Cara Mempelbagaikan Apabila AI Bersembunyi Dalam Segala-galanya

Cap jari AI ada di seluruh portfolio pelabur, walaupun bagi mereka yang menganggap mereka telah mempelbagaikan kepelbagaian daripadanya.

Itulah amaran dari Ketua Ahli Ekonomi Apollo Global Management (NYSE: APO) Torsten Slok, yang berpendapat bahawa “portfolio boleh kelihatan pelbagai di seluruh sektor dan kelas aset dan masih terdedah kepada faktor asas yang sama: AI.”

Nombor itu menyokongnya. Hiperscalers hanya membentuk 2.7% daripada indeks gred pelaburan A.S. pada bulan Julai 2025. Hari ini bahagian itu berada pada 4.8%, dan Apollo menganggarkan ia boleh mendekati 10% menjelang 2030 kerana Big Tech meminjam secara agresif untuk membiayai pusat data dan cip.

• Saham APO bergerak. Lihat carta dan tindakan harga di sini.

Dari segi sejarah, teknologi, utiliti dan harta tanah bergerak berdasarkan asas yang berbeza, dan kredit gred pelaburan, hasil tinggi dan ekuiti sering terpaksa dan mengecut secara berasingan semasa tekanan.

Sekarang, kata Slok, AI semakin menjadi benang yang mengikatnya - bermaksud gabungan saham, bon dan sektor yang kelihatan pelbagai di atas kertas sebenarnya boleh menjadi satu taruhan besar pada tema yang sama.

Penyeli dikan Apollo sendiri menyatakannya secara terang-terangan: “Kepelbagaian yang jelas di seluruh penerbit dan sektor semakin [menutupi] satu pertaruhan makro pada AI,” itulah sebabnya firma itu memandu pelanggan ke arah pendedahan yang dianggap terlindung secara struktur dari pembinaan AI.

Di mana hendak bersembunyi dari AI

Slok menamakan tiga tempat persembunyian:

Kredit swasta Eropah. Pulangan di sini terikat dengan aliran tunai korporat Eropah dan kitaran kredit serantau - bukan capex hyperscaler AS atau buku pesanan Nvidia.

Pembiayaan berkaitan sukan. Hutang berkaitan pasukan dan liga disokong oleh hak media, penjualan tiket dan ekonomi francais, aliran tunai yang tidak ada kaitan dengan permintaan GPU.

Kredit hibrid. Struktur menggabungkan hutang dan ciri seperti ekuiti yang prestasinya bergantung pada istilah khusus perjanjian dan bukannya kitaran AI.

Perkara Slok adalah bahawa ketika penerbitan AI membengkak ke arah kira-kira separuh daripada penawaran gred pelaburan baru bersih, kepelbagaian sebenar bermaksud secara aktif mencari pemacu pulangan yang tidak berkorelasi dengan perdagangan AI dan bukannya hanya menyebarkan modal ke lebih banyak ticker.

Pengurus Aset Alternatif

Bacaan menunjuk ke arah pengurus alternatif yang berkedudukan untuk menjual produk jenis ini dengan tepat.

Apollo Global Management, Blackstone (NYSE: BX), Ares Management (NYSE: ARES) dan KKR (NYSE: KKR) semuanya telah mengembangkan platform kredit swasta dan pembiayaan sukan, meletakkan diri mereka sebagai kedai utama bagi pelabur yang ingin mengurangkan risiko kepekatan AI tanpa menurunkan pulangan.

Persoalan yang lebih besar untuk pasaran: jika semua orang mula mengejar perdagangan “bukan AI” yang sama sekaligus, adakah itu menjadi pertaruhan sesak seterusnya?

Foto: Shutterstock