Pelabur 'Big Short' Steve Eisman Mengatakan AI Mempunyai Tumit 'Achilles' - Tetapi Masih Terlalu Awal untuk Meningkatkan Ledakan

Pelabur “Big Short” Steve Eisman mengatakan ledakan AI mempunyai “tumit Achilles”: pergantungannya yang sangat besar pada Open AI dan Anthropic.

Tetapi dia belum bersedia untuk mengurangkan ledakan AI, kerana pelabur kekurangan apa yang dia miliki sebelum bertaruh terhadap gadai janji subprime: bukti kerosakan sebenarnya telah bermula.

Eisman Mengatakan Beruang AI Belum Mempunyai Data

Bercakap pada episod podcast Weekly Wrap Jumaat, Eisman mengingatkan bahawa sebelum memendekkan subprime, pasukannya membeli akses ke pangkalan data sekuriti Moody. Bulan demi bulan, data kenakalan merosot dan mengesahkan tesisnya.

“Tidak ada set data sedemikian berkenaan dengan AI,” katanya. Kedua-dua makmal adalah swasta, meninggalkan pelabur untuk menyimpulkan ekonomi mereka dari pusingan pembiayaan dan komitmen perbelanjaan.

Itulah sebabnya Eisman menganggap panggilan untuk kemalangan “pramatang.” Dia tetap, dalam kata-katanya, “agak lama.”

OpenAI dan Anthropic Adalah Tumit 'Achilles'

Namun, pelabur melihat kes beruang sebenar. “Nampaknya tidak ada parit di sekitar LLM,” katanya, kerana pengguna beralih antara model secara berterusan dan pesaing berat terbuka Cina jauh lebih murah. Gabungan itu, dia memberi amaran, akhirnya boleh mencetuskan perang harga.

Taruhannya sangat besar. Anggaran penyelidikan yang dikutip oleh Eisman mencadangkan OpenAI dan Anthropic menyumbang kira-kira 70% pendapatan AI di seluruh Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) dan Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGLE L), dan 25% hingga 35% daripada pendapatan awan mereka.

Eisman juga mengatakan kira-kira separuh daripada tunggakan kira-kira $600 bilion di Oracle Corp. (NYSE: OR CL) berasal dari OpenAI.

Eisman menyebut pergantungan itu “besar dan agak menakutkan.” Sekiranya perang harga melemahkan ekonomi makmal, hiperscalers mungkin menarik kembali capex, dan “keseluruhan rantaian AI akan terbalik.”

IPO Boleh Menguji Teori Eisman

“Apabila OpenAI dan Anthropic menjadi umum, kami akan mempunyai beberapa data sebenar,” kata Eisman.

Kedua-dua Anthropic dan OpenAI telah memfailkan secara rahsia untuk IPO AS, tetapi peniaga pasaran ramalan mengharapkan Anthropic dapat mencapai pasaran awam terlebih dahulu.

Polymarket memberi Anthropic peluang 90% untuk mengalahkan OpenAI kepada IPO. Dalam pasaran yang berasingan, pedagang menilai kemungkinan 70% bahawa Anthropic menyelesaikan IPO sebelum 1 November, meningkat kepada 85% sebelum 31 Disember.

OpenAI kelihatan lebih jauh. New York Times melaporkan pada bulan Jun bahawa syarikat itu bercenderung untuk menangguhkan IPOnya sehingga 2027, dan di Polymarket, hanya ada kemungkinan 20% untuk IPO OpenAI tahun ini.

Sehingga itu, ledakan terus berjalan

Setakat ini, Eisman melihat sedikit bukti bahawa titik pecah telah tiba. Hyperscalers masih banyak membelanjakan, sementara N vidia (NASDAQ: NVDA) bekerjasama dengan Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs dan KKR untuk menggerakkan lebih daripada $500 bilion untuk infrastruktur AI.

Anthropic juga masih berkembang pesat, menjangkakan pendapatan $190 bilion hingga $200 bilion daripada 2028, meningkat daripada kadar larian tahunan $47 bilion pada bulan Mei, menurut Reuters.

Itulah sebabnya Eisman belum pendek lagi. Sehingga masalah di OpenAI dan Anthropic mula “metastasis,” katanya, kisah AI dapat terus berjalan.

Imej: Shutterstock