Transkrip Panggilan Pendapatan GDS Holdings Q2 2026
GDS Holdings (NASDAQ: GDS) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.
Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/wyis6mp8/
Ringkasan
GDS Holdings Limited mencapai 260 megawatt tempahan baharu pada Q2 2026, meningkatkan sasaran penjualan sepanjang tahun kepada 1 gigawatt kerana momentum penjualan yang kuat yang didorong oleh permintaan AI.
Syarikat itu melaporkan peningkatan tunggak kepada 757 megawatt, menganggarkan purata EBITDA disesuaikan sebanyak 2.2 juta RMB per megawatt, dan menjangkakan tunggak akan melebihi 1 gigawatt menjelang akhir tahun.
Panduan perbelanjaan modal dinaikkan kepada 10 bilion RMB untuk tahun 2026, dengan strategi pembiayaan hutang 60% dan ekuiti 40% di peringkat projek.
Pendapatan sepanjang tahun dan panduan EBITDA yang disesuaikan disemak semula ke atas, mencerminkan permintaan yang kuat dan keadaan pasaran yang menggalakkan.
GDS mengalami kemenangan perniagaan yang pelbagai di pasaran yang mapan dan baru, dengan permintaan yang ketara daripada pelanggan berskala tinggi dan pemimpin AI yang baru muncul.
Pengurusan menekankan hubungan pelanggan strategik, pengurusan kewangan yang berdisiplin, dan mengekalkan pandangan positif terhadap pertumbuhan masa depan dan pembangunan infrastruktur.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Halo tuan-tuan dan puan-puan. Terima kasih kerana bersedia untuk panggilan persidangan pendapatan suku kedua GDS Holdings Limited 2026. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod mendengar sahaja. Selepas ucapan yang disediakan oleh pihak pengurusan, akan ada sesi soalan dan jawapan. Panggilan persidangan hari ini sedang direkodkan. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada tuan rumah anda, Cik Laura Chen, Ketua Hubungan Pelabur untuk syarikat itu. Tolong teruskan, Laura.
Laura Chen, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih. Helo semua orang. Selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua 2026 GDS Holdings Limited. Keputusan syarikat dikeluarkan melalui Newflow Services awal hari ini dan disiarkan dalam talian. Pembentangan ringkasan yang akan kami rujuk semasa panggilan persidangan ini boleh dilihat dan dimuat turun dari laman web IR kami di investment gdsservices.com. Memimpin panggilan hari ini ialah Encik William Huang, pengasas, pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif GDS, yang akan memberikan gambaran keseluruhan strategi dan prestasi perniagaan kami.
Encik Ben Newman, CFO GDS, kemudian akan mengkaji semula hasil kewangan dan operasi. Sebelum kita meneruskan, sila ambil perhatian bahawa perbincangan hari ini akan mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat di bawah peruntukan pelabuhan selamat Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta A.S. tahun 1995. Kenyataan berpandangan ke hadapan melibatkan risiko dan ketidakpastian yang wujud. Oleh itu, hasil syarikat mungkin berbeza secara signifikan dari pandangan yang dinyatakan hari ini. Maklumat lanjut mengenai risiko dan ketidakpastian ini dan lain-lain termasuk dalam prospektus syarikat seperti yang difailkan dengan SEC A.S. Syarikat tidak memikul sebarang kewajipan untuk mengemas kini sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan kecuali seperti yang dikehendaki di bawah undang-undang yang berkenaan. Harap maklum bahawa siaran akhbar pendapatan GDS termasuk perbincangan mengenai maklumat kewangan GAAP yang tidak diaudit serta langkah-langkah kewangan bukan GAAP yang tidak diaudit. Siaran akhbar GDS mengandungi penyesuaian langkah-langkah bukan GAAP yang tidak diaudit dengan langkah-langkah GAAP yang paling setanding secara langsung. Saya kini akan menyerahkan panggilan kepada pengasas, pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif GDS, Encik William Huang. Tolong teruskan, William.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Halo semua, ini William. Terima kasih kerana menyertai kami pada panggilan hari ini. AI mengubah perniagaan kami. Momentum jualan kami adalah yang paling kuat yang pernah kita lihat. Pada suku kedua kami mencapai 260 megawat tempahan baru, menjadikan jumlah kami untuk separuh pertama tahun 2026 kepada rekod 470 megawat. Sepanjang suku semasa, kami sedang dalam perjalanan untuk mendapatkan kemenangan perniagaan utama selanjutnya dengan pelanggan terkemuka. Kami yakin meningkatkan sasaran penjualan sepanjang tahun kami kepada 1 gigawatt.
Semua perjanjian jualan kami termasuk komitmen mengambil atau bayar yang mengikat. Ini adalah metrik yang kami dedahkan sebagai tempahan. Perjanjian jualan menentukan tarikh penghantaran sehingga empat suku selepas tempahan. Ini membolehkan kita melabur berdasarkan komitmen yang terjamin. Berikutan tarikh penghantaran, terdapat tempoh peningkatan yang dipersetujui, biasanya empat suku lagi, yang memberi kita penglihatan mengenai masa pembayaran baru. Di samping tempahan baru, pelanggan kami juga meminta kami untuk menempah kapasiti yang boleh dibangunkan di tapak yang sama untuk keperluan masa depan mereka.
Tempahan telah menjadi sebahagian daripada perjanjian jualan kami. Setakat ini tahun ini kami telah mendapatkan tempahan tambahan 600 megawat daripada pelanggan kami. Kami menjangkakan untuk berakhir tahun ini dengan lebih dari 1 gigawatt tempahan baru. Ini memberi kami keterlihatan yang tinggi untuk pesanan baru dalam beberapa tahun akan datang apabila pelanggan menukar tempahan kepada komitmen yang mengikat. Gergasi teknologi China dan pemimpin AI yang baru muncul mendorong penggunaan model agen canggih.
Ini telah membawa kepada peningkatan struktur dalam permintaan kuasa pengkomputeran dan infrastruktur AI. GDS berada di kedudukan unik untuk menangani peluang ini sebagai hasil hubungan pelanggan strategik kami, kehadiran di semua pasaran utama di China, rekod prestasi pelaksanaan, dan keupayaan pembiayaan. Kekuatan platform kami jelas terbukti dalam komposisi tempahan separuh pertama kami. Kami memenangi perniagaan baru yang signifikan dari setiap tiga pelanggan berskala hiperscale terbesar, dan pada masa yang sama kami mula menjalin hubungan dengan sekumpulan pemimpin AI yang baru muncul yang berpotensi menjana permintaan tambahan pada masa akan datang.
Kemenangan perniagaan baru kami dipelbagaikan di seluruh pasaran. Untuk separuh pertama tahun ini, kira-kira separuh tempahan kami datang dari pasaran yang mapan dan separuh dari pasaran baru, termasuk Ulanqab dan Horinger di Inner Mongolia dan Wan Selatan di Wilayah Guangdong. Kami maju dengan baik dengan pelanggan untuk kampus Zhongwei kami di Wilayah Ningxia, yang merupakan satu lagi pasaran baru. Kejayaan jualan ini mengesahkan strategi sumber yang berbeza kami. Pada titik pertengahan tahun ini kami mempunyai komitmen mengikat sebanyak lebih dari 2 gigawatt ditambah 600 megawatt tempahan lagi.
Di sisi kapasiti, kami mempunyai sekitar 3 gigawatt kapasiti yang boleh dibangunkan yang belum komited atau di bawah tempahan. Ia kebanyakannya di pasaran baru. Memandangkan momentum penjualan semasa kami, kami secara aktif menambah saluran pembangunan di pasaran di mana permintaan semakin meningkat. Semasa mengejar cita-cita kami, kami tetap selektif dari segi pelanggan dan syarat kontrak. Kami melabur terhadap komitmen jangka panjang yang mengikat dari pelanggan dan kami komited untuk mengekalkan disiplin kewangan.
Saya kini akan menyampaikan kepada Ben untuk kajian kewangan dan operasi.
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih. Saya akan bermula dari penumpukan tunggak pada Slide 10. Kami memulakan tahun semasa dengan tunggak 450 megawatt. Menjelang pertengahan tahun ini tunggak kami meningkat dengan ketara kepada 757 megawatt. Berdasarkan harga dalam kontrak dan penanda aras kos operasi kami, kami menganggarkan bahawa kami dapat menjana 2.2 juta RMB EBITDA yang disesuaikan setiap megawatt secara purata dari tunggakan ini. Oleh itu, EBITDA disesuaikan kami yang ditempah tetapi tidak dibayar adalah sekitar 1.6 bilion RMB menjelang akhir tahun.
Dengan mengandaikan kami mencapai sasaran penjualan kami, kami menjangkakan tunggak akan meningkat lagi kepada lebih dari 1 gigawatt. Beralih kepada Slide 11, pada separuh pertama tahun 2026 pindah masuk bersih kami adalah 145 megawatt. Pada separuh kedua kami meramalkan pindah masuk sebanyak 90 megawatt lagi, menghasilkan 235 megawatt untuk tahun penuh. Corak pindah masuk sepanjang tahun 2026 mencerminkan masa tempahan tahun lepas. Untuk tahun 2027 kami meramalkan pindah masuk akan meningkat dengan ketara kepada lebih daripada dua kali ganda jumlah untuk tahun 2026.
Pindah masuk akan ditimbang dengan berat untuk separuh kedua tahun 2027. Dengan mengandaikan kita mengekalkan momentum penjualan kami, 2028 sepatutnya melihat satu lagi langkah dalam pindah masuk. Beralih kepada CapEx pada Slide 12, unit kami CapEx untuk kapasiti baru yang kami bina rata-rata sekitar 20 juta RMB per megawatt. Oleh kerana kami baru menaikkan sasaran penjualan kami untuk tahun semasa, kami juga meningkatkan panduan kami untuk CapEx yang dibayar dari 9 bilion RMB kepada 10 bilion RMB, yang kebanyakannya adalah pada separuh kedua.
Rancangan kami adalah untuk terus membiayai pelaburan baru dengan hutang sekitar 60% dan ekuiti 40% di peringkat projek. Dengan mengandaikan kita dapat menjana hasil tunai yang stabil pada pelaburan baru sebanyak 10% hingga 11%, ini menyiratkan leveraj sekitar 5.5 hingga 6 kali pada tahap projek. Sumber hutang utama kami adalah pinjaman bank jangka panjang berdenominasi RMB di darat. Pasaran bank di darat tetap sangat menyokong. Semasa 2Q26 sahaja, kami dapat menyelesaikan 4.9 bilion RMB pembiayaan dan pembiayaan semula hutang baru.
Untuk ekuiti projek kami mempunyai pelbagai sumber. Kami mempunyai wang tunai hampir 20 bilion RMB pada lembaran imbangan kami dan kami telah menurunkan hutang bersih hingga 4.7 kali ganda kepada EBITDA disesuaikan tahunan suku lalu. Kami mempunyai aliran tunai operasi yang terus mengukuh, dan kami mempunyai program pengewangan aset di darat kami yang sedang kami bina dengan cara yang sangat sengaja berikutan IPO C-REIT kami yang berjaya. Suntikan aset pasca IPO pertama kini sedang dalam kajian semula peraturan.
Beralih kepada Slide 16, kami sedang menyemak semula pendapatan sepanjang tahun kami dan panduan EBITDA yang disesuaikan untuk mencerminkan prospek kewangan yang lebih tepat untuk tahun ini termasuk item satu kali yang didedahkan pada 1Q26. Beralih kepada Slide 17, untuk meletakkan prestasi kewangan separuh pertama 2026 dan panduan sepanjang tahun 2026 yang disemak semula ke dalam konteks, kami telah membuat beberapa pelarasan pro forma. Bermula dari pendapatan yang dilaporkan dan EBITDA yang disesuaikan yang dilaporkan, kami memotong item satu kali dalam 1Q26 untuk konsistensi.
Kami juga memotong pendapatan berulang pada suku sebelumnya yang disusun semula menjadi pembayaran sekali sahaja, dan kami memotong pendapatan dan EBITDA yang disesuaikan yang disumbangkan oleh aset yang diwang sebelum penyahkonsolidasi mereka. Pelarasan ini mewujudkan asas yang bersih untuk perbandingan. Untuk separuh pertama tahun 2026, EBITDA disesuaikan pro forma kami meningkat sebanyak 12.7%. Mengambil titik tengah panduan kami yang disemak semula untuk tahun penuh 2026, kadar pertumbuhan tersirat untuk EBITDA yang disesuaikan pro forma ialah 6.5%.
Kami kini ingin membuka panggilan untuk soalan. Pengendali.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan memulakan sesi soalan dan jawapan. Untuk mengemukakan soalan, sila tekan bintang 11 di telefon anda dan tunggu nama anda diumumkan. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 11 sekali lagi. Untuk kepentingan semua peserta pada panggilan hari ini, sila hadkan diri anda kepada satu soalan. Jika anda mempunyai lebih banyak soalan susulan, sila masukkan semula barisan. Satu saat untuk soalan pertama kami, dan soalan pertama kami berasal dari baris Yang Liu dari Morgan Stanley.
Sila tanya soalan anda. Yang, barisan awak terbuka.
Yang Liu, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih atas peluang untuk bertanya soalan dan tahniah atas semakan panduan sepanjang tahun. Saya ingin bertanya mengenai potensi pindah masuk masa depan. Saya fikir terdapat banyak perdebatan mengenai CapEx pelanggan anda dan juga ketersediaan GPU di pasaran dan juga kekangan kuasa pengkomputeran. Kami juga melihat bahawa anda menjangkakan pindah masuk anda bertambah baik secara mendadak tahun depan. Apa yang boleh menjadi risiko kelemahan untuk itu? Dan jika ada kebimbangan atau kelewatan, satu pelanggan mendapat GPU, adakah kontrak ambil atau bayar akan melindungi pendapatan GDS?
Terima kasih.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah. Ya, terima kasih. Saya fikir dinamik permintaan adalah dari dimensi yang berbeza. Saya fikir sudah tentu pemacu utama masih GPU, tetapi dari segi GPU domestik bekalannya semakin hampir. Ya, ia mengambil sedikit masa dalam beberapa suku terakhir seperti yang kami sebutkan, tetapi sekarang kelihatan seperti berada di landasan yang betul untuk mengejar kejayaan. Ini adalah nombor satu. Tetapi sementara itu saya fikir mereka juga mendorong banyak pertumbuhan awan tradisional. Apa yang telah kita lihat ialah pesanan baru, jumlah yang cukup besar, didorong oleh CPU, jadi ia tidak akan memberi kesan dari segi bekalan, itu bukan masalah.
Jadi saya fikir ini lebih positif. Oleh itu, itulah sebabnya kami mengambil cara yang lebih positif untuk melihat bekalan cip semasa atau masa depan. Jadi itulah pandangan kami. Sekiranya anda melihat yang lain, banyak perniagaan awan tradisional, mereka masih meningkatkan sasaran mereka dan pertumbuhannya juga sangat ketara. Jadi saya fikir mari kita jelaskan di sana.
Yang Liu, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih. Bagaimana dengan istilah ambil atau bayar melindungi pendapatan GDS?
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Dua komen. Yang pertama ialah dalam setiap kontrak terdapat tarikh penghantaran tertentu apabila kapasiti harus tersedia untuk bergerak oleh pelanggan, dan itu adalah tarikh tetap dalam setiap kontrak. Ia adalah sehingga empat suku dari saat tempahan didedahkan. Jadi bahagian itu saya fikir tidak boleh berubah. Selepas itu terdapat tempoh pindah masuk dan ia berbeza dari kontrak ke kontrak. Kami sangat fokus untuk memilih kontrak yang mempunyai tempoh pindah yang lebih pendek dan komitmen tetap.
Untuk tujuan ramalan, kami menganggap bahawa pindah masuk akan rata-rata melebihi empat suku pada garis lurus. Itulah yang dicerminkan oleh ramalan kami. Pada hakikatnya ia boleh menjadi lebih cepat atau mungkin lebih perlahan, tetapi saya rasa ia tidak akan menyimpang secara material dari itu.
Yang Liu, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan meneruskan untuk mengambil soalan seterusnya. Dan soalan seterusnya kami datang dari Sarah Wong dari UBS. Sila tanya soalan anda. Sarah,
Sarah Wong, Penganalisis di UBS
Terima kasih atas peluang untuk bertanya soalan dan tahniah atas tanda pesanan baru yang benar-benar kukuh. Seperti yang baru disebutkan oleh Madison bahawa terdapat peningkatan permintaan daripada pemimpin AI yang baru muncul. Jadi hanya tertanya-tanya, adakah terdapat perbezaan dalam profil permintaan atau syarat kontrak mereka berbanding pelanggan berskala awan atau internet yang telah kami layani selama beberapa waktu?
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya rasa kita baru mula membina hubungan kita. Setakat ini kita sangat selektif. Beberapa perniagaan dari pemimpin AI baru ini, saya rasa dari segi profil permintaan mereka nampaknya semakin besar dan lebih besar. Tetapi kita masih sangat selektif. Pelanggan utama kami, perniagaan baru yang didorong terutamanya oleh skala hiperscale, beberapa tahun lebih besar hiperscale. Tetapi kami berpendapat bahawa mereka mempunyai pelanggan baru pada masa akan datang. Ini adalah perkara yang betul untuk mempelbagaikan pangkalan pelanggan kami.
Oleh itu, kita hanya mula membina hubungan dengan mereka sekarang. Jadi sudah tentu beban kerja tuntutan mereka ada di sini. Jelas sekali ia adalah kesimpulan yang kita percaya. Ya,
Sarah Wong, Penganalisis di UBS
Saya nampak. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan mengambil soalan seterusnya dari baris Frank Laughen dari Raymond James and Associates. Sila tanya soalan anda. Frank, barisan awak terbuka.
Frank Laughen, Penganalisis di Raymond James
Hebat, terima kasih. Saya ingin mendapatkan maklumat terkini mengenai panduan baru anda dan apakah yang dimaksudkan untuk kesan tindakan yang berpotensi dengan sumbangan C-REIT, adakah itu termasuk mana-mana daripada itu? Dan apa yang anda harapkan itu? Bagaimanakah anda menjangkakan ia akan memberi kesan kepada pendapatan dan EBITDA? Dan kedua, jika anda hanya dapat mengatasi perlambatan MRR, bagaimana kita harus memikirkannya? Dan jika kita menantikan ke hadapan, adakah anda menandatangani kontrak yang sepatutnya mengakibatkan peningkatan dalam MRR ke hadapan?
Bagaimana kita harus memikirkannya? Terima kasih
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Frank. Pertama sekali, atas panduan, untuk menjelaskan bahawa panduan kami tidak mengambil kira pengewangan aset selanjutnya. Terdapat transaksi yang sedang dijalankan di bawah tinjauan peraturan. Kita tidak boleh lebih spesifik mengenai masa itu. Tetapi untuk menjadi jelas, ia tidak diambil kira. Untuk MRR, kami memberikan panduan mengenai hasil dari segi EBITDA per megawatt untuk tunggak dan perniagaan baru yang kami menangi. Dan saya fikir itu akan membantu untuk ramalan.
Sekiranya kita kembali ke MRR, saya membuat perbandingan pada suku yang sama. Oleh itu, kita mengambil 4Q26 berbanding dengan 4Q25. Kami meramalkan bahawa ia akan turun 3% dan kemudian mungkin dengan jumlah yang sama tahun depan. Sebahagiannya adalah perubahan dalam gabungan lokasi kerana terdapat sejumlah besar perniagaan baru di pasaran baru, dan sebahagian daripadanya disebabkan oleh kontrak warisan di mana kami mempunyai kira-kira 18 bulan lagi sebelum kita melalui peralihan menyesuaikan semua kontrak kami kepada harga pasaran semasa.
Oleh itu, bimbingan kami tahun ini dan apa yang kami nyatakan pada masa akan datang akan mencerminkannya sepenuhnya.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya harus menunjukkan bahawa pasaran peringkat satu, dan juga pasaran baru. Ini semua mengenai peralihan.
Frank Laughen, Penganalisis di Raymond James
Baiklah, hebat. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan soalan seterusnya kami datang dari garis Daley Lee dari Bank of America Securities. Sila tanya soalan anda, Daley. Talian anda terbuka.
Daley Lee, Penganalisis di Bank of America Securities
Hai, terima kasih pihak pengurusan kerana mengambil soalan. Tahniah atas peluang untuk pesanan baru. Saya mempunyai satu soalan mengenai pindah masuk. Saya masih ingat dalam panggilan pendapatan terakhir kami melihat kadar peralihan yang lembut pada Q2 tetapi nampaknya jumlahnya lebih baik daripada jangkaan pasaran kami. Jadi apa yang menjadi pemacu utama untuk pindah masuk yang lebih baik pada Q2? Dan kedua, bagaimana kita melihat trend permintaan dan penawaran di pasaran pusat data di China dengan mempertimbangkan kemajuan kelulusan kuota kuasa oleh kerajaan?
Terima kasih.
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Saya tidak akan membaca apa-apa mengenai turun naik suku tahunan. Kebanyakan pindah masuk pada tahun semasa adalah kapasiti yang telah ditempah pada tahun 2025 atau bahkan sebelumnya. Dan jika anda melihat tempahan pada tahun 2025, mereka mempunyai suku pertama 2025 yang sangat kuat dan kemudian suku kedua, ketiga, keempat berada pada tahap yang lebih rendah dan konsisten. Dan kemudian dari suku pertama tahun ini tempahan kami meningkat dengan jumlah yang sangat besar. Itu yang berterusan pada suku kedua, memberi petunjuk untuk tahun penuh, yang berterusan.
Oleh itu, saya fikir anda boleh memperoleh dari itu prospek untuk pindah masuk pada Mei 2026 dan 2027. Kami melihat peningkatan ketara dalam pindah masuk pada separuh kedua tahun 2027, yang akan membawa kepada percepatan pertumbuhan EBITDA yang ketara.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya rasa kuota kuasa semasa, ada beberapa perkara utama. Nombor satu kini ia dikawal oleh kerajaan pusat dan kerajaan juga. Jadi pada dasarnya jika anda memohon kuasa, langkah pertama adalah pergi ke peringkat perbandaran kerana anda mendapat komitmen tanah kerajaan tempatan, sokongan penuh mereka. Betul. Ini adalah perkara biasa. Pada masa ini kerajaan agak selektif. Mereka cuba memberi semacam pemimpin, pemimpin pasaran, lebih banyak peruntukan. Itulah sebabnya kami telah membina bank tanah kami dalam 18 bulan terakhir dengan begitu cepat.
Dan ambil kesempatan daripada geran TDS. Kedua, kemudian kita pergi ke kelulusan NDRC peringkat wilayah, kemudian pergi ke kelulusan akhir dari kerajaan pusat, kerajaan pusat NDRC. Itulah proses utama bagaimana kita mendapatkannya di lokasi yang berkualiti.
PENGENDALI
Terima kasih. Terima kasih. Terima kasih. Kami kini akan mengambil soalan seterusnya dari baris Edison Lee dari Jefferies. Sila tanya soalan anda. Edison, barisan awak terbuka.
Edison Lee, Penganalisis di Jefferies
Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Jadi tahniah atas hasil yang baik. Soalan saya, maaf, ia benar-benar berpusat pada hanya mengesahkan semula definisi tempahan dan tempahan. Oleh itu, saya menganggap bahawa tempahan bermaksud kontrak telah ditandatangani dan tempahan bermaksud bahawa ia adalah semacam MOU dengan minat yang ditunjukkan oleh pelanggan. Dan anda tidak sabar-sabar untuk mengubahnya menjadi kontrak yang ditandatangani dalam beberapa suku akan datang, adakah pemahaman saya betul?
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Tidak betul-betul. Apa yang saya ingin jelaskan ialah terdapat perjanjian jualan yang mengandungi tempahan, yang merupakan komitmen kontrak ambil atau bayar, tetapi dalam dokumen yang sama kami berjanji untuk menyimpan kapasiti untuk membolehkan pelanggan mempunyai kepastian untuk dapat membuat komitmen, biasanya di laman web yang sama, pada masa akan datang dalam jangka masa tertentu. Jadi tempahan dan tempahan berjalan bersama dan itulah cara pelanggan melihatnya dari perspektif perancangan sumber.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Sementara itu, saya fikir kita harus mengatakan berdasarkan pengalaman 12 atau 18 bulan terakhir dengan tempahan, pelanggan kami menggunakan tempahan mereka pada dasar 100%. Itulah pengalaman kami sekarang. Tetapi dari segi fasa demi fasa kita harus merundingkan pindah masuk, tetapi secara umum tempahan agak pasti, memberikan kepastian yang sangat tinggi untuk tempahan masa depan kami.
Edison Lee, Penganalisis di Jefferies
Baiklah, jadi bolehkah saya membuat susulan dengan meminta sasaran tempahan anda tahun ini sekarang ialah 1 gigawatt. Saya rasa pada suku terakhir saya fikir sasaran anda masih 500 megawatt. Oleh itu, penggandaan sasaran tempahan yang saya percaya didorong oleh pelanggan anda atau penilaian anda terhadap permintaan pelanggan. Dan adakah mungkin anda membahagikan permintaan pelanggan menjadi latihan berbanding kesimpulan atau anda tidak tahu bagaimana membahagikannya?
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya fikir kampus seperti di pasaran baru, saya fikir mereka akan menjadi tuan rumah beban kerja yang berbeza. Ini adalah latihan ditambah kesimpulan. Mereka berdua akan tutup. Meningkatkan panduan, saya rasa panduan yang meningkat adalah nombor satu ialah keseluruhan permintaan pasaran yang kita lihat adalah peningkatan. Sekiranya anda melihat skala hiperscale kami, mereka terus meningkatkan CapEx mereka. Itu sejajar dengannya. Tetapi ini adalah nombor satu. Nombor dua, saya rasa GDS masih mengekalkan kelebihan yang jauh lebih besar yang disukai oleh pelanggan kami.
Jadi semua orang tahu kami melangkah dalam pertumbuhan baru dan kami memulakan rancangan perniagaan baru kami. Oleh itu, saya fikir dari segi pendapatan modal lebih baik daripada pesaing lain. Jadi saya fikir pelanggan akan lebih bergantung kepada kami.
Edison Lee, Penganalisis di Jefferies
Dan dari segi rizab kuasa anda, bolehkah anda bercakap mengenai lokasi rizab kuasa anda? Jika tidak
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Bahagian yang kita kenal pasti sebagai kapasiti yang dapat dibangunkan, iaitu pasaran baru hampir sepenuhnya. Kami mempunyai kapasiti di pasaran yang mapan, tetapi ia berada di bawah tempahan. Hanya terdapat sejumlah kecil di pasaran yang mantap yang tidak komited atau dikhaskan.
Edison Lee, Penganalisis di Jefferies
Jadi adakah itu sangat berbeza dengan apa yang anda dedahkan pada suku terakhir dari segi lokasi? Adakah asas agregat?
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan beralih ke soalan seterusnya. Dan soalan seterusnya kami berasal dari baris Timothy Chow dari Goldman Sachs. Sila tanya soalan anda. Timothy, barisan awak terbuka.
Timothy Chow, Penganalisis di Goldman Sachs
Terima kasih Puan kerana mengambil soalan itu. Saya rasa saya hanya ingin mendapatkan lebih banyak kejelasan mengenai pindah masuk, dan bagaimana anda mahu melihat pendapatan dan EBITDA di luar tahun ini? Hanya tertanya-tanya jika anda boleh memberi kami pecahan, misalnya untuk tahun ini banyak peralihan, apakah perkadaran antara berasaskan CPU dan berasaskan GPU, dan ke tahun depan? Nampaknya anda mencari jumlahnya lebih daripada dua kali ganda hingga hampir 700 megawatt tahun depan. Dan apakah pecahan antara GPU dan CPU tahun depan?
Dan dengan pindah masuk 700 megawat itu, tentu saja saya fikir majoriti akan lebih ditujukan pada separuh kedua tahun depan. Jadi jika demikian maka bagaimana anda berfikir tentang pertumbuhan pendapatan dan EBITDA di luar tahun ini hingga 2027 dan 2028. Terima kasih.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ia tidak, saya rasa ia tidak secara umum. Kami tidak mempunyai nombor terperinci semasa, nombor tertentu dari segi pecahan di sana. Tetapi secara umum, saya fikir saya boleh memberi anda anggapan umum, maksudnya, mungkin sekitar 50-50. Ya.
Ben Newman, Ketua Pegawai Kewangan
Mengenai pertumbuhan pada tahun 2027, kami memberikan panduan tahunan. Jelas sekali kita tidak akan melakukannya sehingga kami memberikan hasil sepanjang tahun dan bercakap sekitar bulan Mac tahun depan. Tetapi apa yang sudah anda lihat ialah sepanjang tahun depan akan ada percepatan yang sangat ketara. Kadar pertumbuhan dari 1Q, 2Q, 3Q, 4Q akan sangat berbeza. Saya fikir apa yang benar-benar penting ialah di mana kita berada pada akhir tahun dan di mana kita berada pada tahun 2028. Saya percaya ia sudah menjadi petunjuk kuat bahawa pada tahun 2028 GDS akan menjadi syarikat pertumbuhan yang cukup tinggi.
Timothy Chow, Penganalisis di Goldman Sachs
Terima kasih. Dan jika susulan saya mengenai pecahan itu, 50-50, hanya tertanya-tanya apakah itu merujuk kepada tahun ini dan tahun depan dan seterusnya, atau bagaimana campuran itu boleh berubah menjadi tahun depan.
William Huang, Pengasas, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, ya. Mungkin GPU akan sedikit lebih tinggi tahun depan. Ya. Itulah yang saya sangka. Ya. Berdasarkan penawaran domestik semasa sedang mengejar, saya fikir. Ya.
PENGENDALI
Terima kasih. Oleh kerana had masa panggilan hari ini, saya kini ingin mengembalikan panggilan kepada syarikat untuk sebarang kenyataan penutupan. Terima kasih sekali lagi kerana menyertai kami hari ini dan jumpa anda pada masa akan datang.
Laura Chen, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Ini menyimpulkan panggilan persidangan ini. Anda kini boleh memutuskan sambungan talian anda. Terima kasih.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.