KWSP menyokong kehati-hatian pada 2H26

PETALING JAYA: Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) telah memberi amaran kepada ahli-ahli untuk mengurangkan jangkaan untuk separuh kedua tahun 2026 (2H26) dengan mengatakan peluang pasaran yang kukuh yang menyokong prestasi pelaburan pada separuh pertama mungkin tidak berulang di tengah-tengah peningkatan risiko pasaran dan geopolitik.

Ketua Eksekutif dana, Ahmad Zulqarnain Onn berkata dana itu telah memanfaatkan pasaran ekuiti global yang kukuh sambil mengekalkan pendekatan pelaburan jangka panjang yang berdisiplin.

Menyanyikan lagu yang berhati-hati menjelang 2H26, beliau menambah: “Sama seperti suku pertama (1Q26), kami terus memperoleh pendapatan sepanjang 2Q26 kerana risiko pasaran dan geopolitik kekal meningkat.

“Tumpuan kami kekal pada memberikan pulangan jangka panjang yang mampan, disokong oleh portfolio yang berdaya tahan.”

Untuk konteks, pendapatan pemuatan depan dalam pelaburan institusi bermaksud secara aktif merealisasikan dan mengunci keuntungan pelaburan pada awal tahun kewangan, untuk mendapatkan pulangan dan melindungi portfolio daripada jangkaan turun naik pasaran atau risiko geopolitik pada akhir tahun ini.

KWSP mencatatkan jumlah pendapatan pelaburan sebanyak RM57.5bilion untuk enam bulan berakhir pada 30 Jun 2026, meningkat 48% daripada RM38.92 bilion setahun sebelumnya.

Angka tersebut merangkumi keuntungan dan kerugian mark-ke-pasaran yang tidak direalisasikan pada sekuriti, terutamanya disebabkan oleh turun naik pertukaran asing, yang tidak dapat diagihkan sebagai dividen.

Untuk suku kedua sahaja, pendapatan pelaburan meningkat 44% tahun ke tahun kepada RM29.77 bilion daripada RM20.61 bilion, dengan ekuiti kekal sebagai penyumbang terbesar.

Pendapatan ekuiti melonjak 52% kepada RM20.94bilion daripada RM13.77 bilion sebelumnya, menyumbang 70% daripada pendapatan pelaburan suku tahunan.

KWSP berkata dalam satu kenyataan media semalam bahawa pemulihan pasaran ekuiti global memberi peluang kepada pengurus dana untuk memperoleh keuntungan, manakala sentimen pelabur bertambah baik apabila kebimbangan mengenai harga tenaga merosot dan keyakinan terhadap kitaran pelaburan kecerdasan buatan tetap kukuh.

Instrumen pendapatan tetap menyumbang RM6.91 bilion, atau 23% daripada pendapatan pelaburan suku tahunan, memberikan pulangan yang stabil dan bertindak sebagai komponen pertahanan di tengah-tengah turun naik pasaran.

Harta tanah dan infrastruktur menyumbang sebanyak RM1.3bilion, manakala instrumen pasaran wang menjana RM620juta.

Jumlah aset pelaburan dana berjumlah RM1.54 trilion pada 30 Jun, dengan 39% dilaburkan di seluruh dunia.

Pelaburan antarabangsa menjana RM19.29bilion, menyumbang 65% daripada jumlah pendapatan pelaburan pada suku tersebut.

Sementara itu, KWSP terus melihat pertumbuhan keahlian dan sumbangan.

Jumlah keahlian mencapai 18.5 juta berikutan penambahan hampir 441,850 ahli baru pada separuh pertama, manakala ahli aktif meningkat kepada 10.9 juta.

Majikan aktif meningkat kepada lebih daripada 645,200 pada bulan Jun.

Jumlah sumbangan meningkat 8.5% tahun ke tahun kepada RM33.87bilion pada 2Q26.

Untuk 1H26, sumbangan sukarela meningkat kepada RM14.15 bilion, manakala sumbangan i-Saraan meningkat 15.7% kepada RM1.33 bilion.

Bilangan ahli sektor formal yang menyumbang melebihi kadar berkanun melalui i-TopUP juga meningkat 13.9% tahun ke tahun kepada hampir 204,450.

Penolong pengurus penyelidikan di iFast Capital Kevin Khaw bersetuju dengan pendekatan KWSP yang dijaga menuju ke 2H26, berdasarkan latar belakang makroekonomi yang sederhana, momentum pendapatan asas yang lebih lembut dan ketidakpastian politik domestik yang boleh menghalang penarafan semula pasaran selanjutnya.

Beliau berkata pertumbuhan pendapatan FBM KLCI konsensus sepanjang tahun diramalkan pada 6% hingga 8%, manakala angka utama 1Q26 yang kuat sebahagiannya meningkat oleh keuntungan sekali sahaja yang besar dalam penyenaraian Sunway Healthcare Holdings Bhd, menunjukkan lintasan pendapatan yang kurang luar biasa di hadapan.

“Selain itu, ramalan pertumbuhan sepanjang tahun sebanyak 4% hingga 5% Bank Negara Malaysia, walaupun terdapat pengembangan Q26 yang kuat, menunjukkan sedikit kesederhanaan ekonomi di tengah-tengah risiko kos geopolitik dan luar,” katanya kepada StarBiz.

Perak, kata Khaw, adalah asas struktur Malaysia termasuk permintaan domestik yang berdaya tahan, eksport elektrik dan elektronik berkaitan kecerdasan buatan, pengembangan pusat data, pelaburan infrastruktur dan penggunaan modal yang diketuai oleh firma pelaburan berkaitan kerajaan tetap utuh, walaupun ini mungkin memerlukan masa untuk diterjemahkan ke dalam pendapatan korporat yang lebih luas.

“Oleh itu, pelabur harus mengekalkan pendedahan domestik terpilih sambil mempelbagaikan ke arah pemimpin pasaran global yang berkualiti dengan keterlihatan pendapatan yang lebih kuat dan pendedahan pendapatan geografi yang lebih luas.

“Sasaran akhir tahun kami untuk FBM KLCI ialah 1,750 mata,” katanya.

Bagi pasaran pendapatan tetap, ketua jualan peniaga Asia Pasifik di MarketAxess Roheet Shah berkata sektor dua tujuh tahun ini telah menjadi salah satu kawasan yang paling stabil dalam lengkung ringgit, dengan kecilangan beli dan jual kekal terikat ketat sepanjang tahun.

“Segmen tujuh hingga 10 tahun mempamerkan corak yang serupa.

“Aliran telah berayun antara pembelian dan penjualan yang sederhana, tetapi tanpa mewujudkan trend arah yang berterusan.

“Jenis aktiviti ini biasanya menunjukkan penyertaan dua hala aktif dari akaun wang sebenar dan dana lindung nilai, dengan pelabur menyatakan pandangan nilai relatif dan keputusan peruntukan portfolio dan bukannya panggilan tempoh langsung,” katanya.

Walaupun terdapat asas yang menyokong, Roheet mengatakan terdapat bukti terhad mengenai lanjutan agresif ke hujung lengkung panjang, kerana aktiviti dalam sektor 10 hingga 20 tahun, 20 hingga 30 tahun dan ultra panjang umumnya tetap diredam, menunjukkan pelabur terus mendekati pendedahan jangka masa dengan tahap berhati-hati.

Perhatian itu dapat difahami, katanya, kerana pelabur global terus menavigasi ketidakpastian di sekitar jalan kadar faedah AS, lintasan pertumbuhan China, perkembangan tarif dan risiko geopolitik yang berterusan.

“Dengan latar belakang itu, ramai yang kelihatan selesa mengekalkan pendedahan kepada Malaysia sementara tetap selektif untuk memanjangkan terlalu jauh dari lengkung,” tambah Roheet.