Glass House Brands Q2 2026 Transkrip Panggilan Pendapatan

Glass House Brands (NYSE: GLAS) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.

Akses panggilan penuh di https://edge.media-server.com/mmc/p/ygdeyqoh/

Ringkasan

Glass House Brands melaporkan pendapatan Q2 2026 sebanyak $47 juta, di bawah panduan asal $55-60 juta, kerana penyahpaduan operasi runcit mereka.

Keuntungan kasar meningkat kepada $15.8 juta daripada $4.1 juta pada Q1, dengan margin kasar sebanyak 34%, walaupun dipengaruhi oleh gabungan pengurangan nilai rendah yang lebih tinggi dalam pengeluaran.

Syarikat itu melepaskan operasi runcitnya dan menyenaraikan saham ekuiti ke Bursa Saham New York, menandakan peralihan strategik ke arah memberi tumpuan kepada ganja perubatan di bawah Jadual DEA III.

Glass House Brands menghasilkan 246,000 paun biojisim, melebihi panduan dan merancang untuk mencapai sasaran pengeluaran 1 juta paun untuk tahun ini, dengan matlamat untuk mengurangkan kos pengeluaran ke bawah $100 per paun.

Pengurusan menyatakan keyakinan mengenai penjadualan semula ganja perubatan dan potensi perdagangan antara negeri, dengan rancangan untuk memanfaatkan model pengeluaran kos rendah mereka untuk membekalkan pasaran baharu di dalam dan antarabangsa.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat siang, tuan-tuan dan puan-puan. Selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua Glass House Brands 2026. Perkara yang dibincangkan semasa panggilan persidangan hari ini mungkin merupakan pernyataan berpandangan ke hadapan yang tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang berkaitan dengan prestasi kewangan atau perniagaan masa depan Glass House Brands. Keputusan sebenar boleh berbeza secara signifikan daripada yang dijangkakan dalam pernyataan yang berpandangan ke hadapan tersebut. Faktor risiko yang boleh mempengaruhi keputusan diperincikan dalam pemfailan berkala dan penyata pendaftaran Glass House Brands.

Dokumen-dokumen ini boleh diakses melalui pangkalan data SEDAR +. Saya juga ingin mengingatkan semua orang bahawa panggilan ini sedang direkodkan hari ini, Khamis, 13 Ogos 2026. Pada panggilan hari ini kami mempunyai Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Glass House Brands, dan Ketua Pegawai Kewangan Mark Vendetti. Berikutan ucapan yang disediakan, pihak pengurusan akan membuka panggilan kepada soalan penganalisis. Juga menyertai soalan ialah Graham Farrar, Pengasas Bersama dan Presiden, dan dengan itu saya akan menyerahkan panggilan kepada Kyle Kazan.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Selamat petang. Terima kasih, Operator, dan kepada anda semua kerana menyertai panggilan hari ini. Untuk maklumat lanjut mengenai keputusan, sila rujuk siaran akhbar pendapatan suku kedua 2026 kami. Sebelum saya membincangkan keputusan, saya ingin mengakui acara mercu tanda suku ini dalam industri kami: penjadualan semula ganja perubatan ke Jadual III pada akhir April. Ini mewakili pembaharuan dadah yang paling penting dalam hidup saya dan peraturan dadah akal sehat yang tertunggak. Saya memuji Presiden Trump dan pentadbirannya kerana maju dengan perubahan ini dan tetap didorong oleh tindak balas pantas dari pentadbir di California dan di DEA dalam mengemas kini sistem, membuka lesen dan pendaftaran baru. Perubahan yang dibuat setakat ini bukan sekadar perkhidmatan bibir. Mereka nampaknya direka untuk menghasilkan hasil yang nyata untuk peserta industri dan, yang lebih penting, pesakit. Kami yakin bahawa kemas kini berikutnya akan membawa kepada normalisasi operasi akhirnya untuk pengguna dan pengendali ganja. Kami optimis untuk kemajuan perundangan lebih lanjut berkaitan dengan perbicaraan Hakim Undang-undang Pentadbiran, atau ALJ, mengenai penjadualan semula ganja kegunaan orang dewasa, yang diselesaikan bulan lalu, dan menjangkakan kemas kini peraturan selanjutnya dari Negeri California dan DEA pada bulan-bulan mendatang.

Dengan itu, walaupun kami memihak kepada kebebasan bagi pesakit dan kilang, kami di Glass House Brands tidak memerlukan penjadualan semula penggunaan dewasa kerana kami membina pilihan. Kami didaftarkan dengan DEA dan beroperasi hari ini di bawah sebutan Jadual III. Kami yakin bahawa penjadualan semula ganja perubatan mencukupi untuk menyokong perdagangan antara syarikat dengan lesen DEA yang didaftarkan dengan betul dan eksport ke pasaran ganja perubatan antarabangsa.

Pembukaan perdagangan dan eksport antara negeri secara dramatik memperluas saiz pasaran kami yang dapat ditangani dan membuka kunci keuntungan dan potensi penjanaan tunai pada magnitud yang melebihi apa yang dapat dicapai dengan operasi California eksklusif. California adalah pasaran ganja yang paling sukar di planet ini kerana persaingan sengit, kos pengawalseliaan dan cukai yang tinggi, dan harga borong rendah yang sebahagian besarnya berpunca daripada persaingan haram. Ia juga mempunyai pengguna ganja yang paling arif di dunia, yang mengetahui ganja yang hebat.

Kami bertahan dan berkembang walaupun menghadapi cabaran kerana model pengeluaran berskala besar kos rendah kami dan kerana di ladang kami, kami menghasilkan bunga ganja berkualiti tinggi. Sebagai tambahan kepada jenama Allswell kami yang kekal sebagai penjual teratas di California diukur mengikut jualan unit, kami terus memenangi anugerah untuk kualiti di negeri ini. Pada bulan Julai, pada Anugerah Cannabis California State Fair 2026, kami memenangi 17 anugerah individu dalam kategori bunga ringan campuran, mempamerkan kualiti dan konsistensi penanaman kami.

Saya menanggalkan topi saya kepada pasukan penanaman kerana memenangi anugerah sambil bersaing dengan penanam California — yang terbaik di dunia—adalah pencapaian yang luar biasa. Saya akan membandingkannya dengan memenangi MVP di All-Star Game. Kami yakin bahawa produk kami akan dijual dengan harga premium di pasaran lain, sama ada di negeri AS atau Eropah yang lain. Kami tahu bahawa pengguna di luar California mahukan produk kami dan produk lain yang ditanam di California, dan kami tahu bahawa terus menang di negeri asal kami akan menjadi kunci kepada permintaan besar untuk produk kami di seluruh dunia apabila dindingnya jatuh.

Di samping itu, kami percaya penjadualan semula tidak lama lagi akan membolehkan kami membekalkan institusi akademik dan penyelidikan dengan ganja, membantu dalam usaha mereka untuk membuka lebih jauh kekuatan terapeutik kilang tersebut. Ini termasuk rakan kongsi kami di UC Berkeley, dengan siapa kami telah mengusahakan pembangunan perubatan baru dengan rami selama lebih dari setahun. Untuk memanfaatkan sepenuhnya penjadualan semula ganja perubatan, kami telah membuat perubahan ketara pada perniagaan, lesen kami dan struktur operasi, termasuk mendaftarkan lesen penanaman dan pemprosesan kami dengan DEA, seperti yang saya nyatakan sebelumnya, dan menukar semua lesen penanaman dan pemprosesan kami kepada lesen perubatan negeri. Di samping itu, kami menyelesaikan transaksi dekonsolidasi di mana kami memisahkan sepenuhnya operasi runcit kami. Mark akan membincangkan kesan langsung terhadap hasil yang dilaporkan kemudian dalam panggilan, tetapi bekas perniagaan runcit kami yang terdiri daripada 10 kedai kini merupakan entiti bebas sepenuhnya, dan perniagaan kami yang tinggal kini dilesenkan sepenuhnya secara perubatan untuk, dan mematuhi Jadual III. Pasukan kewangan dan undang-undang melakukan pekerjaan yang cemerlang dalam menyahpadukan perniagaan runcit warisan kami.

Dekonsolidasi itu mengakibatkan kami dapat menaik taraf ke Bursa Saham New York. Mereka adalah pahlawan yang tidak dinyanyikan. Saya mengucapkan terima kasih kepada pasukan runcit atas kerja keras dan perkhidmatan mereka selama bertahun-tahun. Kami membekalkan kedai-kedai ini, masih memiliki kepentingan ekonomi 90% di dalamnya, dan berharap untuk kerjasama lebih lanjut pada masa akan datang. Mereka berada di barisan hadapan dengan pengguna ganja yang paling arif di planet ini dan melayani mereka dengan sangat baik. Sehubungan dengan penyahkonsolidasi itu, kami memohon dan berjaya menyenaraikan saham ekuiti tersenarai OTC AS kami ke Bursa Saham New York, bermula perdagangan pada 30 Jun di bawah tanda baru kami GLAS. Penyenaraian ini mengurangkan kekangan penjagaan dan kecairan perdagangan bagi pelabur dan mencerminkan tonggak penting bagi Glass House Brands dan industri secara keseluruhan. Kami bangga dengan penyenaraian itu dan teruja untuk mengumumkan bahawa pasukan kami akan berada di New York di lantai pertukaran untuk upacara berdering loceng pada 28 Ogos. Beralih kepada keputusan suku kedua, pendapatan adalah $47 juta.

Saya perhatikan bahawa ini berada di bawah panduan $55 hingga $60 juta. Walau bagaimanapun, panduan asal kami merangkumi pendapatan runcit yang, seperti yang saya nyatakan, telah didekonsolidasi daripada hasil. Pendapatan runcit sehingga tarikh penyahkonsolidasi adalah $10 juta. Keuntungan kasar ialah $15.8 juta, meningkat daripada $4.1 juta pada suku pertama. Margin kasar meningkat daripada 14% pada suku pertama, tetapi turun daripada 55% pada suku kedua 2025. Margin kasar yang lebih rendah berpunca daripada campuran trim yang tidak menguntungkan, terutamanya pada akhir suku tahun, dan kos pengeluaran yang sedikit lebih tinggi berbanding panduan.

Margin kasar runcit sehingga tarikh penyahkonsolidasi adalah kira-kira 50% untuk suku tahun ini. EBITDA yang diselaraskan untuk suku kedua ialah $5.7 juta. Pada campuran, terdapat tiga bahagian tumbuhan yang dijual: bunga, kecil, dan trim. Walaupun semuanya mempunyai nilai, bunga dan kecil mendapat yang paling banyak, manakala potong paling sedikit. Suku ini, peratusan campuran trim kami jauh lebih tinggi daripada tahap sejarah kita—lebih baik daripada suku satu, tetapi jelas daripada yang terbaik kami.

Terdapat tiga pemacu utama tahap trim yang lebih tinggi semasa. Berikutan gangguan tahun lalu, kami mengisi semula tapak semaian kami dengan strain yang dapat kami dapatkan dengan cepat dan bukannya varieti yang biasanya kami tanam. Strain sumber ini menghasilkan tahap trim yang lebih tinggi. Kami kini kembali ke genetik kami yang dirancang, yang kami harapkan akan membawa kita kembali lebih dekat ke tahap sejarah. Adalah penting untuk diingat bahawa, kerana kami adalah penanam terbesar di planet ini, tiada siapa yang membekalkan klon yang bersedia untuk mengisi semula kami, jadi kami terpaksa bekerjasama dengan pelbagai pembekal dalam sedikit usaha untuk menanam semula sepenuhnya.

Kedua, tenaga kerja kami: kami telah mengupah dan melatih sejumlah besar orang baharu — dianggarkan lebih dari 90% melalui pembinaan semula — yang terus memperoleh pengalaman berharga. Membawa baki dua pertiga Greenhouse 2 dalam talian memerlukan menambah lebih banyak pekerja baharu, jadi bahagian pasukan yang lebih besar kekal pada awal keluk pembelajaran mereka. Kedua-duanya bertambah baik dengan masa, dan kita sudah melihat peningkatan. Selain itu, kami gembira mempunyai rumah hijau lain dalam talian. Akhirnya, salah satu unit kogen kami telah berada di luar talian, yang merupakan sumber utama CO2 kami. Ini memberi kesan yang lebih besar daripada yang dijangkakan. Itu sedang diperbaiki, dan kami menjangkakan untuk mengembalikannya dalam talian dalam suku ini. Kami secara agresif bergerak ke hadapan latihan buruh tambahan, kemas kini penyelenggaraan, dan peningkatan kemudahan untuk membantu menangani semua isu ini. Keluar runcit dan campuran trim yang lebih tinggi mengimbangi keuntungan yang bermakna dalam kembali ke operasi yang lebih cekap sepenuhnya di ladang kami.

Kami menghasilkan 246,000 paun biojisim pada suku tahun ini, rekod bagi syarikat dan mendahului panduan 240.000 paun kami dan 231,000 paun yang kami hasilkan tahun lalu. Kami akan melihat penskalaan pengeluaran selanjutnya untuk separuh kedua tahun ini apabila kami mula mendapat sumbangan penuh daripada Rumah Hijau 2 pada akhir suku ini, dan kami tetap berada di landasan yang betul untuk menghasilkan 1 juta paun biojisim dan akan keluar tahun ini pada kadar operasi biomas lebih daripada 1.1 juta paun.

Ingat tahap pengeluaran yang dirujuk tidak termasuk sumbangan rami, dan bahawa kami masih mengekalkan rumah hijau keenam kosong untuk dibangunkan di ladang Camarillo kami. Kos pengeluaran suku kedua ialah $122 per paun, mencerminkan peningkatan yang ketara daripada $175 per pound yang dilaporkan pada suku pertama dan tahap $129 dari separuh kedua tahun lalu. Peningkatan ini berasal dari fakta bahawa tenaga kerja kami yang kurang berpengalaman sepenuhnya memperoleh pengalaman berharga setiap hari, dan kami melihat manfaat dalam jumlah daripada usaha pengembangan yang dilakukan pada separuh pertama tahun ini.

Kami menjangkakan untuk menetapkan rekod penuaian baharu pada separuh kedua tahun ini, menghasilkan lebih daripada 600,000 paun. Saya perhatikan bahawa, untuk menjangkakan peluang yang bermanfaat di hadapan, kami menurunkan pedal pengembangan tahun ini, termasuk penanaman semula sepenuhnya operasi berkurangan. Melatih orang yang lebih baru menimbulkan cabaran sebenarnya - satu pasukan telah membuat kemajuan yang ketara. Untuk separuh kedua tahun ini, kami menjangkakan pengurangan selanjutnya dalam kos per pound berkaitan dengan skala pengeluaran yang lebih tinggi.

Kami menjangkakan untuk keluar tahun ini dengan kos pengeluaran di bawah paras $100 per pound. Jangka panjang, secara tahunan, kos sasaran pengeluaran $95-paun kami tetap dapat dicapai kerana kami tidak akan perlu membayar harga yang tinggi dan bil tenaga operasi gudang yang semakin meningkat, dan kami melakukannya pada skala yang tidak ada orang lain yang hampir. Manfaat inilah yang telah mengekalkan kami walaupun mencabar keadaan pasaran ganja California dan menjadikan kami rakan bekalan yang ideal untuk operasi di pasaran lain yang sangat bergantung pada penanaman yang jauh lebih mahal di dalam gudang.

Lebih penting lagi, Michael Jordan kami yang menanam ganja, Graham Farrar, telah melancarkan proses peningkatan untuk rumah hijau sedia ada kami, termasuk mengoptimumkan Rumah Hijau 5 dan 6 kepada versi terbaru sistem UltraClima, menambah skrin tambahan dan kawalan alam sekitar. Kami menjangkakan peningkatan ini akan memberi kami kawalan yang lebih baik terhadap iklim, membolehkan kami menggunakan lebih banyak cahaya matahari California Selatan semula jadi dan meningkatkan hasil kami daripada jejak kami yang sedia ada.

Kedua-dua rumah hijau itu adalah tulang belakang operasi kami dan, seperti semua yang teknikal, penambahbaikan modal diperlukan. Dalam kes ini, pasukan penanaman telah menemui cara untuk mengoptimumkan sebagai sebahagian daripada peningkatan, yang akan memberikan alat yang lebih baik kepada penanam kami. Oleh kerana tiada siapa yang menanam ganja pada skala ini semasa menggunakan matahari dan udara laut segar, setiap alat yang boleh meningkatkan penggunaan Ibu Alam mereka mendorong lebih konsistensi untuk tumbuhan kita.

Sementara itu, harga jualan borong purata kami untuk suku tahun ini ialah $211 satu paun, meningkat daripada $206 tahun lepas dan jauh lebih awal daripada panduan pada $185 hingga $190 per paun. Kami terus melihat peningkatan harga California yang sederhana dari tahun ke tahun, walaupun masih pada tahap deflasi berbanding tahun-tahun sebelumnya dan purata nasional. Oleh kerana kita tahu bahawa pengendali California akhirnya menjual produk di luar negeri, kami menjangkakan harga California bertambah baik sementara pada masa yang sama melihat penurunan tidak langsung dalam penawaran pasaran haram.

Harga premium dalam saluran yang mematuhi memberikan lobak merah yang bagus untuk mana-mana pengendali pasaran haram oportunistik. Sebagai tambahan kepada penanaman ganja dan pengedaran borong, pada suku kedua kami memulakan operasi komersil awal untuk rami. Kami menyelesaikan penuaian awal dari Greenhouse 4 dan mempunyai jualan awal. Walaupun, seperti yang dijangkakan, penjualan ini tidak penting untuk keputusan suku kedua, ia mencerminkan langkah bersejarah bagi syarikat kerana ia mewakili penjualan pertama yang dirancang bagi mana-mana produk Glass House Brands di luar California dan menyediakan ujian operasi untuk penjualan ganja perubatan jangka dekat masa depan di pasaran baharu.

Kami memantau dengan teliti potensi penolakan jangka panjang larangan rami persekutuan yang berkaitan dengan tindakan Kongres baru-baru ini yang menangguhkan larangan persekutuan terhadap memabukkan rami dari November hingga Disember tahun ini selepas pilihan raya pertengahan tempoh. Penamatan larangan rami jangka panjang atau kekal boleh memberikan peluang menarik bagi Glass House Brands untuk membekalkan pasaran bernilai berbilion dolar sedia ada, memanfaatkan kecekapan teras kami untuk menghasilkan kanabinoid berkualiti rendah dan berkualiti tinggi.

Kami menyokong peraturan satu tumbuhan persekutuan yang termasuk rami. Pengguna mahukan ganja tidak kira apa yang disebutnya, dan mendorong pengguna ke pasaran haram adalah penyelesaian yang buruk bagi masyarakat. Oleh kerana pengawal selia tetap dinamik di ruang ini, kami menilai langkah seterusnya terbaik menunggu peraturan yang dikemas kini dan di mana kemudahan dan kepakaran kami dapat dimanfaatkan dengan sebaik-baiknya. Ini termasuk kemungkinan perubahan keutamaan pengeluaran tekanan kerana kami memberi tumpuan kepada tempat kami dapat memaksimumkan nilai kemudahan dan pasukan kami.

Kami akan memberikan kemas kini selanjutnya apabila peraturan ini berkembang. Seperti yang telah saya nyatakan sebelumnya, apa pun pasaran akhir, kami berhasrat untuk menanam kanabinoid dengan sesuai untuk dijual di mana-mana pasaran yang menawarkan harga tertinggi yang mungkin kepada kami, dan itu mungkin termasuk rami yang memabukkan. Sekarang, sebelum saya menyerahkan panggilan kepada Mark Vendetti untuk membincangkan hasil kewangan dengan lebih terperinci, saya ingin meluangkan sedikit masa untuk mengucapkan terima kasih kepada seluruh pasukan kami di Glass House Brands. Antara mengembalikan operasi ladang ke landasan yang betul, mempercepat usaha pengembangan, dan mempersiapkan peluang yang dibentangkan dengan penjadualan semula, pasukan telah bekerja dengan tekun untuk meletakkan syarikat dalam kedudukan untuk mencapai kejayaan jangka panjang. Saya bangga memimpin kumpulan ini dan saya secara konsisten kagum dengan keburukan dan tekad yang ditunjukkan oleh setiap ahli pasukan. Saya tidak mempunyai bola kristal yang memberikan jangka masa yang tepat untuk ketika perdagangan dan eksport antara negeri akan berlaku, tetapi saya berjanji kepada anda bahawa kami bekerja dengan tekun untuk mempersiapkan peluang tersebut. Saya akan berkongsi beberapa usaha tersebut. Kami secara rasmi melibatkan Kumpulan Pematuhan Pharma, yang diketuai oleh Matt Murphy, untuk bekerjasama dengan pengawal selia bidang kuasa di luar California supaya kami boleh menghantar ganja kami ke pasaran tersebut.

Matt telah berjaya membina jambatan tersebut pada masa lalu, dan kami yakin bahawa di bawah Jadual III kami dapat menghantar ganja perubatan secara sah ke bidang kuasa perubatan dengan peserta yang bersedia. Matt ialah bekas pegawai kanan DEA yang berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Pematuhan Khiron, membantu syarikat itu menjadi pengeluar ganja perubatan pertama Colombia yang mematuhi protokol keselamatan dan pematuhan DEA sebagai pengeksport produk yang mematuhi ke Eropah.

Oleh kerana kami bertujuan untuk membangunkan dan melaksanakan proses jejak dan jejak yang mematuhi sistem California gelung tertutup sedia ada dan membolehkan kami mengedarkan di luar negeri, kami akan bergantung pada pengalaman dan kepakaran Matt. Selanjutnya, kami berharap Matt dapat membantu pengawal selia persekutuan dan negeri di seluruh negara, menyediakan jalan untuk lebih memahami dan melaksanakan rangka kerja pengawalseliaan yang layak dalam hal perdagangan antara negeri. Negeri-negeri yang kurang maju menghadapi masalah ketidakcekapan sebenar.

Ia tidak cekap dari segi ekonomi dan merosakkan alam sekitar untuk membangunkan kapasiti penanaman untuk program ganja yang dan akan diperluas sebagai tindak balas kepada penjadualan semula apabila bekalan sudah wujud di sepanjang Pantai Barat Amerika Syarikat, yang dapat mengisi permintaan dengan lebih jelas dan lebih murah. Menghentikan penanaman tempatan juga melambatkan akses pesakit baharu ke tumbuhan yang telah terbukti mengandungi keupayaan terapeutik yang bermanfaat, melambatkan dan mengurangkan akses—tiada matlamat pengawal selia.

Kami sedang berbincang secara berkala dengan pengawal selia California untuk membangunkan sistem untuk mengesan penjualan ganja, seperti yang berlaku untuk semua ubat Jadual III yang lain, untuk penjualan pasaran luar negeri dan antarabangsa. Kami terlibat dengan bakal pelanggan masa depan mengenai perjanjian bekalan untuk pengedaran produk dan bekerjasama dengan rakan pengeluaran dan pengedaran yang berpotensi. Kami terus maju ke arah Amalan Pertanian dan Pengumpulan yang Baik, atau dikenali sebagai GACP, audit pematuhan di ladang.

Ini adalah prasyarat untuk bekalan pasaran ganja perubatan Eropah. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, kami akan terus melabur dalam rumah hijau kami untuk jangka panjang untuk mengoptimumkan ladang kami, bergantung pada latar belakang teknologi Graham dan mentaliti Hukum Moore yang tertanamnya. Jangka masa terdekat akan termasuk menambah kapasiti penyejukan tambahan dan aliran udara untuk Rumah Hijau 5 dan 6, pengurusan naungan dan cahaya yang lebih baik di Rumah Hijau 6, dan membawa salah satu kogenerasi kami kembali dalam talian.

Ini semua adalah pelaburan yang fokus dan signifikan yang kami harapkan akan mengurangkan kos setiap paun kami, meningkatkan hasil kami, dan meningkatkan bunga yang kami tanam seterusnya. Saya komited untuk memastikan bahawa pasukan penanaman kami sentiasa mempunyai alat terbaik supaya kami menjadikan diri kita dahulu usang. Oleh kerana kami adalah syarikat agtech lebih daripada yang lain, kami sentiasa mencari jalan untuk kami menjadi penanam kos rendah dengan kualiti yang lebih baik—yang tertanam dalam DNA kami yang berusia 10 tahun.

Kami bekerjasama dengan pasukan di UC Berkeley untuk menilai kemungkinan penambahan teknologi untuk memastikan automasi yang lebih besar, termasuk peningkatan AI. Pemikiran ini akan menjadi inti dalam merancang penyesuaian semula Rumah Hijau 3 dan 4 juga, untuk memastikan bahawa ia adalah canggih sehingga kita dapat melakukan lebih banyak dengan lebih sedikit. Semasa kami berusaha untuk membuka pasaran di luar Negeri California, kami juga melihat peluang untuk pengembangan di luar ladang sedia ada kami supaya kami bersedia apabila permintaan jauh melebihi penawaran kami.

Saya tidak sabar-sabar untuk mengemas kini semua orang lebih lanjut mengenai kemajuan di luar negeri apabila mungkin dan sesuai. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Mark Vendetti, Ketua Pegawai Kewangan kami, untuk membincangkan hasil kewangan kami untuk suku ini secara terperinci.

Mark Vendetti, Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Kyle. Selamat petang, semua orang. Seperti yang disebutkan oleh Kyle, pada suku tahun ini kami menyelesaikan transaksi dekonsolidasi di mana kami memutuskan operasi runcit kami. Bekas perniagaan runcit kami kini bebas sepenuhnya dan perniagaan kami yang tinggal dilesenkan sepenuhnya secara perubatan di bawah sebutan Jadual 3 kerana penyahkonsolidasi. Keputusan kewangan kami yang dilaporkan termasuk hasil runcit sebagai operasi yang dihentikan hingga 11 Jun dan sebagai kaedah pelaburan ekuiti bermula 12 Jun. Pendapatan suku kedua ialah $47 juta, turun daripada $47.6 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Kedua-dua tempoh tidak termasuk pendapatan runcit. Pendapatan runcit adalah $10 juta hingga tarikh penyahkonsolidasi, turun daripada $12 juta untuk keseluruhan suku tahun lepas. Dalam pendapatan yang dilaporkan, $41.7 juta berpunca daripada biomas borong manakala $5.3 juta adalah penjualan CPG. Ini berbanding dengan $42.1 juta dan $5.5 juta pada jualan suku kedua untuk tahun 2025, masing-masing. Kami menghasilkan 246,000 paun biomas borong pada suku kedua, meningkat daripada 152,000 pada suku pertama dan 231,000 paun tahun lepas.

Sebagai peringatan, kami mengukur berat pengeluaran pada produk yang boleh dijual. Semasa kami menantikan ke hadapan, kami terus menjangkakan pertumbuhan pengeluaran selanjutnya secara berurutan kerana peningkatan yang dihasilkan oleh lebih banyak cahaya matahari dan apabila kapasiti penanaman baharu terakhir dari Greenhouse 2 datang dalam talian pada suku ini, didorong oleh peningkatan skala dan kecekapan operasi yang dicapai. Kos pengeluaran per pound adalah $122, turun daripada $175 pada suku pertama dan tahap $129 dari separuh kedua tahun 2025.

Kos pengeluaran suku kedua, walaupun bertambah baik dari tempoh kebelakangan ini, melebihi paras suku kedua yang rendah $91 tahun lalu, jumlah yang kami yakin dapat dicapai dengan peningkatan kecekapan tenaga kerja dan skala pengeluaran. Kami menjual 198,000 paun biomas borong pada suku itu, meningkat dengan ketara daripada 140,000 pada suku pertama, tetapi masih turun daripada 204,000 tahun lepas. Pada suku kedua, harga jualan untuk biojisim yang dijual adalah $211 per paun berbanding $206 tahun lepas, kerana harga California meningkat ketika suku itu berkembang berbanding tahun lepas, yang meningkat sedikit dalam tempoh ini.

Keuntungan kasar disatukan suku kedua ialah $15.8 juta dan margin kasar adalah 34%. Untuk menjelaskan, panduan margin kasar yang sebelumnya diberikan dengan tahap tinggi 40 termasuk runcit. Prestasi rendah disebabkan oleh bahagian trim yang lebih tinggi dalam campuran pengeluaran dan lebih tinggi daripada kos pengeluaran yang dijangkakan. Margin kasar runcit sehingga tarikh penyahkonsolidasi adalah kira-kira 50% untuk suku tahun ini. EBITDA yang disesuaikan untuk tempoh tersebut adalah $5.7 juta, turun daripada $18.1 juta pada suku kedua tahun lepas, tetapi meningkat hampir $10 juta daripada kerugian $4.2 juta pada suku pertama tahun ini.

EBITDA yang disesuaikan mencerminkan faktor-faktor yang mempengaruhi prestasi margin kasar serta peningkatan sederhana dalam perbelanjaan operasi tunai. Aliran tunai operasi suku kedua ialah $139,000. Kami mengakhiri suku ini dengan wang tunai $22 juta dan wang tunai terhad berbanding $23.4 juta pada akhir tahun 2025. Termasuk dalam kedudukan tunai yang dilaporkan adalah kira-kira pengurangan $6 juta yang bergerak dengan bekas operasi runcit syarikat sebagai sebahagian daripada transaksi dekonsolidasi, serta $4.9 juta yang dikumpulkan pada suku itu melalui kemudahan ATM syarikat.

Selepas akhir suku tahun, kami mengumpulkan hasil tambahan $10 juta daripada panggilan dipercepat waran ekuiti pilihan Syarikat Siri B dan C dan $1.6 juta dari ATM pada bulan Jun. Pemegang waran diberi notis tamat tempoh 30 hari pada 23 Julai dan diberi pilihan untuk menukar sama ada tanpa tunai atau secara tunai. Secara keseluruhan, kami mengeluarkan 7.4 juta saham daripada penebusan waran Siri B, C dan D. Penukaran waran yang dipercepat berikutan penebusan saham waran balik Syarikat pada bulan Mei.

Melalui penebusan itu, syarikat itu menamatkan 30.6 juta waran sebagai pertukaran untuk penerbitan 362,000 saham. Kedua-dua penukaran dan penebusan menyerlahkan usaha baru-baru ini untuk memudahkan jadual cap kami dengan makna. Secara keseluruhan, 7.8 juta saham dikeluarkan untuk penebusan semua waran. Seperti yang disebutkan sebelumnya, kami telah mengadakan perbincangan dengan penasihat cukai kami mengenai implikasi penjadualan semula cukai, khususnya penghapusan beban cukai 280E ke atas ganja perubatan.

Dalam masa hadapan, Syarikat tidak lagi perlu mengiktiraf 280E dalam peruntukan cukai masa depannya. Sehingga 30 Jun, syarikat itu telah memasukkan peruntukan cukai yang tidak pasti $38 juta pada lembaran imbangannya, tetapi telah mengambil kedudukan bahawa 280E tidak terpakai ketika membuat pembayaran cukai tunai. Beralih kepada jangkaan yang berpandangan ke hadapan, kerana transaksi penyahkonsolidasi dan penghapusan runcit daripada hasil kewangan, panduan yang kami berikan sebelum ini untuk pendapatan sepanjang tahun, keuntungan kasar dan EBITDA yang disesuaikan tidak boleh lagi bergantung pada.

Pada masa ini kami tidak mengemas kini panduan kerana kami menunggu kejelasan yang lebih besar mengenai masa potensi penjualan di luar Negeri California dan melanjutkan strategi rami kami, serta inisiatif pengembangan di ladang. Kami terus merancang untuk menghasilkan kira-kira 1 juta paun biojisim tahun ini. Kami menjangkakan untuk keluar tahun ini dengan kos pengeluaran di bawah $100 per paun, sambil menyatakan bahawa sasaran kos pengeluaran jangka panjang $95 syarikat tetap utuh.

Dan dengan itu saya mengembalikan panggilan kepada Kyle untuk ucapan penutupnya sebelum membuka panggilan ini untuk soalan dan jawapan.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Terima kasih, Mark, dan sekali lagi terima kasih kerana menyertai kami hari ini dan kepada semua pelabur kami atas sokongan berterusan mereka. Saya digalakkan oleh penjadualan semula perubatan dan apa yang saya dengar mengenai penggunaan orang dewasa. Saya percaya pembaharuan yang berterusan mewakili kejayaan sebenar bagi industri dan mungkin terbukti hanya permulaan perubahan dan normalisasi yang lama dinanti-nantikan untuk industri ini. Saya benar-benar optimis untuk bulan-bulan dan tahun-tahun akan datang. Saya berharap bahawa kita juga akan melihat pembaharuan sosial dan merayu kepada Presiden untuk memaafkan banyak orang yang tetap dipenjara di penjara persekutuan kerana kesalahan ganja tanpa kekerasan, sama seperti yang dia lakukan dengan pengampunannya sekarang terhadap Alice Marie Johnson dan rakan dan penasihat saya Weldon Angelos, antara lain. Presiden Trump boleh membetulkan kesalahan dan memberikan kembali nyawa mereka kepada orang-orang ini, yang kebanyakannya menatap dengan suram masa depan mimpi buruk selama beberapa dekad di belakang barangan. Saya harap Presiden menunjukkan belas kasihan kerana perang terhadap ganja tidak akan benar-benar berakhir sehingga orang-orang ini dibawa pulang. Orang seperti Parker Coleman, yang menjalani hukuman seumur hidup kerana penjualan ganja tanpa kekerasan, dan Jose Valero Jr., yang telah berkhidmat bertahun-tahun kerana menjual ganja kurang dari 8 paun.

Jose juga seorang pesalah tanpa kekerasan. Satu permintaan untuk semua pelabur ganja mendengar: sila luangkan masa dan hubungi ahli kongres anda dan minta mereka meminta agar Presiden Trump memberikan rahmat kepada semua tahanan ganja persekutuan yang tidak kekerasan. Permintaan ini membuat perbezaan, kerana saya berkomunikasi dengan beberapa orang ini yang sedang menjalani mimpi ngeri itu sekarang. Ia sangat dihargai. Jangan biarkan mereka di belakang. Terima kasih sekali lagi. Dan saya sekarang akan meminta pengendali untuk membuka talian untuk soalan.

PENGENDALI

Untuk mengemukakan soalan, cukup tekan bintang-1 pada papan kekunci telefon anda. Sekali lagi, itu adalah bintang-1 untuk bertanya. Soalan pertama kami berasal dari garis Kenrick Teague dengan Canaccord Genuity. Tolong teruskan.

Kenrick Teague, Penganalisis di Canaccord Genuity

Terima kasih, dan selamat petang. Hanya berkenaan dengan prestasi margin di Corsa, khususnya margin kasar, jelas merupakan pemulihan yang sangat penting dan mengagumkan, tetapi mungkin tidak sekuat yang anda jangkakan. Bolehkah anda bercakap dengan dan membantu kami mengurangkan apa seretannya pada suku tahun ini dari item yang anda panggil, trim yang lebih tinggi dan isu-isu lain yang mempengaruhi prestasi, sehingga sekurang-kurangnya kita dapat mempunyai petunjuk yang lebih baik tentang bagaimana memikirkan evolusi margin kasar di sini pada separuh kedua?

Mark Vendetti, Ketua Pegawai Kewangan

Kenrick? Ya, hai, ini Mark Vendetti. Jadi seretan besar dalam Q2 pada dasarnya kami hanya mempunyai campuran trim yang lebih tinggi daripada yang biasa kita lakukan. Dan trim dijual dalam julat $25, di mana bunga dijual dalam julat $500 untuk bunga. Jadi pergeseran satu titik mempunyai kesan yang agak negatif terhadap margin. Dan perkara lain yang berlaku ialah, terutamanya menjelang separuh kedua suku tahun ini, kami menghasilkan lebih banyak trim dan yang sebenarnya berakhir dalam inventori dan mempunyai nilai yang jauh lebih rendah daripada bunga dan kecil.

Ia sebenarnya merosakkan apa yang kami simpan dalam lembaran imbangan kami. Jadi kedua-dua itu pada asasnya mendorong Q2. Sekiranya saya memikirkan Q3, keupayaan untuk meningkatkan margin dengan ketara akan benar-benar didorong oleh kemampuan kita untuk mendapatkan campuran kembali ke arah tahap sejarah. Kami belum memberikan panduan untuk separuh belakang tahun ini kerana kami bekerja melalui beberapa perkara yang saya akan menyebutnya - perkara yang kami nyatakan sebelumnya dalam panggilan berkenaan dengan meningkatkan gabungan semasa.

Jangka panjang, tidak ada apa-apa dalam apa yang berlaku sekarang yang menyebabkan kita merasakan kita tidak akan kembali ke tempat kita berada, dan sasaran jangka panjang $95 kekal. Jadi cara paling mudah, sekali lagi, untuk memikirkan perkara ini adalah jika kita boleh - ini hanya Negeri California - jika kita dapat melakukan harga jualan purata $200, anda akan mempunyai margin kasar yang berada di utara 50%, dan itu sahaja. Harga yang lebih tinggi di luar negeri, margin kasar akan meningkat dengan ketara.

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Kendrick, ini Graham, dan terima kasih atas soalan itu. Biar saya melompat ke sana. Oleh kerana ini terutamanya soalan operasi penanaman, saya fikir dua perkara yang perlu ditekankan. Salah satunya ialah ini adalah masalah sementara ketika kita mengembangkan semula. Saya rasa ia bernilai beberapa peringatan. Salah satunya ialah setahun yang lalu rumah hijau kebanyakannya kosong. Jadi pada tahun lepas pasukan penanaman telah menanam semula kira-kira 3 1/2 juta kaki persegi penanaman, yang termasuk menambah hampir satu juta kaki persegi jejak tambahan kepada format sejarah terbesar kami.

Oleh itu, mereka telah melakukan kerja yang luar biasa melancarkan semula dan mengubah skala operasi. Langkah pertama adalah untuk dibuka. Langkah seterusnya adalah untuk beroperasi. Langkah terakhir adalah untuk mengoptimumkan. Jadi jika anda melihat apa yang kami lakukan dan dengan ASP, anda dapat melihat bahawa untuk bunga yang kami tanam, harga dan permintaan masih kuat. Tidak ada kekurangan permintaan, dan harga sebenarnya meningkat sedikit berbanding ramalan kami mengenai komponen bunga kami. Anda juga dapat melihatnya diperkuat oleh 17 pingat emas yang dimenangi oleh pasukan di California State Fair.

Jadi ini bukan isu kualiti bunga. Apa itu adalah masalah membuat semua orang secara konsisten melakukan operasi yang sama. Cara mudah untuk memikirkannya ialah apabila anda menuai tumbuhan, pasukan akan melalui dan membuang beberapa daun—daun yang akhirnya menjadi potong. Sekiranya anda tidak mempunyai pasukan yang berpengalaman melakukannya, mereka tidak melakukannya secara konsisten dan bahkan pekerjaan itu. Jadi itu berakhir dalam produk akhir. Kami mengredkannya, tetapi ia beralih ke bawah ASP.

Jadi jika anda memikirkan apa yang berlaku di sini, anda melihat bahawa rumah hijau telah ditanam semula, anda melihat tambahan juta kaki persegi ditambah, anda melihat pengurangan kos dari $175 paun turun kepada $122 paun, yang merupakan pengurangan 30% dalam tempoh seperempat. Kami terlepas apa yang kami sasarkan sebanyak kira-kira $2, tetapi pengurangan 30%, saya fikir, melukis gambaran yang jelas tentang pasukan yang memulakan semula, menetapkan semula, dan kembali ke kerja yang telah kami lakukan. Sebagai peringatan, dari segi sejarah, yang terbaik adalah $91 satu paun.

Tiada apa-apa di sini yang menghalang kita daripada kembali ke tempat kita berada. Ini hanyalah proses untuk membukanya, meningkatkan skala, menjadikan orang cekap, dan sekarang menjadikan mereka konsisten supaya kita kembali kepada apa yang telah kita lakukan secara sejarah. Tiada apa-apa di sini yang saya tidak lihat berlalu dan bertambah baik dengan masa kerana kita kini telah meningkat dan sekarang dapat memberi tumpuan sepenuhnya untuk mengoptimumkan konsistensi dan kecekapan pasukan yang kita miliki.

Kenrick Teague, Penganalisis di Canaccord Genuity

Itu beberapa pandangan yang hebat. Saya menghargainya. Grant, hanya soalan kedua yang cepat di sana. Oleh itu, berkenaan dengan membawa Greenhouse 2 dalam talian, adakah adil untuk menganggap bahawa perbelanjaan yang diperlukan untuk membawanya dalam talian jelas akan membawa pendapatan dan bahawa kami akan melihat semacam normalisasi di sana di talian SG&A apabila anda mula melihat lebih banyak manfaat daripada Greenhouse 2 berada dalam talian? Adakah itu pencirian yang adil?

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Ya. Saya akan menangguhkan soalan SG&A khusus kepada Mark, CFO kami, tetapi dari sudut pandangan operasi, Greenhouse 2 kini ditanam sepenuhnya. Kami sebenarnya baru mula untuk pertama kalinya menuai beberapa kaki persegi tambahan. Jadi salah satu cara yang saya fikirkan ialah terdapat banyak pelaburan yang dilakukan sebelum anda mendapat pulangan daripadanya. Betul. Mula-mula anda perlu menubuhkan rumah hijau. Anda sebenarnya bermula kembali di tapak semaian. Anda membina tumbuhan ibu, klon.

Anda menghabiskan waktu buruh atau dolar untuk melabur dalam mencipta tumbuhan tersebut. Kemudian anda perlu mengubah mereka menjadi remaja. Kemudian anda perlu menanamnya di rumah hijau, anda perlu mengekalkannya, anda perlu menuainya, anda perlu mengeringkannya, anda perlu memangkasnya, anda perlu menjualnya sebelum anda melihat satu dolar kembali dari pendapatan itu. Jadi saluran paip itu diisi sepenuhnya, dan pengeluaran tambahan dari itu baru akan mula keluar. Jadi jika anda berfikir tentang cara kami melakukan COGS, ia adalah dolar yang anda belanjakan dibahagikan dengan pound yang anda hasilkan.

Terdapat sejumlah dolar yang baik yang masuk ke dalam sistem sebelum pound mula keluar. Jadi itu akan mula berlaku dari tambahan 600,000 kaki persegi yang kami bawa pada suku tahun ini.

PENGENDALI

Teruskan, Kenrick.

Mark Vendetti, Ketua Pegawai Kewangan

Hanya di bahagian SG&A, perniagaan penanaman borong sangat cekap untuk SG&A. Tempat di mana mungkin terdapat pertumbuhan yang berkaitan dengan pengembangan pada separuh kedua hanyalah hakikat bahawa apabila pendapatan meningkat dalam borong, kita akhirnya perlu membayar cukai ganja 4% kepada County of Ventura. Oleh itu, apabila jualan berkembang, itu berkembang, tetapi kos asas dari penjualan dan pengurusan tidak berkembang. Mana-mana jumlah pekerja sebenarnya mengalir melalui margin kasar dari perspektif kos.

Kenrick Teague, Penganalisis di Canaccord Genuity

Itu bagus. Terima kasih banyak. Saya akan kembali beratur.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda berasal dari baris Frederico dengan ATB. Tolong teruskan.

Frederico, Penganalisis di ATB Capital Markets

Terima kasih. Selamat malam. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Soalan pertama mengenai rami. Sekiranya larangan rami yang memabukkan ditangguhkan secara persekutuan, katakan selama setahun, hingga akhir tahun depan, seberapa bermanfaatnya bagi anda dan seberapa bersedia anda untuk benar-benar meningkatkan pengeluaran rami itu dan memanfaatkannya?

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Terima kasih. Jadi itu soalan yang bagus, Federico. Saya akan memberitahu anda bahawa apa yang kami ingin lakukan ialah memastikan pilihan kami terbuka. Ia adalah kilang yang sama dan oleh itu kami sentiasa melihat apa yang terbaik untuk syarikat. Adakah kita mahu menjadi lebih besar, bukan? Ingat, kami belum membelanjakan rumah hijau sejuta kaki persegi walaupun satu juta dolar untuk capex. Oleh itu, kami telah menjimatkan banyak perkara di sana hanya untuk belajar. Dan kita memerhatikan dengan teliti. Seperti yang saya nyatakan, kami bersorak tentang penyelesaian satu tumbuhan - anda tahu, rami dan ganja, hanya menyatukan semuanya - dan kemudian itu menarik kerana ia mungkin membuka kemampuan kami hanya untuk mematikan lesen di sini dan menaik taraf di sana.

Jadi saya rasa apa yang saya katakan sekarang, tiada apa yang perlu dilaporkan. Graham, awak nak tambah?

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Ya. Jadi hanya sebagai peringatan untuk Guga - terima kasih atas soalan itu - apa yang kami kerjakan ialah bunga CBD. Oleh itu, sama sekali tidak ada yang kita lakukan pada ruang rami yang memabukkan yang berisiko. Semua yang kami kerjakan dan bereksperimen serta belajar dan melakukan R&D kami sepenuhnya mematuhi persekutuan, kurang daripada 0.3% jumlah THC, yang bermaksud ia mematuhi. Ia mematuhi Rang Undang-Undang Ladang sedia ada. Ia juga mematuhi jika Rang Undang-Undang Ladang menambah sekatan tambahan dan larangan rami, quot-unquote, berkuatkuasa.

Ia juga mematuhi apa yang dilakukan oleh banyak negara di Eropah. Oleh itu, kita tidak menghadapi pengecutan tambahan atau risiko atau kesan negatif jika larangan itu berkuatkuasa. Oleh itu, seperti yang disebutkan oleh Kyle, kami percaya pada satu tumbuhan, satu set peraturan. Kami fikir orang layak mendapat akses kepada kanabinoid yang sah, berlesen, diuji dan berpagar usia dari semua jenis semula jadi. Oleh itu, saya fikir kita secara amnya penyokong dasar awam yang rasional yang tidak memperlakukan kilang yang sama di bawah dua rangka kerja pengawalseliaan yang berbeza.

Tetapi kita tidak mempunyai risiko atau kelemahan jika ia berkuatkuasa. Sekiranya mereka menangguhkannya, maka itu hanya memberi potensi untuk peluang tambahan.

Frederico, Penganalisis di ATB Capital Markets

Terima kasih. Hargai itu. Soalan kedua mengenai perdagangan antara negeri. Saya fikir anda akan menjadi pembekal, betul, untuk pengendali di pasaran lain, memandangkan kos penanaman anda dan kualiti di sana. Adakah anda mempunyai perbincangan dengan pengendali lain? Sejauh manakah anda dalam perbincangan itu? Apa yang boleh anda kongsi? Dan bagaimana anda fikir pasaran A.S. dapat kelihatan setelah perdagangan antara negeri dibenarkan?

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Jadi satu lagi soalan yang sangat baik. Satu perkara, cara saya menunjukkan ini adalah beberapa orang datang kepada saya dan mengatakan tiada apa yang akan berlaku tanpa undang-undang. Dan saya cepat menunjukkan bahawa sejak awal Trump, kita telah membincangkan undang-undang perbankan SAFE. Sehingga kini, termasuk hari ini, kami belum mempunyai undang-undang perbankan SAFE. Kami telah dibankan secara sah oleh bank yang diperdagangkan secara awam yang sangat besar untuk masa yang lama. Oleh itu, kami melihat ini dalam dinamik yang sama di mana kita bercakap dengan pengawal selia - dalam kes ini pengawal selia ubat Jadual III di sini adalah DEA - dan kami telah memohon lesen 225 kami, dan oleh itu kami yakin bahawa pembinaan itu ada di sini. Bercakap tentang pengawal selia, untuk soalan anda, benar-benar. Kami bercakap dengan syarikat di negeri lain dan syarikat di peringkat antarabangsa dan terdapat banyak minat untuk menyebarkannya. Tiada apa-apa yang perlu diumumkan sejauh perjanjian bekalan rasmi pada masa ini. Tetapi saya hanya akan memberitahu anda tanpa keraguan, orang ramai ingin dapat mengimport ganja kami dari California ke mana-mana sahaja.

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Ya, saya rasa perlu diperhatikan juga bahawa saya fikir kadang-kadang ada persepsi bahawa tidak ada negeri yang menginginkan ganja yang diimport. Saya akan mengatakan bahawa itu tidak benar dan disokong oleh perbualan yang kami lakukan. Anda boleh melihat negeri seperti Vermont yang telah meletakkan peraturan import yang berpotensi ke dalam peraturan ganja mereka. Anda boleh melihat Presiden Senat New Jersey yang telah memperkenalkan beberapa kali idea mengimport ganja. Anda boleh melihat pasaran baharu yang tidak mempunyai infrastruktur sedia ada dan belum membina rantaian bekalan penanaman dan memikirkan siapa yang ingin menjamin pembinaan kemudahan baharu di pasaran baharu di mana anda melihat satu tahun kebenaran, satu tahun pembinaan dan satu tahun operasi sebelum anda mendapatkan hasil panen pertama daripadanya. Dan kemudian anda boleh mengharapkan untuk melihat harga yang lebih tinggi, pertumbuhan dalaman. Anda secara definisi kini membina pasaran perubatan. Ada pasaran seperti Georgia di mana ia adalah $6,500 satu paun, bukan? Ia adalah $6,500 satu paun untuk apa yang merupakan ubat dan apa yang terdapat di California dengan kualiti yang baik atau lebih tinggi untuk harga sepersepuluh. Sekiranya anda beroperasi untuk pesakit, anda akan mencari tempat di mana anda boleh mendapatkan kualiti tertinggi dengan kos terendah, dan yang ada pada masa ini.

Oleh itu, membina bekalan baru di tempat-tempat yang tidak dapat dilaksanakan jangka panjang tidak masuk akal. Betul. Kami tidak membina kolam kaca di Texas untuk menanam udang galah apabila udang galah boleh diimport dari Maine. Dan itulah setara dengan apa yang mengembangkan kemudahan penanaman baharu di pasaran yang tidak akan dapat dilaksanakan jangka panjang.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Dan izinkan saya melemparkan satu lagi mata. Maksud saya, jelas sekarang bahawa masyarakat Amerika menjerit tentang kebolehpercayaan. Menjerit. Mereka sangat kecewa. Dan itu di seluruh negara - utara, selatan, timur, barat. Dan salah satu perkara besar itu ialah kos tenaga kerana mereka merasakannya dalam inflasi. Kita semua merasakannya dalam inflasi. Dan salah satu cabutan terbesar sekarang, seperti yang anda lihat di pasaran saham, adalah dorongan dan tekad untuk membina pusat data penghisap tenaga.

Sekarang, begitu, garpu padang keluar. Saya rasa ini terasa seperti cara mudah untuk tidak menurunkan sesuatu yang akan menelan belanja pengguna lebih banyak wang, seperti yang dikatakan Graham. Oleh itu, pada dasarnya sebahagian kecil daripada harga, anda boleh mengimport dari Pantai Barat Amerika Syarikat - negeri-negeri yang sama, secara kebetulan, di mana anggur wain tumbuh dengan sangat baik: Washington, Oregon dan tentu saja California. Jadi ini tidak masuk akal. Dan pengguna akhirnya akan menang. Dan semoga penggubal undang-undang kita mendengar dengan teliti pengguna dan pengundi berbanding dengan beberapa kepentingan khas yang besar.

Frederico, Penganalisis di ATB Capital Markets

Terima kasih, menghargai maklum balas itu.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda berasal dari garis Ryan Myers dengan Lake Street Capital Markets. Tolong teruskan.

Ryan Myers, Penganalisis di Lake Street Capital Markets

Hei kawan-kawan, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Yang pertama bagi saya, hanya tertanya-tanya apakah anda boleh bercakap tentang apa yang anda lihat setakat ini pada Q3 dari segi kos pengeluaran.

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Sekiranya anda perlahan-lahan menuju ke arah $95 itu, anda dialu-alukan, Ryan. Saya boleh mengambilnya. Terima kasih atas soalan anda. Baik ada suara baru di sini. Oleh itu, saya fikir saya akan mulakan dengan mengatakan bahawa matlamat jangka panjang kami $95 paun tetap utuh, tetap menjadi sasaran, tetap menjadi sesuatu yang kami fokus dan percaya dapat dicapai. Saya fikir ke arah kerja yang kami lakukan dari Q1 hingga Q2, kami turun dari $175 paun kepada $122 satu paun. Oleh itu, saya fikir itulah arah yang kita harapkan untuk bergerak.

Kami melihat cabaran dengan apa yang kami lalui adalah bahawa semuanya baru. Berita baik tentang apa yang telah kita lalui ialah setiap hari terdapat banyak proses selari yang semakin meningkat dan meningkatkan pengalaman mereka, konsistensi dan kecekapannya. Oleh itu, saya menjangkakan untuk melihat bahawa kita terus mengurangkan COGS dengan ketara. Dan tidak ada sebab bahawa apa-apa perkara sementara yang kita lalui di sini menghalang kita daripada mencapai matlamat jangka panjang yang telah kita sasarkan, terus terang, sejak awal.

Ryan Myers, Penganalisis di Lake Street Capital Markets

Hebat untuk mendengar. Dan kemudian melihat ASP, ia berada di atas, jelas, sasaran asal. Bolehkah anda membimbing kami melalui apa yang anda lihat secara khusus di California dan mungkin betapa lestari nombor itu berpotensi?

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Ya. Jadi harga, teruskan. Saya akan mengatakan ramalan harga adalah salah satu perkara yang lebih sukar di pasaran. Terdapat beberapa tempat di mana anda boleh melihat barang-barang nyata. Salah satunya ialah bilangan lesen. Oleh itu, jika anda kembali beberapa tahun, anda akan melihat kira-kira 8,000 lesen penanaman di negeri ini. Jika anda melihat sekarang, jumlahnya sekitar 4,000. Jadi hampir separuh daripada penanam telah keluar dari pasaran sekarang. Kami melihat sedikit penurunan secara berterusan, tetapi secara amnya terasa seperti kita berada dalam musim yang agak stabil.

Oleh itu, saya fikir saya akan melihat harga yang kita lihat dan hakikat bahawa ia diramalkan di atas sebagai undi mengenai kualiti bunga yang kita tanam, yang terpisah daripada campuran. Campuran bermaksud bahawa kita mempunyai bunga yang kurang berbanding dengan jumlah kecil dan trim. Tetapi dari bunga yang kami tanam, bunga itu mendapat harga yang lebih baik daripada yang dijangkakan, sekali lagi, seperti yang saya nyatakan, juga disokong oleh 17 anugerah dan sekumpulan pingat emas dari negeri California.

Jadi saya fikir pasukan terus berkembang dengan kualiti yang baik. Dan kami telah melihat pasaran California mula stabil dari segi harga, tetapi masih mengharapkan dapat melihatnya mengalami turun naik bermusim. Dari segi sejarah ia turun pada separuh kedua tahun ini kerana bekalan matahari penuh dan luar anda melanda pasaran, dan kemudian semakin ketat. Salah satu faedah yang sepatutnya kita miliki ialah dengan penambahan Rumah Hijau 2, yang merupakan rumah hijau pertama kami dengan lampu tambahan.

Ini membolehkan kita mengelakkan beberapa penurunan bermusim kerana kita mempunyai rumah hijau sekarang yang dapat tumbuh dalam dua jam tambahan ketika matahari tidak terbit, dan dapat menambah intensiti musim sejuk matahari ke tahap yang lebih tinggi. Oleh itu, kita harus melihat hasil pada musim, jadi separuh depan tahun ini. Pada tahun 2027, kita sepatutnya melihat pengeluaran yang lebih kuat daripada yang kita miliki secara sejarah berkat lampu tambahan yang dibuat dengan kuasa kita sendiri di sini di tapak dari kogen kami yang belum pernah kita miliki sebelumnya.

Jadi itu sepatutnya menjadikan separuh bagus dari separuh depan 2027.

Ryan Myers, Penganalisis di Lake Street Capital Markets

Mendapat. Terima kasih kerana mengambil saya.

PENGENDALI

Dan soalan seterusnya anda datang dari barisan Mark Cohotes dengan Alder Lane. Tolong teruskan.

Mark Cohotes, Alder Lane

Jadi saya juga boleh pergi ke mereka semua. Adakah anda akan mempunyai perjanjian bekalan atau jamak antara sekarang dan akhir tahun ini? Itulah soalan satu.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Saya akan ambil yang itu, Mark. Saya akan memberitahu anda bahawa saya percaya kita benar-benar akan mempunyai lebih daripada satu perjanjian bekalan sebelum akhir tahun ini.

Mark Cohotes, Alder Lane

Baiklah, itu sangat baik. Kebarangkalian penghantaran ke satu atau lebih negeri atau satu atau lebih negara menjelang akhir tahun, I

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

akan memberitahu anda kita bangun setiap hari dan mendorong dinding itu. Dan dari semua yang saya lihat, jika saya terpaksa, dan ini adalah tekaan, saya fikir kita mempunyai peluang yang lebih baik untuk menjadi antarabangsa yang pertama dari kedua-dua mereka.

Mark Cohotes, Alder Lane

Baiklah, dan soalan ketiga ialah, memandangkan harga yang ingin dibayar oleh Curaleaf untuk Aurora, £150,000 setahun, adakah itu mengejutkan anda? Adakah itu mengejutkan anda di mana kesesakan ini? Kerana ia tidak menyelesaikan masalah mereka. Saya berpisah sedikit di sana. Saya tidak tahu sama ada Kyle mendapat soalan itu, tetapi saya minta maaf. Okay, inilah tempat saya cuba pergi. Jika anda menggunakan apa yang Aurora menjual ganja, produknya dan jumlahnya memandangkan apa yang dibayar oleh Curaleaf, saya melakukan matematik belakang sampul surat. Anda mendapat kira-kira 30 dolar sesaham dalam saham Glass House Brands. Oleh itu, memandangkan Boris mengatakan bahawa dia membuang 70% produknya untuk sampai ke Eropah, nampaknya Boris sekurang-kurangnya menyedari kesesakan bekalan produk yang anda tanam. Jadi apa yang saya cuba katakan ialah jika Boris melihat kesesakan bekalan ini, bilakah seluruh dunia mula melihatnya?

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Oleh itu, kita melihat ini sebagai tanda yang sangat menaik bagi kita. Anda tahu, kami bersorak kepada semua rakan syarikat ganja kami dan melihat Boris berada di luar sana. Jadi bagi saya ini agak menaik kerana kita boleh mengembangkan kualiti yang lebih baik pada harga yang jauh lebih rendah daripada Aurora. Dan pada dasarnya menunjukkan betapa putus asa dia untuk bekalan. Dan saya tidak menyalahkannya. Dia juga, saya fikir, sangat menaik terhadap pertumbuhan England dan pertumbuhan berterusan di Jerman. Oleh itu, kami menganggapnya sebagai tanda yang sangat positif untuk Glass House.

Dan anda tahu, dalam kes ini, Aurora nampaknya tidak mahu menaiki kapal. Oleh itu, kami baru sahaja mengeluarkan popcorn kami dan kami hanya menonton untuk melihat bagaimana ini, bagaimana ini berlaku. Tetapi bagi kita, ini membuat kita bahagia.

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Ya, saya fikir, Mark, saya mungkin mengatakan jika bekalan itu bernilai apa yang mereka tawarkan untuknya, tidak sukar untuk melihat berapa pound yang mereka hasilkan berbanding berapa pound yang kita hasilkan dan mendapatkan penilaian yang akan membuat banyak orang teruja. Jadi jika itu wakil permintaan di luar sana, orang sanggup membayar untuk mengisinya. Seperti yang dikatakan oleh Kyle, sangat menaik untuk strategi dan apa yang kita bina.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Dan omong-omong, jika anda melihat lebih jauh aset Aurora, anda hampir fikir dia hanya membayar untuk pertumbuhan itu. Jadi itu hanya menjadikan kita lebih menaik tentang kita.

Mark Cohotes, Alder Lane

Jadi soalan terakhir yang diberi keinginan Dr. Oz dan Presiden Straight Trump agar produk ini menjadi komponen dalam platform kesihatan dan kesejahteraan negara, apa yang anda lakukan untuk mendapatkan lebih banyak balsem kesihatan dan kesejahteraan pengguna, tintur, salap, perkara seperti itu?

Graham Farrar (Pengasas Bersama dan Presiden)

Saya rasa anda bertanya beberapa soalan. Salah satu perkara yang kita lihat, dan sebahagian daripada sebab kami mengambil sikap dan melakukan beberapa kerja R&D dan memastikan pilihan terbuka pada masa yang sama dengan rami, adalah kerana ia kelihatan seperti pentadbiran dari pelbagai sudut yang berbeza berminat dengan kanabinoid sebagai sebahagian daripada penjagaan kesihatan. Seperti yang mungkin diketahui oleh sesetengah orang, kami mempunyai prototaip balsem kesihatan dan kesejahteraan yang telah kami kerjakan yang telah berfungsi dengan baik untuk beberapa orang dan berpendapat bahawa ia boleh menjadi calon hebat untuk juruterbang Medicare CMS CBD.

Ini adalah kontinjen, dan saya rasa sebahagian daripada sebab anda melihat suara dari pentadbiran, bergantung pada bahasa McConnell semasa yang tidak berkuatkuasa kerana itu akan menyekat kita kepada 0.4 miligram THC setiap bekas, yang secara efektif akan membatalkan program Medicare itu. Oleh itu, saya fikir ada tekanan untuk membuat perubahan di sana supaya lorong itu tetap terbuka dan berfikir bahawa kami mempunyai beberapa tekanan dengan rakan kongsi kami di Berkeley, dalam perpustakaan kami sendiri dan bahkan dengan produk yang telah kami bawa ke pasaran dan mula melanda rak di dispensari California sekarang yang boleh membawa banyak kelegaan bagi banyak orang tanpa risiko ketagihan terhadap farmaseutikal dan dengan harga yang jauh lebih baik. Oleh itu, kami menjangkakan bahawa ia akan menjadi lorong yang mungkin tidak kita lihat ketika kami memulakan syarikat, tetapi berpotensi menjadi peluang yang sangat besar bagi kita ke hadapan.

Mark Cohotes, Alder Lane

Baiklah, terima kasih banyak, kawan-kawan.

PENGENDALI

Terima kasih. Dan tanpa soalan lagi dalam barisan, saya sekarang akan menyerahkan panggilan semula kepada Kyle Kazan untuk ucapan penutup.

Kyle Kazan, Pengasas Bersama, Pengerusi dan Ketua Eksekutif

Terima kasih, pengendali. Dan terima kasih kepada semua orang. Semua pelabur kami, semua orang yang meluangkan masa untuk mendengar panggilan ini. Kami tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda dalam beberapa bulan lagi. Selamat hari yang hebat.

PENGENDALI

Terima kasih sekali lagi kerana menyertai kami hari ini. Ini menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Anda kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.