CoreWeave Adalah 'Pendek' - Martin Shkreli Meletakkan Kes Beruangnya
Pelabur terkenal Martin Shkreli memilih hari yang sibuk untuk mengisytiharkan perang terhadap salah satu nama infrastruktur AI yang paling hangat di pasaran. Saham CoreWeave Inc. (NASDAQ: CRWV) melonjak selepas keputusan suku kedua menunjukkan pendapatan melonjak 112% tahun ke tahun kepada $2.58 bilion, bersama dengan ramalan pendapatan sepanjang tahun 2026 yang meningkat, disokong oleh tunggakan pesanan melebihi $104 bilion.
“Pharma Bro” tetap tidak terkesan.
“Coreweave adalah pendek. hutang terlalu besar untuk menjana FCF,” men ulis bekas pengurus dana lindung nilai pada hari Rabu pada X.
Shkreli berpendapat bahawa aliran tunai dari operasi, setelah modal kerja dinormalisasi, nipis - dia mengaitkan nombor sebenar lebih dekat dengan $1 bilion.
- Saham CRWV melambung tinggi. Lihat tindakan harga masa nyata di sini.
Ketahanan permintaan yang disasarkan dengan ketahanan yang lebih tajam: “Anda fikir B200 akan habis untuk 10 tahun akan datang dengan penambahbaikan proses 0, TPU, ASIC, dll?” Persoalannya terletak di tengah-tengah kes utama - bahawa kekurangan GPU mengekalkan kuasa harga tetap utuh selama-lamanya, walaupun generasi cip membalikkan silikon yang lebih cepat dan tersuai dari cip hiperscalers jauh di dominasi Nvidia Corp. (NAS DAQ: NVDA).
Shkreli ditutup dengan pujian belakang: “produk & orang yang hebat, tetapi cukup sudah cukup.” Dia sebelum ini menyamakan permainan infrastruktur AI yang berat hutang dengan Global Crossing dan WorldCom, nama telekomunikasi yang meminjam secara agresif semasa pembentukan dot-com sebelum runtuh ketika andaian permintaan pecah.
Wall Street dan Runcit kekal menaik
Wall Street melihatnya secara berbeza, sekurang-kurangnya buat masa ini. Kerugian bersih CoreWeave melebar kepada $626 juta daripada $290 juta setahun sebelumnya, menurun sebanyak $640 juta dalam perbelanjaan faedah bersih, namun beberapa syarikat juga menaikkan sasaran harga.
Wells Fargo menaikkan sasarannya kepada $160, dengan menyebut peningkatan margin sumbangan. Piper Sandler berpindah ke $153, menunjukkan tempahan yang kuat dan mengembangkan kapasiti. JPMorgan dan Mizuho juga menaikkan sasaran, dan bahkan Bernstein - yang mengekalkan penarafan Underperformance - menaikkan sasarannya kepada $74 sementara kenaikan harga “bertenaga semula.”
Pedagang runcit nampaknya bersebelahan dengan kenaikan harga buat masa ini. Perbualan di sekitar CRWV meningkat dengan mendadak berikutan laporan pendapatan, dan sentimen bergerak ke arah wilayah yang sangat menaik.
Shkreli, yang terkenal sebagai eksekutif farmaseutikal meningkat pada tahun 2015 apabila dia meningkatkan kos ubat menyelamatkan nyawa lebih dari 5,000%, bertaruh bahagian hutang akhirnya menang. Walau bagaimanapun, rekod prestasi panggilan pendeknya telah bercampur dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Persoalan hutang tidak akan hilang tanpa mengira.
Garis Intinya
CoreWeave bersandar pada peminjaman untuk membiayai pembelian GPU pada kadar yang dapat dipadankan oleh beberapa rakan sebaya, dan setiap titik asas perbelanjaan faedah yang dikira pada aliran tunai bebas yang diharapkan.
Sama ada itu menjadi risiko sebenar atau nota kaki lain dalam kisah pertumbuhan yang melepuh mungkin bergantung pada seberapa cepat landskap cip berubah, dan sama ada silikon saingan benar-benar menghakis kekuatan harga Nvidia seperti yang ditakuti oleh Shkreli.
Foto: iQoncept/Shutterstock