Tembaga Sedang Menyediakan Untuk Pengecasan Bekalan Gaya 2021. ETF ini sudah bertambah
Pasaran fizikal Copper menunjukkan tanda-tanda penurunan bekalan, dan keadaan pengetatan sudah muncul di ETF yang berfokus pada tembaga.
Penyebaran tembaga bulan depan LME melonjak kepada premium $370 per tan pada hari Jumaat, penyebaran sebulan terluas sejak penurunan bekalan 2021, menurut data yang diserlahkan oleh The Kobeissi Letter. Penyebaran tunai hingga tiga bulan juga meningkat kepada $434 per tan, menekankan bahawa peniaga premium membayar untuk tembaga yang tersedia dengan segera.
Pergerakan ke arah kemunduran yang mendadak berlaku kerana inventori tembaga LME telah menurun selama 42 hari berturut-turut, rentetan terpanjang sejak tahun 2014. Stok telah jatuh kepada 204,975 tan, dengan hampir separuh daripada baki logam sudah dijadualkan untuk pengeluaran.
Ketegangan fizikal semakin dipertingkatkan oleh aliran tembaga ke arah A.S., di mana jangkaan mengenai tarif tembaga halus telah mewujudkan peluang arbitraj. Itu menarik logam dari sistem LME dan mengetatkan lagi bekalan yang tersedia dengan segera.
ETF Tembaga Sudah Meningkat
Kekurangan bekalan yang sedang berkembang memberi pelabur alasan lain untuk menonton ETF yang berfokus pada tembaga, yang telah mencatatkan keuntungan yang kuat sejak bulan lalu.
ETF Sprott Copper Miners (NASDAQ: COPP) telah meningkat sekitar 15% selama 30 hari terakhir, manakala ETF Sprott Junior Copper Miners (NASDAQ: COPJ) dan Global X Copper Miners ETF (NYSE: COP X) telah meningkat kira-kira 17%. Dana penambang junior memberikan pendedahan yang lebih tertumpu kepada pengeluar dan penjelajah tembaga yang lebih kecil, berpotensi memberikan kepekaan yang lebih besar terhadap perubahan harga tembaga dan jangkaan untuk bekalan masa depan.
USCF Daily Target 2X Copper Index ETF (NYSE: CPXR) meningkat kira-kira 11% dalam tempoh yang sama. Tidak seperti dana yang berfokus pada pelombong, CPXR menyediakan pendedahan leveraj kepada niaga hadapan tembaga, menjadikannya kenderaan yang lebih langsung tetapi berisiko tinggi bagi pelabur yang bertaruh pada pergerakan selanjutnya dalam logam.
Perbezaan itu boleh menjadi semakin penting jika perasan fizikal semakin meningkat.
Mengapa Aliran Tidak Melonjak?
Terdapat perputusan yang menarik antara prestasi ETF dan aliran mereka.
COPP, COPJ dan CPXR telah meningkat dengan mendadak, tetapi mereka tidak menarik apa-apa yang hampir dengan jenis aliran masuk besar-besaran yang dilihat dalam beberapa tema ETF terpanas di pasaran.
Itu tidak semestinya bermakna pelabur mengabaikan tembaga.
Sebaliknya, sebahagian besar permintaan ETF telah tertumpu pada dana pelombong tembaga terbesar di industri COPX.
COPX telah menarik kira-kira $2.5 bilion dalam aliran masuk bersih pada tahun 2026, menurut ETFDB, menjadikan asetnya hampir $8 bilion.
Itu jauh dari COPP, COPJ dan CPXR, yang belum menyentuh $200 juta setakat ini tahun ini.
Perbezaan ini penting kerana ETF tidak memerlukan aliran masuk baru yang besar untuk menghasilkan pulangan yang kuat. Sekiranya saham yang dipegang oleh COPP atau COPJ meningkat, NAV mereka meningkat walaupun pelabur tidak menuangkan modal baru ke dalam dana tersebut.
Dengan kata lain, perhimpunan tembaga dapat mengangkat ETF ini tanpa lonjakan ciptaan yang sepadan.
Pasaran ETF yang lebih luas juga melihat pelabur menumpukan modal dalam produk cair yang mantap. ETF yang disenaraikan di AS menarik $191.3 bilion pada bulan Julai, mendorong aliran masuk 2026 ke arah $1.3 trilion. ETF ekuiti AS menyumbang $75 bilion daripada aliran masuk Julai, dengan dana pasaran luas seperti VOO, SPY dan SPYM antara benefisiari individu terbesar.
Kerosakan Bekalan Tembaga Boleh Mengubah Gambar Aliran
Persoalannya sekarang ialah sama ada pemerasan tembaga fizikal menjadi cukup kuat untuk mencetuskan tergesa-gesa yang lebih luas ke dalam ETF yang berkaitan dengan tembaga.
Buat masa ini, pasaran nampaknya menandakan kisah yang lebih bernuansa: harga tembaga dan stok perlombongan bergerak terlebih dahulu, sementara aliran ETF tetap tertumpu pada kenderaan terbesar.
Sekiranya inventori LME terus jatuh dan kemunduran yang melampau berterusan, bagaimanapun, pelabur dapat semakin mencari cara untuk mendapatkan pendedahan kepada komoditi tersebut.
Itu boleh meletakkan COPX, COPP dan COPJ dalam fokus pada bahagian ekuiti, sementara CPXR menawarkan laluan leveraj berisiko tinggi untuk peniaga yang ingin memanfaatkan pergerakan tembaga jangka pendek.
Foto: Shutterstock