Transkrip Panggilan Pendapatan Bit Digital Q2 2026
Pada hari Khamis, Bit Digital (NASDAQ: BTBT) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1771896&tp_key=b48ba86353
Ringkasan
Bit Digital melaporkan peningkatan 15% dalam pendapatan suku kedua kepada $32.1 juta dan margin kasar sebanyak 57.9%, tetapi menghadapi kerugian bersih $107.2 juta, sebahagian besarnya disebabkan oleh penilaian semula aset digital dan perbelanjaan faedah.
Syarikat itu secara strategik menggunakan pegangan Ethereumnya untuk mendapatkan kemudahan kecairan $50 juta untuk White Fiber, mengelakkan pencairan ekuiti sambil mengekalkan kedudukan Ethereumnya.
Bit Digital tetap fokus pada memanfaatkan aset antara kewangan digital (Ethereum) dan infrastruktur AI (White Fiber), dengan rancangan untuk melaksanakan pembelian untuk menangani penilaian rendah yang dirasakan dalam harga sahamnya.
Aliran tunai operasi meningkat sebanyak 33% tahun ke tahun kepada $46.8 juta, dan syarikat itu memegang rizab tunai dan Ethereum yang besar, masing-masing berjumlah $83.6 juta dan 75,757 ETH.
Pengurusan menekankan penggunaan institusi Ethereum yang semakin meningkat dan model aset strategik mereka, yang bertujuan untuk beralih dari persepsi perbendaharaan aset digital kepada model syarikat aset yang produktif.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Halo dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua Bit Digital 2026. Kami akan bermula tidak lama lagi. Semasa panggilan, semua talian peserta akan berada dalam mod pendengaran sahaja. Berikutan kenyataan pihak pengurusan, kami akan membuka baris untuk soalan. Jika anda ingin bertanya pada masa ini, sila tekan bintang-1 pada papan kekunci telefon anda. Sebagai peringatan, panggilan hari ini sedang direkodkan. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada tuan rumah anda, Daniel Kennedy, Ketua Hubungan Pelabur di Bit Digital.
Daniel, tolong teruskan.
Daniel Kennedy, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih dan selamat pagi. Menyertai saya hari ini ialah Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif, dan Eric Huang, Ketua Pegawai Kewangan. Sebelum kita mulakan, saya ingin mengingatkan semua orang bahawa perbincangan hari ini mengandungi pernyataan yang berpandangan ke hadapan. Kenyataan ini mencerminkan jangkaan semasa pihak pengurusan dan tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara material. Untuk perbincangan mengenai risiko ini, sila rujuk laporan tahunan kami pada Borang 10-K dan laporan suku tahunan kami.
Kami tidak bertanggungjawab untuk mengemas kini kenyataan ini. Perkara-perkara tertentu yang dibincangkan hari ini, termasuk inisiatif peruntukan modal yang berpotensi, tetap tertakluk kepada kelulusan lembaga dan pemegang saham mengikut undang-undang Kepulauan Cayman. Jika berkenaan sepanjang panggilan, kami juga boleh merujuk kepada langkah-langkah kewangan bukan GAAP. Penyesuaian terhadap langkah-langkah GAAP yang paling setanding secara langsung boleh didapati dalam bahan pendapatan kami yang terdapat di laman web kami. Kecuali dinyatakan sebaliknya, angka yang dibincangkan semasa ucapan ini dibulatkan untuk kebolehbacaan.
Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Sam.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Daniel, dan selamat pagi. Suku ini adalah mengenai peruntukan modal. Setiap keputusan bermula dengan soalan yang sama: Bagaimana kita mencipta nilai jangka panjang yang paling banyak daripada aset yang sudah ada dalam lembaran imbangan kami? Bit Digital diposisikan untuk menjamin infrastruktur untuk apa yang kami percaya adalah dua sektor terpenting dalam ekonomi: aset digital, yang akan menetap di Ethereum, dan kecerdasan buatan, yang dikuasakan oleh pusat data.
Ethereum adalah kedudukan kami pada yang pertama, dan White Fiber adalah kedudukan kami di yang kedua. Dua aset berbeza yang dihubungkan oleh satu model peruntukan modal. Beberapa syarikat menawarkan pendedahan yang bermakna kepada kedua-dua belah bangunan itu, dan lebih sedikit pun masih aktif memperuntukkan modal di antara mereka. Keyakinan kami terhadap Ethereum tidak berubah. Harganya berjaya. Ethereum menghabiskan sebahagian besar suku di bawah 2,000, dan saya tidak akan berpura-pura itu selesa. Bit Digital adalah salah satu pemegang korporat awam terbesar Ethereum.
Itu tidak menjadikan kita perbendaharaan aset digital, dan bukan apa yang kita cuba. Matlamatnya tidak pernah memegang ETH yang paling banyak. Ini adalah untuk memanfaatkan sepenuhnya ETH yang kita miliki — bukan infrastruktur AI semata-mata atau perbendaharaan aset digital; tidak, namun kedua-duanya. Apa yang kita bina adalah penumpuan kedua-dua, aset yang diposisikan untuk ke mana ekonomi sedang berjalan dan bukannya ke mana ia berada hari ini. Perbendaharaan Ethereum kami diuruskan dengan cara syarikat menguruskan wang tunai.
Seperti rizab, ia mendapat pendapatan semasa kita memegangnya, dan ia menjadi modal yang boleh digunakan apabila peluang yang tepat muncul. Tidak seperti rizab tradisional, ia menghasilkan pulangan asli protokol dan juga berfungsi sebagai sumber kecairan. Itulah yang berlaku. Pada awal suku ini, White Fiber mencari modal tambahan untuk merapatkan pelaburannya dalam kemudahan utamanya di North Carolina untuk pembiayaan projek tetap dan untuk menyokong inisiatif pertumbuhan yang lebih luas.
Bersama-sama, syarikat menilai pelbagai alternatif pembiayaan. Mereka akhirnya mengejar kemudahan jambatan pihak yang berkaitan. Ini memberikan White Fiber akses yang cekap ke modal sambil mengekalkan fleksibiliti strategik dan mengelakkan pencairan jangka pendek. Terhadap sebahagian daripada Ethereum kami, kami mengumpulkan kecairan $50 juta dan kemudian menggunakan lembaran imbangan kami sendiri untuk menghasilkan kemudahan jangka masa cabutan tertunda untuk White Fiber, komitmen sehingga $150 juta, yang dijamin oleh ibu bapa White Fiber.
Transaksi itu mengekalkan kedudukan Ethereum kami, mengelakkan mengeluarkan ekuiti di mana-mana syarikat, dan membolehkan kami mengekalkan kepentingan pemilikan kami dalam White Fiber. Jawatankuasa bebas di kedua-dua syarikat mengkajinya, dan Needham dan Seaport menyampaikan pendapat keadilan kepada lembaga masing-masing. Kami memilih untuk menyediakan kemudahan itu kerana ia menawarkan cara yang cekap untuk menyokong pelaburan kami dalam White Fiber sambil menjana pulangan menarik di atas hasil taruhan yang tersedia di Ethereum.
Risiko utama dalam struktur seperti ini, tentu saja, panggilan margin. Itu juga dipertimbangkan. Oleh itu, penimbal tambahan Ethereum dipegang terhadapnya, bersaiz untuk menahan pergerakan pasaran jauh melebihi apa yang kita anggap munasabah. Kemudahan ini direka bentuk sebagai jambatan sementara untuk pembiayaan tetap untuk pembinaan awal 40-megawatt di kemudahan utama kami di North Carolina. Kemudahan itu dikendalikan oleh NScale dan penyokong gred pelaburannya.
Setelah pembiayaan tetap, cagaran kami dikeluarkan dan jaminan berakhir. Kemudahan itu dibayar balik dengan faedah—lebih daripada pendapatan pertaruhan yang kami serahkan dan tanpa melepaskan apa-apa kelebihan. Satu keputusan dalam satu perempat, tetapi ia mengandungi intipati strategi. Kami mendekati aset kami secara berbeza daripada perbendaharaan beli dan pegang kerana setiap dolar, setiap ETH, dan setiap saham harus produktif secara maksimum. Dan itulah yang kita maksudkan dengan syarikat aset strategik.
Aset itu sendiri bukan pembezaan; ini adalah bagaimana kita menggunakannya. Eric kini akan membawa anda melalui butirannya.
Eric Huang, CFO
Terima kasih, Sam. Selamat pagi semua orang. Keputusan kami menggabungkan Serat Putih sepenuhnya, dengan sebahagian yang boleh dikaitkan dengan kepentingan yang tidak mengawal. Pendapatan suku kedua ialah $32.1 juta, meningkat 15% daripada $27.9 juta pada suku pertama. Selama enam bulan, pendapatan adalah $60 juta, meningkat 18% tahun ke tahun. Keuntungan kasar untuk suku kedua ialah $18.6 juta, margin kasar sebanyak 57.9%. Aliran tunai operasi selama enam bulan adalah $46.8 juta, meningkat 33% daripada $35.1 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Kerugian bersih yang disebabkan oleh pemegang saham Bit Digital ialah $107.2 juta, atau $0.31 sesaham. Secara bersama-sama, item aset digital, penilaian semula derivatif, dan perbelanjaan faedah menyumbang kira-kira $86 juta kerugian. Saya akan mengambil masing-masing secara bergantian. Beralih kepada segmen operasi kami, pendapatan Perkhidmatan Awan adalah $23.8 juta, meningkat 42% secara berurutan, didorong oleh kontrak baru yang memasuki perkhidmatan dan pengembangan perjanjian sedia ada. Selama enam bulan, pendapatan Cloud meningkat 29% tahun ke tahun pada margin kasar sebanyak 58%.
Pendapatan Perkhidmatan Colocation untuk suku kedua ialah $4.7 juta, pada dasarnya rata secara berurutan, dengan margin kasar 63%. Untuk separuh pertama, pendapatan Colocation meningkat 182% tahun ke tahun. NC1 belum tercermin dalam keputusan tersebut dan dijangka mula menyumbang pada suku ketiga. Hasil taruhan Ethereum adalah $0.9 juta, berbanding $2.3 juta pada suku pertama, walaupun untuk enam bulan pendapatan taruhan meningkat 246% tahun ke tahun.
Kami memperoleh 440 ETH dalam ganjaran taruhan pada suku tahun berbanding 949 pada yang pertama. Penurunan berurutan mencerminkan keputusan untuk membatalkan sebahagian Ethereum untuk mencirikan kemudahan yang dijelaskan oleh Sam, serta penurunan harga Ethereum pada suku ini. Pendapatan perlombongan aset digital adalah $2.4 juta pada 32.3 Bitcoin yang dilombong, berbanding 48.1 Bitcoin pada suku pertama. Selama enam bulan, pendapatan perlombongan menurun 58% tahun ke tahun seperti yang dijangkakan, kerana kami terus menghentikan perniagaan itu.
Ia kekal positif margin kasar pada 26% untuk suku kedua. Beralih kepada item yang tidak mencerminkan prestasi operasi, kami mencatatkan kerugian $28.8 juta pada aset digital yang dibawa pada nilai saksama, mencerminkan pergerakan mark-ke-pasaran pada pegangan Ethereum dan Bitcoin. Kami juga mencatatkan penurunan nilai bukan tunai $46 juta pada ETH yang dipertaruhkan cecair yang digunakan dalam transaksi pembiayaan semula White Fiber. Itu mencerminkan rawatan perakaunan kedudukan dan tidak mewakili kerugian yang direalisasikan.
Secara berasingan, terdapat kerugian $14 juta daripada perubahan nilai saksama liabiliti derivatif yang berkaitan dengan nota boleh ditukar kami, dan perbelanjaan faedah $8.1 juta. Tiada juga mencerminkan prestasi operasi. Beralih kepada lembaran imbangan dan perbendaharaan, pada 11 Mei kami membeli 8,568 ETH dengan harga $20 juta dengan kos purata $2,334 setiap ETH, dan menjualnya pada suku tahun tersebut. Sekarang pecahan kedudukan: Sehingga 30 Jun kami memegang 75,757 ETH secara langsung, membawa nilai saksama $118.9 juta.
Itu termasuk Ethereum yang dipertaruhkan secara asli melalui rakan pengesahan kami. Pada bulan April, kami mempertaruhkan 73,235 Ethereum dan menerima 66,192 token LSETH sebagai pertukaran. Kami juga memegang pendedahan Ethereum melalui dana yang dikendalikan secara luaran bernilai $47.9 juta. Dalam sekuriti pelaburan, ETH yang dipertaruhkan cecair adalah aset berasingan daripada ETH untuk tujuan perakaunan, itulah sebabnya ia terletak pada barisannya sendiri di bawah asas pengukuran yang berbeza. Pendedahan ekonomi yang mendasari kami kekal tidak berubah.
Tunai dan setara tunai adalah kira-kira $83.6 juta pada dasar disatukan, di mana kira-kira $27.5 juta dipegang di Bit Digital dan $56.1 juta di White Fiber. Liabiliti kontrak hampir dua kali ganda kepada $143.1 juta daripada $79.6 juta pada akhir tahun. Itu mewakili pendapatan yang telah dikontrak dan wang tunai yang telah dikumpulkan untuk perkhidmatan yang belum kami sampaikan. Akhirnya, baki obligasi prestasi adalah kira-kira $1 bilion pada akhir suku tahun.
Kami menjangkakan untuk mengiktiraf kira-kira $57.7 juta sepanjang baki 2026, $136.7 juta pada tahun 2027, dan $105.1 juta pada tahun 2028, dengan baki selepas itu. Untuk meletakkannya dalam konteks, angka 2027 sahaja lebih banyak daripada yang kita perolehi sepanjang tahun 2025. Tidak ada yang muncul dalam garis pendapatan hari ini. Dengan itu, saya akan membalikkan panggilan kepada Sam.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Eric. Kami memiliki Ethereum kerana kami percaya ia akan menghargai dari masa ke masa dan menghasilkan pulangan jangka panjang yang menarik untuk pemegang saham kami. Itu selalu menjadi sebahagian daripada tesis pelaburan kami. Suku kedua adalah suku ketiga berturut-turut Ethereum ditutup lebih rendah. Tetapi turun naik bukanlah perkara baru bagi kita. Kami beroperasi melalui pelbagai kitaran pasaran, dan pendekatan kami tetap konsisten sepanjang kesemuanya. Kami juga berkongsi kepercayaan bahawa harga pasaran ETH masih belum mencerminkan nilai rangkaian.
Pada pandangan kami, ia kurang dinilai berbanding dengan apa yang menjadi. Asas bergerak ke satu arah suku ini; harga bergerak ke arah yang lain. Putuskan sambungan itu tidak disedari di seluruh ekosistem Ethereum. Terdapat pengiktirafan yang semakin meningkat bahawa kejayaan rangkaian dan prestasi aset itu berkait rapat. Harga penting. Kes lembu untuk ETH tidak diam. Robinhood melancarkan Layer 2 sendiri di Ethereum, menyokong platform dengan kira-kira 28 juta pelanggan dan aset $370 bilion, dengan yuran yang dibayar dalam ETH.
BlackRock melancarkan dua produk pasaran wang tokenisasi bulan ini, dan JPMorgan terus mengembangkan jejak tokenisasi sendiri. Aset dunia sebenar tokenisasi pada blockchain awam kini melebihi $31 bilion, dengan kira-kira dua pertiga menetap di Ethereum, dan lapisan institusi di sekitar rangkaian terus berkembang. Ethereum Institution, yang dilancarkan dengan lebih daripada 500 hubungan institusi sedia ada bersama ETH Labs, ETH Systems, dan Etherealise.
Ini bukan pengumuman terpencil. Aktiviti kewangan berpindah ke landasan penyelesaian yang boleh diprogramkan, dan apabila aktiviti itu berkembang, begitu juga permintaan untuk ruang blok Ethereum, keselamatannya, dan aset asalnya. Kami tetap yakin nilai aset akhirnya akan bersatu dengan utiliti dan penggunaannya yang semakin meningkat. Keyakinan itu membentuk salah satu keputusan terpenting kami pada suku ini. Daripada menjual Ethereum atau mengeluarkan ekuiti, kami menggunakan lembaran imbangan kami untuk membiayai White Fiber sambil mengekalkan pendedahan jangka panjang kami terhadap aset ETH. Fasa seterusnya adalah pelaksanaan. Kami menjangkakan suku ketiga akan mula mencerminkan apa yang telah kami bina, beralih secara ringkas kepada White Fiber, aset strategik utama kami yang lain. Keyakinan kami terhadap potensi jangka panjangnya tetap sangat kuat dan, seperti yang dinyatakan sebelum ini, kami tidak berniat untuk menjual saham White Fiber tahun ini.
Tetapi standard yang sama berlaku di sini seperti di mana-mana sahaja. Kami mencari cara untuk membuat kedudukan produktif tanpa mengurangkannya. Satu pendekatan di bawah penilaian adalah menulis panggilan yang dilindungi tanpa wang terhadap sebahagian daripada pegangan kami yang terhad untuk menjana pendapatan premium yang memerlukan pendaftaran saham tersebut. Pendaftaran mewujudkan fleksibiliti. Ia bukan satu langkah ke arah keluar. Sebarang program sedemikian akan menjadi skop sederhana dan tertakluk kepada kelulusan lembaga, dan kami akan mengekalkan pendedahan jangka panjang yang besar.
Kami tidak mempunyai kepentingan dalam transaksi yang merosakkan aset yang majoriti kita miliki. Kami mempunyai panggilan suku tahunan White Fiber semalam, dan saya sangat mengesyorkan agar anda mendengarnya. Ia disiarkan di X, tetapi saya akan menyebut beberapa perkataan. White Fiber memasuki fasa pertumbuhan penting di kedua-dua perkhidmatan kolokasi dan awan di kemudahan utama White Fiber. Kapasiti awal telah dihantar, penggunaan dan ujian pelanggan sedang dijalankan, dan pengebilan telah dimulakan.
White Fiber menjangkakan untuk mencapai penagihan kadar jangka penuh kontrak akhir bulan ini di bawah perjanjian 10 tahun dengan Nscale, yang mewakili kira-kira $865 juta pendapatan kontrak. White Fiber juga mengembangkan saluran pembangunan yang besar dan memfokuskan sumbernya pada peluang terbaik untuk bergerak—maafkan saya? Kedudukan terbaik untuk bergerak ke hadapan di NC1, kemudahan utama kami mencapai operasi kontrak penuh. White Fiber sedang mengejar pembiayaan projek tetap yang, jika selesai, akan membolehkan kami mengitar semula modal yang kami laburkan di North Carolina ke pusat data seterusnya.
Itulah bagaimana roda angin mula berubah: mengembangkan infrastruktur, menjamin pelanggan jangka panjang, membiayai aset yang stabil, dan menyebarkan semula modal ke peluang seterusnya. Momentum dalam perkhidmatan awan juga telah dipercepat sejak panggilan pendapatan terakhir kami. White Fiber telah menandatangani kontrak baru yang mewakili lebih daripada $500 juta nilai kontrak pelanggan agregat, termasuk penggunaan GPU generasi akan datang dan perjanjian perkhidmatan terurus yang cekap modal.
Jadi untuk Bit Digital, untuk pemegang saham Bit Digital, itu bermakna aset operasi yang semakin berharga dengan keterlihatan pendapatan yang lebih besar, potensi aliran tunai yang lebih kuat, dan keupayaan untuk membiayai pertumbuhannya sendiri. Itulah model di kedua-dua peringkat. Strategi kami tidak pernah mengumpul ETH secara pasif. Ini adalah untuk membina lembaran imbangan yang produktif—aset yang mendapat pendapatan semasa mereka menghargai, aset yang membiayai perniagaan operasi, perniagaan yang menjana aliran tunai berulang, dan aliran tunai yang dilaburkan semula ke dalam aset produktif.
Itulah roda aset strategik kami. Dan kami percaya bahawa kami sudah awal - awal untuk menjalankan syarikat di mana perbendaharaan itu sendiri adalah modal produktif dan bukannya kedudukan statik. Kami menjangkakan ia menjadi model yang lebih biasa. Kami berhasrat untuk lebih jauh apabila ia berlaku. Peralihan dalam perniagaan kami sudah dapat dilihat. Infrastruktur dan taruhan kini mewakili 89% daripada pendapatan kami berbanding 70% setahun yang lalu. Modal bergerak keluar dari perniagaan perlombongan kami dengan nilai terminal terhad dan ke dalam aset yang menghasilkan.
Keputusan operasi kami bertambah baik sepanjang suku tahun; penilaian kami tidak. Hari ini pasaran akan menghargai Bit Digital terutamanya sebagai perbendaharaan aset digital. Strategi perbendaharaan pada dasarnya pasif: anda membeli aset, anda memegangnya, anda menunggu kitaran seterusnya. Itu bukan apa yang berlaku di sini. Kami memperuntukkan modal, kami membiayai aset yang sudah kami miliki, kami mengekalkan kedudukan Ethereum kami, dan kami mengelakkan pencairan di kedua-dua syarikat. Ini adalah keputusan syarikat pertumbuhan.
Namun penilaian kami terus mencerminkan perbendaharaan pasif. Itu adalah pemutusan asas. Dengan menggunakan nilai pasaran yang dapat dilihat untuk aset yang kami miliki, kami percaya bahawa Bit Digital terus berdagang dengan diskaun yang signifikan terhadap nilai intrinsiknya. Kami memantau diskaun itu dengan teliti, setiap hari. Ia telah berterusan dan, kadang-kadang, ia telah melebihi 40% mengikut pengiraan kami. Pada diskaun ini, membeli ekuiti kami sendiri adalah salah satu penggunaan modal pulangan tertinggi yang ada.
Dan semakin luas jurang, semakin kreatif ia menjadi. Kami berhasrat untuk mengambil peranan aktif dalam menutup jurang itu. Lembaga menilai peluang tersebut dalam masa nyata bersama keperluan kecairan kami dan keutamaan lain. Menangani diskaun juga memperluas apa yang boleh kita lakukan seterusnya. Kami terus mencari peluang untuk menggunakan modal dalam perniagaan menjana pendapatan. Dan berdasarkan analisis semasa kami, satu kesimpulan menonjol: pelaburan terbaik yang tersedia untuk Bit Digital mungkin akhirnya Bit Digital itu sendiri.
Bagi pemegang saham jangka panjang kami, alasan untuk memiliki Bit Digital adalah untuk mendapatkan pendedahan kepada lapisan penyelesaian kewangan digital yang digabungkan dengan infrastruktur HPC yang akan berjalan di atasnya. Ini semua disokong oleh lembaran imbangan produktif yang memperuntukkan modal yang dihasilkannya ke dalam aset strategik tambahan. Itulah model syarikat aset strategik. Pasaran boleh mengambil masa untuk mengenali model yang berbeza, tetapi apabila aset asas mula menghasilkan aliran tunai yang kelihatan dan pengurusan menunjukkan bahawa kami akan secara aktif mempertahankan nilai sesaham, pengiktirafan itu boleh berlaku dengan cepat.
Kami percaya Bit Digital tidak lama lagi menghampiri titik itu. Dan jika pasaran tidak akan menutup jurang antara apa yang kita miliki dan bagaimana ia dihargai, kita sedang mempertimbangkan untuk menutupnya sendiri. Kami kini akan membuka baris untuk soalan.
PENGENDALI
Terima kasih. Sebagai peringatan, jika anda ingin bertanya, sila isyarat dengan menekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda. Jika anda menggunakan telefon pembesar suara, sila pastikan fungsi bisu anda dimatikan untuk membolehkan isyarat anda sampai ke peralatan kami. Sekali lagi, bintang satu untuk soalan. Kita akan pergi terlebih dahulu kepada Nick Giles dengan B. Riley Securities.
Nick Giles, Penganalisis di B. Riley Securities
Terima kasih, pengendali. Hai kawan-kawan. Hargai kemas kini. Sam, sangat menarik untuk mendengar anda hanya bercakap dengan prospek pembelian balik di sana. Saya hanya berharap untuk mendapatkan lebih banyak maklumat mengenai masa yang berpotensi, anda tahu, apabila lembaga akhirnya akan membuat keputusan mengenai sesuatu seperti itu. Dan kemudian patutkah kita menganggap bahawa ia akan menggunakan angin tiang Fiber Putih? Saya mendengar anda menyeru semula untuk mengekalkan kedudukan pemilikan itu pada tahun 2026. Oleh itu, patutkah kita memikirkan perkara ini sebagai acara jenis 2027?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Nick. Saya tidak dapat memberikan butiran mengenai masa yang tepat. Lembaga masih mempertimbangkan bagaimana dan bila untuk melakukannya. Tetapi saya boleh memberitahu anda bahawa ia adalah perbincangan yang sangat kuat yang kita lakukan. Kami fikir diskaun 40% atau kadang-kadang 43% kepada NAV tidak boleh diterima dan tidak masuk akal. Jadi cara untuk menutupnya jelas adalah mempertimbangkan pembelian balik. Awak betul. Kami membuat semula hari ini untuk tidak menjual saham kami dalam White Fiber. Dan sebabnya adalah, terus terang, ketamakan.
Kami percaya bahawa White Fiber akan berfungsi dengan baik, dan kami tidak mahu menjual kedudukan itu sebelum waktunya. Itu akan menembak diri kita di kaki. Oleh itu, kami sangat teruja dengan kemajuan White Fiber. Kami percaya bahawa modal pasaran akan terus menguntungkan dari segi saiz dan pertumbuhan, dan kami sangat teruja dengan masa depan White Fiber. Dan, tentu saja, apabila White Fiber menjadi lebih besar, apabila kita mula menjual kedudukan itu, lebih banyak hasil akan datang ke Bit Digital, yang merupakan perkara yang sangat positif bagi pemegang saham Bit Digital.
Jadi masa adalah kawan kita di sana. Dan saya tidak dapat memberi anda masa yang tepat, tetapi kita sering membincangkannya, dan kami menantikan pengumuman masa depan setelah kita mendapat penglihatan yang lebih jelas tentang bagaimana dan kapan.
Nick Giles, Penganalisis di B. Riley Securities
Baiklah, itu sangat baik untuk didengar. Saya menghargai perspektif itu, Sam. Saya rasa soalan seterusnya adalah, anda bercakap dengan cara yang berbeza anda menggunakan lembaran imbangan, semacam menjadi kreatif di sana, dan saya mendengar anda menyebut panggilan yang dilindungi. Hanya ingin tahu mengenai masa yang berpotensi sekitar peluang itu dan bagaimana anda akan membuat pulangan untuk melakukannya. Terima kasih.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Eric, adakah anda ingin menjawab soalan itu?
Eric Huang, CFO
Pasti. Dari segi masa, saya fikir kami sedang berkoordinasi dengan White Fiber untuk penyata pendaftaran yang berpotensi pada akhir suku ini, dan kami bekerjasama dengan beberapa bank untuk pelaksanaannya. Jadi pada masa ini kita belum mempunyai harga yang tepat, tetapi kita sepatutnya dapat membincangkannya apabila kita selesai pendaftaran dan lebih banyak cadangan dari meja pelaksanaan.
Nick Giles, Penganalisis di B. Riley Securities
Difahami. Baiklah. Baiklah kawan, terima kasih sekali lagi untuk kemas kini. Saya akan menyerahkannya.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami akan mengambil soalan seterusnya dari George Sutton dengan Craig-Hallum.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Hai George.
George Sutton, Penganalisis di Craig-Hallum
Terima kasih. Hei Sam. Hei Eric. Jadi saya yakin bahawa anda tidak lama lagi akan mempunyai kemudahan di NC1. Dan bolehkah anda melalui senario itu berlaku, secara hipotesis - menganggap itu telah terjadi - anda kemudian akan mendapat aliran masuk wang tunai. Saya menganggap itu akan menjadi sebahagian daripada bahan bakar untuk pembelian balik yang ketara. Adakah saya memikirkannya dengan cara yang betul?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Saya akan biarkan Eric bercakap mengenainya. Tetapi hanya pada tahap tinggi, pembelian balik boleh datang - anda tahu, terdapat pelbagai sumber kecairan untuk pembelian balik yang berpotensi. Sudah tentu ada itu, tetapi ada juga menjual saham White Fiber kami pada masa akan datang. Oleh itu, terdapat sumber kecairan yang berbeza, bukan hanya kemudahan ini yang dibayar balik. Tetapi saya akan menyerahkannya kepada Eric supaya dia boleh mengklik dua kali padanya.
Eric Huang, CFO
Ya. Untuk kemudahan jambatan yang kami miliki dengan Serat Putih, jangka masa yang agak pendek—90 hari untuk menyukai setengah tahun menjelang akhir tahun ini. Oleh itu, setelah pembiayaan jangka masa NC1 selesai, White Fiber jelas akan membayar balik jambatan kami, dan kami akan menggunakan hasil yang kami terima untuk melepaskan pinjaman cagaran kami dengan Galaxy dalam senario ini. Oleh itu, tidak semestinya menggunakannya untuk melakukan pembelian balik, tetapi ini menghasilkan hasil atau pendapatan tambahan untuk Bit Digital dengan cara yang bermakna berbanding dengan taruhan asli.
Kami masih berusaha untuk mengetahui sumber kecairan apa yang akan kami gunakan untuk mempertimbangkan pembelian balik. Ia belum diputuskan lagi, tetapi saya ingin menyerlahkan bahawa pulangan yang kami dapat di kemudahan jambatan adalah lebih tinggi daripada apa yang akan kami terima semasa pertaruhan.
George Sutton, Penganalisis di Craig-Hallum
Memahami, dan maaf kerana menjadi geeky di Ethereum, tetapi beberapa perkara. Saya hanya ingin tahu pemikiran anda mengenai EIP8363, yang akan mengurangkan pengeluaran ETH berbanding dengan taruhan. Hanya ingin tahu pemikiran anda mengenai perkara itu dan kemudian juga mengenai garpu keras GlAmsterdam yang muncul akhir tahun ini. Apa pendapat anda yang dilakukan untuk ETH dan kepentingan anda?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Saya telah melihat ekosistem Ethereum dan apa yang berlaku pada langkah yang sedang diambil untuk mempromosikan harga Ethereum. Oleh itu, seperti yang disebutkan, terdapat beberapa syarikat yang telah dilancarkan baru-baru ini seperti ETH Institutional, Etheralize, dan dua syarikat lain seperti ETH Labs dan ETH Systems. Dan syarikat-syarikat tersebut tidak memberi tumpuan kepada bahagian geeky Ethereum, melainkan mendapatkan penggunaan institusi dipercepat dan melindungi dan mempromosikan harga di luar sana.
Jadi di situlah tumpuan saya, dan saya tidak benar-benar memberi tumpuan kepada aspek kejuruteraan ruang blok Ethereum. Oleh itu, saya tidak cukup dimaklumkan untuk memberi anda jawapan yang baik mengenai soalan-soalan tersebut.
George Sutton, Penganalisis di Craig-Hallum
Baiklah, terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Brian Dobson dengan Clear Street LLC.
Brian Dobson, Penganalisis di Clear Street LLC
Hei, bagaimana keadaan awak? Jadi dalam siaran akhbar anda menyebut, tentu saja, bahawa Serat Putih adalah pegangan teras. Adakah anda mempertimbangkan untuk menjual sebahagian daripadanya untuk membiayai repo dan memanfaatkan perbezaan penilaian antara kedua-dua saham tersebut? Dan saya rasa mengenai perkara itu, adakah terdapat apa-apa dalam portfolio pelaburan berpotensi anda yang menurut pandangan anda mungkin menghasilkan pulangan yang lebih besar daripada membeli semula saham Bit Digital?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Nah, kami berpendapat bahawa membeli semula saham Bit Digital boleh menjadi pelaburan yang cukup baik, tetapi sekali lagi, itu adalah perbincangan yang berlaku di lembaga, dan kembali kepada soalan anda tentang sama ada kami akan menggunakan hasil daripada menjual White Fiber dan membeli kembali saham kami, itu pasti sesuatu yang kami pertimbangkan. Tetapi dari segi masa, saya tidak fikir kita akan melakukannya - kita akan melakukannya. Kami tidak akan menggunakan hasil daripada White Fiber untuk berbuat demikian, hanya kerana kami telah berkomitmen kepada pasaran bahawa kami tidak akan menjual saham White Fiber kami tahun ini.
Sekiranya kita melakukan program pembelian balik tahun ini, ia tidak akan berlaku dengan hasil Serat Putih. Tetapi kita tidak tahu mengenai waktunya. Kami hanya mempertimbangkannya. Kami hanya bercakap mengenainya. Ia ada di menu kami dan ia adalah hidangan yang sangat menarik di menu kami atas alasan yang jelas, tetapi dari segi sama ada kita melakukannya dan waktunya masih ada di udara.
Brian Dobson, Penganalisis di Clear Street LLC
Ya, sangat bagus. Dan kemudian panggilan White Fiber semalam sangat positif. Nada perniagaan ke hadapan, sangat menggalakkan, saya rasa. Oleh kerana syarikat itu terus mendapat daya tarikan, adakah anda berfikir bahawa itu akan membantu menghapuskan diskaun NAV yang dialami oleh Bit Digital?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, saya fikir begitu. Maksud saya, lihat, jika anda membandingkan—saya tidak mahu - ini adalah perkara yang sukar untuk dikatakan, tetapi jika anda membandingkan Bit Digital dengan rakan sebaya - sekarang, kami bukan syarikat perbendaharaan aset digital, jadi ia sedikit epal hingga oren - tetapi kami berprestasi. Kami mengatasi prestasi secara relatif. Dan saya fikir banyak perkara itu ada kaitan dengan pegangan Serat Putih. Oleh itu, saya fikir pegangan White Fiber sangat membantu harga saham. Saya tidak boleh bercakap terlalu banyak mengenai harga saham, tetapi saya fikir ia adalah perkara positif terhadap harga saham.
Tetapi kadang-kadang ia mewujudkan pemutusan sambungan yang lebih besar pada NAV. Dan itulah sebabnya kami fikir terdapat pemutusan pasaran modal pada BTBT, dan kami berfikir untuk membetulkannya dengan mempertimbangkan program pembelian balik kerana pemutusan itu.
Brian Dobson, Penganalisis di Clear Street LLC
Ya. Sangat bagus. Terima kasih banyak. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Raymond Eddings dengan Missouri Trust.
Raymond Eddings, Penganalisis di Missouri Trust
Halo. Hai, kawan-kawan. Terima kasih atas panggilan hari ini. Jika kita boleh bercakap sebentar, saya rasa sebaliknya dengan pembelian balik. Nampaknya jumlah saham meningkat sekitar 25 juta saham pada suku terakhir. Dan saya tahu anda mengatakan bahawa anda tidak mengeluarkan saham untuk peruntukan Fiber Putih atau untuk membiayai pembelian Ethereum. Tertanya-tanya jika anda boleh bercakap sedikit tentang apa saham yang dikeluarkan untuk suku ini?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, maksudku, lihat, kita akan sangat teragak-agak untuk mengeluarkan ekuiti pada tahap ini hari ini. Akan ada ragu-ragu yang cukup kuat. Keutamaan modal kami berubah apabila diskaun meluas sepanjang suku tahun ini. Dan perubahan itu adalah sebabnya mengapa lembaga kini menilai program pembelian balik. Pembelian Ethereum dan pengeluaran ekuiti adalah keputusan yang berasingan. Kami membeli Ethereum untuk menurunkan kos purata kami, sementara ATM menyediakan wang tunai untuk perbelanjaan pembinaan.
Setiap keputusan masuk akal berdasarkan keadaan pada masa itu. Saya fikir apa yang berubah adalah jurang antara nilai pasaran kita dan nilai aset kita. Itulah ujian peruntukan yang berfungsi, dan kini menunjukkan suatu tempat yang berbeza daripada yang dilakukan pada musim bunga.
Raymond Eddings, Penganalisis di Missouri Trust
Baiklah. Apakah anggaran harga jualan atas wang?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Eric, adakah kita - saya akan meninggalkannya dengan Eric. Saya tidak mempunyai titik data yang tepat dan saya tidak pasti sama ada kami—
Eric Huang, CFO
Ya. Bolehkah anda mengulangi soalan anda lagi?
Raymond Eddings, Penganalisis di Missouri Trust
Ya. Dan saya rasa benar-benar soalan saya berkaitan dengan diskaun. Jadi saya tahu anda telah mengatakan 40% atau lebih adalah jauh dari kalangan. Saya tertanya-tanya apakah kita boleh menjangkakan - anda boleh mengeluarkan saham untuk tujuan korporat dengan diskaun 10 atau 20%, tetapi membelinya kembali dengan diskaun 30 atau 40%?
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Saya nampak. Tidak - ia bukan soalan kuantiti sekarang. Ia bukan - tidak ada nombor tertentu dalam fikiran. Ia bergantung kepada apa tujuan tersebut. Dan jika tujuan untuk pulangan yang lebih baik daripada di mana diskaun itu, maka jelas kita memikirkannya. Tetapi tidak ada nombor tertentu dalam fikiran yang kita ada. Tidak ada, seperti, oh, ia minus 20—ia seperti 20% putus sambungan, sekarang kita boleh menggunakan ATM. Kami tidak memikirkannya dengan cara itu. Ia bukan nombor yang boleh diukur.
Eric Huang, CFO
Dan juga hanya ingin menambah, mungkin atas alasan teknikal dan alasan undang-undang, kami tidak mahu meletakkan kedudukan kami seperti kami memperdagangkan saham kami sendiri. Jadi seperti yang dikatakan Sam, semua keputusan berdasarkan keadaan tertentu, berdasarkan keperluan modal kerja anda, peruntukan modal, dan sebagainya. Dan kami cuba membuat keputusan jangka panjang mungkin agar tidak terjejas oleh jangka pendek.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Itu betul.
Raymond Eddings, Penganalisis di Missouri Trust
Baiklah, jadi pencairan pada suku ini. Baiklah. Maaf. Terima kasih, kawan-kawan, untuk masa anda hari ini.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Tanpa soalan tambahan dalam barisan pada masa ini, saya ingin menyerahkan panggilan kembali kepada Sam untuk sebarang ucapan tambahan atau penutup.
Sam Tabar, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Kami menghargai minat dan sokongan berterusan anda. Kami tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda lagi pada suku depan. Ini secara rasmi menyimpulkan panggilan kami, dan semoga hari yang hebat.
PENGENDALI
Terima kasih. Itu akan menyimpulkan panggilan hari ini. Kami menghargai penyertaan anda.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.