Prospek kenaikan harga untuk pendapatan TM

PETALING JAYA: Prospek pendapatan Telekom Malaysia Bhd (TM) bertambah baik kerana operasi pusat datanya mendapat daya tarikan dan beberapa tekanan kos dijangka merosot pada separuh kedua 2026 (2H26), memberi ruang kepada kumpulan telekomunikasi untuk membina momentum pendapatan yang lebih kuat yang dilihat dalam enam bulan pertama.

Penyelidikan CGS International (CGSI) berkata peningkatan pertumbuhan pendapatan syarikat dan kos tenaga kerja yang lebih perlahan dapat memberikan rangsangan tambahan kepada pendapatan separuh kedua, sementara Kenanga Research menyoroti permintaan yang kuat untuk kapasiti pusat data TM sebagai pemangkin utama.

“Keuntungan bersih teras TM bagi suku kedua (Q26) sebanyak RM365 juta membawa CNP 1H26 kepada 40% daripada anggaran kami bagi tahun kewangan yang berakhir 2026 (FY26) — hasil dalam talian dengan peningkatan 2H26F,” kata rumah penyelidikan itu.

Salah satu pemangkin pendapatan utama ialah pusat data TM-Nxera di Johor, sebuah usaha sama dengan Nxera Singtel.

Kenanga Research berkata Fasa 1, yang mempunyai kapasiti 64MW, sedang berjalan lebih awal daripada jadual, dengan 20MW dijangka siap untuk pelaksanaan perkhidmatan menjelang September dan 70% daripada jumlah kapasiti yang telah dikontrak.

“Memandangkan permintaan yang kuat, kumpulan itu sedang dalam perbincangan untuk berpotensi mempercepat pelancaran Fasa 2, yang akan menambah kapasiti tambahan 136MW,” katanya.

Pembangunan ini boleh mengukuhkan kedudukan TM dalam ekosistem pusat data berskala hiperscale Malaysia yang semakin meningkat, sambil menimbulkan permintaan untuk perkhidmatan penyambungan yang berkaitan. Kenanga Research menjangkakan fasa pertama akan dilancarkan pada 4Q26.

Sementara itu, perniagaan Unifi TM terus menyediakan asas pendapatan yang agak stabil, walaupun pertumbuhan bilangan pelanggan penggunanya telah perlahan.

Kenanga berkata penambahan bersih suku kedua menyederhanakan kepada 3,000 daripada 10,000 pada suku sebelumnya ketika persaingan semakin meningkat, terutamanya dari pengendali mudah alih yang mensasarkan pelanggan yang berkumpul.

Purata pendapatan bagi setiap pengguna tetap pada RM132, disokong oleh penggunaan kumpulan peranti yang lebih besar dan gabungan tawaran jalur lebar, mudah alih, kandungan dan rumah pintar.

Sementara itu, pemegang saham terus menerima sokongan daripada dasar dividen kumpulan, dengan TM mengisytiharkan dividen interim kedua sebanyak tujuh sen satu saham pada 2Q26, membawa dividen separuh pertama kepada 13.5 sen.

Penyelidikan CGSI menjangkakan nisbah pembayaran meningkat kepada 80% untuk FY26, dengan menyebut leveraj TM yang agak rendah.

Seorang penganalisis juga membina di kaunter, sebagai kes pemulihan pendapatan dan dividen yang stabil.

Gambaran jangka pendek disokong dengan meningkatkan momentum pendapatan, disiplin kos yang lebih baik dan kos akses 5G yang berpotensi lebih rendah, sementara pemangkin jangka sederhana yang lebih menarik adalah TM-NXERA, kata penganalisis kepada StarBiz.

“Unifi tetap berada di kedudukan defensif, tetapi penambahan pelanggan yang melambatkan dan persaingan yang semakin meningkat bermakna kami tidak akan mengharapkan jalur lebar pengguna menjadi sumber utama peningkatan.

“Lebih penting lagi, lembaran imbangan TM yang agak kuat memberi ruang untuk dividen yang menarik,” katanya.

CGSI Research mengekalkan panggilan “tambah” dengan harga sasaran RM9.50 manakala Kenanga Research mengekalkan “prestasi” dan menaikkan sasarannya kepada RM9.11 daripada RM8.86.