Pendapatan yuran yang lebih kuat untuk meningkatkan dengan baik untuk CIMB Niaga

PETALING JAYA: Anak syarikat milik 92.4% CIMB Group Holdings Bhd di Indonesia, CIMB Niaga, cenderung menghadapi tekanan pendapatan jangka pendek akibat margin faedah bersih (NIM) yang lebih lemah dan kos kredit yang lebih tinggi, walaupun pendapatan yuran yang lebih kukuh dan kawalan kos yang berdisiplin sepatutnya memberi sedikit bantuan.

Pendedahan geografi kumpulan yang lebih luas dan hasil dividen yang menarik, sementara itu, harus terus menyokong daya tahan pendapatan dan daya tarikan pelaburannya.

MBSB Research berkata CIMB Niaga menghadapi persekitaran operasi yang lebih sukar selepas pihak pengurusan menyemak semula sasaran tahun kewangan 2026 (FY26) untuk NIM, kos kredit dan pulangan ekuiti.

“Walaupun prospek pertumbuhan pinjaman bukanlah yang paling terang, mencapai batas panduan bawah nampaknya mungkin,” katanya.

Rumah penyelidikan menjangkakan kawalan kos dan pendapatan yuran yang lebih kuat kekal sebagai pemacu utama pertumbuhan pendapatan, dengan perbelanjaan operasi terkawal dengan baik, terutamanya untuk teknologi dan kakitangan.

Ia juga menyoroti sumbangan yang semakin meningkat daripada pendapatan bukan faedah (NOII), dengan insurans bank dan bayaran pembiayaan dan pentadbiran menyediakan sumber pendapatan yang lebih stabil.

Walau bagaimanapun, NIM menjadi kebimbangan yang lebih besar kerana bank Indonesia bertanding dengan persaingan deposit berikutan pergerakan kadar faedah Bank Indonesia baru-baru ini.

MBSB Research berkata CIMB Niaga menjangkakan NIM akan memampatkan pada suku berikutnya apabila persaingan untuk deposit meningkat, memaksa bank lebih bergantung pada deposit tetap memandangkan nisbah pinjaman-ke-deposit 90.4%.

Pertumbuhan pinjaman juga boleh menjadi lebih mencabar kerana CIMB Niaga beralih ke segmen berisiko rendah dan hasil yang lebih rendah.

Bank itu keluar dari bidang berisiko tinggi dan berhasil yang lebih tinggi seperti penyaluran beli-sekarang-bayar-kemudian dan pinjaman fintech, sambil memberi tumpuan lebih kepada pinjaman yang berhasil rendah.

Ini dapat mengehadkan keupayaannya untuk meneruskan kadar yang lebih tinggi, terutamanya dalam segmen perusahaan komersil dan kecil dan sederhana.

CIMB Niaga menganggarkan hanya sekitar 70% buku perniagaannya telah diharga semula setakat ini.

Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) tetap positif dengan berhati-hati terhadap francais Indonesia, dengan menyebut pertumbuhan pinjaman bimbingan di atas dan meningkatkan pendapatan yuran berulang.

“Pendapatan jangka pendek boleh menghadapi masalah daripada persaingan deposit dan peningkatan kos pembiayaan, manakala pemulihan NIM bergantung pada halaju penilaian semula pinjaman selepas kenaikan kadar Bank Indonesia pada bulan Jun 2026.”

Ia mengatakan kualiti aset tetap menggalakkan, dengan pinjaman terjejas kasar dan trend pinjaman berisiko meningkat, disokong oleh penampan modal dan kecairan yang selesa.

Untuk separuh kedua FY26 (2H26), kepelbagaian pendapatan, pengekalan akaun semasa dan akaun simpanan serta pertumbuhan yang berdisiplin akan membantu mengurangkan tekanan pendapatan.

Kenanga Research juga melihat prospek NIM yang lebih redup, menyatakan bahawa NIM CIMB Niaga merosot kepada 3.85% pada suku kedua FY26 (2Q26), turun lapan mata asas tahun ke tahun (y-o-y), berikutan penurunan semula harga daripada pemotongan kadar.

Ia mengatakan keupayaan untuk menaikkan hasil pinjaman sebahagiannya bergantung pada perbincangan dengan pelanggan, terutamanya di tengah-tengah persekitaran pertumbuhan yang sukar dalam perusahaan kecil dan sederhana dan perbankan komersil.

CIMB Niaga telah menurunkan bimbingan NIM sebanyak 10 mata asas, dengan persaingan deposit menambah tekanan.

Namun, Kenanga Research berkata langkah bank ke arah pinjaman korporat menawarkan jalan berisiko rendah, sementara keluar dari pinjaman fintech dapat memperdagangkan beberapa NIM untuk kualiti aset yang lebih baik.

Mengenai Kumpulan CIMB, MBSB Research mengekalkan panggilan “beli” dengan harga sasaran RM9.29.

HLIB Research juga mengekalkan penarafan “beli” dengan harga sasaran RM8.70, manakala Kenanga Research mengekalkan panggilan “prestasi” pada RM8.45.

Pendapatan teras 2Q26 CIMB Niaga berada pada 1.67 trilion rupiah, turun 5.3% suku ke suku tetapi naik 1.3% tahun ke tahun, membawa keuntungan 1H26 kepada 3.44 trilion rupiah, turun 0.5% tahun ke tahun.

Pendapatan meningkat 7.1%, didorong oleh kenaikan 21.2% dalam NOII, walaupun kenaikan mendadak dalam peruntukan lebih daripada mengimbangi faedah daripada rahang kos ke pendapatan positif dan kadar cukai efektif yang lebih rendah.

Sementara itu, seorang penganalisis menekankan bahawa jejak serantau CIMB yang pelbagai akan membantu mengurangkan persekitaran operasi yang lebih lembut di Indonesia.

“Kedudukan modal yang kukuh dan profil dividen kumpulan ini memberikan sokongan lebih lanjut untuk kes pelaburan keseluruhan,” katanya kepada StarBiz.