan hadapan sebanyak 16.7% tahun ini dan 16.9% tahun depan, melebihi anggaran konsensus sebanyak 15.4% dan 16.6%.
AI adalah sebahagian daripada persamaan itu. Yardeni menekankan bahawa harga yang melambung tinggi untuk semikonduktor dan perkakasan lain yang berkaitan dengan AI menyumbang kepada peningkatan keuntungan S&P 500.
Itu mewujudkan kesan urutan kedua yang penting. Ledakan AI bukan lagi hanya kisah perbelanjaan infrastruktur. Ia semakin muncul dalam pendapatan korporat.
Firma itu menjangkakan pendapatan ke hadapan akan mencapai $550 menjelang 2029. Yardeni juga mengekalkan julat harga ke pendapatan ke hadapannya pada 18-22 hingga akhir dekad ini.
Yardeni Bergerak Ke Atas Papan Wall Street
Sasaran baru 8,400 Yardeni menggerakkannya di atas ramalan 8,300 Morgan Stanley.
Berikut adalah gambaran penuh Julai 2026, dengan sasaran JPMorgan dikemas kini kepada 8,000 awal minggu ini:
| Firm | Sasaran S&P 500 Akhir Tahun 2026 |
|---|---|
| Penyelidikan Yardeni - dikemas kini | 8.400 |
| Morgan Stanley | 8.300 |
| Pasaran Modal RBC | 8.150 |
| Penyelidikan 22V | 8.130 |
| Oppenheimer | 8.100 |
| Kumpulan Citigroup | 8.100 |
| CIBC | 8.020 |
| Deutsche Bank | 8,000 |
| Fundstrat | 8,000 |
| Goldman Sachs | 8,000 |
| Societe Generale | 8,000 |
| JPMorgan | 8,000 |
| Penyelidikan Ned Davis | 7.950 |
| Wells Fargo | 7.950 |
| Penganalisis purata | 7.845 |
| Barclays | 7.800 |
| Stifel Nicolaus | 7.800 |
| Evercore ISI | 7.750 |
| S&P 500 terkini | 7.728 |
| HSBC | 7.650 |
| Scotiabank | 7.600 |
| UBS | 7.500 |
| Penyanyi Fitzgerald | 7.400 |
| Bank Amerika | 7.100 |
Pertaruhan Yang Lebih Besar IALAH 2029
Sasaran 8,400 hanyalah sebahagian daripada kes kenaikan harga Yardeni.
Syarikat itu mengekalkan sasaran 10,000 S&P 500nya untuk akhir tahun 2029 dan mengatakan ia boleh menaikkannya jika “Roaring 2020s” berterusan.
Yardeni memberikan kebarangkalian 80% kepada senario itu, meningkat daripada 60% sebelum digabungkan dengan senario pencerobohan syarikat sebelumnya.
Baki 20% dikhaskan untuk kemelesetan yang cukup teruk untuk menghasilkan pasaran beruang.
“Kami pasti boleh mengalami ketakutan kemelesetan yang lain di sepanjang jalan,” kata Yardeni.
Tetapi firma itu tidak mengharapkan ketakutan seperti itu menjadi kejatuhan pasaran gaya 1999-2000 yang lain.
“Kami fikir sebarang penarikan balik (dan juga kejatuhan) akan menjadi peluang membeli,” kata Yardeni.
Implikasi pelaburan adalah mudah: langkah seterusnya S&P 500 mungkin kurang bergantung pada sama ada pelabur sanggup membayar gandaan yang lebih tinggi dan lebih banyak pada apakah pendapatan dapat terus mengatasi jangkaan.
Buat masa ini, enjin pendapatan melakukan perkara itu.