SK Hynix vs Micron: Satu Pemimpin Memori AI Berdagang Separuh Berganda

SK hynix Inc. (NASDAQ: SKHY) telah memantapkan dirinya sebagai peneraju pasaran dalam memori AI, tetapi penilaiannya masih kelihatan sangat sederhana berbanding dengan saingan Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU).

Itulah yang mungkin ingin dipertimbangkan oleh pelabur sambungan, kerana ledakan AI mengubah memori lebar jalur tinggi (HBM) menjadi salah satu aset industri semikonduktor yang paling berharga.

Menurut Benzinga Pro, SK Hynix berdagang pada nisbah harga ke pendapatan terakhirnya 9.7x, berbanding dengan 21.3x untuk Micron. Jurang ini sama-sama ketara berdasarkan EV-to-EBITDA, di mana SK Hynix berdagang pada 8.2x berbanding 15.3x Micron.

SK Hynix mengetuai Perlumbaan Memori AI, tetapi Penilaian Menyatakan Sebaliknya

Sebagai pembekal terkem uka memori jalur lebar tinggi Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA) untuk pemecut AI terbarunya, SK Hynix terus mengembangkan kapasiti pengeluaran untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat. Pengurusan telah berulang kali menyerlahkan permintaan berdasarkan AI yang kuat, dan minggu ini mengumumkan rekod 40 trilion won ($28.6 bilion) pembelian balik saham bersama dasar pulangan pemegang saham yang dipertingkatkan, dengan menyebut keyakinan terhadap penjanaan tunai jangka panjangnya.

Walaupun terdapat kelebihan tersebut, saham terus diperdagangkan pada gandaan belakang yang jauh lebih rendah daripada Micron.

Penilaian hadapan menceritakan kisah yang berbeza. SK Hynix berdagang pada pendapatan ke hadapan kira-kira 6.0x, hampir sama dengan 6.1x Micron.

Itu menunjukkan pelabur menjangkakan pertumbuhan pendapatan yang kuat dari kedua-dua syarikat pada tahun yang akan datang, walaupun pasaran pada masa ini memberikan ganda yang lebih kaya kepada Micron.

Jurang Penilaian Mungkin Mencerminkan Lebih Daripada Asas AI

Perbezaan itu tidak semestinya bermakna satu stok salah harga.

Micron dan SK Hynix beroperasi dalam industri yang sama tetapi disenaraikan di pasaran yang berbeza, menghadapi pangkalan pelabur yang berbeza dan tertakluk kepada pertimbangan geopolitik dan tadbir urus yang berbeza. Faktor-faktor tersebut dapat mempengaruhi gandaan penilaian secara bebas daripada prestasi operasi.

Kesimpulan kami adalah bahawa pasaran mungkin juga memberikan “diskaun Korea” yang berterusan kepada SK Hynix—fenomena yang lama dibincangkan oleh pelabur dalam ekuiti Korea Selatan kerana struktur tadbir urus, amalan peruntukan modal, dan risiko geopolitik.

SK Hynix sendiri nampaknya berhasrat untuk menyempitkan persepsi itu melalui pulangan pemegang saham yang lebih agresif, termasuk pembelian balik yang baru diumumkan dan komitmen untuk mengembalikan lebih daripada 50% aliran tunai bebas kumulatif yang dihasilkan antara 2025 dan 2027.

Momentum Teknikal Bertukar Positif untuk Saham SK Hynix

Kisah penilaian sedang berkembang di samping meningkatkan tindakan harga.

Carta dibuat menggunakan Benzinga Pro

Menurut Benzinga Pro, saham SK Hynix telah memperoleh semula purata bergerak 8 hari dan 20 hari mereka, sementara purata jangka pendek telah melintasi di atas purata jangka panjang. Petunjuk momentum juga telah menguatkan, dengan penunjuk Moving Average Convergence Divergence (MACD) berubah menjadi positif dan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) melayang sekitar 52, menunjukkan kenaikan baru-baru ini mendapat momentum tanpa memasuki wilayah yang terlalu beli.

Petunjuk teknikal tidak meramalkan prestasi masa depan, tetapi mereka mencadangkan pelabur telah mula memberi ganjaran kepada peningkatan asas syarikat berikutan pengumuman peruntukan modal terbarunya.

Apa yang Pelabur Perlu Tonton Seterusnya

Perbandingan yang lebih penting mungkin bukan penilaian hari ini berganda tetapi sama ada SK Hynix dapat mengekalkan kepemimpinannya dalam pasaran memori AI.

Sekiranya permintaan untuk HBM tetap kukuh, pengembangan kapasiti kekal di landasan yang betul, dan syarikat terus memasangkan pertumbuhan pendapatan yang kuat dengan peruntukan modal mesra pemegang saham, pelabur mungkin mula mempersoalkan mengapa pemimpin memori AI industri masih berdagang pada diskaun yang begitu bermakna kepada salah satu rakan sebaya terdekatnya.

Sama ada jurang itu sempit - atau berterusan - boleh menjadi salah satu kisah penilaian yang lebih diperhatikan dengan teliti dalam semikonduktor pada tahun yang akan datang.

Imej melalui Shutterstock