Transkrip: Melco Resorts dan Masukkan Panggilan Persidangan Pendapatan Q2 2026
Melco Resorts and Enter (NASDAQ: MLCO) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menganjurkan panggilan pendapatan pada hari Khamis. Baca transkrip lengkap di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/44sn4myk/
Ringkasan
Melco Resorts and Enter melaporkan EBITDA harta tanah yang disesuaikan di seluruh kumpulan sekitar $304 juta untuk Q2 2026, dengan kesan ketara daripada kadar kemenangan VIP yang lebih rendah di City of Dreams Macau.
Syarikat itu membuka kawasan permainan baharu di City of Dreams dan merancang pembaharuan runcit untuk meningkatkan pengalaman pelanggan, bertujuan untuk meletakkan dirinya sebagai destinasi mewah terkemuka di Macau.
Di Filipina, City of Dreams Manila mencatatkan pertumbuhan sebanyak 9% YoY dalam EBITDA, sementara Cyprus menyaksikan peningkatan 60% walaupun terdapat gangguan serantau, menunjukkan ketahanan portfolio pelbagai Melco.
Melco melanjutkan kemudahan kredit putarnya hingga Jun 2031, meningkatkan fleksibiliti kewangan, dan menjangkakan untuk memulakan semula dividen pada tahun 2027 selepas pembelian semula saham yang signifikan pada tahun 2026.
Pengurusan tetap memberi tumpuan kepada pengurangan hutang, kecekapan operasi, dan memanfaatkan tawaran produk baru seperti pengalaman REM untuk mendorong pertumbuhan masa depan.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Tuan-tuan dan puan-puan, terima kasih kerana menyertai panggilan persidangan pendapatan suku kedua 2026 Melco Resorts and Enter. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Selepas panggilan, kami akan mengadakan sesi soalan-jawapan. Persidangan hari ini sedang direkodkan. Saya kini ingin menyerahkan panggilan kepada Cik Jeannie Kim, Naib Presiden Kanan dan Bendahari Kumpulan Melco Resorts and Enter.
Jeannie Kim, Naib Presiden Kanan dan Bendahari Kumpulan
Terima kasih, pengendali. Terima kasih, semua orang, kerana menyertai kami hari ini untuk panggilan pendapatan suku kedua 2026 kami. Pada panggilan itu ialah Lawrence Ho, Jeff Davis, Evan Winkler, dan presiden harta tanah kami di Macau, Manila, dan Cyprus. Sebelum kita memulakan, sila ambil perhatian bahawa perbincangan hari ini mungkin mengandungi pernyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat di bawah peruntukan pelabuhan selamat undang-undang sekuriti persekutuan. Keputusan sebenar kami boleh berbeza daripada hasil yang dijangkakan kami. Di samping itu, kita boleh membincangkan langkah-langkah bukan GAAP.
Definisi dan penyesuaian setiap langkah ini dengan langkah-langkah kewangan GAAP yang paling setanding dimasukkan dalam pelepasan pendapatan. Akhirnya, sila ambil perhatian bahawa slaid pendapatan tambahan kami disiarkan di laman web hubungan pelabur kami. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Encik Lawrence Ho.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Terima kasih, Jeanne, dan terima kasih semua kerana menyertai kami hari ini. Kami yakin dengan kekuatan jangka panjang perniagaan kami dan prospek kami untuk baki tahun 2026 di Macau. Walaupun terdapat masalah jangka pendek yang tercermin dalam hasil suku kedua kami, keutamaan kami tetap tidak berubah: untuk memperdalam penglibatan pelanggan, menarik lawatan berkualiti tinggi, dan terus melabur dalam hartanah kami untuk menjangkakan perubahan keperluan dan pilihan tetamu kami. Pembukaan REM menandakan tonggak penting dalam evolusi berterusan City of Dreams, memberikan pengalaman baru yang tersendiri untuk tetamu kami yang kami percaya tidak tersedia di tempat lain di Macau.
Kami terus mengambil langkah untuk beroperasi dengan lebih cekap dan mengukuhkan perniagaan kami. Bersama dengan pembukaan REM secara berperingkat, inisiatif ini meletakkan kami dengan baik untuk menangkap pertumbuhan permintaan. Kami terus meningkatkan pengalaman permainan di seluruh portfolio kami. Kami membuka kawasan permainan baru dengan 18 meja di City of Dreams berhampiran pintu masuk barat daya pada akhir bulan Julai. Lokasinya yang selesa di sepanjang Cotai Strip utama dengan akses mudah dijangka menarik lawatan tambahan, terutamanya daripada pelanggan berjalan kaki.
Faedah akses mudah ke permainan telah menjadi kejayaan terbukti dengan kawasan permainan 15 meja kami berhampiran pintu masuk Grand Hyatt, yang kami buka pada Oktober 2025. Kami juga memulakan pengubahsuaian kawasan runcit di City of Dreams di Macau. Kawasan yang direka semula akan mewujudkan gelung yang lancar di seluruh harta tanah, memperkenalkan campuran tawaran mewah yang lebih teliti dengan elemen yang berbeza. Penyiapan pembaharuan runcit ini akan membolehkan kami menyampaikan pengalaman resort bersepadu penuh di City of Dreams yang akan menjadi Melco yang unik.
Persaingan tetap tinggi, mengakibatkan persekitaran kos yang menuntut. Kami memberi tumpuan kepada berdisiplin kerana kami menyelaraskan sumber kami dengan peluang pulangan tertinggi dan melindungi pengalaman tetamu. Di luar Macau, portfolio kami yang pelbagai terus menunjukkan daya tahan dan potensi pertumbuhan. Di Filipina, City of Dreams Manila menyampaikan EBITDA harta tanah sebanyak 31 juta pada suku kedua tahun 2026, mewakili pertumbuhan 9% tahun ke tahun.
Di Cyprus, walaupun terdapat gangguan yang berkaitan dengan konflik di Timur Tengah, EBITDA harta tanah di City of Dreams Mediterranean dan kasino satelit kami meningkat 60% tahun ke tahun pada suku kedua tahun 2026. Di Sri Lanka, operasi kasino terus meningkat, mencatatkan EBITDA positif sebanyak 3.5 juta pada suku kedua tahun 2026. Kami tetap memberi tumpuan kepada melaksanakan strategi peningkatan yang berdisiplin dan mendorong kemajuan operasi selanjutnya sepanjang baki tahun ini.
Dengan itu, saya serahkan panggilan kepada Jeff.
Jeff Davis
Terima kasih, Lawrence. EBITDA harta kami yang disesuaikan di seluruh kumpulan untuk suku kedua tahun 2026 adalah kira-kira 304 juta. Diselaraskan untuk pegangan VIP, EBITDA harta kami adalah kira-kira 312 juta. Kadar kemenangan yang tidak menguntungkan di COD Macau memberi kesan negatif terhadap EBITDA harta kami sebanyak kira-kira 9 juta. Kadar kemenangan VIP di COD Macau menurun daripada 3.9% pada suku kedua 2025 kepada 2.7% pada suku kedua 2026. Kami terus berdisiplin dalam pengurusan kos kami, dengan jumlah opex harian di Macau untuk suku kedua tahun 2026 kekal stabil pada kira-kira 3.4 juta sehari, termasuk House of Dancing Water dan selaras dengan panduan kami sebelumnya. Lawatan yang lebih rendah daripada yang dijangkakan dan penahan yang lebih rendah berbanding suku sebelumnya meletakkan tekanan pada margin pada suku kedua 2026. Kami secara aktif menilai peluang untuk menggabungkan fleksibiliti yang lebih besar di seluruh operasi kami untuk menyelaraskan asas kos kami dengan lebih baik dengan permintaan dan jumlah perniagaan yang berkembang. Beralih kepada lembaran imbangan kami, kedudukan kecairan kami tetap kukuh. Kami mempunyai kecairan kira-kira 2.8 bilion dengan wang tunai gabungan kira-kira 1 bilion pada akhir suku kedua tahun 2026.
Melco Resorts, tidak termasuk operasinya di Studio City, Filipina, Cyprus, dan Sri Lanka, menyumbang kira-kira 492 juta wang tunai yang disatukan. Kedudukan kecairan kami yang kukuh mencerminkan lanjutan dan peningkatan kemudahan kredit putaran Melco, yang diumumkan pada bulan Jun. Tarikh matang RCF dilanjutkan dari April 2027 hingga Jun 2031, dan saiz kemudahan meningkat sekitar 821 juta, menghasilkan jumlah saiz RCF sebanyak 2.8 bilion.
Ini memberi kami fleksibiliti kewangan tambahan semasa kami memikirkan tempoh matang kami yang akan datang. Selain itu, pada bulan Mei, Studio City mengeluarkan $300 juta dalam bon bercagar kanan. Hasil bersih dari penerbitan itu, bersama-sama dengan pengeluaran $15 juta dari revolver Studio City dan wang tunai di tangan, digunakan untuk menebus awal nota bercagar senior Studio City yang perlu dibayar pada tahun 2027. Pada bulan Julai, Studio City menebus jumlah prinsipal agregat sebanyak 165 juta daripada 6.5 nota senior yang tertunggak pada tahun 2028.
Penebusan itu dibiayai dengan pengeluaran $150 juta dari revolver Studio City, yang memungkinkan pengurangan perbelanjaan faedah setelah pembatalan nota yang ditebus. Jumlah prinsipal agregat 335 juta daripada nota 2028 masih tertunggak. Dari 1 April hingga 12 Ogos 2026, kami membeli semula kira-kira 22.4 juta ADS kami dengan pertimbangan kira-kira 121 juta. Ini membawa jumlah pembelian semula pada tahun 2026 kepada kira-kira 25 juta ADS untuk pertimbangan agregat kira-kira 134 juta.
Kami terus mengambil pendekatan berdisiplin untuk peruntukan modal, dengan teliti mengimbangi pembelian semula saham, ketersediaan tunai, keadaan pasaran yang berlaku, dan keperluan jangka panjang perniagaan. Pembelian semula saham telah menjadi oportunistik apabila harga pasaran AD kami jatuh jauh di bawah tahap yang, menurut penilaian kami, mencerminkan nilai asas syarikat kami dengan tepat. Setelah menghabiskan kira-kira 134 juta untuk pembelian semula saham pada tahun 2026, kami kini menjangkakan untuk memulakan semula dividen pada tahun 2027 seperti biasa.
Kami akan memberi anda beberapa panduan mengenai item talian bukan operasi untuk suku ketiga 2026 yang akan datang. Jumlah perbelanjaan susut nilai dan pelunasan dijangka kira-kira 140 hingga 145 juta. Perbelanjaan korporat dijangka meningkat sekitar 20 hingga 25 juta, dan perbelanjaan faedah bersih disatukan dijangka sekitar 115 hingga 120 juta. Ini termasuk faedah liabiliti kewangan sekitar 6 juta yang berkaitan dengan yuran yang perlu dibayar berhubung dengan konsesi permainan Macau dan lesen permainan Cyprus, dan faedah pajakan kewangan kira-kira 5 juta berkaitan dengan City of Dreams Manila.
Itu menyimpulkan ucapan kami yang disediakan. Pengendali, kembali kepada anda untuk Q & A.
PENGENDALI
Terima kasih. Jika anda ingin bertanya, sila tekan star-one di telefon anda dan tunggu nama anda diumumkan. Jika anda ingin membatalkan permintaan anda, sila tekan bintang-dua. Jika anda menggunakan telefon pembesar suara, sila ambil telefon bimbit untuk bertanya soalan anda. Soalan pertama anda datang dari George Tsoi dengan Citi. Tolong teruskan.
George Tsoi, Penganalisis di Citi
Terima kasih banyak, kawan-kawan, kerana menjawab soalan saya. Yang pertama saya, mungkin untuk Lawrence: Saya gembira mengetahui bahawa REM mengikut jadual untuk dibuka pada suku ketiga. Pada pandangan anda, seberapa berbeza REM berbanding tawaran produk bukan permainan sedia ada di City of Dreams? Dan soalan kedua saya adalah untuk Jeff mengenai dividen. Bagaimanakah kita harus memikirkan dasar dividen anda? Terima kasih banyak.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Hai, George. Oleh itu, kami sebenarnya sudah membuka REM yang lembut. Kami meronggarkannya. Pembukaan besar ditetapkan selepas Minggu Emas pada bulan Oktober, dan saya rasa setakat ini penerimaannya hebat. Macau mempunyai beberapa hotel paling bagus di dunia, jadi sudah ada terlalu tepu di pasaran mewah. Dan, anda tahu, saya fikir kami, dalam ucapan yang disediakan, berkata, anda tahu, REM tidak seperti apa-apa di Macau. Ia sebenarnya lebih seperti tidak seperti apa pun di Asia, mungkin dunia.
Jadi ia adalah produk yang sangat unik. Ia sangat menyeronokkan. Saya rasa ia, anda tahu, mewah, tetapi kemudian ia sangat berbeza daripada apa sahaja yang ada di pasaran atau bahkan di City of Dreams. Oleh itu, saya fikir ia melengkapkan tawaran hotel lima bintang kami dengan sangat baik. Oleh itu, kami cukup teruja dengan REM dan juga mengenai pembaharuan runcit City of Dreams Macau yang lain, yang terdapat banyak penimbunan sekarang, dan kita perlu mengalami kesakitan dalam beberapa bulan akan datang.
Tetapi setelah semuanya selesai, kami sangat teruja, dan saya fikir itu mungkin akan menjadikan City of Dreams menjadi harta tanah paling bagus di seluruh Macau.
Jeff Davis
Jadi, George, mengenai dasar dividen, seperti yang saya katakan dalam ucapan yang disediakan, kami telah mendorongnya dari menjelang akhir tahun ini hingga suatu ketika pada tahun 2027. Kami telah mengalihkan semula dan, seperti yang selalu kami katakan dan seperti yang telah kami tunjukkan, apabila ada peluang untuk membeli saham kami pada harga yang kami fikir adalah harga yang sangat diskaun, kami akan memanfaatkannya. Kami fikir pada tahun 2027 kita akan berada dalam kedudukan untuk memulakan semula dividen. Tanpa memberikan sasaran khusus mengenai perkara itu, niatnya adalah untuk memulakan dividen apabila ia boleh menjadi substantif dan bermakna.
Kami tidak berminat dengan dividen nominal, jadi semoga itu memberi anda beberapa arahan mengenai kapan dan bagaimana kami memikirkan dasar dividen.
George Tsoi, Penganalisis di Citi
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari David Bain dengan Texas Capital. Tolong teruskan.
David Bain, Penganalisis di Texas Capital
Hebat. Terima kasih. Hai, Jeff dan Lawrence, sangat teruja untuk kembali ke panggilan ini dengan anda. Dan saya rasa soalan pertama saya adalah untuk anda, Lawrence. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kami telah melihat pelbagai transaksi go-private dan M&A, hanya diberikan nilai intrinsik, sekurang-kurangnya dalam RV, melebihi gandaan awam. Saya rasa Melco adalah contoh yang jelas. Saya yakin peluang itu, jenis transaksi itu, tidak hilang kepada anda. Anda mempunyai banyak pilihan tindakan korporat.
Adakah terdapat pemikiran besar mengenai jenis peluang tersebut? Adakah adil untuk memikirkannya ketika kita melihat saham dan menganalisisnya?
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Hei, Dave, awak tahu, baik untuk bercakap dengan awak lagi. Anda tahu kami sentiasa berfikiran terbuka, dan, anda tahu, saya fikir jika anda melihat transaksi kami selama bertahun-tahun, kami agak inovatif. Tetapi saya fikir pada masa ini fokus utama kita ialah — saya tahu sudah beberapa tahun sejak COVID—tetapi kita masih menggali lubang COVID yang meningkatkan hutang kita. Oleh itu, saya fikir keutamaan masih pada pembayaran balik hutang dan benar-benar meningkatkan prestasi di Macau.
Dan kami membuka Sri Lanka setahun yang lalu, mempelajari pasaran di sana dan benar-benar cuba memecahkan kod di pasaran India. Jadi masih banyak kerja, banyak barang di pinggan kami sekarang. Tetapi sekali lagi, kami sentiasa berfikiran terbuka dan memerhatikan pasaran dan apa yang dilakukan orang lain dengan teliti.
Penganalisis tidak diketahui
Baiklah, cukup bagus. Dan kemudian melihat Piala Dunia bersejarah berbanding Piala Dunia ini dan ke Q2—6, adakah beberapa sebab tahun ini mungkin lebih memberi kesan daripada tahun-tahun sebelumnya? Dan mungkin sebaliknya, adakah kita melihat lebih banyak faedah berorientasikan peristiwa di Macau? Dan jika material, mungkin anda boleh membincangkan kalendar hiburan yang boleh sepadan dengan REM dan pemangkin runcit COD menjelang akhir tahun dan tahun depan.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Ya, kenapa kita tidak, Evan?
Evan Winkler
Lihat, maksudku, saya fikir dari perspektif kami tahun ini, Piala Dunia mungkin mempunyai kesan yang lebih besar berbanding tempoh sebelumnya. Sedikit sukar untuk memberi anda tepat mengapa. Jelas sekali, terdapat lebih banyak peluang bagi pelanggan untuk mengakses tempat pertaruhan sukan yang berbeza. Oleh itu, saya fikir tahun ini, sama dengan seluruh dunia, kami mengalami banyak pelanggan kami jumlah pertaruhan sukan yang cukup besar berkenaan dengan Piala Dunia.
Dan saya fikir pada bulan Jun dan Julai, saya akan mengatakan bahawa pengalaman kami mungkin ia menjadi pengganti beberapa aktiviti permainan mereka. Oleh itu, kami melihat beberapa jumlah yang dikurangkan dan, dengan pemain yang datang, beberapa tahap permainan berkurangan berbanding aktiviti sejarah mereka, yang, sekali lagi, kita tidak akan tahu dengan pasti, tetapi saya fikir kemungkinan dalam tempoh Piala Dunia itu memerlukan beberapa dompet permainan.
Penganalisis tidak diketahui
Menarik. Baiklah, terima kasih. Dan apa-apa di kalendar hiburan separuh belakang yang anda fikir adalah material? Adakah itu sesuatu yang harus kita pantau lebih banyak di Macau berbanding masa lalu?
Evan Winkler
Lihat, saya fikir kita semua melihat peluang hiburan yang berbeza. Anda tahu, kami mengadakan konsert pada akhir bulan Julai yang kami sangat menyukai hasilnya. Oleh itu, kita telah melihat secara individu bahawa acara hiburan tertentu telah mendorong jumlah yang baik. Oleh itu, kami terus melihat peluang yang boleh mendorong jumlah permainan dan aktiviti permainan di dalam pasaran. Oleh itu, saya fikir kami dan orang lain terus melihatnya sebagai peluang untuk terus mendorong pasaran. Tetapi saya tidak mempunyai perkara individu untuk menunjukkan kepada anda.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Tidak, tetapi saya fikir juga kalendar konsert dan hiburan telah menjadi lebih rasional tahun ini berbanding tahun-tahun sebelumnya di mana anda mungkin mempunyai lima atau enam acara yang berlaku pada hujung minggu. Dan saya fikir semua pesaing dan diri kita sendiri telah belajar bahawa tidak semua acara menguntungkan. Oleh itu, saya fikir walaupun tahun ini anda lihat, saya rasa di Galaxy dan Sands, terdapat penurunan 50% dari segi konsert dan acara pada separuh kedua tahun 2026.
Penganalisis tidak diketahui
Menarik. Baiklah, terima kasih, kawan-kawan. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari Joe Stoff dengan Susquehanna. Tolong teruskan.
Joe Stoff, Penganalisis di Susquehanna
Terima kasih. Halo, Lawrence dan Jeff, saya rasa untuk memulakan, bolehkah anda mengemas kini cara memikirkan prospek untuk asas Macau OPEX setiap hari pada beberapa suku akan datang dengan pelancaran produk suite baru anda dan hanya memikirkan nombor itu khususnya, dan kemudian tertanya-tanya apakah anda boleh mengulas hanya mengenai, katakanlah, trend Piala Dunia yang anda lihat, anda tahu, di Macau dan sama ada mereka, anda tahu, anda tidak mahu memberikan nombor, Saya boleh menghargai, tetapi adakah mereka sesuai, katakanlah, dengan trend sebelum Piala Dunia atau adakah mereka diperkuat?
Hanya tertanya-tanya bagaimana tahap permintaan itu dibina semula selepas kesan Piala Dunia itu.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Saya rasa, Evan, Jeff, kamu mahu bercakap tentang OPEX?
Jeff Davis
Pasti. Lihat, saya fikir dari perspektif OPEX, jelas kita mempunyai pembukaan dan peningkatan REM. Saya fikir jika kita memasukkan REM dan aktiviti lain, kita mungkin melihat sesuatu yang lebih dekat dengan 3.3 hingga 3.4 juta. Sekiranya saya melihat aktiviti berdasarkan pasca Piala Dunia, sekali lagi, saya fikir pada tempoh Jun-Julai berbanding dengan tempoh Piala Dunia yang lain, saya fikir, malangnya, kami terkejut bahawa kesannya mungkin lebih ketara tahun ini daripada pada tahun-tahun lalu.
Keluar dari tempoh itu, ketika kita memasuki akhir bulan Julai, awal bulan Ogos, saya rasa kita telah melihat pengembalian kepada normaliti kita. Oleh itu, kami melihat pelanggan kami kembali, kami melihat jumlah permainan biasa, dan oleh itu saya fikir ia adalah semacam penurunan dari segi aktiviti yang kami fikir kini telah kembali normal ketika kami bergerak ke hadapan ke separuh belakang tahun 2026.
Joe Stoff, Penganalisis di Susquehanna
Memahami. Saya menghargai itu. Dan 3.3 hingga 3.4, adakah semuanya termasuk House of Dancing Water?
Jeff Davis
Ya. Panduan kami sekarang, memandangkan kami telah melalui pembukaan House of Dancing Water, termasuk House of Dancing Water.
Joe Stoff, Penganalisis di Susquehanna
Baiklah, cantik. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari John Decree dengan CBRE. Tolong teruskan.
John Decree, Penganalisis di CBRE
Hai semua orang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Dua dari saya, Jeff, mungkin yang pertama kepada anda atau sesiapa yang ingin menjawab. Saya rasa dalam ucapan yang disediakan anda yang membincangkan margin pada suku yang anda nyatakan anda sedang menilai beberapa peluang untuk mewujudkan fleksibiliti yang lebih baik dalam struktur kos untuk sejajar dengan jumlah perniagaan. Saya tertanya-tanya adakah anda boleh menjelaskannya. Adakah perkara itu yang anda lihat untuk mencari peluang dan kos berubah-ubah untuk menyesuaikan diri dalam tempoh seperti perubahan permintaan yang luar biasa?
Hanya ingin tahu jika anda boleh memberi kami lebih banyak warna pada beberapa peluang tersebut.
Jeff Davis
Ini adalah Jeff. Saya akan mulakan, kemudian menyerahkan kepada Evan. Tetapi kami membuat jaring yang cukup luas ketika mengkaji semula asas kos kami dan mencari bidang kecekapan. Dan saya fikir anda melihat bahawa dengan pembukaan REM, dan ketika itu meningkat, kami fikir kita dapat memastikan nombor OPEX 3.4 sehari kami konsisten pada suku ketiga ketika kita mencari dan melaksanakan penjimatan kos. Maafkan saya, setakat langkah-langkah tertentu, mungkin saya akan menyerahkannya kepada Evan.
Evan Winkler
Tidak, dan lihat, dalam tempoh selepas COVID, saya rasa kami menghabiskan sedikit masa untuk meningkatkan semua jenis produk dan perkhidmatan kami di seluruh Macau. Oleh itu, kami mempunyai tempoh di mana kami telah menambah, dari sudut pandang pengalaman tetamu, semacam dalam hampir semua aspek pengalaman tetamu. Maksudnya, anda tahu, kemudahan basah dan kering di dalam bilik, perkhidmatan butler, anda tahu, bilangan orang yang lebih tinggi, tawaran yang dipertingkatkan di lantai permainan.
Dan saya fikir dengan Tim dan dengan Kevin dan Raymond di peringkat hartanah, kami melihat setiap satu daripada mereka dan melihat kawasan di mana kami benar-benar fikir kami mempunyai tahap impak tetamu yang tinggi, dan kawasan di mana kami fikir kami membelanjakan wang di mana kita mungkin tidak mendapat pulangan sebanyak daripada beberapa dolar tersebut seperti yang kami mahukan. Oleh itu, saya fikir kita akan melalui keseluruhan tempat kita berbelanja dan melihat kawasan di mana kita fikir kita boleh memangkas tanpa memberi kesan negatif kepada pengalaman tetamu, pastinya pada tahap premium.
Oleh itu, saya fikir sepanjang separuh belakang tahun 2026, kita akan menjalani latihan di mana kita melihat kembali data beberapa tahun terakhir dan melihat kawasan di mana kita dapat memotong kembali secara strategik tanpa benar-benar memberi kesan negatif kepada pengalaman tetamu itu. Ia tidak akan menjadi seismik, tetapi ia akan menjadi penting dari segi kawasan yang kami fikir kita boleh menjimatkan sedikit wang dan digunakan semula ke kawasan lain dalam perjalanan tetamu kami ketika mereka datang ke COD dan SC.
John Decree, Penganalisis di CBRE
Mendapat. Itu warna yang berguna, terima kasih. Dan kemudian mungkin mengenai topik yang tidak berkaitan, sesiapa sahaja yang ingin mengambilnya, kita banyak bercakap mengenai persekitaran persaingan di Macau, terutamanya dalam segmen premium. Saya rasa acara seperti Piala Dunia mengingatkan kita bahawa terdapat persaingan luaran di luar Macau untuk pelanggan. Ingin tahu jika anda melihat atau mempunyai pandangan mengenai jenis pertandingan permainan serantau di kawasan itu. Lawrence, pendedahan anda di Manila dan pasaran serantau lain mungkin meletakkan anda yang terbaik dalam rakan sebaya anda untuk menjawabnya, tetapi adakah anda melihat peningkatan persekitaran yang kompetitif dari pasaran permainan serantau lain atau tidak begitu banyak berbanding mungkin pra-wabak
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Saya akan mengatakan tidak begitu banyak, kerana, anda tahu, Macau melayani pasaran China yang kebanyakannya tanah besar. Kami melihat semakin banyak pelancong Asia Tenggara dan, anda tahu, lebih ramai orang Korea muncul di Macau pada masa kini, tetapi masih itu sebahagian kecil daripadanya. Manila melayani, anda tahu, terdapat pasaran domestik yang besar di Manila bersama-sama dengan pasaran Korea yang besar. Dan saya fikir, memandangkan ketegangan geopolitik antara Filipina dan China, pelancong China telah hilang untuk sementara waktu.
Tetapi saya fikir dengan beberapa skim visa yang lebih baik yang membolehkan pelancong China datang, saya rasa setakat ini pada tahun 2026 kita telah melihat sedikit peningkatan mengenai perkara itu. Oleh itu, saya berpendapat bahawa setiap pasaran melayani kawasan tadahan tersendiri.
John Decree, Penganalisis di CBRE
Terima kasih, Lawrence. menghargainya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari George Choi dengan Citi. Tolong teruskan.
George Tsoi, Penganalisis di Citi
Terima kasih Hanya beberapa susulan di City of Dreams. Semasa anda memulakan kerja pembinaan anda di kawasan runcit anda, pengubahsuaian, apakah itu, bagaimana kita harus memikirkan gangguan untuk beberapa suku anda yang akan datang? Dan kedua, mungkin untuk Jeff, adakah anda akan memberi kami panduan terbaru anda mengenai capex untuk tahun ini dan tahun depan, tolong? Terima kasih.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Ada sesiapa? COD, Evan, atau—
Evan Winkler
Pasti, mengapa saya tidak bermula? Tim boleh menambah. Lihat, itu seperti pedang bermata dua. Saya rasa kami sangat teruja dengan apa yang kami ada di kedai dan apa yang kami kumpulkan dari sudut tahap podium runcit. Tetapi kita akan mengalami beberapa gangguan pembinaan yang cukup ketara antara sekarang dan pertengahan tahun depan. Anda sudah melihatnya di bahagian busur runcit yang terletak di Cotai Strip yang akan kami selesaikan dalam beberapa bulan akan datang, dan ia akan melalui pelbagai kawasan harta tanah, benar-benar melalui musim panas tahun depan.
Sukar bagi saya untuk meletakkan nombor dolar atau angka dolar pada itu. Tim telah melakukan kerja yang luar biasa, saya fikir, dari segi penimbunan dan menjadikan harta itu berasa lebih baik sepanjang gangguan pembinaan. Tetapi pada masa yang sama, itulah yang sebenarnya. Anda tidak boleh menyembunyikan hakikat bahawa aktiviti sedang berlaku. Oleh itu, saya berpendapat bahawa kami akan mendapat beberapa tahap kesan tetamu walaupun kami berusaha terbaik antara sekarang dan Jun tahun depan. Tetapi saya akan mengatakan bahawa berita positifnya adalah, ketika kita memasuki bulan Jun 2027 dan seterusnya, saya fikir kita akan mempunyai salah satu pengalaman runcit yang terbaik dan paling inovatif yang wujud di Macau dan benar-benar di seluruh Asia.
Tetapi akan ada, pada tahap tertentu, kesan antara sekarang dan kemudian.
Jeff Davis
Dan pada soalan kedua anda, George, untuk baki tahun ini, kami mempunyai kira-kira 225 juta capex di seluruh kumpulan. Dan untuk tahun depan, angka itu akan turun dengan ketara ke suatu tempat dalam lingkungan 275 hingga 300.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya anda datang dari Peter McGuire dengan Vanguard. Tolong teruskan.
Peter McGuire, Penganalisis di Vanguard
Hai. Terima kasih kerana menerima panggilan saya. Bolehkah anda mengulangi atau mengkaji semula langkah struktur modal yang telah anda buat setakat ini dan bagaimana anda akan menangani tahun 2027-an? Atau adakah anda mengatakan bahawa anda telah membeli semula beberapa tahun 2027-an? Saya tidak begitu jelas mengenai perkara itu. Dan soalan kedua ialah, dalam perniagaan VIP, adakah kelembutannya berbanding dengan persekitaran yang kompetitif? Dan Wynn mempunyai tawaran menarik di sana dan suku yang baik dalam segmen itu. Terima kasih.
Jeannie Kim, Naib Presiden Kanan dan Bendahari Kumpulan
Jadi pada MLCO 2027s, kami belum membuat sebarang rancangan pasti mengenai cara mengatasi kematangan itu, tetapi saya fikir kita mempunyai banyak pilihan. Dan seperti biasa, kami akan memantau semua pelbagai cara untuk membiayai semula nota tersebut. Dan seperti biasa, kita akan menjadi oportunis. Salah satu kedudukan yang boleh kita ambil ialah, melalui RCF yang bersaiz besar, kita dapat menurunkan bon tersebut dengan RCF dengan mudah. Tetapi, anda tahu, itu keputusan yang akan kita buat akhir tahun ini. Maaf, apakah soalan - dan minta maaf - berkenaan dengan VIP?
Bolehkah anda mengulanginya?
Peter McGuire, Penganalisis di Vanguard
Ya, hanya dalam perniagaan VIP, saya tahu anda mengadakan Piala Dunia pada bulan Jun, tentu saja, dan segmen massa mungkin terjejas di sana, tetapi hanya khusus dalam perniagaan VIP, tahun ke tahun, apakah pengalaman di sana dan apakah daya saing di pasaran itu untuk pelanggan cip bergolek itu? Berkenaan dengan—Saya tahu Wynn Macau mempunyai produk yang bagus dan mereka mempunyai suku yang baik dalam segmen itu. Terima kasih
Evan Winkler
Oleh itu, dari sudut pandangan perniagaan cip penggulungan VIP langsung premium, saya fikir kami terus sangat kuat dari sudut pandang kompetitif. Wynn, walaupun sekali lagi mempunyai tawaran yang bagus dari segi perkara yang mereka lakukan, secara amnya bukan pesaing utama kami dalam perniagaan itu.
Lawrence Ho (Ketua Eksekutif)
Dari segi tempat mereka mengalihkan permainan mereka, di mana mereka nampaknya cuba pergi lebih ke arah premium langsung berbanding VIP. Jika anda melihat jumlah mereka dalam jangka masa tertentu, saya fikir dari sudut pandangan kami, kami pasti mendapat kejayaan di mana beberapa pemain premium semasa Piala Dunia, sekali lagi, saya tidak tahu ke mana mereka pergi, tetapi anggapan adalah bahawa mereka mungkin melakukan beberapa tahap aktiviti sukan yang mempengaruhi perniagaan kami. Mereka kini telah kembali.
Saya rasa kami berasa cukup baik, dan saya rasa kami merasa cukup baik tentang jumlah yang akan datang pada bulan Ogos dan tawaran kami sendiri. Oleh itu, saya fikir ketika kita sampai ke separuh belakang tahun ini, kami merasa senang dengan perniagaan cip penggulungan VIP, dan saya tidak akan menonjolkan pesaing tunggal sebagai seseorang yang sangat kami bimbangkan. Ini selalu menjadi perniagaan di mana saya fikir kita berfikir untuk mendapatkan bahagian yang adil atau lebih, dan saya rasa tidak ada apa-apa yang saya lihat di cakrawala yang akan mengubah realiti itu.
Jeff Davis
Dan jangan lupa, pada Q2, kadar kemenangan kami dalam VIP adalah 2.7, yang berada di bawah norma kami 3 dan pastinya jauh di bawah tempat kami berada tahun lalu. Saya rasa kita adalah 3.4, 3.7. Oleh itu, ia cukup penting dari segi kadar kemenangan yang tidak menguntungkan Q2 ini.
Penganalisis tidak diketahui
Mendapat. Terima kasih.
PENGENDALI
Tiada soalan lagi pada masa ini. Saya kini akan menyerahkan kembali kepada Jeannie Kim untuk ucapan penutup.
Jeannie Kim, Naib Presiden Kanan dan Bendahari Kumpulan
Terima kasih, semua orang, kerana menyertai panggilan kami hari ini, dan kami akan bercakap dengan anda lagi pada suku depan. Terima kasih.
PENGENDALI
Itu menyimpulkan persidangan kami untuk hari ini. Terima kasih kerana menyertai. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.