Mengubah wajah pertumbuhan

Malaysia, menurut kerajaan, telah menunjukkan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) yang kukuh. Tetapi pelik, rakyat tidak merasakannya.

Perputusan yang jelas antara pertumbuhan dan sentimen di lapangan ini adalah kebimbangan umum.

Perbezaan ini, bagaimanapun, tidak semestinya bermakna pertumbuhan KDNK dilebihi atau terputus dari asas ekonomi. Sebaliknya, ia mencerminkan perubahan komposisi dan pengedaran pertumbuhan.

Dari perspektif yang lebih luas, perbezaan ini tidak biasa dalam ekonomi pasaran.

Pertumbuhan ekonomi dan faedahnya tidak semestinya diagihkan secara seragam.

Perbezaan produktiviti, pendidikan, kemahiran, pemilikan modal dan pilihan individu boleh menghasilkan hasil yang berbeza.

Ini telah membawa kepada konsep seperti ekuiti dan ekonomi kebajikan, termasuk cukai progresif, subsidi yang disasarkan dan tindakan afirmatif, bersama dengan mengejar keadilan struktur melalui akses kepada perkhidmatan asas, dasar persaingan dan peluang sosio-ekonomi yang lebih luas.

Oleh itu, pertumbuhan agregat yang kuat tidak semestinya diterjemahkan ke dalam peningkatan keadaan yang sama kuat untuk setiap isi rumah, kumpulan pendapatan, generasi atau wilayah.

Perbezaan ini amat relevan dengan prestasi Malaysia sekarang. Kadar pertumbuhan sebelum dan pasca wabak menunjukkan, berdasarkan purata kadar pertumbuhan KDNK sektoral yang membandingkan tempoh 2017-2019 dan 2023-2025.

Pertumbuhan dalam sektor utama yang menghadapi pengguna, termasuk perkhidmatan dan perdagangan borong dan runcit, telah melambat.

Yang penting, sektor-sektor ini terus berkembang pada kadar yang sihat, umumnya melebihi 5%.

Walau bagaimanapun, pertumbuhan mereka yang lebih perlahan berbanding tempoh pra-wabak mungkin mempengaruhi sentimen secara tidak seimbang kerana ia ditemui secara langsung dalam kehidupan seharian.

Oleh itu, enjin pertumbuhan Malaysia semakin beralih ke pihak pengeluar dan pelaburan. Apabila Malaysia mengukuhkan kedudukannya sebagai ekonomi berorientasikan eksport, sektor yang agak kurang kelihatan telah mengambil kepentingan yang lebih besar.

Sebagai ekonomi terbuka bersaiz sederhana, Malaysia berada dalam kedudukan struktur untuk mendapat manfaat daripada pasaran global yang jauh lebih besar untuk perdagangan dan pelaburan, terutamanya berbanding dengan ekonomi yang lebih besar yang boleh bergantung pada penggunaan domestik.

Pergeseran ini jelas dalam komposisi pertumbuhan sektoral.

Pembuatan dan elektronik, yang merupakan pusat pangkalan eksport Malaysia, telah dipercepat sepanjang tempoh sebelum dan pasca wabak, selaras dengan inisiatif dasar dan trend teknologi global.

Pembinaan juga telah mencatatkan pertumbuhan yang kuat, mencerminkan peningkatan aktiviti pelaburan.

Pada masa yang sama, sektor utama seperti perlombongan, pertanian dan hidrokarbon telah mengalami kebangkitan semula. Sektor-sektor ini mungkin kurang kelihatan daripada perkhidmatan runcit atau pengguna, tetapi sumbangan mereka terhadap pengeluaran, pelaburan, eksport dan pendapatan negara adalah besar.

Ini membantu menjelaskan mengapa pertumbuhan KDNK yang kuat mungkin tidak selalu terasa kuat seperti yang ditunjukkan oleh nombor utama.

Isu ini tidak semestinya pertumbuhan telah lemah, tetapi pemacu telah berubah.

Dalam tempoh pelaburan yang tinggi, sektor pengeluar boleh memainkan peranan yang lebih kuat daripada sektor pengguna.

Meluaskan pertumbuhan sektoral juga penting untuk ketahanan.

Dalam dunia yang dicirikan oleh turun naik geopolitik, gangguan teknologi, penuaan demografi dan risiko yang berkaitan dengan iklim, ekonomi yang bergantung pada pelbagai sektor dan peluang eksport mempunyai kedudukan yang lebih baik untuk menyerap kejutan.

Keupayaan Malaysia untuk menarik pelaburan ke dalam pembuatan dan elektronik mengukuhkan peranannya dalam rantaian bekalan global, membangunkan industri utamanya dan mengembangkan infrastruktur menunjukkan ekonomi yang menyesuaikan diri dengan persekitaran luaran yang berubah.

Komposisi geografi pertumbuhan juga berubah.

Dari masa ke masa, pengembangan Malaysia cenderung menjadi semakin terdesentralisasi, dengan enjin baru muncul di luar Lembah Klang.

Pelaburan langsung asing, industri berorientasikan eksport dan pelaburan awam yang disasarkan menyumbang kepada pusat ekonomi baru.

Walaupun pelabur swasta kekal sebagai pemacu utama, peranan yang membolehkan kerajaan melalui infrastruktur, sambungan dan iklim pelaburan yang lebih baik dapat mengurangkan halangan dan mengembangkan peluang di kawasan yang kurang maju dari segi sejarah, termasuk pantai timur Semenanjung Malaysia dan negeri-negeri Borneo.

Perluasan ini terbukti di Johor melalui Zon Ekonomi Khas Johor-Singapore (JS-SEZ), di negeri utara melalui ekosistem semikonduktor yang berkembang, dan di Sabah dan Sarawak melalui pembangunan sumber semula jadi dan tenaga.

Perkembangan sedemikian dapat mengurangkan perbezaan wilayah yang lama dalam pendapatan, kekayaan dan peluang ekonomi.

Oleh itu, pertumbuhan berkembang bukan sahaja di seluruh sektor, tetapi juga di seluruh geografi.

Perspektif ini penting apabila menilai pertumbuhan KDNK Malaysia yang kukuh pada separuh pertama tahun 2026. Pertumbuhan telah meningkat bersama-sama dengan pengimbangan semula yang sihat, dengan pelaburan, pengeluaran, eksport dan pelbagai sektor yang menyumbang dengan lebih ketara.

Perbezaan antara pertumbuhan KDNK dan sentimen pengguna mungkin mencerminkan struktur ekonomi yang berubah.

Cabarannya akhirnya bukan hanya untuk menjana pertumbuhan KDNK yang tinggi, tetapi untuk memastikan faedahnya menjadi semakin luas.

Ekonomi pasaran dapat menghasilkan peningkatan yang besar dalam produktiviti, pelaburan dan pendapatan negara sambil menghasilkan hasil yang tidak sekata di seluruh isi rumah, wilayah dan generasi.

Peningkatan berterusan dalam hubungan, institusi, modal insan, persaingan dan iklim pelaburan dapat membantu pusat pertumbuhan yang baru muncul merealisasikan potensi mereka dan memastikan transformasi ekonomi dikongsi secara meluas.

Oleh itu, pengalaman pertumbuhan Malaysia baru-baru ini tidak boleh dinilai semata-mata sama ada isi rumah “merasakan” nombor KDNK utama.

Sentimen kekal sebagai ukuran penting kesejahteraan ekonomi, tetapi ia hanya menangkap satu dimensi prestasi ekonomi.

Persoalan yang lebih mendasar ialah sama ada ekonomi mengembangkan kapasiti produktif, mempelbagaikan sumber pertumbuhannya dan mewujudkan peluang baru di seluruh sektor dan wilayah.

Mesin pertumbuhan Malaysia berubah dan mempelbagaikan, penting untuk ketahanan dan pembangunan jangka panjang.

Dr Ray Choy adalah Ketua Ahli Ekonomi Marc Ratings. Pandangan yang dinyatakan dalam artikel ini adalah pandangannya sendiri dan tidak semestinya mewakili pandangan syarikat.