Permintaan AI sedang berkembang pesat. Jadi Mengapa CBRS dan CSCO Tenggelam?

C@@ erebras Systems Inc. (NASDAQ: CBRS) dan Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO) tenggelam pada hari Khamis walaupun kedua-dua syarikat menyampaikan bukti baru bahawa ledakan infrastruktur AI masih hidup dan sihat.

Masalahnya mungkin bukan permintaan. Inilah yang pelabur kini mengharapkan syarikat untuk lakukan dengannya.

Cerebras turun 13% dan Cisco sekitar 8% pada masa penulisan.

Permintaan AI Bukan Masalahnya

Cerebras mencatatkan pendapatan teras rekod sebanyak $209.9 juta, meningkat 103% dari tahun ke tahun, dengan pendapatan awan dan perkhidmatan teras melonjak 287%. Kewajipan prestasi yang tersisa mencapai $25.4 bilion, dan syarikat itu meningkatkan panduan sepanjang tahun.

Cisco juga melaporkan permintaan AI yang kuat. Ia menempah pesanan infrastruktur AI hiperscaler $4 bilion pada suku keempat, menjadikan pesanan fiskal 2026 kepada $9.3 bilion, dan menjangkakan pendapatan AI hiperscaler $7.5 bilion pada fiskal 2027. Pendapatan meningkat 18% kepada $17.25 bilion, mengalahkan anggaran.

Namun Wall Street menjual kedua-duanya. Jadi apa yang hilang?

Wall Street Mahu Pecutan, Bukan Sekadar Pertumbuhan

Pemenang infrastruktur AI semakin dinilai berdasarkan “kadar percepatan mereka,” kata Jake Behan, ketua pasaran modal Direxion, kepada Reuters. Cisco memasuki pendapatan dengan keyakinan yang cukup besar, katanya, hasil yang kuat dianggap sebagai pengesahan kisah AI dan bukannya pemangkin baru.

Cerebras membimbing pendapatan teras suku ketiga kepada $214 juta hingga $216 juta, menyiratkan pertumbuhan berurutan hanya 2.4% pada titik tengah, walaupun pendapatan meningkat lebih daripada dua kali ganda daripada setahun sebelumnya. Margin kasar teras juga dijangka jatuh kepada 38% hingga 40% sebelum pulih pada suku keempat.

Bagi pelabur, pertumbuhan tahunan tiga digit mungkin tidak mencukupi apabila pertumbuhan berurutan semakin perlahan.

Ujian Baru AI Trade

Pedagang pasaran ramalan tetap ragu-ragu bahawa ledakan AI yang lebih luas akan hancur. Polymarket meletakkan kemungkinan k emer osotan industri AI yang teruk menjelang akhir tahun pada 14%, turun daripada 27% pada akhir Julai, pada jumlah dagangan kira-kira $2.9 juta.

Penganalisis Morgan Stanley mengatakan “pelaksanaan tetap menjadi perbahasan utama” bagi Cerebras memandangkan skala dan kelajuan pembinaan kapasiti yang diperlukan untuk menyokong pertumbuhannya.

Sebelum laporan itu, pelabur Dan Ives memanggil Cisco dan CoreWeave “kepingan teka-teki” untuk perdagangan AI, dengan alasan cerita itu beralih melampaui capex ke arah pengewangan.

Reaksi terhadap Cisco dan Cerebras menunjukkan pelabur mencari lebih daripada bukti permintaan AI yang kuat. Mereka juga ingin melihat bahawa permintaan diterjemahkan kepada pertumbuhan pendapatan yang lebih cepat dan margin yang lebih tinggi.

Imej: Shutterstock