Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Plug Power Q2 2026

Pada hari Isnin, Plug Power (NASDAQ: PLUG) membin cangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.

Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.

Lihat siaran web di https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=78Bu4HFq

Ringkasan

Plug Power Inc melaporkan pendapatan Q2 2026 sebanyak $178.3 juta, peningkatan 9% secara berurutan, dan meningkatkan margin kasarnya kepada keuntungan daripada negatif 0.9% suku lalu.

Program penstrukturan semula syarikat, Quantum Leap, menyumbang kepada penurunan perbelanjaan operasi 50% tahun ke tahun kepada $62 juta, dan penurunan 58% dalam penggunaan tunai bersih kepada $61 juta.

Panduan pertumbuhan pendapatan sepanjang tahun dinaikkan daripada 13% -15% kepada 15% -16% kerana hasil separuh pertama yang kukuh dan prospek positif untuk separuh kedua, terutamanya dalam segmen pengendalian bahan dan elektrolizer.

Pendapatan perkhidmatan Plug Power Inc meningkat 82% tahun ke tahun, dengan margin perkhidmatan 27%, didorong oleh peningkatan kebolehpercayaan unit dan kecekapan operasi.

Syarikat itu mengumumkan kemajuan yang signifikan dalam perniagaan elektrolizernya, termasuk projek utama di UK, Quebec, dan Australia, dan menyoroti angin belakang peraturan di Eropah yang boleh mendorong permintaan yang besar.

Perniagaan bahan api hidrogen menyaksikan pertumbuhan pendapatan 15% dari tahun ke tahun, dengan peningkatan penggunaan loji dan pengoptimuman rangkaian mengurangkan kerugian margin kasar bahan api.

Plug Power Inc bertujuan untuk mencapai EBITDA positif pada Q4 2026, disokong oleh peningkatan jumlah jualan, pengurangan kos, dan usaha pengewangan aset.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Salam dan selamat datang ke Panggilan Persidangan Pendapatan Suku Kedua 2026 Plug Power Inc dan siaran web. Pada masa ini semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Sesi soalan-jawapan akan mengikuti persembahan rasmi. Anda boleh diletakkan dalam barisan soalan pada bila-bila masa dengan menekan bintang 1 pada papan kekunci telefon anda. Sebagai peringatan, persidangan ini sedang direkodkan. Sekiranya ada yang memerlukan bantuan pengendali, sila tekan bintang 0. Sekarang saya gembira untuk menyerahkan panggilan kepada Naib Presiden Komunikasi Pemasaran, Teal Hoyos.

Tolong teruskan.

Teal Hoyos, Naib Presiden Komunikasi Pemasaran

Terima kasih. Selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua 2026. Panggilan ini akan merangkumi pernyataan yang berpandangan ke hadapan. Kenyataan berpandangan ke hadapan ini mengandungi unjuran hasil operasi masa depan atau kedudukan kewangan kami atau maklumat lain yang berpandangan ke hadapan. Kami berhasrat kenyataan berpandangan ke hadapan ini dilindungi oleh peruntukan pelabuhan selamat untuk pernyataan berpandangan ke hadapan yang terkandung dalam Seksyen 27 Akta Sekuriti 1933 dan Seksyen 21E Akta Bursa Sekuriti tahun 1934.

Kami percaya bahawa penting untuk menyampaikan harapan masa depan kami kepada pelabur. Walau bagaimanapun, pelabur diberi amaran untuk tidak bergantung kepada pernyataan yang berpandangan ke hadapan dan pernyataan tersebut tidak boleh dibaca atau difahami sebagai jaminan prestasi atau hasil masa depan. Kenyataan sedemikian tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang boleh menyebabkan hasil atau prestasi sebenar berbeza secara signifikan daripada yang dibincangkan sebagai hasil daripada pelbagai faktor termasuk, tetapi tidak terhad kepada, risiko dan ketidakpastian yang dibincangkan di bawah Item 1A, Faktor Risiko dalam Laporan Tahunan kami pada Borang 10-K untuk tahun fiskal berakhir pada 31 Disember 2025, atau Laporan Suku Tahunan pada Borang 10-Q untuk suku tahun berakhir 31 Mac 2026, serta laporan lain yang kami failkan dari semasa ke semasa masa dengan SEC. Kenyataan berpandangan ke hadapan ini hanya berbicara pada hari kenyataan dibuat dan kami tidak melakukan atau berhasrat untuk mengemas kini sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan selepas panggilan ini atau sebagai hasil daripada maklumat baru. Pada ketika ini saya ingin menyerahkan panggilan kepada Ketua Pegawai Eksekutif Plug Power Inc, Jose Luis Cretzwel.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Selamat siang semua orang dan terima kasih kerana menyertai panggilan pendapatan kedua kami pada tahun 2026, dan juga terima kasih atas keyakinan berterusan anda terhadap pasukan Plug Power Inc. Q2 adalah langkah kuat ke hadapan dan memberi kita keyakinan sebenar mengenai sepanjang tahun ini. Kami sedang melaksanakan, nombor kami bergerak ke arah yang betul secara keseluruhan, dan hari ini kami meningkatkan panduan pertumbuhan pendapatan sepanjang tahun kami sebagai hasilnya. Paul akan melalui butiran kewangan dalam seketika, tetapi izinkan saya mulakan dengan mengapa kami teruja.

Pendapatan adalah 178.3 juta pada suku kedua, meningkat kira-kira 9% secara berurutan dari suku pertama. Ini adalah bukti berterusan bahawa enjin komersil kami semakin cepat. Margin kasar meningkat kepada kira-kira kecekapan. Ia adalah kira-kira negatif 0.9% berbanding negatif 30.7% setahun yang lalu dan negatif 13% pada suku lalu. Itu adalah langkah yang bermakna dalam satu suku tahun, dan ini adalah hasil langsung dari disiplin operasi yang telah kami bina ke dalam Quantum Leap, yang merupakan program penstrukturan semula kami, digabungkan dengan peningkatan margin perkhidmatan dan penggunaan loji yang lebih baik dalam pengeluaran hidrogen.

Tetapi sama pentingnya, ambang pendapatan rentabilan kami terus turun, yang menjadikan EBITDA positif pada suku keempat tepat dalam jangkauan. Perbelanjaan operasi menurun kira-kira 50% tahun ke tahun kepada 62 juta, sekali lagi mencerminkan langsung disiplin yang telah kami dorong melalui Quantum Leap dan usaha pengewangan aset kami yang berterusan. Dan dari segi tunai, penggunaan tunai bersih meningkat kepada 61 juta suku ini, pengurangan penggunaan tunai sekitar 58% berbanding suku pertama.

Pembakaran tunai kami semakin menurun dan garis trend sangat penting ketika kita menuju ke arah keuntungan. Keutamaan kami untuk tahun 2026 jelas dan tidak berubah: pelaksanaan berdisiplin, pertumbuhan yang menguntungkan, dan peningkatan berterusan dalam penggunaan tunai dan leveraj operasi. Apa yang telah berubah ialah keyakinan kita terhadap bagaimana tahun ini berlangsung. Pada panggilan terakhir kami, kami membimbing pertumbuhan pendapatan sepanjang tahun sebanyak 13% hingga 15%. Berdasarkan hasil separuh pertama kami dan keterlihatan yang sekarang kita miliki pada separuh kedua, kami meningkatkan panduan itu hari ini kepada 15% hingga 16% untuk tahun penuh.

Perniagaan kami secara historis diwajarkan separuh kedua, dengan suku keempat mendapat manfaat daripada kitaran penggunaan akhir tahun, dan semua yang kita lihat memberitahu kami bahawa corak dijangka bertahan lagi tahun ini dengan lebih banyak kekuatan di belakangnya. Pengendalian bahan terus menjadi titik terang yang tulen dalam kisah pertumbuhan di sini. Kisah pertumbuhan di sini terus berkembang. Kami menggunakan 1,666 unit GenDrive pada suku tahun ini, lebih daripada dua kali ganda daripada 739 unit yang kami gunakan pada suku kedua tahun lalu.

Pendapatan perkhidmatan meningkat 82% tahun ke tahun kepada 29.8 juta, dengan margin perkhidmatan sebanyak 27% kerana peningkatan kebolehpercayaan membolehkan juruteknik kami meliputi lebih banyak unit dan memacu leveraj overhead sebenar. Dan kami bukan sahaja berkembang, kami membina asas pendapatan berulang yang tahan lama. Dua daripada pelanggan pengendalian bahan terbesar kami merancang untuk menyegarkan lebih daripada 20,000 unit GenDrive dalam tempoh tiga tahun akan datang. Ini adalah peluang pendapatan berbilang tahun yang terletak betul-betul di hadapan kami dan betul-betul jenis pertumbuhan tertanam yang memberi kita keyakinan jauh di luar tahun ini.

Perniagaan elektrolizer kami terus membina momentum komersil sebenar. Kami mengumumkan FID Projek Hidrogen Hijau Barrow 30 megawatt untuk Carlton Power di UK. Ini adalah sebahagian daripada 55 megawatt yang kami anugerahkan pada bulan November 2025, dan kami menjangkakan tambahan 25 megawatt akan mencapai FID pada tahun 2026. Pada Q2 kami juga dipilih untuk 275 megawatt FEED pada projek H2Gen Current di Quebec, dan pada 7 Julai kami mengumumkan bahawa Plug Power Inc memperoleh pesanan elektrolizer GenEco 50 megawatt berikutan keputusan pelaburan akhir untuk Hub Hidrogen Hunter Valley Orica di Australia, dan ini adalah projek hidrogen boleh diperbaharui terbesar untuk mencapai FID di Australia. Sebagai kemas kini mengenai perniagaan, projek 100 megawatt kami dengan Galt di Portugal dan projek 25 megawatt kami dengan Bedrola MVP di Sepanyol terus maju secara positif semasa pentauliahan, tetapi saya juga ingin menandakan sesuatu yang lebih besar di cakrawala di sini kerana saya fikir ia adalah bahagian penting dalam kisah elektrolizer untuk beberapa tahun akan datang. Eropah terus memajukan penukaran Arahan Tenaga Boleh Diperbaharui 3, yang disebut RED3, menjadi undang-undang nasional di seluruh negara anggota EU.

Sepanyol adalah negara terbaru yang mengeluarkan draf rangka kerja yang mewujudkan bahan bakar boleh diperbaharui 11% dari asal bukan biologi, iaitu RFNBO, menjelang 2040. Ini disokong oleh penalti ketidakpatuhan tertentu dan sistem sijil pengurangan karbon yang boleh diperdagangkan. Berdasarkan analisis dalaman awal kami, kami percaya rangka kerja Sepanyol sahaja dapat mendorong kira-kira 10 gigawatt permintaan elektrolizer menjelang 2030. Di samping itu, Suruhanjaya Eropah meluluskan skim subsidi Belanda sebanyak 780 juta euro yang mensasarkan kapasiti elektrolizer 400 megawat dengan pelan pilihan untuk awal tahun 2027.

Dan juga Suruhanjaya Eropah merancang untuk melancarkan lelongan hidrogen keempat pada bulan Disember 2026 dengan anggaran sehingga 500 juta euro. Sekarang ini adalah jenis angin belakang pengawalseliaan yang mengubah saluran paip yang kuat menjadi landasan pertumbuhan berbilang tahun yang tahan lama, dan kami suka kedudukan kami untuk menangkapnya. Kini beralih kepada hidrogen, perniagaan bahan api kami memberikan pertumbuhan pendapatan sekitar 15% tahun ke tahun kepada 39.5 juta. Ini didorong oleh pertumbuhan berterusan dalam penggunaan hidrogen di seluruh pangkalan pelanggan kami yang semakin berkembang.

Margin kasar bahan api meningkat kepada -48% daripada -91% setahun yang lalu dengan peningkatan penggunaan loji, kecekapan pengeluaran, dan pengoptimuman rangkaian di seluruh kemudahan pengeluaran kami di Georgia, Tennessee, dan Louisiana. Kami masih ada kerja yang perlu dilakukan di sini, jelas, tetapi lintasan itu sangat memihak kepada kami dan kami menjangkakan kemajuan itu akan berterusan sepanjang separuh kedua tahun ini. Kami mengakhiri tempoh tersebut dengan 161.9 juta wang tunai tanpa had, dengan penggunaan tunai bersih meningkat kepada 61 juta untuk suku tahun ini, turun kira-kira 58% secara berurutan.

Kami juga melaksanakan program pengewangan aset kami. Dan sebagai kemas kini kepada transaksi rentetan yang kami umumkan pada 13 Julai, di mana kami menunjukkan kira-kira 80 juta kecairan jangka pendek yang dijangkakan, kami telah menerima 47 juta. Ini adalah langkah ke hadapan inisiatif kami untuk membuka lebih daripada 275 juta melalui pengewangan aset ini dan pembiayaan bukan dilutif. Dan kami menjangkakan untuk terus menyampaikan inisiatif ini pada suku akan datang.

Ringkasnya, ini adalah suku yang baik dan ia menubuhkan separuh kedua yang lebih baik. Pendapatan semakin meningkat, margin menghampiri keuntungan, perbelanjaan operasi turun 50%, pembakaran tunai jatuh, dan kami meningkatkan panduan sepanjang tahun kami kepada pertumbuhan 15% hingga 16%. Kami tetap berada di landasan yang betul untuk memberikan EBITDA positif pada suku keempat, satu tonggak yang menandakan titik perubahan sebenar bagi syarikat. Kami membina Plug Power Inc menjadi pemimpin hidrogen generatif tunai yang menguntungkan yang kami ingin menjadi.

Kita ada kerja yang perlu dilakukan, tetapi Q2 adalah lebih banyak bukti bahawa kita sampai ke sana. Dan dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Paul untuk tinjauan lebih terperinci mengenai suku tahun ini, termasuk kedudukan kecairan dan prospek kewangan kami. Terima kasih, Paul.

Paul, CFO

Terima kasih, Jose Luis, dan selamat petang, semua orang. Berdasarkan komen Jose Luis, saya ingin meninggalkan anda dengan tiga pengambilan utama dari suku ini. Pertama, transformasi margin adalah nyata, dan ia bercampur. Kami keluar dari Q2 pada margin kasar pada dasarnya, kira-kira peningkatan 30 mata daripada setahun yang lalu. Kedua, disiplin kos kami muncul di mana-mana sahaja yang sepatutnya, termasuk margin yang lebih baik dan pengurangan opex, yang menghasilkan penggunaan tunai yang berkurang.

Dan ketiga, kami percaya kita mempunyai modal dan tuas untuk melaksanakan keseimbangan tahun ini. Ini berpunca daripada baki tunai semasa, peningkatan berterusan dalam margin, penurunan capex, dan usaha pengewangan aset yang berterusan. Menyelami perincian suku tersebut seperti yang digariskan oleh Jose, pendapatan bersih untuk suku itu adalah kira-kira $178 juta, yang meningkat 9% secara berurutan, membawa separuh pertama kepada $342 juta, meningkat 11% tahun ke tahun. Separuh pertama sedikit mendahului julat yang kami gariskan pada bulan Mei, jadi bentuk tahun ini berjalan sedikit lebih baik daripada cara yang kami katakan kepada anda.

Seperti yang digariskan oleh Jose Luis, memandangkan daya tarikan dan saluran paip kami, kami meningkatkan unjuran sepanjang tahun kami kepada pertumbuhan 15% hingga 16% dari tahun 2025. Kami menjangkakan beberapa pertumbuhan pada Q3 '26 secara berurutan dan pada Q3 tahun sebelumnya, tetapi sebahagian besar jumlah dalam ramalan separuh kedua kami menjangkakan berlaku pada Q4 '26. Pada margin, izinkan saya mengembangkan sedikit kerana di sinilah kerja dua tahun terakhir benar-benar mula ditunjukkan. Margin kasar pada dasarnya berada pada tahap keuntungan berbanding 31% negatif setahun yang lalu.

Seperti yang saya gariskan, setiap platform menyumbang. Margin peralatan positif, didorong daripada leveraj volum, pengoptimuman kos pembuatan berterusan, dan leveraj rantaian bekalan. Kami juga mengiktiraf faedah berdasarkan pemulihan tarif dan perbelanjaan tarif yang dikurangkan. Margin perkhidmatan adalah 27% positif kerana kebolehpercayaan unit terus meningkat. Kos perkhidmatan kami turun secara material, dan itu membolehkan kami mengembangkan liputan unit teknologi dan memacu leveraj overhead.

Kadar kerugian PPA meningkat kepada kira-kira negatif 30% daripada negatif 92% setahun yang lalu, yang didorong daripada pengurangan kos untuk melayani armada PPA ini ditambah dengan program pembelian balik jualan-pajakan, yang mengurangkan kos pajakan peralatan kami. Margin bahan api meningkat kepada kira-kira negatif 48% daripada negatif 91%, seperti yang digariskan oleh Jose Luis, didorong oleh peningkatan penggunaan loji, pengoptimuman rangkaian yang lebih baik, dan faedah perjanjian bekalan kami. Masih banyak kerja yang perlu dilakukan, tetapi ini adalah penambahbaikan struktur, bukan kesan satu perempat, dan ia terus menurunkan ambang hasil kami.

Hanya untuk memulakan separuh kedua dalam konteks sasaran kami untuk mencapai EBITDA positif pada Q4: ini akan datang terutamanya daripada peningkatan margin kasar dan akan berpunca daripada banyak faktor - mendorong lebih banyak jualan, kerana separuh kedua akan 40% lebih tinggi daripada separuh pertama dan ini kebanyakannya berasal dari jumlah peralatan; mendorong lebih banyak penurunan kos dalam rantaian pembuatan dan bekalan, seperti meningkatkan proses ikatan penyebaran kami untuk timbunan ELX, sebagai contoh; meneruskan perkhidmatan kami trend peningkatan kebolehpercayaan dan mendorong leveraj teknologi yang dipertingkatkan, terutamanya memandangkan bilangan tapak dan GenDrives sedang digunakan pada separuh kedua; meningkatkan lagi leveraj rangkaian bahan api memandangkan pertumbuhan berterusan dalam penjualan bahan api dan fokus pada kos logistik rangkaian dan kecekapan rangkaian; dan mendorong lebih banyak peningkatan dalam platform PPA kami dengan pengurangan kos perkhidmatan selanjutnya dan melengkapkan lebih banyak pembelian semula jualan pajakan. Perbelanjaan operasi GAAP adalah $62 juta, turun 50% dari tahun ke tahun, tetapi saya ingin menjadi telus mengenai komposisi. Ini termasuk $39.7 juta pemulihan aset terjejas sebelumnya, terutamanya keuntungan $37 juta daripada penyelesaian pertikaian kontrak pelanggan yang kami selesaikan pada bulan Jun.

Tidak termasuk pemulihan dan yuran transaksi penjualan IT untuk suku ini, dan tidak termasuk kemerosotan, penstrukturan semula, dan perubahan bukan tunai lain dan pertimbangan kontingen, perbelanjaan operasi terus menurun, dan kami percaya kami tetap berada di jalan menuju kadar larian kira-kira $75 juta setiap suku yang kami bincangkan pada bulan Mei. Pengurangan opex berpunca daripada pemeriksaan berterusan terhadap jumlah pekerja, disiplin perbelanjaan budi bicara, dan dari penurunan perbelanjaan capex yang menghasilkan susut nilai yang lebih rendah.

Pada dasarnya, GAAP EPS adalah kerugian $0.14 berbanding kerugian $0.20 setahun yang lalu. Saya perhatikan bahawa hasil GAAP pada Q2 '26 membawa kira-kira $104 juta caj penilaian mark-ke-pasaran bukan tunai untuk liabiliti hutang dan waran yang boleh ditukar kami, didorong terutamanya oleh kenaikan harga saham kami sendiri pada suku tersebut. EPS yang diselaraskan adalah kerugian $0.07 berbanding $0.18 setahun yang lalu, dan penyesuaian pada nombor EPS yang disesuaikan ini terdapat dalam jadual kami. Penggunaan tunai bersih untuk suku tahun ini adalah kira-kira $61 juta, peningkatan sebanyak 58% berbanding Q1 tahun '26, usaha pengewangan aset yang berterusan menyumbang kepada margin dan pengurangan penggunaan tunai secara keseluruhan.

Tetapi walaupun mengetepikannya, pembakaran asas terus bertambah baik dan mengurangkan peningkatan margin, leveraj modal kerja, dan pengurangan perbelanjaan capex. Inventori turun sekitar $28 juta dari akhir tahun, dan kami masih menjangkakan pengurangan inventori sekurang-kurangnya $100 juta untuk tahun penuh, ditimbang kepada separuh kedua. Perbelanjaan modal tetap ringan—di bawah $9 juta pada separuh pertama. Kami menamatkan suku tahun ini dengan wang tunai tanpa had $162 juta dan wang tunai terhad $510 juta, yang bermaksud kami mempunyai lebih dari $670 juta dalam jumlah wang tunai.

Tunai terhad terus kembali kepada kami — lebih daripada $115 juta dikeluarkan pada separuh pertama, dan kira-kira $155 juta daripada baki baki dijadualkan dikeluarkan dalam tempoh 12 bulan akan datang. Ia secara efektif merupakan aliran pembiayaan bukan dilutif terbina dalam. Dan berikutan akhir suku tahun, kami mengumumkan transaksi yang dijangka menghasilkan kira-kira $80 juta kecairan jangka pendek melalui penjualan projek Graham, Texas kami dan penutupan berperingkat New York Gateway.

Fasa pertama program-program ini adalah untuk membuka kunci lebih daripada $275 juta melalui pengewangan aset keseluruhan dan program pembiayaan bukan dilutif ini. Daripada $80 juta awal ini, pada bulan Julai dan Ogos hingga kini kami telah menerima $47 juta, menjadikan jumlah usaha ini setakat ini menjadi $52 juta. Untuk tahun penuh, kami merancang pertumbuhan penjualan kami sebanyak 15% hingga 16%, dan kami percaya bahawa separuh pertama meletakkan kami tepat pada lintasan itu. Kami tetap fokus pada laser pada matlamat Q4 kami untuk EBITDA positif.

Tuas adalah yang anda lihat kami gunakan sepanjang tahun dan yang telah saya gariskan hari ini. Kami percaya bahawa kami mempunyai lembaran imbangan dan peluang modal bukan dilutif yang jelas untuk dilaksanakan. Ringkasnya, kami percaya kami berupaya untuk mencapai sasaran kami yang telah kami tetapkan untuk diri sendiri tahun ini, dan kami berharap dapat berkongsi lebih banyak ketika kemajuan kami berkembang sepanjang tahun. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kembali kepada Jose Luis.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Paul. Jadi sekarang sekali lagi, terima kasih kerana menghadiri panggilan itu, dan kami akan pergi ke bahagian soalan panggilan.

PENGENDALI

Terima kasih. Sekarang saya akan mengadakan sesi soalan-jawab. Jika anda ingin diletakkan dalam barisan soalan, sila tekan bintang-1 pada papan kekunci telefon anda. Nada pengesahan akan menunjukkan baris anda berada dalam barisan soalan. Anda boleh menekan star-2 jika anda ingin mengeluarkan soalan anda dari barisan. Kami bertanya kepada anda, sila tanya satu soalan dan satu susulan, kemudian kembali ke barisan. Soalan pertama kami hari ini datang dari Colin Rush dari Oppenheimer.

Talian anda kini dihidupkan.

Colin Rush, Penganalisis di Oppenheimer

Terima kasih banyak, kawan-kawan. Hargai soalan di sini. Bolehkah anda bercakap mengenai pemandu untuk margin perkhidmatan? Berapa banyaknya didorong oleh kontrak yang lebih baik, dan berapa banyaknya didorong oleh prestasi aset yang lebih baik di lapangan?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Hai, Colin, terima kasih atas soalan itu. Peningkatan perkhidmatan benar-benar didorong oleh beberapa faktor. Salah satunya ialah kebolehpercayaan unit bertambah baik, prestasi timbunan bertambah baik, dan itu membawa kepada kita dapat menggunakan lebih sedikit teknologi untuk benar-benar melayani unit tersebut. Oleh itu, lebihan juga bertambah baik. Dan menambah itu, sejak beberapa tahun terakhir, seperti yang anda ketahui, kami melalui proses meningkatkan harga perkhidmatan dengan berhati-hati agar diselaraskan dengan realiti kos servis unit.

Jadi semua itu bersama-sama telah menyumbang kepada margin 27% yang anda lihat sekarang. Dan ia sebenarnya struktur; ia adalah sesuatu yang kami percaya mampan.

Colin Rush, Penganalisis di Oppenheimer

Cemerlang. Dan kemudian hanya memikirkan saluran paip projek hidrogen, anda telah membuat kesan yang baik dalam menggerakkan perkara-perkara ini ke hadapan. Saya ingin tahu tentang urgensi di sekitar beberapa projek ini di Eropah memulakan pembinaan dan benar-benar mula melihat beberapa jalan pesanan peralatan. Bagaimana kita harus memikirkannya ketika kita mencapai keseimbangan tahun ini dan tahun depan?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Kita sudah melihat-tidak semestinya di Eropah — Orica, misalnya; Saya rasa ia sedikit hilang dalam dinamika pasaran. Tetapi Orica adalah 50-megawatt, atau projek FID pertama mereka di Australia. Dan jika anda memikirkannya, pesanan terbesar kami ialah 100 megawatt dari Galt. Ini adalah pesanan kedua terbesar. Anugerah 55 megawatt dari Galton Power di UK kini menjadi FID. Kami melihat FID pertama dengan 30 megawat, dan kami sudah mengeluarkan dan bersiap sedia untuk dilaksanakan di UK untuk projek-projek tersebut.

Kami melihat bahkan projek kami sendiri yang kami ada di Sepanyol dengan usaha sama kami dengan Acciona, bergerak ke arah FID, dengan subsidi yang diberikan oleh Bank Hidrogen Eropah. Saya rasa kedua-dua projek itu mempunyai anugerah per kg terbesar di pasaran. Oleh itu, kita melihat banyak aktiviti di pasaran Eropah. Kami melihat banyak projek yang akan datang untuk sampai ke FID menjelang akhir tahun, awal tahun 2027. Dan anda akan mendengar lebih banyak berita mengenai projek-projek tersebut pada suku akan datang.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya datang dari Eric Stein dari Craig-Hallum. Line kini dihidupkan.

Eric Stein, Penganalisis di Craig-Hallum

Hai, Jose Luis. Hai, Paul. Hei. Jadi saya berharap kita boleh bercakap mengenai pengendalian bahan. Saya berminat dengan kedua-dua pelanggan ini, 20,000 unit selama tiga tahun. Semasa saya berfikir tentang bagaimana anda telah membincangkan peluang yang mengukuhkan, itu adalah sesuatu yang anda optimis, tetapi nampaknya ia tidak ada sedikit cara. Jadi sekarang anda bercakap mengenai kedua-dua pelanggan ini. Saya ingin tahu, adakah adil untuk mengatakan bahawa ini telah mempercepat sedikit berbanding jangkaan sebelumnya, atau adakah ini lebih seperti penyegaran biasa, anda tahu, berbanding mereka hanya secara proaktif memutuskan untuk melakukannya untuk sistem sel bahan api generasi seterusnya?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Ia benar-benar didorong oleh masa penyegaran. Kami akan menyegarkan beberapa unit tersebut, dalam lingkungan sekitar 2,000 daripadanya pada tahun 2026. Dan ketika tahun berlangsung, kami menjangkakan untuk mula menyegarkan dengan dua pelanggan terbesar dalam tiga tahun akan datang untuk melengkapkan jumlah armada. Dalam kedua-dua kes, apa yang kita lihat ialah kita mencapai, di banyak laman web dalam tempoh tiga tahun akan datang, masa untuk menyegarkan unit. Dan apabila unit menjadi lebih dipercayai, dan ketika kami pada dasarnya datang dengan semua peningkatan dan semua penambahbaikan yang telah kami lakukan kepada unit di lapangan, unit baru akan memilikinya sudah ada dalam unit pengeluaran. Pelanggan juga berminat untuk melakukan penyegaran, tetapi terutamanya mereka didorong oleh masa penyegaran yang normal dan semula jadi, yang bermula sekarang.

Eric Stein, Penganalisis di Craig-Hallum

Baiklah, dan ini adalah dua pelanggan terbesar anda. Adakah ini - adakah anda mengatakan bahawa semacam ini melengkapkannya - maksudkan ini akan menjadi jejak mereka, atau nampaknya ini boleh menjadi beberapa tahun melebihi tiga yang anda bicarakan untuk peluang khusus ini. Dengan kedua-duanya-

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Ini akan menjadi jejak biasa mereka untuk pembaharuan atau penyegaran unit yang mereka ada di lapangan sekarang. Saya tidak pasti - mungkin saya tidak memahami soalan dengan betul. Tolong. Nah, saya akan menambah bahawa jika anda memikirkannya seperti portfolio, terdapat lebih banyak laman web dan mereka menambah laman web tahun ini. Sebagai contoh, jadi mereka melalui kitaran tetapan semula biasa. Tetapi ini semacam, anda tahu, salah satu daripadanya khususnya adalah mengikuti kitaran penyegaran utama bermula di sini sekarang. Dan yang lain, anda tahu, walaupun mereka telah menyegarkan semula, ia mula berkembang dan membina itu. Dan apabila mereka menambah lebih banyak laman web, ia akan menjadi lebih besar dan lebih besar.

Oleh itu, kami menjangkakan fungsi langkah yang cukup meningkat dari segi aktiviti penyegaran ini bermula dari sini, hanya kerana dinamik tersebut.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami hari ini datang dari Sharif Almagrabi dari BTIG. Talian anda kini dihidupkan. Soalan seterusnya kami datang dari Chris Dandrinos dari RBC Capital Markets. Talian anda kini dihidupkan.

Sharif Almagrabi, Penganalisis di BTIG

Ya, selamat petang. Mungkin hanya pada margin bahan bakar di sini dan, anda tahu, saya fikir, anda tahu, peningkatan yang cukup kukuh dari tahun ke tahun, secara berurutan menyebutnya agak rata. Apakah pemandu besar seterusnya untuk mendorong, atau memberi bahan bakar, tanpa perasaan yang dimaksudkan, lebih mendorong peningkatan? Terima kasih.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Sharif. Kami akan terus mengendalikan kilang dengan lebih cekap. Kami mempunyai tiga kilang, Tennessee, Georgia dan Louisiana. Oleh itu, semasa kami terus mengendalikannya, kami mendapat lebih kecekapan dan penggunaan loji yang lebih cekap dan lebih tinggi. Dari segi logistik, kami akan terus meningkatkan logistik kami. Kami terus berusaha untuk memastikan bahawa kami menggunakan dan menghantar hidrogen kepada pelanggan kami dengan cara yang paling berkesan dan kami melaksanakan sistem untuk dapat melakukannya dengan cara yang paling berkesan yang mungkin.

Dan akhirnya, kami bekerja di setiap tapak dan juga di kilang untuk memastikan kecekapan sebenar sistem bertambah baik, bertambah baik dari masa ke masa. Jadi itulah, itulah item yang sedang kita usahakan untuk meningkatkan margin hidrogen kita.

Sharif Almagrabi, Penganalisis di BTIG

Terima kasih. Dan mungkin hanya sebagai tindak lanjut kepada soalan sebelumnya mengenai saluran paip elektrolizer di sini, dan anda telah menyoroti Sepanyol sebagai pasaran berpotensi, saya fikir, 10 gigawatt menjelang 2030. Apakah jenis penanda utama di sini? Apa yang harus kita cari dari segi, saya rasa, kadar permintaan berpotensi meningkat untuk pasaran tersebut secara khusus. Terima kasih.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi RED III, yang merupakan peraturan yang sedang dilaksanakan sebagai undang-undang di negara-negara yang berlainan di negara anggota Eropah yang berbeza, mewajibkan sejumlah hidrogen yang digunakan dalam pengangkutan dan khususnya untuk kilang ditukar sebagai peratusan yang berbeza di negara yang berbeza. Tetapi terdapat angka untuk setiap negara sebelum tahun 2030. Jadi apa yang akan kita lihat pada tahun 2030 ada di sini, maksudku, kita sekarang berada di pertengahan tahun 2026. Oleh itu, kami pada dasarnya mempunyai tiga tahun setengah untuk membuat penukaran tersebut.

Oleh itu, kita sudah melihat beberapa projek itu bergerak. Projek-projek yang sudah kami ada dan kami laksanakan, Iberdrola dan BP dan projek dengan GALP dan beberapa projek yang kami ada, projek yang lebih kecil di sisi kilang, adalah hasil daripada undang-undang ini menjadi kenyataan. Oleh itu, ketika ini - draf di Sepanyol, misalnya - diluluskan, yang dijangka akan berlaku dalam beberapa bulan akan datang, dan ia menjadi undang-undang nasional, kami menjangkakan syarikat akan mula benar-benar melaksanakan dan maju dengan projek-projek tersebut.

Kami mempunyai banyak projek tersebut yang sudah ada dalam corong kami. Ini adalah corong $8 bilion yang telah kita bicarakan. Ini bukan projek baru yang pada dasarnya akan kita ambil sekarang. Ia adalah projek yang, kebanyakan daripada mereka, kami telah melakukan fasa kejuruteraan, mereka sudah bersedia untuk dilaksanakan, dan apabila ini berlaku, projek itu akan mula bergerak ke hadapan. Dan kami berharap bahawa pada akhir tahun ini, awal tahun depan, anda akan mula melihat beberapa projek ini menjadi kenyataan dengan mencapai FID.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari Somaya Jain dari UBS. Talian anda kini dihidupkan.

Somaya Jain, Penganalisis di UBS

Hai pasukan. Tahniah pada suku ini. Oleh itu, sekarang margin kasar telah menghampiri keuntungan, bolehkah anda memberikan lebih banyak warna pada pemacu struktur utama, sama ada harga, kuasa, campuran produk atau kos input yang lebih rendah, yang dijangka mendorong margin ke wilayah positif pada separuh kedua tahun ini?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Saya akan biarkan Paul mengambil yang itu.

Paul, CFO

Ya, saya fikir begitu. Perkara pertama ialah jumlah jualan. Sekiranya anda memikirkan, anda tahu, kami, anda tahu, dengan angka yang telah kami kongsi dalam ramalan panduan kami, seperti yang saya katakan sebelumnya, itu menunjukkan secara matematik bahawa kita akan bangun, anda tahu, untuk memenuhi ramalan tersebut. Ia adalah pertumbuhan kira-kira 40% daripada separuh pertama. Dan kebanyakannya adalah jumlah peralatan. Dan di sinilah kita benar-benar menjadi sangat bertambah kerana margin sumbangan kerana kita sudah menanggung lebihan tetap.

Jadi itu pemandu yang besar. Yang kedua ialah kami masih mempunyai banyak peluang mengenai kos pembuatan. Oleh itu, kami masih sangat awal dalam skala elektrolizer dan proses pembuatan dan masih mempunyai banyak peluang untuk mengoptimumkan struktur kos tersebut. Dan kami telah mendorong banyak kos dari peralatan tersebut dan terus merancang penurunan kos selanjutnya. Sebagai contoh, dua baldi besar yang lain benar-benar perkhidmatan. Anda telah melihat pergerakan besar pada margin perkhidmatan.

Kami melihat peningkatan berterusan dalam kebolehpercayaan, yang memberi kami peluang untuk memanfaatkan lebih banyak unit setiap teknologi semasa kami terus meningkatkan skala. Dan kerana kami mempunyai banyak unit dan laman web yang akan disiarkan pada separuh kedua, anda tahu, kami terus memanfaatkannya, tetapi kami terus melabur dalam proses peningkatan kebolehpercayaan yang lebih banyak dan sehingga itu terus membuahkan hasil. Dan akhirnya, seperti yang baru kita bercakap beberapa minit yang lalu, ini mengenai bahan api. Oleh itu, semasa kami terus meningkatkan jumlah pada rangkaian bahan api kami, mengusir, meningkatkan kos logistik dan kecekapan sistem, itulah tema yang akan anda terus lihat secara kolektif memacu margin.

Tetapi pada separuh kedua khususnya, terutamanya jumlah jualan. Ini hanya fungsi langkah besar dari segi konteks sasaran dan ramalan kami.

Somaya Jain, Penganalisis di UBS

Baiklah, hebat, terima kasih. Dan kemudian dengan tonggak terkini seperti pesanan untuk Orica dan Carlton Power FID, apakah garis masa kadar penukaran untuk mengubah skop FEED, seperti projek Quebec, menjadi FID yang kukuh?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Dalam kes projek di Kanada, kami sedang mengusahakan FEED seperti yang kami sebutkan dan anggaran garis masa FID bermula pada tahun 2027. Dengan projek-projek besar ini, seperti yang anda ketahui, perkara-perkara agak lancar. Jadi itulah anggaran garis masa yang kita ada sekarang. Ia boleh berpindah ke Q3, tetapi kami mempunyai projek lain juga yang memasuki proses yang sama dan kami melihat projek berubah menjadi FID, seperti yang anda sebutkan, Orica 50 megawatt dan Carlton 30 megawatt.

Dan kami menjangkakan 25 akan datang menjadi dan akan ditukar menjadi FID sebelum akhir tahun ini.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya datang dari Samir Joshi dari HC Wainwright. Talian anda kini dihidupkan.

Samir Joshi, Penganalisis di HC Wainwright

Hei, Jose Luis. Paul, selamat petang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Saya hanya ingin memeriksa strategi pengurusan tunai dari segi beban lembaran imbangan, beban kadar faedah. Adakah anda, beberapa keuntungan modal kerja yang anda jangkakan dari pengurangan inventori dan, tentu saja, margin kasar menjadi sedikit positif, adakah - dan juga wang yang datang dari usaha pengewangan aset ini—adakah usaha untuk mengurangkan hutang?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Samir. Saya rasa saya akan membiarkan Paul menjawab soalan itu.

Paul, CFO

Ya. Jadi, anda tahu, di sisi hutang, satu-satunya perkara yang kita miliki ialah konversibles dan mereka, anda tahu, dihabiskan dalam lapan tahun dari sekarang. Tidak ada pelunasan itu. Ini, secara relatif, faedah kos rendah, saham tidak bercagar. Jadi, anda tahu, kami akan terus memantau itu dan melihat, anda tahu, apa yang masuk akal, jika, anda tahu, jika ada peluang modal yang tepat untuk melakukannya. Tetapi kenyataannya adalah kekuatan menimbulkan kekuatan. Oleh itu, semasa kami terus menunjukkan kemajuan yang kami buat dari segi peningkatan, anda tahu, peningkatan jualan, meningkatkan margin, meningkatkan aliran tunai, kami pasti menjangkakan pada separuh kedua, seperti yang telah kita bicarakan sepanjang tahun, rancangan kami adalah bahawa kita harus melihat bukan hanya pertumbuhan jualan dan peningkatan margin, tetapi pengurangan berterusan dalam pembakaran tunai. Dan itu meletakkan kita dalam kedudukan yang baik ketika kita mula menghampiri aliran tunai operasi yang berpotensi positif, sehingga membuka lebih banyak jalan untuk lebih banyak penyelesaian hutang dan modal pada pilihan kos rendah. Tetapi kami berada dalam kedudukan yang baik sekarang. Kami mengakhiri suku tahun ini dengan baki tunai yang cukup besar. Selepas akhir suku tahun, seperti yang telah kita bincangkan, kami telah membawa masuk $47 juta dari pengewangan aset pusat data ini dengan keterlihatan $30 juta hingga $35 juta lagi dalam jangka pendek ketika usaha itu berterusan.

Oleh itu, kami berada dalam kedudukan yang baik kerana kami duduk sekarang untuk membiayai baki tahun ini.

Samir Joshi, Penganalisis di HC Wainwright

Difahami, terima kasih kerana itu. Dan kemudian hanya satu langkah mundur, pandangan anda untuk tahun ini - saya rasa pendapatan bahan bakar dan EPA anda agak kurang dapat diramalkan. Tetapi adakah pertumbuhan ini, maksud saya, anda menyebut pertumbuhan ini kebanyakannya berasal dari penjualan peralatan. Apakah jenis penglihatan yang anda miliki? Adakah terdapat sebarang pengambilan dan jawatan yang mungkin melebihi bimbingan anda atau menyebabkan anda tidak mencapai tahap ini?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Maksud saya, kami memutuskan untuk meningkatkan bimbingan kerana kami merasakan kami mempunyai penglihatan yang baik dan mengharapkan dapat memenuhi bimbingan itu. Majoriti separuh kedua tahun ini akan dikaitkan dengan pelaksanaan, yang merupakan bahagian penting dalam perniagaan. Tetapi dari sudut pandang komersil, kami mempunyai penglihatan yang baik mengenai apa yang akan menjadikan tahun ini. Dari segi memenuhi panduan itu, saya akan mundur. Terima kasih, Samir.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya hari ini datang dari Craig Irwin dari ROTH Capital Partners. Talian anda kini dihidupkan.

Craig Irwin, Penganalisis di ROTH Capital Partners

Selamat malam, Jose Luis dan Paul, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Terima kasih. Pertama, saya harus mengatakan anda melakukan kerja yang hebat untuk menyampaikan bagaimana Plug Power Inc mengklik semua silinder hari ini. Oleh itu, ucapan yang disediakan, saya menghargai mereka. Kebanyakan soalan saya telah dijawab, jadi saya akan bertanya soalan gambar yang lebih besar. Selama bertahun-tahun, ramai di antara kita yang mengikuti Plug dengan teliti telah melihat sistem di kilang anda disediakan untuk penghantaran untuk nama teknologi yang sangat besar-anda tahu, nama jenis Fortune 50.

Anda tahu, Intel adalah salah satu yang melompat kepada saya dari beberapa tahun yang lalu. Dan, anda tahu, saya tahu anda tidak selalu menyiarkan perkara-perkara ini, tetapi saya tahu anda telah membekalkan elektrolizer dan peralatan penjanaan kuasa lain kepada banyak Fortune 100, Fortune 500. Selain daripada, anda tahu, nama-nama hebat seperti Amazon yang merupakan raja pasaran pusat data, apa yang anda lihat sebagai jalan yang berpotensi? Atau adakah anda meneroka peluang untuk penyertaan pusat data untuk Plug?

Sekiranya anda mempunyai modal tambahan beberapa ratus juta dolar, adakah ini sesuatu yang akan anda lakukan dan yang boleh anda lakukan pada garis masa yang agak adil? Apa yang diperlukan untuk anda membuat pelaburan di sana, memandangkan anda mempunyai pesaing di luar sana dengan cap pasaran berpuluh-puluh bilion? Rang, saya rasa tidak mempunyai teknologi yang jauh lebih baik daripada Plug. Jelas sekali, saya lebih suka Plug.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Nah, Greg, terima kasih banyak atas soalan anda dan kerana menghadiri panggilan seperti biasa. Saya menghargai soalan gambar besar. Dan ia adalah hipotesis yang baik. Sekiranya kita mempunyai modal $200 juta untuk digunakan, jelas pasaran pusat data adalah pasaran yang banyak diberi perhatian oleh semua orang. Dan seperti yang anda katakan, kami mempunyai banyak pelanggan Plug Power yang merupakan pelanggan pusat data. Kami melakukan ujian pertama dengan sistem 3 megawatt dengan Microsoft untuk kuasa sandaran untuk pusat data.

Sekarang, di Plug Power, seperti yang telah kami katakan sebelum ini, kami 100% memberi tumpuan kepada tiga bidang perniagaan. Salah satunya adalah pengendalian bahan, yang pada masa ini sebenarnya berfungsi dengan baik dan membawa banyak pertumbuhan dalam syarikat. Yang lain adalah elektrolizer. Seperti yang saya lalui sebelum ini, pasaran Eropah akan menjadi panas dan membawa beberapa pesanan ke meja, kami menjangkakan perkara itu akan berlaku. Dan kemudian perniagaan hidrogen, yang juga merupakan bidang pertumbuhan, kami mengembangkan 15% barisan teratas hidrogen.

Dan kami menjangkakan ia bukan sahaja membawa pertumbuhan dan akhirnya keuntungan, tetapi juga kami menjangkakan, dan ia adalah pemungkinkan untuk perniagaan kami. Tanpa hidrogen, tidak ada perkara ini benar-benar berjalan. Jadi itulah bidang perniagaan yang kita konsentrasi. Kami sentiasa melihat peluang yang berpotensi yang boleh kita ambil di pasaran. Dan jelas, pasaran pusat data adalah pasaran yang telah kita lihat dari sudut yang berbeza. Salah satunya adalah untuk cuba membuat penyelesaian yang, menggunakan elektrolizer dan menggunakan sel bahan api, sebenarnya dapat melegakan sedikit ketegangan rangkaian yang dicipta oleh, anda tahu, pusat data yang disambungkan ke grid.

Pasti, anda tahu, ia adalah sesuatu yang kita cari. Ia adalah sesuatu yang, anda tahu, kami belum membuat sebarang keputusan. Dan sekarang pada masa ini, kami menumpukan perhatian pada tiga bidang perniagaan yang baru saya nyatakan, dan kami akan meneruskannya dan memastikan bahawa dengan bidang perniagaan tersebut, kami membawa syarikat itu ke keuntungan.

Craig Irwin, Penganalisis di ROTH Capital Partners

Saya suka itu. Terima kasih. Jadi soalan kedua saya adalah EBITDA positif pada suku keempat. Itu jelas sesuatu, apabila anda mencapainya, Wall Street akan menggembirakan hasilnya. Bolehkah anda membingkai rupa 2027 dan 2028 jika mungkin kita meneruskan trajektori positif ini? Pertumbuhan pendapatan remaja pertengahan hingga atas, peningkatan struktur berterusan dalam margin kasar. Bagaimanakah anda menjangkakan belanjawan dapat mengatasi kos geseran anda dan keutamaan EBITDA dalam beberapa tahun akan datang?

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Oleh itu, kami tidak memberikan panduan melebihi tahun 2026, kecuali kami mengatakan bahawa 2027 akan menjadi pendapatan operasi positif pada suku keempat dan kami akan menguntungkan pada tahun 2028 secara keseluruhan, keuntungan EPS pada suku keempat. Oleh itu, saya hanya ingin memastikan bahawa kita mengembalikannya, itulah yang telah kami berikan sekarang sebagai bimbingan. Dan pada masa ini kami tidak memberikan panduan tambahan untuk 2027 dan 2028. Saya tidak tahu. Anda mahu menambah apa-apa?

Paul, CFO

Satu-satunya perkara yang akan saya tambahkan pada ketika ini, Craig, adalah satu perkara yang telah kami katakan dan kami percaya benar dalam asas kami ialah kami percaya bahawa kami mempunyai infrastruktur, kemudahan pembuatan, perkara yang perlu kita lakukan untuk menyampaikan rancangan kami. Oleh itu, kami fikir terdapat banyak peluang leveraj dan kami tidak benar-benar merancang banyak pelaburan tambahan untuk mencapai lintasan pertumbuhan itu. Jadi, anda tahu, mencapainya pada Q4 akan menjadi tonggak besar, tetapi ia juga mempostur kami semasa kami meneruskan dan kami menjangkakan untuk berkembang.

Jadi, anda tahu, mungkin itu digit ganda seperti yang anda katakan, tetapi, anda tahu, semua pertumbuhan akan menjadi sumbangan berubah-ubah dalam hal itu dan peluang leveraj yang luar biasa. Oleh itu, saya cukup teruja dengan prospek dan saya yakin ketika kami bergerak maju sepanjang tahun ini, kami akan berada dalam kedudukan untuk bercakap lebih banyak dan lebih banyak mengenai '27 dan seterusnya. Tetapi kami berpostur dengan sangat baik.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari Sharif Almagrobi dari BTIG. Talian anda kini dihidupkan.

Sharif Almagrabi, Penganalisis di BTIG

Hai, terima kasih. Saya berjaya memutuskan sambungan diri, jadi saya memohon maaf jika ada yang telah ditanya sebelum ini. Tetapi Jose Luis, anda bercakap tentang projek 30 megawatt ini FID, dan projek 50 megawatt yang FID. Bolehkah anda memberi sedikit penerangan mengenai garis masa untuk projek-projek yang lebih besar ini selepas FID? Berapa lama sebelum mereka memulakan proses pentauliahan, proses penyerahan, berapa lama masa yang diperlukan? Dan sebarang variasi dalam masa berdasarkan ukurannya akan menarik.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Jadi hanya dua contoh ini: pada projek di UK, kami telah mula menyampaikan beberapa baki kilang ke Eropah untuk menyiapkannya untuk pemasangan. Ia biasanya mengambil masa kira-kira, bergantung pada projek—jelas saya hanya akan memberi anda jangka masa peringkat tinggi - 12 hingga 15 bulan untuk memulakan pemasangan. Dalam sesetengah kes, ia sedikit lebih lama bergantung kepada status projek. Dan kemudian apabila pemasangan berlaku, yang boleh mengambil masa beberapa bulan atau mungkin seperempat, maka anda mulakan dengan pentauliahan.

Oleh itu, ini adalah proses dari segi mendapatkan produk di luar sana untuk dipasang dan ditugaskan, iaitu dalam proses 12 hingga 18 bulan. Sekarang, jenis projek ini, kerana ia adalah projek yang lebih besar dan memerlukan banyak pembuatan maju, adalah projek yang kami strukturkan dengan pembayaran tonggak dan kami juga menyusun dengan perakaunan peratusan penyelesaian dalam kebanyakan kes. Oleh itu, kami mula melihat pendapatan dan kami mula melihat, anda tahu, wang, wang tunai yang datang dari projek pada peringkat awal.

Sharif Almagrabi, Penganalisis di BTIG

Mendapat. Dan kemudian mungkin sesuatu yang sedikit berbeza. Minggu lalu gabenor Texas mengumumkan moratorium pembinaan pusat data baru. Dan saya tertanya-tanya apakah itu mempengaruhi penjualan aset Texas anda, memandangkan rakan niaga untuk transaksi itu.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Minggu lalu, pemahaman kami, itu adalah surat dari gabenor yang meminta untuk mengkaji semula projek pusat data yang ada dalam senarai projek yang ingin dilaksanakan di Texas. Kami percaya akan ada tinjauan dengan item yang sangat spesifik dan sangat spesifik yang digariskan dalam surat hanya untuk memastikan bahawa projek-projek itu adalah projek yang tepat dan bahawa mereka adalah projek sebenar dan bukan projek yang lebih spekulatif. Kami percaya bahawa proses itu akan berjalan dan kami terus bekerjasama dengan Stream melalui proses itu dan kami meneruskan usaha yang telah kami bincangkan mengenai pengewangan aset di Texas dan New York.

Oleh itu, kami akan melalui proses ini, kami akan melalui soalan dan kami akan membantu Stream untuk menyelesaikan semua yang mereka perlukan untuk dilalui. Dan jelas, anda tahu, melalui apa sahaja yang diperlukan oleh pemerintah di Texas yang perlu kita lakukan.

Sharif Almagrabi, Penganalisis di BTIG

Baiklah, sangat membantu. Terima kasih kerana menjawab soalan saya.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Tidak, terima kasih, tuan.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya datang dari Skylander, dari Rothschild. Talian anda kini dihidupkan.

Penganalisis TIDAK DIKETAHUI di Rothschild

Hai kawan-kawan, hanya beberapa mengenai perniagaan elektrolizer dari saya. Pertama, hanya memikirkan simposium anda tahun lalu, saya rasa rakan kongsi anda Allied Green mengatakan bahawa mereka berharap dapat memajukan projek mereka hingga tahun 2026 dan berpotensi berada pada titik di mana mereka dapat mengemukakan pesanan tegas kepada Plug sebelum akhir tahun ini. Jadi hanya tertanya-tanya sama ada anda boleh memberikan kemas kini mengenai projek mega tersebut. Dan kemudian yang kedua dalam perniagaan elektrolizer. Anda menyebut Acciona JV di Iberia sebelumnya.

Hanya tertanya-tanya jika anda boleh mengingatkan kita semua bagaimana JV itu ditubuhkan, seberapa besar projek awal dan kemudian, yang penting, apakah rancangan pembiayaan untuk projek-projek tersebut setelah mereka mengambil FID. Itu akan menjadi hebat. Terima kasih.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Hebat. Jadi pada Allied Green, kami terus bekerjasama dengan Allied Green mengenai perkembangan projek-projek di Australia dan di Uzbekistan. Kami mengumumkan kedua-dua projek dan, seperti yang saya katakan sebelum ini, jenis projek ini kompleks dan memerlukan masa. Kami masih menjangkakan dan berharap kami akan mendapat jalan keluar secepat mungkin daripada Allied Green dalam kedua-dua projek tersebut. Nampaknya Uzbekistan bergerak sedikit lebih cepat. Tetapi, anda tahu, kami terus berusaha untuk membantu cuba membawa projek-projek tersebut ke FID.

Di Sepanyol, JV adalah JV 50/50 dengan Acciona. Acciona, saya fikir, adalah yang terbesar-dan saya katakan, saya fikir, saya tidak mahu menyebutkan—tetapi saya fikir ia adalah syarikat yang boleh diperbaharui terbesar di Sepanyol, di Iberia, bagi mereka yang tidak tahu syarikat apa itu Acciona. Dan inilah sebabnya mengapa kami bekerjasama dengan mereka, kerana mereka mempunyai akses kepada tenaga boleh diperbaharui. Kami mempunyai beberapa projek yang kami kembangkan dengan mereka, tetapi projek yang paling maju adalah projek di wilayah Navarra di sebuah bandar yang disebut Sangüesa.

Projek itu mendapat €2.5 dari Bank Hidrogen Eropah dan pada dasarnya kami mempunyai semua bahan untuk sampai ke FID. Kami berharap ia mungkin akan berlaku pada akhir tahun 2026, awal tahun 2027. Dan kami akan bekerjasama dengan Acciona untuk mencari dana untuk projek tersebut. Perkara yang sama berlaku dengan projek di Zaragoza, yang baru saja mendapat €2.85. Saya percaya kedua-dua projek itu mempunyai subsidi per kilo tertinggi dari Bank Hidrogen Eropah. Dalam kes Zaragoza, projek itu sedikit kurang maju daripada projek di Navarra.

Projek itu sekarang kita masih berusaha mencari dan mendapatkan pengambilan, sementara dalam kes Sangüesa, kami sudah berbaris pemain berkemungkinan tinggi. Begitulah keadaan dengan kedua-dua projek tersebut. Di sebalik itu kita mempunyai tiga atau empat projek lagi yang berada di peringkat yang sangat awal, tetapi kedua-duanya adalah projek utama yang kami ada di atas meja dan kami akan bekerjasama dengan Acciona untuk pembiayaan setelah kami mencapai FID.

Penganalisis TIDAK DIKETAHUI di Rothschild

Itu hebat. Terima kasih.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya datang dari Jason Tilchin dari Canaccord Genuity. Talian anda kini dihidupkan.

Jason Tilchin, Penganalisis di Canaccord Genuity

Selamat petang semua. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Minta maaf jika ini sudah ditanya tetapi berlaku di antara beberapa panggilan. Tetapi saya percaya Paul mengatakan bahawa kemajuan ke arah keuntungan EBITDA Q4 akan didorong terutamanya oleh peningkatan margin kasar yang berterusan. Perhatikan terdapat penurunan perbelanjaan G & A yang ketara pada suku itu. Hanya berharap untuk membongkar penurunan itu sedikit dan kemudian, dengan melihat ke hadapan, tahap kos korporat tetap yang tepat untuk difikirkan ke hadapan.

Terima kasih.

Paul, CFO

Ya, selalu ada penurunan dan aliran dan perkara-perkara yang telah berlaku dan, anda tahu, apa yang kami katakan dan proyeksikan adalah bahawa kadar berjalan normal kami, jika anda mahu, kami menjangkakan kira-kira $75 juta seperempat. Terdapat pemulihan besar dari pertikaian kontrak di mana kami mendapat, anda tahu, kami sebelum ini mengambil rizab terhadap kedudukan itu dan kerana kami mendapat sejumlah besar wang kembali pada program itu yang menghasilkan keuntungan yang muncul sebagai imbangi kepada opex.

Terdapat juga beberapa, anda tahu, penstrukturan semula nominal dan caj lain dalam baldi itu. Tetapi, anda tahu, jika anda menolongnya, $75 juta adalah jenis kadar berjalan kami yang dijangkakan. Oleh itu, anda tahu, kami terus sangat bijaksana dan berdisiplin mengenai kos dan perbelanjaan tambahan dan budi bicara, dan kami sangat fokus pada separuh belakang tahun memandangkan matlamat kami di sana. Tetapi jika anda melihatnya secara matematik untuk mencapai sasaran EBITDA, ini terutamanya melalui margin kasar pada separuh belakang tahun ini, jadi pada Q4.

Jadi, anda tahu, memandangkan ramalan yang telah kami kongsi dan apa yang kami jangkakan untuk penjualan, anda tahu, itu adalah pertumbuhan sekitar 40% dari separuh pertama dan sebahagian besarnya adalah melalui penjualan peralatan. Jadi, anda tahu, ia menjadi sangat bertambah apabila anda menjual peralatan tambahan apabila anda telah menampung kos tetap anda secara asas. Jadi di situlah komen itu berasal, dan itu memberi anda beberapa warna mengenai apa yang berlaku pada Q2.

Jason Tilchin, Penganalisis di Canaccord Genuity

Sangat membantu.

Paul, CFO

Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Terima kasih. Kami sampai ke akhir sesi soalan dan jawapan kami. Saya ingin membalikkan lantai untuk sebarang komen penutupan selanjutnya.

Jose Luis Cretzwel, Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, jadi terima kasih semua atas soalan dan penglibatan dan sokongan berterusan anda. Keutamaan kami untuk keseimbangan tahun 2026 masih sama, jelas: kami akan melaksanakan dengan disiplin, terus menukar saluran komersil kami, terus mengukuhkan kecairan kami melalui cara yang tidak dilutif, dan memberikan EBITDA positif pada suku keempat. Q2 suku ini memberi kita asas yang kuat untuk separuh kedua. Margin semakin meningkat, disiplin kos bertahan, tunggak kami semakin meningkat, penggunaan tunai kami adalah yang paling rendah sepanjang tahun.

Dengan prospek kecairan jangka pendek kami diperkuat oleh proses pengewangan aset yang kini datang, dan kebelakangan kawal selia dan komersil di sebalik perniagaan elektrolizer kami semakin kuat. Kami telah mengatakannya sebelum ini; sekarang ini mengenai penghantaran yang konsisten, tetapi dengan momentum yang kami bina, kami tidak pernah lebih yakin di mana perniagaan ini menuju untuk sepanjang tahun 2026 dan jauh di luar itu. Terima kasih sekali lagi atas sokongan anda. Kami tidak sabar-sabar untuk mengemas kini anda mengenai proses pada suku seterusnya.

Terima kasih kepada semua orang.

PENGENDALI

Terima kasih. Itu menyimpulkan siaran web telekonferensi hari ini. Anda boleh memutuskan sambungan talian anda pada masa ini dan mempunyai hari yang indah. Kami mengucapkan terima kasih atas penyertaan anda hari ini.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.