Pencen dan Penanggung Insurans Kanada Mempunyai Kredit Swasta $360 Bilion - dan kebanyakannya tidak ada di Kanada

Pencen dan syarikat insurans Kanada telah mengumpulkan sekitar $360 bilion (C$500 bilion) dalam pen dedahan kredit swasta, kebanyakannya dilab urkan di luar negara.

Penemuan itu menyerlahkan peranan pelabur institusi Kanada yang semakin meningkat dalam pinjaman swasta global sambil menimbulkan persoalan tentang bagaimana tekanan dalam sektor ini boleh mempengaruhi sistem kewangan Kanada, kata penyelidikan baru dari Bank of Canada.

Dana pencen Kanada yang besar memegang kira-kira $155 bilion (C $215 bilion) dalam kredit swasta pada akhir tahun 2025, sama dengan kira-kira 9% daripada aset yang dilaburkan mereka. Tiga syarikat insurans hayat terbesar di negara ini memegang lebih daripada $144 bilion (C$200 bilion) pada suku pertama tahun 2026, atau kira-kira 22% daripada aset yang dilaburkan mereka.

Sebilangan besar pendedahan itu terikat dengan AS, di mana firma kredit swasta semakin bersaing dengan bank dan pasaran pinjaman sindiket untuk membiayai pembelian berleveraj dan transaksi korporat lain. Di Kanada, pemberi pinjaman tradisional tetap dominan, dengan bank dan pasaran hutang menyediakan lebih daripada tiga perempat pembiayaan untuk syarikat bukan kewangan swasta.

Dana pelaburan Kanada memegang kira-kira $39 bilion (C $54 bilion) dalam kredit swasta pada tahun 2025, meningkat lebih daripada 60% dari tahun 2020. Bank pusat berkata anggaran itu mungkin terlalu rendah, manakala lebih daripada dua perlima pegangan tersebut dikaitkan dengan hartanah.

Pertumbuhan itu berlaku apabila pengawal selia meneliti kelemahan dalam pasaran kredit swasta yang berkembang pesat. Bank of Canada telah memberi amaran bahawa struktur kompleks, ketelusan terhad dan sejarah sektor yang agak singkat melalui kemerosotan ekonomi yang teruk menjadikannya sukar untuk menentukan di mana kelemahan boleh muncul.

Tekanan di pasaran pinjaman swasta luar negara boleh sampai ke Kanada melalui kerugian pinjaman di dana pencen dan syarikat insurans, serta keadaan kewangan yang lebih ketat dengan lebih luas.

Namun, bank pusat mengatakan risiko langsung kepada Kanada kelihatan dapat dikendalikan. Dana pencen dan syarikat insurans umumnya mempunyai cakrawala pelaburan yang panjang dan kurang bergantung pada pembiayaan jangka pendek, mengurangkan kemungkinan mereka terpaksa menjual aset semasa tempoh tekanan pasaran.

Aktiviti pinjaman langsung mereka juga dapat memberi mereka akses yang lebih besar kepada maklumat peminjam dan lebih banyak kawalan ke atas pelaburan daripada pelabur dalam dana kredit swasta.

Bagi syarikat insurans hayat, angka 22% juga mungkin melebihi pendedahan mereka terhadap bahagian kredit swasta yang paling berisiko. Penanggung insurans telah melabur dalam hutang korporat yang ditempatkan secara peribadi selama beberapa dekad kerana pinjaman jangka panjang dapat membantu memadankan aset dengan liabiliti insurans sambil menawarkan hasil yang lebih tinggi dan perjanjian yang lebih kuat daripada bon awam yang setanding.

Bank Kanada menyediakan pautan lain ke pasaran kredit swasta global. Mereka mempunyai sekurang-kurangnya $29 bilion (C$40 bilion) pinjaman yang tertunggak kepada pengurus aset yang mengendalikan dana kredit swasta pada suku pertama, dengan sebahagian besar pinjaman itu pergi ke dana yang berpangkalan di AS.

Bank of Canada mengatakan pendedahan tersebut secara amnya dilindungi dengan baik kerana bank sering menyediakan kemudahan langganan yang dijamin oleh komitmen pelabur terhadap dana kredit swasta, yang membolehkan pelabur dana menyerap kerugian sebelum bank melakukannya.

Data juga menunjukkan bahawa kredit swasta memainkan peranan yang sangat berbeza di Kanada daripada di AS. Walaupun institusi Kanada telah menjadi pelabur utama dalam kelas aset di luar negara, syarikat domestik masih sangat bergantung pada bank dan pasaran hutang tradisional untuk pembiayaan, mengehadkan jejak kredit swasta di Kanada sendiri.

Foto: Shutterstock