Penjimatan kos ditetapkan untuk meningkatkan paparan CelcomDigi 2H

PETALING JAYA: CelcomDigi Bhd bersedia untuk mendapatkan trajektori pendapatan yang lebih kukuh kerana simpanan kecekapan operasi dijangka meningkat pada separuh kedua tahun kewangan yang berakhir pada 31 Disember 2026 (2H26), menurut rumah-rumah penyelidikan RHB Research dan Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research.

RHB Research mengekalkan panggilan “beli” kepada CelcomDigi sambil menaikkan harga sasarannya (TP) kepada RM3.70 daripada RM3.50, menyiratkan peningkatan 30% daripada harga pasarannya sebanyak RM2.84.

Rumah penyelidikan berkata hasil 1H26 syarikat secara meluas sesuai dengan jangkaan, dengan penjimatan kecemerlangan operasi dijangka meningkat pada 2H26.

“Kami melihat realisasi simpanan perbelanjaan operasi yang lebih kuat mendorong pertumbuhan pendapatan sesaham dua digit untuk tahun kewangan 2027 (FY27) /FY28,” kata RHB Research sambil menambah bahawa CelcomDigi berdagang dengan lebih daripada 20% diskaun kepada nilai perusahaan bersejarah lima tahun sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (Ebidta), yang dianggap murah memandangkan profil risiko-ganjaran saham yang meningkat.

HLIB Research juga mempertahankan cadangan “beli” dan RM3.70 TP, berkata terdapat ruang lingkup untuk margin bertambah baik pada 2H26, disokong oleh disiplin kos yang lebih kuat dan kecekapan operasi yang berterusan.

Ia menambah bahawa pasaran mungkin mempunyai harga dalam kebanyakan ketidakpastian di sekitar Digital Nasional Bhd (DNB).

“Kami membina fokus pengurusan yang berterusan terhadap disiplin kos, yang sepatutnya menyokong peningkatan selanjutnya dalam trajektori margin menjelang akhir 2026,” kata HLIB Research.

Untuk suku kedua tahun kewangan ini (Q26), keuntungan utama CelcomDigi selepas cukai dan faedah minoriti berjumlah RM430 juta, naik 3% pada suku ke suku tetapi turun 1% tahun ke tahun (tahun ke tahun), membawa pendapatan teras 1H26 kepada RM848 juta.

Ini masing-masing mewakili 48% dan 49% ramalan RHB dan konsensus sepanjang tahun. Walau bagaimanapun, Ebitda jatuh sebanyak 3.3% kepada RM1.37 bilion kerana caj trafik yang lebih tinggi dan yuran penyediaan perkhidmatan sejagat mengimbangi penjimatan di tempat lain.

Ya-o-y, pendapatan perkhidmatan meningkat 1.4%, dengan pendapatan pascabayar dan rumah dan gentian masing-masing meningkat 2.7% dan 33.8%, lebih daripada mengimbangi penurunan 3.2% dalam prabayar.

Penjimatan kos tetap menjadi pemacu pendapatan utama. CelcomDigi mencapai RM141 juta dalam penjimatan kecemerlangan operasi pada 1H26, termasuk RM100 juta pada 2Q26, walaupun ini sebahagiannya diimbangi oleh RM101 juta dalam kenaikan kos yang dikenal pasti.

RHB Research menjangkakan syarikat itu dapat mencapai sasaran simpanan RM470juta FY26 yang dinaik taraf, menyiratkan pengambilan yang besar pada 2H26.

Sementara itu, DNB tetap menjadi tumpang utama. HLIB Research menjangkakan penstrukturan semula pinjaman dan pemindahan ekuiti akan selesai menjelang akhir 3Q26, dengan CelcomDigi mula mengalami kerugian DNB akaun ekuiti dari 4Q26.

Dengan andaian DNB mengalami kerugian RM700 juta hingga RM800 juta pada tahun 2026, bahagian CelcomDigi akan menjadi kira-kira RM58 juta hingga RM67 juta, mewakili kurang daripada 5% daripada pendapatan FY26.

Melihat ke hadapan, RHB Research meramalkan keuntungan bersih berulang meningkat daripada RM1.71bilion pada FY26 kepada RM1.89 bilion pada FY27 dan RM2.25 bilion pada FY28, dengan hasil dividen meningkat daripada 5.6% kepada 6.3% dalam tempoh yang sama.

Pemangkin utama adalah sinergi penggabungan yang lebih kuat, meningkatkan pendapatan purata setiap pengguna dan pendapatan yang lebih baik daripada yang dijangkakan, sementara risiko termasuk persaingan, sinergi yang lebih lemah daripada yang dijangkakan, kemunduran peraturan dan kelewatan ke atas peningkatan IT CelcomDigi.

Seorang penganalisis menyatakan bahawa kumpulan itu memulakan tahun 2026 dengan kedudukan positif.

“Walaupun beberapa tekanan pendapatan muncul pada 2Q26, kami menjangkakan prestasi yang lebih kuat pada 2H26, disokong oleh jangkaan kami bahawa inisiatif penjimatan kos akan mendapat momentum ketika kumpulan itu mensasarkan jumlah simpanan yang lebih tinggi untuk tahun 2026,” katanya kepada StarBiz.